金融危機(jī)產(chǎn)生的原因精選(九篇)

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第1篇：金融危機(jī)產(chǎn)生的原因范文

關(guān)鍵詞:美國金融危機(jī);金融系統(tǒng);實(shí)體經(jīng)濟(jì);金融危機(jī)理論

一、基于金融系統(tǒng)的視角考察金融危機(jī)產(chǎn)生的原因

學(xué)術(shù)界關(guān)于美國金融危機(jī)爆發(fā)的原因,從金融系統(tǒng)的視角考察,理論與實(shí)務(wù)界已形成三點(diǎn)共識(shí):

(1)過度的金融創(chuàng)新與金融自由化是導(dǎo)致次貸危機(jī)的主要原因

Yuliya Demyanyk和Hemert(2008)等從信貸標(biāo)準(zhǔn)和信貸質(zhì)量下降方面進(jìn)行了探討,認(rèn)為美國次貸危機(jī)的發(fā)生,很大程度上就是因降低的信貸標(biāo)準(zhǔn)和信貸質(zhì)量造成的。而信貸標(biāo)準(zhǔn)和信貸質(zhì)量的雙雙下降與住房?jī)r(jià)格的持續(xù)上漲不無關(guān)系。一方面,2001-2006年房?jī)r(jià)不斷上漲,金融機(jī)構(gòu)發(fā)放了大量次級(jí)貸款。其中,次級(jí)貸款2003年4000億美元,2004年突破1萬億美元,2005年增加到14000億美元;次級(jí)抵押貸款比例從1993年開始起步發(fā)展到2005年的20%。而監(jiān)管機(jī)構(gòu)幾乎難以及時(shí)發(fā)現(xiàn)這些貸款的真實(shí)狀況及其高風(fēng)險(xiǎn),因此,這段時(shí)期美國抵押貸款的質(zhì)量整體上不斷下降,低質(zhì)貸款的過度膨脹最終釀成了如今的危機(jī)。

另一方面,由于房產(chǎn)價(jià)格不斷上升,大量新的信貸機(jī)構(gòu)進(jìn)入抵押貸款市場(chǎng),追逐高收益,加劇了機(jī)構(gòu)之間的競(jìng)爭(zhēng),導(dǎo)致信貸標(biāo)準(zhǔn)下降和貸款者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)提高,而抵押市場(chǎng)上存在的信息不對(duì)稱和欺詐行為進(jìn)一步加劇了風(fēng)險(xiǎn)的上升,過高的風(fēng)險(xiǎn)也造成金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩(Dell'Ariccia etal,2008)。

然而,以上分析和研究是在理論的層次上展開的,對(duì)實(shí)際的解說和操作可能不具有明顯的有效性,從實(shí)證研究中才可增加其可信性。因此,Keys、Laeven等(2008)利用美國次債市場(chǎng)數(shù)據(jù)進(jìn)行的實(shí)證分析發(fā)現(xiàn),次貸危機(jī)的發(fā)生機(jī)理主要源于證券化的過快、過度發(fā)展,隨著一些非流動(dòng)性貸款轉(zhuǎn)化為流動(dòng)性債券,金融機(jī)構(gòu)對(duì)借款者的評(píng)估和監(jiān)測(cè)動(dòng)力明顯降低。因此,證券化程度與監(jiān)控力度顯著負(fù)相關(guān),過度證券化對(duì)于美國次貸危機(jī)的發(fā)生難逃罪責(zé)。

(2)過度放松的金融監(jiān)管和分散的金融監(jiān)管架構(gòu)加速了金融危機(jī)的爆發(fā)

美國的眾多財(cái)政金融要員如Paulson(2008)、Bernanke(2008)都支持這一觀點(diǎn),紛紛提出改革美國金融監(jiān)管架構(gòu)的短期、中期及長(zhǎng)期建議。2007年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主之一的埃里克?馬斯金教授認(rèn)為這一危機(jī)發(fā)生主要應(yīng)是美國政府的錯(cuò)誤,是監(jiān)管的失誤。他表示,過去很多年間,美國的大量房屋抵押貸款發(fā)放都相當(dāng)寬松,但實(shí)際上其中很多根本不應(yīng)該批準(zhǔn)。馬斯金說,金融業(yè)有一個(gè)很大的特點(diǎn)就是存在所謂的“外部影響效應(yīng)”,這種外部影響會(huì)產(chǎn)生連鎖效應(yīng),從而影響到所有金融行業(yè)當(dāng)中的主體。因此,馬斯金認(rèn)為,金融行業(yè)需要監(jiān)管,其中一個(gè)非常重要的原因就是使金融行業(yè)的這種外部效應(yīng)不致失控,這在以前都有過非常慘痛的教訓(xùn)。比方次貸危機(jī)就證明了我們的監(jiān)管失效,如果監(jiān)管有利的話,一開始這個(gè)危機(jī)就不應(yīng)當(dāng)讓它產(chǎn)生。

因此,鄧翔(2008)指出美國金融危機(jī)爆發(fā)的深層原因是由于金融監(jiān)管未能跟上金融創(chuàng)新的步伐,從而導(dǎo)致監(jiān)管的缺失。隨著研究的不斷深入,高飛、胡瞿(2008)在其研究基礎(chǔ)上,從金融監(jiān)管的角度進(jìn)一步剖析了金融危機(jī)產(chǎn)生的原因,指出金融分業(yè)監(jiān)管不適應(yīng)綜合經(jīng)營,缺乏協(xié)調(diào)和權(quán)威的監(jiān)管機(jī)構(gòu)同樣也是導(dǎo)致金融危機(jī)產(chǎn)生的原因。

(3)金融市場(chǎng)上道德風(fēng)險(xiǎn)的上升、市場(chǎng)信心的下降加劇了金融危機(jī)的爆發(fā)

關(guān)于這場(chǎng)危機(jī)的原因,專家及學(xué)者給出了諸多分析,這些分析均有道理,而且有的已探及成因的深層部位。Mian和Sufi(2008)等人認(rèn)為美國抵押信貸市場(chǎng)違約率的上升導(dǎo)致美國房地產(chǎn)市場(chǎng)萎縮,引發(fā)了次貸危機(jī),隨著市場(chǎng)上道德風(fēng)險(xiǎn)的上升、市場(chǎng)信心的下降,危機(jī)蔓延到整個(gè)金融體系,乃至成為全球性的金融危機(jī)。

亞洲公眾知識(shí)分子(API)獎(jiǎng)學(xué)金計(jì)劃高級(jí)研究員Michael Mah-Hui Lim(2008)認(rèn)為,道德風(fēng)險(xiǎn)問題激勵(lì)了銀行的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān),弱化了風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制。2001-2005年美國的銀行抵押貸款供給迅速上升,供給的擴(kuò)張將原來無法獲得抵押貸款的邊緣消費(fèi)者拉入抵押信貸市場(chǎng)。與此同時(shí),快速上升的抵押信貸供給導(dǎo)致借款者風(fēng)險(xiǎn)的迅速積累和房產(chǎn)價(jià)格溢價(jià)上升,進(jìn)一步提高了消費(fèi)者的風(fēng)險(xiǎn)偏好,抵押貸款需求激增。道德風(fēng)險(xiǎn)上升所引起的抵押貸款市場(chǎng)非理性繁榮,為后來違約率的激增埋下隱患,是引發(fā)金融市場(chǎng)危機(jī)的重要誘因。

隨著研究進(jìn)一步深入,劉桂峰(2009)從道德層面入手深究了其原因。他對(duì)美國人過度超前的消費(fèi)理念及消費(fèi)行為引致的全球經(jīng)濟(jì)失衡及生態(tài)災(zāi)難、美國銀行業(yè)自身本性的迷失導(dǎo)致的虛擬資本在全球的泛濫作了分析,從而指出:不負(fù)責(zé)任的消費(fèi)理念以及由此導(dǎo)致的奢侈無度的消費(fèi)行為是構(gòu)成這場(chǎng)危機(jī)背后最深層次的道德原因。同時(shí)進(jìn)一步指出,過度的消費(fèi)理念和方式使社會(huì)各階層、包括銀行家階層過分逐利,銀行本性的迷失是構(gòu)成這場(chǎng)危機(jī)背后另一道德層面的原因。

以上三點(diǎn)均從金融系統(tǒng)的視角考察了此次金融危機(jī)產(chǎn)生的原因,但金融危機(jī)根源于實(shí)體經(jīng)濟(jì),并作用于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。因此,如果僅僅從金融系統(tǒng)的角度,單純地依靠救助金融機(jī)構(gòu)或注入流動(dòng)性等舉措,難以從根本上解決金融系統(tǒng)層面下實(shí)體經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性矛盾與深層次風(fēng)險(xiǎn),甚至可能催生下一次金融危機(jī)。為此,有必要深入探討導(dǎo)致金融危機(jī)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)的深層次原因。

二、基于實(shí)體經(jīng)濟(jì)視角考察金融危機(jī)產(chǎn)生的原因

由美國次貸危機(jī)引發(fā)的大范圍的金融危機(jī)使西方的銀行體系遭受重創(chuàng),實(shí)體經(jīng)濟(jì)也未能幸免,且影響仍在繼續(xù)。因此,有必要從實(shí)體經(jīng)濟(jì)的角度來剖析危機(jī)產(chǎn)生的原因。

楊公齊(2008)指出:從根本上說全球經(jīng)濟(jì)失衡的根源應(yīng)該是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的失衡,國際收支失衡只是實(shí)體經(jīng)濟(jì)失衡的表象,實(shí)體經(jīng)濟(jì)失衡導(dǎo)致貨幣資本的國際流動(dòng),國際資本流動(dòng)導(dǎo)致虛擬經(jīng)濟(jì)膨脹和蕭條,由此形成流動(dòng)性短缺,最終能夠?qū)е陆鹑谖C(jī)。因而全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的失衡是導(dǎo)致金融危機(jī)的必要條件。

此次金融危機(jī)爆發(fā)后,有不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家和權(quán)威人士從消費(fèi)方式角度進(jìn)行了反思。美國前國務(wù)卿基辛格博士,在接受我國央視記者采訪時(shí)就談到,此次金融危機(jī)的發(fā)生與美國人過度消費(fèi)的生活方式有關(guān)。為了支撐此種消費(fèi)方式,美聯(lián)儲(chǔ)不得不增發(fā)貨幣(美元)大量進(jìn)口石油和日用消費(fèi)品,以填補(bǔ)國內(nèi)供給缺口,由此使美國長(zhǎng)期處于外貿(mào)逆差狀態(tài),成為世界上最大的債務(wù)國。哥倫比亞大學(xué)教授兼地球研究所主任杰弗里?薩克斯說:在我看來,本次金融危機(jī)最基本的一個(gè)問題,就是美國居民過去幾年消費(fèi)過多。美國通過從中國、從全球的金融機(jī)構(gòu)借款來為居民的消費(fèi)提供融資,并且美國居民對(duì)未來很樂觀,認(rèn)為可以非常容易地獲得借款,特別是房貸以及耐用消費(fèi)品貸款,而現(xiàn)在由于金融危機(jī),信貸供給減少,消費(fèi)者失去信心,減少了消費(fèi),繼而影響了資金的回籠和資產(chǎn)價(jià)格,這又反過來進(jìn)一步加劇了居民收入及消費(fèi)支出的下滑。所以,我認(rèn)為美國會(huì)經(jīng)歷一個(gè)螺旋式的通貨緊縮周期。我國天則經(jīng)濟(jì)研究所學(xué)術(shù)委員會(huì)主席光研究員和張弛認(rèn)為:“長(zhǎng)期以來,美國人依靠舉債來投資和消費(fèi)。隨著儲(chǔ)蓄率下降和債務(wù)率的上升,這種寅吃卯糧、舉債度日的經(jīng)濟(jì)生活方式必然潛藏著很大的風(fēng)險(xiǎn),構(gòu)成這次危機(jī)的基因?！?/p>

同樣,基于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的視角,陳繼勇、盛楊懌、周琪(2009)進(jìn)一步剖析了危機(jī)產(chǎn)生的原因,他們認(rèn)為:美國網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)破滅激發(fā)的房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)泡沫是孕育金融危機(jī)的搖籃;21世紀(jì)初美聯(lián)儲(chǔ)先后采取的寬松貨幣政策和緊縮貨幣政策是金融危機(jī)的催化劑和導(dǎo)火索;全球經(jīng)濟(jì)失衡支撐的美國過度消費(fèi)是金融危機(jī)爆發(fā)的根本原因;全球金融體系中各國貨幣地位的不平等加速了金融危機(jī)在全球的蔓延。

三、基于虛擬經(jīng)濟(jì)視角考察金融危機(jī)產(chǎn)生的原因

與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相比,虛擬經(jīng)濟(jì)具有高度流動(dòng)性、不穩(wěn)定性、高風(fēng)險(xiǎn)和高投機(jī)性等明顯特征(曹瑩,2009)。當(dāng)前的美國金融危機(jī)是經(jīng)濟(jì)過度虛擬化和自由化后果的集中反映。一是它的高度流動(dòng)性滿足了投機(jī)需求,投機(jī)需求具有交易成本低、資金占用時(shí)間短、可導(dǎo)致巨大的財(cái)富轉(zhuǎn)移效應(yīng)等特點(diǎn)虛擬經(jīng)濟(jì)都可實(shí)現(xiàn);二是高風(fēng)險(xiǎn)高收益帶來的財(cái)富效應(yīng)以及與之伴隨的非理性的投機(jī)行為。高風(fēng)險(xiǎn)伴隨著的必然是高收益,資產(chǎn)價(jià)格的不斷上漲必然帶來的是巨大財(cái)富效應(yīng)的示范作用,即使人們知道收益背后的巨大風(fēng)險(xiǎn),也會(huì)因?yàn)橥稒C(jī)博弈的心理,產(chǎn)生非理性預(yù)期并導(dǎo)致嚴(yán)重的投機(jī)行為,即“羊群效應(yīng)”,加速泡沫的膨脹;三是高投機(jī)性特征帶來的高杠桿化為人們的投機(jī)行為推波助瀾。金融創(chuàng)新衍生工具的交易實(shí)施保證金制度,因而投機(jī)資本往往可以支配數(shù)倍于自身的資本進(jìn)行投機(jī)操作,極大地推動(dòng)了投機(jī)熱潮;四是不穩(wěn)定性使金融市場(chǎng)受到更多政治,周邊環(huán)境等許多非經(jīng)濟(jì)因素影響,加大了市場(chǎng)波動(dòng),在泡沫破裂時(shí)危害迅速擴(kuò)散。

實(shí)際上,以上學(xué)者都只是從虛擬經(jīng)濟(jì)或?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)單方面來研究金融危機(jī)產(chǎn)生的原因,只強(qiáng)調(diào)其中一方面而提出的原因必然是不全面,不完善的。雖然泡沫經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生于虛擬經(jīng)濟(jì),但這并不是說與實(shí)體經(jīng)濟(jì)無關(guān)。相反,虛擬經(jīng)濟(jì)中的泡沫因素大多是實(shí)體經(jīng)濟(jì)引致的。因此,在此基礎(chǔ)上,楊兆廷、王元(2009),結(jié)合虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的雙重角度出發(fā),指出泡沫經(jīng)濟(jì)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)兩者相互作用的結(jié)果:一是政府為了發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)所采用的寬松的貨幣政策,使銀行等機(jī)構(gòu)為市場(chǎng)提供了大量的信貸資金,過量的資金導(dǎo)致了資產(chǎn)價(jià)格的快速上漲,使虛擬經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)了泡沫。實(shí)體經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)能有效化解虛擬經(jīng)濟(jì)中的泡沫。反之,脆弱的實(shí)體經(jīng)濟(jì)則加速泡沫膨脹;二是金融自由化政策下缺少監(jiān)管,泡沫膨脹時(shí)難以及時(shí)制止;三是實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的緊縮政策,往往加速了泡沫的破裂。實(shí)體經(jīng)濟(jì)引致經(jīng)濟(jì)泡沫,虛擬經(jīng)濟(jì)過度膨脹的催化放大作用使經(jīng)濟(jì)泡沫發(fā)展為泡沫經(jīng)濟(jì)。由此,次貸危機(jī)變?yōu)榻鹑谖C(jī)。

四、運(yùn)用金融危機(jī)理論考察金融危機(jī)產(chǎn)生的原因

對(duì)于金融危機(jī)的成因及防范問題,很多學(xué)者進(jìn)行了細(xì)致的研究。李偉杰(2008)從金融危機(jī)的三代模型的演變過程分析了金融危機(jī)理論的沿革及發(fā)展。張金清(2008)從金融衍生品的信用創(chuàng)造機(jī)制研究美國金融危機(jī)的成因及傳導(dǎo)機(jī)制。張宇和劉洪玉(2008)從美國公共住房政策角度分析了次貸危機(jī)的形成。這些學(xué)者都是分別探討金融危機(jī)理論的發(fā)展和次貸危機(jī)的成因,但是并沒有將歷代危機(jī)理論與美國次貸危機(jī)相結(jié)合,對(duì)這一問題進(jìn)行更深刻的分析。

因此,許爽,隋濤(2009)在此基礎(chǔ)上,將歷代危機(jī)理論與美國次貸危機(jī)相結(jié)合,運(yùn)用金融危機(jī)理論分析了美國金融危機(jī)的生成機(jī)理。文中運(yùn)用費(fèi)雪的金融危機(jī)理論,指出貨幣供應(yīng)量擴(kuò)張,利率不斷降低,孕育了金融危機(jī);運(yùn)用明斯基的金融不穩(wěn)定性理論,分析得出金融創(chuàng)新導(dǎo)致了信用的過度擴(kuò)張,使得信用風(fēng)險(xiǎn)不斷放大;根據(jù)凱恩斯的投資需求不足理論與金德爾伯格的泡沫理論,指出利率提高、投資需求的下降,導(dǎo)致了資產(chǎn)價(jià)格下降,經(jīng)濟(jì)步入下行區(qū)間,因此金融危機(jī)爆發(fā);運(yùn)用金德爾伯格的泡沫理論,指出美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)效率的低下。許爽與隋濤運(yùn)用金融危機(jī)理論來分析美國危機(jī)的生成機(jī)理,有助于從危機(jī)的內(nèi)在成因角度上采取更為有效的措施進(jìn)行預(yù)防。

綜上,我們可以發(fā)現(xiàn),美國此次金融危機(jī)的發(fā)生,不是某個(gè)單方面原因造成的,而是上述幾方面原因相互激勵(lì)和助推,綜合作用的結(jié)果。由于研究視角的差異,學(xué)術(shù)界關(guān)于美國次貸危機(jī)發(fā)生原因尚未形成一致的認(rèn)識(shí)。但事實(shí)上,不同的研究結(jié)論之間并非完全對(duì)立,而是內(nèi)在聯(lián)系或統(tǒng)一的。

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第2篇：金融危機(jī)產(chǎn)生的原因范文

[關(guān)鍵詞] 金融危機(jī) 金融監(jiān)管

2007年美國次債危機(jī)爆發(fā)以來，全球經(jīng)濟(jì)不斷惡化，次債危機(jī)演變?yōu)槿蚪鹑谖C(jī)。進(jìn)入2008年以來，雷曼公司破產(chǎn)，百年老店美林被托管，各種不確定因素不斷增加。由于受金融危機(jī)的影響，全球市場(chǎng)需求疲軟，各大公司紛紛調(diào)整企業(yè)戰(zhàn)略，整合裁員不斷。據(jù)悉為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，企業(yè)紛紛裁員，花旗、高盛將裁員1.2萬人，同樣汽車巨頭通用將裁員5100人。世界各大央行聯(lián)合行動(dòng)救市，不斷降息，不斷向銀行注資。面對(duì)當(dāng)前的金融危機(jī)，10年前的亞洲金融危機(jī)的再次被提起，兩者是否有何異同，本文對(duì)這兩次金融危機(jī)爆發(fā)的原因做對(duì)比分析。

一、亞洲金融危機(jī)的原因分析

1998年亞洲金融危機(jī)最早出現(xiàn)在泰國，以索羅斯為代表的國際投機(jī)的惡意攻擊“泰銖”引發(fā)“泰銖”大幅度貶值，是亞洲金融危機(jī)的導(dǎo)火索，最后蔓延至整個(gè)東南亞。這其實(shí)只是亞洲金融危機(jī)的外在原因，諸多內(nèi)在的因素早已為金融危機(jī)的爆發(fā)埋下了伏筆，主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

1.過快的放松管制和資本自由化

過快的資木自由化在金融休系改革、治理結(jié)構(gòu)等各種配套措施尚不完善時(shí)，東盟四國在國際金融市場(chǎng)面臨著特定的風(fēng)險(xiǎn)。雖然資本自由化使本國機(jī)構(gòu)可以到國際資本市場(chǎng)借款，增加了資金的來源，但如果缺乏有效監(jiān)管，資本自由化可能會(huì)導(dǎo)致過度的對(duì)外借款和由此而造成的短期外債過度增加。這時(shí)若出現(xiàn)市場(chǎng)動(dòng)蕩，就可能出現(xiàn)大量資木外逃，使國內(nèi)產(chǎn)生支付危機(jī)，進(jìn)而引發(fā)金融危機(jī)。

2.銀行體系不完善，金融監(jiān)管缺失

與外國非制造短期資本進(jìn)入對(duì)應(yīng)，東盟國家對(duì)本國金融也也采取放手發(fā)展的方式，允許金融機(jī)構(gòu)數(shù)目急劇擴(kuò)張，取消企業(yè)的貸款限額，銀行體系監(jiān)管不嚴(yán)，大量的銀行貸款被投入到房地產(chǎn)項(xiàng)目上，加之部分國家政治上的腐敗，大量銀行貸款被浪費(fèi)而且很多問題又不能及時(shí)解決，危機(jī)危機(jī)的發(fā)生埋下了隱患。另一方面，各國的金融監(jiān)管又十分脆弱。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在1987年～1997年的10年中，銀行的貸款在逐年增加，而貸款損失準(zhǔn)備金卻在逐年減少。

3.匯率制度僵化，不能適應(yīng)金融業(yè)的發(fā)展

上世紀(jì)80年代東盟四國經(jīng)濟(jì)起飛以后，其匯率制度一直采取的是與美元或者是以美元為主的一攬子貨幣掛鉤的固定匯率制度。1995年以后，美元的匯率上升，由于東盟的匯率制度沒有隨之調(diào)整，造成本幣實(shí)際高估，出口增速降低，進(jìn)口增加，貿(mào)易盈余減少。由于這些國家不能隨著國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化采用靈活的匯率政策,而采取行政手段將本國匯率維持在扭曲的水平上(高估),必將對(duì)其經(jīng)濟(jì)活動(dòng)產(chǎn)生不正確的信號(hào),導(dǎo)致巨大的“機(jī)會(huì)成本”,并帶來更大的經(jīng)濟(jì)金融不穩(wěn)定性,金融市場(chǎng)劇烈動(dòng)蕩也就在所難免。

二、美國金融危機(jī)的原因分析

美國次級(jí)抵押貸款危機(jī)的爆發(fā)乃至形成一種全球性的金融危機(jī)并非偶然，造成危機(jī)爆發(fā)的原因也是多方面的，既有直接導(dǎo)火索，也有基礎(chǔ)性因素，可以說是多種因素共同作用的結(jié)果。

1.從宏觀經(jīng)濟(jì)層面看，國際和國內(nèi)的流動(dòng)性過剩為此次危機(jī)埋下了隱患

在過去5年里，世界各國央行的低利率政策造成了世界性的流動(dòng)性過剩，較低的資金成本壓低了美國國內(nèi)住宅的抵押貸款利率，降低了貸款購房的成本，經(jīng)濟(jì)的繁榮使得美國居民收入大幅度上升，二者相互作用形成了對(duì)住宅的強(qiáng)勁需求，從而抬高了房地產(chǎn)價(jià)格；同時(shí)，房?jī)r(jià)的上漲也使得房主得以抵押房產(chǎn)再融資的形式，將房產(chǎn)的升值套現(xiàn)以超前消費(fèi)，從而支撐了美國經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)。另外，國際投機(jī)資金在房地產(chǎn)市場(chǎng)中的炒作，將住宅市場(chǎng)價(jià)格迅速抬高到實(shí)際需求決定的均衡價(jià)格之上。

2.次級(jí)抵押貸款產(chǎn)品設(shè)計(jì)上存在固有的缺陷

次級(jí)抵押貸款產(chǎn)品是建立在房?jī)r(jià)不斷上漲及低利率假設(shè)的基礎(chǔ)上的，在房市火爆的時(shí)候，銀行可以借此獲得高額的利潤(rùn)而不必?fù)?dān)心風(fēng)險(xiǎn)；但如果房市低迷，利率上升，客戶們的負(fù)擔(dān)必然逐步加重，當(dāng)這種負(fù)擔(dān)到了極限的時(shí)候，大量違約客戶出現(xiàn)，不再支付貸款造成壞賬，此時(shí)，危機(jī)必然發(fā)生。另一方面，由于貸款發(fā)放機(jī)構(gòu)對(duì)房地產(chǎn)形勢(shì)的判斷過于樂觀，為了追求短期收益，失守了風(fēng)險(xiǎn)防范的基本原則，將大部分資金都以該種形式發(fā)放了出去。

3.管理機(jī)制上存在的缺陷大大加大了危機(jī)爆發(fā)的可能性

政府把對(duì)次級(jí)貸債券這種金融衍生品的評(píng)估和監(jiān)督責(zé)任完全拋給私人債券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu), 給這些私人機(jī)構(gòu)留下太多操作空間, 結(jié)果這些機(jī)構(gòu)采用的評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)并不十分真實(shí)、準(zhǔn)確、可靠。在錯(cuò)誤信息基礎(chǔ)上建立起來的信貸決策必然是錯(cuò)誤的決策。

次級(jí)債信息不透明。當(dāng)次級(jí)抵押貸款被打包成債券銷售給投資者時(shí), 債券投資者無法確切了解次級(jí)貸款申請(qǐng)人的真實(shí)支付能力。不透明時(shí)往往就會(huì)隱藏危機(jī), 這種債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不斷積累, 為危機(jī)的發(fā)生埋下隱患。

三、區(qū)別與聯(lián)系

亞洲金融危機(jī)和美國金融危機(jī)，這兩次危機(jī)分別發(fā)生在金融體系不太完善的亞洲新興國家、發(fā)展中國家和金融市場(chǎng)比較健全的美國，具有一定的代表性。從產(chǎn)生的原因來看，兩者有許多不同的地方，但也有相似之處。兩者的差別是危機(jī)的導(dǎo)火索不同，產(chǎn)生的基本條件不同。但不可否認(rèn)的是兩者也有相似之處，那就是政府對(duì)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管不力，放松了對(duì)資本流動(dòng)的監(jiān)管，管理制度的缺失，以及不完善。所以我們可以說，不管金融市場(chǎng)多么發(fā)達(dá)，金融體系多么完善，放松對(duì)金融市場(chǎng)的監(jiān)管，都可能會(huì)對(duì)金融安全留下隱患。

參考文獻(xiàn)：

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第3篇：金融危機(jī)產(chǎn)生的原因范文

關(guān)鍵詞：金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) 金融危機(jī) 金融穩(wěn)定 內(nèi)在聯(lián)系

一、金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵

系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的研究（Masson,1999等）起源于1997年的東南亞金融危機(jī)，又以2008年的金融危機(jī)為分水嶺，前者對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的研究主要聚焦于傳染性和金融脆弱性（Dungey et al.,2007等）。Rampini(1999)將系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)定義為銀行違約的相關(guān)性。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可從狹義和廣義理解。狹義的核心在于傳染性，廣義在狹義的基礎(chǔ)上還包括了同時(shí)逆向、廣泛地影響許多金融機(jī)構(gòu)或市場(chǎng)的系統(tǒng)沖擊（system shocks）。廣義系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)并不強(qiáng)調(diào)導(dǎo)致金融系統(tǒng)性整體功能喪失的原因，而狹義系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)則突出強(qiáng)調(diào)了整個(gè)金融系統(tǒng)中的個(gè)別或幾個(gè)金融機(jī)構(gòu)的失敗所產(chǎn)生的負(fù)外部性對(duì)整個(gè)金融系統(tǒng)功能的影響（包全勇，2005）。

2008年金融危機(jī)后，F(xiàn)SB,IMF&BIS(2009)把系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)定義為金融系統(tǒng)的整體或部分減值而產(chǎn)生的、可能給實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成潛在負(fù)面經(jīng)濟(jì)后果的金融行業(yè)崩潰的風(fēng)險(xiǎn)。

綜上所述，我們發(fā)現(xiàn)對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的界定主要強(qiáng)調(diào)以下幾個(gè)方面。第一，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是對(duì)整個(gè)系統(tǒng)功能的影響，而不是單個(gè)機(jī)構(gòu)，它會(huì)影響到整個(gè)金融體系以及宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。第二，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)使不相關(guān)的第三方也卷入其中，并付出一定的代價(jià)。第三，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)具有較為明顯的傳染性和放大效應(yīng)，個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)如果不加防范最終可能升級(jí)為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，破壞金融穩(wěn)定，引發(fā)金融危機(jī)。

二、金融穩(wěn)定的內(nèi)涵

金融穩(wěn)定是金融市場(chǎng)所呈現(xiàn)的一種平和的狀態(tài)。大多數(shù)作者發(fā)現(xiàn)定義金融不穩(wěn)定比定義金融穩(wěn)定方便的多（劉郁蔥，2011），理解了金融不穩(wěn)定就可以從反面來理解金融穩(wěn)定。金融不穩(wěn)定假說最早是由美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家凡勃倫（Veblan）提出的，而明斯基則做了系統(tǒng)闡述，他認(rèn)為金融不穩(wěn)定使得金融機(jī)構(gòu)經(jīng)歷周期性的危機(jī)和破產(chǎn)傾向。吳念魯?shù)龋?005）認(rèn)為金融穩(wěn)定包括幣值、資金借貸信用關(guān)系和秩序、資產(chǎn)價(jià)格、匯率等的穩(wěn)定及金融體系內(nèi)部各系統(tǒng)協(xié)調(diào)等內(nèi)容。

三、金融危機(jī)的內(nèi)涵

（一）金融危機(jī)的內(nèi)涵。學(xué)者們（徐璐，2007；吳念魯，2005；石俊志，2001；霍再強(qiáng)，2004等）對(duì)金融危機(jī)引用較多的定義包括以下三種觀點(diǎn)：

1.《新帕爾格雷夫經(jīng)濟(jì)學(xué)大辭典》對(duì)金融危機(jī)的定義是："全部或大部分金融指標(biāo)---短期利率、資產(chǎn)（證券、房地產(chǎn)、土地）價(jià)格、商業(yè)破產(chǎn)數(shù)和金融機(jī)構(gòu)倒閉數(shù)---的急劇、短暫和超周期的惡化。"這一定義強(qiáng)調(diào)了金融危機(jī)是金融狀況有突發(fā)的、迅速的惡化。

2. 國際貨幣基金組織IMF對(duì)金融危機(jī)的界定。金融危機(jī)是對(duì)金融市場(chǎng)的嚴(yán)重破壞，其損害了市場(chǎng)有效功能的發(fā)揮，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成了巨大的負(fù)面影響。

3. 弗雷德里克.S.米什金（1998）認(rèn)為，金融危機(jī)是金融市場(chǎng)中的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問題積累到一定程度時(shí)，會(huì)使金融市場(chǎng)的功能不能正常發(fā)揮，不能將資金輸送給擁有最佳投資機(jī)會(huì)的資金需求者的一種狀態(tài)。

我們認(rèn)為，即金融危機(jī)是泡沫經(jīng)濟(jì)超出系統(tǒng)承受能力，也就是金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)達(dá)到極值時(shí)，金融穩(wěn)定狀態(tài)被打破的一種狀態(tài)。

四、金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、金融穩(wěn)定與金融危機(jī)的內(nèi)在聯(lián)系

金融穩(wěn)定是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)有效運(yùn)行的保障，而金融風(fēng)險(xiǎn)（主要是系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)）、金融危機(jī)卻是破壞金融穩(wěn)定的潛在威脅，對(duì)他們之間的關(guān)系學(xué)術(shù)界的研究也較為豐富。

（一）金融穩(wěn)定與金融危機(jī)

兩者描述的都是金融系統(tǒng)呈現(xiàn)的一種狀態(tài)。關(guān)于金融穩(wěn)定，前文在介紹其內(nèi)涵時(shí)也指出了金融不穩(wěn)定的學(xué)說，金融不穩(wěn)定是金融穩(wěn)定的對(duì)立面，在理解金融穩(wěn)定與金融危機(jī)的關(guān)系時(shí)也可從金融不穩(wěn)定狀態(tài)說起。金融不穩(wěn)定與金融危機(jī)屬于金融體系發(fā)展的不同階段，金融不穩(wěn)定屬于前期階段，如果在前期進(jìn)行較好較及時(shí)的金融監(jiān)管，使金融不穩(wěn)定控制在一定的范圍內(nèi)，那么金融危機(jī)在較大程度上是可以避免的（吳念魯?shù)龋?005）。但是如果忽視對(duì)金融不穩(wěn)定的監(jiān)管或者防范不及時(shí)，金融不穩(wěn)定積累到一定程度，金融危機(jī)就爆發(fā)了，而其中關(guān)鍵性的變量就是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

（二）系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)與金融危機(jī)

張曉初（2010）認(rèn)為，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)不斷積累的過程表現(xiàn)為一個(gè)連續(xù)變量，而金融危機(jī)就是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不斷累積到達(dá)一定程度超過臨界值的爆發(fā)狀態(tài)。

那么系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)為金融危機(jī)到底經(jīng)過了怎樣發(fā)酵、升級(jí)的過程呢？張曉樸（2010）給出了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)典型的演進(jìn)過程，初期經(jīng)濟(jì)主體對(duì)盈利預(yù)期樂觀，偏好風(fēng)險(xiǎn)，加大投資，風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大，債務(wù)壓力加大，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)也不斷升級(jí)。不斷升級(jí)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)在擴(kuò)散過程中使得資產(chǎn)在資產(chǎn)負(fù)債表中的價(jià)值大大縮水，正常的融資渠道也受阻，再加上緊盯市價(jià)的交易規(guī)則，就會(huì)形成價(jià)格下跌、市值縮水、拋售、價(jià)格再跌的惡性循環(huán)，投資者心理恐慌更加劇和擴(kuò)散了這種循環(huán)，最終導(dǎo)致了金融危機(jī)。關(guān)于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)，溫博慧、柳欣（2009）等發(fā)現(xiàn)對(duì)金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生原因的各種解釋可被統(tǒng)一歸結(jié)為資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)。

從上述分析我們可以看出金融風(fēng)險(xiǎn)積累是轉(zhuǎn)化為金融危機(jī)的前提，而金融危機(jī)是金融風(fēng)險(xiǎn)從量變到質(zhì)變的結(jié)果。其中突發(fā)事件往往是金融危機(jī)的導(dǎo)火索，促使金融風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為金融危機(jī)。

（三）三者內(nèi)在機(jī)理

金融系統(tǒng)在起初處在一種比較均衡的狀態(tài)，主要表現(xiàn)是貨幣供求金衡、資金借貸關(guān)系均衡、資本市場(chǎng)關(guān)系均衡、國際收支均衡（石俊志，2001），從而使得整個(gè)金融體系處于穩(wěn)定的狀態(tài)。但是由于金融風(fēng)險(xiǎn)的存在，尤其是不可分散的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)隱藏在金融體系內(nèi)部，不斷累積，形成泡沫經(jīng)濟(jì)，金融體系出現(xiàn)不穩(wěn)定。這時(shí)的主要表現(xiàn)是，資產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)波動(dòng)、資金流動(dòng)性吃緊、債務(wù)壓力加大、投資者出現(xiàn)信心危機(jī)。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)膨脹到極限，這時(shí)某一突發(fā)事件如金融機(jī)構(gòu)倒閉、貨幣政策改變等都會(huì)產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，金融危機(jī)就爆發(fā)了。

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第4篇：金融危機(jī)產(chǎn)生的原因范文

關(guān)鍵詞:金融危機(jī);大學(xué)生創(chuàng)業(yè);創(chuàng)業(yè)條件

中圖分類號(hào):G647．38 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A 文章編號(hào):1004-9487(2016)02-0016-03

在國家政策和人們思想轉(zhuǎn)變的推動(dòng)下，創(chuàng)業(yè)成為越來越多在校及畢業(yè)大學(xué)生的選擇，新一代的年輕人不再熱衷于父輩眼中的金飯碗，而是想用“初生牛犢不怕虎”的勇氣闖出屬于自己的一片天，擁有自己的事業(yè)。創(chuàng)業(yè)對(duì)于大學(xué)生來說有利有弊，受多方面影響，這其中也有許多內(nèi)在外在的必要條件，金融危機(jī)作為資本、貨幣市場(chǎng)上不能忽視的一座冰山，由此帶來的連鎖反應(yīng)對(duì)其創(chuàng)業(yè)的沖擊也不容小覷。大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的第一步就要與資金打交道，沒有一定數(shù)量的資金支持很難有一個(gè)良好的開頭，而金融危機(jī)對(duì)各個(gè)市場(chǎng)帶來的影響就體現(xiàn)在貨幣資金上，所以在金融危機(jī)與大學(xué)生的創(chuàng)業(yè)之間存在著一定的關(guān)系，這個(gè)關(guān)系是由金融危機(jī)主導(dǎo)的，它對(duì)創(chuàng)業(yè)會(huì)帶來一定的沖擊和影響，打擊市場(chǎng)上眾多潛在的經(jīng)濟(jì)利益。

一、金融危機(jī)對(duì)各方面的沖擊

(一)對(duì)進(jìn)出口的影響

進(jìn)口和出口行業(yè)在拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的作用不容小覷，而他們?cè)诮鹑谖C(jī)中受到的沖擊也是最直接的。危機(jī)在從金融層面轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)層面的過程中，出口業(yè)首當(dāng)其沖;另外人民幣因金融危機(jī)而升值，美元?jiǎng)t在同等程度的貶值，造成中國出口到國外的商品價(jià)格不斷上漲。金融危機(jī)時(shí)期我國進(jìn)出口公司的營運(yùn)壓力也會(huì)日益增大，其原因就是在危機(jī)中很多國家的內(nèi)需逐漸縮小，從而我國產(chǎn)品市場(chǎng)份額隨其逐漸縮小。

(二)對(duì)各行業(yè)的影響

具體到行業(yè)，外包公司和跨國公司業(yè)務(wù)首當(dāng)其沖，最明顯的特征就是其減少用人數(shù)量;制衣業(yè)等傳統(tǒng)勞動(dòng)密集型企業(yè)受到的影響也會(huì)很大。金融危機(jī)的存在使得世界船舶業(yè)融資的形勢(shì)也日益嚴(yán)峻，西方許多銀行因此暫停了船舶融資業(yè)務(wù)，所以其對(duì)船舶行業(yè)的影響也不容小覷。還有就是對(duì)技術(shù)人員的需求。

(三)許多資產(chǎn)的價(jià)格如土地、股票增長(zhǎng)幅度過快

對(duì)預(yù)期態(tài)度偏離實(shí)際情況而樂觀過度，導(dǎo)致實(shí)際資本積累過多，特別是將許多資金轉(zhuǎn)向投機(jī)性較強(qiáng)的房地產(chǎn)市場(chǎng)，這種情況在金融危機(jī)中越積越多最終造成了房地產(chǎn)、金融泡沫。

(四)普遍的過度投資

在對(duì)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的預(yù)期持樂觀的態(tài)度下，以及信貸的增長(zhǎng)迅速和大量流入的外部資金推動(dòng)力下，危機(jī)前各國普遍出現(xiàn)的現(xiàn)象即過度投資，不但對(duì)外部資金的流入有了更大的吸引力，而且，更為嚴(yán)峻的是快速增長(zhǎng)的金融資產(chǎn)等一系列虛擬經(jīng)濟(jì)的投資使得眾多資產(chǎn)價(jià)格被快速提高。

(五)貿(mào)易持續(xù)逆差并不斷惡化

各個(gè)國家的貿(mào)易狀況在危機(jī)前不斷惡化，逆差也在隨之?dāng)U大，國內(nèi)資產(chǎn)和商品價(jià)格的大幅上漲，以及本幣匯率長(zhǎng)期維持在較高水平，使得國家對(duì)維持本幣幣值的信心下降，同時(shí)對(duì)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)產(chǎn)生了憂慮，經(jīng)濟(jì)在外部的沖擊面前變得一觸即潰。

(六)對(duì)就業(yè)的影響

金融危機(jī)導(dǎo)致各大企業(yè)公司的收入狀況不容樂觀，甚至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)的局面，為了緩解這種現(xiàn)象對(duì)企業(yè)來說最好的辦法便是裁員，節(jié)省開支。而裁員對(duì)即將或已經(jīng)畢業(yè)大學(xué)生和在職人員來說是重大的打擊，對(duì)他們這些個(gè)體而言即意味著失去工作的機(jī)會(huì)，失去了生存的條件，社會(huì)不穩(wěn)定因素隨之上升。

二、大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的條件

大學(xué)生創(chuàng)業(yè)是現(xiàn)在社會(huì)上最普遍的現(xiàn)象，如果家里有一定的經(jīng)濟(jì)支持，大學(xué)生的創(chuàng)業(yè)過程或許會(huì)比較容易，如果只是靠自己的拼搏努力，困難可想而知。即使有了人和，也離不開其他的一些條件。

(一)擁有敢創(chuàng)業(yè)的精神

大學(xué)生創(chuàng)業(yè)動(dòng)力的源泉便來自于創(chuàng)業(yè)精神，其是創(chuàng)業(yè)者的支柱。擁有創(chuàng)業(yè)精神，可以讓大學(xué)生在創(chuàng)業(yè)過程中信念堅(jiān)定，走向成功。創(chuàng)業(yè)大學(xué)生最離不開的便是開拓創(chuàng)新精神和敢于承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)和敢于冒險(xiǎn)的精神。大學(xué)生在創(chuàng)業(yè)過程中，只有具備了承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的勇氣和敢于冒險(xiǎn)的精神，才能在創(chuàng)業(yè)的過程中有遠(yuǎn)見有想法。

(二)創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)

在校園內(nèi)較長(zhǎng)時(shí)間生活的大學(xué)生，缺乏對(duì)社會(huì)的了解，特別是在對(duì)公司的經(jīng)營管理、市場(chǎng)業(yè)務(wù)開拓上，很可能缺少腳踏實(shí)地的干勁。所以在創(chuàng)業(yè)前要去各個(gè)機(jī)構(gòu)企業(yè)實(shí)習(xí)學(xué)習(xí)一段時(shí)間，積累一定的經(jīng)驗(yàn)，在創(chuàng)業(yè)時(shí)少走一些彎路，經(jīng)驗(yàn)的積累是創(chuàng)業(yè)必不可少的條件，也是在為自己的創(chuàng)業(yè)之路鋪路。

(三)外部環(huán)境影響

大學(xué)生的創(chuàng)業(yè)動(dòng)力還會(huì)受社會(huì)創(chuàng)業(yè)環(huán)境以及對(duì)大學(xué)生創(chuàng)業(yè)輿論導(dǎo)向的影響。其創(chuàng)業(yè)的成功也離不開政府對(duì)創(chuàng)業(yè)活動(dòng)的支持。政府應(yīng)從各個(gè)方面給予創(chuàng)業(yè)者一定的支持和幫助，創(chuàng)業(yè)的成功也會(huì)帶動(dòng)整個(gè)社會(huì)的活力，增加就業(yè)機(jī)會(huì)、拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、為國家的GDP做貢獻(xiàn)。

(四)金融環(huán)境良好

整個(gè)金融市場(chǎng)環(huán)境處于正常狀態(tài)對(duì)大學(xué)生的創(chuàng)業(yè)來說很重要。一個(gè)各方面機(jī)制運(yùn)行完善的社會(huì)可以給創(chuàng)業(yè)提供一個(gè)好的平臺(tái)，有一個(gè)順暢的過程，使創(chuàng)業(yè)者在創(chuàng)業(yè)初期有信心繼續(xù)堅(jiān)持下去。如果金融市場(chǎng)不穩(wěn)定勢(shì)必會(huì)給大學(xué)生的創(chuàng)業(yè)帶來重創(chuàng)，創(chuàng)業(yè)離不開資金，若整個(gè)市場(chǎng)背景都處于資金的不穩(wěn)定狀態(tài)，那創(chuàng)業(yè)的穩(wěn)定又從何談起。

三、金融危機(jī)對(duì)大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的影響

金融危機(jī)產(chǎn)生的最明顯的外在原因便是貨幣政策的變化和宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境。以美國為代表的西方國家的經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)10多年的經(jīng)濟(jì)繁榮期，這一時(shí)期，西方國家貨幣政策非常寬松，人們對(duì)經(jīng)濟(jì)預(yù)期的樂觀態(tài)度引起了大規(guī)模的超前消費(fèi)，使抵押貸款的擴(kuò)張加速。沒有償債能力的個(gè)人獲得貸款的規(guī)模越來越大時(shí)，過度負(fù)債、資產(chǎn)泡沫便產(chǎn)生了。由此說明泡沫的產(chǎn)生離不開貨幣政策和宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，這兩個(gè)因素也使得泡沫最終破裂。自主創(chuàng)業(yè)的畢業(yè)大學(xué)生是新創(chuàng)業(yè)人才群體，但他們對(duì)社會(huì)的認(rèn)知有限，創(chuàng)業(yè)的經(jīng)驗(yàn)不足，因此，在創(chuàng)業(yè)方面會(huì)遇到很多障礙。首先，大學(xué)生創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)鑒別能力較弱?，F(xiàn)代社會(huì)產(chǎn)業(yè)發(fā)達(dá)，物質(zhì)豐饒，基本步入經(jīng)濟(jì)微利時(shí)代，但因?yàn)榻鹑谖C(jī)的原因，社會(huì)和家庭消費(fèi)需求下降，行業(yè)之間存在很大的投機(jī)性，創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)的識(shí)別和創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的選擇顯得尤其重要，但是在校園內(nèi)生活的大學(xué)生對(duì)市場(chǎng)需求的把握能力相對(duì)不足。其次，大學(xué)生信息資源獲取能力缺乏。初入社會(huì)的大學(xué)生在創(chuàng)業(yè)中不論人脈關(guān)系還是資金問題都有一定的困難，所以，融資渠道開拓能力和人力資源獲取對(duì)大學(xué)生創(chuàng)業(yè)來說也是一種挑戰(zhàn)。另外，大學(xué)生有沒有處理好團(tuán)隊(duì)內(nèi)部關(guān)系的能力和對(duì)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)進(jìn)行明智的選擇也非常重要。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的成活率一般不高，其主要的原因就是隨著企業(yè)的發(fā)展內(nèi)部會(huì)出現(xiàn)分歧。大學(xué)生處于快速成長(zhǎng)期，變化性較大，而創(chuàng)業(yè)是一個(gè)充滿艱辛的過程，必須構(gòu)建一個(gè)優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)并堅(jiān)持合作到底。創(chuàng)業(yè)對(duì)高度自信和堅(jiān)持的精神是必不可少的，但現(xiàn)在的中國還沒有形成像美國硅谷那樣敢于冒險(xiǎn)、寬容失敗的創(chuàng)業(yè)氛圍。來自文化上的壓力也是大學(xué)生自主創(chuàng)業(yè)的挑戰(zhàn)之一。首先是家庭上的壓力，父母一般希望孩子找一份穩(wěn)定的工作，大學(xué)生選擇創(chuàng)業(yè)意味著與父母的意見不一致，而創(chuàng)業(yè)的過程又充滿了不確定性，這在大學(xué)生的心理上無形中增加了一把鎖，因此自主創(chuàng)業(yè)的大學(xué)生更要堅(jiān)持自己的信念。金融危機(jī)存在的時(shí)候整個(gè)金融界的投資都會(huì)比較小心，投資主要是通過資本市場(chǎng)來得到利潤(rùn)，在金融危機(jī)的形勢(shì)下，公司的市場(chǎng)價(jià)值在下降，風(fēng)險(xiǎn)投資商所司的資產(chǎn)以及其擁有的股份的價(jià)值也在縮水，于是對(duì)他們而言最安全的方法便是放棄投資。雖然金融危機(jī)造成了投資商的小心投資，但它對(duì)大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者來說是挑戰(zhàn)，也是機(jī)遇。單方面看，中國更快崛起的機(jī)會(huì)就要在全球金融危機(jī)中尋找，之前國家4萬億元的投資可能讓我國產(chǎn)業(yè)發(fā)展更快。全球的金融環(huán)境不好勢(shì)必導(dǎo)致國家發(fā)展有潛力的、核心能力高的新產(chǎn)業(yè)和新方向，這種新發(fā)展方向的定位，就會(huì)讓大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的新興產(chǎn)業(yè)與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)站在一條線上，這在一定程度上給創(chuàng)業(yè)的人帶來了機(jī)遇。機(jī)會(huì)總是與挑戰(zhàn)并存，創(chuàng)業(yè)能否成功離不開創(chuàng)業(yè)者能力和資源可獲取性。作為社會(huì)群體中最有活力和激情的群體，大學(xué)生也會(huì)在危機(jī)爆發(fā)時(shí)信心受到打擊。政府雖然會(huì)采取多種方法增強(qiáng)創(chuàng)業(yè)者的信心，但是對(duì)快要步入社會(huì)的大學(xué)生群體來說，面臨人生路上的重要抉擇，選擇創(chuàng)業(yè)還是到運(yùn)營成熟的企業(yè)從基層做起是對(duì)自我定位的很大挑戰(zhàn)。創(chuàng)業(yè)過程會(huì)充滿不確定性同時(shí)他還需要各個(gè)方面的思維和行動(dòng)上的創(chuàng)新，甚至是顛覆傳統(tǒng)，這一點(diǎn)不同于專門的工作或企業(yè)的經(jīng)營管理，它需要自主創(chuàng)業(yè)的大學(xué)生具有堅(jiān)定的信心。不可否認(rèn)，許多社會(huì)和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的契機(jī)都來源于金融危機(jī)，在這種情況下創(chuàng)業(yè)的大學(xué)生部分可能成為以后新型創(chuàng)業(yè)文化發(fā)展方向的領(lǐng)頭羊。在金融危機(jī)的影響下，消費(fèi)者消費(fèi)能力下降，金融危機(jī)的到來，引起部分企業(yè)的倒閉與裁員，一部分人沒有了經(jīng)濟(jì)來源，失去工作的人首要做的事就是節(jié)省錢財(cái)，抑制自己的消費(fèi)，購買力因此下降，除了生活中的必須品之外，不會(huì)考慮其他彈性大的物質(zhì)。另一方面大學(xué)生的創(chuàng)業(yè)資金有限，而在金融危機(jī)下，整個(gè)投資界的投資會(huì)比較謹(jǐn)慎，所以融資更成了一個(gè)嚴(yán)峻的問題。資金充足后，工作經(jīng)驗(yàn)也是創(chuàng)業(yè)必不可少的因素，它是大學(xué)生創(chuàng)業(yè)一個(gè)很大的門檻，而金融危機(jī)會(huì)直接導(dǎo)致大學(xué)生缺乏工作經(jīng)驗(yàn)，社會(huì)經(jīng)驗(yàn)不能投機(jī)取巧，必須通過腳踏實(shí)地一步一個(gè)腳印的去慢慢積累。

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第5篇：金融危機(jī)產(chǎn)生的原因范文

關(guān)鍵詞：國際金融危機(jī) 傳導(dǎo)機(jī)制 研究

由2007年美國“次債危機(jī)”所引發(fā)的全球性金融危機(jī)自從爆發(fā)以來迅速蔓延到全世界，至今經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢。此次金融危機(jī)造成的影響巨大，理論界與實(shí)務(wù)界基本上都認(rèn)同這次危機(jī)是1929年世界性經(jīng)濟(jì)大蕭條以來最嚴(yán)重的一次全球性金融危機(jī)。然而：為何在美國發(fā)生的“次債危機(jī)”會(huì)逐漸衍變成世界性的金融危機(jī)？為何在美國本土發(fā)生的危機(jī)會(huì)如此迅速的蔓延至全世界，各個(gè)國家都無法避免？為何危機(jī)從影響虛擬經(jīng)濟(jì)到后來發(fā)展到對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)也造成巨大傷害？這當(dāng)然不能簡(jiǎn)單的以經(jīng)濟(jì)全球化來一言以蔽之。其中，復(fù)雜與連續(xù)的傳導(dǎo)機(jī)理起到重要的推動(dòng)作用，本文試圖對(duì)此次國際金融危機(jī)的傳導(dǎo)機(jī)制作簡(jiǎn)單分析，以能更加清晰地理解整個(gè)金融危機(jī)的發(fā)展過程。

金融危機(jī)傳導(dǎo)機(jī)制理論

從金融系統(tǒng)出現(xiàn)紊亂到實(shí)體經(jīng)濟(jì)全面衰退有一系列的過程與環(huán)節(jié)，所有這些過程和環(huán)節(jié)的集合即為金融危機(jī)的傳導(dǎo)機(jī)制。由于全球外匯市場(chǎng)和股票市場(chǎng)24小時(shí)不間斷交易，金融市場(chǎng)全球化程度越高的國家和地區(qū)其接受和釋放金融危機(jī)信號(hào)越快。因此金融危機(jī)一旦爆發(fā)，很快就從一國金融市場(chǎng)傳導(dǎo)到另一國金融市場(chǎng)，進(jìn)而再向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)蔓延。一般認(rèn)為，金融危機(jī)是通過以下幾種方式傳導(dǎo)的。

（一）季風(fēng)效應(yīng)（Monsoonal Effect）

季風(fēng)效應(yīng)最早是由Masson（1998）提出的，是指由于共同的沖擊引起的危機(jī)傳導(dǎo)。比如主要工業(yè)國家實(shí)施的經(jīng)濟(jì)政策會(huì)對(duì)新興市場(chǎng)國家的經(jīng)濟(jì)政策產(chǎn)生相似的作用和影響。此次金融危機(jī)是在次債危機(jī)的共同沖擊下而引發(fā)的全面的流動(dòng)性危機(jī)，這也印證了季風(fēng)效應(yīng)是危機(jī)傳導(dǎo)的途徑之一。

（二）溢出效應(yīng)（Spillovers）

溢出效應(yīng)通?？梢苑譃閮煞N。一種是金融溢出效應(yīng)，另一種是貿(mào)易溢出效應(yīng)。由于一國與他國的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系主要是通過貿(mào)易和金融，因此金融溢出和貿(mào)易溢出成為金融危機(jī)傳導(dǎo)的兩個(gè)重要途徑。當(dāng)一國發(fā)生金融危機(jī)時(shí)，該國出口、外國直接投資和國際資本流入都會(huì)大幅減少。比如1997年發(fā)生在亞洲的金融危機(jī)，泰國就備受金融和貿(mào)易的雙重打擊。泰銖受到重挫后，與其有著貿(mào)易往來的各國也就相繼卷入這場(chǎng)危機(jī)中。此次金融危機(jī)大大削減了美國的國內(nèi)需求，而美國又是全球最大的進(jìn)口國，與其貿(mào)易關(guān)系密切的相關(guān)國家的出口無疑會(huì)大幅較少。因此，在金融溢出和貿(mào)易溢出的雙重作用下，危機(jī)從金融市場(chǎng)傳導(dǎo)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的速度更快，增加了危機(jī)感染的速度與強(qiáng)度。

（三）凈傳染效應(yīng)（Pure Contagion）

所謂凈傳染傳導(dǎo)是指金融危機(jī)是由宏觀基本面數(shù)據(jù)不能解釋的原因所引起的。其主要涉及的是自我實(shí)現(xiàn)（serf-fulfilling）和多重均衡理論（multiple equilibriums）。在這一框架下，一國陷入危機(jī)后會(huì)引致另一國經(jīng)濟(jì)走向“壞的均衡”，然而這種新均衡的特征卻是貨幣貶值、資產(chǎn)價(jià)格下降、資本外流和壞賬增加。此次當(dāng)金融危機(jī)使得冰島銀行體系陷入全面崩潰時(shí)，其主要存款人所在國英國和德國立即查封了該國在兩國的資產(chǎn)，以此避免冰島金融危機(jī)通過凈傳染效應(yīng)使得該兩國金融業(yè)受到?jīng)_擊。

（四）羊群效應(yīng)（Herd Behavior）

由于缺乏足夠的信息，投資者一般認(rèn)為一個(gè)國家發(fā)生金融危機(jī)其他國家也會(huì)發(fā)生類似的危機(jī)。Calvo和Mendoza證明了信息不對(duì)稱性以及收集和處理信息的高額費(fèi)用是導(dǎo)致羊群效應(yīng)產(chǎn)生的原因。Agenor和Aizenman（1998）證明了大部分中小投資者是沒有能力負(fù)擔(dān)收集和處理信息的費(fèi)用的。因此小投資者更愿意根據(jù)其他投資者的決策來作出自己相應(yīng)的決策。小投資者往往跟隨大的投資者作出決策。當(dāng)金融危機(jī)發(fā)生時(shí)，大投資人減持或賣出資產(chǎn)或投資組合時(shí)，小投資人會(huì)跟進(jìn)減持和賣出，這就導(dǎo)致羊群效應(yīng)，也即是下文所指心理預(yù)期渠道傳導(dǎo)。

金融危機(jī)在美國國內(nèi)傳導(dǎo)分析

美國金融危機(jī)的爆發(fā)不是偶然的，有其內(nèi)在原因與機(jī)理。長(zhǎng)期以來美國以過度消費(fèi)支撐和刺激經(jīng)濟(jì)，在創(chuàng)造繁榮的同時(shí)，積聚了財(cái)政赤字、貿(mào)易逆差、資產(chǎn)價(jià)格飆升、過度借貸、投機(jī)資金泛濫等大量金融風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)泡沫，最終促使風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)和泡沫破滅。美國這場(chǎng)危機(jī)的主要原因就是信貸泛濫，即金融衍生產(chǎn)品特別是資產(chǎn)支持證券的膨脹式發(fā)展。資產(chǎn)證券化的本意在于提高資產(chǎn)的流動(dòng)性和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，然而當(dāng)它無節(jié)制地發(fā)展并成為牟利性工具時(shí)，就產(chǎn)生了潛在的危機(jī)。

2002年以后，美國政府的低息政策即美聯(lián)儲(chǔ)的連續(xù)降息導(dǎo)致市場(chǎng)流動(dòng)性泛濫，房?jī)r(jià)快速上漲，銀行大量放出次級(jí)貸款。銀行放貸之后將其賣給專業(yè)機(jī)構(gòu)，專業(yè)機(jī)構(gòu)以這些貸款為標(biāo)的，經(jīng)結(jié)構(gòu)性打包發(fā)行按揭支持證券（MBS）。另一些金融機(jī)構(gòu)參與購買MBS，又在此基礎(chǔ)上創(chuàng)造出新的擔(dān)保債務(wù)憑證（CDOs），并且此過程一直持續(xù)下去，在CDOs的基礎(chǔ)上不斷衍生出新的CDOs。由于市場(chǎng)的過度投機(jī)氣氛，在房?jī)r(jià)節(jié)節(jié)攀升的情況下，幾乎意味著購買了這些債務(wù)憑證就會(huì)獲得收益。到2007年初，這些衍生證券的價(jià)值達(dá)到了其基礎(chǔ)資產(chǎn)的五倍以上。當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)逐漸升息，房?jī)r(jià)隨之回落，不良貸款率迅速上升，這些資產(chǎn)支持證券質(zhì)量惡化，相關(guān)金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)巨額虧損甚至倒閉，危機(jī)便從房地產(chǎn)市場(chǎng)傳導(dǎo)到了信貸市場(chǎng)以致整個(gè)金融市場(chǎng)。而美國是消費(fèi)大國，因此危機(jī)迅速從虛擬經(jīng)濟(jì)層面?zhèn)鲗?dǎo)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

金融危機(jī)的國際傳導(dǎo)分析

（一）貿(mào)易渠道的傳導(dǎo)

貿(mào)易傳導(dǎo)渠道是指一國發(fā)生的金融危機(jī)，導(dǎo)致本幣貶值或該國國民購買力下降，惡化了其他與其貿(mào)易關(guān)系密切的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，從而可能導(dǎo)致其他國家產(chǎn)生發(fā)生金融危機(jī)的壓力，傳播金融危機(jī)，即 “貿(mào)易溢出效應(yīng)”。金融危機(jī)發(fā)生后，美元持續(xù)走低，也即其他國家的貨幣相對(duì)于美元持續(xù)升值，其中人民幣表現(xiàn)最為明顯。美國的外部需求減少，進(jìn)口急劇下降，這使得與美國貿(mào)易關(guān)系密切的全世界各國對(duì)美國的出口都大幅下滑。此外，美國國內(nèi)的流動(dòng)性降低，資產(chǎn)價(jià)值縮水，于是各大金融機(jī)構(gòu)都緊縮信貸，一直以借貸消費(fèi)的美國人產(chǎn)生對(duì)未來的不確定性預(yù)期，從而需求減少，通過收入效應(yīng)作用于有直接貿(mào)易關(guān)系的國家，進(jìn)口需求直接減少，由此造成出口國企業(yè)利潤(rùn)下降，經(jīng)濟(jì)受到?jīng)_擊。世界是一個(gè)聯(lián)系緊密的大經(jīng)濟(jì)體，各國之間相互影響。金融危機(jī)于是從美國通過貿(mào)易渠道傳導(dǎo)到世界各國。

（二）金融渠道的傳導(dǎo)

金融渠道傳導(dǎo)以匯率和利率作為傳導(dǎo)的媒介，外匯市場(chǎng)和資本市場(chǎng)作為傳導(dǎo)的途徑。相對(duì)于貿(mào)易渠道的傳導(dǎo)，金融渠道傳導(dǎo)的速度更快，且影響更為猛烈。在經(jīng)濟(jì)全球化的今天，世界各國金融市場(chǎng)實(shí)際上處于一個(gè)系統(tǒng)中，各金融機(jī)構(gòu)之間尤其是跨國銀行之間相互持有大量的頭寸，由此系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)被擴(kuò)大。這種系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是金融危機(jī)在區(qū)域間傳導(dǎo)的重要內(nèi)部市場(chǎng)機(jī)制之一。

美國擁有全世界較完善的金融系統(tǒng)，也被認(rèn)為擁有最穩(wěn)定的投資環(huán)境。美國國內(nèi)的金融交易比較頻繁，交易量較大，交易機(jī)制也相對(duì)完善。這也吸引了世界上很多的投資資金，不僅有私人投資者的資金，也有機(jī)構(gòu)投資者的資金，更有一些國家的外匯儲(chǔ)備資金也進(jìn)入美國金融市場(chǎng)。美國的股市、債市也有著穩(wěn)定的收益率，良好的示范效應(yīng)進(jìn)一步鼓勵(lì)了投資者持股的積極性。

在2007年之前，參與美國資產(chǎn)證券化的過程不僅有美國國內(nèi)的投資者，還有全球很多國家的機(jī)構(gòu)投資者，這其中以西歐國家的機(jī)構(gòu)投資者為甚，于是這些國家的金融機(jī)構(gòu)便融入到美國的風(fēng)險(xiǎn)鏈條中。美國金融市場(chǎng)的出現(xiàn)的危機(jī)無疑也會(huì)使其他國家在美國市場(chǎng)上投資上遭受虧損，于是歐洲銀行也出現(xiàn)大量不良資產(chǎn)，銀行之間的互相拆借也幾乎癱瘓。當(dāng)各家銀行收縮信貸時(shí)，危機(jī)又互相傳開，逐步傳導(dǎo)到全世界。

中國在此次危機(jī)的影響中，通過貿(mào)易渠道傳導(dǎo)的份額可能相對(duì)較大，但通過金融渠道傳導(dǎo)的部分也不可忽視，這其中主要表現(xiàn)在以下方面：第一，中國有大量的外匯儲(chǔ)備投資在美國的國債市場(chǎng)中，美元的貶值使得中國持有的大量美國國債大幅縮水，虧損嚴(yán)重。第二，美國在金融危機(jī)蔓延的同時(shí)也進(jìn)行著投資組合的調(diào)整，由于國內(nèi)資本市場(chǎng)流動(dòng)性嚴(yán)重不足，美國將大部分海外的資本撤回，加劇了全球短期資本流動(dòng)的波動(dòng)性。在中國表現(xiàn)為熱錢撤回，中國的股價(jià)、房?jī)r(jià)波動(dòng)劇烈，中國金融市場(chǎng)的穩(wěn)定性受到嚴(yán)重的挑戰(zhàn)，中國大量投身于股市、房地產(chǎn)市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)或私人投資者虧損嚴(yán)重。第三，美國及西歐各國股市的波動(dòng)對(duì)亞太股市也有較大影響，中國的資本市場(chǎng)雖未完全開放，但通過香港股市間接地受到全球的股市走低的影響。

（三）心理渠道的傳導(dǎo)

金融市場(chǎng)尤其是資本市場(chǎng)重要的支撐因素之一是信心。外匯市場(chǎng)每天有2萬億美元的交易，投機(jī)性資本約占97％，這就為金融市場(chǎng)的波動(dòng)增加了更多不確定性因素。衍生工具等金融創(chuàng)新進(jìn)一步增加了金融系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)，網(wǎng)絡(luò)、通信技術(shù)使得資金投資在瞬間得以完成。這就使得金融市場(chǎng)變得波動(dòng)異常，市場(chǎng)更為情緒化，投資者的心理預(yù)期不確定因素增加，一旦出現(xiàn)利空消息，市場(chǎng)就會(huì)產(chǎn)生恐慌心理，使得投資者對(duì)所有市場(chǎng)重新進(jìn)行評(píng)估。金融危機(jī)引發(fā)的心理恐慌，在本國乃至世界進(jìn)行傳遞和擴(kuò)散，導(dǎo)致人們行為盲目和過度反應(yīng)，進(jìn)一步增強(qiáng)金融市場(chǎng)的波動(dòng)程度。在金融危機(jī)爆發(fā)以前，投資者對(duì)美國經(jīng)濟(jì)抱有較高的期望，信心盲目高漲，不斷投入資金，增持美國資產(chǎn)；危機(jī)爆發(fā)后，投資者又表現(xiàn)極度悲觀，從資本市場(chǎng)上迅速撤出資金，對(duì)政府的政策舉措也持懷疑態(tài)度，這種“羊群效應(yīng)”進(jìn)一步惡化了金融危機(jī)，甚至一些經(jīng)濟(jì)狀況良好的邊緣國家和地區(qū)由于資金流的翻轉(zhuǎn)而陷入危機(jī)。

心理渠道傳導(dǎo)的對(duì)象是與危機(jī)發(fā)生國經(jīng)濟(jì)類型相同、地理位置相近，金融體制、發(fā)展模式、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)社會(huì)文化傳統(tǒng)類似，經(jīng)濟(jì)聯(lián)系緊密的國家。例如這次金融危機(jī)中，在亞洲新興國家里，韓國損失最為慘重，因?yàn)轫n國在1997年金融危機(jī)以后按照美國模式推行了一系列改革。

結(jié)論

由上文分析可以看出，在世界經(jīng)濟(jì)一體化和金融貿(mào)易自由化背景下，國與國之間、地區(qū)與地區(qū)之間金融與經(jīng)濟(jì)部門的廣泛聯(lián)系使得一國金融經(jīng)濟(jì)部門所遭受的沖擊足以在另一國體現(xiàn)，并且這種傳導(dǎo)趨勢(shì)日趨迅速。美國由于自身金融系統(tǒng)在監(jiān)管制度層面較寬松，以及金融創(chuàng)新的牟利性動(dòng)機(jī)和過度寬松的信貸制度，使得從內(nèi)部產(chǎn)生的危機(jī)首先在房地產(chǎn)市場(chǎng)表現(xiàn)出來，然后傳播到整個(gè)金融市場(chǎng)直至美國實(shí)體經(jīng)濟(jì)。通過貿(mào)易渠道、金融渠道以及心理渠道又把危機(jī)從美國到傳導(dǎo)到全世界。

在當(dāng)今經(jīng)濟(jì)全球化的大環(huán)境下，任何國家在危機(jī)中都不能獨(dú)善其身，因此抵御金融危機(jī)，減少金融危機(jī)對(duì)各國的影響需要世界各國密切合作。中國成功抵御了1997年的亞洲金融危機(jī)，但這并非因?yàn)橹袊慕鹑谙到y(tǒng)完善。而且由于加入WTO后，中國與世界的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系更加緊密，抵御世界性經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)的難度進(jìn)一步加大，這對(duì)中國應(yīng)對(duì)危機(jī)能力提出了更高要求。中國金融和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中還存在著諸如金融監(jiān)管乏力、金融體系不健全、經(jīng)濟(jì)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不平衡等缺陷。在這次金融危機(jī)中，中國的經(jīng)濟(jì)在各個(gè)層面上都受到了較嚴(yán)重的影響。本文通過對(duì)國際金融危機(jī)傳導(dǎo)機(jī)制的研究，以期為國家采取有效措施，應(yīng)對(duì)金融危機(jī)提供借鑒，進(jìn)而最大限度地減少損失，實(shí)現(xiàn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的和諧發(fā)展。

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第6篇：金融危機(jī)產(chǎn)生的原因范文

經(jīng)濟(jì)危機(jī)發(fā)自于金融危機(jī)。對(duì)于產(chǎn)生這次金融危機(jī)的原因，一致的共識(shí)是美國的次貸危機(jī)形成的。因?yàn)樵诿绹?，貸款非常普遍，房子、汽車、信用卡、電話單等，都有信貸，有信貸記錄被視為是信用的記錄證明。其原因可歸結(jié)為：第一，基本信貸原則喪失。按照國際慣例，購房按揭貸款一般要20%—30%的首付然后按月還本付息。美國的次級(jí)貸款實(shí)現(xiàn)零首付，半年內(nèi)無需還本付息，5年內(nèi)只付息不還本，甚至允許購房者降房?jī)r(jià)增值部分再次向銀行抵押貸款。次級(jí)貸款的對(duì)象沒有還貸能力，放貸銀行違背了今本的信貸原則；第二，金融衍生產(chǎn)品產(chǎn)生的過度泡沫，與大量的金融衍生品的出現(xiàn)相伴隨的風(fēng)險(xiǎn)，資產(chǎn)證券化這一衍生工具，在本次次貸危機(jī)形成中發(fā)揮了巨大的作用；第三，監(jiān)管缺失，美聯(lián)儲(chǔ)鼓勵(lì)金融創(chuàng)新，衍生工具可以分散風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)金融衍生工具缺乏了應(yīng)用的監(jiān)管；第四，美國經(jīng)濟(jì)體系出現(xiàn)問題，美國的基本經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)是高債務(wù)經(jīng)濟(jì)，是全民債務(wù)經(jīng)濟(jì)，向全世界借債來支持高消費(fèi)水平；第五，從上個(gè)世紀(jì)七十年代初期“布雷頓森林體系”崩潰后，世界金融體系為一個(gè)由不受約束的美元所主導(dǎo)的體系，美國的雙赤字不可避免地影響到美元的地位，2006年美國的赤字已達(dá)其GDP的6%左右。以格林斯潘為首的美國貨幣當(dāng)局，在長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)用擴(kuò)張性的貨幣政策支持美國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，加上松弛的金融監(jiān)管，鼓勵(lì)發(fā)展衍生工具，支持了虛榮的繁榮。結(jié)果世界金融體系內(nèi)流動(dòng)性泛濫，虛擬資產(chǎn)大量積累。金融危機(jī)的發(fā)展和擴(kuò)散暴露了美國金融監(jiān)管機(jī)制本身的缺陷，作為一個(gè)金融管制較為寬松的國家，美國政府介入危機(jī)的遲緩也在一定程度上加速了危機(jī)的擴(kuò)散。市場(chǎng)穩(wěn)定有序的基礎(chǔ)是法制和監(jiān)管，建立在這個(gè)之上的一些市場(chǎng)運(yùn)行的基本規(guī)則和制度，是一個(gè)健康的金融體系賴以生存的基石。

美國作為此次金融危機(jī)的“發(fā)起者”，既是金融危機(jī)的傳播源又是傳染者，任何國家，地區(qū)甚至是個(gè)人都被卷入此次金融危機(jī)當(dāng)中。美國通過貿(mào)易、貨幣和金融等多種直接或間接渠道，在把本國金融危機(jī)傳播分散給世界各國或地區(qū)的同時(shí)，也加速或是刺激了各國金融泡沫的破滅，造成了世界范圍內(nèi)的金融危機(jī)?？梢哉f只要美國金融危機(jī)不消除，其危害就會(huì)借助于美國特有的傳播途徑，不斷向世界各國傳播擴(kuò)散，不斷引發(fā)各國金融問題，經(jīng)濟(jì)問題，在某種意義上來講，對(duì)于美國金融危機(jī)的救助既是對(duì)美國金融危機(jī)救助，也等于救助全球金融危機(jī)，也是從源頭上救助金融危機(jī)的最有效方法之一。

因此，此次全球金融危機(jī)的救助應(yīng)以救助美國金融危機(jī)為重點(diǎn)之一，解決好美國金融危機(jī)，就可以從根源上避免全球金融危機(jī)的進(jìn)一步傳播。救助美國金融危機(jī)可以從三個(gè)角度考慮：第一，維持本國貨幣匯率穩(wěn)定，既可以有效的穩(wěn)定國際金融市場(chǎng)，也有利于美國通過匯率政策調(diào)整國際收支；第二，承擔(dān)美國金融危機(jī)帶來的有價(jià)證券損失，包括繼續(xù)持有美國債券（權(quán)）不拋售、持有美國外匯儲(chǔ)備不大量拋售，保持國際儲(chǔ)備量與結(jié)構(gòu)的相對(duì)穩(wěn)定，一方面可以不減少甚至增加美國可調(diào)動(dòng)救市資金，另一方面也可以避免美國金融市場(chǎng)之一步動(dòng)蕩；第三，繼續(xù)注資購進(jìn)美國不良債券（權(quán)），增加美國資本流動(dòng)性與對(duì)企業(yè)的救助力度。

局域金融危機(jī)的爆發(fā)不會(huì)引起世界范圍內(nèi)的金融危機(jī)以及經(jīng)濟(jì)蕭條，而美國金融危機(jī)之所以能將各國卷入全球金融危機(jī)的“深淵”，主要源于不合理的國際金融體制以及美國的特殊經(jīng)濟(jì)政治地位，對(duì)于美國金融危機(jī)的救助只是一時(shí)之計(jì)，并不能從根源上消除全國金融危機(jī)的隱患。所以各國在對(duì)全球金融危機(jī)積極救助的同時(shí)，也在大力開展國際合作，協(xié)商和談判，希望建立起一個(gè)公平公正科學(xué)合理的新的國際金融體系。

金融危機(jī)爆發(fā)后，社會(huì)各界一方面忙著原罪，而在愈演愈烈的金融危機(jī)中，矛頭直接指向會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，認(rèn)為第157號(hào)美國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求金融產(chǎn)品按照“公允價(jià)值”計(jì)量是金融危機(jī)罪魁禍?zhǔn)?。即找出罪魁禍?zhǔn)祝涣硪环矫娣e極尋找應(yīng)對(duì)危機(jī)的舉措。在前一方面，人們從次貸危機(jī)追溯到衍生金融產(chǎn)品，追溯到市場(chǎng)及市場(chǎng)信用；在后一方面，政府開始“國家干預(yù)”，替代失靈的自由市場(chǎng)。在這一過程中，令會(huì)計(jì)界人士沒有想到的是，金融危機(jī)也扯上了會(huì)計(jì)：公允價(jià)值成了金融危機(jī)的原兇之一；會(huì)計(jì)也成了金融危機(jī)的救“市”主。公允價(jià)值計(jì)量與金融危機(jī)的相關(guān)性，成了金融界與會(huì)計(jì)界在危機(jī)拯救中的一個(gè)爭(zhēng)議熱點(diǎn)。在金融危機(jī)蔓延過程中，美國一些銀行家、金融業(yè)人士和國會(huì)議員將矛頭指向了第157號(hào)美國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。他們認(rèn)為，該準(zhǔn)則關(guān)于金融產(chǎn)品按照公允價(jià)值計(jì)量的規(guī)定，在金融危機(jī)中起到了發(fā)生器與助推器作用，即在市場(chǎng)大幅下跌和定價(jià)功能缺失的情況下，公允價(jià)值計(jì)量導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)按市價(jià)大幅減計(jì)資產(chǎn)，使虧損增加，資本充足率下降，引起市場(chǎng)加大資產(chǎn)拋售力度，進(jìn)而形成“價(jià)格下跌-資產(chǎn)減計(jì)-恐慌性拋售-價(jià)格進(jìn)一步下跌”的惡性循環(huán)，推動(dòng)并加速惡化了金融危機(jī)。他們并認(rèn)為，失靈的市場(chǎng)常常意味著沒有什么價(jià)格可以讓金融機(jī)構(gòu)作為基準(zhǔn)來“盯住”，如果金融機(jī)構(gòu)不必按市值計(jì)量其金融資產(chǎn)，金融危機(jī)就會(huì)消退。

論文關(guān)鍵詞：次貸危機(jī)形成分析

論文摘要：本文概述了本次金融危機(jī)的形成，并對(duì)金融危機(jī)形成的原因進(jìn)行了細(xì)致的分析，并簡(jiǎn)要的抒發(fā)了自己的觀點(diǎn)。

參考文獻(xiàn)：

第7篇：金融危機(jī)產(chǎn)生的原因范文

關(guān)鍵詞：金融危機(jī)；財(cái)務(wù)管理；啟示

引言

如果從2007年底美國發(fā)生“次級(jí)貸款”危機(jī)算起，被稱為世界性百年一遇的金融危機(jī)至今已近兩年了，現(xiàn)在還再探討這個(gè)題目，似乎有炒冷飯之嫌，但在筆者看來，理由有：

理由之一：有人說，金融危機(jī)使我們失去了很多，但不應(yīng)失去思考；它摧毀了我們?cè)S多，但不應(yīng)摧毀價(jià)值。還有人說金融危機(jī)百年一遇，但要充分認(rèn)識(shí)到它給我們上了生動(dòng)而又深刻的一課，是年輕人鍛煉成長(zhǎng)的好機(jī)會(huì)。它給我們多了一種經(jīng)歷、一種見識(shí)、一種歷練、一種本事。不論從哪個(gè)角度，都必須通過思考，認(rèn)真總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，不能輕易地放棄金融危機(jī)給人類思考的價(jià)值。

理由之二：人們經(jīng)常說形勢(shì)決定任務(wù)。當(dāng)前各國共同面臨的問題是，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)寒潮何時(shí)消退的形勢(shì)做出科學(xué)的判斷，以便確定當(dāng)前任務(wù)。

就我國而言，在經(jīng)濟(jì)寒潮何時(shí)消退中存在多種意見，其中有兩種代表性意見：一種意見認(rèn)為，我國經(jīng)濟(jì)2008年底就觸底，2009年第三季度就能走出低谷看到曙光；另一種意見則認(rèn)為，這次經(jīng)濟(jì)寒潮2009年才能見底，2010年才能有起色。應(yīng)當(dāng)說，這兩種意見都有各自的道理。

主張2009年下半年就能見到曙光的理由，媒體已有許多的披露，這里從略。下面主要講主張2010年才能有起色的理由。

信息時(shí)代，世界雖大也只不過是個(gè)地球村，誰也不能獨(dú)善其身。這里先關(guān)注世界多數(shù)經(jīng)濟(jì)專家的看法。他們認(rèn)為，這場(chǎng)經(jīng)濟(jì)危機(jī)目前仍見不到底，也很難預(yù)測(cè)什么時(shí)候能見底。因?yàn)檎仁蟹桨钢荒芫徑猓荒芨?；?shí)體經(jīng)濟(jì)深層次矛盾依然在激化，經(jīng)濟(jì)調(diào)整還將進(jìn)一步展開。有的專家還預(yù)言會(huì)出現(xiàn)第二波金融危機(jī)。拿超級(jí)大國——美國的經(jīng)濟(jì)來說，經(jīng)濟(jì)危機(jī)還在繼續(xù)，其經(jīng)濟(jì)仍然在惡化，失業(yè)在增加，消費(fèi)率(占GDP的比重)從70％降到60％等。這是因?yàn)?，美國生產(chǎn)要素已缺乏增長(zhǎng)動(dòng)力，不知道用什么方式能夠填平金融海嘯造成的巨大窟窿，更不知如何維持美元穩(wěn)固的世界地位?諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家克魯格曼(因預(yù)測(cè)到這次金融危機(jī)而得獎(jiǎng))日前表示：到2011年世界經(jīng)濟(jì)將真正進(jìn)入蕭條期，人們將看到零利息、通貨膨脹和無復(fù)蘇景象，這種情況還將延續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間。前不久，新加坡宣布一年期存款利率是百萬分之一，也就是一百萬存款的利息是1元。這不是零利息又是什么?

我國的狀況又是如何呢?由于這次金融危機(jī)是通過美元和五花八門衍生金融工具向世界各國擴(kuò)散，并滲透到世界各國經(jīng)濟(jì)中。既要看到我國經(jīng)濟(jì)基本面及發(fā)展優(yōu)勢(shì)和潛力，也要看到我國所面對(duì)的外部嚴(yán)峻環(huán)境和自身的困難。而對(duì)于后者。主要有四點(diǎn)判斷：

第一。經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)下滑。2009年一季度GDP同比只增長(zhǎng)61％；全國財(cái)政收入1.46萬億元，同比下降8.3％。用電量和運(yùn)輸量一般是研究宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的風(fēng)向標(biāo)，而一季度用電量還在下降，說明經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出仍是下降趨勢(shì)。有人具體指出，2009年我國經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)投資、消費(fèi)和出口三大需求同時(shí)減速的險(xiǎn)情。先說投資。投資增長(zhǎng)的原因，是經(jīng)濟(jì)增速的拉動(dòng)。現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)下滑，投資自然就沒有積極性。再說消費(fèi)，這幾年主要是靠汽車、房地產(chǎn)拉動(dòng)，而這兩個(gè)產(chǎn)業(yè)又是靠消費(fèi)信貸刺激起來的，然而百姓的消費(fèi)力已經(jīng)被透支了。

第二，以城市化提高消費(fèi)率并不理想。三十年城市化人口要有9億，而現(xiàn)在只有4億多。而今又有1000多萬的農(nóng)民工返鄉(xiāng)，農(nóng)村的消費(fèi)很難拉動(dòng)，目前又很難找出新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。類似于家電下鄉(xiāng)這樣的策略并不理想。東部不想買，西部又買不起。有的還說，家電是因?yàn)椴荒艹隹冢呸D(zhuǎn)銷到農(nóng)村的，而價(jià)格優(yōu)惠13％，只等于出口的退稅而已。

第三，央行認(rèn)為，房地產(chǎn)目前仍有回調(diào)的危險(xiǎn)。商品房開工面積還在下降。其調(diào)整時(shí)間約需要3年，仍要引起——系列行業(yè)的調(diào)整。

第四，伴隨著改革開放以及全球化產(chǎn)業(yè)的分工，中國經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)對(duì)對(duì)外貿(mào)易的高依存度，短期內(nèi)難以逆轉(zhuǎn)。如我國與美國的年貿(mào)易額高達(dá)3000多億美元。而我國出口卻在下降，2009年一季度進(jìn)出口總額同比降24.9％。我國經(jīng)濟(jì)面臨美歐經(jīng)濟(jì)衰退及貿(mào)易保護(hù)主義抬頭的巨大考驗(yàn)。

綜上所述，金融危機(jī)已到盡頭的說法并不可靠，現(xiàn)在僅是進(jìn)入止穩(wěn)狀態(tài)。因此，如何從認(rèn)識(shí)危機(jī)產(chǎn)生原因和怎樣科學(xué)認(rèn)識(shí)危機(jī)的問題出發(fā)，進(jìn)而總結(jié)經(jīng)驗(yàn)、豐富知識(shí)、提振信心、沉著應(yīng)對(duì)、認(rèn)真地做好本職工作、共克時(shí)艱這些問題，今天仍然嚴(yán)肅地?cái)[在面前，需要我們做出響亮的回答。

因此，今天來探討這個(gè)題目并沒有過時(shí)，更不是炒冷飯，仍然具有理論與現(xiàn)實(shí)的針對(duì)性。

基于此，根據(jù)有關(guān)文獻(xiàn)及筆者學(xué)習(xí)的體會(huì)，這里先講金融危機(jī)及其產(chǎn)生的原因，即根源；再講當(dāng)前人們對(duì)金融危機(jī)的幾種認(rèn)識(shí)；接著討論一下怎樣科學(xué)與辯證地看待金融危機(jī)；最后，根據(jù)上述金融危機(jī)產(chǎn)生的原因和發(fā)展的形勢(shì)，談一談金融危機(jī)給財(cái)務(wù)管理和會(huì)計(jì)工作帶來的思考和啟示。

一、經(jīng)濟(jì)危機(jī)產(chǎn)生的原因

至今，有些人仍然感到這場(chǎng)危機(jī)來得莫名其妙。在談原因之前，先通俗地說一下什么是經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

一個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)，由過熱到停滯，再走向衰退，達(dá)到一定程度時(shí)，就發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)。從其表面現(xiàn)象來說，就是你所生產(chǎn)的東西，有錢的人不需要，而需要的人又買不起；或者說，大家需要的東西無人生產(chǎn)，不需要的東西卻還在大量制造。嚴(yán)重而又全面的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，是以下述7種現(xiàn)象為其主要特征的：一是經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重泡沫化(商品價(jià)格嚴(yán)重脫離價(jià)值)；二是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡，生產(chǎn)相對(duì)過剩；三是銀行嚴(yán)重虧損，有的倒閉；四是很多企業(yè)破產(chǎn)，大量員工失業(yè)；五是發(fā)生通貨膨脹或是通貨緊縮；六是經(jīng)濟(jì)下滑；七是經(jīng)濟(jì)秩序混亂。當(dāng)人類被動(dòng)地接受懲罰后，又會(huì)回到價(jià)值規(guī)律上來，使經(jīng)濟(jì)得以恢復(fù)。但以后又會(huì)再出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，使經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)周期性、螺旋式上升。因此，經(jīng)濟(jì)危機(jī)既有始，也會(huì)有終，所以稱其為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的周期性。

那么，產(chǎn)生金融危機(jī)的原因是什么?應(yīng)當(dāng)說，各個(gè)時(shí)期產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)的具體原因不盡相同。更為重要的是，金融危機(jī)至今還在繼續(xù)。此時(shí)，要對(duì)這場(chǎng)金融危機(jī)做出全面的尋根究源還不是時(shí)候。下面根據(jù)有關(guān)資料，講五個(gè)主要原因。

(一)過度消費(fèi)和超前消費(fèi)

美國人有過度消費(fèi)和超前消費(fèi)的習(xí)慣，今天敢花明天或是后天的錢。然而。天上掉不下餡餅。這就要碰到一個(gè)問題，怎樣才能有錢保證過度消費(fèi)和超前消費(fèi)?常規(guī)的做法是借債和撈錢。

先說借債。美國人在世紀(jì)之交，儲(chǔ)蓄率已是0，且敢于借錢花，負(fù)債的水平相當(dāng)高，據(jù)說已達(dá)10多萬億美元。這是什么概念呢?拿我們的人民幣來說，10多萬億美元，相當(dāng)于70萬億人民幣。而我國2008年的財(cái)政收入約6萬多億人民幣。即使什么錢都不花，12年左右才能還清債務(wù)。從這個(gè)意義上說，美國也是世界上最窮的國家。有人說過。美國是太多的人花了還不起的錢，世界太多的人又把錢借給了不該借的人。如很多國家都買美國的國債，我國到2008年底總共持有美國的國債7274億美元，占美國國債的23.6％，已經(jīng)超過日本，是美國國債第一大持有國?，F(xiàn)在，我們還在買美國的國債。

再說撈錢。多年來，他們揮舞著美元的大棒，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)已不是依靠主要的生產(chǎn)要素，而是熱心地去制造科技網(wǎng)絡(luò)泡沫、房地產(chǎn)泡沫和衍生產(chǎn)品泡沫等等，以便撈錢。有這樣的社會(huì)存在，就很容易養(yǎng)成投機(jī)的心理。投機(jī)雖是市場(chǎng)的劑，但漠視風(fēng)險(xiǎn)的過度投機(jī)所制造的泡沫總是要破的，也就是必然要受到價(jià)值規(guī)律的懲罰，使市場(chǎng)失去穩(wěn)定的基礎(chǔ)，引發(fā)金融危機(jī)。例如，近年來，在高利潤(rùn)的誘惑和激烈競(jìng)爭(zhēng)的壓力下，投資銀行逐步地放棄需要資本金很少、以賺取傭金的主業(yè)務(wù)，而是不務(wù)正業(yè)和本末倒置地大量介入“次級(jí)貸款”市場(chǎng)和復(fù)雜衍生金融產(chǎn)品投資。而衍生金融產(chǎn)品又具有眾所周知的杠桿效應(yīng)，可以放大收益和風(fēng)險(xiǎn)，交易主體只要交少量的保證金就可以完成高回報(bào)的交易。高杠桿率使得投資銀行對(duì)融資依賴增強(qiáng)，一旦投資銀行不能通過融資維持流動(dòng)性時(shí)，就容易引起投資銀行的破產(chǎn)。美國五大投資銀行就是教訓(xùn)。

(二)金融創(chuàng)新過度和不恰當(dāng)使用

雖然金融創(chuàng)新對(duì)金融的發(fā)展具有推進(jìn)器的作用，但又有放大風(fēng)險(xiǎn)的一面，是把雙刃劍。因此，必須把金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)置于可控的范圍內(nèi)。美國是推崇金融創(chuàng)新的國度，現(xiàn)在究竟有多少衍生金融工具，誰也無法搞清楚。它們又是如何創(chuàng)新和使用金融創(chuàng)新工具的呢?如美國的房貸機(jī)構(gòu)——房利美和房地美購買商業(yè)銀行和房貸公司流動(dòng)性差的貸款，通過資產(chǎn)證券化，將其轉(zhuǎn)換成債券在市場(chǎng)上發(fā)售，投資銀行又利用其金融工程技術(shù)，通過創(chuàng)新再將“次債”進(jìn)行分割、打包、組合并在市場(chǎng)上分別出售。由此衍生層次變迭加，信用鏈條拉長(zhǎng)。其結(jié)果是沒有人去關(guān)心這些衍生金融產(chǎn)品的真正基礎(chǔ)價(jià)值。從而助長(zhǎng)和推動(dòng)了極度的短期投機(jī)趨利化，最終釀成了嚴(yán)重的金融市場(chǎng)危機(jī)?？梢哉f，美國本輪金融危機(jī)就是“次貸”危機(jī)所蔓延的結(jié)果，“次貸”危機(jī)是美國金融機(jī)構(gòu)的金融創(chuàng)新過度和不恰當(dāng)使用金融衍生品的產(chǎn)物。

總之，好大喜功和寅吃卯糧，終究是要付出慘痛代價(jià)的。同時(shí)，也使我們想到，我們黨所提出的可持續(xù)的發(fā)展戰(zhàn)略是何等的正確和有眼光。

(三)對(duì)經(jīng)濟(jì)疏于監(jiān)管

正反的經(jīng)驗(yàn)均證明，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是法制的經(jīng)濟(jì)，必須依法進(jìn)行監(jiān)管。建立在法制和監(jiān)管基礎(chǔ)上的一些市場(chǎng)運(yùn)行的基本規(guī)則和制度，是一個(gè)健康和有序的金融體系賴以運(yùn)行的基石。市場(chǎng)主體如果脫離監(jiān)管和法制的約束，過度追求盈利，盲目競(jìng)爭(zhēng)，市場(chǎng)就可能滑向無序，金融危機(jī)就極易發(fā)生。而美國自由金融主義發(fā)展模式已經(jīng)走到了頂峰，必然導(dǎo)致金融市場(chǎng)的系統(tǒng)性崩潰。總理2009年初在劍橋演講時(shí)，一針見血地指出，這場(chǎng)金融危機(jī)使我們看到，市場(chǎng)也不是萬能的，一味放任自由，勢(shì)必引起經(jīng)濟(jì)秩序的混亂和社會(huì)分配不公，最終受到懲罰?？偫磉€說，從上世紀(jì)九十年代以來，一些經(jīng)濟(jì)實(shí)體疏于監(jiān)管，一些金融機(jī)構(gòu)受利益驅(qū)動(dòng)，利用數(shù)十倍金融杠桿進(jìn)行超額融資，在獲取高額利潤(rùn)同時(shí)，把巨大的風(fēng)險(xiǎn)留給整個(gè)世界。這充分說明，不受管理的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是行不通的。

(四)不合理的高薪激勵(lì)

有關(guān)機(jī)構(gòu)的研究資料表明，2007年美國大企業(yè)高管薪水水平是普通員工的275倍，而大約30年前，則是35比1。在中國，據(jù)媒體的披露，中國銀行董事長(zhǎng)是150萬，相當(dāng)于美國30年前的水平。金融機(jī)構(gòu)對(duì)高管激勵(lì)措施，往往與短期證券交易收益掛鉤。在誘人的高薪軀動(dòng)下，華爾街的精英們?yōu)榱俗非缶揞~短期回報(bào)，紛紛試水“有毒證券”，借助于金融創(chuàng)新從事金融冒險(xiǎn)。如前所說，美國的房貸機(jī)構(gòu)、經(jīng)紀(jì)公司將貸款發(fā)放給沒有還貸能力的借款人，商業(yè)銀行、投資銀行則將房貸資產(chǎn)打包賣給投資者，重獎(jiǎng)之下放棄授信標(biāo)準(zhǔn)。離開合理邊界的高薪激勵(lì)，是這場(chǎng)金融危機(jī)的始作俑者和罪魁禍?zhǔn)字弧?/p>

(五)數(shù)學(xué)模型的濫用

數(shù)學(xué)模型本身是科學(xué)與嚴(yán)密的，但卻是靜止的，而資本市場(chǎng)則是生動(dòng)活潑和瞬息萬變的。數(shù)學(xué)模型依賴一些脫離現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)條件的抽象假設(shè)和歷史數(shù)據(jù)，因而只能在一定范圍內(nèi)作為投資決策參考，不能作為投資決策的依據(jù)。過分依賴模型進(jìn)行投資決策是不科學(xué)的，必須對(duì)模型計(jì)算結(jié)果給予科學(xué)判斷。恰恰是不準(zhǔn)確的投資模型，使得華爾街分析師、精算師忽略系統(tǒng)性錯(cuò)誤，并在證券化分析、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)估算，甚至違約率計(jì)算上出現(xiàn)預(yù)測(cè)失誤，最終成為這次美國系統(tǒng)性金融危機(jī)的一個(gè)重要誘因。論文

存在決定意識(shí)。金融危機(jī)，既然發(fā)生了，人們會(huì)有怎樣的認(rèn)識(shí)呢?

二、對(duì)這場(chǎng)金融危機(jī)現(xiàn)有的幾種認(rèn)識(shí)

下面列舉現(xiàn)有的三種認(rèn)識(shí)。

(一)巴不得一夜之間就能告別經(jīng)濟(jì)危機(jī)

據(jù)有的媒體披露，1998年東南亞發(fā)生了金融危機(jī)，泰國人一夜醒來，每個(gè)家庭的財(cái)富縮水了20％。本次金融危機(jī)已造成世界4萬億美元損失，大體上每人平均約3萬元人民幣。這對(duì)非洲絕大多數(shù)的國家和我國有些地區(qū)來說，都是天文數(shù)字。對(duì)我國來說，尚未見到這樣的指針和數(shù)字。盡管我國經(jīng)濟(jì)基本面還是好的，但無論是國家還是個(gè)人，都蒙受了損失，其程度估計(jì)不會(huì)亞于泰國人。根據(jù)媒體的披露，給我們留下較深印象的有：

第一，經(jīng)濟(jì)下滑。如2008年國家的GDP和財(cái)政收入增幅都比上一年下降。

第二，股市滬A從六千一百多點(diǎn)跌到一千六百多點(diǎn)，降了72％左右。2008年A股的市值減少了20多萬億元，創(chuàng)證券市場(chǎng)開張侶年以來的記錄。因市值減少，中國經(jīng)濟(jì)證券化比率也從2007年157.5％回歸到2008年的53.87％。

第三，就業(yè)面縮小，失業(yè)增加。畢業(yè)大學(xué)生就業(yè)難，有一千多萬農(nóng)民工返鄉(xiāng)，使許多家庭的收入縮水，生活陷入了困境。

第四，企業(yè)的業(yè)績(jī)下滑，職工的工資和獎(jiǎng)金減少。

不難想象，上述的這些情況給生活帶來了壓力，又給精神上帶來煩惱。甚至使人容易產(chǎn)生悲觀失望情緒，對(duì)經(jīng)濟(jì)和生活失去應(yīng)有信心。例如，由于金融危機(jī)的發(fā)生，美國人比7年前還窮，歷史倒退了7年。世界上已有4位億萬富翁自殺。4月22日，美國住房抵押貸款的主要來源之一——房利美的CFO也在家中自殺。鄰居都講他是好人，同事講他的能力出眾，去年還獲85萬美元獎(jiǎng)金。自殺原因可能是壓力太大。俄羅斯的億萬富翁因金融危機(jī)也少了一半。香港的百萬富豪在2008年減少了6.6萬人，平均流動(dòng)資產(chǎn)(基金、股票、外匯、債券及其它流動(dòng)資產(chǎn))減少120萬港元。因此，許多人巴不得在一夜之間就能揮手告別經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

(二)盼望房?jī)r(jià)能越低越好

我國房地產(chǎn)的價(jià)格時(shí)有上漲過快的情況，很多低收入家庭買不起房子。政府根據(jù)這一現(xiàn)象，采取了如運(yùn)用稅收和利率杠桿等調(diào)控的措施，鼓勵(lì)買房。有的人希望政府能進(jìn)一步運(yùn)用行政手段，打壓房?jī)r(jià)，價(jià)格越低越好，使大家都能買得起房子。

(三)希望天天有便宜貨

為了促進(jìn)消費(fèi)，刺激經(jīng)濟(jì)，政府采取了包括發(fā)放消費(fèi)券在內(nèi)的許多措施，幫助困難群眾。許多企業(yè)也為了使自己手頭有真金白銀，以便在危機(jī)中取得主動(dòng)，采取了包括降價(jià)在內(nèi)的許多促銷策略，有許多商品的價(jià)格低于成本。這種策略使得部分人認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)危機(jī)沒有什么不好，工資一分也沒少，而衣食住行樂都在降價(jià)，天天有便宜貨可買。有的人一買東西，就可以用好幾年。

上述這三種比較有代表性的想法，是否全面與科學(xué)?

三、必須以科學(xué)、辯證的眼光看待這一場(chǎng)金融危機(jī)

針對(duì)上述三種想法，相應(yīng)地講三點(diǎn)：

(一)應(yīng)充分認(rèn)識(shí)到金融危機(jī)的客觀性和不可抗拒性

當(dāng)今，世界絕大多數(shù)的國家放棄了計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的模式，實(shí)行市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)是競(jìng)爭(zhēng)，價(jià)值規(guī)律必然要起作用。所謂的價(jià)值規(guī)律，講的是商品的價(jià)值量取決于社會(huì)平均必要?jiǎng)趧?dòng)時(shí)間。目前還無法加以直接計(jì)算，只能借助于價(jià)格(貨幣)加以表現(xiàn)。由于供求關(guān)系，價(jià)格會(huì)隨價(jià)值上下波動(dòng)，但最終決定價(jià)格的是價(jià)值。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)正是通過價(jià)值規(guī)律的價(jià)格機(jī)制進(jìn)行調(diào)節(jié)。即通過價(jià)格信號(hào)知道要生產(chǎn)什么，不生產(chǎn)什么。所以，價(jià)值規(guī)律是一所偉大的學(xué)校。

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)同樣存在著許多問題。最重要的問題是在追逐利潤(rùn)的競(jìng)爭(zhēng)中，由于信息不對(duì)稱和生產(chǎn)的無政府主義，會(huì)使生產(chǎn)具有很大盲目性，進(jìn)而引發(fā)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡，從而出現(xiàn)開頭所講的那些經(jīng)濟(jì)危機(jī)現(xiàn)象。這些現(xiàn)象，不是買賣雙方或是某個(gè)人特意安排的，而是在價(jià)值規(guī)律作用下，受到懲罰后才能知道的，屬于事后的懲罰，當(dāng)發(fā)現(xiàn)并要糾正時(shí)已經(jīng)來不及了。因此，經(jīng)濟(jì)危機(jī)是無法阻擋也逃脫不了的。換言之，經(jīng)濟(jì)危機(jī)不是那種招之即來、揮之即去的東西，而是具有客觀性質(zhì)和不可抗拒性，并成為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下的另一條經(jīng)濟(jì)規(guī)律，叫做經(jīng)濟(jì)周期規(guī)律。這也是實(shí)行市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)這一資源配置形式，在創(chuàng)造高速生產(chǎn)力同時(shí)，必須付出的代價(jià)，或是不可克服的弊端。正因?yàn)槿绱耍J(rèn)識(shí)并深入理解金融危機(jī)應(yīng)成為人生的必修課。

(二)商品房?jī)r(jià)格并非越低越好

商品房?jī)r(jià)格問題，是一個(gè)比較復(fù)雜的問題，思維上往往會(huì)出現(xiàn)“剪不斷，理還亂”的狀況。

首先，從理論上看，商品房?jī)r(jià)格不是由主觀愿望決定的，它最終是被商品房的價(jià)值所決定的。也就是價(jià)格太高了，背離其價(jià)值，很多人買不起，這當(dāng)然不行，也不可能長(zhǎng)久下去；反之，如果太低了，虧本生意沒有人會(huì)做。其價(jià)格問題，只能由市場(chǎng)決定，由價(jià)值規(guī)律進(jìn)行調(diào)節(jié)。決不能倒退到商品價(jià)格均由政府規(guī)定的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制時(shí)代。況且，據(jù)統(tǒng)計(jì)，房地產(chǎn)行業(yè)牽涉到五十幾個(gè)行業(yè)，如鋼鐵和水泥等行業(yè)，是國民經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)，占到GDP的比重10％，與相關(guān)的56個(gè)行業(yè)加起來占到GDP的40％。這里有個(gè)如何照顧到更多人利益的問題。

其次，商品房?jī)r(jià)格問題，同很多經(jīng)濟(jì)問題一樣，是一個(gè)兩難選擇的問題。溫總理2009年2月28日與網(wǎng)友在線交流時(shí)說，住房人均不足10平方米的要超過千萬戶以上。但是。筆者認(rèn)為實(shí)際比這要多。因?yàn)槊磕甑拇髮W(xué)生有600萬人，不久就要結(jié)婚，這需要多少房子?總理這里想說的是，商品房目前還存在著很大的需求。可總理沒有講另一方面，也就是現(xiàn)在居民手中有錢，光儲(chǔ)蓄就有25萬億多元，這還沒有包括基金、股票、債券、外匯等。可為什么老百姓手中有錢。又有需求，而商房卻大量積壓?其癥結(jié)是開發(fā)商與消費(fèi)方想法不一致，沒有找到合理的價(jià)格。從政府的角度來說，處于究竟是傾向老百姓還是傾向開發(fā)商這種兩難選擇的境地。十個(gè)行業(yè)的振興計(jì)劃只有房地產(chǎn)行業(yè)可能與此有關(guān)。如何解決需要與價(jià)格的均沖性問題，這正是企業(yè)家和經(jīng)濟(jì)學(xué)家的任務(wù)。最近中央發(fā)表了房地產(chǎn)白皮書，稱由于需求的剛性，再降房?jī)r(jià)的可能性很少。

最后，關(guān)于是不是必須讓每個(gè)人都能買得起房子的問題，號(hào)稱世界上收入最高的美國，也只有30％左右的人有房子，其它的人都是租房子住，很多人租住政府的廉租房。其實(shí)，經(jīng)濟(jì)高度商品化后，人力資源也高度地在流動(dòng)，買個(gè)房子會(huì)感到很拖累。

總之，商品房?jī)r(jià)格要降到合理的價(jià)位，并非越低越好，也不是越高越好。商品房?jī)r(jià)格不能嚴(yán)重背離價(jià)值。

(三)商品低價(jià)促銷問題只能治標(biāo)不能治本

經(jīng)濟(jì)學(xué)中有個(gè)基本常識(shí)，只有投入小于產(chǎn)出時(shí)，社會(huì)不僅能生存，而且能發(fā)展。因此，任何社會(huì)都要節(jié)約，力爭(zhēng)以盡可能少的投入來取得盡可能大的產(chǎn)出。這里講的節(jié)約，歸根到底是時(shí)間節(jié)約，時(shí)間節(jié)約規(guī)律被稱為是最高級(jí)的經(jīng)濟(jì)規(guī)律。社會(huì)對(duì)節(jié)約要求的強(qiáng)制性，也適用于企業(yè)?，F(xiàn)在用時(shí)間節(jié)約規(guī)律來看促銷的現(xiàn)象，企業(yè)能長(zhǎng)期用低于成本的價(jià)格出售商品嗎?如果是這樣，企業(yè)一定不能生存。現(xiàn)在的促銷只是一種戰(zhàn)略，而且他們失去的也希望能在今后得到補(bǔ)償。促銷對(duì)于經(jīng)濟(jì)危機(jī)來說，只能治標(biāo)不能治本，更不是長(zhǎng)遠(yuǎn)之計(jì)。

由此可見，上述的三種想法均不大科學(xué)，且存在片面性，也不符合辯證法。對(duì)于金融危機(jī)，科學(xué)的態(tài)度應(yīng)是：一方面是要承認(rèn)和尊重規(guī)律，人類在它的面前是渺小的；另一方面，要提振信心，積極地去面對(duì)。也就是說，30年前我們選擇了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，享受了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)帶來的快速發(fā)展；今天我們也要勇敢地面對(duì)市場(chǎng)周期性波動(dòng)。

四、金融危機(jī)對(duì)財(cái)務(wù)管理和會(huì)計(jì)工作的啟示

對(duì)財(cái)會(huì)工作者而言，這次經(jīng)濟(jì)危機(jī)，可以暴露和反思以往在財(cái)務(wù)管理和會(huì)計(jì)工作上的不足，把它看成是彰顯和提升財(cái)務(wù)理念的好機(jī)會(huì)，把財(cái)務(wù)管理和會(huì)計(jì)工作提高到新的水平。當(dāng)今，每個(gè)企業(yè)都必須有針對(duì)性地加強(qiáng)以下的建設(shè)和管理。

(一)必須加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理的戰(zhàn)略研究和建設(shè)

財(cái)務(wù)管理應(yīng)采取什么戰(zhàn)略?這是財(cái)務(wù)管理的首要問題。過去，有相當(dāng)多的企業(yè)隨波逐流，人家做什么就跟著做什么，什么賺錢就做什么。而不去研究、咨詢、分析和制訂戰(zhàn)略，確定經(jīng)營模式。根據(jù)金融危機(jī)產(chǎn)生的根源，今后應(yīng)看重考慮的問題主要有：

1企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營要著重于實(shí)業(yè)

當(dāng)前的危機(jī)是危中有機(jī)，關(guān)鍵看能否抓住機(jī)遇?，F(xiàn)在政府為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)所投入的每一分錢，在戰(zhàn)略上都要立足于科學(xué)發(fā)展，再不能回到傳統(tǒng)發(fā)展的老路上去。也就是在保速度、保增長(zhǎng)的同時(shí)，要做到促進(jìn)提高自主創(chuàng)新能力、促進(jìn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、促進(jìn)建設(shè)現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系。因?yàn)橹挥信嘤峡茖W(xué)發(fā)展觀要求的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，才能保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)的可持續(xù)性，才是應(yīng)對(duì)危機(jī)的長(zhǎng)久及治本之策。在制訂企業(yè)經(jīng)營和財(cái)務(wù)管理的戰(zhàn)略時(shí)，我國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)應(yīng)名副其實(shí)，生產(chǎn)經(jīng)營應(yīng)重在實(shí)業(yè)。

雖然融資等問題離不開資本市場(chǎng)，但不能把主要精力放在資本市場(chǎng)上，特別是股票投資。

2要慎用各種理財(cái)?shù)慕鹑谘苌a(chǎn)品

本來，金融創(chuàng)新的根本目的是要規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和套期保值，并非危機(jī)的根源，但如果濫用或?qū)⑵湟暈橥顿Y工具，就會(huì)成為金融危機(jī)的罪魁禍?zhǔn)住?007年全球外匯資金和金融衍生產(chǎn)品全年交易量達(dá)3259萬億美元，相當(dāng)于當(dāng)年全球GDP總和的67倍，已超過了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求。俗話說“吃一塹長(zhǎng)一智”。特別是要慎用各種理財(cái)?shù)慕鹑谘苌a(chǎn)品的創(chuàng)新，要注意掌握使用中的“度”。那么，其度如何把握呢?據(jù)數(shù)據(jù)介紹，一般可以遵循以下的原則：

第一，總量適度的原則。要以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和套期保值的需要為標(biāo)準(zhǔn)，而不是要通過投資獲利。否則又將演變成不可抗拒的風(fēng)險(xiǎn)。

第二，程控的原則。對(duì)金融衍生產(chǎn)品投資要有內(nèi)控機(jī)制，如果是無法控制，則不能投資。

第三，穩(wěn)步推行原則。先推行簡(jiǎn)單、風(fēng)險(xiǎn)低的產(chǎn)品，等待水平提高以后，再向復(fù)雜、風(fēng)險(xiǎn)高的產(chǎn)品過渡。

說到財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，熱門的話題是樓市和股市，卻很少有人去關(guān)心居民儲(chǔ)蓄以及貨幣量擴(kuò)大的問題?？砂阉扔鳛槎〞r(shí)炸彈、籠中虎、或是堰塞湖，也不知道什么時(shí)候會(huì)爆炸和潰堤?估計(jì)在未來GDP溫和增長(zhǎng)下還可能發(fā)生通貨膨脹。對(duì)此，在理財(cái)戰(zhàn)略上怎么應(yīng)對(duì)?

(二)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向型內(nèi)部控制制度的建設(shè)

內(nèi)部控制隨環(huán)境變化，處于不斷的演進(jìn)之中。針對(duì)現(xiàn)代企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)無時(shí)不有、無處不存的這一環(huán)境，COSO委員會(huì)于2004年頒布了企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理框架(ERM)，認(rèn)為以前的內(nèi)部控制整體框架，包含在企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理框架之中，足以說明對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的重視。從中明白，風(fēng)險(xiǎn)發(fā)現(xiàn)就是收益發(fā)現(xiàn)的過程。這次金融危機(jī)不知有多少企業(yè)倒下(20世紀(jì)30年代有15000多家銀行倒閉)?2009年的頭兩個(gè)月，美國又有14家銀行倒閉。盡管各個(gè)企業(yè)倒閉的原因不盡相同，但共同的原因是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的管理不到位，資金的風(fēng)險(xiǎn)管理做得不好。根據(jù)這次金融危機(jī)給我們的教育與啟示。當(dāng)前資金的風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)針對(duì)性地做好三個(gè)方面：

第一，現(xiàn)在相當(dāng)多的企業(yè)，仍然存在著不是內(nèi)部人控制就是外部人控制的局面，這是造成資金風(fēng)險(xiǎn)管理有名無實(shí)的重要原因。在現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)中，要建立科學(xué)有效的權(quán)力制衡機(jī)制和有效的授權(quán)與監(jiān)控機(jī)制。因?yàn)樵陲L(fēng)險(xiǎn)投機(jī)收益的誘惑面前，監(jiān)督往往無效。制衡才是最有效手段。

第二，要加強(qiáng)企業(yè)的文化建設(shè)，特別是要加強(qiáng)責(zé)任感的建設(shè)。這是因?yàn)椋阂环矫骘L(fēng)險(xiǎn)管理絕不是管理階層幾個(gè)人的事，而是要貫穿企業(yè)管理的每一個(gè)過程和每一個(gè)人；另一方面，制度不是萬能的，新的情況與問題會(huì)不斷發(fā)生，這就要求做到在授權(quán)之內(nèi)對(duì)自己的行為負(fù)責(zé)任。

第三，大國之間的摩擦或由于某個(gè)國家的金融危機(jī)，都會(huì)對(duì)收匯造成致命的打擊。還有不斷創(chuàng)新金融的工具，它們都充滿風(fēng)險(xiǎn)，需要對(duì)此高度警惕。

(三)樹立“現(xiàn)金為王”的觀念

資金是企業(yè)“血液”。對(duì)此，人們?cè)谄饺绽镆苍S不能充分領(lǐng)悟，但在金融危機(jī)的環(huán)境下，就不再難以理解了。這次的金融危機(jī)給我們的啟示之一是現(xiàn)金對(duì)于企業(yè)的重要性。事實(shí)表明。由于現(xiàn)金流動(dòng)性不足，不能償還到期債務(wù)而破產(chǎn)的不在少數(shù)，甚至有的企業(yè)還是盈利性破產(chǎn)。因此，在預(yù)期融資困難時(shí)，尤其是在金融危機(jī)的背景下，企業(yè)就必須儲(chǔ)備盡可能多的現(xiàn)金，以保全企業(yè)的生存。盡管金融危機(jī)不是經(jīng)常爆發(fā)，但又很難預(yù)期。從這個(gè)角度看，如果希望企業(yè)的基業(yè)常青，控制負(fù)債水平，保持科學(xué)流動(dòng)性，持有必要的現(xiàn)金儲(chǔ)備，就顯得十分必要。這就是所說的“現(xiàn)金為王”的觀念。同時(shí)，在方法上，要重視企業(yè)現(xiàn)金流量表的編制、分析和應(yīng)用，把現(xiàn)金流量表放在首位。

這并不是說持有現(xiàn)金多多益善，而是要注意收益與風(fēng)險(xiǎn)的匹配。從理論上說，資產(chǎn)的盈利性與流動(dòng)性具有替代關(guān)系。企業(yè)現(xiàn)金保持量越多，流動(dòng)性就越強(qiáng)，但極端了會(huì)嚴(yán)重影響其盈利性；企業(yè)現(xiàn)金保持量少，盈利性就強(qiáng)，但極端了會(huì)嚴(yán)重影響其流動(dòng)性，這就是利益與風(fēng)險(xiǎn)的匹配。如何做好匹配，宏觀經(jīng)濟(jì)行業(yè)環(huán)境、國家貨幣政策、公司財(cái)務(wù)狀況等都是公司現(xiàn)金持有量的影響因素，有很深學(xué)問?，F(xiàn)有人對(duì)1998年世界主要國家或地區(qū)現(xiàn)金持有比率[=現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物／(總資產(chǎn)－現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物)]進(jìn)行了比較，發(fā)現(xiàn)美國企業(yè)的現(xiàn)金持有比率為6.4％、英國為6.1％、日本為15.5％、我國臺(tái)灣為11.6％。相比而言，國內(nèi)大陸上市公司現(xiàn)金持有水平比較高：中國上市公司的現(xiàn)金持有比率約為16.8％。1998～2007年中國上市公司的平均現(xiàn)金持有比率約為24％。各國比率相差的原因是什么?沒有答案。

(四)對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行再認(rèn)識(shí)和提出新的認(rèn)識(shí)

2007年我國上市公司實(shí)施了與世界趨同的新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。其最大的特點(diǎn)之一，是引進(jìn)公允價(jià)值這一計(jì)量屬性。經(jīng)本次金融危機(jī)實(shí)踐的檢驗(yàn)，其科學(xué)性及效果如何呢?

先做簡(jiǎn)單的回顧。1990年9月10日，美國證券交易委員會(huì)(sEC)時(shí)任主席理查德·c·布雷登，在參議院銀行、住宅及都市事務(wù)委員會(huì)作證時(shí)指出，歷史成本財(cái)務(wù)報(bào)告對(duì)防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)于事無補(bǔ)。他首次提出應(yīng)當(dāng)以公允價(jià)值作為金融工具。但是近20年來，公允價(jià)值計(jì)量屬性一直存在爭(zhēng)論并不斷進(jìn)行調(diào)整、修訂與完善，經(jīng)歷了風(fēng)風(fēng)雨雨。

美國金融危機(jī)爆發(fā)后，公允價(jià)值計(jì)量與金融危機(jī)的關(guān)系問題再次成為金融界與會(huì)計(jì)界的焦點(diǎn)。對(duì)其看法有不同聲音：

據(jù)資料證明，歐美政治家曾經(jīng)把矛頭指向了按市價(jià)計(jì)算的所謂公允價(jià)值的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。他們認(rèn)為，在金融危機(jī)時(shí)，公允價(jià)值計(jì)量會(huì)令很多金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)價(jià)值被嚴(yán)重低估。為了讓資產(chǎn)負(fù)債表好看，又會(huì)被迫拋售損失比較大的資產(chǎn)，進(jìn)一步壓低了這些資產(chǎn)價(jià)格，造成惡性循環(huán)。因此認(rèn)為公允價(jià)值計(jì)量是加劇金融危機(jī)的因素之一。

現(xiàn)任財(cái)政部會(huì)計(jì)司司長(zhǎng)劉玉廷在參加一次座談會(huì)時(shí)指出，金融危機(jī)與公允價(jià)值并沒有直接的、必然的聯(lián)系，金融危機(jī)產(chǎn)生的根源是美國超前消費(fèi)及衍生金融產(chǎn)品泛濫。它原則上是經(jīng)濟(jì)問題而非會(huì)計(jì)問題，公允價(jià)值僅是一種計(jì)量工具，是一種事后反映，并不是促成危機(jī)發(fā)生的原因。用公允價(jià)值進(jìn)行計(jì)量是沒有問題的，只是計(jì)量方法上還需要研究。

對(duì)這些意見怎么看?筆者認(rèn)為，公允價(jià)值計(jì)量從表面上看來，只是一種計(jì)量的方法問題，這沒有錯(cuò)。但它客觀上會(huì)導(dǎo)致利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目發(fā)生波動(dòng)，從而會(huì)影響著經(jīng)營者與投資者行為，是有經(jīng)濟(jì)后果的。問題還在于，所謂的公允價(jià)值取得，存在著技術(shù)上的困難。同時(shí)，公允價(jià)值既有如實(shí)反映的一面，又會(huì)有各人理解不同的一面，很容易縱并運(yùn)用于盈余管理等。具體到本次金融危機(jī)，其主要的表現(xiàn)是：公允價(jià)值在反映企業(yè)金融資產(chǎn)的價(jià)格上過于敏感，很多時(shí)候會(huì)成為資本市場(chǎng)助漲與助跌的工具。也就是在市場(chǎng)狂熱時(shí)，它可以加劇市場(chǎng)狂熱；而當(dāng)市場(chǎng)陷入恐慌時(shí)，則可以加劇市場(chǎng)陷入恐慌，這就是人們所講的推波助瀾。針對(duì)這些問題，應(yīng)該通過這次金融危機(jī)的實(shí)踐進(jìn)行分析，并得到相應(yīng)啟示?，F(xiàn)總結(jié)以下幾點(diǎn)：

第一，要注意流動(dòng)性管理。流動(dòng)性可以簡(jiǎn)單地理解為現(xiàn)金支付能力，它是企業(yè)資產(chǎn)配置和資本結(jié)構(gòu)管理的結(jié)果。因此用公允價(jià)值計(jì)量資產(chǎn)和負(fù)債，要以流動(dòng)性為目標(biāo)，要能保證企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營的前提下，有足夠現(xiàn)金頭寸。

第二，提倡交易對(duì)象的管理。交易對(duì)象使用公允價(jià)值計(jì)量，在管理上，應(yīng)運(yùn)用該法獲得交易對(duì)象的情況概要，對(duì)各項(xiàng)財(cái)務(wù)的指標(biāo)影響進(jìn)行判斷，包括收益、資本、財(cái)務(wù)比率是否達(dá)到企業(yè)內(nèi)部控制標(biāo)準(zhǔn)。

第三，重視處理好與投資者的關(guān)系。與公允價(jià)值計(jì)量相關(guān)的，尤其是不可觀測(cè)數(shù)據(jù)的采用、管理層的判斷等，更是企業(yè)需要詳細(xì)披露的內(nèi)容。同時(shí)管理層需要重視與投資者溝通，并解釋財(cái)務(wù)指標(biāo)的變動(dòng)，使投資者了解企業(yè)的價(jià)值等。

總之，公允價(jià)值計(jì)量不是惡魔，也不是救世主。它是現(xiàn)今金融市場(chǎng)高度發(fā)達(dá)的必然結(jié)果，全面否定它并不可行。在思想方法論上，不能簡(jiǎn)單化，而要具體問題做具體分析，也就是對(duì)公允價(jià)值計(jì)量的使用要注意硬約束。今后，公允價(jià)值這種計(jì)量方法還需要在實(shí)踐中檢驗(yàn)，不斷地進(jìn)行再認(rèn)識(shí)并提出新認(rèn)識(shí)。

第8篇：金融危機(jī)產(chǎn)生的原因范文

【關(guān)鍵詞】 后金融危機(jī)； 高校； 資金； 風(fēng)險(xiǎn)

一、金融危機(jī)的產(chǎn)生及其原因

金融危機(jī)又稱金融風(fēng)暴，是指一國或幾個(gè)國家與地區(qū)的全部或大部分金融指標(biāo)，企業(yè)破產(chǎn)數(shù)和金融機(jī)構(gòu)倒閉數(shù)的急劇、短暫和超周期惡化。金融危機(jī)通常是由金融領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)的負(fù)面效用累積引起的對(duì)正常經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的破壞性影響。金融危機(jī)多是由系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)引起的。美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家克羅凱特這樣定義系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)：由于金融資產(chǎn)價(jià)格的異常、劇烈波動(dòng)，或由于許多經(jīng)濟(jì)主體和金融機(jī)構(gòu)負(fù)擔(dān)巨額債務(wù)及其資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)趨于惡化，使得它們?cè)诮?jīng)濟(jì)沖擊下極為脆弱，并可能嚴(yán)重影響國民經(jīng)濟(jì)的健康運(yùn)行。

（一）美國金融危機(jī)的產(chǎn)生

美國金融危機(jī)起因于次級(jí)抵押貸款。2001到2004年期間，在美聯(lián)儲(chǔ)的低利率政策刺激之下，美國房地產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展，貸款機(jī)構(gòu)推出了大批次級(jí)抵押貸款，隨著房產(chǎn)市場(chǎng)環(huán)境的變化以及美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)不斷地提息，致使次貸市場(chǎng)上借款者不堪重負(fù)，違約率不斷上升，同時(shí)金融市場(chǎng)上各種高杠桿創(chuàng)新工具不斷將次貸風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大化并擴(kuò)散。而隨著近年來金融體系國際化的發(fā)展，使得美國的次貸危機(jī)爆發(fā)后迅速在各主要經(jīng)濟(jì)大國間蔓延，歐洲和亞洲市場(chǎng)也出現(xiàn)了劇烈的動(dòng)蕩。

（二）美國金融危機(jī)的產(chǎn)生的原因

1.過于注重收益、忽略風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)金融創(chuàng)新產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)程度不足。美國次貸危機(jī)表明金融創(chuàng)新所存在著巨大風(fēng)險(xiǎn)?！翱瓷先トA爾街的那些科學(xué)瘋子們又把實(shí)驗(yàn)室給炸飛了”?！稌r(shí)代》上的這句話，很好地總結(jié)了最新一輪金融產(chǎn)品創(chuàng)新產(chǎn)生的后果。正是由于金融機(jī)構(gòu)運(yùn)用創(chuàng)新產(chǎn)品時(shí)，對(duì)收益的估計(jì)過分樂觀，沒有根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境的變化，及時(shí)調(diào)整創(chuàng)新性金融產(chǎn)品的定價(jià)，所以導(dǎo)致了貸款規(guī)模過度擴(kuò)張，擴(kuò)張風(fēng)險(xiǎn)的不斷積累，以至金融風(fēng)險(xiǎn)最終爆發(fā)。

2.商業(yè)銀行短視，忽視經(jīng)濟(jì)周期性變化導(dǎo)致無法應(yīng)對(duì)危機(jī)的產(chǎn)生。當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于擴(kuò)張時(shí)期時(shí)，企業(yè)利潤(rùn)增加，還貸能力較強(qiáng)，此時(shí)銀行對(duì)市場(chǎng)過于樂觀，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)下降，降低放貸標(biāo)準(zhǔn)，大量的投放低信用級(jí)別貸款。一旦經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)減速乃至衰退時(shí)，企業(yè)利潤(rùn)降低，還貸能力下降，銀行的貸款就會(huì)出現(xiàn)大量的呆壞賬，從而影響銀行正常的信貸業(yè)務(wù)，當(dāng)這種情形擴(kuò)大到一定程度，就產(chǎn)生了危機(jī)。

二、我國高校的資金來源

（一）高校資金來源渠道及分類

我國高校資金主要來源于四個(gè)方面：1.財(cái)政撥款。2.學(xué)費(fèi)性收入。自從1994年實(shí)行并軌收費(fèi)制起，成為學(xué)校重要收入來源之一，已占高校資金來源總量的三分之一以上。3.其他自籌類經(jīng)費(fèi)。包括了校辦產(chǎn)業(yè)收入、外界捐助款、教育基金會(huì)收入以及科研收入等。4.銀行貸款。這部分資金形成高校負(fù)債性資金來源，是高校以自身信用為擔(dān)保形成的，運(yùn)用的不適當(dāng)而過分的借貸，容易造成高校財(cái)務(wù)危機(jī)。

（二）高校利用各類資金的現(xiàn)狀

由以上我國高等教育收入性資金構(gòu)成的歷史變化可以看出，我國高等教育資金供給具有以下風(fēng)險(xiǎn)特征：

1.以政府財(cái)政性投入和學(xué)費(fèi)收入為主體，占資金來源總量的八成左右。這兩方面來源風(fēng)險(xiǎn)所在（不確定性）是在于國家對(duì)高等教育的政策導(dǎo)向和財(cái)政支持力度的變化。在國家不加大對(duì)高等學(xué)校財(cái)政支持力度，同時(shí)又不提高高校收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)的前提下，高校為保障辦學(xué)條件的正常開支，就必須努力從其他渠道籌集資金。

2.其他收入性經(jīng)費(fèi)來源占比不斷加重，已達(dá)總需求量的20%左右。

3.大量高校收入不能滿足的經(jīng)費(fèi)需求，如臨時(shí)性周轉(zhuǎn)資金需求，長(zhǎng)期基本建設(shè)資金需求，只能通過銀行貸款來解決?！?006年：中國社會(huì)形勢(shì)分析與預(yù)測(cè)》社會(huì)藍(lán)皮書指出我國高校銀行貸款2005年以前已達(dá)1 500―2 000億元。根據(jù)高校貸款需求統(tǒng)計(jì)，在“十一五”期間，將突破5 000億元。高校貸款規(guī)模增長(zhǎng)迅猛，銀行貸款已成為高校彌補(bǔ)資金不足的經(jīng)常性手段。銀行貸款雖然是現(xiàn)階段可供高校利用能滿足自身經(jīng)費(fèi)需求的籌資渠道，但由于其有償性，銀行貸款籌資具有較大的風(fēng)險(xiǎn)性，主要體現(xiàn)在到期還款對(duì)本、息的支付上。因而銀行貸款也是最容易導(dǎo)致高校信用危機(jī)的籌資方式。

三、后金融危機(jī)時(shí)期我國高校資金風(fēng)險(xiǎn)

2008年10月金融危機(jī)來勢(shì)兇猛，曾經(jīng)叱咤風(fēng)云的華爾街投資銀行紛紛倒閉、被并購，房地美、房利美、各保險(xiǎn)業(yè)巨頭、商業(yè)銀行紛紛陷入困境，美國三大汽車巨頭深陷金融危機(jī)的泥潭，與此同時(shí)金融危機(jī)開始向全球化擴(kuò)散。近兩年來，在各經(jīng)濟(jì)大國各項(xiàng)積極性財(cái)政政策和貨幣政策的刺激下，全球經(jīng)濟(jì)最糟糕的時(shí)刻已經(jīng)過去，但仍然無法完全走出金融危機(jī)的陰影，世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入后金融危機(jī)時(shí)期。

在我國，高等教育雖然未受到金融危機(jī)的正面沖擊，但亦無法獨(dú)善其身。由表2可以看出，從2007年國內(nèi)生產(chǎn)總值的高速增長(zhǎng)到2008年增速的大幅下降，以至2009年增速繼續(xù)下降。財(cái)政收入增長(zhǎng)大幅減少，政府投入高校的財(cái)政經(jīng)費(fèi)亦減少；學(xué)費(fèi)增長(zhǎng)也隨之大幅下降。

（一）財(cái)政收入增量減少明顯，導(dǎo)致高等教育撥款增速減緩

金融危機(jī)的到來，我國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了下行趨勢(shì)。2008年GDP的增速，從一季度的10.6%、二季度的10.1%、三季度的9%，降至四季度的6.8%，減速非常明顯。經(jīng)濟(jì)決定財(cái)政，2009年上半年全國財(cái)政收入33 976億元，比2008年同期減少832億元，下降了2.4%。在政府財(cái)政在其他公共領(lǐng)域支出的壓力下，政府在教育領(lǐng)域的投入無疑將受到影響。

首先，在GDP增幅下降的情況下，政府可供投入高等教育的經(jīng)費(fèi)總量必然減少，同時(shí)，政府投入高等教育的經(jīng)費(fèi)也會(huì)受CPI漲幅的影響而產(chǎn)生不同程度的縮水。其次，政府在安排年度預(yù)算時(shí)很難增加高等教育經(jīng)費(fèi)，各省在2009年度高校預(yù)算中政府撥款大多維持了2008年的水平而沒有增加，有些地方還有不同程度的減少。在財(cái)政收入目標(biāo)任務(wù)未完成的情況下，為緩解財(cái)政收支矛盾，政府會(huì)縮減高等教育經(jīng)費(fèi)預(yù)算。如江蘇省在2009年壓減5%高校經(jīng)費(fèi)預(yù)算，各高校被壓減了幾十萬至幾百萬不等的預(yù)算經(jīng)費(fèi)。

（二）就業(yè)機(jī)會(huì)減少，家庭收入增長(zhǎng)緩慢，導(dǎo)致學(xué)費(fèi)性收入的減少，欠費(fèi)率大幅上升

金融危機(jī)期間，導(dǎo)致社會(huì)成員的就業(yè)機(jī)會(huì)減少。我國人力資源和社會(huì)保障部部長(zhǎng)尹蔚民指出，金融危機(jī)帶來的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化使未來就業(yè)面臨三個(gè)挑戰(zhàn)：一是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度趨緩，對(duì)就業(yè)的拉動(dòng)能力減弱。二是部分中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難，對(duì)就業(yè)帶來一些不利影響。三是部分外貿(mào)出口型企業(yè)由于對(duì)外依存度高，受世界金融危機(jī)影響較大，出口的減速將減少對(duì)勞動(dòng)力的需求。

金融危機(jī)帶來的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行，對(duì)新增就業(yè)產(chǎn)生擠壓。而大量就業(yè)機(jī)會(huì)的減少不可避免影響到家庭收入的增長(zhǎng)。有關(guān)調(diào)查顯示，受金融危機(jī)影響，56.43%的家庭收入減少約兩成，對(duì)低收入家庭的影響將更為直接和嚴(yán)重，此時(shí)通過提高學(xué)費(fèi)來滿足高校資金需求顯然不合時(shí)宜。

（三）企業(yè)投資成本上升，利潤(rùn)下降，導(dǎo)致科研以及社會(huì)捐贈(zèng)等自籌經(jīng)費(fèi)下降

受金融危機(jī)的影響，我國宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩，GDP增速由2007年的14.2%下降為2009年的9.1%。表現(xiàn)在微觀領(lǐng)域，企業(yè)投資需求減少，利潤(rùn)率大幅下降，尤其是出口貿(mào)易企業(yè)表現(xiàn)尤為明顯。而企業(yè)為了保證生存，必然努力地開源節(jié)流，在努力增加各種收入的同時(shí)削減各類非必要性開支。如減少與科研院所的各類非應(yīng)用性的研發(fā)投入，減少針對(duì)高等院校人才儲(chǔ)備進(jìn)行的獎(jiǎng)助學(xué)金的捐贈(zèng)，減少與高等院校合作進(jìn)行的高技術(shù)孵化性投資。企業(yè)這些資金投入的減少必然影響到高校在鼓勵(lì)教學(xué)、深化科研等方面的資金投入，從而導(dǎo)致高校資金供求矛盾的加大。

（四）高校更加依賴銀行貸款

在金融危機(jī)的過程中，由于高校自我收入性資金供給的緊張，高校為了平衡自身資金需求，必然將目光轉(zhuǎn)向負(fù)債性資金。而由于我國公辦高校是由政府信用作擔(dān)保的，同時(shí)高校以自身在發(fā)展過程中積累的各類資產(chǎn)進(jìn)行抵押，銀行出于自身利益的考慮也樂于向高校投放大量的信貸資金。這就造成了一方面高校由于在擴(kuò)招背景下，自身跨越式發(fā)展對(duì)資金的極度渴求，同時(shí)受金融危機(jī)的影響，收入性資金的籌集能力不斷下降；另一方面，銀行信貸體系樂意于為高校提供短期或長(zhǎng)期的各種性質(zhì)的貸款。這就導(dǎo)致高校在缺乏信用約束的情況下，具有盲目擴(kuò)大借貸規(guī)模的沖動(dòng)。

2005年以前，全國高校貸款規(guī)模在1 500~2 000億元，有學(xué)者研究表明，2006年底高校貸款規(guī)模達(dá)4 500

~5 000億元，而“十一五”期間高校貸款需求在1 456億元。而2008年，我國高等教育總經(jīng)費(fèi)只有4 346億元，貸款規(guī)模已超出經(jīng)費(fèi)總量，很多高校已經(jīng)不能依靠自己的力量來化解貸款風(fēng)險(xiǎn)。

四、當(dāng)前形勢(shì)下如何化解高校資金風(fēng)險(xiǎn)

（一）在后金融危機(jī)時(shí)期借鑒其他國家應(yīng)對(duì)高校資金風(fēng)險(xiǎn)的做法

在金融危機(jī)中，高等教育經(jīng)費(fèi)來源緊張的情況下，如何控制學(xué)費(fèi)上漲，合理分配高等教育資源，改善高校入學(xué)機(jī)會(huì)，也成為歐美等國政府面臨的突出問題。

1.加大政府的財(cái)政支持力度

為應(yīng)對(duì)國際金融危機(jī)對(duì)高等教育的影響，緩解嚴(yán)峻的高等教育財(cái)政緊缺狀況，美國聯(lián)邦政府出臺(tái)了一系列資助政策，為高等教育注入了大量資金，在很大程度上填補(bǔ)了因金融危機(jī)造成的財(cái)政鴻溝。如2009年2月17日奧巴馬總統(tǒng)簽署了《美國恢復(fù)與再投資法案》（ARRA），授權(quán)向教育部門投資總額近1 000億美元的教育經(jīng)費(fèi)，分別向低收入家庭學(xué)生提供資助及提高獎(jiǎng)學(xué)金標(biāo)準(zhǔn)。2009年度報(bào)告顯示，ARRA法案實(shí)施后，填補(bǔ)了各州絕大部分高等教育財(cái)政赤字。

2.加大對(duì)學(xué)生的扶持、資助，鼓勵(lì)學(xué)生就學(xué)深造

國際金融危機(jī)間接影響在校大學(xué)生的學(xué)習(xí)與生活，使大學(xué)生背負(fù)更沉重的學(xué)費(fèi)貸款，不得不延長(zhǎng)在學(xué)期間的打工時(shí)間以維持學(xué)業(yè)。英國政府一方面為高校提供辦學(xué)經(jīng)費(fèi)，另一方面為大學(xué)生提供學(xué)費(fèi)貸款與補(bǔ)助，以使教育經(jīng)費(fèi)能夠惠及每一個(gè)人。

3.完善改進(jìn)高校財(cái)務(wù)管理

金融危機(jī)直接沖擊高校的財(cái)務(wù)制度，不完善的財(cái)務(wù)制度潛藏著高校財(cái)務(wù)危機(jī)。英國各大學(xué)積極采取措施調(diào)整捐款資金的投資和監(jiān)管策略，積極尋求多渠道的教育經(jīng)費(fèi)來源，同時(shí)改革大學(xué)內(nèi)部管理以提高效率和節(jié)省經(jīng)費(fèi)。

（二）在后金融危機(jī)時(shí)期如何化解我國高校資金風(fēng)險(xiǎn)

在當(dāng)前時(shí)期，從我國高校資金來源的性質(zhì)可以看出，影響我國高校資金風(fēng)險(xiǎn)，既有外在的因素，也有內(nèi)在的因素。外在因素是高校不可控的由于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)引起，要防范這部分風(fēng)險(xiǎn)只能從我國高校的經(jīng)營環(huán)境入手，而內(nèi)部因素是高?？煽氐姆窍到y(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)所引起的，是要靠高校自身內(nèi)控及管理來實(shí)現(xiàn)。

1.加大政府財(cái)政扶持力度

為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，我國政府2008年11月出臺(tái)的4萬億元刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方案中，涉及教育、衛(wèi)生合計(jì)400億元，僅占1%，直接涉及到高等教育領(lǐng)域就更少了。同時(shí)，金融危機(jī)也使我國高校學(xué)生助學(xué)貸款面臨嚴(yán)重危機(jī)。因此，為緩解金融危機(jī)沖擊，在實(shí)現(xiàn)2020年高等教育大眾化達(dá)40%入學(xué)率目標(biāo)和提升高等教育質(zhì)量過程中，政府肩負(fù)著責(zé)無旁貸的資金投入使命，應(yīng)繼續(xù)加大對(duì)高等教育財(cái)政投入力度。

2.大力提升高等教育入學(xué)率和高校接納能力

政府在加大貧困學(xué)生資助力度，簡(jiǎn)化學(xué)生貸款程序的基礎(chǔ)上，需要不斷完善高校學(xué)費(fèi)政策；在加大高校資金投入的基礎(chǔ)上，有計(jì)劃地?cái)U(kuò)大各級(jí)各類高校的招生規(guī)模，加強(qiáng)高等職業(yè)院校與高層次大學(xué)之間的銜接和整合。同時(shí)，關(guān)注弱勢(shì)群體，重點(diǎn)發(fā)展一批面向少數(shù)民族貧困地區(qū)的民族高等院校，以滿足因金融危機(jī)誘發(fā)的少數(shù)民族求學(xué)熱潮之需。

3.有效引導(dǎo)高校畢業(yè)生就業(yè)

規(guī)范就業(yè)市場(chǎng)，營造公平競(jìng)爭(zhēng)的就業(yè)環(huán)境，對(duì)殘疾青年和缺乏工作經(jīng)驗(yàn)的大學(xué)生等，制定適度的就業(yè)保護(hù)或傾斜政策，同時(shí)積極開展高校創(chuàng)業(yè)教育，著力培養(yǎng)學(xué)生的創(chuàng)新意識(shí)與創(chuàng)業(yè)能力，鼓勵(lì)大學(xué)生發(fā)揮自身的聰明才智，創(chuàng)設(shè)新的就業(yè)崗位，緩解金融危機(jī)所帶來的就業(yè)壓力。

4.拓寬高校融資渠道，多種舉措努力降低高校貸款壓力

教育主管部門應(yīng)進(jìn)一步拓寬高等教育融資渠道，充分利用社會(huì)資金改善辦學(xué)條件，走多元化辦學(xué)之路。國家可以采用政府貼息方式，緩解高校貸款高額付息壓力；完善規(guī)范商業(yè)銀行發(fā)放高校貸款程序流程，不斷進(jìn)行制度創(chuàng)新，確保高校的各項(xiàng)資金安全運(yùn)行。

5.高校自身強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，構(gòu)建高校風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，提前預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)

高校應(yīng)強(qiáng)化自身的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)觀念，加強(qiáng)自身的資金管理，可以在現(xiàn)有管理和核算基礎(chǔ)上，設(shè)立一些科學(xué)化的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，通過分析和評(píng)價(jià)這些指標(biāo)的變化，及時(shí)對(duì)可能面臨的危機(jī)進(jìn)行提前預(yù)警。對(duì)各項(xiàng)指標(biāo)超過了警戒線，及時(shí)分析風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的原因，有效地化解風(fēng)險(xiǎn)，為學(xué)校健康持續(xù)運(yùn)營提供保證。

總之，雖然從總體上看，我國受這次金融危機(jī)影響不大，逐漸步入后金融危機(jī)時(shí)期。然而，這次金融危機(jī)的教訓(xùn)是深遠(yuǎn)的，其后續(xù)影響依然存在。我們應(yīng)當(dāng)深刻反思，仔細(xì)評(píng)估金融危機(jī)為我國高等教育帶來的真實(shí)性而非預(yù)測(cè)性的影響，分析后金融危機(jī)時(shí)期我國高等教育發(fā)展問題，調(diào)整和規(guī)劃后金融危機(jī)時(shí)期我國高等教育優(yōu)先發(fā)展戰(zhàn)略，從資金上保證我國高校持續(xù)、穩(wěn)定、健康的可持續(xù)性發(fā)展。

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zhibo/2007-03/01/content_87851

第9篇：金融危機(jī)產(chǎn)生的原因范文

金融危機(jī)又稱金融風(fēng)暴，是指一個(gè)國家或幾個(gè)國家與地區(qū)的全部或大部分金融指標(biāo)，例如短期利率、貨幣資產(chǎn)、證券、房地產(chǎn)、土地價(jià)格，商業(yè)破產(chǎn)數(shù)和金融機(jī)構(gòu)倒閉的急劇、短暫和超周期惡化。金融危機(jī)可以分為貨幣危機(jī)、債務(wù)危機(jī)、銀行危機(jī)等類型。近年來金融危機(jī)有呈現(xiàn)某種形式混合的趨勢(shì)。金融危機(jī)的特征是的人們基于經(jīng)濟(jì)未來將更加悲觀的預(yù)期，整個(gè)區(qū)域內(nèi)貨幣幣值出現(xiàn)較大幅度的貶值。經(jīng)濟(jì)總量與經(jīng)濟(jì)規(guī)模出現(xiàn)較大幅度的縮減。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受到打擊，往往伴隨著企業(yè)大量倒閉，失業(yè)率提高，社會(huì)普遍的經(jīng)濟(jì)蕭條，有時(shí)候甚至伴隨著社會(huì)動(dòng)蕩或國家政治層面的動(dòng)蕩。當(dāng)前的金融危機(jī)是由美國房產(chǎn)市場(chǎng)泡沫促成的。從某些方面來說，這一金融危機(jī)與第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束后每隔4年至10年爆發(fā)的其它危機(jī)有相似之處。繁榮蕭條周期通常圍繞著信貸狀況循環(huán)出現(xiàn)，同時(shí)始終會(huì)涉及到一種偏見或誤解。這通常是未能認(rèn)識(shí)到貸款意愿和抵押品價(jià)值之間存在一種反身、循環(huán)的關(guān)系。如果容易獲得信貸，就帶來了需求，而這種需求推高了房地產(chǎn)價(jià)值；反過來，這種情況又增加了可獲得信貸的數(shù)量。當(dāng)人們購買房產(chǎn)，并期待能夠從抵押貸款再融資中獲利，泡沫便由此產(chǎn)生。近年來，美國住宅市場(chǎng)繁榮就是一個(gè)佐證。而持續(xù)60年的超級(jí)繁榮，則是一個(gè)更為復(fù)雜的例子。金融危機(jī)的產(chǎn)生多數(shù)是由經(jīng)濟(jì)泡沫引起的，以21世紀(jì)最大的美國金融危機(jī)來舉例，可以看出金融危機(jī)產(chǎn)生的原因。

二、金融危機(jī)下防范商業(yè)銀行會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的措施

根據(jù)金融危機(jī)的爆發(fā)特點(diǎn)和分析歸類，我們就應(yīng)該對(duì)癥下藥，針對(duì)金融危機(jī)影響的領(lǐng)域和服務(wù)行業(yè)進(jìn)行有效的控制，以避免空前的信用災(zāi)難和貨幣災(zāi)難在無形中吞噬了人的正常生活。在這里，我們將分別舉出必要的措施，以應(yīng)對(duì)金融危機(jī)下商業(yè)銀行會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)增減的必要討論。各層級(jí)會(huì)計(jì)人員應(yīng)充分履職，提高制度執(zhí)行力。對(duì)于整體的管理制度而言，執(zhí)行制度、操作制度及完成服務(wù)項(xiàng)目的都是個(gè)體行為，因此要求會(huì)計(jì)人員自身做到充分履職，在金融危機(jī)影響下不慌亂，時(shí)刻保持頭腦冷靜，恰當(dāng)?shù)姆治龊吞幚頂?shù)據(jù)和第一時(shí)間信息，將變得非常重要。會(huì)計(jì)人員可以按照自己的工作時(shí)間、程序和性質(zhì)進(jìn)行有效的、針對(duì)性設(shè)計(jì)，已使從個(gè)體做起，完善整個(gè)體系的應(yīng)對(duì)金融危機(jī)所結(jié)成的網(wǎng)絡(luò)。加強(qiáng)人員管理，防范道德風(fēng)險(xiǎn)。無論任何國家、任何社會(huì)意識(shí)形態(tài)，人性的本質(zhì)不會(huì)改變。金融危機(jī)下會(huì)有兩個(gè)層面的暴露：私欲主義和集團(tuán)主義的極端對(duì)峙。各層級(jí)會(huì)計(jì)人員充分履職是在整體的監(jiān)察、監(jiān)督和管理制度下能夠掌控的，但是單個(gè)的個(gè)體永遠(yuǎn)是能動(dòng)的，制度無法從根本上改變一個(gè)人的行為準(zhǔn)則。所以對(duì)人員管理的加強(qiáng)，也就是監(jiān)督體系在大的人為災(zāi)難面前的強(qiáng)化，也將顯得尤為重要，而且出于隱性的考慮，道德危機(jī)也有可能在這個(gè)時(shí)候極端爆發(fā)。加強(qiáng)服務(wù)管理，提高服務(wù)能力。在總體上造成金融危機(jī)沖擊影響最大的就服務(wù)行業(yè)，而尤以銀行業(yè)為最。在金融危機(jī)期間加強(qiáng)服務(wù)管理，用人為的智商控制隱性的災(zāi)難持續(xù)性危害就是最好的應(yīng)對(duì)手段。以上三點(diǎn)措施為防止、防范、主動(dòng)改變?nèi)齻€(gè)層次的分析，也是我們從理性出發(fā)，能對(duì)金融危機(jī)所造成沖擊的最好回應(yīng)。