企業(yè)政治關(guān)系對會計信息價值的影響

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摘要：以100家在滬深證券交易所上市、具有代表性的民營公司為研究對象，選取其2013－2015年的觀察數(shù)據(jù)構(gòu)成樣本。利用多元線性回歸模型，研究了企業(yè)政治關(guān)系的存在對會計信息價值相關(guān)性的影響。研究表明，政治關(guān)系對會計信息價值相關(guān)性有著顯著性的正向影響。

關(guān)鍵詞：民營企業(yè)；政治關(guān)系；會計信息價值

1引言

會計信息價值相關(guān)性在本質(zhì)上是指會計信息是否能及時有效地反映企業(yè)內(nèi)在價值，在形式表現(xiàn)為會計信息與股價或股票投資收益率的相關(guān)性，也屬于會計信息質(zhì)量的反映指標(biāo)之一。價值相關(guān)性一直是資本市場中的研究熱點。對該主題的研究，人們最初關(guān)注的是會計信息是否具有價值相關(guān)性。隨著研究的深入，人們開始關(guān)注哪些因素會影響會計信息的價值相關(guān)性。有的研究認(rèn)為，擁有政治關(guān)聯(lián)的民營企業(yè)其會計信息價值相關(guān)性顯著偏高，而不擁有政治關(guān)聯(lián)背景的民營企業(yè)其會計信息價值相關(guān)性偏低（李曉波，2014）。也有研究認(rèn)為研究結(jié)論表明，從政治關(guān)聯(lián)整體看，存在政治關(guān)聯(lián)的民營上市公司的會計信息質(zhì)量顯著低于不存在政治關(guān)聯(lián)的民營上市公司（鄭翠菊、林文，2014；易玄，謝志明，唐劍麗，2012）；還有研究認(rèn)為，政治關(guān)系對會計信息價值相關(guān)性的影響還受到了政治關(guān)聯(lián)方式（王賽，2014）和公司所在地域法制環(huán)境（易玄，謝志明，唐劍麗，2012）的影響?？梢姮F(xiàn)有文獻關(guān)于企業(yè)政治關(guān)系對會計信息價值相關(guān)性的影響還存在爭論，該問題的研究可以為投資者提供一個判斷會計信息有用性的指標(biāo)，有利于投資者選擇正確的上市公司，因此具有較強的現(xiàn)實意義。同時，該問題的研究也為會計信息的價值相關(guān)性研究開辟了新的領(lǐng)域。

2理論分析及假設(shè)提出

我國目前對政治關(guān)系存在多種定義，但判斷的標(biāo)準(zhǔn)一般是看公司的高管人員是否是現(xiàn)任或前任中央和地方高官，曾經(jīng)或者現(xiàn)在是否擔(dān)任國家、省市、縣區(qū)的政協(xié)委員或者人大代表；國家是否是最終控制人，目前大多數(shù)的文獻僅將董事長或者CEO等主要高級管理人員作為企業(yè)政治關(guān)系的對象，其他高級管理人員的政治背景并沒有考慮進來。為了研究的方便，本文將企業(yè)政治關(guān)系定義為：民營企業(yè)的監(jiān)事、董事、董事長、總經(jīng)理和實際控制人等高管人員中有曾今或者現(xiàn)在擔(dān)任政協(xié)委員、人大代表或者在軍隊、工青婦聯(lián)、政府或四大國有銀行等部門任職，參與公共事業(yè)以及經(jīng)常和政府領(lǐng)導(dǎo)人保持聯(lián)系等，則認(rèn)為企業(yè)高管存在政治關(guān)系。根據(jù)社會資本理論，企業(yè)擁有政治關(guān)系相當(dāng)于增加了企業(yè)的社會資本。一方面會給企業(yè)帶來融資、財經(jīng)和稅收等方面的好處，但是也會對企業(yè)行為產(chǎn)生約束。擁有社會關(guān)系的企業(yè)往往是一個地區(qū)的標(biāo)桿企業(yè)，是政府重點關(guān)注的經(jīng)濟組織，這無疑給它施加無形壓力，使其不斷完善管理，提高業(yè)績，以達到政府對它的期望。另外，民營企業(yè)由于其最終所有者并非國家，如果其虛假的會計信息生成與披露行為被資本市場識破，則很可能被政府拋棄而非護短。所以，這類民企的最佳的行為選擇是：一方面利用政治關(guān)系獲取好處，另一方面又會努力完善企業(yè)管理和信息披露，為地方政府爭光。因此，本文提出以下假設(shè)：H1在條件相同的情況下，擁有政治關(guān)系會顯著提高會計信息價值相關(guān)性。

3研究設(shè)計

3．1樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

在財經(jīng)類網(wǎng)站和證交所網(wǎng)站，通過手工方式收集具有政治關(guān)系的100家民營上市公司在2013－2015年的數(shù)據(jù)作為研究樣本．在數(shù)據(jù)收集過程中，將以下對象剔除：（1）含B股或H股的上市公司。這些公司與其他上市公司不一樣，面臨著內(nèi)外雙重監(jiān)管環(huán)境；（2）年末股票價格數(shù)據(jù)缺失的上市公司；（3）在西藏上市的公司；（4）最終控制人不明確；（5）樣本的極端值需要剔除。

3．2變量定義與模型建立

借鑒Ohlson的價格模型，本文構(gòu)造模型如下：在該建立的模型中，如果CPC＊PNOICi，t和CPC＊POICi，t的系數(shù)β12和β22都顯著為正，則說明會計盈余與股價的相關(guān)度提高，從而說明政治關(guān)系對會計信息價值相關(guān)性有一定的影響。變量定義如表（1）。3．3回歸分析運用EXECL軟件，對樣本數(shù)據(jù)進行回歸分析，CPC＊PNOICi，t和CPC＊POICi，t的系數(shù)β12和β22都顯著為正，且它們分別在1％、5％上顯著，這也說明在企業(yè)政治關(guān)系對股價與經(jīng)營性盈余以及非經(jīng)營性盈余之間的關(guān)系存在正向調(diào)節(jié)作用。換而言之，企業(yè)政治關(guān)系高的企業(yè)相比于企業(yè)政治關(guān)系低的企業(yè)而言，其會計信息（經(jīng)營性盈余和非經(jīng)營性盈余）與股價之間的相關(guān)性要大些。這就意味著政治關(guān)系對會計信息價值相關(guān)性有一定的影響，并且是正相關(guān)的影響。

參考文獻

［1］李曉波．會計信息質(zhì)量與政治關(guān)聯(lián)關(guān)系研究［J］．財會通訊，2014，（01）：11－14．

［2］王賽．民營企業(yè)政治關(guān)聯(lián)對會計信息質(zhì)量的影響研究［D］．湖南：湖南大學(xué)，2014．

［3］鄭翠菊，林文．政治關(guān)聯(lián)對會計信息質(zhì)量影響機制及其后果研究［J］．財會通訊，2014，（06）：21－23．

［4］徐細(xì)雄，楊卓，劉星．企業(yè)政治關(guān)系研究前沿探索［J］．外國經(jīng)濟與管理，2010，32（03）：26－32．

［5］易玄，謝志明，唐劍麗．制度環(huán)境、政治關(guān)系與會計信息質(zhì)量［J］．財經(jīng)理論與實踐，2012，33（175）：50－54．網(wǎng)絡(luò)時代的政府信用建設(shè)項鳳琴（安徽大學(xué)法學(xué)院，安徽合肥230601）.

作者：沈星元 夏婷 李純 單位：衡陽師范學(xué)院