金融、物流對經(jīng)濟發(fā)展影響淺析

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摘要：基于青海2004—2019年的數(shù)據(jù)，通過熵值法構(gòu)建綜合評分指數(shù)并建立SVAR模型研究青海金融發(fā)展、物流發(fā)展對經(jīng)濟發(fā)展的影響，結(jié)論如下：綜合評分指數(shù)顯示2004—2015年經(jīng)濟發(fā)展水平在綜合評分指數(shù)中處于較高水平，但2016年以后開始滯后于金融發(fā)展水平和物流發(fā)展水平。脈沖響應(yīng)顯示，青海金融發(fā)展水平的提升對青海物流發(fā)展水平以及經(jīng)濟發(fā)展水平始終保持正向影響，但物流發(fā)展水平的提升對青海經(jīng)濟發(fā)展水平前期為負(fù)向影響，后期變?yōu)檎蛴绊憽?/p>

關(guān)鍵詞：金融；物流；經(jīng)濟發(fā)展

引言

青海地處高原地區(qū)，地廣人稀，其物流經(jīng)濟性較低，導(dǎo)致當(dāng)?shù)氐奈锪鳂I(yè)很難快速發(fā)展，加上本身金融業(yè)的相對落后，影響到該地區(qū)經(jīng)濟的快速發(fā)展。金融的發(fā)展促進了資金流向各個產(chǎn)業(yè)的鏈條，從而刺激了相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。物流的發(fā)展不僅使物流行業(yè)的成本降低、效率提高，也間接地使其他行業(yè)獲利，進而促進社會經(jīng)濟的發(fā)展。經(jīng)濟的發(fā)展增強了人民群眾對美好生活需求的向往，助力了金融和物流的發(fā)展。因此，正確定位金融、物流和經(jīng)濟之間的關(guān)系，掌握三者相互發(fā)展規(guī)律，是有效促進發(fā)展的重中之重?；仡櫹嚓P(guān)文獻，綜合來看，當(dāng)前有關(guān)金融與物流、金融與經(jīng)濟、物流與經(jīng)濟的研究很成熟，但仍有些不足。第一，已有文獻大多只是單獨分析，并未將金融、物流與經(jīng)濟放在統(tǒng)一的框架中進行分析。第二，不同地區(qū)金融以及經(jīng)濟狀況存在明顯差距，目前以青海為對象的相關(guān)研究較少。第三，目前研究金融、物流與經(jīng)濟方面SVAR模型的文獻較少。

一、變量數(shù)據(jù)及構(gòu)建評價指標(biāo)體系

1.數(shù)據(jù)來源。為研究青海金融、物流與經(jīng)濟三者之間的協(xié)調(diào)關(guān)系，首先需要對金融系統(tǒng)、物流系統(tǒng)與經(jīng)濟系統(tǒng)分別建立衡量指標(biāo)?？紤]到數(shù)據(jù)的可獲取性及指標(biāo)體系的嚴(yán)謹(jǐn)性與可行性，參考已有學(xué)者對金融、物流與經(jīng)濟指標(biāo)體系的設(shè)立標(biāo)準(zhǔn)，選取金融、物流與經(jīng)濟3個系統(tǒng)7個一級指標(biāo)及17個二級指標(biāo)，對青海金融、物流與經(jīng)濟系統(tǒng)的綜合指數(shù)進行研究分析。其中金融系統(tǒng)包括金融狀況和保險市場2個一級指標(biāo)和4個二級指標(biāo)；物流系統(tǒng)包括物流規(guī)模、貿(mào)易流通和交通運輸3個一級指標(biāo)和8個二級指標(biāo)；經(jīng)濟系統(tǒng)包括經(jīng)濟增長和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)2個一級指標(biāo)和5個二級指標(biāo)。所有數(shù)據(jù)均來自2005—2020年《青海統(tǒng)計年鑒》。

2.熵值法賦權(quán)。影響一個地區(qū)金融系統(tǒng)、物流系統(tǒng)和經(jīng)濟系統(tǒng)的因素有很多，為更加準(zhǔn)確地了解青海整體的發(fā)展?fàn)顩r，本文采取熵值法構(gòu)建綜合指標(biāo)體系進行對比研究。計算得到青海金融、物流與經(jīng)濟發(fā)展各二級指標(biāo)的權(quán)重，結(jié)果如表1所示。3.構(gòu)建評價指標(biāo)體系。在由熵值法計算得到指標(biāo)權(quán)重的基礎(chǔ)上，結(jié)合標(biāo)準(zhǔn)化數(shù)據(jù)，進而構(gòu)建出發(fā)展指數(shù)模型：Uk=∑j=1nxijλj，∑j=1nλj=1；其中λj為采用熵值法計算出的指標(biāo)權(quán)重。計算得到金融發(fā)展綜合評價指數(shù)、物流發(fā)展綜合評價指數(shù)與經(jīng)濟發(fā)展綜合評價指數(shù)。由圖1可知，青海省金融發(fā)展綜合評價指數(shù)、物流發(fā)展綜合評價指數(shù)及經(jīng)濟發(fā)展綜合評價指數(shù)整體上都呈現(xiàn)出增長的態(tài)勢，金融發(fā)展綜合評價指數(shù)在2004年時為0.009，到2019年時增長為0.179，共增加17個百分點；物流發(fā)展綜合評價指數(shù)在2004年時為0.005，到2019年時增長為0.186，共增加18.1個百分點；經(jīng)濟發(fā)展綜合評價指數(shù)在2004年時為0.020，到2019年時增長為0.127，共增加9.3個百分點。可知金融發(fā)展、物流發(fā)展與經(jīng)濟發(fā)展在2004—2019年間的增長幅度都很大，增長速度也都十分顯著，且較為平穩(wěn)，三者都取得了較好的發(fā)展。

二、基于SVAR模型的實證分析

1.模型構(gòu)建。由于VAR模型等式右邊不包括宏觀經(jīng)濟變量當(dāng)期值，估計模型無法解釋變量當(dāng)期關(guān)系。為明確變量之間的當(dāng)期關(guān)系，本文通過結(jié)構(gòu)向量自回歸模型（SVAR）考察內(nèi)生變量的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)特點及同期變動關(guān)系。首先，通過比較LR、FPE、AIC等5個信息準(zhǔn)則，LR、FPR和SC的最優(yōu)滯后期數(shù)為1階，AIC和GQ的最優(yōu)滯后期數(shù)為2階，所以模型最優(yōu)滯后期數(shù)為1階。其次，為分析金融發(fā)展水平（LNJR）、物流發(fā)展水平（LNWL）和經(jīng)濟發(fā)展水平（LNJJ）之間的關(guān)系，本文選取包括3個內(nèi)生變量的1階SVAR模型。第一，建立VAR模型：Xt=Π0+Π1Xt-1+Vt，t=1,2…T（1）Xt為3×1向量，Vt是擾動項，將矩陣A左乘（1）式：AXt=AΠ0+AΠ1Xt-1+AVt，t=1,2…T第二，移項可得：A（I-Π1L1）Xt=AVt，t=1,2…T（2）第三，假設(shè)AVt=BEt，B為三階矩陣，然后通過（2）式得AB模型為：A（I-Π1L1）Xt=AVt=BEt，t=1,2…T（3）結(jié)合金融深化水平影響居民收入和消費的途徑及以往文獻研究，假設(shè)條件如下：當(dāng)期金融發(fā)展水平會影響當(dāng)期物流發(fā)展水平和當(dāng)期經(jīng)濟發(fā)展水平，但不會受到當(dāng)期物流發(fā)展水平和當(dāng)期經(jīng)濟水平的影響，即a12=a13=0；當(dāng)期物流發(fā)展水平會影響當(dāng)期經(jīng)濟發(fā)展水平，但經(jīng)濟發(fā)展水平不會影響當(dāng)期物流發(fā)展水平，即a23=0。設(shè)定模型中的變量順序為金融發(fā)展水平、物流發(fā)展水平和經(jīng)濟發(fā)展水平，約束矩陣參數(shù)如下：

2.平穩(wěn)性檢驗。變量具有平穩(wěn)性是構(gòu)建VAR模型的前提，所以實證使用ADF單位根檢驗對LNJR、LNWL以及LNJJ進行平穩(wěn)性檢驗，從檢驗結(jié)果來看，LNJR、LNWL以及LNJJ在5%的顯著性水平下的表現(xiàn)全為非平穩(wěn)，但LNJR、LNWL及LNJJ的一階差分序列在5%顯著性水平下的表現(xiàn)全為平穩(wěn)，因此為一階單整過程。

3.協(xié)整檢驗。即使原序列不穩(wěn)定，原序列間也可能存在協(xié)整關(guān)系，所以實證使用Johansen協(xié)整檢驗以確定變量間是否存在長期均衡關(guān)系。檢驗結(jié)果顯示，LNJR、LNWL和LNJJ間至少存在1個協(xié)整關(guān)系，至多存在2個協(xié)整關(guān)系，因此得出標(biāo)準(zhǔn)化后的協(xié)整方差，其中括號內(nèi)為標(biāo)準(zhǔn)差。從協(xié)整方差可看出，長期來看青海省金融發(fā)展水平和物流發(fā)展水平的提高都可以促進青海經(jīng)濟發(fā)展水平。青海金融發(fā)展水平每提高1%，可以使青海經(jīng)濟發(fā)展水平上升2.35%，說明從2004年以來青海金融發(fā)展水平的不斷提高有效推動了其經(jīng)濟發(fā)展。此外，青海物流發(fā)展水平每提高1%，可使經(jīng)濟發(fā)展水平增加2.35%，表明青海物流發(fā)展水平在降低運輸成本的同時也促進了當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟發(fā)展。因此從長期來看，金融發(fā)展與物流發(fā)展是提升經(jīng)濟發(fā)展水平的重要措施。LNJJ=1.198304LNJR+2.350038LNWL（0.49759）（0.43276）

4.Granger因果檢驗。雖然協(xié)整檢驗確定了金融發(fā)展水平、物流發(fā)展水平和經(jīng)濟發(fā)展水平三者之間存在長期協(xié)整關(guān)系，但為進一步驗證變量之間的因果關(guān)系，實證使用Granger因果檢驗。結(jié)果顯示：金融發(fā)展水平和物流發(fā)展水平互為Granger原因，說明金融發(fā)展水平與物流發(fā)展水平相互影響。金融發(fā)展水平是經(jīng)濟發(fā)展水平的Granger原因，但經(jīng)濟發(fā)展水平不是金融發(fā)展水平的Granger原因；物流發(fā)展水平是經(jīng)濟發(fā)展水平的Granger原因，但經(jīng)濟發(fā)展水平不是物流發(fā)展水平的Granger原因，說明青海金融發(fā)展水平和物流發(fā)展水平的變化都能引起青海經(jīng)濟發(fā)展水平的變動，但青海經(jīng)濟發(fā)展水平的變動不能影響青海金融發(fā)展水平和物流發(fā)展水平的變化。

5.特征根檢驗。為得到有效的脈沖響應(yīng)結(jié)果必須建立穩(wěn)定的VAR模型，即需對估計模型進行穩(wěn)定性檢驗。從模型結(jié)果可以看出VAR模型中的AR根模的倒數(shù)都在單位圓內(nèi)，這說明該模型是穩(wěn)定的。

6.脈沖響應(yīng)。在第1期給青海金融發(fā)展水平1單位的正向沖擊后，青海物流發(fā)展水平在第1期為0.077，第2期下降到0.03，隨后呈倒U型平坦趨勢，表明青海金融發(fā)展水平的提升始終對青海物流發(fā)展水平保持正向影響，有效提高了青海省的物流運輸水平。在第1期給青海金融發(fā)展水平1單位的正向沖擊后，青海經(jīng)濟發(fā)展水平從第1期的0.08上升到最高點第2期的0.10，隨后逐漸下降到第10期的0.05，表明青海金融發(fā)展水平的提升始終對青海經(jīng)濟發(fā)展水平保持正向影響，有效提高了青海省的經(jīng)濟發(fā)展水平。在第1期給青海物流發(fā)展水平1單位的正向沖擊后，青海經(jīng)濟發(fā)展水平從第1期的-0.05逐漸上升到第10期時為正，在第10期達到最大值0.03，表明青海物流發(fā)展水平的提升對青海經(jīng)濟發(fā)展水平開始為負(fù)向影響，隨后負(fù)向影響越來越小，后期變?yōu)檎蛴绊?，也就是說青海物流發(fā)展水平的提升，在前期會導(dǎo)致青海經(jīng)濟發(fā)展水平下降，而后期會使青海經(jīng)濟發(fā)展水平上升。

三、結(jié)論與政策建議

本文通過熵值法構(gòu)建綜合評分指數(shù)并建立SVAR模型研究青海金融發(fā)展、物流發(fā)展對經(jīng)濟發(fā)展的影響，結(jié)論如下：①綜合評分指數(shù)顯示，2004—2015年青海省經(jīng)濟發(fā)展水平在綜合評分指數(shù)中處于較高水平，但2016年以后開始滯后于金融發(fā)展水平和物流發(fā)展水平。②脈沖響應(yīng)顯示青海金融發(fā)展水平的提升始終對青海物流發(fā)展水平保持正向影響，青海金融發(fā)展水平的提升始終對青海經(jīng)濟發(fā)展水平保持正向影響，青海物流發(fā)展水平的提升對青海經(jīng)濟發(fā)展水平前期為負(fù)向影響，后期變?yōu)檎蛴绊?。因此政府和金融機構(gòu)應(yīng)協(xié)調(diào)合作，發(fā)揮以青海金融發(fā)展與物流發(fā)展促進經(jīng)濟發(fā)展的作用。第一，采取多種措施提高金融發(fā)展水平進而提高青海當(dāng)?shù)亟?jīng)濟發(fā)展水平。政府和銀行應(yīng)為企業(yè)提供多種渠道資金支持并降低企業(yè)貸款門檻，以支持企業(yè)借助信貸資金購買經(jīng)營設(shè)備及原材料來擴大生產(chǎn)。但青海省金融市場正處于發(fā)展的階段，獲取貸款資金難度大，原因是青海省大部分企業(yè)為中小型企業(yè)，金融機構(gòu)為其提供貸款承擔(dān)較大風(fēng)險，因此不愿意為中小企業(yè)放貸，所以應(yīng)合理放寬當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的貸款門檻并鼓勵更多金融機構(gòu)入駐青海提供金融服務(wù)。同時還可探索引入小型貸款公司、地區(qū)銀行、保險公司等多元化金融機構(gòu)，并根據(jù)實際情況了解青海企業(yè)的真實需求，發(fā)展適合青海的貸款業(yè)務(wù)。通過金融市場主體多元化刺激各主體間有效競爭，從而推動金融機構(gòu)提高企業(yè)服務(wù)水平和效率，引導(dǎo)貸款成本降低并有效傳導(dǎo)以進一步刺激經(jīng)濟發(fā)展。第二，提高物流發(fā)展水平促進青海省經(jīng)濟發(fā)展。青海地廣人稀，投入的基礎(chǔ)建設(shè)很難充分利用，容易出現(xiàn)浪費的現(xiàn)象，所以政府應(yīng)該優(yōu)化道路基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，構(gòu)建現(xiàn)代化綜合運輸體系，從而提高物流效率促進經(jīng)濟發(fā)展；另一方面，物流發(fā)展的早期投入會擠占社會資源、減緩經(jīng)濟發(fā)展，但后期可以通過降低運輸成本等方式來刺激經(jīng)濟發(fā)展，所以合理投入資源是重中之重。

作者:李基俊 單位:青海民族大學(xué)