供應(yīng)鏈融資下鋼鐵企業(yè)信用風(fēng)險探究

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摘要：供應(yīng)鏈融資作為新型融資模式，其服務(wù)針對性更強，融資效果更理想，可以保障鋼鐵企業(yè)經(jīng)營過程中資金需求，緩解經(jīng)濟壓力，已經(jīng)成為現(xiàn)階段供應(yīng)鏈發(fā)展過程中的關(guān)鍵內(nèi)容。但是在實際推行中并不順利，除了鋼鐵行業(yè)的特殊性、復(fù)雜性外，當(dāng)前我國企業(yè)信用評價體系也不能很好地滿足供應(yīng)鏈融資信用評價的需求。此外我國市場經(jīng)濟改革不斷深入，信用風(fēng)險管理也提上議程，2008年的次貸危機引發(fā)的全球性經(jīng)濟危機也表明信用風(fēng)險應(yīng)對的必要性。本文主要以供應(yīng)鏈融資視角去研究企業(yè)的信用風(fēng)險問題，選擇比較有代表性的鋼鐵企業(yè)作為研究案例，探明其信用風(fēng)險管理中的缺陷，從而完善鋼鐵企業(yè)信用風(fēng)險的評估和管控機制，真正為其帶來效益。

關(guān)鍵詞：供應(yīng)鏈；融資；鋼鐵企業(yè)；信用風(fēng)險；應(yīng)對

引言

近幾年鋼鐵企業(yè)因管理不善、效率低下等停產(chǎn)、破產(chǎn)重組的新聞屢屢見諸報端，而究其根源，其中一點就是信用風(fēng)險管控不到位，鋼鐵企業(yè)普遍面臨著信用風(fēng)險集體爆發(fā)的危機。加上信用風(fēng)險本身帶有傳染屬性，導(dǎo)致關(guān)聯(lián)企業(yè)被波及，影響整個地區(qū)或者行業(yè)的正常發(fā)展。因此必須高度重視企業(yè)信用風(fēng)險管理問題，基于鋼鐵企業(yè)現(xiàn)有的供應(yīng)鏈模式去思考信用風(fēng)險的有效管控策略，讓信用風(fēng)險管理工作真正落到實處，給鋼鐵企業(yè)帶來管理上的實效。

一、供應(yīng)鏈融資模式與供應(yīng)鏈融資信用風(fēng)險特征

（一）供應(yīng)鏈融資模式

供應(yīng)鏈融資是供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)及其相關(guān)的上下游企業(yè)為了順應(yīng)競爭、提高營運效率，根據(jù)供應(yīng)鏈中交易關(guān)系和行業(yè)特點而制定的整體金融解決方案的一種現(xiàn)代化融資模式。近幾年我國供應(yīng)鏈融資模式不斷發(fā)展，金融機構(gòu)根據(jù)供應(yīng)鏈中相關(guān)企業(yè)的需求，制定合理的融資方案，借助供應(yīng)鏈融資解決企業(yè)融資的難題，同時也能提升供應(yīng)鏈體系運營效率，這一融資模式逐漸成為金融機構(gòu)新的獲利點。以鋼鐵企業(yè)為例，企業(yè)采購、生產(chǎn)及銷售環(huán)節(jié)都會出現(xiàn)資金流緊張的情況。在采購環(huán)節(jié)一些實力強大的煤炭、礦石等供貨單位會提出采購付全款甚至大額預(yù)付款的要求，這對于鋼鐵企業(yè)而言資金壓力較大，影響其后續(xù)的運營發(fā)展。在生產(chǎn)階段鋼鐵企業(yè)可能會存在存貨積壓嚴重、人工成本過高、生產(chǎn)設(shè)備老舊需要置換等問題，也會影響企業(yè)資金的周轉(zhuǎn)。而到銷售階段，由于目前整個鋼鐵行業(yè)處于低迷狀態(tài)，購買方討價還價能力較強，鋼鐵企業(yè)會面臨著應(yīng)收賬款回收慢、商品滯銷等問題，從而引發(fā)資金困難。供應(yīng)鏈融資模式的興起，就是為了解決企業(yè)的這些資金難題。以北方某大型上市國有鋼鐵企業(yè)為例，對于上游供應(yīng)商之間，為減輕資金運營壓力，該企業(yè)在采購環(huán)節(jié)與供應(yīng)商、商業(yè)銀行或者保理公司達成協(xié)議，將其應(yīng)付賬款打包給商業(yè)銀行或者保理公司，一方面可以延緩還款時間，另一方面可以從供應(yīng)商處獲得額外的折扣。對于下游客戶，為了盤活庫存，提高周轉(zhuǎn)率，該國有鋼鐵企業(yè)選擇優(yōu)質(zhì)的戰(zhàn)略合作客戶，通過銀行承兌匯票、應(yīng)收賬款保理等方式進行供應(yīng)鏈融資模式交易。

（二）供應(yīng)鏈融資信用風(fēng)險特征

供應(yīng)鏈融資對供應(yīng)鏈企業(yè)的信用風(fēng)險管控有較高要求，而實際上我國供應(yīng)鏈融資在初步發(fā)展中也面臨著企業(yè)信用風(fēng)險較大的挑戰(zhàn)，這也在一定程度上阻礙了供應(yīng)鏈金融服務(wù)模式的應(yīng)用推廣，不利于我國經(jīng)濟的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。供應(yīng)鏈融資對應(yīng)的是完整的供應(yīng)鏈條，一旦鏈條上某個企業(yè)出現(xiàn)信用風(fēng)險問題就會波及鏈條上的其他企業(yè)。具體來說，供應(yīng)鏈融資信用風(fēng)險表現(xiàn)出兩大特征——復(fù)雜性和傳染性。1.復(fù)雜性特征。傳統(tǒng)授信模式借貸雙方多為單個個體，信用風(fēng)險的危機只會影響到有借貸關(guān)系的單一雙方。而供應(yīng)鏈融資模式不同于傳統(tǒng)融資的模式，該模式對應(yīng)的融資主體多元化，信用風(fēng)險的涉及主體是所有與核心企業(yè)有關(guān)系的其他主體，復(fù)雜的融資委托關(guān)系會使得借貸責(zé)任方責(zé)任不夠明晰，一旦其中一個企業(yè)出現(xiàn)信用危機，財會因為連帶責(zé)任使得信用風(fēng)險在供應(yīng)鏈企業(yè)間持續(xù)蔓延，信用風(fēng)險發(fā)展得更復(fù)雜，信用風(fēng)險范圍將持續(xù)擴大。對于某北方大型鋼鐵企業(yè)來說，就采購及生產(chǎn)環(huán)節(jié)來說，其生產(chǎn)流程涉及焦化、燒結(jié)、球團、煉鐵、煉鋼、軋制等各個環(huán)節(jié)，供應(yīng)商高達上千家；就銷售環(huán)節(jié)而言，因年產(chǎn)量高達上千萬噸，其客戶遍布全國各地。故該供應(yīng)鏈中對應(yīng)的融資主體多，情況復(fù)雜。因此，前兩年寶塔石化財務(wù)公司承兌匯票出現(xiàn)兌付問題，波及供應(yīng)鏈中多個企業(yè)。2.傳染性特征。在供應(yīng)鏈融資模式下，信用違約傳染的概率加大，且傳染速度快，短時間內(nèi)在供應(yīng)鏈企業(yè)群體范圍內(nèi)快速傳播，這也意味著一旦供應(yīng)鏈上的單一企業(yè)出現(xiàn)了信用違約等情況，上下游企業(yè)都會受影響，從而影響供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性。特別是當(dāng)供應(yīng)鏈融資模式覆蓋到供應(yīng)鏈條的兩端時，隨之而來的信用風(fēng)險會覆蓋整個供應(yīng)鏈，情況嚴重者甚至可能導(dǎo)致信用危機的全面爆發(fā)，損失不可估量。上述寶塔石化財務(wù)公司承兌匯票事件同樣也反映出供應(yīng)鏈融資信用風(fēng)險具有傳染性特征。

二、供應(yīng)鏈金融模式下鋼鐵企業(yè)信用風(fēng)險管理存在的問題

（一）風(fēng)險管控意識較弱，管控能力欠缺

我國鋼鐵企業(yè)多為國有企業(yè)，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型中為了迎合市場的變化，雖然進行內(nèi)部管理層的調(diào)整，但管理層的風(fēng)險管控意識較弱，對風(fēng)險管理重視不足、戰(zhàn)略規(guī)劃缺失、風(fēng)險管控逐漸流于形式，如客戶資料審查時間短，“舉手會議”“投票走過場”等情況時有發(fā)生，企業(yè)信用風(fēng)險審查氛圍“寬松”。此外，一些企業(yè)的管理層缺乏有效的風(fēng)險管控工具和能力，從而使企業(yè)信用風(fēng)險管理工作達不到理想的效果。

（二）風(fēng)險管控機制不健全，管控過程存在漏洞

以鋼鐵企業(yè)為代表的部分大型國有企業(yè)在信用風(fēng)險管控上缺乏完善的管控機制，風(fēng)險管控過程存在漏洞，這也表現(xiàn)在多個方面。如本身信用風(fēng)險管理是牽涉各部門利益的綜合性管理工作，在信用風(fēng)險管控中理應(yīng)各部門統(tǒng)籌，但實際卻是管控端口單一，沒有設(shè)立單獨的信用控制部門，沒有分配專職信控人員，更多的是從財務(wù)口去把控風(fēng)險，從而導(dǎo)致部門各自為政。再如缺乏對交易企業(yè)的有效資信管理機制，對其資信調(diào)查不充分、評估不準確。再如未做到不相容職務(wù)相分離的控制，由采購人員直接審批供應(yīng)商的資信評估報告或由銷售人員直接審批客戶的資信評估報告，容易發(fā)生以權(quán)謀私等舞弊現(xiàn)象，從而引發(fā)信用風(fēng)險。

（三）信用風(fēng)險監(jiān)測不及時，風(fēng)險分散不理想

信用風(fēng)險的防控需要有效的風(fēng)險監(jiān)測，且要求企業(yè)認真做好風(fēng)險分散準備。但供應(yīng)鏈融資模式下企業(yè)風(fēng)險管控中也存在信用風(fēng)險監(jiān)測不足、風(fēng)險分散不到位的情況。主要表現(xiàn)為貸款后的管理遲滯、信貸資產(chǎn)分級不準確和貸款信息披露不真實等，很多企業(yè)存在“重貸輕管”的思想，認為貸后的風(fēng)險管控意義不大，可有可無。一旦貸款審查通過后后續(xù)的管理十分松懈，也在一定程度上忽略了對上下游企業(yè)信用情況的跟蹤評估，對交易企業(yè)后續(xù)生產(chǎn)經(jīng)營、財務(wù)狀況、資金使用情況等缺乏足夠的關(guān)注，無法準確把握實際情況，無法獲得貸后的真實信用反饋信息。此外，鋼鐵企業(yè)經(jīng)營過程中簽署的供應(yīng)鏈融資相關(guān)合同、協(xié)議中大多承擔(dān)連帶還款責(zé)任，造成核心企業(yè)在供應(yīng)鏈融資過程中處于被動地位，在一定程度上減弱了風(fēng)險分散的效果。

三、供應(yīng)鏈融資模式下鋼鐵企業(yè)信用風(fēng)險管控的應(yīng)對措施

（一）加強信用風(fēng)險管控意識，形成全員化參與的風(fēng)險管控

文化影響企業(yè)風(fēng)險管理水平的因素包括多方面，其中，企業(yè)管理層的風(fēng)險偏好、風(fēng)險管控意識、對風(fēng)險事件處理的態(tài)度和能力占據(jù)了重要的地位。我國大型鋼鐵企業(yè)大多為國有企業(yè)，其管理層更應(yīng)該自覺樹立風(fēng)險管理意識，并掌握風(fēng)險管理的有效策略，才能推動企業(yè)信用風(fēng)險管理工作在企業(yè)內(nèi)部全面且深層次的開展。此外，企業(yè)管理層也要提高企業(yè)員工的風(fēng)險管控意識，使得企業(yè)形成自上而下的風(fēng)險管控氛圍。當(dāng)前鋼鐵行業(yè)前期規(guī)模不斷擴張，行業(yè)產(chǎn)能過剩的問題突出，而隨著行業(yè)發(fā)展熱度的削減，鋼材價格呈下滑狀態(tài)，出口業(yè)務(wù)也十分低迷，對于企業(yè)運營來說都是不小的壓力和挑戰(zhàn)?；诋?dāng)前的運營環(huán)境，風(fēng)險一觸即發(fā)，必須引導(dǎo)企業(yè)員工自覺樹立風(fēng)險管理意識，注重企業(yè)風(fēng)險管理，建立一種“風(fēng)險管控、人人有責(zé)”的企業(yè)信用風(fēng)險管理文化。例如銷售部門與信用管理部門信息互通，信用部門獲得客戶的真實信息，銷售部門獲得專業(yè)的信用管理知識，從源頭上控制信息風(fēng)險。

（二）完善信用風(fēng)險控制體系，實現(xiàn)風(fēng)險管控過程全局化

體系是保障，鋼鐵企業(yè)信用風(fēng)險管控中必須要建立完善的企業(yè)信用風(fēng)險控制體系，指導(dǎo)信用風(fēng)險管理方案的部署與落地。信用風(fēng)險控制體系主要包括事前評估、事中控制和事后追蹤三大環(huán)節(jié)，三大環(huán)節(jié)環(huán)環(huán)相扣使得企業(yè)快速地對風(fēng)險進行預(yù)判與反饋，也為企業(yè)信用風(fēng)險控制提供全局化的流程指導(dǎo)。1.事前評估。鑒于供應(yīng)鏈融資信用風(fēng)險復(fù)雜性和傳染性的兩大特征，在確定供應(yīng)鏈融資方案前做好事前評估工作顯得尤為重要。對于資金運營風(fēng)險較大的鋼鐵企業(yè)，尤其是大型國有企業(yè)，在建立供應(yīng)鏈融資模式前，更應(yīng)該做好事前評估工作。事前評估要重點解決信息不對稱的問題，利用專業(yè)的信用評估工具進行潛在客戶的資信調(diào)查，并出具信用報告，進行信用評級，以減少企業(yè)信用風(fēng)險。對于存在較大合作風(fēng)險的企業(yè)，在基本資信調(diào)查的基礎(chǔ)上要深入實地調(diào)研。當(dāng)通過官方渠道無法獲得全面而真實的信息時，應(yīng)考慮授權(quán)方式對下游企業(yè)資信審查，并配合第三方機構(gòu)審查做好合作伙伴的信用評級，了解企業(yè)內(nèi)部政策和風(fēng)險承受能力的變化，對于高風(fēng)險供應(yīng)商或客戶建議拒絕采用供應(yīng)鏈融資模式。此外，還需要審查供應(yīng)鏈中貿(mào)易背景的真實性、合法性。一旦貿(mào)易背景的真實性不存在，如：出現(xiàn)偽造合同、融資對應(yīng)的應(yīng)收賬款不存在或者違法、質(zhì)押物產(chǎn)權(quán)不清等，都會使企業(yè)面臨巨大的信用風(fēng)險。北方某大型上市國有鋼鐵企業(yè)在進行供應(yīng)鏈融資時，通過走訪、第三方平臺等各種方式對交易對象進行全方位評估，主要選取實力強大、信用較好以及有直接業(yè)務(wù)往來的上下游企業(yè)進行交易，以規(guī)避信用風(fēng)險。2.事中控制。事中控制主要是要求企業(yè)根據(jù)不同周期情況對合作企業(yè)授信額度進行動態(tài)化調(diào)整，要形成合理的授信評價機制，定期按照指標和經(jīng)營情況開展對應(yīng)評價，給予相應(yīng)等級授信額度。如在淡季應(yīng)適當(dāng)減小授信額度，避免大額授信導(dǎo)致的資源浪費，反之則應(yīng)增加授信額度，按照各交易企業(yè)信用等級和經(jīng)營能力依次進行授信分配，從而盡量保證大交易企業(yè)的高額授信，剔除小型交易企業(yè)大額授信，實現(xiàn)供應(yīng)鏈融資過程中資金的有效利用。與此同時，如果在當(dāng)月的授信額的使用中，被授信單位并未充分利用授信額度，造成授信額度的浪費，企業(yè)及金融機構(gòu)應(yīng)協(xié)商收取一定金額的授信未使用占用費。這樣能夠提升授信經(jīng)銷商的自覺性，激發(fā)其營銷動力，在帶動其銷售的基礎(chǔ)上達到鋼鐵企業(yè)經(jīng)營利潤的提升，從而達到多方共贏。此外，基于供應(yīng)鏈融資模式傳染性的特性，在開展供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)的過程中，各方主體應(yīng)盡量完善相關(guān)合同條款的規(guī)定，明確各方的權(quán)利和義務(wù)，以將信用風(fēng)險降到最低。3.事后跟蹤。事后跟蹤的重點是對交易企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況、財務(wù)狀況、信用等級等進行動態(tài)跟蹤，不能以前期做出的調(diào)查一成不變的應(yīng)對整個供應(yīng)鏈融資過程。對于出現(xiàn)資金問題或信用風(fēng)險的交易企業(yè)，要暫停下一次供應(yīng)鏈融資交易。對已經(jīng)發(fā)生的交易，要采取補救措施，如：啟動各種催收機制。同時，鋼鐵企業(yè)要建立壞賬準備的財務(wù)機制，將預(yù)計無法收回的應(yīng)收賬款計提為費用，分散壞賬損失。北方某大型國有企業(yè)要求其下屬的各銷售分公司，在和客戶進行供應(yīng)鏈融資交易期間，每年會根據(jù)相關(guān)制度對交易客戶進行信用評級打分，只有信用評級連續(xù)為A的企業(yè)才能繼續(xù)進行供應(yīng)鏈融資模式交易，否則需全款預(yù)付進行交易。

（三）重視信用風(fēng)險監(jiān)測，落實好風(fēng)險分散工作

在風(fēng)險監(jiān)測方面可以與信用風(fēng)險管控機制的發(fā)力結(jié)合起來，構(gòu)建全流程風(fēng)險監(jiān)控預(yù)警體系，并嘗試接入人民銀行征信系統(tǒng)，引入信用風(fēng)險壓力測試等，以做好供應(yīng)鏈中企業(yè)信用風(fēng)險的評估與監(jiān)測。此外，供應(yīng)鏈金融模式下的企業(yè)信用風(fēng)險管理機制中，也應(yīng)建立完善的信用風(fēng)險分散機制，利用不同供應(yīng)融資特征，做好相應(yīng)的融資分析和調(diào)整，以實現(xiàn)信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移和分散，規(guī)避或者減少信用風(fēng)險。如：債權(quán)人就信用風(fēng)險向保險人投保，一旦債務(wù)人不能履行合約義務(wù)，債權(quán)人可以向保險人在保險合同規(guī)定的范圍內(nèi)提出賠償并獲得賠償，降低壞賬損失。再如：還需要利用不同金融機構(gòu)，強調(diào)核心企業(yè)的重要地位，通過多種金融機構(gòu)、多家金融機構(gòu)開展供應(yīng)鏈融資，使其在融資博弈過程中始終處于主動地位，這樣能夠保證核心企業(yè)信用風(fēng)險高效轉(zhuǎn)移。四、結(jié)語供應(yīng)鏈融資與傳統(tǒng)融資模式存在一定的差異，其核心企業(yè)可以通過供應(yīng)鏈中的各項關(guān)系實現(xiàn)流動資金的回轉(zhuǎn)、庫存盤活等，大大提升了核心企業(yè)經(jīng)營效益。尤其是在鋼鐵企業(yè)中，隨著市場競爭的不斷加劇，鋼鐵企業(yè)經(jīng)營過程中的各項風(fēng)險日益上升。為最大限度降低上述風(fēng)險對其經(jīng)營產(chǎn)生的不利影響，在供應(yīng)鏈融資過程中必須加強信用風(fēng)險防范意識，建立完善的信用風(fēng)險管控機制，從根本上保障供應(yīng)鏈融資過程中鋼鐵企業(yè)的地位優(yōu)勢。要充分考評交易企業(yè)資質(zhì)，形成合理授權(quán)額度，對交易企業(yè)和金融機構(gòu)多分散、多篩選，對信用風(fēng)險早發(fā)現(xiàn)、早預(yù)防，進而全面推動我國鋼鐵企業(yè)建設(shè)和發(fā)展進程。

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作者:沈莉 單位:廣州首鋼鋼鐵貿(mào)易有限公司