企業(yè)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理精選(九篇)

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第1篇：企業(yè)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理范文

【關(guān)鍵詞】資產(chǎn)證券化 企業(yè)融資 風(fēng)險(xiǎn)管理

資產(chǎn)證券化的必要性

深化金融制度改革的目標(biāo)。中國實(shí)行經(jīng)濟(jì)體制改革以來，金融資源迅速生成，快速增長。但是，由于實(shí)施戰(zhàn)略滯后于金融改革，導(dǎo)致金融和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與金融資源配置的需要不相適應(yīng)。資產(chǎn)證券化是以特定資產(chǎn)組合或特定現(xiàn)金流為支持，發(fā)行可交易證券的一種融資形式。傳統(tǒng)的證券發(fā)行是以企業(yè)為基礎(chǔ)，而資產(chǎn)證券化則是以特定的資產(chǎn)池為基礎(chǔ)發(fā)行證券。因此，如何通過深化金融體制改革，最大限度地發(fā)揮金融對經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用，成為理論研究和實(shí)踐迫切需要解決的問題。

應(yīng)對全球調(diào)整的需要。中國于2001年加入WTO，這有助于中國融入整個世界金融體系，但也對中國的企業(yè)帶來了更大的挑戰(zhàn)。通過資產(chǎn)證券化，發(fā)起者能夠補(bǔ)充資金，用來進(jìn)行另外的投資。資產(chǎn)證券化有助于將流動性較差的資產(chǎn)通過證券化處理進(jìn)行交易，這樣做可以提高資產(chǎn)的流動性。就中國金融系統(tǒng)目前的狀況而言，資產(chǎn)證券化是提高金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)抵抗力的重要途徑，并在一定程度上分散了企業(yè)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

滿足企業(yè)融資管理的需求。資產(chǎn)證券化還為發(fā)起者提供了更為靈活的財(cái)務(wù)管理模式。這使發(fā)起者可以更好地進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債管理，使資產(chǎn)與負(fù)債得到精確、有效的匹配。資產(chǎn)證券化可以使商業(yè)銀行通過將一些期限較長、流動性不足的資產(chǎn)出售來減少商業(yè)銀行不必要的市場風(fēng)險(xiǎn)。更重要的是，商業(yè)銀行通過資產(chǎn)證券化可以獲得較為穩(wěn)定的資金來源，不僅可以降低風(fēng)險(xiǎn)，同時可以改進(jìn)商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債水平。資產(chǎn)證券化還將證券發(fā)起以及資金的服務(wù)功能進(jìn)行區(qū)分，分別由各個機(jī)構(gòu)承擔(dān)，這有利于體現(xiàn)各金融機(jī)構(gòu)的競爭優(yōu)勢，便于確立金融機(jī)構(gòu)各自的競爭策略。新發(fā)或增發(fā)股權(quán)憑證會稀釋原有的股東權(quán)益。企業(yè)財(cái)務(wù)信息公開是傳統(tǒng)融資手段的前提，而財(cái)務(wù)信息是核心商業(yè)機(jī)密，公開意味著信息也暴露在競爭者面前，因此在融資時要權(quán)衡考慮。通過資產(chǎn)證券化，公司就能夠采用非公司負(fù)債型的融資手段，為企業(yè)解決財(cái)務(wù)問題提供新的途徑。

有利于降低資產(chǎn)成本。對于資金籌集者而言，資產(chǎn)證券化的方式可以提供成本更低的資金來源，一般來說資產(chǎn)證券化籌集到的資金比通過其他市場方式籌集的資金成本更低，其原因是發(fā)起者通過資產(chǎn)證券化獲得的金融工具信用等級更高，所以發(fā)起者支付的利益就更低，從而可以有效降低資金成本。在資產(chǎn)證券化過程中，投資者購買的是由資產(chǎn)擔(dān)保證券組成的資產(chǎn)組合的整體信用質(zhì)量，因而資產(chǎn)證券化的資金成本較低。

企業(yè)資產(chǎn)證券化融資的特有優(yōu)勢

增強(qiáng)企業(yè)資產(chǎn)的流動性。資產(chǎn)證券化可以有效提高企業(yè)資產(chǎn)的流動性，有助于將流動性較差的資產(chǎn)通過證券化處理，從而進(jìn)行交易。因而，企業(yè)可以通過將一些流動性較差的資產(chǎn)通過資產(chǎn)證券化的方式進(jìn)行轉(zhuǎn)化，轉(zhuǎn)變成為證券來進(jìn)行交易，可以大大提高企業(yè)資產(chǎn)的流動性。

提高企業(yè)的負(fù)債能力。資產(chǎn)證券化是資產(chǎn)擔(dān)保的證券融資過程，是一項(xiàng)創(chuàng)新的融資技術(shù)。狹義的資產(chǎn)證券化指的是將缺乏流動性但可以產(chǎn)生穩(wěn)定的可預(yù)見未來現(xiàn)金流的資產(chǎn)，按照某種共同特征分類，形成資產(chǎn)組合，并以這些資產(chǎn)為擔(dān)保發(fā)行可在二級市場上交易的固定收益證券，據(jù)以融通資金的技術(shù)和過程。在資產(chǎn)證券化的過程中，未來可以實(shí)現(xiàn)的現(xiàn)金流入是確定的，因而可以大大提升企業(yè)的償債能力。

降低融資風(fēng)險(xiǎn)。破產(chǎn)隔離的融資結(jié)構(gòu)安排保證了資產(chǎn)證券化融資是以特定的金融資產(chǎn)而不是以發(fā)起人的整體信用作為支付保證和信用基礎(chǔ)的，從而完全消除了企業(yè)破產(chǎn)的影響。資產(chǎn)證券化交易中，對投資者的償付利息以及歸還本金都與企業(yè)的破產(chǎn)情況無關(guān)，因而可以降低投資者的信用風(fēng)險(xiǎn)。與資產(chǎn)證券化相比，資產(chǎn)擔(dān)保權(quán)益證券不以公司產(chǎn)權(quán)為基礎(chǔ)進(jìn)行償還，而是以被證券化的資產(chǎn)進(jìn)行償還，因而資產(chǎn)證券化就可以把資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分散，可以把資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)讓更多的投資者來承擔(dān)，可以大大降低交易中的借貸風(fēng)險(xiǎn)。

節(jié)約融資成本。資產(chǎn)證券化的方式可以提供成本更低的資金渠道，一般來說資產(chǎn)證券化籌集到的資金比通過其他市場籌集的資金成本要更低，其原因是發(fā)起者通過資產(chǎn)證券化獲得的金融工具信用等級更高，所以發(fā)起者支付的利益就更低，從而可以有效降低資金成本。所以在資產(chǎn)證券化的過程中，投資者購買的是資產(chǎn)擔(dān)保證券組成的資產(chǎn)組合的整體信用質(zhì)量，因而資產(chǎn)證券化的資金成本較低。同時，資產(chǎn)證券化運(yùn)用成熟的交易架構(gòu)和信用增級手段，改善了證券發(fā)行的條件；較高信用等級的資產(chǎn)擔(dān)保證券在發(fā)行時不必通過折價銷售，或者提高發(fā)行利率等增加成本的手段來吸引投資者的投資意愿。一般情況下，資產(chǎn)擔(dān)保證券總能以高于或等于面值的價格發(fā)行，支付的手續(xù)費(fèi)也比原始權(quán)益人發(fā)行類似證券的手續(xù)費(fèi)低。

增大信息披露彈性。正如前文所言，相應(yīng)的財(cái)務(wù)信息公開是企業(yè)進(jìn)行傳統(tǒng)融資的前提條件，還要受相關(guān)部門的監(jiān)管。資產(chǎn)證券化一方面可以改善資產(chǎn)的流動性，不限制資金用途，融資金額也不受企業(yè)凈資產(chǎn)的限制，具有較大彈性。另一方面，相對于其他融資途徑而言，在證券化融資中，對投資者的還本付息不受企業(yè)的破產(chǎn)影響，從而降低了投資者的信用風(fēng)險(xiǎn)。

資產(chǎn)證券化風(fēng)險(xiǎn)及防范對策

風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式。企業(yè)在享受資產(chǎn)證券化融資帶來的優(yōu)勢的同時，該融資方式也帶來了一定的風(fēng)險(xiǎn)，主要表現(xiàn)在以下幾個方面：

評級風(fēng)險(xiǎn)。首先，存在著一般的國際評級風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)證券化起源于美國，而我國的市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展較晚，資產(chǎn)證券化的發(fā)展程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如美國，存在著與美國相同的風(fēng)險(xiǎn)，如，評級機(jī)構(gòu)監(jiān)管不力、尋租行為、評級機(jī)構(gòu)缺乏自我約束力等等。其次還存在著另類評級風(fēng)險(xiǎn)，由于我國信用評級機(jī)構(gòu)不夠完善，因此常常借助于國外的評級機(jī)構(gòu)，一方面國外評級機(jī)構(gòu)存在壟斷性，導(dǎo)致價格高昂。另一方面，國外評級機(jī)構(gòu)對中國的國情不是完全了解，因此會帶來評級風(fēng)險(xiǎn)。

監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。這里主要指混業(yè)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)和業(yè)務(wù)外包風(fēng)險(xiǎn)?；鞓I(yè)經(jīng)營的弊端有：金融控股公司資本金不充足，監(jiān)管部門之間缺乏合作與協(xié)調(diào)；金融業(yè)務(wù)間風(fēng)險(xiǎn)相互傳染；金融主體間的業(yè)務(wù)難融合；公司內(nèi)部管理困難等等。業(yè)務(wù)外包已經(jīng)成為資產(chǎn)證券化發(fā)展的重要內(nèi)容，業(yè)務(wù)外包能提高組織效率、降低經(jīng)營成本、提高核心競爭力，但也能給企業(yè)帶來潛在的風(fēng)險(xiǎn)。

道德風(fēng)險(xiǎn)。道德風(fēng)險(xiǎn)的形成有兩種原因，一種是由于缺乏償付能力；另一種是利用權(quán)力進(jìn)行投資。前者是一種被動型的道德風(fēng)險(xiǎn)，而后者卻是一種主動型的道德風(fēng)險(xiǎn)。在我國，道德風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的主要原因是制度的執(zhí)行不力，往往導(dǎo)致這樣一個結(jié)果：好的政策在貫徹時偏離了初衷。

資產(chǎn)證券化風(fēng)險(xiǎn)的防范對策。首先，構(gòu)建資產(chǎn)證券化風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)?！白C券化風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)”是衡量證券化項(xiàng)目運(yùn)作過程中某種狀態(tài)偏離預(yù)警線的強(qiáng)弱程度，發(fā)出預(yù)警信號并提前采取防范措施的系統(tǒng)。它能使證券化結(jié)構(gòu)中的參與者在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生之前得到預(yù)警，從而做好預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，縮小風(fēng)險(xiǎn)范圍，降低風(fēng)險(xiǎn)損失等工作。作為資產(chǎn)證券化風(fēng)險(xiǎn)控制的第一道防火墻，資產(chǎn)證券化風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)是一項(xiàng)很重要的工作。從發(fā)達(dá)國家風(fēng)險(xiǎn)控制的成功案例看，風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)的建立能起到事半功倍的效果。

其次，建立金融突發(fā)事件應(yīng)急機(jī)制。各國政府或央行的注資、融資等救助行為，本質(zhì)上是將不良金融資產(chǎn)放到了社會公共資產(chǎn)負(fù)債表上，將金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)社會化，換句話說是讓全社會承擔(dān)了部分商業(yè)損失，讓全社會承擔(dān)了部分商業(yè)化風(fēng)險(xiǎn)，這種救助容易讓更多的金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)生依賴心理，進(jìn)而引發(fā)道德風(fēng)險(xiǎn)。因此從這個角度來講，救助應(yīng)該有一個合適的尺度，這個尺度越小越好，重要的工作應(yīng)該放在事前的監(jiān)管上。

再次，警惕“軟政權(quán)化”的侵蝕。所謂“軟政權(quán)化”是指有法不依，執(zhí)法不嚴(yán)，違法不究，政府及其職能部門形同虛設(shè)。在“軟政權(quán)化”模式下，一些集團(tuán)利用自己壟斷優(yōu)勢，產(chǎn)生各種尋租行為以獲取非法收益，而這種尋租活動又導(dǎo)致“軟政權(quán)化”加劇，形成惡性循環(huán)。中國處于資產(chǎn)證券化發(fā)展的初期，由于制度的不健全，很容易受到“軟政權(quán)化”的影響，腐敗、尋租等不良行為在所難免。其后果輕則阻礙資產(chǎn)證券化的發(fā)展，重則影響整體國民經(jīng)濟(jì)。

最后，謹(jǐn)慎借鑒國外經(jīng)驗(yàn)。美國是資產(chǎn)證券化起源的國家，也是金融市場最成熟的國家，我們應(yīng)該積極借鑒其相關(guān)經(jīng)驗(yàn)。雖然目前我國金融市場體系和相關(guān)制度都不完善，但我國金融業(yè)的發(fā)展應(yīng)該循序漸進(jìn)，對金融衍生品的選取應(yīng)該從簡單到復(fù)雜。對國外經(jīng)驗(yàn)借鑒要堅(jiān)持兩個原則，一是堅(jiān)持金融創(chuàng)新，認(rèn)為美國次貸危機(jī)爆發(fā)元兇是金融創(chuàng)新，這種觀點(diǎn)是不可取的，縱觀發(fā)達(dá)國家發(fā)展歷史，其經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要推動力是技術(shù)和金融創(chuàng)新。二是慎重金融創(chuàng)新，過度資產(chǎn)證券化和高杠桿操作是美國次貸危機(jī)爆發(fā)的主要原因，我們應(yīng)吸取教訓(xùn)。

隨著經(jīng)濟(jì)全球化和經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，資產(chǎn)證券化已被廣泛引入到企業(yè)融資過程中。資產(chǎn)證券化為企業(yè)帶來了新的融資方式，相對于傳統(tǒng)的融資方式具有更明顯的優(yōu)勢，但同時也帶來了一些風(fēng)險(xiǎn)。因此，了解資產(chǎn)證券化融資及其風(fēng)險(xiǎn)并做好風(fēng)險(xiǎn)防范，對我國企業(yè)和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有重要意義。

第2篇：企業(yè)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理范文

【關(guān)鍵詞】電力企業(yè)；經(jīng)濟(jì)屬性；風(fēng)險(xiǎn)類別；財(cái)務(wù)管理

1引言

電力產(chǎn)業(yè)主要由4個部分組成，其中包括電能生產(chǎn)、電力輸送、電網(wǎng)配電及電能銷售。因受到多方面因素的影響，適當(dāng)?shù)卣{(diào)控生產(chǎn)成本，提高各環(huán)節(jié)的效率，才能使產(chǎn)業(yè)鏈條打造得更堅(jiān)固，更能抵御風(fēng)險(xiǎn)。政策上的推進(jìn)將企業(yè)財(cái)務(wù)的現(xiàn)實(shí)情況，進(jìn)行更優(yōu)化的提升，財(cái)務(wù)的績效狀況也有一定程度上的改善。企業(yè)更好地維持了在市場中的穩(wěn)定運(yùn)行，這離不開企業(yè)償還債務(wù)能力的提升和資產(chǎn)流動性提升。供給側(cè)改革的政策和大眾需求配套項(xiàng)目的改變，使得電力行業(yè)的發(fā)展邁向更深的層次和新的方向均衡發(fā)展，把握好企業(yè)收益與供需之間的關(guān)系，是企業(yè)發(fā)展的基本理念。在企業(yè)發(fā)展過程當(dāng)中，應(yīng)當(dāng)確定自我的定位，發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，迎接挑戰(zhàn)，提高風(fēng)險(xiǎn)識別能力，財(cái)務(wù)狀況控制程度聚焦組織架構(gòu)改革。

2電力企業(yè)特征分析

2.1經(jīng)濟(jì)特征

眾所周知，電力企業(yè)是國家以及社會的重要能源型企業(yè)，各類服務(wù)營運(yùn)生產(chǎn)都是要面向大眾的，電力企業(yè)在運(yùn)作時離不開一個固定且市場占有率大的環(huán)境，與資產(chǎn)的總量息息相關(guān)。電力企業(yè)是由多個部門聯(lián)合組成的，需要根據(jù)自身的特點(diǎn)對各部門進(jìn)行責(zé)任管控。這些部門需要充分地落實(shí)好每個部門的理念，將崗位職責(zé)的基本概念貫徹到實(shí)際工作當(dāng)中。新的時代背景下，一些積極的因素融于電力企業(yè)管理理念之中，拓寬了其在企業(yè)經(jīng)營活動中的應(yīng)用途徑與范圍，當(dāng)然這與政府政策的指導(dǎo)有不可分割的關(guān)系。社會責(zé)任在新時代下也產(chǎn)生了新的特點(diǎn)，企業(yè)在經(jīng)營活動過程中以利潤與社會效益作為其業(yè)務(wù)開展的導(dǎo)向，社會責(zé)任感的滲透對財(cái)務(wù)管理的模式也產(chǎn)生了重要的影響。電力企業(yè)應(yīng)當(dāng)審視自身經(jīng)營活動，結(jié)合業(yè)務(wù)的特點(diǎn)與當(dāng)今市場環(huán)境對項(xiàng)目經(jīng)營的方式進(jìn)行優(yōu)化，避免企業(yè)人員流動性低下而導(dǎo)致的腐敗現(xiàn)象，做好權(quán)責(zé)分配。

2.2管理模式

一直以來，國家的相關(guān)部門就發(fā)電類產(chǎn)業(yè)以及石化產(chǎn)業(yè)的工程建設(shè)規(guī)范業(yè)務(wù)范疇，以及綜合評價3個方面進(jìn)行了一系列的相關(guān)指導(dǎo)意見與把控調(diào)節(jié)。例如，定期地對業(yè)務(wù)進(jìn)行審核，將業(yè)務(wù)評價進(jìn)行備案，制定企業(yè)各部門管理措施，建立第三方審查，確保企業(yè)發(fā)展過程當(dāng)中財(cái)務(wù)的有效性與真實(shí)性。因?yàn)殡娏ζ髽I(yè)的資產(chǎn)總量較大，分布比較廣泛，涵蓋面廣，電力企業(yè)大多秉承著全覆蓋、體系化層次管理的基本原則?？傮w來說，電力企業(yè)的財(cái)務(wù)管理和內(nèi)部把控主要包括以下幾個因素：首先，管理與企業(yè)資產(chǎn)配置是固定的；其次，管理人員安排與責(zé)任人需要有效安排；再次，績效與業(yè)績配置；最后，賬戶與預(yù)算的管理控制。電力企業(yè)內(nèi)部應(yīng)該加強(qiáng)資金的管控，制定相應(yīng)的責(zé)任標(biāo)準(zhǔn)，以高層人員為核心的責(zé)任主體，對日常工作以及業(yè)務(wù)進(jìn)行考核，實(shí)施對財(cái)務(wù)部門的運(yùn)作狀況進(jìn)行監(jiān)督管控。

3電力企業(yè)的運(yùn)營與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

當(dāng)今一些復(fù)雜的因素融入市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境之中，這為政策的制定以及企業(yè)的管理帶來了挑戰(zhàn)，使電力產(chǎn)業(yè)的管理模式與機(jī)制發(fā)生了改變，同時這也使得電力企業(yè)應(yīng)當(dāng)重視市場經(jīng)濟(jì)下的競爭。企業(yè)不再以單一的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)作為其生產(chǎn)運(yùn)營的標(biāo)準(zhǔn)，承擔(dān)起社會責(zé)任，想要提升管理成效，就要著力強(qiáng)化各環(huán)節(jié)的管控。然而現(xiàn)今的狀況表明，一些電力企業(yè)尚未意識到將信息管理融入財(cái)務(wù)核算的重要意義，信息平臺的搭建對把控內(nèi)控質(zhì)量、促進(jìn)業(yè)務(wù)改革有積極的促進(jìn)作用。電力企業(yè)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理與財(cái)務(wù)管理存在一定的內(nèi)在聯(lián)系（見圖1）。從其他層面上看，企業(yè)在資產(chǎn)管控、財(cái)務(wù)模式業(yè)務(wù)安全等方面沒有樹立風(fēng)險(xiǎn)意識和明確的計(jì)劃，想要樹立防范系統(tǒng)，進(jìn)一步地進(jìn)行分析，就要關(guān)注以下幾個方面。

3.1項(xiàng)目預(yù)算管理風(fēng)險(xiǎn)

市場環(huán)境的復(fù)雜性不斷增強(qiáng)客觀上刺激企業(yè)要在生產(chǎn)運(yùn)營的過程中加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制能力，制定詳細(xì)的項(xiàng)目預(yù)算管理措施，盡量避免“灰犀牛”事件的發(fā)生。其中，對資源的整合與高效利用是避免企業(yè)在運(yùn)營過程中資源浪費(fèi)現(xiàn)象發(fā)生的重要手段。此外，要把握好每一個環(huán)節(jié)，提出指導(dǎo)性文件，根據(jù)市場的需求，制定相應(yīng)的產(chǎn)品價格，從而更好地應(yīng)對市場因素帶來的風(fēng)險(xiǎn)以及挑戰(zhàn)。電力企業(yè)的業(yè)務(wù)辦理過程與財(cái)務(wù)活動具有緊密的聯(lián)系，業(yè)財(cái)融合對提升部門溝通的效率、處理業(yè)務(wù)以及財(cái)務(wù)問題提供了嶄新的途徑。在傳統(tǒng)的經(jīng)營過程中，管理人員無法通過快速獲取財(cái)務(wù)信息而進(jìn)行有效決策的時機(jī)，這可能導(dǎo)致企業(yè)在經(jīng)營的過程中出現(xiàn)管理效能低下、對外界環(huán)境無法進(jìn)行靈敏應(yīng)對的后果。

3.2基建核算風(fēng)險(xiǎn)

在項(xiàng)目完成進(jìn)度與維修過程時，應(yīng)當(dāng)參照有關(guān)指導(dǎo)，重點(diǎn)關(guān)注項(xiàng)目成本的過程與主體資金來源，需要及時對財(cái)務(wù)發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)評估與資金交付的方式進(jìn)行查驗(yàn)，并且有明確的記錄備案。在實(shí)地基建審計(jì)過程中，時常容易對項(xiàng)目返修竣工日期以及突發(fā)狀況產(chǎn)生成本損耗，如不能將投資回報(bào)率計(jì)入項(xiàng)目資產(chǎn)核算就將導(dǎo)致項(xiàng)目資金不可控的影響。

3.3生產(chǎn)材料的管理風(fēng)險(xiǎn)

一些相關(guān)原材料的采集與勞動支出和各個地區(qū)的產(chǎn)能銷售狀況都可以為生產(chǎn)的資產(chǎn)績效與營運(yùn)控制模式帶來影響。一些生產(chǎn)部門沒有根據(jù)經(jīng)營業(yè)務(wù)的特點(diǎn)與市場需求制定詳細(xì)的財(cái)務(wù)控制措施，資金使用效率低下也間接導(dǎo)致生產(chǎn)的綜合效率降低。除此之外，原料成本的控制對企業(yè)生產(chǎn)運(yùn)營的效果具有重要的影響，傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)管理通常采用年度總結(jié)的方式來對生產(chǎn)經(jīng)營的整個活動進(jìn)行核算，但將成本預(yù)算與企業(yè)的每一個業(yè)務(wù)相掛鉤核算成本時，容易出現(xiàn)數(shù)據(jù)披露。此外，部門電力企業(yè)沒有將治理成本考慮在內(nèi)，這在一定程度上降低了財(cái)務(wù)報(bào)表的真實(shí)性。

3.4稅務(wù)計(jì)算與財(cái)務(wù)審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)

一些基本的生產(chǎn)物資是電力企業(yè)必須消耗的資源，采購物資時，應(yīng)當(dāng)由采購部門集中進(jìn)行采購，并堅(jiān)持賬實(shí)統(tǒng)一，應(yīng)當(dāng)明確記錄每一個流程，這樣就可以避免不必要的稅款風(fēng)險(xiǎn)。同時，電力企業(yè)應(yīng)當(dāng)重視自身內(nèi)部的企業(yè)文化建設(shè)，凸顯自身的社會責(zé)任。此外，須完善審計(jì)制度，避免因財(cái)務(wù)信用問題或?qū)徲?jì)邊界模糊，為企業(yè)帶來負(fù)面影響以及損失。

4電力企業(yè)財(cái)務(wù)管理的優(yōu)化路徑

想要使電力企業(yè)內(nèi)部及外部經(jīng)營活動的正常運(yùn)行得到保障，防止人為失誤以及其他一些不當(dāng)行為的發(fā)生，需要積極對財(cái)務(wù)管理工作進(jìn)行優(yōu)化。例如，企業(yè)內(nèi)部將財(cái)務(wù)信息進(jìn)行公布披露，可以清晰地展現(xiàn)企業(yè)的基本經(jīng)濟(jì)思想情況。企業(yè)財(cái)務(wù)信息在編制的過程中經(jīng)常存在一些信息混亂、政策變動、信息不對稱的情況，為有效提升財(cái)務(wù)信息透明度，可以實(shí)行定期公布，向有關(guān)部門提交材料，網(wǎng)絡(luò)公告，這樣就可以使企業(yè)的財(cái)務(wù)信息規(guī)范化。

5結(jié)語

第3篇：企業(yè)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理范文

關(guān)鍵詞：資產(chǎn)；管理；風(fēng)險(xiǎn)；識別；防范

隨著市場經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展以及企業(yè)數(shù)量的增多和規(guī)模的擴(kuò)大，各企業(yè)間貿(mào)易的頻繁往來。企業(yè)之間的依賴程度越來越嚴(yán)重，相互間的影響也隨之加大，企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)因素也隨之增加，企業(yè)發(fā)生經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)必然導(dǎo)致其資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)加大，因此，企業(yè)資產(chǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)的識別和防范日趨重要。企業(yè)資產(chǎn)管理的風(fēng)險(xiǎn)一曰發(fā)生，企業(yè)如不及時采取措施組織清理追索，往往帶來相當(dāng)嚴(yán)重的后果，大量資產(chǎn)流失，造成不良資產(chǎn)重復(fù)持續(xù)不斷產(chǎn)生的惡性循環(huán)，嚴(yán)重困擾和阻礙企業(yè)的發(fā)展甚至給企業(yè)帶來滅頂之災(zāi)。相反，及時的識別并有效防范資產(chǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)，則可以減少和避免資產(chǎn)流失，挽回資產(chǎn)損失。不良資產(chǎn)盤活變現(xiàn)收益就是企業(yè)的凈利潤，因此，可以說研究資產(chǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)識別和防范是全面提升企業(yè)管理水平的必然要求。

一、識別資產(chǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)需了解其表現(xiàn)形式

1.資產(chǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)一方面表現(xiàn)在資產(chǎn)質(zhì)量下降，其賬而價值難以實(shí)現(xiàn)，即資產(chǎn)喪失其購置的功能價值，通常意義上的資產(chǎn)縮水。例如：超期彈藥、化工產(chǎn)品除喪失本身功能價值外，還很可能給企業(yè)造成新的其它損失。

2.資產(chǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)另一方面表現(xiàn)在實(shí)際工作中沒有或不能夠按現(xiàn)行會計(jì)制度對資產(chǎn)進(jìn)行賬務(wù)管理，從管理載體方而講，該部分資產(chǎn)處于失控狀態(tài)，造成賬物徹底脫節(jié)，資產(chǎn)流失可能性加大。如一次性或分次核銷的工裝、工具等低值易耗品，一次性核銷的其它物資及余料。

3.資產(chǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)還表現(xiàn)在清理催收力度不夠，管理手段落后，具體表現(xiàn)為缺乏專業(yè)組織機(jī)構(gòu)，對風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)管理不能全面系統(tǒng)地作為民效機(jī)制來抓，造成不良資產(chǎn)重復(fù)產(chǎn)生，各類債權(quán)性資產(chǎn)催收不力。

二、企業(yè)資產(chǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)識別和防范面臨的問題

1.資產(chǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)識別和防范作為一項(xiàng)系統(tǒng)性的綜合管理工作，缺乏強(qiáng)有力的專業(yè)權(quán)威機(jī)構(gòu)，造成資產(chǎn)管理不全而、缺乏系統(tǒng)性。大型企業(yè)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)分工較細(xì)，各部門自成體系，信息不對等、缺乏協(xié)調(diào)溝通機(jī)制，導(dǎo)致資產(chǎn)管理賬實(shí)不符、出了問題沒人管、資產(chǎn)效能低等現(xiàn)象時有發(fā)生。大部分企業(yè)資產(chǎn)管理工作忙于繁雜瑣碎事務(wù)，使其管理職能流于形式，造成資產(chǎn)管理不深入、不全面，根本無法充分發(fā)揮其資產(chǎn)管理效能。

2.領(lǐng)導(dǎo)重視程度不夠，造成資產(chǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)事前預(yù)防、事中控制缺位，事后清理追索激勵政策不到位，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)管理缺乏跟蹤管理機(jī)制，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)管理缺乏組織性、系統(tǒng)性，缺乏專業(yè)職能部門監(jiān)督，深層次問題無人問津，職能部門應(yīng)付于表面工作，嚴(yán)重制約風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)尤其是債權(quán)性資產(chǎn)的催收工作。

3.管理制度不完善缺乏獎懲、責(zé)任追究機(jī)制，造成員工責(zé)任心差、扯皮推諉嚴(yán)重。風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)管理涉及面廣、內(nèi)容多、情況復(fù)雜、時空范圍大，管理難度非常大。加之企業(yè)基礎(chǔ)管理差，人員變動頻繁，造成清理追索證據(jù)難以搜集，耗時費(fèi)力。若沒有科學(xué)的獎懲措施及責(zé)任追究機(jī)制，資產(chǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)識別及防范效益很難顯現(xiàn)。

4.資產(chǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)意識差。廣大干部職工對資產(chǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識不足，造成風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)管理效能難以發(fā)揮。企業(yè)的所有資產(chǎn)，從產(chǎn)品到原材料甚至工，都是存在風(fēng)險(xiǎn)的，風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)加大，最終都會導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)不同程度發(fā)生損失。

5.資產(chǎn)基礎(chǔ)管理差，管理無章可循、有章不循現(xiàn)象較為嚴(yán)重，固定資產(chǎn)管理技術(shù)手段比較落后，資產(chǎn)編號的不規(guī)范性、不唯一性導(dǎo)致固定資產(chǎn)基礎(chǔ)管理比較混亂，造成固定資產(chǎn)賬物不符現(xiàn)象比較普遍?，F(xiàn)有物資器材采購體系缺乏監(jiān)

督疏導(dǎo)機(jī)制，不尊重基層意見、不深入實(shí)際了解情況，使申請購買的物資器材不能到位，基層為滿足生產(chǎn)經(jīng)營需要通過其它途徑被迫自行購買產(chǎn)生大量賬外資產(chǎn)。

三、防范企業(yè)資產(chǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)的措施

1.盡快建立健全強(qiáng)有力風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，全而負(fù)責(zé)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)管理工作，對實(shí)物性資產(chǎn)、債權(quán)性資產(chǎn)和投資性資產(chǎn)進(jìn)行全而系統(tǒng)管控，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)事前預(yù)防、事中控制、事后及時處置的全方位管控模式。組織審計(jì)、則務(wù)、法律和紀(jì)檢及資產(chǎn)分管單位等多部門聯(lián)合形成合力，采取一切措施，協(xié)調(diào)解決企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)管理工作中存在的各種問題，提高資產(chǎn)管理效能，確保國有資產(chǎn)保值增值。

2.建立完善風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)管理相關(guān)制度規(guī)定，理順管理流程，明確職責(zé)分工，加上業(yè)務(wù)精通、責(zé)任心強(qiáng)、工作經(jīng)驗(yàn)豐富的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)管理人員，必定會有效推動風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)管理工作順利有效開展。建立完善資產(chǎn)損失責(zé)任追究機(jī)制，加入獎懲力度，調(diào)動廣大干部職工工作積極性，發(fā)揮各部門集體智慧，集思廣益，開拓創(chuàng)新，使資產(chǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)防范工作水平邁上新的臺階。

3.加大資產(chǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)防范的宣傳力度，強(qiáng)化廣大干部職工的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)憂患意識。風(fēng)險(xiǎn)是伴隨企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營而存在的，而風(fēng)險(xiǎn)一旦變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，最終導(dǎo)致資產(chǎn)質(zhì)量下降，產(chǎn)生各類不良資產(chǎn)損失。防范資產(chǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)的潛在經(jīng)濟(jì)效益可觀，變現(xiàn)或盤活不良資產(chǎn)損失就是企業(yè)的凈利潤，更重要的是，該項(xiàng)工作的開展對企業(yè)整體管理水平的提升具有重人現(xiàn)實(shí)意義。因此，必須扎扎實(shí)實(shí)將防范資產(chǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)工作當(dāng)作長效機(jī)制狠抓快抓。

總的來說，資產(chǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)的識別和防范工作技術(shù)含量較高、涉及面廣，反映了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中方方面面的問題。識別和防范資產(chǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)工作層次高、遇到新問題較多，創(chuàng)新要求多，既要預(yù)防控制又要事后清理追索，是一項(xiàng)全而系統(tǒng)的管理工作。

參考文獻(xiàn)：

第4篇：企業(yè)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理范文

關(guān)鍵詞:資產(chǎn)管理公司 企業(yè)轉(zhuǎn)機(jī) 破產(chǎn)重整 風(fēng)險(xiǎn)控制

企業(yè)轉(zhuǎn)機(jī)與破產(chǎn)重整的內(nèi)涵

(一)企業(yè)轉(zhuǎn)機(jī)

企業(yè)轉(zhuǎn)機(jī)是企業(yè)陷入衰退危機(jī)，尚未達(dá)到破產(chǎn)原因之前，對其實(shí)施危機(jī)干預(yù)，使其恢復(fù)生機(jī)和活力。同為企業(yè)的再生程序，企業(yè)轉(zhuǎn)機(jī)不同于破產(chǎn)重整，破產(chǎn)重整是在司法干預(yù)下的重整程序。轉(zhuǎn)機(jī)中的企業(yè)并未達(dá)到破產(chǎn)法規(guī)定的破產(chǎn)條件，而是在企業(yè)進(jìn)入衰退早期，由企業(yè)主動進(jìn)行的一種自我挽救程序。

轉(zhuǎn)機(jī)管理的成功有賴于正確制定轉(zhuǎn)機(jī)方案并有效實(shí)施。成功的企業(yè)轉(zhuǎn)機(jī)需要轉(zhuǎn)機(jī)管理專家，而非單純的行業(yè)專家。轉(zhuǎn)機(jī)負(fù)責(zé)人需扮演領(lǐng)導(dǎo)者和管理者多重角色，需要具有豐富危機(jī)處理經(jīng)驗(yàn)的專業(yè)機(jī)構(gòu)和人員、危機(jī)企業(yè)轉(zhuǎn)機(jī)管理人市場才能完成危機(jī)企業(yè)轉(zhuǎn)機(jī)管理。

(二)破產(chǎn)重整

破產(chǎn)重整又名 “司法康復(fù)”或“更生”， 是指對已具破產(chǎn)原因但有再生希望的債務(wù)人實(shí)施的旨在挽救其生存的程序，經(jīng)利害關(guān)系人申請，在司法機(jī)關(guān)的主持和利害關(guān)系人的參與下，對其進(jìn)行整頓，以使其擺脫困境，重獲經(jīng)營能力。

資產(chǎn)管理公司參與企業(yè)轉(zhuǎn)機(jī)及破產(chǎn)重整的內(nèi)容

(一)提供融資服務(wù)

重整融資是重整能否成功的關(guān)鍵，重整融資需要尋求風(fēng)險(xiǎn)偏好型投資者，融資契約當(dāng)事人之間法律關(guān)系比較復(fù)雜，涉及包括公司原債權(quán)人、股東、管理層、雇員等在內(nèi)的多方當(dāng)事人。重整融資的重要問題是定價，重整公司的風(fēng)險(xiǎn)高于正常經(jīng)營的公司，而其收益又不確定，重整融資會要求高于市場價格的回報(bào)，給予融資人更多的權(quán)利保障，并要重整公司負(fù)擔(dān)更多義務(wù)。資產(chǎn)管理公司提供重整融資具有優(yōu)勢，一方面，資產(chǎn)管理公司具有不良資產(chǎn)處置的經(jīng)驗(yàn)與技巧，容易對重整企業(yè)估值及風(fēng)險(xiǎn)作出判斷，另一方面，資產(chǎn)管理可以通過多種融資手段進(jìn)行融資。

(二)請求權(quán)交易

1.重整模式的新發(fā)展與請求權(quán)交易。重整是在司法框架下重新組合困境公司的資本結(jié)構(gòu)，使公司擺脫債務(wù)負(fù)擔(dān)以恢復(fù)營運(yùn)。重整的基本目標(biāo)是挽救困境企業(yè)，挽救的方式包括法人人格存續(xù)和核心業(yè)務(wù)存續(xù)。后者是在恢復(fù)公司營運(yùn)價值的前提下的靈活的重整模式，包括重整拍賣、重整并購、重整資產(chǎn)出售等。重整資產(chǎn)出售是債務(wù)人企業(yè)利用重整程序作為一個平臺出售公司資產(chǎn)，這是一種司法程序下的吸收合并。重整出售已經(jīng)成為美國公司重整中廣泛應(yīng)用的一種模式，據(jù)統(tǒng)計(jì)2002 年美國依據(jù)破產(chǎn)法第11章實(shí)施破產(chǎn)保護(hù)的大公司中，過半數(shù)采取了資產(chǎn)出售的方式，美國破產(chǎn)法第11章1123條明確規(guī)定重整方案中可以規(guī)定出售債務(wù)人的全部或任何資產(chǎn)。

重整出售的重要特點(diǎn)是對重整中的公司的債權(quán)或股權(quán)等權(quán)益進(jìn)行交易，這種交易被稱為請求權(quán)交易，不同請求權(quán)人根據(jù)重整方案對這些資產(chǎn)擁有不同層級不同數(shù)量的請求權(quán)，美國有著世界上最為先進(jìn)的重整制度，與其請求權(quán)交易活躍有著密切關(guān)系。美國法一般不會在破產(chǎn)條件下由于請求權(quán)的性質(zhì)而限制其轉(zhuǎn)讓，其判例法形成一個基本原則:請求權(quán)或利益的收購者擁有和原始請求權(quán)人或股東同樣的權(quán)利和限制。

破產(chǎn)企業(yè)實(shí)質(zhì)上就是一個財(cái)產(chǎn)集合，權(quán)利人對其擁有相應(yīng)的請求權(quán)。破產(chǎn)法最基本的目標(biāo)是保護(hù)這些請求權(quán)。重整制度的核心在于恢復(fù)那些有繼續(xù)存在價值的企業(yè)營運(yùn)，請求權(quán)交易并不阻礙破產(chǎn)重整的上述價值，而且可以使不愿意參與重整的權(quán)利人解脫出來，又為新的投資者提供機(jī)會。

2.請求權(quán)交易方式與程序。金融資產(chǎn)管理公司擅長投資困境公司，在長期的金融不良資產(chǎn)處置實(shí)踐中，金融資產(chǎn)管理公司積累了經(jīng)驗(yàn)和風(fēng)險(xiǎn)識別及管理能力，通過在破產(chǎn)重整框架下的投資活動實(shí)現(xiàn)增值。

第一，確定收購方案。在確定收購方案前，應(yīng)了解目標(biāo)公司的債權(quán)人結(jié)構(gòu)和狀況，與債權(quán)人私下接觸，了解債權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)偏好，掌握影響重整計(jì)劃通過的關(guān)鍵表決組債權(quán)人的信息，金融資產(chǎn)管理公司還應(yīng)能運(yùn)用自己對困境企業(yè)的專業(yè)能力準(zhǔn)確判斷目標(biāo)公司的風(fēng)險(xiǎn)和價值，并能成功說服目標(biāo)債權(quán)人。然后，在此基礎(chǔ)上，確定債權(quán)收購方案。債權(quán)收購方案的主要內(nèi)容是收購價格以及付款方式。

第二，收購談判。不同請求權(quán)人具體需求不同，有些請求權(quán)人對流動性的需求大于對未來收益的需求，也愿意收到現(xiàn)金退出重整程序，也可以與其協(xié)商債權(quán)收購，或者進(jìn)行債轉(zhuǎn)股，交換重整公司新的股權(quán)，請求權(quán)清償?shù)那鍍敶涡蛟降?，收購價格也越低，實(shí)施債轉(zhuǎn)股的可能性越高。

第三，控制重整公司。金融資產(chǎn)管理公司可以通過收購請求權(quán)控制重整中的公司，進(jìn)入并控制債權(quán)人委員會。金融資產(chǎn)管理公司要達(dá)到上述目的，重整方案表決通過是重整中的重要環(huán)節(jié)，一般情況下，重整方案會把各利益主體分為若干組別對方案進(jìn)行表決，請求權(quán)交易會使每個類別組的人數(shù)都可能減少，從而易于通過重整方案。投資人提出并通過自己的重整方案，或者阻撓通過對自己不利的重整方案，都可通過收購請求權(quán)獲得投票權(quán)的方式實(shí)現(xiàn)。按照一般的重整法律規(guī)定，每一個類別組請求權(quán)人中只要代表二分之一以上參加投票的請求權(quán)人數(shù)，且其持有請求權(quán)數(shù)額超過參加投票的請求權(quán)數(shù)額的三分之二的請求權(quán)人同意重整方案，就視為該類別組同意重整方案。收購關(guān)鍵組別，金額可以達(dá)到控制的目的。

(三)提供專業(yè)服務(wù)

資產(chǎn)管理公司在資產(chǎn)處置和管理實(shí)踐中，以債務(wù)重組、資產(chǎn)重組和企業(yè)重組為工具，強(qiáng)化投資銀行業(yè)務(wù)能力，逐步在金融體系中形成并確立了特色業(yè)務(wù)優(yōu)勢。資產(chǎn)管理公司在不良資產(chǎn)營運(yùn)管理方面具有豐富的經(jīng)驗(yàn)，積累了大量的資源。企業(yè)轉(zhuǎn)機(jī)管理、重整與不良資產(chǎn)經(jīng)營管理業(yè)務(wù)在市場環(huán)境、法律背景、定價機(jī)制、業(yè)務(wù)能力等方面具有十分密切的聯(lián)系。資產(chǎn)管理公司在企業(yè)轉(zhuǎn)機(jī)及破產(chǎn)重整中可以提供多元化的服務(wù)。

1.經(jīng)營管理服務(wù)。對于企業(yè)轉(zhuǎn)機(jī)而言，需要對企業(yè)所處的危機(jī)進(jìn)行準(zhǔn)確診斷，整個過程可能涉及穩(wěn)定危機(jī)、獲取利益相關(guān)方的支持、戰(zhàn)略調(diào)整、組織變革、優(yōu)化關(guān)鍵流程及財(cái)務(wù)重組，轉(zhuǎn)機(jī)管理人要得到利益相關(guān)方的信任和支持，完成轉(zhuǎn)機(jī)管理，需要具有較高的危機(jī)處理能力及經(jīng)營管理能力。

資產(chǎn)管理公司在破產(chǎn)重整中同樣可以提供經(jīng)營管理服務(wù)。債權(quán)人和股東在重整中會爭奪破產(chǎn)控制權(quán)，債權(quán)人控制論從剩余所有權(quán)及企業(yè)價值最大化觀點(diǎn)出發(fā)，認(rèn)為重整企業(yè)中債權(quán)人才是真正的剩余所有權(quán)人，主張債權(quán)人擁有剩余控制權(quán)，并控制重整過程中公司的經(jīng)營活動。重整制度改變了以往的契約式公司治理規(guī)則，代之以債權(quán)人參與及司法監(jiān)督下的治理方式。管理層既向股東負(fù)信托義務(wù)，也向債權(quán)人負(fù)信托義務(wù)。股東控制論認(rèn)為，重整中的公司其剩余所有權(quán)人是模糊的。股東和債權(quán)人都可能是剩余所有權(quán)人，其利益又是相互沖突的。剩余所有權(quán)理論不適用重整中的公司治理。重整制度是把不同的請求權(quán)人約束在同一個目標(biāo)之下，實(shí)現(xiàn)重整中的公司價值最大化，立法出于對效率和公平的考慮，重整公司治理目標(biāo)常常是公司價值最大化，為了降低成本和解決信息匱乏問題，確定了債務(wù)人企業(yè)主導(dǎo)的重整方式。但這種模式存在問題，因?yàn)楣芾韺佑型涎又卣绦虻募?，管理層不能從清算中受益，卻能從重整程序中得到控制權(quán)收益?，F(xiàn)行重整法律一般給管理層提供了過多的控制重整權(quán)力，造成濫用重整程序。

解決DIP重整模式的方案是破產(chǎn)管理人模式，即由管理人主導(dǎo)重整程序。這需要破產(chǎn)管理人具有專業(yè)的經(jīng)營管理能力，或者在經(jīng)理人市場聘請專業(yè)管理人員。根據(jù)我國破產(chǎn)法規(guī)定，律師事務(wù)所、會計(jì)師事務(wù)所和破產(chǎn)清算事務(wù)所以及個人可以擔(dān)任管理人，實(shí)際上這些機(jī)構(gòu)和個人難以勝任上述工作，而具有豐富“問題企業(yè)拯救”經(jīng)驗(yàn)的資產(chǎn)管理公司是一個不錯的選擇。

2.提供投資服務(wù)。破產(chǎn)重整是一個綜合性的程序，涉及財(cái)務(wù)、管理、法律、金融等內(nèi)容，債務(wù)人企業(yè)要進(jìn)行融資，發(fā)行債券及實(shí)施債轉(zhuǎn)股等活動，除了作為投資者之外，資產(chǎn)管理公司可以發(fā)揮在資產(chǎn)管理及重組等方面的優(yōu)勢，為投資者提供投資服務(wù)。

3.擔(dān)任管理人。在企業(yè)轉(zhuǎn)機(jī)和破產(chǎn)重整中，管理人的作用至關(guān)重要。企業(yè)轉(zhuǎn)機(jī)管理并非一個司法程序，轉(zhuǎn)機(jī)管理可以由危機(jī)企業(yè)自行實(shí)施，也可以由危機(jī)企業(yè)專業(yè)處理機(jī)構(gòu)來實(shí)施，但一般由后者來完成。資產(chǎn)管理公司可以通過與危機(jī)企業(yè)談判確定的轉(zhuǎn)機(jī)方案來擔(dān)任管理人。而在破產(chǎn)重整中，破產(chǎn)法規(guī)定了破產(chǎn)管理人制度，破產(chǎn)管理人的選任可以由債權(quán)人會議確定或由法院指定。我國破產(chǎn)法采取由法院在管理人名冊中指定管理人的方式，資產(chǎn)管理公司可以成為破產(chǎn)管理人。

資產(chǎn)管理公司參與風(fēng)險(xiǎn)控制

(一)重整融資風(fēng)險(xiǎn)控制

重整融資的風(fēng)險(xiǎn)主要在于重整結(jié)果的不確定性，對融資的風(fēng)險(xiǎn)控制主要通過對融資的監(jiān)督和提高收益率以及立法和司法保護(hù)。對融資的監(jiān)督可以通過在融資協(xié)議中設(shè)定相應(yīng)條款的方式。

1.規(guī)定限制性條件。如規(guī)定在限定的日期出售公司資產(chǎn)或者重整方案得到法院批準(zhǔn);要求公司必須達(dá)到一定的現(xiàn)金流標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)定資金使用范圍和用途，只有債務(wù)人特定的營運(yùn)費(fèi)用和經(jīng)營活動才能使用重整融資。通過循環(huán)貸款的模式控制債務(wù)人的經(jīng)營活動。借款間隔一段時間到期一次。每一次到期時融資人對債務(wù)人進(jìn)行評估，如果認(rèn)為債務(wù)人符合貸款條件，貸款會繼續(xù)循環(huán)一次。

2.參與重整公司治理?？山ㄗh債務(wù)人管理層聘請首席重組官作為專業(yè)人士指導(dǎo)債務(wù)人重整。首席重組官協(xié)助管理層制定重整方案。資產(chǎn)管理公司有權(quán)提出首席重組官候選名單，或參與對首席重組官選任和解聘，甚至要求撤換債務(wù)人管理層。

大部分國家的破產(chǎn)立法并未明確規(guī)定融資人參與重整中的公司治理的法定權(quán)力。美國破產(chǎn)法第364 條僅規(guī)定重整融資人可以享受到清償優(yōu)先權(quán)，并沒有規(guī)定融資人可以行使撤換管理層或者參與經(jīng)營決策等公司治理權(quán)。我國《企業(yè)破產(chǎn)法》對融資人的權(quán)利未具體規(guī)定，《企業(yè)破產(chǎn)法》第七十三條規(guī)定，在重整期間，經(jīng)債務(wù)人申請，人民法院批準(zhǔn)，債務(wù)人可以在管理人的監(jiān)督下自行管理財(cái)產(chǎn)和營業(yè)事務(wù)?！镀髽I(yè)破產(chǎn)法》第七十四條規(guī)定，管理人負(fù)責(zé)管理財(cái)產(chǎn)和營業(yè)事務(wù)的，可以聘任債務(wù)人的經(jīng)營管理人員負(fù)責(zé)營業(yè)事務(wù)。《企業(yè)破產(chǎn)法》第八十九條規(guī)定，重整計(jì)劃由債務(wù)人負(fù)責(zé)執(zhí)行?？梢姟镀髽I(yè)破產(chǎn)法》也沒有賦予融資人參與重整中的公司治理的法定權(quán)力。但實(shí)踐中重整融資人通過融資協(xié)議參與公司治理卻在不斷擴(kuò)展，重整融資人利用重整融資協(xié)議控制重整中的公司的經(jīng)營活動也是重整模式向市場化發(fā)展的結(jié)果，是對債務(wù)人及其管理層過度操縱重整程序的糾正。為控制風(fēng)險(xiǎn)，融資人應(yīng)注意將融資協(xié)議作為重整方案的一部分通過法院批準(zhǔn)而取得強(qiáng)制效力，重整融資條款就具有了強(qiáng)制力。融資人還可充分利用立法對重整融資的特別保護(hù)。

3.完善法律制度和規(guī)則。降低重整融資風(fēng)險(xiǎn)吸引投資者，需要明確的法律規(guī)則。美國破產(chǎn)法給破產(chǎn)融資進(jìn)行了詳細(xì)的規(guī)定，集中體現(xiàn)在第364 條，該條(a)款規(guī)定，如果債務(wù)人企業(yè)在正常的業(yè)務(wù)經(jīng)營過程中取得無擔(dān)保信貸和承擔(dān)無擔(dān)保債務(wù)，則該融資可作為管理費(fèi)用，享受第一優(yōu)先受償權(quán);(b)款規(guī)定，對非屬于正常業(yè)務(wù)范圍，在法院批準(zhǔn)的前提下，債權(quán)人同樣可享受上述優(yōu)先權(quán);(c)款規(guī)定，如果債務(wù)人企業(yè)不能得到無擔(dān)保貸款，法院可以批準(zhǔn)融資人獲得“超級優(yōu)先”管理費(fèi)用請求權(quán)，或者批準(zhǔn)融資人獲得針對沒有擔(dān)保負(fù)擔(dān)的財(cái)產(chǎn)的擔(dān)保權(quán)益，如果財(cái)產(chǎn)有擔(dān)保負(fù)擔(dān)，則獲得從屬性擔(dān)保權(quán)益，即該擔(dān)保權(quán)益的地位從屬于既有的擔(dān)保權(quán);(d)款規(guī)定，如果債務(wù)人企業(yè)無法通過其他方式獲得貸款，法院可以授權(quán)重整融資人獲得擔(dān)保利益，這種擔(dān)保利益優(yōu)于或等同于現(xiàn)有的擔(dān)保利益，但必須給予原來的擔(dān)保債權(quán)人以充分的保護(hù)。

發(fā)行證券是重整融資的重要方式。由于重整企業(yè)是困境企業(yè)，不符合證券法規(guī)定的發(fā)行條件，需要特別進(jìn)行規(guī)定，美國破產(chǎn)法規(guī)定了重整中公司發(fā)行證券的豁免制度。美國破產(chǎn)法第1145(a)(1)條規(guī)定，為交換對債務(wù)人的請求權(quán)或債務(wù)人破產(chǎn)申請前的股票而發(fā)行證券，債務(wù)人可根據(jù)重整方案發(fā)行證券而不必根據(jù)1933 年證券法的規(guī)定申請注冊陳述?！芭c債務(wù)人聯(lián)合制定重整方案的聯(lián)營公司”或者“根據(jù)重整方案繼承債務(wù)人的公司”發(fā)行證券也適用上述豁免程序。第1145(a)(3)條為投資人在公開證券市場交易請求權(quán)提供了立法支持。該款規(guī)定:根據(jù)本條(a)款(1)項(xiàng)指定的方式向本條(1)款規(guī)定的市場主體以外的市場主體要約出售或出售任何證券，該市場主體都不構(gòu)成1933 年證券法2(11)條意義上的承銷商。此外，重整中的公司的一些非證券性質(zhì)請求權(quán)也可以通過非證券市場進(jìn)行交易。因此，我國破產(chǎn)法也應(yīng)做出相應(yīng)安排。

(二)請求權(quán)交易風(fēng)險(xiǎn)控制

企業(yè)破產(chǎn)重整需要一個良好的請求權(quán)交易環(huán)境與機(jī)制。比如，在三鹿破產(chǎn)案中，河北國信資產(chǎn)運(yùn)營公司以20%價格收購普通債權(quán)人債權(quán)成為國內(nèi)首例破產(chǎn)債權(quán)收購，這是一例不成功的非完全市場行為的收購，收購過程凸現(xiàn)了我國相關(guān)法律規(guī)則的缺位。

立法應(yīng)為請求權(quán)交易創(chuàng)造寬松的條件，在此基礎(chǔ)上進(jìn)行明確的規(guī)定。請求權(quán)交易更多屬于市場行為，因此，破產(chǎn)法不應(yīng)禁止該交易行為，并且不應(yīng)過多限制受讓人的權(quán)利，而是為交易創(chuàng)造條件。比如，有限責(zé)任公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓是受公司法限制的，以維護(hù)其人合性，但在重整狀態(tài)下，這種限制不再具有法律效力，因?yàn)槠飘a(chǎn)重整是公司一系列契約的再安排。破產(chǎn)法立法應(yīng)關(guān)注繼受者的權(quán)利問題，請求權(quán)或利益的收購者擁有和原始請求權(quán)人或股東同樣的權(quán)利和限制。

由于請求權(quán)交易會產(chǎn)生控制權(quán)的轉(zhuǎn)換，受讓者可能會濫用權(quán)力而損害其他債權(quán)人的利益;請求權(quán)受讓人也可能有敵意的目的，如競爭對手出于阻礙重整而進(jìn)行交易。因此，法律在鼓勵交易的同時，必須進(jìn)行必要的限制。交易程序公開、公正是基本的原則，需要規(guī)定信息披露制度;規(guī)定受讓人的信托義務(wù);禁止操縱和欺詐活動。法院可以對交易進(jìn)行必要的最低限度的審查和批準(zhǔn)，推行交易備案制度，在交易達(dá)到一定比例時，借鑒上市公司收購的強(qiáng)制要約制度，以保護(hù)中小債權(quán)人及股東利益。

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第5篇：企業(yè)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理范文

金融租賃業(yè)務(wù)是不同于銀行信貸的一種新型交易方式，它以租賃資產(chǎn)為核心，以設(shè)備租賃代替融資購買，為企業(yè)提供了一條全新的融資途徑，體現(xiàn)了融資與融物相結(jié)合的特點(diǎn)。一般來看，金融租賃業(yè)務(wù)和銀行信貸業(yè)務(wù)在交易結(jié)構(gòu)、交易載體、定價機(jī)制等方面均存在不同。1.不同的交易結(jié)構(gòu)。租賃業(yè)務(wù)可總結(jié)為獨(dú)有的“一二三”模式，即“一個租賃物、兩個合同、三個當(dāng)事人”。“一個租賃物”即每一筆金融租賃業(yè)務(wù)的開展，都必須有一個租賃物;以這個租賃物為依托，金融租賃業(yè)務(wù)會衍生出兩個合同———租賃物的買賣合同和租賃物的租賃合同;這兩個合同發(fā)生在三個不同的租賃當(dāng)事人之間:出租人、承租人和設(shè)備生產(chǎn)商。在這個過程中，租賃資產(chǎn)是租賃業(yè)務(wù)的核心，也是租賃業(yè)務(wù)和信貸業(yè)務(wù)最基本的區(qū)別。2.不同的交易載體。信貸業(yè)務(wù)的交易載體為貨幣，其信用的運(yùn)動方式為“貨幣—貨幣”。而金融租賃業(yè)務(wù)則由貨幣融資變成了以實(shí)物資產(chǎn)為交易載體的融資，運(yùn)動形式為“貨幣—實(shí)物資產(chǎn)(租賃物)—貨幣”，因此其產(chǎn)融結(jié)合、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效果更強(qiáng)。3.不同的資產(chǎn)屬性。作為租賃業(yè)務(wù)的核心，租賃資產(chǎn)不僅是單純的金融資產(chǎn)，其背后更是實(shí)物資產(chǎn)、客戶信用等的融合。以飛機(jī)租賃為例，租賃期內(nèi)，如果客戶違約，但飛機(jī)并未貶值，這說明租賃公司的金融資產(chǎn)發(fā)生貶值，但實(shí)物資產(chǎn)并未貶值，租賃公司可以通過租賃物處置等方式來降低損失。另一方面，如果飛機(jī)價格貶值，但客戶并沒有違約，作為金融資產(chǎn)的飛機(jī)依然能夠?yàn)樽赓U公司帶來穩(wěn)定的現(xiàn)金流。從這個意義上來看，由于租賃資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)緩釋作用，租賃業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)程度一般低于銀行信貸。4.不同的定價機(jī)制。銀行的貸款利率定價一般考慮以下幾個因素:基準(zhǔn)利率、交易成本和企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)溢價。租賃業(yè)務(wù)定價同樣需要考慮以上因素，但還需要包含以下部分，即定價是否需要覆蓋設(shè)備的維修成本、特定市場投資風(fēng)險(xiǎn)、租賃物價格波動風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)余值估算等。5.不同的合同屬性。在金融租賃交易中，租賃資產(chǎn)是承租企業(yè)根據(jù)自身需要選定的，因此不能以退還租賃物為條件而提前中止合同;租賃公司也不能以改變租金為由來終止合同。因此，金融租賃合同具有不可違約性。6.不同的權(quán)屬關(guān)系。在信貸業(yè)務(wù)中，企業(yè)從銀行獲得貸款購買設(shè)備，設(shè)備的所有權(quán)和使用權(quán)屬于企業(yè);但在金融租賃業(yè)務(wù)中，業(yè)務(wù)存續(xù)期內(nèi)，租賃設(shè)備的所有權(quán)屬于租賃公司，使用權(quán)則屬于承租企業(yè)。7.不同的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。由于銀行信貸表現(xiàn)為純粹的資金運(yùn)動形式，因此其可進(jìn)入國民經(jīng)濟(jì)的各個領(lǐng)域;而租賃業(yè)務(wù)必須以實(shí)物資產(chǎn)作為載體，這就意味著一些不依托于大型實(shí)物資產(chǎn)、提供智力服務(wù)和創(chuàng)意的行業(yè)，租賃業(yè)務(wù)并不太適合進(jìn)入。①8.不同的風(fēng)險(xiǎn)類別。銀行信貸業(yè)務(wù)面臨的風(fēng)險(xiǎn)類別包括信用風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等。租賃業(yè)務(wù)同樣會涉及這些風(fēng)險(xiǎn)類別，但還會面臨一些特殊風(fēng)險(xiǎn)，例如資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、稅收風(fēng)險(xiǎn)等。租賃業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)特征將在第三部分進(jìn)行討論，此處不再贅述。9.不同的融資能力。融資能力的差異主要是針對承租企業(yè)而言的。信貸業(yè)務(wù)中，貸款的增加會提高企業(yè)負(fù)債比例，降低償債能力;但是通過租賃方式融資可以部分規(guī)避和解決這一問題，同時還能享受成本扣除、稅收減免等多重“好處”，為企業(yè)“減負(fù)”。10.不同的信用擴(kuò)張能力。信貸業(yè)務(wù)和租賃業(yè)務(wù)具有不同的信用擴(kuò)張能力:銀行提供的貨幣和貸款會通過貨幣乘數(shù)產(chǎn)生出數(shù)倍于它的存款，有可能造成信用膨脹;而金融租賃業(yè)務(wù)必須以租賃資產(chǎn)作為依托和載體，一般不會造成信用的過度膨脹。

二、金融租賃業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)特征:一般風(fēng)險(xiǎn)和特殊風(fēng)險(xiǎn)

租賃資產(chǎn)是金融租賃業(yè)務(wù)的核心，也是信貸業(yè)務(wù)和租賃業(yè)務(wù)最基本的區(qū)別。由于租賃資產(chǎn)兼具金融資產(chǎn)和實(shí)物資產(chǎn)的雙重屬性，因此金融租賃業(yè)務(wù)既會面對一般的金融風(fēng)險(xiǎn)，也面臨了租賃業(yè)務(wù)的特殊風(fēng)險(xiǎn)———資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

(一)金融租賃業(yè)務(wù)的一般風(fēng)險(xiǎn)②1.信用風(fēng)險(xiǎn)。金融租賃業(yè)務(wù)的信用風(fēng)險(xiǎn)是指由于種種原因，導(dǎo)致承租人、設(shè)備供應(yīng)商或其他當(dāng)事人不愿或無力按時履約，從而為租賃公司或其他交易對手造成損失的風(fēng)險(xiǎn)。金融租賃業(yè)務(wù)信用風(fēng)險(xiǎn)的特殊性在于其風(fēng)險(xiǎn)源不止一個，設(shè)備供應(yīng)商無法按時交付設(shè)備、承租人不能按時支付租金、租賃物發(fā)生損毀等，都會導(dǎo)致信用風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。因此，租賃公司必須做好事前調(diào)查，強(qiáng)化后期管理，隨時跟蹤租賃物使用情況，以降低風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。2.其他風(fēng)險(xiǎn)。租賃業(yè)務(wù)的市場風(fēng)險(xiǎn)、流動性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等，與其他金融機(jī)構(gòu)并無本質(zhì)不同，但是，如果對租賃項(xiàng)目和租賃物的選擇出現(xiàn)失誤，對設(shè)備市場缺乏分析，造成投資不能按時收回，或者由于資金融通能力不足無法支付設(shè)備購買資金，也會引發(fā)市場風(fēng)險(xiǎn)。

(二)金融租賃業(yè)務(wù)的特殊風(fēng)險(xiǎn)③1.資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。由于租賃業(yè)務(wù)的開展必須以租賃資產(chǎn)作為依托，因此資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)是金融租賃業(yè)務(wù)面臨的最特殊的風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)包括幾個方面:購買風(fēng)險(xiǎn)、滅失風(fēng)險(xiǎn)、余值風(fēng)險(xiǎn)等。購買風(fēng)險(xiǎn)指的是租賃公司在選擇租賃物和供貨商的過程中，由于租賃物價格波動、質(zhì)量不高、供貨渠道不通暢、資產(chǎn)組合不合理等產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。購買風(fēng)險(xiǎn)會影響承租人對租賃物的使用，進(jìn)而影響其償債能力。滅失風(fēng)險(xiǎn)指的是租賃物在運(yùn)輸、安裝和使用過程中，由于各種因素造成其不能正常使用或完全損壞，進(jìn)而給租賃公司帶來損失的風(fēng)險(xiǎn)。通常情況下，租賃公司會在租賃合同中要求承租人對租賃資產(chǎn)投保，以降低損失。余值風(fēng)險(xiǎn)即殘值風(fēng)險(xiǎn)，一般發(fā)生在經(jīng)營性租賃業(yè)務(wù)中。由于經(jīng)營性租賃業(yè)務(wù)需要面臨租期結(jié)束后的資產(chǎn)處置工作，因此租賃公司必須合理估計(jì)殘值以保證權(quán)益。2.其他風(fēng)險(xiǎn)。其他風(fēng)險(xiǎn)包括法律風(fēng)險(xiǎn)、稅收風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)價值與債權(quán)的不匹配風(fēng)險(xiǎn)等。(1)法律風(fēng)險(xiǎn)。由于租賃業(yè)務(wù)涉及了多個當(dāng)事人、合同文本和交易環(huán)節(jié)，導(dǎo)致其法律風(fēng)險(xiǎn)較大。如果交易各方的權(quán)利、義務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)狀況等沒有在相關(guān)合同中明確體現(xiàn)，就可能產(chǎn)生糾紛。(2)稅收風(fēng)險(xiǎn)。稅收風(fēng)險(xiǎn)即現(xiàn)有稅收制度發(fā)生改變時，有可能造成項(xiàng)目權(quán)益率發(fā)生變動而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。因此，租賃公司在業(yè)務(wù)開展過程中，需要充分考慮到稅收制度變化帶來的影響，進(jìn)而合理測算自身的稅收承受度和項(xiàng)目收益水平。(3)資產(chǎn)價值與債權(quán)不匹配風(fēng)險(xiǎn)。該風(fēng)險(xiǎn)指的是，由于未估算好租賃業(yè)務(wù)的信貸成本、交易成本、承租人風(fēng)險(xiǎn)溢價等因素，導(dǎo)致租金不能夠覆蓋租賃公司的成本和正常收益。在實(shí)際的業(yè)務(wù)操作中，可以采取租金先付、收取保證金、倒推法計(jì)算各期租金等方式，來降低此風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。實(shí)際上，無論是稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)還是資產(chǎn)價值與債權(quán)不匹配風(fēng)險(xiǎn)，其核心都是定價問題。只有充分估計(jì)到租賃業(yè)務(wù)中可能會發(fā)生的各類風(fēng)險(xiǎn)以及風(fēng)險(xiǎn)的大小，才能對租賃資產(chǎn)進(jìn)行合理定價，并科學(xué)確定各期租金的額度和支付方式，最大化租賃公司的收益。

三、金融租賃公司風(fēng)險(xiǎn)管理體系的構(gòu)建:“資產(chǎn)+信用”的風(fēng)險(xiǎn)管理模式

盡管租賃資產(chǎn)是租賃公司風(fēng)險(xiǎn)管理的核心和主要手段，但這并不意味著租賃公司不需要重視對承租人信用狀況的考評。實(shí)際上，基于租賃資產(chǎn)的核心地位，以及資產(chǎn)和信用在不同業(yè)務(wù)中的不同作用，租賃公司必須圍繞著租賃資產(chǎn)的使用和流轉(zhuǎn)，以租賃資產(chǎn)為核心，以企業(yè)信用為重點(diǎn)，構(gòu)建“資產(chǎn)+信用”的風(fēng)險(xiǎn)管理體系。

(一)金融租賃公司的風(fēng)險(xiǎn)特征要求建立“資產(chǎn)+信用”的風(fēng)險(xiǎn)管理模式根據(jù)前文分析，租賃業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可劃分為一般風(fēng)險(xiǎn)和特殊風(fēng)險(xiǎn)。這種特殊的風(fēng)險(xiǎn)特征，要求金融租賃公司在風(fēng)險(xiǎn)管理工作中必須同時重視對資產(chǎn)和信用的雙重管理。從資產(chǎn)和信用兩個方面更深入地探究租賃業(yè)務(wù)和信貸業(yè)務(wù)的區(qū)別，可以發(fā)現(xiàn)，盡管信貸和租賃都需要同時對資產(chǎn)和信用做出評價，但由于資產(chǎn)和信用在兩個業(yè)務(wù)中所處的不同地位，因此表現(xiàn)出不同的作用:信貸業(yè)務(wù)是以企業(yè)信用為切入點(diǎn)的，資產(chǎn)或物的因素為一種增信措施;而租賃業(yè)務(wù)是以“物”為切入點(diǎn)，首先尋求的是合適的租賃物，同時考慮承租人信用。正是基于此特點(diǎn)，金融租賃公司需要改變以往過于依賴信用管理的風(fēng)控體系，加強(qiáng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的管理，并從資產(chǎn)和信用兩個方面，重塑風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu)，以更好地適應(yīng)租賃業(yè)務(wù)要求?；谫Y產(chǎn)和信用的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，金融租賃公司可以制定差異化的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，通過不同等級的資產(chǎn)和信用的搭配，實(shí)施不同的租賃授信政策。

(二)如何建立“資產(chǎn)+信用”的風(fēng)險(xiǎn)管理體系①1.基本原理。評級的概念來源于銀行。在實(shí)踐中，銀行依據(jù)一定的標(biāo)準(zhǔn)，采用一定的方法，對客戶和特定交易(即債項(xiàng))進(jìn)行等級劃分，并據(jù)此制定不同的政策，實(shí)施不同的授信原則和限額管理，以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理的差異化和精準(zhǔn)化?？梢哉f，以信用評級為基礎(chǔ)的風(fēng)險(xiǎn)管理體系是銀行風(fēng)險(xiǎn)管理工作的核心。一直以來，對租賃資產(chǎn)的選擇、評價和管理是租賃公司業(yè)務(wù)發(fā)展中的一個難題。如何將分屬于不同行業(yè)的不同資產(chǎn)，用一個統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行衡量，租賃公司也在不斷地進(jìn)行探索。借鑒商業(yè)銀行成熟的客戶信用評級經(jīng)驗(yàn)，金融租賃公司完全可能總結(jié)、抽象出衡量實(shí)物資產(chǎn)好壞的關(guān)鍵因素和指標(biāo)，建立起一整套租賃資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)評級體系，走出一條適應(yīng)租賃業(yè)務(wù)特點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)管理之路。2.指導(dǎo)原則。租賃公司“資產(chǎn)+信用”的風(fēng)險(xiǎn)管理體系是一個全新的思維，在充分考慮租賃業(yè)務(wù)特點(diǎn)的基礎(chǔ)上，本文認(rèn)為，“資產(chǎn)+信用”的風(fēng)險(xiǎn)管理體系的建設(shè)，除了遵循一般風(fēng)險(xiǎn)管理的基本原則外，還應(yīng)該堅(jiān)持以下原則:(1)以租賃資產(chǎn)為核心。租賃公司風(fēng)控體系的搭建應(yīng)該牢牢把握“租賃資產(chǎn)”這一關(guān)鍵，在當(dāng)前的風(fēng)控體系中，加入對資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的評價和管理，并以此為基礎(chǔ)，對風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu)進(jìn)行調(diào)整。(2)以企業(yè)信用為重點(diǎn)。盡管租賃公司要高度重視資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，但這并不意味著其會放松對承租人的信用考察。租賃公司依然需要加強(qiáng)信用風(fēng)險(xiǎn)防范，做好事前調(diào)查和事后管理，避免向資信狀況差的承租人和風(fēng)險(xiǎn)過大的項(xiàng)目投資。(3)區(qū)別、側(cè)重與融合。租賃公司應(yīng)對資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施不同的管理方法和技術(shù);在實(shí)際運(yùn)作中，應(yīng)以資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)為主，同時重視信用風(fēng)險(xiǎn)管理;以二者為基礎(chǔ)，建立起一整套既相互獨(dú)立、又實(shí)現(xiàn)了對接和貫通的風(fēng)險(xiǎn)管理體系。(4)動態(tài)調(diào)整。鑒于內(nèi)外部經(jīng)營環(huán)境和競爭格局的變化，租賃公司應(yīng)該定期或不定期地對公司的風(fēng)險(xiǎn)管理狀況進(jìn)行檢查和評估，及時調(diào)險(xiǎn)管理的政策、制度、流程等，以確保公司風(fēng)險(xiǎn)管理與業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略相一致。3.“資產(chǎn)+信用”風(fēng)控體系的初步框架和實(shí)施步驟。一般看來，合格的租賃資產(chǎn)需滿足幾個特征:首先，具備保值性、通用性、可移動性;其次，本身具備獨(dú)立價值，可單獨(dú)處置;再次，變現(xiàn)力強(qiáng)、能夠轉(zhuǎn)讓，擁有比較發(fā)達(dá)的二級市場;最后，對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營起到關(guān)鍵性的作用，或者說是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的核心設(shè)備和關(guān)鍵設(shè)備。從這幾個特點(diǎn)出發(fā)，租賃公司可以提取出一套租賃資產(chǎn)評價的基本指標(biāo)，構(gòu)建租賃資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)評級體系。租賃資產(chǎn)評級指標(biāo)的提取應(yīng)該堅(jiān)持全面、客觀、科學(xué)的原則，既考慮租賃物的通用性、可變現(xiàn)性和可移動性，同時合理評價不可移動的關(guān)鍵設(shè)備和核心設(shè)備。租賃資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)評級體系的搭建可以從兩個層面來考慮:宏觀層面上，堅(jiān)持全面性標(biāo)準(zhǔn)，著眼于整體框架的完整，確定租賃物評價的基本框架;微觀層面上，基于不同的行業(yè)和租賃物，確定差異化的評價準(zhǔn)則和指標(biāo)，同時確定對應(yīng)權(quán)重;指標(biāo)的確立和權(quán)重的劃分應(yīng)建立在深度的行業(yè)研究和大量的數(shù)據(jù)支持上。租賃評級體系基本指標(biāo)可以包括以下幾個方面:從宏觀來看，應(yīng)包括行業(yè)指標(biāo)、租賃方式指標(biāo);從微觀層面來看，可以考慮租賃物的整體價值、單體價值、通用性、可移動性、保值性、技術(shù)先進(jìn)性、未來可應(yīng)用前景、是否是企業(yè)生產(chǎn)的關(guān)鍵設(shè)備等。每個大指標(biāo)之下，可以根據(jù)租賃物的不同特點(diǎn)，設(shè)計(jì)微觀指標(biāo)，并給予權(quán)重，例如，行業(yè)指標(biāo)可包括行業(yè)基本面、景氣指數(shù)、設(shè)備價格指數(shù)等;租賃方式包括直租、回租、廠商租賃等。具體方法上，可以采取專家打分卡的方式，依據(jù)從好到壞的標(biāo)準(zhǔn)，設(shè)置5分到1分五個等級。需要說明的是，由于行業(yè)的不同和租賃公司具體業(yè)務(wù)的差異，具體指標(biāo)選擇還需要租賃公司依據(jù)自身情況而定，同時依據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢變化做出適度調(diào)整。舉例說明上述指標(biāo)體系的應(yīng)用。以飛機(jī)為例，行業(yè)指標(biāo)可以從航空運(yùn)輸景氣指數(shù)、旅客運(yùn)輸量、周轉(zhuǎn)量等進(jìn)行設(shè)置。如果行業(yè)非常景氣，旅客運(yùn)輸量、周轉(zhuǎn)量很大，可以給出4～5分的分值，反之則給予低分。從租賃方式來看，如果企業(yè)需要大力發(fā)展直租，則給予直租較高分值。飛機(jī)的整體價值和單體價值都很高，同時也具備優(yōu)良的通用性、可移動性和保值性，可分別給予5分。在技術(shù)先進(jìn)性和未來應(yīng)用前景上，可賦予主流機(jī)型較高分值等等。這樣，通過專家對各個租賃資產(chǎn)評價指標(biāo)的賦值，租賃公司可以將以往對租賃資產(chǎn)感性、主觀的判斷，轉(zhuǎn)化為理性的認(rèn)識。租賃資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)評級體系的搭建可以采取分階段、逐步推進(jìn)的方法，即立足于行業(yè)和公司當(dāng)前的實(shí)際情況，先易后難，先簡后繁，從簡單、有效、便捷做起:首先，應(yīng)著重于整體框架的搭建，并從租賃公司占比最大的行業(yè)開始建立。其次，在評價方式上，可先采取專家打分卡的方式，并依據(jù)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)、職位等，對專家評判結(jié)果設(shè)立權(quán)重。最后，組織一批具備較強(qiáng)研究能力的人才隊(duì)伍，加強(qiáng)行業(yè)研究，重視數(shù)據(jù)積累，最終過渡到計(jì)量方法的使用。4.適應(yīng)“資產(chǎn)+信用”風(fēng)險(xiǎn)管理體系應(yīng)做的變革。在“資產(chǎn)+信用”的風(fēng)險(xiǎn)管理框架下，租賃公司風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)容、組織結(jié)構(gòu)、指標(biāo)體系、流程設(shè)計(jì)、監(jiān)控和預(yù)警體系等均要隨之發(fā)生變化:風(fēng)險(xiǎn)管理的主要內(nèi)容應(yīng)從以“信用”為主，轉(zhuǎn)變?yōu)椤百Y產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)+信用風(fēng)險(xiǎn)”。在組織結(jié)構(gòu)上，設(shè)置專門的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理的職能部門，并與風(fēng)險(xiǎn)管理部和業(yè)務(wù)部門進(jìn)行分工、對接和協(xié)作;職能設(shè)置上，資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理部門專注于資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理，前臺業(yè)務(wù)部門設(shè)置專崗，負(fù)責(zé)追蹤、監(jiān)測、研究最新的市場動態(tài)。預(yù)警和監(jiān)測指標(biāo)也應(yīng)加入與租賃資產(chǎn)相關(guān)的內(nèi)容，更關(guān)注行業(yè)指標(biāo)、設(shè)備價格指數(shù)等。在流程設(shè)計(jì)上，也應(yīng)加入租賃資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)評級的環(huán)節(jié)等等(相關(guān)流程設(shè)計(jì)可見圖5)。

(三)“資產(chǎn)+信用”風(fēng)險(xiǎn)管理體系的應(yīng)用“資產(chǎn)+信用”的風(fēng)險(xiǎn)管理體系建立之后，租賃公司就可以以租賃資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)評級結(jié)果為基礎(chǔ)，結(jié)合承租人信用評級，在業(yè)務(wù)定價、租后管理、限額管理、監(jiān)測與預(yù)警方面，實(shí)施差異化政策。從租賃授信政策來看，一方面，針對融資性租賃和經(jīng)營性租賃的不同，實(shí)施不同的授信組合管理。經(jīng)營性租賃業(yè)務(wù)更類似于長期投資，因此對資產(chǎn)和承租人的資質(zhì)要求更高。另一方面，對于融資性租賃業(yè)務(wù)，可以根據(jù)資產(chǎn)、客戶和債項(xiàng)的不同等級，實(shí)施差異化的授信管理和增信措施。配合授信組合管理，租賃公司可以在流程設(shè)置上做出調(diào)整，設(shè)置差異化的流程分支，提高審批效率。總之，依托于“資產(chǎn)+信用”的風(fēng)險(xiǎn)管理框架，租賃公司可以發(fā)展出一整套包含制度、流程、定價、監(jiān)測、預(yù)警等的應(yīng)用體系，實(shí)現(xiàn)差異化的決策和定價，并對當(dāng)前“類信貸”的宏觀風(fēng)險(xiǎn)管理框架進(jìn)行重塑，進(jìn)而走出一條符合監(jiān)管要求、貼合業(yè)務(wù)特點(diǎn)的差異化道路。

四、“資產(chǎn)+信用”風(fēng)險(xiǎn)管理體系下，金融租賃公司的應(yīng)對策略

風(fēng)險(xiǎn)管理模式的建立和調(diào)整是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，也是一個長期性的挑戰(zhàn)。金融租賃公司必須從戰(zhàn)略高度對風(fēng)險(xiǎn)管理工作進(jìn)行系統(tǒng)研究和全面梳理，從而真正走出一條特色化和專業(yè)化的道路。在具體的策略選擇上，金融租賃公司可以制定風(fēng)險(xiǎn)管理發(fā)展規(guī)劃，在深度調(diào)研的基礎(chǔ)上，制定分階段目標(biāo)，從短、中、長期有序地推進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)管理能力的提升。從短期來看，由于公司面臨的資源約束、結(jié)構(gòu)職能、管理模式等不會發(fā)生太多變化，因此更多的是一些基礎(chǔ)性的工作。例如，對公司風(fēng)險(xiǎn)管理工作進(jìn)行全面診斷，總結(jié)風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)，尋找風(fēng)險(xiǎn)管理漏洞，確定未來的發(fā)展方向，評估未來發(fā)展所需投入的人力、物力、平臺建設(shè)等資源;培育風(fēng)險(xiǎn)文化;著手?jǐn)?shù)據(jù)積累和行業(yè)研究等。從中期來看，經(jīng)過前期的梳理和調(diào)整，風(fēng)險(xiǎn)管理整合框架已經(jīng)初步搭建，更重要的就是對其進(jìn)行落實(shí)和細(xì)化。例如，不斷強(qiáng)化董事會和高管層的風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任;全面整合資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)等重大風(fēng)險(xiǎn)管理職能;不斷完善業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理線、職能風(fēng)險(xiǎn)管理線、內(nèi)部審計(jì)線三道防線的建設(shè);對風(fēng)險(xiǎn)管理人才的培育和激勵等;開發(fā)更為精確的風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)和手段等。從長期來看，長期的規(guī)劃是一個不斷優(yōu)化和創(chuàng)新的過程。由于經(jīng)濟(jì)形勢瞬息萬變，金融租賃公司也應(yīng)及時對公司業(yè)務(wù)方向、發(fā)展戰(zhàn)略、風(fēng)控模式等做出調(diào)整。鑒于前期的積累，租賃公司可以在數(shù)據(jù)、信息技術(shù)、人力資源儲備等達(dá)到條件的基礎(chǔ)上，研發(fā)較為高級的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理模型，并將其與信用風(fēng)險(xiǎn)管理、授信決策、租后管理、預(yù)警和監(jiān)測、資產(chǎn)分類等實(shí)現(xiàn)對接，構(gòu)筑出租賃公司全新的風(fēng)險(xiǎn)管理模式。實(shí)際上，對短、中、長期時間段的劃分并不是一個嚴(yán)格的時間線，各階段的主要工作也可以依據(jù)進(jìn)度調(diào)整，創(chuàng)新能力的發(fā)揮也應(yīng)該貫穿于整個發(fā)展過程。但無論如何，有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)工作需要從當(dāng)前得到重視，開始啟動并逐步推進(jìn)。

第6篇：企業(yè)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理范文

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行 風(fēng)險(xiǎn)管理 新《巴塞爾協(xié)議》

一、商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的歷史

商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理是銀行業(yè)務(wù)發(fā)展和人們對金融風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識不斷加深的產(chǎn)物。最初，商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理主要偏重于資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理，強(qiáng)調(diào)保持銀行資產(chǎn)的流動性和盈利性，這主要與當(dāng)時商業(yè)銀行業(yè)務(wù)以貸款等資產(chǎn)業(yè)務(wù)為主有關(guān)。20世紀(jì)6O年代以后，隨著銀行業(yè)的迅速發(fā)展和擴(kuò)張，商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的重點(diǎn)轉(zhuǎn)向負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)管理，強(qiáng)調(diào)通過使用借入資金來增加資產(chǎn)規(guī)模和收益，既為銀行擴(kuò)大業(yè)務(wù)創(chuàng)造了條件，但也加大了銀行經(jīng)營的不確定性。

20世紀(jì)7O年代末，國際市場利率劇烈波動，單一的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理或負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)管理已不再適用，資產(chǎn)負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)管理理論應(yīng)運(yùn)而生，突出強(qiáng)調(diào)對資產(chǎn)業(yè)務(wù)、負(fù)債業(yè)務(wù)的協(xié)調(diào)管理，通過償還期對稱、經(jīng)營目標(biāo)互相替代和資產(chǎn)分散實(shí)現(xiàn)總量平衡和風(fēng)險(xiǎn)控制。

8O年代之后，銀行風(fēng)險(xiǎn)管理理念和技術(shù)有了新的提升，人們對風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識更加深入。特別是銀行業(yè)競爭的加劇、存貸利差變窄、衍生金融工具被廣泛使用，市場環(huán)境的這些變化都顯現(xiàn)出原有資產(chǎn)負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)管理理論存在的局限性。在這種情況下，表外風(fēng)險(xiǎn)管理理論、資產(chǎn)組合管理理論、金融工程學(xué)等一系列思想、技術(shù)逐漸應(yīng)用于商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理，深化了商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)涵。1988年，《巴塞爾資本協(xié)議》正式出臺并不斷完善，標(biāo)志著西方商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理和金融監(jiān)管理論的進(jìn)一步完善和統(tǒng)一，也意味著國際銀行界相對完整的風(fēng)險(xiǎn)管理原則體系基本形成。

二、商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理與新《巴塞爾協(xié)議》

8O年代至今的2O多年，是國際銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理模式和內(nèi)容獲得巨大發(fā)展的時期，回顧2O多年來銀行風(fēng)險(xiǎn)管理理論和實(shí)踐的發(fā)展歷程，商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的理論與實(shí)踐成果幾乎都凝結(jié)在《巴塞爾資本協(xié)議》當(dāng)中。因此，對于商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理來講，《巴塞爾協(xié)議》的誕生和完善，是國際銀行界風(fēng)險(xiǎn)管理革命性的成果。

巴塞爾銀行監(jiān)管委員會誕生于1975年，設(shè)立的初衷是為了加強(qiáng)銀行監(jiān)管的國際合作。委員會制定的《巴塞爾協(xié)議》，標(biāo)志著國際銀行業(yè)協(xié)調(diào)管理的正式開始。之后，《巴塞爾協(xié)議》經(jīng)多次修改，并推出了多項(xiàng)文件和準(zhǔn)則，其中最為重要的是1988年7月通過的《關(guān)于統(tǒng)一國際銀行的資本計(jì)算和資本標(biāo)準(zhǔn)的報(bào)告》(簡稱《巴塞爾報(bào)告》)，該報(bào)告對銀行滿足總資本和核心資本的要求做了規(guī)定，核心思想有兩項(xiàng)：一是將銀行的資本劃分為核心資本和附屬資本兩類，二是根據(jù)資產(chǎn)類別、性質(zhì)以及債務(wù)主體的不同，確定了風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重的計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)，并確定資本對風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)比率為8％。報(bào)告的產(chǎn)生標(biāo)志著資產(chǎn)負(fù)債管理時代向風(fēng)險(xiǎn)管理時代的過渡。

此后，隨著金融領(lǐng)域競爭的加劇，金融創(chuàng)新使銀行業(yè)務(wù)趨于多樣化和復(fù)雜化，對于銀行風(fēng)險(xiǎn)管理和金融監(jiān)管提出了新的要求。亞洲金融危機(jī)、巴林銀行倒閉等一系列銀行危機(jī)都進(jìn)一步使人們認(rèn)識到，損失不再是由單一風(fēng)險(xiǎn)造成，而是由信用風(fēng)險(xiǎn)和市場風(fēng)險(xiǎn)等多種風(fēng)險(xiǎn)因素交織作用而造成的。因此，巴塞爾委員會先后于1999年6月和2001年先后公布了《新巴塞爾資本協(xié)議》征求意見稿。新巴塞爾協(xié)議全面繼承以1988年巴塞爾協(xié)議為代表的一系列監(jiān)管原則，繼續(xù)延續(xù)以資本充足率為核心、以信用風(fēng)險(xiǎn)控制為重點(diǎn)，著手從單一的資本充足約束，轉(zhuǎn)向突出強(qiáng)調(diào)銀行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管從最低資本金的要求、監(jiān)管部門的監(jiān)督檢查和市場紀(jì)律約束等三個方面的共同約束。新巴塞爾協(xié)議的基本原則體現(xiàn)以下幾個方面：

第一，風(fēng)險(xiǎn)范疇進(jìn)一步拓展。盡管信用風(fēng)險(xiǎn)仍然是銀行經(jīng)營中面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)，但新協(xié)議開始重視市場風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)的影響及其產(chǎn)生的破壞力，并在資本充足率的計(jì)算公式中，分母由原來單純反映信用風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)資產(chǎn)加上了反映市場風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)容。

第二，堅(jiān)持以資本充足率為核心的監(jiān)管思路，但風(fēng)險(xiǎn)衡量方式更為靈活。銀行資本是銀行抵御風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)，1988年的巴塞爾協(xié)議提出了銀行業(yè)最低資本金的要求，協(xié)議對銀行資本的構(gòu)成進(jìn)行了界定，其基本精神要求銀行管理者根據(jù)銀行承受損失的能力確定資本構(gòu)成，并依其承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的程度規(guī)定最低資本充足率。在新協(xié)議中，保留了對資本的定義以及相對風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)資本充足率為8％的最低要求。與此同時，新協(xié)議放棄了1988年協(xié)議單一化的監(jiān)管框架，銀行和監(jiān)管當(dāng)局可以根據(jù)業(yè)務(wù)的復(fù)雜程度、自身的風(fēng)險(xiǎn)管理水平靈活選擇使用，允許銀行選擇外部評級和內(nèi)部評級，促使銀行不斷改進(jìn)自身的風(fēng)險(xiǎn)管理水平。

第三，強(qiáng)化信息披露和市場約束。在新資本協(xié)議中，委員會對銀行的資本結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)狀況、資本充足狀況等關(guān)鍵信息的披露提出了更為具體的要求。新框架充分肯定了市場具有迫使銀行有效而合理分配資金和控制風(fēng)險(xiǎn)的作用。

新巴塞爾協(xié)議充分體現(xiàn)了國際銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理理念的發(fā)展方向，在巴塞爾資本協(xié)議規(guī)范下的銀行競爭將是以風(fēng)險(xiǎn)識別、度量、評價、控制和風(fēng)險(xiǎn)文化為內(nèi)容的銀行風(fēng)險(xiǎn)管理能力的競爭。

三、我國商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的發(fā)展方向

按照國際銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的理念和經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合我國商業(yè)銀行的特點(diǎn)和要求，我國商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理發(fā)展方向?qū)Ⅲw現(xiàn)為五個方面的轉(zhuǎn)變：

第一，風(fēng)險(xiǎn)管理內(nèi)容由信用風(fēng)險(xiǎn)向信用、市場、操作性風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變。隨著銀行業(yè)務(wù)的不斷復(fù)雜化，銀行的風(fēng)險(xiǎn)南原來的信用風(fēng)險(xiǎn)為主發(fā)展到多種類型風(fēng)險(xiǎn)共同作用，從發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)到形成損失的時間大大縮短。與此同時，國際銀行業(yè)對各種類型風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識程度和管理能力也在逐漸提高，風(fēng)險(xiǎn)的管理由管理單一風(fēng)險(xiǎn)到管理多種風(fēng)險(xiǎn)、由分散在不同的管理部門走向集中管理，體現(xiàn)了現(xiàn)代銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的發(fā)展方向。未來我國商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理不僅要對信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理，而且應(yīng)更加重視市場、操作性、法律等各類風(fēng)險(xiǎn)的管理；不僅強(qiáng)調(diào)對市場風(fēng)險(xiǎn)因素的控制，而且應(yīng)更加重視對人為風(fēng)險(xiǎn)因素的控制；不僅將可能的資金損失視為風(fēng)險(xiǎn)，而且還將銀行自身的聲譽(yù)損失也視為風(fēng)險(xiǎn)。

轉(zhuǎn)貼于

第二，風(fēng)險(xiǎn)管理方式由直接管理向直接、間接管理相結(jié)合轉(zhuǎn)變。目前，我國商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理方法和手段還比較簡單，一些銀行風(fēng)險(xiǎn)管理還主要以直接管理為主，如審批授信項(xiàng)目、清收不良資產(chǎn)等。但從未來風(fēng)險(xiǎn)管理的發(fā)展趨勢看，要進(jìn)一步發(fā)揮間接風(fēng)險(xiǎn)管理的作用，特別是針對一些時效要求短、批量化處理的銀行業(yè)務(wù)，如資金業(yè)務(wù)、零售業(yè)務(wù)，要進(jìn)行間接管理，運(yùn)用模型用定量分析工具、進(jìn)行國別風(fēng)險(xiǎn)、地區(qū)風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)等分析，結(jié)合信貸審查等直接管理形式，有效控制業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

第三，風(fēng)險(xiǎn)管理對象由單筆貸款向企業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變，由單一行業(yè)向資產(chǎn)組合管理轉(zhuǎn)變。目前，隨著經(jīng)濟(jì)活動的變化，企業(yè)經(jīng)營特征、資本運(yùn)作的形態(tài)發(fā)生了深刻的變化，以審核企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表為主要內(nèi)容的信用風(fēng)險(xiǎn)管理方法已經(jīng)不能適應(yīng)防范風(fēng)險(xiǎn)的要求，子公司、關(guān)聯(lián)公司、跨國公司等復(fù)雜的資本運(yùn)營模式使風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式更為復(fù)雜和隱蔽，這就要求風(fēng)險(xiǎn)管理要由對單筆貸款的管理向?qū)ζ髽I(yè)的整體風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變，不僅要對財(cái)務(wù)情況進(jìn)行審查。還要關(guān)注企業(yè)的經(jīng)營管理、股權(quán)結(jié)構(gòu)、對外投資以及全部現(xiàn)金流。同時，要把風(fēng)險(xiǎn)管理的視角從一個企業(yè)擴(kuò)大到整個行業(yè)、市場的變化，在微觀分析的基礎(chǔ)卜強(qiáng)調(diào)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的研究。在這些工作的基礎(chǔ)上，最終過渡到資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)管理和資本制約下的組合模型的管理。

第四，風(fēng)險(xiǎn)管理重點(diǎn)由強(qiáng)調(diào)審貸分離向構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)管理體系轉(zhuǎn)變。以往，商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理往往單純強(qiáng)調(diào)“審貸分離”而忽視了商業(yè)銀行內(nèi)整個風(fēng)險(xiǎn)管理體系的建設(shè)。但英國巴林銀行、日本大和銀行、法國興業(yè)銀行等一系列事件說明，目前銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理已經(jīng)不單單是授信審批的控制，而且更強(qiáng)調(diào)銀行整介風(fēng)險(xiǎn)管理體系的健全。從先進(jìn)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的經(jīng)驗(yàn)看，健全風(fēng)險(xiǎn)管理體系應(yīng)是風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略、偏好、構(gòu)架、過程和文化的統(tǒng)一，通過建立清晰的風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略和偏好、完善的管理架構(gòu)、全面的風(fēng)險(xiǎn)管理過程和良好的信貸文化，最終實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理效率和價值的最大化。

第7篇：企業(yè)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理范文

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行管理理論、金融中介理論、梳理線索

一、對商業(yè)銀行管理理論發(fā)展線索的考察

如何對商業(yè)銀行管理理論進(jìn)行梳理，是一個值得研究的問題。因?yàn)楣P者參閱相關(guān)資料后發(fā)現(xiàn)，很多學(xué)者根據(jù)不同線索對這一問題進(jìn)行了回答，但結(jié)果不盡如人意。

曾經(jīng)有的學(xué)者對于商業(yè)銀行管理理論的發(fā)展做出否定的評價：“銀行經(jīng)營管理理論發(fā)展到今天仍然沒有一般企業(yè)管理理論那樣完善和精致，在銀行經(jīng)營管理理論中很難找到悠久的理論傳統(tǒng)和分析范式，既沒有泰羅式的‘科學(xué)管理’，也沒有行為主義、系統(tǒng)主義、決策理論、數(shù)理模擬等各式各樣的學(xué)派，翻開當(dāng)今有關(guān)銀行經(jīng)營管理的著作，除了資產(chǎn)負(fù)債管理理論有一些歷史源流外，大部分論著基本上都是作者根據(jù)自己的理解而建立分析體系的，可以說是眾說紛紜、莫衷一是?！盵1]很顯然，作者忽略了商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理理論的發(fā)展和突破，同時把商業(yè)銀行（本身也是一種企業(yè)）管理理論與一般企業(yè)管理理論作如此的比較也是欠妥的。

有學(xué)者將商業(yè)銀行經(jīng)營理論梳理為從成本控制理念到營銷理念再到戰(zhàn)略經(jīng)營理念指引下的理論演進(jìn)。[2]這一線索實(shí)際上是以粗線條的方式反映了一般企業(yè)管理實(shí)踐發(fā)展在理論上的表現(xiàn)。這一演進(jìn)的過程概括起來講就是，隨著企業(yè)內(nèi)部各個要素和外部市場態(tài)勢的不斷變化，企業(yè)管理理論經(jīng)歷了從立足短期盈利的管理職能研究到著眼長期發(fā)展的總體規(guī)劃研究、從單一對企業(yè)自身進(jìn)行研究到對企業(yè)與外部環(huán)境的互動進(jìn)行研究、從對原有企業(yè)結(jié)構(gòu)和組織的補(bǔ)充完善研究到拋棄原有模式進(jìn)行企業(yè)再造的研究。[3]這是一般企業(yè)管理理論的發(fā)展線索，銀行雖然是一種特殊的企業(yè)但它首先是一個企業(yè)，因而銀行的管理理論在大的框架下自然也是沿著這樣的道路來發(fā)展的。但筆者認(rèn)為，按照這樣的線索來梳理銀行管理理論的發(fā)展脈絡(luò)固然可行，但更多意義上只能看作是將銀行管理理論的發(fā)展作為一種個案，來印證一般企業(yè)管理理論的發(fā)展，無法體現(xiàn)出銀行管理理論的特點(diǎn)。

還有學(xué)者以實(shí)現(xiàn)盈利性、流動性、安全性的統(tǒng)一和均衡為主線，對商業(yè)銀行經(jīng)營管理理論的演變、發(fā)展進(jìn)行了研究，得出結(jié)論，認(rèn)為從資產(chǎn)管理到負(fù)債管理再到資產(chǎn)負(fù)債管理這樣一個商業(yè)銀行管理理論的發(fā)展脈絡(luò)，反映了商業(yè)銀行始終從“三性”中的盈利性著眼，同時不斷追求“三性”的統(tǒng)一以及風(fēng)險(xiǎn)和盈利的均衡。[4]作者視“三性”的統(tǒng)一和均衡為商業(yè)銀行經(jīng)營管理的核心，按照這一核心內(nèi)容來梳理銀行管理理論的發(fā)展是順理成章的。但筆者認(rèn)為這個“核心”仍然不夠“核心”?！坝浴笔巧虡I(yè)銀行首先作為一個市場中的企業(yè)所應(yīng)有的基本素質(zhì)，因而無法反映銀行的經(jīng)營管理的特殊性；“流動性”和“安全性”內(nèi)涵上具有內(nèi)在的統(tǒng)一，那就是對風(fēng)險(xiǎn)的控制。

二、商業(yè)銀行管理理論梳理線索的選擇

筆者認(rèn)為商業(yè)銀行管理理論梳理線索的選擇應(yīng)著眼于商業(yè)銀行的特殊性（更具體地說是其業(yè)務(wù)的特殊性），這樣的梳理才更具有理論價值和實(shí)踐意義。金融中介理論的主要內(nèi)容正是探討金融中介存在的必要性、獨(dú)特性，因而其結(jié)論為我們選擇梳理線索提供了可靠的基礎(chǔ)。

盡管新古典主義的金融中介論曾經(jīng)得出結(jié)論認(rèn)為，包括商業(yè)銀行在內(nèi)的金融中介是多余的，然而這一結(jié)論實(shí)現(xiàn)的前提條件是金融市場是完美的，這同我們的實(shí)際生活顯然相差太遠(yuǎn)。交易成本理論提出，金融中介存在的必要性源自交易成本的無處不在，交易成本還促成了金融中介在經(jīng)營活動中具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)的優(yōu)勢。D－D模型認(rèn)為銀行負(fù)擔(dān)著將非流動性資產(chǎn)（貸款）轉(zhuǎn)換為流動性負(fù)債（活期存款）的流動性轉(zhuǎn)換功能，該模型也證明了銀行提供的活期存款作為一種“最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)合同”能為在不同時間需求流動性的人提供比市場融資更為有效的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)形式?；诮鹑谑袌鰪V泛存在的信息不對稱，L－P模型從事前的非對稱信息角度論證了：為了克服投資者與企業(yè)家之間可能產(chǎn)生的逆向選擇問題，企業(yè)家需要向投資者發(fā)出自己的質(zhì)量信號，而為了降低生產(chǎn)這種信號的成本，企業(yè)家應(yīng)結(jié)成聯(lián)盟形成金融中介。Diamond受托監(jiān)控模型則從事后的非對稱信息證明了：為了解決企業(yè)家的道德風(fēng)險(xiǎn)問題，投資者必須對企業(yè)家實(shí)施監(jiān)控，而為了降低這種監(jiān)控成本，投資者應(yīng)當(dāng)將監(jiān)控委托給一個統(tǒng)一的機(jī)構(gòu)――金融中介。Allen和Santomero則認(rèn)為金融中介具有風(fēng)險(xiǎn)管理方面的優(yōu)勢，投資人通過金融中介投資而不是直接參與金融市場活動可以有效的降低自己的“參與成本”。[5]

隨著信息技術(shù)的發(fā)展，金融市場上的交易成本迅速降低，因而交易成本理論已經(jīng)有所衰落，而其他幾個理論仍然保持著較強(qiáng)的生命力。綜合地看待這些理論我們可以發(fā)現(xiàn)，風(fēng)險(xiǎn)管理功能是自始至終的主線，畢竟信息和風(fēng)險(xiǎn)是一對互為表里的概念。因此，筆者認(rèn)為商業(yè)銀行經(jīng)營管理的核心內(nèi)容就是對風(fēng)險(xiǎn)的管理，那么對于商業(yè)銀行經(jīng)營管理理論的梳理就可以圍繞著風(fēng)險(xiǎn)管理而展開。

三、對商業(yè)銀行管理理論的再梳理

（一）簡單的風(fēng)險(xiǎn)管理

20世紀(jì)80年代之前，銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理水平基本上停留在比較簡單的層面。資產(chǎn)管理方面“真實(shí)票據(jù)理論”、可轉(zhuǎn)換性理論和預(yù)期收入理論逐步為銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)打開了空間，銀行的資產(chǎn)從單一的短期工商業(yè)貸款擴(kuò)張到了可轉(zhuǎn)換資產(chǎn)，再擴(kuò)張到了有收入保障的長期貸款。商業(yè)銀行在資產(chǎn)業(yè)務(wù)上的具體管理方法也經(jīng)歷了從資金匯集法（將各種渠道聚集起來的資金視為同質(zhì)的單一來源，然后在各種資產(chǎn)之間按照流動性要求進(jìn)行分配）到資產(chǎn)分配法（根據(jù)不同資金來源的流動性和法定準(zhǔn)備金的要求來決定資產(chǎn)的分配方向和比例）再到線性規(guī)劃法（在給定的約束條件和收益預(yù)測基礎(chǔ)上確定最優(yōu)的資產(chǎn)組合，使得目標(biāo)函數(shù)最大化）。

負(fù)債管理方面銀行則經(jīng)歷了從原有的銀行券理論和存款理論到現(xiàn)代的以購買理論和銷售理論為代表的主動負(fù)債理論，這樣銀行的負(fù)債業(yè)務(wù)從被動的吸收存款擴(kuò)展到了從同業(yè)金融機(jī)構(gòu)、中央銀行、國際貨幣市場以及財(cái)政機(jī)構(gòu)方面借入資金，再擴(kuò)展到了立足于客戶需要主動提供金融產(chǎn)品和服務(wù)階段。

不斷出現(xiàn)的銀行危機(jī)和非銀行金融機(jī)構(gòu)的競爭促使銀行不斷發(fā)掘自身風(fēng)險(xiǎn)管理的潛力，金融市場的發(fā)展和金融工具的豐富則為這種風(fēng)險(xiǎn)能力的擴(kuò)張?zhí)峁┝思夹g(shù)支持，同時非銀行金融中介的競爭促使銀行不斷改進(jìn)流動性風(fēng)險(xiǎn)的管理方法。這個階段銀行管理理論的突出成就是：風(fēng)險(xiǎn)識別能力不斷加強(qiáng)，主要體現(xiàn)在銀行識別出了一系列銀行有能力管理但之前卻未敢涉及的風(fēng)險(xiǎn)，比如長期貸款風(fēng)險(xiǎn)、有價證券投資等。與此同時，銀行的風(fēng)險(xiǎn)度量還處于經(jīng)驗(yàn)性的、定性管理階段；風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)容仍然限于流動性風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)這樣的傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)類型；風(fēng)險(xiǎn)管理的方法上還停留在較為局部的、孤立的方式上；資產(chǎn)配置法具有了資產(chǎn)負(fù)債綜合管理的萌芽但還是一種比較機(jī)械的處理思路。

（二）綜合的風(fēng)險(xiǎn)管理

20世紀(jì)70年代末80年代初，金融市場自由化的速度迅速提升，商業(yè)銀行所面臨的各種市場風(fēng)險(xiǎn)迅速張顯，簡單的風(fēng)險(xiǎn)管理已經(jīng)無法適應(yīng)新形勢下商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的需要，這時綜合風(fēng)險(xiǎn)管理理論逐漸形成。綜合風(fēng)險(xiǎn)管理的基本思想就是打破銀行管理中原有的割裂模式，對于銀行的資金來源和運(yùn)用情況實(shí)行綜合的考量。

資產(chǎn)負(fù)債管理理論是綜合風(fēng)險(xiǎn)管理理論的典型代表，這一理論運(yùn)用現(xiàn)代化的管理方法及技術(shù)手段，從資產(chǎn)負(fù)債的總體上協(xié)調(diào)資產(chǎn)與負(fù)債的矛盾，以利率作為解決這一矛盾的關(guān)鍵因素，建立一整套的防御體系，使得銀行在調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)方面具有極大的靈活性和應(yīng)變力，顯示了銀行風(fēng)險(xiǎn)管理能力的提高。有關(guān)的文獻(xiàn)對缺口管理（銀行管理者根據(jù)利率變化預(yù)測，積極調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大或縮小利率敏感性差額，從而保證既定目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)）、比例管理（根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債管理的監(jiān)管性要求及資金之間的內(nèi)在聯(lián)系，對資金來源項(xiàng)目之間、資金運(yùn)用項(xiàng)目之間以及資金來源與資金運(yùn)用之間確定一定的比例）、久期管理（綜合考慮市場利率變化對銀行資產(chǎn)和負(fù)債價值的影響程度）以及計(jì)算機(jī)動態(tài)模擬管理等技術(shù)有詳細(xì)地考察，這里不再贅述。

早期的資本充足率管理也是綜合風(fēng)險(xiǎn)管理的重要成果。資本充足率體現(xiàn)了銀行以合格資本對風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的補(bǔ)償能力，其中的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)已經(jīng)涵蓋了銀行采用的各種表外工具。這一指標(biāo)的基本形式比較簡單但其對于各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的權(quán)重確定、對于核心資本以及附屬資本的劃分方法充分體現(xiàn)了銀行風(fēng)險(xiǎn)綜合管理的思路。應(yīng)該看到，這個時期的資本充足率管理只是涵蓋了信用風(fēng)險(xiǎn)（包括國家信用風(fēng)險(xiǎn)），方法上也只是運(yùn)用了相當(dāng)于全面風(fēng)險(xiǎn)管理階段所使用的標(biāo)準(zhǔn)法。

金融市場的變幻無常成為這個階段銀行管理理論發(fā)展的主要動力，理論的發(fā)展主要體現(xiàn)在：管理思路的改進(jìn)，即以綜合的角度管理風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)度量能力的提升和風(fēng)險(xiǎn)控制手段的改進(jìn)，即用金融工程方法提高了對風(fēng)險(xiǎn)定性分析能力和有效控制能力；管理內(nèi)容的豐富，主要表現(xiàn)在對于利率風(fēng)險(xiǎn)的識別、度量和控制上。

（三）全面的風(fēng)險(xiǎn)管理

1997年東南亞金融危機(jī)爆發(fā)以來，銀行風(fēng)險(xiǎn)和金融危機(jī)在國際間的傳播問題引起越來越多的關(guān)注。以1998年美國長期資本管理公司損失的事件為代表，許多金融機(jī)構(gòu)陷入經(jīng)營困境的主要原因，不再是信用風(fēng)險(xiǎn)或者市場風(fēng)險(xiǎn)等單一風(fēng)險(xiǎn)，而是信用風(fēng)險(xiǎn)和市場風(fēng)險(xiǎn)等的聯(lián)合作用。金融危機(jī)促使人們更加重視市場風(fēng)險(xiǎn)與信用風(fēng)險(xiǎn)的綜合模型以及操作風(fēng)險(xiǎn)的量化問題。于是市場風(fēng)險(xiǎn)的量化管理帶動了信用風(fēng)險(xiǎn)和其他風(fēng)險(xiǎn)（還包括法律風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)）的量化和管理創(chuàng)新，最終形成了全面的風(fēng)險(xiǎn)管理體系。全面風(fēng)險(xiǎn)管理的核心是，對銀行內(nèi)部在全球業(yè)務(wù)范圍內(nèi)各個層次的業(yè)務(wù)單位，各個種類的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行統(tǒng)一衡量和通盤管理。全面風(fēng)險(xiǎn)管理能夠全面動態(tài)地識別和測量風(fēng)險(xiǎn)，使銀行各層次做出更好的風(fēng)險(xiǎn)管理決策，從而成為銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的發(fā)展趨勢。全面的風(fēng)險(xiǎn)管理無論是手段、內(nèi)容，還是機(jī)制、組織，都出現(xiàn)了質(zhì)的飛躍，其系統(tǒng)性、科學(xué)性和復(fù)雜性已遠(yuǎn)非二三十年前可比。[6]

以新巴塞爾協(xié)議作為全面風(fēng)險(xiǎn)管理的系統(tǒng)總結(jié)，我們可以看到銀行的風(fēng)險(xiǎn)識別有了巨大的加強(qiáng)，主要體現(xiàn)為識別了一系列銀行潛在面臨但之前尚未充分認(rèn)識的風(fēng)險(xiǎn)，這樣銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)容就擴(kuò)充為三大風(fēng)險(xiǎn)：信用風(fēng)險(xiǎn)（包括價格風(fēng)險(xiǎn)和流動性風(fēng)險(xiǎn)，前者又進(jìn)一步包括利率風(fēng)險(xiǎn)、股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)、商品風(fēng)險(xiǎn)和外匯風(fēng)險(xiǎn)）、市場風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)（主要涉及人的能力、業(yè)務(wù)流程和信息系統(tǒng)三個方面）。八個模型（對于信用風(fēng)險(xiǎn)有標(biāo)準(zhǔn)法、內(nèi)部評級基礎(chǔ)法、內(nèi)部評級高級法；對于市場風(fēng)險(xiǎn)有標(biāo)準(zhǔn)法和內(nèi)部模型法；對于操作風(fēng)險(xiǎn)有基本指標(biāo)法、標(biāo)準(zhǔn)法和內(nèi)部衡量法）則為這些風(fēng)險(xiǎn)提供了越來越精細(xì)的衡量和控制手段。[7]這樣經(jīng)過完善的資本充足率管理高度凝煉了全面風(fēng)險(xiǎn)管理的理念。

四、結(jié)語

縱觀商業(yè)銀行管理理論的發(fā)展歷程，市場變化的外部壓力和自身發(fā)展的內(nèi)部要求共同促成了商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐的不斷更新，也就促成了商業(yè)銀行管理理論不斷對原有理論進(jìn)行合理的揚(yáng)棄。商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理理念經(jīng)歷了從消極的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)到積極的應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)管理能力經(jīng)歷了從單一的風(fēng)險(xiǎn)管理到全方位的風(fēng)險(xiǎn)管理，風(fēng)險(xiǎn)管理方法經(jīng)歷了從靜態(tài)的粗略的定性管理到動態(tài)的日益精確的定性管理與定量管理的結(jié)合?？v觀三個階段的發(fā)展過程，商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理從最初的以孤立的業(yè)務(wù)視角管理單一的風(fēng)險(xiǎn)，到之后的用綜合的視角管理單一的風(fēng)險(xiǎn)，再到后來的以系統(tǒng)的視角管理全面的風(fēng)險(xiǎn)。有跡象表明，商業(yè)銀行在風(fēng)險(xiǎn)管理上所表現(xiàn)出來的優(yōu)勢也為其本身作為一種特殊的金融中介提供了理論解釋。[8]至此，筆者就以風(fēng)險(xiǎn)管理為梳理線索得出了商業(yè)銀行管理理論的發(fā)展軌跡，而這一軌跡也是符合歷史與邏輯相統(tǒng)一原則的。

參考文獻(xiàn)：

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第8篇：企業(yè)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理范文

【關(guān)鍵詞】商業(yè)銀行基層行信貸風(fēng)險(xiǎn)防范

一、商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀及存在的問題

1、商業(yè)銀行信貸管理水平近年有較大提高

（1）健全了信貸風(fēng)險(xiǎn)管理組織體系，實(shí)施審貸分離制度。特別是商業(yè)銀行改制上市后，按照審、貸分離的要求將信貸調(diào)查與信貸審批、信貸業(yè)務(wù)與風(fēng)險(xiǎn)管理分設(shè)，使信貸業(yè)務(wù)的貸前調(diào)查、貸時審查和貸后檢查的前、中、后臺分開，職責(zé)明確，貸款審批實(shí)現(xiàn)了集體審批，初步建立垂直風(fēng)險(xiǎn)管理的組織框架。

（2）建立了信貸授權(quán)制度。按照監(jiān)管部門的要求和內(nèi)部管理的目標(biāo)，在信貸業(yè)務(wù)過程中普遍建立了一級法人信貸授權(quán)管理體制，在法定經(jīng)營范圍內(nèi)對信貸業(yè)務(wù)職能部門和分支機(jī)構(gòu)實(shí)行“分級管理、逐級有限授權(quán)”。

（3）實(shí)現(xiàn)了對客戶的評級授信、統(tǒng)一授信制度。根據(jù)客戶的經(jīng)營狀況、財(cái)務(wù)指標(biāo)、管理水平、經(jīng)營團(tuán)隊(duì)及綜合還款能力等進(jìn)行綜合評定，確定客戶信用等級和最高綜合授信額度。同時，依照有效控制風(fēng)險(xiǎn)的原則進(jìn)行集中統(tǒng)一管理，授信業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)條線框架日趨規(guī)范。

2、商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問題

（1）在貸前調(diào)查中存在的問題。貸前調(diào)查不全面、資料收集不全；輕易采用企業(yè)提供的報(bào)表數(shù)據(jù)，欠核實(shí)，缺乏對假信息、報(bào)表的防范；存在由社會上不正?，F(xiàn)象引發(fā)的道德風(fēng)險(xiǎn)問題，對企業(yè)信譽(yù)調(diào)視程度不夠，未能及時發(fā)現(xiàn)借款人注冊資金未到位或抽逃公司注冊資金。有可能導(dǎo)致貸前調(diào)查報(bào)告流于形式，失去保證貸款安全性的意義。

（2）在貸時審查中存在的問題。貸款審批機(jī)制尚不完善，輕信信貸調(diào)查結(jié)論，對貸款主體的資質(zhì)、信用、財(cái)產(chǎn)狀況缺乏全面系統(tǒng)的審查，讓不符合貸款條件的企業(yè)輕易獲得貸款資格。

（3）在貸后檢查中存在的問題。重貸前把關(guān)、輕貸后跟蹤管理，重貸款營銷、輕貸后檢查；貸后檢查時間、頻率不規(guī)范，內(nèi)容不適用，檢查不到位；缺乏靈敏的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警處理機(jī)制。

（4）在客戶評級授信制度中存在的問題?？蛻舴纸M不細(xì)，針對性不強(qiáng)；客戶的評級授信額度與客戶的實(shí)際需求或風(fēng)險(xiǎn)承受能力存在差距；客戶評級授信的范圍有待擴(kuò)展；信息采集手段落后，難以從整體把握借款企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的動態(tài)情況，對授信資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警反應(yīng)遲鈍。

（5）在信貸風(fēng)險(xiǎn)管理理念中存在的問題。對銀行發(fā)展與信貸風(fēng)險(xiǎn)管理的關(guān)系認(rèn)識不夠充分，過分片面地追求業(yè)務(wù)的發(fā)展壯大，不注重資產(chǎn)的質(zhì)量與贏利水平。同時風(fēng)險(xiǎn)管理部門和營銷部門存在職責(zé)交叉和管理盲區(qū)，在信貸業(yè)務(wù)授信工作方面實(shí)行換手操作，雖然使業(yè)務(wù)審批更趨審慎但效率明顯降低，部分優(yōu)質(zhì)客戶流失。

（6）人力資源配置與風(fēng)險(xiǎn)管理需求不匹配。集中表現(xiàn)為基層行的信貸風(fēng)險(xiǎn)管理人員數(shù)量偏少、素質(zhì)偏低，工作效率不高，團(tuán)隊(duì)作用發(fā)揮不充分。這導(dǎo)致基層行在個貸業(yè)務(wù)管理上力不從心。

（7）在信息管理技術(shù)手段中存在的問題。信貸風(fēng)險(xiǎn)信息采集準(zhǔn)確性、客觀性亟待提升，電子化水平不高。目前基層行貸后管理仍停留于對要件是否齊備、要素是否齊全等形式檢查，缺乏電子信息系統(tǒng)的數(shù)據(jù)分析支持，對信貸資金的使用、客戶財(cái)務(wù)狀況變化等無法做到有效分析、全面跟蹤監(jiān)督和及時預(yù)警。

二、商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)管理的對策建議

1、培育統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)管理理念

根據(jù)巴塞爾委員會和全球風(fēng)險(xiǎn)專業(yè)人員協(xié)會的相關(guān)規(guī)定，健全的風(fēng)險(xiǎn)管理理念要包括以下幾方面內(nèi)容。

（1）一致性理念。即銀行應(yīng)確保其風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)與業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)相一致。從長遠(yuǎn)的角度來看，銀行發(fā)展的最終目標(biāo)就是利潤最大化，而進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理則是為了降低失敗的概率及經(jīng)營活動中的不確定性，從而確保銀行實(shí)現(xiàn)更多的利潤。

（2）全面性理念。即銀行首先應(yīng)確保其風(fēng)險(xiǎn)管理能夠涵蓋所有業(yè)務(wù)和所有環(huán)節(jié)中的一切風(fēng)險(xiǎn)，即所有風(fēng)險(xiǎn)都有專門的、對應(yīng)的崗位來負(fù)責(zé)。非常重要的一條就是“對于新產(chǎn)品、新業(yè)務(wù)，銀行應(yīng)確保這些產(chǎn)品、業(yè)務(wù)在被引進(jìn)之前就已經(jīng)制定出適應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理程序和控制方法”。

（3）獨(dú)立性理念。即風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略的制定與實(shí)施、專門負(fù)責(zé)風(fēng)險(xiǎn)管理的部門和風(fēng)險(xiǎn)管理評估監(jiān)督部門之間要相對獨(dú)立。獨(dú)立性理念的實(shí)質(zhì)就是要在銀行內(nèi)部建立起一個職責(zé)清晰、權(quán)責(zé)明確的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，因?yàn)榍逦穆氊?zé)劃分是確保風(fēng)險(xiǎn)管理體系有效運(yùn)作的前提。

（4）權(quán)威性理念。即銀行應(yīng)確保風(fēng)險(xiǎn)管理部門和風(fēng)險(xiǎn)管理評估監(jiān)督部門具有高度權(quán)威性，盡可能不受外部因素的干擾，以確保其客觀性和公正性。銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理勢必要滲透到業(yè)務(wù)部門的運(yùn)作中，因而很容易受到抵觸，如果風(fēng)險(xiǎn)管理部門沒有強(qiáng)于業(yè)務(wù)部門的權(quán)威性，風(fēng)險(xiǎn)管理工作將難以順利執(zhí)行下去。必要的監(jiān)督可以確保各個崗位職責(zé)的充分履行。

（5）互通性理念。銀行應(yīng)建立一個完善的信息系統(tǒng)，在銀行內(nèi)部形成一個有效的信息溝通渠道，即風(fēng)險(xiǎn)管理部門與風(fēng)險(xiǎn)管理評估監(jiān)督部門直接向董事會、監(jiān)事會和高級管理層報(bào)告的渠道，各相關(guān)部門之間要保持信息的互通渠道。

2、建立有效的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平

（1）強(qiáng)化信貸風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控管理機(jī)制。一是營造信貸風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)控環(huán)境，在建立現(xiàn)代商業(yè)銀行法人產(chǎn)權(quán)制度的基礎(chǔ)上，加快建立健全真正法人治理機(jī)制的步伐，健全法人責(zé)任和利益之間的制衡關(guān)系，為商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控機(jī)制的建立提供基本條件。二是完善信貸風(fēng)險(xiǎn)控制體系，優(yōu)化信貸風(fēng)險(xiǎn)管理流程，加快配套制度的跟進(jìn)。應(yīng)根據(jù)上級行要求，結(jié)合實(shí)際細(xì)化和明確信貸風(fēng)險(xiǎn)管理各環(huán)節(jié)的工作職責(zé)，加強(qiáng)各部門各環(huán)節(jié)間的銜接與合作，不斷提高信貸業(yè)務(wù)程序的流轉(zhuǎn)效率和服務(wù)水平。應(yīng)科學(xué)有效地整合業(yè)務(wù)流程，實(shí)現(xiàn)對風(fēng)險(xiǎn)管理流程的全面優(yōu)化，加強(qiáng)前、中、后臺管理配合，對信貸業(yè)務(wù)流程實(shí)現(xiàn)全面的風(fēng)險(xiǎn)管理。三是健全客戶統(tǒng)一綜合授信制度。對客戶的授信要做到表內(nèi)業(yè)務(wù)與表外業(yè)務(wù)統(tǒng)一管理，本幣業(yè)務(wù)與外幣業(yè)務(wù)統(tǒng)一管理。要注意控制整體風(fēng)險(xiǎn)，同時加強(qiáng)授信知識培訓(xùn)，提高授信人員業(yè)務(wù)水平。

（2）綜合治理不良資產(chǎn)，化解存量信貸風(fēng)險(xiǎn)。一是降低不良資產(chǎn)占比。從實(shí)際出發(fā)，繼續(xù)通過以資抵貸、債務(wù)重組、法律訴訟、呆（壞）賬核銷及資產(chǎn)剝離等辦法盤活不良資產(chǎn)存量，把已經(jīng)形成的不良資產(chǎn)逐步壓縮至可控的限度內(nèi)。二是創(chuàng)新不良資產(chǎn)處置方式。在目前情況下，不良資產(chǎn)的處置仍顯復(fù)雜，必須在觀念、機(jī)制及手段上追求創(chuàng)新，以便高效化解不良資產(chǎn)處置的難題。此外，可以借助社會中介機(jī)構(gòu)，可在結(jié)合投資銀行機(jī)構(gòu)、充分利用二級市場吸引社會資本甚至外資收購不良資產(chǎn)方面開展更為廣闊的嘗試。三是積極推進(jìn)企業(yè)改制，促進(jìn)銀行經(jīng)濟(jì)效益的提高。加強(qiáng)對企業(yè)財(cái)務(wù)的監(jiān)督，積極參與企業(yè)的資產(chǎn)清查盤點(diǎn)工作，協(xié)助有關(guān)部門對企業(yè)原有財(cái)產(chǎn)進(jìn)行徹底清查評估。對暫時困難但前景看好的企業(yè)，應(yīng)適時幫助其擺脫資金困境，盡快實(shí)現(xiàn)扭虧為盈；對一些產(chǎn)品結(jié)構(gòu)老化、資金利稅率低下的企業(yè)則要控制信貸投入。

（3）調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，優(yōu)化信貸投入。一是圍繞重點(diǎn)企業(yè)及項(xiàng)目優(yōu)化投向。根據(jù)國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策走向，加強(qiáng)對相關(guān)產(chǎn)業(yè)和行業(yè)政策的研究，在有效控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，對信用等級高、經(jīng)營效益好、履約能力強(qiáng)和所屬行業(yè)持續(xù)景氣的客戶找準(zhǔn)投入點(diǎn)，加大投入力度。積極支持風(fēng)險(xiǎn)低、可持續(xù)發(fā)展的重點(diǎn)企業(yè)，穩(wěn)妥支持特色產(chǎn)業(yè)和行業(yè)，對農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)加大貸款投放力度。二是關(guān)注行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，做好客戶結(jié)構(gòu)調(diào)整。目前國家仍把解決部分行業(yè)產(chǎn)能過剩問題作為宏觀調(diào)控和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的一項(xiàng)重要任務(wù)，因此要加強(qiáng)行業(yè)調(diào)查研究，緊跟國家宏觀調(diào)控政策的走向，做到反應(yīng)靈敏、分析全面和預(yù)測準(zhǔn)確。

（4）強(qiáng)化對信貸風(fēng)險(xiǎn)管理環(huán)節(jié)的人力資源配置。一是要將人力資源向信貸風(fēng)險(xiǎn)管理部門傾斜，為信貸風(fēng)險(xiǎn)管理部門配備專業(yè)工作人員。注重員工的培訓(xùn)制度，不斷提升其業(yè)務(wù)水平，并且形成良好的團(tuán)隊(duì)精神。二是在業(yè)務(wù)拓展過程中要加強(qiáng)對專業(yè)型人才的培養(yǎng)和儲備。要積極引進(jìn)高素質(zhì)人才，帶動新業(yè)務(wù)的發(fā)展，激發(fā)新的競爭活力，推動業(yè)務(wù)創(chuàng)新。要理順條線管理部門間的工作協(xié)調(diào)機(jī)制，充分調(diào)動信貸人員積極參與到風(fēng)險(xiǎn)管理中，提高信貸風(fēng)險(xiǎn)管控的有效性。

第9篇：企業(yè)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理范文

風(fēng)險(xiǎn)管理組織架構(gòu)與風(fēng)險(xiǎn)管理文化

全面風(fēng)險(xiǎn)管理(ERM)的概念于2003年提出，根據(jù)COSO委員會的定義，“全面風(fēng)險(xiǎn)管理是一個過程。這個過程受董事會、管理層和其他人員的影響，從企業(yè)戰(zhàn)略制定一直貫穿到企業(yè)的各項(xiàng)活動中，從而確保企業(yè)取得既定的目標(biāo)?！?/p>

但由于風(fēng)險(xiǎn)管理在國內(nèi)剛起步的客觀原因，公司的風(fēng)險(xiǎn)管理委員會及下設(shè)的風(fēng)險(xiǎn)管理部還應(yīng)具有提升的空間。從公司治理比較完善的美國來看，美國活躍的機(jī)構(gòu)投資者都已建立起較為完善的全面風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu)，如下圖1就是高盛集團(tuán)(Goldman Sachs Group，Inc.)的機(jī)構(gòu)設(shè)置情況。

高盛的風(fēng)險(xiǎn)管理委員會作為風(fēng)險(xiǎn)管理的最高執(zhí)行機(jī)構(gòu)，將所有關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)控制的信息最終報(bào)告董事會，并通過直接授權(quán)或委托授權(quán)方式審批公司經(jīng)營活動、風(fēng)險(xiǎn)政策等。

因此，按照GARP提出的“風(fēng)險(xiǎn)控制信息直接報(bào)告董事會”原則，提升風(fēng)險(xiǎn)管理委員會的地位，允許其直接向董事會匯報(bào)，并通過其下設(shè)的風(fēng)險(xiǎn)管理部門對各業(yè)務(wù)部門設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)限額，最終形成“縱向業(yè)務(wù)發(fā)展，橫向風(fēng)險(xiǎn)管理”的矩陣式結(jié)構(gòu)，這也許是保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司風(fēng)險(xiǎn)組織架構(gòu)未來的發(fā)展方向。

風(fēng)險(xiǎn)組織架構(gòu)是硬件，但軟件同樣重要，這里的軟件指的就是公司的風(fēng)險(xiǎn)管理文化。國際經(jīng)驗(yàn)表明，保險(xiǎn)公司的失敗往往不是由于缺乏程序和技術(shù)，因?yàn)榧词乖O(shè)置了非?？茖W(xué)的政策、程序、檢查、報(bào)告等控制手段，如果缺少一個好的風(fēng)險(xiǎn)管理文化，所有這些都將流于形式。比如“中航油事件”后，很多人懷疑該公司內(nèi)部根本沒有風(fēng)險(xiǎn)控制體系。其實(shí)，體系在形式上一直存在：中航油聘請安永會計(jì)師事務(wù)所編制了《風(fēng)險(xiǎn)管理手冊》，設(shè)有專門的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)，也有軟件監(jiān)控系統(tǒng)，當(dāng)虧損50萬美元時，提示平倉。但由于中航油沒有真正樹立風(fēng)險(xiǎn)管理文化并強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防范意識，使得一切架構(gòu)與流程都成為了擺設(shè)。

保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司風(fēng)險(xiǎn)管理

風(fēng)險(xiǎn)量化是本文主要探討的問題。筆者采用NAIC（全美保險(xiǎn)監(jiān)督官協(xié)會）的保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)分類標(biāo)準(zhǔn)，其中C-1風(fēng)險(xiǎn)：資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，它又包括市場風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)；C-2風(fēng)險(xiǎn)：定價風(fēng)險(xiǎn)；C-3風(fēng)險(xiǎn)：資產(chǎn)負(fù)債匹配風(fēng)險(xiǎn)，指資產(chǎn)收益和公司負(fù)債不匹配的風(fēng)險(xiǎn)，C-險(xiǎn)：經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，包括工作人員經(jīng)營不善等。四類風(fēng)險(xiǎn)中，C-2風(fēng)險(xiǎn)是定價風(fēng)險(xiǎn)，主要涉及公司的負(fù)債管理，和保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的關(guān)系相對不密切，此處暫略；C-3風(fēng)險(xiǎn)是資產(chǎn)負(fù)債不匹配而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，對此保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司通常在資產(chǎn)負(fù)債管理（ALM）的框架下，采用久期、凸性等傳統(tǒng)工具進(jìn)行管理，即要使不同的資產(chǎn)和負(fù)債在數(shù)額、期限、性質(zhì)、成本收益上雙邊匹配，以控制風(fēng)險(xiǎn)。筆者在文中著重針對C-1和C-險(xiǎn)展開。

資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理

分析從投資資產(chǎn)的賬戶設(shè)置開始，當(dāng)前很多機(jī)構(gòu)投資者根據(jù)投資目的將投資資產(chǎn)歸為配置賬戶和交易賬戶。

配置賬戶對應(yīng)的是長期持有的資產(chǎn)（持有到期類和銷售類），具體包括打算長期持有的國債和央票、金融債（定期存款、協(xié)議存款、金融債券、次級債等）、企業(yè)債（短期融資券、企業(yè)債、公司債等）。其中國債、央票屬于金邊債券，不存在信用風(fēng)險(xiǎn)。然而以企業(yè)債為代表的其他品種則存在大小不一的信用風(fēng)險(xiǎn)和長期市場風(fēng)險(xiǎn)。

交易賬戶包括短期持有的權(quán)益類產(chǎn)品、固定收益類產(chǎn)品和清算頭寸，前兩者主要面臨市場風(fēng)險(xiǎn)（即利率風(fēng)險(xiǎn)和股票風(fēng)險(xiǎn)），而清算頭寸則存在流動性風(fēng)險(xiǎn)。

綜上，我們在進(jìn)行保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司風(fēng)險(xiǎn)分析與計(jì)量的時候，需要考慮信用風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、流動性風(fēng)險(xiǎn)。但由于流動性風(fēng)險(xiǎn)一般用久期管理、缺口管理等比較成熟的方法進(jìn)行，而且通常由財(cái)務(wù)部門負(fù)責(zé)（據(jù)悉，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司專門設(shè)有“流動性管理崗”），因此下面討論只針對信用風(fēng)險(xiǎn)和市場風(fēng)險(xiǎn)展開。

信用風(fēng)險(xiǎn)衡量

信用風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)偏峰肥尾的特征（見圖2），其損失的絕對額服從Г分布，而損失比率服從β分布，介于0～l之間。

傳統(tǒng)上，信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量的方法包括專家評定法（如“5C”）、Z記分模型等等。當(dāng)前很多保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司采用的是“信用評估打分卡”的方式，即根據(jù)財(cái)務(wù)分析、行業(yè)分析、管理水平等幾個方面進(jìn)行打分，然后根據(jù)一定的權(quán)重計(jì)算出信用評分，綜合評價企業(yè)的信用情況。當(dāng)前公司正考慮把該信用打分體系和S&P的信用評級進(jìn)行映射，從而可以通過外部評級得到某一評分企業(yè)的違約概率（PD）。

我們知道，目前將保險(xiǎn)業(yè)的“RBC監(jiān)管體系”和金融業(yè)的“資本充足率監(jiān)管體系”融合是大勢所趨，因?yàn)樵诨鞓I(yè)經(jīng)營的大背景下，不同的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該對應(yīng)相同的資本要求。因此，本人認(rèn)為保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)管理可以借鑒《巴塞爾新資本協(xié)議》（BaselⅡ）的框架開展。

對于信用風(fēng)險(xiǎn)，BaselⅡ鼓勵商業(yè)銀行使用內(nèi)部評級法(IRB)計(jì)量并實(shí)施量化管理。內(nèi)部評級法計(jì)量信用風(fēng)險(xiǎn)需要四項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)要素：（1）違約概率(PD)，即特定時間段內(nèi)交易對手違約的可能性；（2）違約損失率(LGD)，即違約發(fā)生時風(fēng)險(xiǎn)敞口的損失程度；（3）違約風(fēng)險(xiǎn)敞口(EAD)；（4）期限(M)，即某一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)敞口的到期時間。通過這四項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)要素就可以計(jì)算出預(yù)期損失(EL)和非預(yù)期損失(UL)等相關(guān)指標(biāo)，進(jìn)而在風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量、限額管理等基礎(chǔ)管理中發(fā)揮決策支持作用。

根據(jù)保監(jiān)會《保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)債券投資信用評級指引》的規(guī)定，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司在進(jìn)行信用風(fēng)險(xiǎn)管理時，應(yīng)做到動態(tài)評級和二維評級，而CreditMetrics涉及的違約遷徙本身就是個動態(tài)的概念，同時CreditMetrics需要計(jì)量違約概率(PD)和違約損失率(LGD)，內(nèi)含了“二維評級”的特征。

因此，無論從模型特點(diǎn)還是從保監(jiān)會的要求來看，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司都應(yīng)該以CreditMetrics為基礎(chǔ)構(gòu)建自身的信用風(fēng)險(xiǎn)管理模型，同時模型必須體現(xiàn)出我國金融市場的特性和保險(xiǎn)集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債的特點(diǎn)。

由于CreditMetrics模型需要輸入的數(shù)據(jù)主要有四項(xiàng)：違約率(PD)、違約損失率(LGD)、信用遷徙矩陣和相關(guān)系數(shù)，因此，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司在構(gòu)建模型的時候具體的調(diào)整思路包括：

建立兩維的內(nèi)部評級體系：一維是客戶風(fēng)險(xiǎn)評級，以違約率(PD)為核心變量；另外一維是債項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)評級，通過債項(xiàng)自身特征反映預(yù)期損失程度，以違約損失率(LGD)為核心變量。其中，違約率(PD)可以按照當(dāng)前公司將打分卡映射到S&P評級，從而引用S&P違約率數(shù)據(jù)的方式得到；違約損失率(LGD)可以參考發(fā)達(dá)國家商業(yè)銀行對不同發(fā)債主體和擔(dān)保方式下債項(xiàng)回收率的統(tǒng)計(jì)分析結(jié)果，并根據(jù)擔(dān)保人資信情況、抵押品價值大小等因素綜合確定。

在信用遷徙矩陣和相關(guān)系數(shù)方面，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司可以參考專業(yè)評估機(jī)構(gòu)對企業(yè)信用等級評估的結(jié)果和相關(guān)系數(shù)數(shù)據(jù)，并建立記錄完備的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫，不斷擴(kuò)大企業(yè)樣本以隨時調(diào)整信用遷徙矩陣和相關(guān)系數(shù)。

市場風(fēng)險(xiǎn)管理

比較信用風(fēng)險(xiǎn)，市場風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量方法更為成熟，這主要得益于市場風(fēng)險(xiǎn)基本服從正態(tài)分布的特征。目前，VaR已經(jīng)成為業(yè)內(nèi)計(jì)量市場風(fēng)險(xiǎn)的標(biāo)準(zhǔn)口徑。VaR主要的計(jì)算方法分為三種:歷史模擬法、方差―協(xié)方差法、MonteCarlo方法。歷史模擬法即利用統(tǒng)計(jì)方法對歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行估計(jì)，再模擬市場因素未來的變化;方差―協(xié)方差法首先分析市場因素，且將組合價值用市場因素表示，然后假設(shè)市場因素所服從的分布（一般假定為正態(tài)分布），估計(jì)出其分布的參數(shù)，再模擬市場因素未來的變化;MonteCarlo方法則是直接根據(jù)歷史數(shù)據(jù)模擬市場因素未來的變化。

盡管VaR方法有如此廣泛的應(yīng)用價值，但它也有明顯的局限性，即它是基于正態(tài)分布的指標(biāo)，當(dāng)出現(xiàn)肥尾的情形下，VaR對尾部的測量是不準(zhǔn)確的，正如Jorion(1996)所說，“我們沒有辦法提供絕對最壞的預(yù)期損失，因?yàn)閾p益概率分布的尾部是無限的”。因此1999年以來，在基本VaR模型的基礎(chǔ)上，以CvaR（條件風(fēng)險(xiǎn)價值）和極值理論為代表的各種針對尾部計(jì)量的新型VaR模型不斷被開發(fā)出來，推動了VaR風(fēng)險(xiǎn)管理理論的發(fā)展與創(chuàng)新。

具體到保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的實(shí)際，由于歷史模擬法的前提條件是“歷史得到重現(xiàn)”，而中國正面臨金融開放加速和市場爆炸性發(fā)展的階段，這個情況不符合歷史模擬法的前提條件。另外，MonteCarlo方法對人員素質(zhì)要求太高，同時開發(fā)成本也相對較高，因此使用方差―協(xié)方差法計(jì)量VaR是最優(yōu)的選擇。

同時，考慮到大量的實(shí)證研究表明我國金融資產(chǎn)回報(bào)分布的尾部比正態(tài)分布更厚，有明顯的肥尾現(xiàn)象，我們應(yīng)該進(jìn)一步通過CVaR對尾部進(jìn)行修正。CvaR是條件風(fēng)險(xiǎn)價值的縮寫，指損失超過VaR的條件均值，也稱為尾部VaR(TailVaR)，表達(dá)式為：。計(jì)算CVaR的方法可以分為兩大類:一類是線性規(guī)劃方法，另一類是根據(jù)參數(shù)法擬合出的收益率序列分布特征以及求出的VaR值，并求出相應(yīng)分布和置信水平的條件分位數(shù)，最后得出CVaR值。

操作風(fēng)險(xiǎn)衡量

保險(xiǎn)公司的C-險(xiǎn)主要是指經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)（又稱為操作風(fēng)險(xiǎn)），而經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)涵蓋了高頻低危事件(High Frequency Low Impact,HFLI)和低頻高危事件(Low Frequency High Impact,LFH)，而低頻高危事件只有零星的案例數(shù)據(jù)，因此即使在國際范圍內(nèi)，對經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量管理也是個很不成熟的領(lǐng)域。

當(dāng)前，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型可以劃分為三類，即BaselⅡ倡導(dǎo)的基本指標(biāo)法、標(biāo)準(zhǔn)法和國際先進(jìn)機(jī)構(gòu)的高級衡量法。

基本指標(biāo)法是用總收入水平作為投資主體計(jì)量經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)指標(biāo)，將總收入乘上一個比例指標(biāo)來表示整個機(jī)構(gòu)整體的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)水平。該方法的優(yōu)勢在于簡單，缺陷在于太粗略。

標(biāo)準(zhǔn)法將銀行等金融機(jī)構(gòu)的所有業(yè)務(wù)劃分為8個業(yè)務(wù)類型，對每一個業(yè)務(wù)類型規(guī)定不同的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)資本要求系數(shù)，而分別求出對應(yīng)的資本，然后加總即可得到銀行總體經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)資本要求。

比較而言，標(biāo)準(zhǔn)法比基本指標(biāo)法更精確，同時也具有更高的風(fēng)險(xiǎn)敏感度。

最后，高級衡量法是通過建立經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量管理模型來進(jìn)行的，具體又包括內(nèi)部衡量法(IMA)、損失分布法（LDA）、極值理論模型（EVT）等，其中內(nèi)部衡量法(IMA)通過模型對風(fēng)險(xiǎn)因素估計(jì)，最終得出經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量值。這與前面介紹的信用風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部評級法類似，即IMA中的風(fēng)險(xiǎn)因素EI、PE、LGE相當(dāng)于信用風(fēng)險(xiǎn)管理中的EAD、PD、LGD。而損失分布法（LDA）、極值理論模型（EVT）都是針對偏鋒肥尾特點(diǎn)對VAR模型的改進(jìn)，是專門用來衡量經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)損失分布尾部(即損失極值)的方法。

具體到保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司，雖然數(shù)據(jù)積累不足，并缺乏經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)量化的技術(shù)基礎(chǔ)，但是我們具有清晰的業(yè)務(wù)部門和產(chǎn)品分類，因此可以考慮參考BaselⅡ的標(biāo)準(zhǔn)法，反映公司在不同業(yè)務(wù)類型上的不同經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)水平。同時，我們還應(yīng)該參照《壽險(xiǎn)公司內(nèi)部控制評價辦法》和《保險(xiǎn)資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)控制指引》等行業(yè)規(guī)章，完善內(nèi)部控制機(jī)制，進(jìn)行經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)與內(nèi)部控制自我評估（CSA），利用流程管理工具和情景模擬、專家預(yù)測等方法對經(jīng)營管理的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)（KRI）進(jìn)行識別，并從影響程度和發(fā)生概率兩個角度來評估風(fēng)險(xiǎn)大小，進(jìn)而提出優(yōu)化控制方案，變事后補(bǔ)救為事前防范。

長期來看，運(yùn)用經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)高級法是未來的目標(biāo)，我們可以學(xué)習(xí)和借鑒國外經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型的理論基礎(chǔ)、設(shè)計(jì)結(jié)構(gòu)，結(jié)合本企業(yè)業(yè)務(wù)系統(tǒng)的特點(diǎn)和管理現(xiàn)狀，研究設(shè)計(jì)出適合自身特點(diǎn)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)管理模型和參數(shù)體系。

資本配置與績效考核

當(dāng)前比較流行的資本配置和績效考核工具是“風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整資本回報(bào)率”（Risk-Adjusted Return On Capital，RAROC），其公式如下：

公式中分母的經(jīng)濟(jì)資本是考慮了各種風(fēng)險(xiǎn)之后的投資基金（實(shí)際上就是保險(xiǎn)公司整個投資組合的VAR）。這種方法反映了全面風(fēng)險(xiǎn)管理的概念，也更準(zhǔn)確地描述了“真實(shí)收益”，即去除風(fēng)險(xiǎn)后的收益。

具體到保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的資產(chǎn)配置，基本的思路是以RAROC為指導(dǎo)：當(dāng)計(jì)算出某項(xiàng)投資的RAROC大于保險(xiǎn)公司預(yù)定的保險(xiǎn)資金投資回報(bào)率時，保險(xiǎn)公司可以做這項(xiàng)投資;若相反的話，保險(xiǎn)公司就不能做這項(xiàng)投資。進(jìn)一步，甚至還可建立一個考慮承保風(fēng)險(xiǎn)、滿足風(fēng)險(xiǎn)限額（VaR限額）約束和以RAROC最大化為目標(biāo)的保險(xiǎn)資金投資模型，以指導(dǎo)公司的資產(chǎn)配置。

資本配置和績效考核是一個問題的兩方面，只不過績效考核是RAROC的事后運(yùn)用。在進(jìn)行資本配置后，應(yīng)定期或不定期運(yùn)用RAROC對業(yè)務(wù)產(chǎn)品進(jìn)行盯市的動態(tài)績效考核，通過該指標(biāo)判斷公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)的績效如何，風(fēng)險(xiǎn)資本的配置應(yīng)做何調(diào)整。一旦發(fā)現(xiàn)某些業(yè)務(wù)或組合的RAROC值有所弱化或有明顯的不利趨勢，就立即采取措施進(jìn)行處置。目的是將有限的資源（即風(fēng)險(xiǎn)資本）釋放出來，為新的效益更好的投資產(chǎn)品騰出空間。

在資本配置和績效考核階段中，另一個關(guān)鍵是風(fēng)險(xiǎn)限額的設(shè)定。具體到保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司，我們可以在總體風(fēng)險(xiǎn)資本確定以后，根據(jù)各級業(yè)務(wù)部門和不同投資品種的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，把風(fēng)險(xiǎn)資本限額在不同層次的業(yè)務(wù)部門及交易員之間進(jìn)行分配，并形成其風(fēng)險(xiǎn)限額，以此作為風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控的依據(jù)。

保險(xiǎn)資金運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn)限額通常有三種形式：即頭寸限額、靈敏度限額和VaR限額（風(fēng)險(xiǎn)資本限額），而VaR限額是最先進(jìn)的指標(biāo)，它適用于所有金融產(chǎn)品交易，不但可以對保險(xiǎn)公司整體資金運(yùn)用，也可對交易員個體進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控。因此可以考慮創(chuàng)設(shè)：（1）基于每日的VaR限額，用于對經(jīng)常發(fā)生損失和交易頻繁的投資品種的風(fēng)險(xiǎn)限定;（2）基于每月的VaR限額，用于抵御不利月份發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)損失;（3）基于每年的VaR限額，主要用于對小概率事件下保險(xiǎn)資金損失的限定，其VaR限額可通過壓力測試或極值理論確定。

接下來就是VaR限額分配工作，即將總體VaR限額配置到每一個業(yè)務(wù)部門，如債券投資部、基金投資部、股票投資部等，使部門負(fù)責(zé)人對其管理負(fù)責(zé)的額度心中有數(shù)。業(yè)務(wù)部門額度可以幫助部門經(jīng)理控制部門風(fēng)險(xiǎn)，并且可以在部門之間比較風(fēng)險(xiǎn)大小。最后，風(fēng)險(xiǎn)額度還要在部門范圍內(nèi)再細(xì)分到交易員。