金融危機的啟示精選(九篇)

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第1篇：金融危機的啟示范文

關鍵詞：國際金融危機；債務危機；宏觀調控；金融自我循環(huán)；實體經濟；虛擬經濟；金融衍生工具；科技進步；凱恩斯主義；福利主義；供應學派

中圖分類號：F015；F831 文獻標志碼：A 文章編號：1674-8131（2012）02-0001-04

Inspiration and Reflection on International Financial CrisisHUANG Qi-fan

(Chongqing Municipal People’s Government, Chongqing 400015, China)

Abstract:The global financial crisis triggered by American subprime mortgage crisis results from the financial systems, led by Wall Street, of Europe and the United States which violate such three principles of financial industry as being rooted in industry and commerce, strict risk management and control, as well as moderate leverage rate. China’s financial industry should prevent such five trends as excessive overlapping policies, increasing enterprises’ financing cost, too much privileged consciousness, too high income and weak service consciousness. Crisis-prevention should use such four balances as the gross proportion of loan to GDP 1∶1, gross proportion of securities market value to GDP 1∶1, gross proportion of total real estate value to GDP 1∶1, and gross proportion of national sovereign debt plus social security expenditure to GDP 1∶1. Crisis solution should not only depend on self-circulation of financial industry but rely on scientific and technological progress and tangible economy development.

Key words: international financial crisis; sovereign debt crisis; macro-adjustment; financial self-circulation; tangible economy; intangible economy; financial derivative instrument; scientific and technological progress; Keynesianism; welfarism; supply school

由美國次貸危機引發(fā)的全球性金融危機，給世界經濟造成巨大沖擊，其影響至今尚未過去。歐美債務危機又接踵而至，發(fā)達經濟體深陷高失業(yè)、高債務泥潭；雖然新興經濟體擴張強勁，但熱錢涌入，產泡沫、通貨膨脹壓力日益嚴重；全球貿易戰(zhàn)與匯率戰(zhàn)此起彼伏，使世界經濟復蘇進程面臨諸多不確定性因素。前事不忘，后事之師?？偨Y這場國際金融危機的教訓，厘清金融發(fā)展應遵循的基本原則和要求，對于改進金融服務，促進金融業(yè)健康發(fā)展，既具長遠意義，也有現(xiàn)實意義。

一、國際金融危機根源在于違反了金融三原則

這場危機，究其根源，在于世界金融體系，尤其是以華爾街為首的美歐金融體系，違反了金融業(yè)的三個基本原則：其一，金融業(yè)作為服務業(yè)，首先要植根于工商產業(yè)。社會經濟發(fā)展的基礎是工業(yè)，說金融是中心，是指金融與工商經濟相互融合、共同發(fā)展。只有為工商業(yè)提供良好服務，金融才能成為現(xiàn)代經濟的核心。百業(yè)興則金融興，百業(yè)枯則金融亡。金融一旦脫離工商經濟，進入自我循環(huán)空轉，那么金融業(yè)就不是核心，而且是空心、是泡沫。其二，金融業(yè)是基于信用的產業(yè)，信用的復雜性、脆弱性決定了它高度的風險性。因此，本充足率、存貸比、準備金率等指標必須嚴格管控，否則，就會產生呆壞賬，甚至有金斷鏈的風險。其三，金融業(yè)具有很強的杠桿功能，但杠桿支點要合理、要適度。社會本就是通過金融的杠桿來撬動和放大的，沒有杠桿就沒有真正意義上的金融。一般而言，杠桿率放大到10倍是常態(tài)，但放大到20倍、40倍，甚至上百倍，就會有風險，就會出問題。

黃奇帆:國際金融危機的啟示和反思以美國為例，其金融危機正是由于金融業(yè)為工商企業(yè)服務和融通的職能早已名存實亡。金融業(yè)一直在體系內自我循環(huán)，甚至達到了登峰造極的地步。其金融創(chuàng)新，并非為工商企業(yè)服務，而是為了在虛擬市場中牟取巨額的暴利。華爾街成了炮制衍生工具、吹大泡沫的“賭場”，其衍生工具規(guī)模由2008年的150萬億美元增長到目前的250萬億。金融危機爆發(fā)后，美國政府實施量化寬松政策救市，遺憾的是，投放的金并未能進入到金貧血的工商企業(yè)，而是進入了金融體系，并進而激活了衍生工具和股票市場的現(xiàn)金流。其結果是，衍生工具恢復了生機，而工商企業(yè)卻借不到錢。雷曼兄弟倒閉也是因為違背了上述三條原則。用40億美元撬動1 800億美元CDS的債券（放大45倍），1 800億漲跌1%就是18億美元，占本金的近50%，本金一旦不能及時補充，就必然導致最終崩盤。

此外，金融系統(tǒng)高額的薪酬也助推了其自我循環(huán)的加劇。金融界賺了錢就分錢，虧了分掉的錢也不會退出來，再制造衍生品來填窟窿，形成一波接一波的惡性循環(huán)。美國總統(tǒng)五六十萬美元的年薪，可能還趕不上一個金融公司中層的收入。高工與高利潤掛鉤，為追求高利潤，導致歐美金融以“逐利”為唯一目標，逐漸拋棄盈利較低的實體經濟，轉而投向更賺錢的虛擬經濟。

二、我國金融要防止五個趨勢

與國外相比，我國的金融形勢總體穩(wěn)定，但也要注意防范五個動向和趨勢：

一是要防止政策過度疊加。人民銀行作為金融業(yè)最高決策機構，出臺的政策只要不折不扣執(zhí)行，效果就會顯現(xiàn)。但我們金融行業(yè)的監(jiān)管機構太多，政策層層疊加，一緊俱緊，一放皆松。

二是要防止增加企業(yè)融成本。銀根收緊后，社會金緊張，就可能出現(xiàn)高利貸。金融機構不為中小企業(yè)融理財服務，不采取措施去遏制高利貸，反而是貸款理財盛行，很多合理的貸款業(yè)務轉成理財業(yè)務，層層加碼，加上各種手續(xù)費，就變成中利貸甚至高利貸。金融機構過度的逐利行為，導致中小企業(yè)融困難，成本增加。

三是防止金融業(yè)“老大”意識的滋生、蔓延。前幾年，金融還致力于為工商產業(yè)服務。但近些年，要么沒錢，要么單方毀約，把金轉到理財服務上，導致工商企業(yè)金鏈中斷。比如，借房地產調控之機，對合格的首套房購買者取消了按揭貸款或者大幅提高門檻，抑制了正常的消費。究其原因，是由于一些金融機構以逐利為目的，說變就變，完全不講誠信。

四是防止金融業(yè)收入過高。國內金融業(yè)的收入雖比不上華爾街，但也不低，高管年薪多在百萬左右。金融高管薪酬高一點也沒有關系，但不能將高薪與巨大的盈利預期聯(lián)系在一起，如果完不成利潤指標，200萬就立刻變20萬，這樣的指標考核，會逼著從業(yè)者不擇手段去逐利。

五是防止金融業(yè)服務意識不強?，F(xiàn)代社會最終擺脫經濟困境，關鍵要靠科技創(chuàng)新，要靠實體經濟。因此，金融業(yè)要擺正位置，好好研究如何為工商企業(yè)服務，使工商企業(yè)健康成長。

三、規(guī)避危機要力求四個平衡

當今社會，不管是中國這樣的新興經濟體，還是歐美發(fā)達經濟體，要想規(guī)避金融危機，就要在宏觀調控上做到四個平衡：

一是貸款余額與GDP大體1∶1，或者貸款余額的增長率大體等于GDP的增長率加上通貨膨脹率。如果貸款余額大大超過GDP，或者貸款余額增長率大大超過GDP增長率，都將導致通貨膨脹。

二是證券市場市值與GDP大體1∶1。2008年，美國證券市場總市值20萬億美元，遠超過GDP14萬億美元的總量，所以導致金融危機?，F(xiàn)在經過震蕩調整，市值回歸到約14萬億美元，趨向于合理。

三是房地產總市值與GDP大體1∶1。按照國際通行慣例，城市居民6―7年的家庭總收入應該能夠買得起一套普通商品房。如果房地產市值達到GDP的3~4倍，那么一個家庭購買一套商品房就要20年的總收入，說明房地產市場存在泡沫。

四是國家債務加上養(yǎng)老保險、醫(yī)療保險、失業(yè)保險等社會保障系統(tǒng)的支出與GDP之比也大體1∶1。其中，政府債務最好控制在GDP的30%以內，超過60%就過了警戒線；社會保障體系大體上支出在GDP的20%左右，如果負擔過重或標準過高，支出達到百分之三四十，再加上占60%的政府債務，超過GDP總量，風險就很大。

一個國家的宏觀調控極其復雜，但只要把這四個1∶1調控好，就能基本理順結構，宏觀上保持大體平衡。就中國而言，前些年貸款增長較快，呈現(xiàn)通貨膨脹是必然態(tài)勢，但這兩年銀根抽緊，正逐步走向平衡。2011年全國貸款余額接近55萬億元，GDP大約47萬億元，貸款余額有點超過，收緊一點可實現(xiàn)回歸。證券市場市值與GDP達不到1∶1，主要是這兩年證券市場發(fā)展不夠充分，導致金“銀行多、證券市場少”，很多企業(yè)融主要通過銀行，直接金融系統(tǒng)對社會融的貢獻只占10%左右，比例太低，因此，證券市場應該進一步發(fā)展。而房地產市場有一些泡沫，一些城市房價過高。最近國家對房地產市場進行了調控，是合理方向。但我們的政府債務和社會保障支出不用太擔心，甚至社保還應該加大支出。目前，整個社保系統(tǒng)的支出才幾萬億，與40多萬億的GDP相比，僅占10%左右，可以再增長一些。政府債務基本合理，中央和地方各約10萬億，占GDP比重不到50%，再加上中國特有的政治優(yōu)勢，還有規(guī)模與GDP大體相當?shù)膰挟a，所以，總體上是比較合理的。

四、化解金融危機要靠科技進步和發(fā)展實體經濟

受金融危機影響，世界經濟已進入深度危機?？拷鹑跇I(yè)自我循環(huán)來拯救，結果有三種可能：一是推遲危機發(fā)作時間，但遲早會爆發(fā)；二是解決了一個危機，但又炮制了一個更大的危機，比如次貸危機演變成債務危機；三是轉嫁危機，以“痞子”的無賴讓全球為其埋單。所以，金融體系的自我循環(huán)，并不能有效化解當前的全球經濟危機?；馕C必須跳出金融業(yè)之外找辦法。根本出路，一靠科技進步，二靠實體經濟發(fā)展。

歷史經驗表明，每次革命性的科技進步和變革，都會成為經濟增長的巨大推力?？萍歼M步產生新技術，進而大規(guī)模的產業(yè)化催生人類新的需求，以增量拉動存量，產生新的效益。這個巨大的“蛋糕”，可以把原來積淀的泡沫擠出，把歷史積累下來的沉渣沖洗掉，把負擔消化掉。一次革命性的科學進步，可以帶來GDP10%以上的增長。因此，科技進步以及圍繞科技進步發(fā)展起來的工商經濟，是經濟發(fā)展不竭的動力，是人類賴以生存的脊梁骨，是世界經濟的主流。如果科技進步與工商經濟能夠很好地互動發(fā)展，這個世界就會早日擺脫困境，就會持久發(fā)展。

第2篇：金融危機的啟示范文

關鍵詞：金融危機；金融創(chuàng)新；金融監(jiān)管

一、引言

2008年9月，次貸危機迭起，引發(fā)了美國“百年一遇”的金融危機。從貝爾斯登到“兩房”，到雷曼兄弟，再到美林、AIG的一系列事件，強烈沖擊著全球金融秩序。

危機背后，我們可以看出金融創(chuàng)新與監(jiān)管的失調。20世紀70年代以來，產品創(chuàng)新、工具創(chuàng)新、市場創(chuàng)新、交易方式創(chuàng)新、服務創(chuàng)新、制度創(chuàng)新等層出不窮，極大地提高了金融效率，成為全球金融業(yè)發(fā)展的重要推動力。這次金融危機是一系列金融衍生品環(huán)環(huán)相扣后由一個“蝴蝶效應”所引發(fā)，而其本身就屬于一個金融創(chuàng)新。金融創(chuàng)新，是一把雙刃劍。但本質上并不是金融創(chuàng)新本身的問題，而是監(jiān)管的問題。

二、監(jiān)管缺位的原因分析

1.市場監(jiān)管被歷史形成的利益切割

美國金融市場的不同群體的不同利益訴求，導致銀行、保險、證券等難以形成統(tǒng)一的市場監(jiān)管。與此同時，金融創(chuàng)新和金融業(yè)務又相互滲透組合，造成“混業(yè)經營、分業(yè)監(jiān)管”的尷尬局面，利益的交叉和牽扯大量產生盲區(qū)和死角，加大了監(jiān)管的難度。

2.監(jiān)管機構和自律組織被利益集團合法滲透

如美國國家金融監(jiān)管機構之一——商品期貨交易委員會（CFTC），其下屬的全球市場咨詢委員會主要成員包括J·P·摩根、花旗、巴克萊、高盛和瑞銀等金融巨頭的代表。

3.監(jiān)管人員知識手段不足

隨著金融創(chuàng)新迅猛發(fā)展，對風險集中程度的識別、劃分、評估日趨復雜，大量金融衍生品場外交易及其表外業(yè)務不斷增加，是金融會計報表的真實性和各項數(shù)據(jù)的準確性大打折扣，監(jiān)管當局對監(jiān)管對象和品種越來越搞不懂，只能按照監(jiān)管對象提供的模型和數(shù)據(jù)，在監(jiān)管對象的指導下進行監(jiān)管，這樣的監(jiān)管形同虛設。

4.評級機構失職

衍生產品經層層包裝日趨復雜，廣大投資者只能依賴信用評級的專業(yè)眼光。然而，錯誤的數(shù)據(jù)假設、遲緩的信用級別更新導致了誤差巨大的評級結果。更有甚者，許多評級機構對于違約率這一放貸關鍵數(shù)據(jù)，使用的居然是2001—2003年低利率環(huán)境下的歷史數(shù)據(jù)。另一方面，評級機構被市場行為暗中操縱，最著名的穆迪、標準普爾、惠譽三大評級機構，一直向評級對象收取費用，高評級收費是低評級的2倍。

三、對策建議

從國內外經濟金融形勢的發(fā)展趨勢來看，金融創(chuàng)新作為金融發(fā)展的主要動力之一，是整體金融監(jiān)管體制所應鼓勵而不是限制的。但在放松金融管制以刺激金融創(chuàng)新的過程中，金融監(jiān)管如何加強對金融創(chuàng)新的引領與拓展，促進金融穩(wěn)定和金融創(chuàng)新共同發(fā)展，則是我們面臨的一項長期的挑戰(zhàn)。

1.加強金融監(jiān)管的協(xié)調與合作

建立和完善國內財政、中央銀行、金融監(jiān)管機構之間的信息共享和協(xié)調合作機制， 提高監(jiān)管效率， 共同維護金融穩(wěn)定。加強不同金融監(jiān)管機構之間的合作， 必須建立和完善監(jiān)管聯(lián)席制度與風險聯(lián)合處置機制， 避免監(jiān)管真空和監(jiān)管重疊現(xiàn)象。建立和完善監(jiān)管部門內部工作協(xié)調機制，通過強化監(jiān)管的組織領導和系統(tǒng)化管理， 明確各級機構和內部各職能部門、各監(jiān)管崗位的職責， 完善工作協(xié)調機制， 保證監(jiān)管系統(tǒng)的高效運行。

2.進一步健全完善信用評級體系

美國次貸危機的直接原因是風險管理不善，商業(yè)銀行降低房貸標準，給沒有足夠收入證明的人發(fā)放貸款，甚至不要求首付，以此吸引大批高風險客戶。商業(yè)銀行在發(fā)放次級貸款之后，以次級債券方式轉嫁風險，由于多次包裝難以進行合理信用評級，最終引發(fā)系統(tǒng)性風險。我國經過多年的努力，正在探索建立信用體系，但并不完善。進一步加強信用體系建設，形成完善的風險管理機制，可以說是一項刻不容緩的任務。

3.提高金融信息透明度

加強信息披露，提高金融信息透明度應該成為完善外部風險管理機制的重要內容。要進一步明確各類機構的作用、運作規(guī)范，參照國際貨幣基金組織關于金融體系透明度的要求，對金融機構特別是金融創(chuàng)新方面，實行必要的強制性信息披露措施，加強對信息披露的管理，提高金融運行、金融風險、金融創(chuàng)新產品的透明度。

4.加快建設一支高素質的監(jiān)管隊伍

要通過制定科學的人力資源開發(fā)和利用計劃， 探索建立多途徑的人才培養(yǎng)機制， 提高監(jiān)管隊伍素質。建立和完善適合銀行監(jiān)管工作特點的選賢任能機制和人力資源合理配置機制。同時要注意從體制、機制、制度和管理上預防濫用監(jiān)管權利等腐敗問題。抓緊對監(jiān)管人員進行培訓， 重點培訓財務會計、信貸業(yè)務和衍生金融業(yè)務的實務操作。銀監(jiān)會可在現(xiàn)有監(jiān)管部門的基礎上， 吸收優(yōu)秀商業(yè)銀行人員， 充實自身的監(jiān)管隊伍， 建立激勵性的工資和人事制度，從多方面來提高監(jiān)管人員的監(jiān)管素質。

四、總結

隨著我國加入世貿組織與建設市場經濟進程的不斷加快，金融創(chuàng)新活動必然越來越多，從而對金融監(jiān)管提出越來越高的要求。這就要求金融監(jiān)管機關在積極應對金融創(chuàng)新所產生的新的風險的同時，應努力加強自身的監(jiān)管思路、監(jiān)管方式、監(jiān)管手段的創(chuàng)新，通過提高監(jiān)管水平，提升監(jiān)管層次，有效確保金融業(yè)的穩(wěn)定和健康發(fā)展。

參考文獻：

[1]《從全球金融危機看我國企業(yè)的財務風險防范與預警》趙冬梅《唐山學院學報》2009年第5期

[2]《金融全球化中的風險及對策初探》 陳昱《唐山學院學報》2007年第6期

第3篇：金融危機的啟示范文

[關鍵詞] 寧波民營企業(yè) 應對 金融危機 成敗關鍵因素 啟示

這次席卷全球的金融危機不同于上次1997年亞洲金融危機,上次是局部的、沖擊力有限、影響面小、且美國和歐洲等地區(qū)幾乎沒受到影響,這次由美國引發(fā)的全球金融危機波及世界各地、各個國家,沖擊力強、影響面大。這次危機也使我們加深了對危機管理的認識,提高了防范危機的意識,使人們不得不探討如何應對危機、健康發(fā)展。危機具有四個方面的特征:一是危機事件具有突發(fā)性和緊急性。二是危機具有高度不確定性。三是危機事件是非程序化決策問題。四是危機的雙重性。危機是危險加機會,“塞翁失馬,焉知非?！?“禍兮福之所依,福兮禍之所伏”。 處理不當,則危在旦夕,然而處理得法,又會成為未來良性發(fā)展的堅實基礎。羅森塔爾和皮內泊格認為,危機是指具有嚴重威脅、不確定性和危機感的情境。狼來了,一方面對羊群是件壞事,他威脅羊的生命:另一方面也可以增強羊群體質,勝者為王,危機可以提高企業(yè)競爭力和管理水平。

民營經濟占寧波經濟總量的八成,寧波民營企業(yè)的特點是外貿、出口加工業(yè)比例大,與深圳相比規(guī)模相對較小、高新技術企業(yè)比例小,因此這次危機對寧波經濟沖擊是嚴重的,以2009年第一季度和第二季度寧波GDP為例,第一季度GDP僅增長1%,在浙江11個地市中排名靠后,遠低于全國6.1%的增長水平,第二季度4.6%雖有止跌回穩(wěn)的趨勢,但影響仍嚴重。根據(jù)我們2008年12月和2009年7月的調查結果顯示,最困難時有些民營企業(yè)倒閉、有些停產、有些減產和裁員,銷售收入減少50%為數(shù)不少,多數(shù)減少在30%左右,但又有些企業(yè)逆勢而上,銷售收入不但不減,反而增加。那么究竟為什么有些企業(yè)倒下了,有些企業(yè)影響嚴重,而有些企業(yè)幾乎不受任何影響?雖然最困難時期已經過去,目前經濟平穩(wěn)回升,總體形勢向好。但是一方面經濟周期總是存在的,十年、八年就會有周期性波動,各式各樣的危機還是會出現(xiàn)的,總結成功的經驗和失敗的教訓會對企業(yè)以后健康發(fā)展有利。另一方面,這些成功應對危機經驗在沒有危機時期仍然有用,在危機時期可以保持不受影響、甚至是快速增長,那么沒有危機影響增長速度會更快,競爭力會更強,因此,我們有必要研究、探討寧波民營企業(yè)應對金融危機經驗與教訓。有關民營企業(yè)應對金融危機論述不少、策略也很多,那么到底那些是關鍵成功應對金融危機策略,那些是關鍵失敗的應對金融危機策略這一問題事關民營企業(yè)的成敗,因此有必要在研究、探討寧波民營企業(yè)應對金融危機經驗與教訓基礎上進一步探討關鍵成敗因素。

一、部分寧波民營企業(yè)成功的應對措施

1.太平鳥集團成功的應對措施

太平鳥集團是以時尚休閑服飾的研究、設計、制造和營銷為主業(yè),兼營投資拓展、進出口貿易、醫(yī)療保健、印務包裝、物流、二手車交易市場等綜合性企業(yè)集團。公司創(chuàng)業(yè)開始于1989年,太平鳥品牌創(chuàng)立于1995年。集團目前總資產12億元人民幣,員工2800名左右,其中生產工人1700人左右,管理、業(yè)務、營銷、行政服務人員1100人左右。公司從1996年至今一直位列全國服裝行業(yè)銷售收入和利潤雙百強單位,2000年起榮登寧波市百家重點企業(yè)、寧波市百強企業(yè)、浙江省百強私營企業(yè)、全國民營企業(yè)500強之列。2008年,集團銷售收入32.省略,預計2009年銷售規(guī)模將過億。),實施“陸?？铡睉?zhàn)略,陸是指國內連鎖店,海是指海外市場,空是指B2C。品牌定位是“買得起(價位200元～300元)、快速、時尚和小批量”。

太平鳥的正確戰(zhàn)略不僅危機時期適用,非危機時期也同樣適用,1999年銷售額由1997年危機時的1000萬元增加到8000萬元,2004年10億元以上,2006年23億元,2008年達到32.59億元。2008年1月～5月銷售額9.96億元,2009年1月～5月銷售額13.95億元,增長40%。2008年9月以來,金融危機席卷全球,在中國進出口貿易中占據(jù)重要地位的紡織服裝業(yè)同樣遭受沖擊,一部分沿海服裝加工企業(yè)經營陷入困境,在悲觀氣氛愈現(xiàn)蔓延之際,寧波太平鳥集團卻逆勢而動,全年銷售額預計超越30億元,到2010年突破50億元的目標毫不動搖。

2.獅丹努集團成功的應對措施

寧波獅丹努集團有限公司原名寧波東方宏業(yè)制衣有限公司,創(chuàng)建于1994年5月,是一家股份制集團型企業(yè),現(xiàn)有員工3810余人。經過10多年的努力,公司已發(fā)展為織造、染色、制衣、國際貿易為一體的集團型針織服裝企業(yè),公司裝備國際一流的生產設備,產品出口歐盟、美國、日本、澳大利亞等國家和地區(qū)。2006年,該集團銷售額達13億元,2007年銷售總額達15.6億元。2008年銷售總額達到17.56億元。寧波獅丹努集團是一家擁有2家進出口公司、3家成衣生產分公司,月生產針織品400萬件,每月平均出口1200萬美元的中型服裝制造和貿易企業(yè),是一個以外銷為主的外貿企業(yè)(產品90%以上出口)。

金融危機對該集團的影響是2008年幾乎沒有影響,2009年第一季度有影響,第二季度止跌回升。該集團應對危機措施分別是以下幾個方面:

(1)擴大出口,降低成本

獅丹努管理層大幅度提高了“出訪”頻率,到世界各地參展,以增加貿易量。公司認為只有走中上層路線,才能突圍。所謂中上層路線:第一,生產品牌中的中上層;第二,品種結構的中上層。2007年1月～7月公司出口6561萬美元,2008年1月～7月出口8613萬美元,同比增長31%。獅丹努抓住機會,主動進攻,專做其中上層產品取得了一些成績。2007年1月～7月公司接單出口1022萬美元,2008年1月～7月接單出口1952萬美元,同比增長90%。公司在鞏固大客戶的同時,積極發(fā)展中型客戶,積極參加國內國際服裝展覽會,尋找新客戶新商機。

獅丹努將把生產企業(yè)搬到成本相對低廉的地方,如蘇北、安徽等地,浙江本部主要負責研發(fā)、拓展進出口貿易等。公司徐建昌介紹說“這樣,成本降低5%～8%,而我們企業(yè)擁有不少管理、技術上的人才,可以對那邊的公司進行指導。”,“這條路將在明年下半年走遠,后年走寬。”

為了減少商品的流通環(huán)節(jié),減少費用,獅丹努積極尋找直接客源,服裝產品不通過第三者中轉,而直接到達品牌商。據(jù)介紹,目前,直接客源占獅丹努客源的40%左右,一些世界著名品牌都授權其為供貨商。

(2)修煉內功,提高服務

該公司不斷完善硬件和軟件設施,打破國際貿易壁壘,配全技術裝備、檢測手段、社會責任、勞動保護、消防安全等一系列軟硬件并通過國際認證機構認證驗收[8]。注重節(jié)能減排,整個企業(yè)的照明已經全部換成了節(jié)能燈,將縫紉機器的交流電改成直流電,這樣一來,電費還不到以前的一半。接下來,要將鍋爐的燃料由油換成天然氣,初步估算費用又可以下降三四成。此外,他們還開始了設備更新,從國外引進了自動剪裁機,既省了資源,又提高了剪裁質量。此外公司還改進企業(yè)內部生產工序;實施“星級服務”計劃,增強客戶的安全感和滿意度;借鑒香港管理模式,接單后設定時間目標,從樣品開始到面料管理,做好配套檢測,把交貨期和品質控制在設定的目標內,做到同樣的價格生產質量最優(yōu),服務最滿意。

(3)采用多種手段,減少匯率損失

2008年,人民幣不斷升值,速度是2007年的一倍。從接單后到收匯的三四個月時間內,一美元匯率損失0.33元人民幣,占整個利潤的50%。為了應對這一問題獅丹努運用有效的金融手段,如遠期外匯買賣、買斷外匯等,把匯率鎖定在正常范圍以內,然后出運、提單、貼現(xiàn),大幅減少匯率損失。加強內部管理,公司每周開會調節(jié)解決,使貼現(xiàn)率達到100%,在金融上采取國際多種貨幣之間的匯率進行遠期交易,取得了較好的效益。公司還向客戶收預付款,減少匯率損失,說服客人用歐元和澳元結算等措施來減少損失。

由于采取以上措施,使該公司較好的應對這次金融危機,該公司監(jiān)事會主席、投資部經理孫玉杰預測2009年是公司利潤最好的一年。

此外,寧波沁園環(huán)?？萍加邢薰镜恼碱I技術制高點,以內銷為主,走微笑曲線戰(zhàn)略;寧波富田集團的擴大外銷,以自己的品牌在國外市場銷售,以及富田老總提出“不死、慢死和好死”,即不死意味著堅持活下去,等待取勝和發(fā)展機會,慢死等待救援,好死是從新組合新的企業(yè)或被兼并。寧波立華制藥有限公司堅持“立足浙江、發(fā)展全國”,“大營銷、中生產、中研發(fā)”策略,使得該公司得到迅速發(fā)展,2003年公司銷售額3000萬元(醫(yī)藥),利潤300萬(醫(yī)藥),2008年銷售額1.2億元(醫(yī)藥),利潤2000萬元(醫(yī)藥),總利潤3000萬元,公司不但沒有受到金融危機的影響,反而以年均40%速度發(fā)展(行業(yè)平均發(fā)展速度為20%),2009年上半年銷售收入增長40%,預計總收入4.5億元～5億元總利潤4500萬元(2008年總收入3.5億元)。雅戈爾紡織業(yè)購買外資企業(yè)擴大銷售渠道和積極開展IE工程,降低成本,提高生產效率等,均是成功應對金融危機的措施,因篇幅所限這里不一一列舉,只是把他們成功經驗歸納如下:

①立足國內市場

②中低檔產品

③高新技術

④多渠道

⑤虛擬經營

⑥收購

⑦特殊商品與營銷模式

⑧符合政策導向

⑨良好的營銷渠道

⑩較好的企業(yè)管理水平

具有較好的危機管理水平

降低經營成本

二、部分寧波民營企業(yè)應對金融危機失敗的教訓

寧波某金屬制品公司生產的產品主要是出口,技術含量不高(沒有占領行業(yè)技術制高點),又屬于高能耗企業(yè),這次危機使得該企業(yè)在2009年3月以前嚴重虧損,銷售額銳減50%左右,企業(yè)采取的措施是裁員、減產和等待。另一家電器公司雖然號稱高新技術企業(yè),但技術含量不高,比例也不大,沒有該產品核心技術,沒有占領行業(yè)技術制高點,采取的措施也是裁員(裁員一半以上),也沒有開拓新的國際市場,銷售渠道單一,且以外銷為主,企業(yè)管理水平一般,也沒有開展IE工程等降低成本措施,缺乏危機管理意識,在危機面前束手無策,以靜制動,苦苦的等待,危機沖擊嚴重。還有幾家停業(yè)和倒閉就不一一列舉?？傮w措施歸納如下:

1.只立足國外市場

2.產品非生活必需品

3.產品技術含量低

4.渠道單一

5.中間大、兩頭小,生產環(huán)節(jié)過大

6.不符合政策導向

7.企業(yè)管理水平一般

8.企業(yè)競爭力不強

9.危機管理水平不高

三、民營企業(yè)成功與失敗應對金融危機的關鍵措施

根據(jù)筆者提出的成敗關鍵因素分析理論[9] ,即民營企業(yè)成功應對金融危機所采取的措施和民營企業(yè)失敗應對金融危機所沒有采取措施的交集,我們得出民營企業(yè)成功應對金融危機的關鍵措施;民營企業(yè)成功應對金融危機所沒有采取的措施和民營企業(yè)失敗應對金融危機所采取措施的交集,我們得出民營企業(yè)失敗應對金融危機的關鍵措施,他們分別如下:

1.民營企業(yè)成功應對金融危機的關鍵措施

(1)銷售渠道寬

(2)具有危機管理意識

(3)積極應對

(4)占領行業(yè)競爭制高點、走微笑曲線發(fā)展之路

(5)提高企業(yè)管理水平、降低經營成本

2.民營企業(yè)失敗應對金融危機的關鍵措施

(1)銷售渠道單一

(2)缺乏危機管理意識

(3)被動等待

(4)企業(yè)管理水平一般

(5)技術含量低、受制于人

(6)戰(zhàn)略管理水平低

四、寧波民營企業(yè)應對金融危機的啟示

企業(yè)要想基業(yè)常青、健康發(fā)展就應具有良好發(fā)展戰(zhàn)略,具有危機管理意識,防患于未然。軍事上的競爭以往是占領高地和交通要塞及戰(zhàn)略制高點,今天是占領空中制空權,未來也可能是宇宙、太空制空權。企業(yè)競爭也有制高點問題,設計、研發(fā),品牌和銷售就是一流企業(yè)競爭的制高點,而超一流企業(yè)爭奪行業(yè)標準和游戲規(guī)則制定權即制空權。誰擁有制高點和制空權,誰就在競爭中贏得主動。因此,兩頭大,中間小,走微笑曲線之路是應對金融危機的良策,也是平時發(fā)展的良策。銷售渠道寬風險相對就小,東面不亮,西面亮,以免受制于人。中國擁有13億人口,經濟實力不斷增長,不應放棄這個大市場,不能因噎廢食,不能因為國內收款困難而放棄這一市場。應內外結合,共同發(fā)展。“用創(chuàng)新延續(xù)基業(yè),用和諧鑄就輝煌,用品牌開拓市場,用誠信贏得用戶”,創(chuàng)新可以創(chuàng)造新的制高點,使企業(yè)處于不敗之地;持續(xù)改進是成功的黃金定律,企業(yè)的方方面面都應不斷改進,不斷流程再造,提高效率,降低成本,提高競爭力;品牌是打開市場的鑰匙;誠信是立業(yè)之本。

“昔之善戰(zhàn)者,先為不可勝,以待敵之可勝。不可勝在己,可勝在敵?！睂O子兵法是我們的國粹,“不死、慢死和好死”,也是孫子兵法在這次金融危機的很好運用,“知彼知己者,百戰(zhàn)不殆;不知彼而知已,一勝一負;不知彼,不知已,每戰(zhàn)必殆”。我們要分析危機下人們需求特點,收縮奢侈品戰(zhàn)線,擴大物美價廉、必需品戰(zhàn)線,國外金融危機影響嚴重,國內需求影響有限,應擴大內需,加重內銷比例?！胺矐?zhàn)者,以正合,以奇勝。”應不斷創(chuàng)新、出奇制勝。寧波民營企業(yè)應對金融危機良策,多數(shù)也是平時競爭的良策。

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第4篇：金融危機的啟示范文

關鍵詞：金融危機；財務管理；啟示

引言

如果從2007年底美國發(fā)生“次級貸款”危機算起，被稱為世界性百年一遇的金融危機至今已近兩年了，現(xiàn)在還再探討這個題目，似乎有炒冷飯之嫌，但在筆者看來，理由有：

理由之一：有人說，金融危機使我們失去了很多，但不應失去思考；它摧毀了我們許多，但不應摧毀價值。還有人說金融危機百年一遇，但要充分認識到它給我們上了生動而又深刻的一課，是年輕人鍛煉成長的好機會。它給我們多了一種經歷、一種見識、一種歷練、一種本事。不論從哪個角度，都必須通過思考，認真總結經驗，不能輕易地放棄金融危機給人類思考的價值。

理由之二：人們經常說形勢決定任務。當前各國共同面臨的問題是，對世界經濟寒潮何時消退的形勢做出科學的判斷，以便確定當前任務。

就我國而言，在經濟寒潮何時消退中存在多種意見，其中有兩種代表性意見：一種意見認為，我國經濟2008年底就觸底，2009年第三季度就能走出低谷看到曙光；另一種意見則認為，這次經濟寒潮2009年才能見底，2010年才能有起色。應當說，這兩種意見都有各自的道理。

主張2009年下半年就能見到曙光的理由，媒體已有許多的披露，這里從略。下面主要講主張201 0年才能有起色的理由。

信息時代，世界雖大也只不過是個地球村，誰也不能獨善其身。這里先關注世界多數(shù)經濟專家的看法。他們認為，這場經濟危機目前仍見不到底，也很難預測什么時候能見底。因為政府救市方案只能緩解，而不能根治；實體經濟深層次矛盾依然在激化，經濟調整還將進一步展開。有的專家還預言會出現(xiàn)第二波金融危機。拿超級大國——美國的經濟來說，經濟危機還在繼續(xù)，其經濟仍然在惡化，失業(yè)在增加，消費率(占GDP的比重)從70％降到60％等。這是因為，美國生產要素已缺乏增長動力，不知道用什么方式能夠填平金融海嘯造成的巨大窟窿，更不知如何維持美元穩(wěn)固的世界地位?諾貝爾經濟學獎得主美國經濟學家克魯格曼(因預測到這次金融危機而得獎)日前表示：到2011年世界經濟將真正進入蕭條期，人們將看到零利息、通貨膨脹和無復蘇景象，這種情況還將延續(xù)很長時間。前不久，新加坡宣布一年期存款利率是百萬分之一，也就是一百萬存款的利息是1元。這不是零利息又是什么?

我國的狀況又是如何呢?由于這次金融危機是通過美元和五花八門衍生金融工具向世界各國擴散，并滲透到世界各國經濟中。既要看到我國經濟基本面及發(fā)展優(yōu)勢和潛力，也要看到我國所面對的外部嚴峻環(huán)境和自身的困難。而對于后者。主要有四點判斷：

第一。經濟增速繼續(xù)下滑。2009年一季度GDP同比只增長61％；全國財政收入1.46萬億元，同比下降8.3％。用電量和運輸量一般是研究宏觀經濟走勢的風向標，而一季度用電量還在下降，說明經濟產出仍是下降趨勢。有人具體指出，2009年我國經濟可能出現(xiàn)投資、消費和出口三大需求同時減速的險情。先說投資。投資增長的原因，是經濟增速的拉動?，F(xiàn)在經濟下滑，投資自然就沒有積極性。再說消費，這幾年主要是靠汽車、房地產拉動，而這兩個產業(yè)又是靠消費信貸刺激起來的，然而百姓的消費力已經被透支了。

第二，以城市化提高消費率并不理想。三十年城市化人口要有9億，而現(xiàn)在只有4億多。而今又有1000多萬的農民工返鄉(xiāng)，農村的消費很難拉動，目前又很難找出新的經濟增長點。類似于家電下鄉(xiāng)這樣的策略并不理想。東部不想買，西部又買不起。有的還說，家電是因為不能出口，才轉銷到農村的，而價格優(yōu)惠13％，只等于出口的退稅而已。

第三，央行認為，房地產目前仍有回調的危險。商品房開工面積還在下降。其調整時間約需要3年，仍要引起——系列行業(yè)的調整。

第四，伴隨著改革開放以及全球化產業(yè)的分工，中國經濟的增長對對外貿易的高依存度，短期內難以逆轉。如我國與美國的年貿易額高達3000多億美元。而我國出口卻在下降，2009年一季度進出口總額同比降24.9％。我國經濟面臨美歐經濟衰退及貿易保護主義抬頭的巨大考驗。

綜上所述，金融危機已到盡頭的說法并不可靠，現(xiàn)在僅是進入止穩(wěn)狀態(tài)。因此，如何從認識危機產生原因和怎樣科學認識危機的問題出發(fā)，進而總結經驗、豐富知識、提振信心、沉著應對、認真地做好本職工作、共克時艱這些問題，今天仍然嚴肅地擺在面前，需要我們做出響亮的回答。

因此，今天來探討這個題目并沒有過時，更不是炒冷飯，仍然具有理論與現(xiàn)實的針對性。

基于此，根據(jù)有關文獻及筆者學習的體會，這里先講金融危機及其產生的原因，即根源；再講當前人們對金融危機的幾種認識；接著討論一下怎樣科學與辯證地看待金融危機；最后，根據(jù)上述金融危機產生的原因和發(fā)展的形勢，談一談金融危機給財務管理和會計工作帶來的思考和啟示。

一、經濟危機產生的原因

至今，有些人仍然感到這場危機來得莫名其妙。在談原因之前，先通俗地說一下什么是經濟危機。

一個國家的經濟，由過熱到停滯，再走向衰退，達到一定程度時，就發(fā)生經濟危機。從其表面現(xiàn)象來說，就是你所生產的東西，有錢的人不需要，而需要的人又買不起；或者說，大家需要的東西無人生產，不需要的東西卻還在大量制造。嚴重而又全面的經濟危機，是以下述7種現(xiàn)象為其主要特征的：一是經濟嚴重泡沫化(商品價格嚴重脫離價值)；二是經濟結構失衡，生產相對過剩；三是銀行嚴重虧損，有的倒閉；四是很多企業(yè)破產，大量員工失業(yè)；五是發(fā)生通貨膨脹或是通貨緊縮；六是經濟下滑；七是經濟秩序混亂。當人類被動地接受懲罰后，又會回到價值規(guī)律上來，使經濟得以恢復。但以后又會再出現(xiàn)經濟危機，使經濟呈現(xiàn)周期性、螺旋式上升。因此，經濟危機既有始，也會有終，所以稱其為經濟發(fā)展的周期性。

那么，產生金融危機的原因是什么?應當說，各個時期產生經濟危機的具體原因不盡相同。更為重要的是，金融危機至今還在繼續(xù)。此時，要對這場金融危機做出全面的尋根究源還不是時候。下面根據(jù)有關資料，講五個主要原因。

(一)過度消費和超前消費

第5篇：金融危機的啟示范文

一、本次金融危機 “腐蝕性”的表現(xiàn)

本次金融危機不同于以往的金融危機，其特點就是格林斯潘所說的“腐蝕性”。腐蝕是指某 物質與周圍環(huán)境發(fā)生化學反應致使其本質屬性遭到破壞的過程。通常而言，腐蝕發(fā)生過程相 對和緩，不會產生爆炸性沖擊影響。就本次危機展現(xiàn)的特點看，危機是從少數(shù)金融機構開始 的，此后不斷蔓延，越來越多的金融機構逐漸陷入困境，危機程度逐漸加劇， 危機對金融體系產生持續(xù)弱化影響。

本次金融危機“腐蝕性”特點主要體現(xiàn)在以下兩個方面：

（一）本次金融危機中受影響的金融機構數(shù)量多且類別多樣

本次金融危機中，陷入困境的金融機構有：

1．次貸機構。美國最大的次貸公司之一新世紀金融公司破產，瑞銀集團也關閉了在美國的 次按貸款業(yè)務機構狄龍瑞德資產管理公司（Dillon Read Capital Management）。

2．抵押貸款機構。最大的美國抵押貸款機構之一的美國住房抵押貸款公司宣告破產。

3．銀行。截至2008年11月10日，有19家銀行倒閉，包括美國抵押貸款巨頭第二大房貸銀行 印地麥 克銀行、全美最大的儲蓄金融機構華盛頓互惠銀行等，僅2008年10月份一個月，就有3家銀 行倒閉。據(jù)估計，全美還將有150家銀行倒閉。

4．抵押貸款證券化機構。美國兩大住房抵押貸款融資機構“房利美”和“房地美”2007年 損失將近140億美元，股票價格跌幅達90%，陷入全面危機。政府接管兩房，擬向兩房分別注 資1000億美元。

5．投資銀行。華爾街原五大投行中貝爾斯登資產管理公司、雷曼兄弟申請破產保護，美林 證券被美國銀行收購，而摩根士丹利、高盛集團則轉型為銀行控股公司，至此，華爾街五大 投行全軍覆沒。投資銀行下屬的對沖基金也面對龐大的回購潮，而且大部分對沖基金將無法 翻身，難逃倒閉的命運。摩根士丹利行政總裁麥晉桁（John Mack）大膽預言，對沖基金業(yè) 在2008年年底前可能萎縮三成。芝加哥對沖基金研究會主席軒斯（Ken Heinz）預計，全年 可能有高達1100支對沖基金關門大吉，其倒閉規(guī)?？芍^前所未見。

6．保險公司。第一大保險公司美國國際集團(AIG)已經陷入困境，第二大的人壽保險公司(P rudential Financial)股價也開始暴跌。

7．綜合金融公司。花旗集團也未能幸免，出現(xiàn)巨額虧損。該集團提供廣泛的金融產品服務 ，包括消費銀行服務及信貸、企業(yè)和投資銀行服務、經紀、保險和資產管理，在美 國金融體系中的地位非其它金融機構可以比擬。

從危機所涉及的金融機構來看，數(shù)量大，類別多樣，而且相當一批大型的，人們往往認為抗 風險能力很強的金融機構倒閉。

（二）本次金融危機的發(fā)展是持續(xù)漸進的

住房抵押貸款違約率上升引起的危機，在傳導過程中的特殊性主要表現(xiàn)為：危機并沒有迅速 傳遞到實體經濟部門，而是長時期地在關鍵金融機構和金融市場徘徊，對金融體系產生持續(xù) 弱化影響。

本次金融危機實際上始于2007年年初次貸機構的倒閉：2007年3月5日，新世紀金融股價突然 暴跌68．87%，3天后，新世紀金融宣布貸款銀行已拒絕為它提供周轉資金，公司已沒有資金 償還給債權人，當日其股價再度暴跌48．29%，4月14日新世紀金融申請了破產保護。從這個 事件開始，美國金融危機逐漸發(fā)展，不斷有金融機構倒閉，到目前為止，已出現(xiàn)了四波 ：第一波是2007年8、9月，不少與次貸相關的金融機構破產；第二波是2008年初， 主要金融機構出現(xiàn)嚴重虧損；第三波是2008年3月，美國第五大投資銀行貝爾斯登資產 管 理公司破產，美聯(lián)儲為JP摩根大通銀行接管提供融資；第四波是2008年7月以來，由 美國 政府支持的房利美（聯(lián)邦國民抵押貸款協(xié)會）和房地美（聯(lián)邦住房抵押公司）兩大房貸公司 因嚴重虧損陷入困境，美國第三大投資銀行美林證券被美國銀行以近440億美元收購，美國 第四大投資銀行雷曼兄弟控股公司因為收購談判“流產”而申請破產保護，美國國際集團（ AIG）、花旗集團被美國政府救助。從危機的發(fā)展來看，在整個過程中不斷有金融機構陷入 困境，金融機構的壞賬不斷積累。在經歷長時期的弱化影響后，次貸危機自2008年9月起才 開始顯現(xiàn)出爆炸性沖擊特點，大型金融機構開始接連出現(xiàn)危機，金融市場開始普遍暴跌，實 體經濟的萎縮開始明顯。

二、本次金融危機呈現(xiàn)“腐蝕性”特點的原因

（一）抵押貸款的證券化機制擴大了陷入危機的金融機構的范圍

通過抵押貸款證券化，本來集中于銀行部門的風險被分散到了愿意通過承擔風險而獲得更高 收益的各類投資者手中，銀行受到沖擊的可能性得到降低。同時，證券化為發(fā)放貸款的銀行 擴大了貸款資金的來源，使貸款供給對存款的依存度下降，從而推動信貸市場的發(fā)展。

抵押貸款相關證券非常受投資者的歡迎，尤其是機構投資者。投資銀行、保險公司、養(yǎng)老金 、對沖基金等機構都積極購買。以次級債為例，美國投資銀行、商業(yè)銀行、對沖基金、保險 公司等都持有大量的次級債（見表1）。在次級抵押貸款風險爆發(fā)時，持有相關債券的投資 者就有可能虧損乃至破產。[1]

也正因為證券化這一安排，加大了風險爆發(fā)的可能性。因為通過證券化，銀行并不對其 發(fā)放的已被證券化的貸款承擔風險，其在發(fā)放貸款時就有可能放松對貸款的審查，使貸款的 風險較高，從而加大了抵押貸款證券投資者的風險。證券化程度越高，銀行承擔的風險越低 ，發(fā)放風險較高的貸款的可能性也越大。

2001年以來，美國抵押貸款證券化程度不斷提高，以次級貸款為例，其在2001年的證券化率 為50．4%，到2006年已上升為80．5%。

為此，金融機構發(fā)放的抵押貸款規(guī)模也迅速擴大，房屋抵押貸款的規(guī)模從2001年的22150億 美元上升到2005年的31200億美元。與此同時，抵押貸款的整體風險也在加大：2001年前， 次 級房屋貸款在美國增長緩慢，此后規(guī)模迅速擴大，2003年至2005年增長格外迅速，次級房屋 貸款在房屋抵押貸款中的比重從2001年8．6%增加到2006年的20．1%。

從2006年開始，次級貸款的違約率開始不斷上升，其到期未付率從2005年四季度低于11%， 一直上升至2007年二季度14．8%，2008年第二季度達到了18．65%。另外，普通住宅抵押貸 款 的到期未付率從2005年四季度起開始上升，至2007年二季度達到2．73%，到2008年第二季度 進一步上升到了3．93%。由于普通抵押貸款和次級貸款的違約率的上升，全部住宅抵押貸款 違約率也在上升：2006年以來，到2008年第二個季度，其喪失贖回率已經差不多是2006年第 一季度的3倍。[2]

次級抵押貸款的償還最先出現(xiàn)問題，引起了次貸機構的虧損；隨后普通抵押貸款違約率也開 始上升，使得部分發(fā)放普通抵押貸款的金融機構也陷入困境；抵押貸款的償付問題又帶來了 抵押貸款相關證券的支付問題，使得危機逐步在其它持有抵押貸款相關證券的金融機構中蔓 延，并愈演愈烈。

（二）證券化產品的復雜性使其風險的暴露是漸進的

美國抵押貸款的相關證券非常復雜，不僅有單純以信用等級較高的抵押貸款為基礎的MBS ，還把MBS與其它的債務產品打包，做出更為復雜的證券化產品。早期的MBS限于過手證券， 這種證券按照投資者購買的份額原封不動地將基礎資產產生的現(xiàn)金流直接“轉手”給投資者 以支付債券的本金和利息。過手結構所對應的是股權類憑證，即權益的持有人直接擁有抵押 資產的所有權，因此不存在證券級別和支付速度的差異。這種結構不對基礎資產做任何現(xiàn)金 流處理，每個投資者都接受相同的風險和本息支付，無法滿足不同風險收益偏好的投資需要 。因此，分檔技術(tranching)被引進證券化產品設計中，從而產生了抵押擔保債券(CMO)。 以MBS為基礎資產進一步發(fā)行資產支持的證券 ，衍生出大量個性化的擔保債務憑證(CDO)。[3]CDO是以MBS、ABS、國債、垃圾債 券、銀 行貸款等為基礎的具有杠桿效應的衍生工具。投資銀行先從市場購買MBS，再將MBS與其它債 券（如公司債券、ABS等）一起建立一個新的證券池，再重新以證券池的現(xiàn)金流為支持，打 包做出CDO，還有的CDO又引入CDS（信用違約互換），做出更為復雜的合成CDO。信貸違約掉 期(CDS)是交易雙方的一種信用衍生品或協(xié)議，一方定期付款給另一方，并在第三方違約的 情況下取得付款的承諾。信貸違約掉期類似一種保單，債務所有者可以使用它對沖或保險另 一債務違約情況。但由于沒有實際持有資產或遭受損失的要求，信貸違約掉期也可用作投機 。

證券化產品被進一步復雜化使相關證券的風險判斷更加困難，其評級的難度也加大了。由于 信息不對稱，金融市場上的交易都嚴重依賴信用評級機構對抵押貸款相關證券的信用評級結 果。一旦評級結果出現(xiàn)誤差，將造成整個以此為基礎的衍生品市場的系統(tǒng)風險。

按照美國證券監(jiān)管規(guī)定，金融機構每天都要根據(jù)這些證券產品的市場價值來確定其資產負債 表上相關資產的賬面價值。在抵押貸款沒有出現(xiàn)大規(guī)模違約時，權威信貸評級機構都給予一 些以抵押貸款為基礎的債券最高評級，忽略其潛在風險。然而，一旦問題浮現(xiàn)，價格下滑時 ，這些評級機構又會下調評級，導致相關證券的價格下跌。當這些抵押貸款相關證券的市場 價格下跌時，這些持有過多抵押貸款相關證券的機構資產值就會下降，其虧損問題就會逐漸 反映出來。當?shù)盅嘿J款相關證券的價格越來越低時，這些機構的資本金就會越來越低，距離 破產倒閉的風險也就越來越近。如果得不到救助，這些機構就會逐步破產。[4]

（三）美國金融體系運行的杠桿化造成了金融危機的持續(xù)演進

要解釋金融危機的持續(xù)演進，就需要了解美國金融體系運行的杠桿化。金融體系運行的杠桿 化涉及兩個方面，一是杠桿機構的存在，二是金融交易的杠桿化。

衡量一家機構杠桿規(guī)模的最直接指標是其總資產與股東價值之比。杠桿機構的核心特點是， 資本只占其所持有總資產的小部分。在這一財務結構下，盈利和損失對資本的影響都會被杠 桿放大。高杠桿資本結構模式蘊含了較大的風險。商業(yè)銀行、投資銀行、對沖基金、保險公 司等均屬于杠桿機構。銀行業(yè)本身是一種杠桿機構，而且在將貸款剝離出資產負債表之后又 會形成的杠桿。剝離貸款這個過程并沒有杠桿放大的效應。但是，由于可以將原有的貸款順 利地賣掉，在準備金率、資本充足率和存款一定的情況下，銀行可以發(fā)放多得多的貸款。這 種新增貸款乃至流動性進一步放大了整個社會的杠桿率。美國投資銀行往往采取高杠桿操作 ，杠桿比例通常在20倍以上甚至超過30倍。在信貸高峰期借貸成本較低，投資銀行可以以低 價借入大筆資金，用于發(fā)放貸款、完成交易或買入金融資產，獲取暴利。但如果市場不好， 風險就很高，高額負債讓投資銀行在損失面前幾乎沒有緩沖余地。

另外美國金融交易中的準備金制度、保證金制度、保險、借款等也促成了杠桿化。根據(jù)美國 證監(jiān)會的規(guī)定，賣空交易方需提供相當于賣空交易額50％的保證金，這就意味著對機構投資 者的杠桿率達到了2倍。如果進一步考慮機構投資者還可能從其他機構借錢，這種杠桿率會 上升數(shù)倍。這只是交易所內的杠桿化情況，場外交易占有更大比例，據(jù)BIS的統(tǒng)計，以名義 額計算，場外衍生品交易的規(guī)模是場內的7倍左右。由于相對缺乏監(jiān)管、信息不透明，場外 市場交易的杠桿化情況較難知曉，但肯定大于場內交易。杠桿機構對抵押貸款相關證券的大 量持有，以及在金融交易中的杠桿化，當?shù)盅嘿J款相關證券出現(xiàn)違約，價值下降的時候，這 種影響就被杠桿放大，造成機構投資者償債能力下降，更易陷入困境。

三、美國金融危機“腐蝕性”特點的啟示

從美國本次金融危機的特點及形成可以看到，抵押貸款證券化可以有效地緩解風險過度集中 于銀行體系的狀況，但該機制并沒有把風險去除，而是將風險轉移到了證券投資者身上（大 多是機構投資者），風險仍然存在于金融體系內，積累到一定程度，就會爆發(fā)金融危機。因 此。我國在發(fā)展抵押貸款證券化過程中要注意以下幾點：

（一）保證抵押貸款的高質量

房地產的消費融資屬于個人金融業(yè)務，其信息不對稱問題難以通過金融市場來解決，不得不 依賴于銀行貸款。為此，要避免抵押貸款及相關證券引發(fā)金融風險，其根源在于保證商業(yè)銀 行抵押貸款的高質量。

商業(yè)銀行提高抵押貸款的質量，一是要注意加強對借款人還款能力的審查。這就要求建立個 人信用檔案，全方位地了解個人信息，注重證實借款人的收入，查實其它債務情況等，準確 判斷借款人的還款能力，對貸款的發(fā)放嚴格把關。二是要注意防范房地產市場波動對抵押貸 款安全的負面影響。無論是在房地產市場繁榮還是蕭條時期，尤其是在房地產市場溫度較高 的時候，一定要注意加強對房地產市場的預測，加強對貸款價值比的控制。不能因為對房地 產市場未來發(fā)展過于的樂觀預期，而將貸款價值比設定得過高。否則，貸款發(fā)放以后，一旦 房地產價格大幅度下跌，由于個人投入的資金較少，承擔的風險較小，選擇理性終止還款的 可能性就比較大。

為督促商業(yè)銀行提高抵押貸款質量，第一，金融監(jiān)管當局要加強對商業(yè)銀行相關資產的監(jiān)管 。金融監(jiān)管當局可以針對抵押貸款的發(fā)放，制定指導性的標準，比如，借款人月還款額占 收入的最大比值，抵押貸款的貸款價值比的上限等，并定期對其抵押貸款進行抽查，以保證 商業(yè)銀行切實執(zhí)行了相關標準。第二，在抵押貸款證券化過程中運用制約機制。通過某些制 約機制，可以避免銀行因不承擔風險而放松貸款審核，加大整個金融體系的風險。比如，在 抵押貸款真實出售時，可以采用回購協(xié)議，要求銀行在其所出售的抵押貸款違約率達到一定 限度時，將抵押貸款購回，以提高銀行的風險意識。

（二）提高對抵押貸款相關證券的評級能力

由于證券化產品的復雜性以及信息不對稱程度高，其交易高度依賴于評級機構做出的信用評 級。一旦評級出現(xiàn)差錯，對市場會造成很大的影響。

要提高評級機構對抵押貸款相關證券的評級能力，首先，評級機構要充分認識到抵押貸款相 關證券的風險。一直以來，抵押貸款證券所基于的抵押貸款是銀行的優(yōu)質資產，這一判斷已 經被公認。但事實證明，抵押貸款也不是完全沒有風險的。評級機構不能被經驗判斷所麻痹 ，要隨時對證券基礎資產的風險保持警惕。其次，要不斷改進評級方法，注意對基礎資產的 風險程度進行連續(xù)追蹤，并進行定期公布，而不是在違約率上升以后才調整評級。最后，要 加大對信用評級機構的行為管理和約束力度。關鍵是要明確評級機構的責任和義務，評級機 構對其評級結果應該負一定的經濟或法律責任，以督促評級機構嚴肅、公正地進行評級業(yè)務 ，不斷提高評級能力。

此外，還可以出臺相應的規(guī)則，約束各類機構投資者的資產組合狀態(tài)，避免機構投資者持有 過多的風險資產，危及自身的安全。

主要參考文獻：

〔1〕David ,G．Hatzius, J.Kashyap, A.K.Shin ,H. S.2008,“Leverage d Losses: Lessons from the Mortgage Market Meltdown”, U.S. Monetary Policy Foru m Report No. 2．

〔2〕Delinquencies and Foreclosures Increase in Latest MBA National Delin quency Survey，.

The Corrosiveness of American Financial Crisis: Perf ormances, Forming and Lessons

Wang Lingyun Abstract: American financial crisis is called a corrosive one,

because many types of financial institutions have been going bankruptcy in this

crisis, and this

crisis has been going on gradually. There are some reasons for its corrosiveness . Firstly, mortgage securitization brings much more financial institutions into

crisis. Secondly, the complexity of the mortgage-related securities makes the ri sk exposing gradually. Finally, leverage of American financial system operating

causes the crisis growing on gradually. Key words: Financial Crisis; Corrosiveness;

第6篇：金融危機的啟示范文

一、美國金融危機對中國的啟示主要包括以下幾方面

（一）金融深化、金融創(chuàng)新不能脫離實體經濟

西方的金融深化理論認為，金融深化能夠促進經濟發(fā)展，西方發(fā)達國家之所以經濟發(fā)展快，就是它們金融深化程度高，貨幣資金流動迅速所致。不僅如此。還認為金融創(chuàng)新的速度要高于經濟增長速度，才能帶動經濟發(fā)展。認為發(fā)展中國家經濟發(fā)展緩慢與金融壓抑是分不開的。

有人說中國與美國有很大的不同，如果說美國是金融創(chuàng)新過度的話，中國則是創(chuàng)新不足。毫無疑問，中國需要金融深化、需要金融創(chuàng)新。改革開放30年，中國就是走了金融深化和金融創(chuàng)新的路。沒有金融創(chuàng)新，沒有中國金融體系的改革，沒有銀行體系和資本市場體系的支撐，包括貨幣供應量的大幅度增加，絕沒有中國經濟的高速發(fā)展。就資本市場來說，我們至今尚未形成一個多層次的資本市場體系。

（二）必須加強對金融的監(jiān)管，金融不能完全自由化

金融自由化是近些年來的一個思潮。認為對金融不要管得太多，一管就失去效率了，所以說金融應當自由化，要相信市場的力量，市場會自動調節(jié)的。當然市場有自我調節(jié)功能，價值規(guī)律肯定會發(fā)揮作用的。但是市場并不是萬能的，由于種種原因，包括道德原因、貪婪的原因，市場本身可能失靈。這就需要金融監(jiān)管，政府在一定條件下要發(fā)揮作用。在自由主義思潮下，政府對金融監(jiān)管的作用越來越小。美聯(lián)儲前主席格林斯潘本身就是一個自由主義者。美國應該說是監(jiān)管體系最完善的，但是恰恰在金融監(jiān)管體系完善的國家里首先出了問題。

在金融自由化的過程中，加強金融監(jiān)管是十分必要的。我們承接了教育部的重大項目，題目就是“金融市場全球化下的中國金融監(jiān)管體系研究”。我們正在研究

（二）金融對外開放必須循序漸進

金融對外開放的問題是我們一直在思考的一個非常重要的問題，肯定是要對外開放，包括金融市場、銀行、保險、金融機構，都要對外快放，就是我們也可以走出去，更重要的人家進來。中國金融市場對外開放應當是漸進的。根據(jù)我們的情況，有步驟地逐步放開。包括人民幣資本項下可兌換的問題，包括資本市場開放問題，包括外資銀行機構和金融機構進入問題，必須有計劃、有步驟、有控制、有管理地進行。

（三）必須防范金融國際化、金融全球化帶來的風險

我們必須防范金融國際化、金融全球化帶來的風險。金融國際化、金融全球化和經濟一體化，是世界的潮流，毫無疑問，對整個世界經濟的發(fā)展起了很大的促進作用。但是反過來看，金融全球化、金融國際化，實際上又把所有的風險都擴大到國際上，就是說一國的金融風險，已經不是一國的問題了，而變成了國際風險。這次全球金融危機就是如此。美國80年代的銀行危機是國內的危機。而現(xiàn)在美國的次貸危機是國際危機，是歐洲的危機、亞洲的危機，甚至是中國的危機。因為金融全球化了，各國都連在一起了。所以防范和應對金融國際帶來的風險是一個重要課題。

國際金融危機給中國的發(fā)展帶來了很多困難和不確定性，但是也是中國發(fā)展新的機遇，只要中國抓住機遇、穩(wěn)步前進，必定會繼續(xù)穩(wěn)定與快速發(fā)展，“沉舟側畔千帆過，病樹前頭萬木春”！

二、我國應對全球金融危機的措施

投資、消費、出口是拉動經濟增長的“三駕馬車”。這些年來，我國經濟增長主要靠投資與出口，內需對GDP的貢獻先對較小。在發(fā)源于美國的次貸危機引起全球經濟衰退的背景下，我國及時提出了擴大內需以拉動經濟等積極的應對政策。

（一）以科學發(fā)展觀為指導，進一步擴大內需，切實保障經濟平穩(wěn)較快增長

一方面，應對全球經濟衰退的形勢，我國的經濟發(fā)展必須由原來較多依賴出口向注重擴大內需轉變，由進一步啟動內需來帶動未來的經濟增長。另一方面，我國有效需求拉動經濟的貢獻率顯示，消費需求占55%，遠遠低于發(fā)達國家消費需求拉動經濟增長的80%的貢獻率，而投資需求比例比發(fā)達國家高出20個左右百分點，投資需求又主要集中在固定資產方面的投資，針對這一現(xiàn)狀，當前擴大有效需求應重點加快民生工程、基礎設施、生態(tài)環(huán)境建設，特別是加快農村民生工程和農村基礎設施建設。農村、農業(yè)發(fā)展起來，必然帶動農民收入的增加和消費需求的增長，從而形成一個內生需求拉動經濟增長的良性經濟發(fā)展態(tài)勢。

（二）適時適度對外開放

一是適時適度開放說明我們堅持對外開放的政策不會改變。二是全球金融危機再一次向我們證明像中國這樣處于轉軌過程中的發(fā)展中國家必須根據(jù)國際及國內環(huán)境來確定對外開放的時機和進度。

（三）加強金融系統(tǒng)的監(jiān)管建設和國際合作

我國金融監(jiān)管在吸取他國教訓的基礎上，具體應做到：一是配合國際金融監(jiān)管體系的改革，制定合理有效的金融監(jiān)管標準、預警系統(tǒng)和風險防范體系，特別要加強對主要儲備貨幣國的監(jiān)管，使金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新齊頭并進。二是積極推進國際監(jiān)管合作。要建立中央銀行之間的監(jiān)管協(xié)調機制，提升國際貨幣基金組織等國際組織的作用，增強其獨立性，對金融市場進行聯(lián)合、跨境、全面的監(jiān)管；加強各國金融監(jiān)管機構之間的合作，避免監(jiān)管業(yè)務上存在重復和遺漏的狀況；加強金融監(jiān)管機構和金融機構（包括外資金融機構）的合作，構建金融機構服從監(jiān)管的激勵與約束機制。適時溝通金融機構與監(jiān)管當局，使監(jiān)管當局在設置金融監(jiān)管指標時，不僅要考慮整個金融體系安全所要求的風險水平，而且還應尊重金融機構內部風險管理方式及其風險指標水平的選擇，做到監(jiān)管水平盡量與金融機構的風險控制要求相一致，從根源上消除金融監(jiān)管的空白地帶。

參考文獻：

第7篇：金融危機的啟示范文

金融危機的傳染機制

（一）貿易傳染機制

貿易傳染機制通常是指一個國家的金融危機惡化了另一個與其貿易關系密切的國家的經濟基礎，從而導致另一國發(fā)生金融危機。貿易傳染機制一般分為貿易伙伴型傳染與貿易競爭對手型傳染，一國爆發(fā)金融危機往往表現(xiàn)為貨幣大幅度貶值，從而導致貿易伙伴國的貿易赤字增加，外匯儲備減少，使得其貿易伙伴國的經濟情況惡化，產生金融危機；對于其貿易對手而言，也可能會引發(fā)競相貶值的貨幣政策，導致危機的蔓延。

（二）金融傳染機制

金融傳染機制是指，一國由于危機所致的金融市場非流動性，進而導致與其有密切金融關系的另一國金融市場的非流動性，從而導致另一國爆發(fā)金融危機。金融傳染一般是指由于金融市場的高聯(lián)動性等特征所導致的危機通過金融系統(tǒng)關聯(lián)向其它國家（或地區(qū)）的傳染模式，其傳染路徑主要通過資本市場及貨幣市場等核心金融渠道。

（三）凈傳染機制

傳染主要是由市場預期所導致的，即兩個經濟關系薄弱的國家，一國發(fā)生的金融經濟危機并沒有惡化另一國的經濟基礎，但如果投資者的預期發(fā)生了變化，也會導致危機的發(fā)生。凈傳染的傳導無法從宏觀基本面的基礎變量來解釋，凈傳染機制是通過投資者的心理預期發(fā)生作用的。凈傳染主要可以分為經濟凈傳染、政治凈傳染和文化凈傳染。

（四）季風效應傳染機制

季風效應的傳染機制是由全球化這一傳導渠道和共同的外部沖擊形成的，當今全球經濟格局由發(fā)達國家主導， 許多發(fā)展中國家嚴重依賴于對發(fā)達國家的產品出口和來自發(fā)達國家的投資。隨著經濟全球化和金融自由化的發(fā)展，發(fā)達國家與發(fā)展中國家的聯(lián)系日益緊密，國與國之間的貿易和金融往來不斷加強，互相投資也在不斷增長，尤其是發(fā)達國家的對外投資增長迅速。

對我國的政策啟示

（一）保持國內經濟健康運行，持續(xù)推進經濟改革

宏觀經濟基礎不是引發(fā)國際金融危機傳染的根本性因素，但是經濟結構的失衡，包括金融結構的脆弱是誘發(fā)金融危機的主要因素。

（二）把握適度的金融自由化和對外開放步伐

對于金融市場的開放應當采取漸進式的道路，建立有效的制度體系和完善的金融環(huán)境，把握適度的金融對外開放步伐。我國必須循序漸進，是金融市場的對外開放與國內改革步伐協(xié)調一致，并且有必要對資本流入總量、結構和國內投資規(guī)模加以控制和引導，使得經濟能夠平穩(wěn)發(fā)展，避免金融危機的傳染。

（三）加強信息披露制度建設

信息不完全是金融危機傳染的一個主要原因，金融危機發(fā)生后，由于不能獲得全面可信的信息，投資者無法將經濟基本面健康的國家與有問題的國家區(qū)別開來，出于避險考慮，往往采取相同的逃離策略。因此，我國政府應當強化信息披露制度，增強市場信息的透明度，減少預期的負面影響，以避免羊群效應和示范效應的發(fā)生。

（四）建立危機預警機制

在危機爆發(fā)前，一國經濟金融形勢會表現(xiàn)出一些不正常的跡象，我國應加強各經濟管理部門和金融管理部門的信息聯(lián)動，建立適合我國國情的危機預警監(jiān)測機制，通過設立一系列的預警指標對可能遭受的危機傳染進行預警，以便及時采取各種防范措施。

結論

第8篇：金融危機的啟示范文

【關鍵詞】 金融危機; 經驗與教訓; 財務管理

一、金融危機在2009年的影響

對2009年中國經濟走勢怎樣判斷?筆者認為是不太樂觀的,2009年中國經濟將出現(xiàn)深度下滑。第一,2009年GDP增速將跌破9%,保8%將成為宏觀調控的核心目標,而悲觀認為2009年GDP增速退到8%以下;第二,潛在GDP出口將進一步擴大,總供給與總供求不平衡進一步惡化;第三,失業(yè)水平進一步擴大,2009年失業(yè)規(guī)模將會接近3 200萬人,達到9.33%;第四,房地產行業(yè)將出現(xiàn)全面調整,價格調整將取代成交量調整,即價格要下行;第五,全社會固定資產投資名義增速和實際增速將雙雙大幅度下降,基礎行業(yè)產能過剩問題進一步凸現(xiàn);第六,出口和進口增速雙雙進一步回落,其中出口增速回落更為激烈;第七,在居民收入下滑、消費者信心下滑等多種因素作用下,2009年消費將改變2008年名義與實際增速雙增的局面,消費增加拉動宏觀經濟的現(xiàn)象將消失;第八,總需求各部分的聯(lián)動性、產業(yè)的聯(lián)動性、經濟增長需求結構的脆弱性、社會結構與經濟結構調整的不匹配性、資本市場調整與實體經濟調整的同步性、房地產調整周期與一般產業(yè)調整周期的一致性以及世界經濟周期與中國經濟周期的疊加等深層原因,將使上述總量調整超出一般性預期。因此,筆者判斷是比較悲觀的。

為什么會作出以上嚴峻的判斷,主要有五個方面的原因:第一,世界經濟超預期深度下滑,將使中國宏觀經濟外部環(huán)境進一步惡化;第二,中國總需求與總供給所存在的結構聯(lián)動性和結構剛性,將使中國宏觀經濟下滑幅度超過一般預期水平;第三,中國經濟增長區(qū)域結構特性決定了其難以維繼;第四,2009年中國名義消費增速和實際消費雙提升的局面將消失;第五,房地產行業(yè)的大幅度調整將在2009年全面爆發(fā)。

二、金融危機對我國企業(yè)財務風險的傳導機制分析

全球金融危機正通過外貿、金融等途徑對我國實體經濟產生消極影響,其“作用點”至少體現(xiàn)在以下三個方面:

(一)外貿出口依存度較高的行業(yè)企業(yè)首當其沖地受到了沖擊

2007年,我國出口總值占GDP的比重高達37.5%,其中機械、紡織、鋼鐵、化工、輕工、電子等行業(yè)的出口額名列前茅。但2008年前三個季度,這些行業(yè)因國際市場需求萎縮,出口增幅急劇下降,甚至出現(xiàn)負增長。此前被高速增長的出口銷售額所掩蓋的財務風險開始浮出水面。

1.壞賬風險。據(jù)商務部數(shù)據(jù),2008年中國對美國出口壞賬率增長了3倍左右。我國企業(yè)對外出口八成以上采用信用銷售形式,歐美國家付款期一般在交貨后90天,有時長達120-150天,拉美地區(qū)甚至長達360天。隨著金融危機的蔓延,國際金融市場流動性不足,使我國企業(yè)出口形成的應收賬款及發(fā)生壞賬損失的可能性越來越大。

2.匯率風險。人民幣持續(xù)升值,不但給出口依存度較高的企業(yè)出口造成壓力,還使企業(yè)應收賬款等外幣資產相對貶值。據(jù)中國人民銀行數(shù)據(jù),自2005年7月匯制改革以來,人民幣對美元已累計升值了19.25%,自2008年初以來就升值了7.41%。金融危機使得未來美元對人民幣繼續(xù)走弱的可能性進一步加大。

3.籌資風險。有些行業(yè)民營和外資企業(yè)居多,其中又以中小企業(yè)居多。這類企業(yè)日常經營和投資所需資金,較少來源于資本市場發(fā)行上市等直接融資渠道,更多依賴于銀行信貸等間接融資。受前期緊縮貨幣政策以來金融危機的影響,國際國內資本市場暴跌,金融機構惜貸,企業(yè)正常融資受阻。

4.現(xiàn)金流量風險。企業(yè)維持日常生產經營和償還債務本息,需要有足夠的現(xiàn)金流。以上財務風險的共同作用,使出口依存度較高的企業(yè)面臨巨大的資金周轉壓力。資金鏈一旦斷裂,企業(yè)難免陷入倒閉破產的境地。目前,在珠江三角洲、長江三角洲等地區(qū)外向型加工企業(yè),因現(xiàn)金流量不足而導致關閉破產的現(xiàn)象已經顯現(xiàn)。

(二)資本密集型的行業(yè)企業(yè)財務費用大漲,利潤空間被擠壓,導致投資信心不足

資本密集型行業(yè)如鋼鐵、石化、汽車、施工及房地產,對信貸資金的依賴比較大,因此財務費用對其利潤的影響十分重大。受前期貨幣政策收緊的影響,這四大行業(yè)中國有企業(yè)的財務費用,2008年1-9月同比分別增加62%、71%、65%和73%,而2007年同期增幅為39%、-6%、22%和33%。由于非國有企業(yè)債務資金成本往往更高,因此其財務費用的壓力也更大。受此影響,投資者信心不足,企業(yè)固定資產投資和國內外投資者新增資本投資步伐明顯放慢。據(jù)統(tǒng)計,2008年前三季度,新開工項目計劃總投資額同比僅增長1.7%,外商投資新設立企業(yè)同比下降26.2%。

(三)汽車和房地產兩大行業(yè)面臨消費信心下降的嚴峻考驗,其財務風險向上下游傳遞

經驗表明,當外部經濟環(huán)境存在較大不確定性、收入增長低于預期時,消費者一般會改變家庭支出決策,并首先考慮推遲甚至取消汽車、住房等特定產品的購買計劃。這已導致汽車和房地產行業(yè)連續(xù)數(shù)月的銷售低迷。而汽車和房地產普遍被視為各地區(qū)的支柱產業(yè),其對零部件制造、鋼鐵、建材、施工、裝修、維修等上下游行業(yè)的關聯(lián)度甚高,使其財務風險通過上下游傳遞而被放大,形成連鎖反應。

三、對加強企業(yè)財務管理的啟示

企業(yè)是市場經濟的基本細胞。對于財政部門而言,企業(yè)發(fā)生的財務風險,將通過減少財政收入或加大財政支出,最終轉化為財政風險;而財稅政策的著力點和落腳點,往往是企業(yè)。因此,筆者認為,應對此次金融危機,除了要積極研究和實施財稅政策外,還需要從以下方面加強企業(yè)財務管理。

(一)加強以現(xiàn)金流為核心的企業(yè)財務管理,增強自身的風險“免疫”能力

經濟危機中企業(yè)生存的關鍵,是保證現(xiàn)金流足以維持生產經營所需。在此基礎上,如果企業(yè)還有更多的現(xiàn)金流,就能通過加大技術創(chuàng)新和品牌建設的投入、并購重組等手段,實現(xiàn)戰(zhàn)略轉型和擴張,真正地化危機為發(fā)展的契機。而這要求企業(yè)具備財務風險管理的意識和能力。此次金融危機波及的國內企業(yè),特別是中小企業(yè),即使處于同一個行業(yè)也有著明顯的差別,有的陷入“危”境毫無生“機”,有的卻能化“?！睘椤皺C”,其中最大的差異就在于現(xiàn)金流是否充足。很多企業(yè)的投資者和經營者受個人認識和能力所限,不可能自發(fā)地加強財務風險管理,因此需要加強外部的宣傳和引導。具體地說,就是及時總結分析企業(yè)財務風險管理的典型案例,廣為宣傳或者財務風險管理指導意見。

(二)重組企業(yè)財務管理能力的建設,扭轉企業(yè)粗放管理的局面

從調研情況看,我國還有相當大比例的企業(yè)對財務管理的認識仍停留于會計核算層面。這些企業(yè)普遍存在財務管理粗放的問題,對外部條件變化引發(fā)的財務問題缺乏分析和應對能力。事實上,企業(yè)財務管理涵蓋資金籌集、資產營運、成本控制、收益分配、信息管理、財務監(jiān)督的方方面面,其財務管理能力的建設,主要可從三方面著手:一是制定實施財務戰(zhàn)略,及時調整發(fā)展方向。企業(yè)應當分析金融危機中的產業(yè)狀況,結合近幾年來經營發(fā)展和財務管理情況,理清經營思路,明確企業(yè)發(fā)展方向,加強財務戰(zhàn)略管理。二是完善內部財務制度,健全財務運行機制。通過成文的制度,確保財務管理貫穿各個業(yè)務環(huán)節(jié),并健全財務決策、財務控制、財務激勵與財務監(jiān)督機制,有效控制企業(yè)財務風險。三是培養(yǎng)財務管理人才,加強風險管理的人才保障。財務管理工作的專業(yè)性、政策性較強,優(yōu)秀的財務管理人員既要掌握國家相關財政、財務、金融、稅收、資產管理等政策法規(guī),又要熟悉企業(yè)的業(yè)務流程,具備豐富的實踐經驗和敬業(yè)精神。因此,企業(yè)應當重視財務管理人才的內部培養(yǎng)。

(三)建立財政對企業(yè)財務的監(jiān)管制度,推進財政風險管理“關口”前移

財政對企業(yè)財務實施監(jiān)管主要包括:一是掌握企業(yè)財務風險的微觀形成機制,以助于實施宏觀財政政策時把好脈、開準藥;二是及時控制企業(yè)財務風險以及引發(fā)的財政風險,實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展;三是從外部推動企業(yè)轉變管理理念,提高我國企業(yè)的整體財務管理水平;四是確保企業(yè)按規(guī)定使用財政資金,提高財政資金使用的安全性和有效性。具體而言,可探索建立企業(yè)財務預警機制和財務管理評估制度。財務預警機制是區(qū)分企業(yè)所處的不同行業(yè)、不同規(guī)模,通過財務風險指標體系對企業(yè)實際財務運行數(shù)據(jù)進行預測分析,及時向企業(yè)及有關方面發(fā)出風險預警,以便及時采取應對措施的機制;財務管理評估制度是對企業(yè)財務管理的內部環(huán)境及流程、制度體系的健全性、制度執(zhí)行的有效性等進行客觀的分析和評價,發(fā)現(xiàn)企業(yè)財務管理的薄弱環(huán)節(jié),提出改進建議的制度。以財務預警和財務管理評估方式取代計劃經濟時期針對企業(yè)具體財務事項的行政管理方式,可在充分保證企業(yè)自主管理的前提下,發(fā)揮財政部門作為宏觀經濟調控部門和公共管理者的作用。

總之,與積極財政政策和寬松貨幣政策相比,加強企業(yè)財務管理盡管不能立竿見影,其效果也很難量化,但這屬于企業(yè)的“內功”。實現(xiàn)企業(yè)的“財務管理升級”,將有助于企業(yè)應對全球金融危機,化解財務風險,最終實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

【參考文獻】

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第9篇：金融危機的啟示范文

【關鍵詞】金融危機 巴西銀行業(yè) 發(fā)展策略

人們常常用活力四射、色彩斑斕這類詞語來形容巴西，熱情的桑巴軍團不僅在國際足壇上縱橫捭闔，所向披靡，其銀行業(yè)在應對金融危機及后金融危機時代的發(fā)展中都顯示出令人稱贊的能力。面對這次波及范圍廣、影響程度深的全球金融危機，巴西則較晚的進入衰退并且有效地緩解了危機的負面影響，經濟金融及時恢復并快速增長。就巴西自身情況來說，作為金磚國家，經濟實力居拉美首位，在世界經濟中也占有一席之地，是世界第經濟體；其國內有著良好的金融環(huán)境和經濟基礎，近年來的經濟增長一直保持較高水平。

一、巴西銀行業(yè)在金融危機中的應對措施

巴西圣保羅大學的教授Hsia談到：“巴西政府出臺的政策最重要的不是對股市的干預，而是對金融市場，特別是外匯市場的干預，政府非常重視市場的流動性。”在巴西，談到金融危機的影響，并沒有導致政府出大量的錢來進行拯救銀行體系。銀行還是比較安全的。在危機當中，主要是通過銀行的準備金要求降低，增加銀行的流動性。包括降低存款準備金率，提前并增加農業(yè)發(fā)放貸款，拍賣美元給出口的企業(yè)提供外匯等措施，加大對基礎設施建設的投資，維持長期貸款利率不變。根據(jù)以上巴西銀行業(yè)的應對措施我們可以初步得知，雖然金融危機肆虐全球，引發(fā)了各種經濟社會問題，而巴西卻從容地應對危機，成為這場金融風暴中為數(shù)不多的綠洲，令其他國家地區(qū)刮目相看。

首先，在巴西銀行業(yè)的發(fā)展中，“平民銀行的”理念發(fā)揮了重要的作用，這個理念為巴西經濟騰飛提供了強有力的金融支持。巴西社會貧富差距懸殊，兩極分化較為嚴重，針對這個國情，巴西的眾多銀行大都以“平民銀行”的理念為指導來經營運作發(fā)展。具體說來可以有以下三個方面：1、因地施策，針對巴西不同地方的實際經濟發(fā)展狀況，銀行開展各種類型的小額貸款業(yè)務。比如說，巴西東北銀行就是開展小額貸款業(yè)務的大戶，它在貧困地區(qū)發(fā)放金額不等、規(guī)模各異的生產性小額貸款，幫助當?shù)氐呢毨丝趯崿F(xiàn)創(chuàng)業(yè)和再就業(yè)。2、“平民銀行”服務面向居民社區(qū)，主要是針對沒有主流銀行城鎮(zhèn)，為那里的居民提供相關的金融服務。這些銀行網點分布廣泛密集，以一些代收費業(yè)務和小額的現(xiàn)金交易為主，為中低收入的小城鎮(zhèn)居民生活提供了較大便利。3、“平民銀行”為居民提供方便的刷卡消費方式，大力推動了巴西信用卡的發(fā)展；發(fā)放與居民日常生活密切相關的各類消費貸款，強有力的刺激了國內消費，擴大內需，這在應對金融危機中發(fā)揮了關鍵作用?？傊捌矫胥y行”服務大眾，關心民生的策略定位在巴西經濟發(fā)展和金融危機期間扮演著重要角色，大幅度減少了巴西的貧困人口，有利于維持社會的穩(wěn)定、實現(xiàn)經濟的持續(xù)健康發(fā)展。

其次，巴西銀行業(yè)信息技術的廣泛應用為金融風險監(jiān)測和宏觀決策提供了有利的技術支持。著名的信息技術咨詢公司GARTNER研究報告顯示，巴西銀行業(yè)的信息技術應用水平已居國際金融業(yè)前列，這是電子技術與金融業(yè)發(fā)展完美結合的典型。除了全國統(tǒng)一的金融機構監(jiān)控系統(tǒng)外，巴西央行還于2003年成立了新信用風險中心，可以有效的對信貸風險進行識別并加以監(jiān)控。這一系統(tǒng)使得巴西各個銀行機構能夠較好地控制風險，為信用卡和消費貸款對平民的大量發(fā)放提供有利的支撐，保證銀行的信貸安全，巴西銀行體系2010年的不良貸款率維持在4%以下。同時，這個強大的信息分析功能使金融監(jiān)管部門可以有效識別潛在的信用風險集中狀況，減少損失的發(fā)生，也為決策者提供了重要的信息依據(jù)。正是因為銀行業(yè)有強有力的信息技術支持，保證了危機期間巴西出臺的一系列的宏觀調控措施及時到位，有效緩沖了國內通脹壓力。

二、后金融危機時代巴西銀行的發(fā)展

巴西現(xiàn)行的金融體系形成于20世紀60年代，在巴西，銀行業(yè)的壟斷程度極高，包括巴西銀行在內的銀行擁有的分支機構占全國商業(yè)銀行機構總數(shù)一半以上。商業(yè)銀行以綜合性銀行為主，中小銀行的地位極為有限。60年代至90年代中期，外資銀行依據(jù)對等原則進入巴西市場。隨著金融危機的爆發(fā)，巴西的銀行業(yè)也在尋求新的出路，面對復雜多變的金融市場和激烈的國際競爭，國際化已成為其發(fā)展的必然趨勢。

抓住機遇抄底海外同行。這場金融危機令全球無數(shù)銀行面臨經營困難甚至倒閉的境地，而巴西的銀行業(yè)卻幾乎毫發(fā)未損，反而乘機大舉進軍海外市場。《泰晤士報》指出，巴西伊塔烏銀行考慮購買次貸危機期間受到英國政府資金援救的英國銀行業(yè)者股份，并稱在英國政府出手蘇格蘭皇家銀行和勞埃德銀行股份時伊塔烏銀行可能出價收購，而英國政府目前持有這兩家銀行的股份分別為84%和43%。

大力發(fā)展與新興市場的合作。金融全球化帶來金融國際化合作的深入發(fā)展，各國開展國際銀行業(yè)務時也越來越多的把目光投向新興市場。近年來，中國經濟的強勁增長吸引了眾多的國外金融機構，加上中巴經貿關系快速積極發(fā)展，同作為金磚國家的交流日益密切，使得中國市場成為巴西眾多金融機構的合作目標。目前，巴西多家銀行準備或已經在中國開設業(yè)務部，主要為中巴企業(yè)在雙邊外貿、投資方面提供相關金融咨詢服務。桑托斯銀行于2004年1月1日率先在巴西成立了中國業(yè)務部，9月1日，又在中國設立了代表處，成為第一家在中國設立代表處的巴西私有銀行，不僅為中巴企業(yè)開展雙邊貿易提供幫助，尤其是為有意進入巴西市場的中國企業(yè)提供金融、經濟、法律和政策等咨詢服務。

鼓勵國內私有金融機構的發(fā)展。上世紀80年代開始，巴西政府逐漸放松了金融管制，重點清除了金融市場中不同領域的壁壘，從此巴西的金融機構正式走上了混業(yè)經營的發(fā)展道路。同時加強對中小金融機構的監(jiān)管，大力在欠發(fā)達地區(qū)建立開發(fā)銀行，正是由于政府對落后地區(qū)的重視和經濟開發(fā)，并采用得力的方法，加快了落后地區(qū)的經濟增長步伐，縮小了和發(fā)達地區(qū)的差異。

后金融危機時代，在其他國家地區(qū)愁于如何恢復國內經濟的同時，巴西卻被稱為“機遇新大陸”，而且不容忽視的是，巴西將會面臨一個前所未有的新時期：首都里約熱內盧獲得了承辦2014年足球世界杯和2016年奧運會的資格。這個機遇也將給巴西金融及整個經濟的發(fā)展注入新的血液。

三、巴西銀行發(fā)展的借鑒和啟示

首先，金融全球化是21世紀國際金融業(yè)發(fā)展的主流趨勢。金融危機周期性發(fā)生，后金融危機時代，如何應對金融風波，如何在復雜多變的金融市場中求生存，成為世界各國金融機構所要面對和解決的問題。作為發(fā)展中國家，在世界金融并購重組的浪潮面前，我們更應該抓住機遇，健全和完善本國金融體制，積極進行本國金融業(yè)的并購重組，增強自身抵御風險的能力。

其次，明確政府在金融業(yè)并購重組中的主導作用。發(fā)展中國家金融體制普遍不完善、金融監(jiān)管不到位、信息透明度較低，所以在強調市場的同時，必須明確政府對銀行重組的指導和支持，加強監(jiān)管。有步驟、有計劃地向外資銀行開放本國市場，并進行適度的引導和干預。在保障本國金融機構利益的前提下，積極發(fā)揮外資在銀行業(yè)并購重組中的作用，通過競爭機制提高本國金融機構的經營管理和服務水平。

最后，加快推進銀行業(yè)信息技術的應用。從巴西金融業(yè)先進的信息技術系統(tǒng)中，我們必須認識到，加強對信息數(shù)據(jù)的整理分析和匯總，有利于對風險的監(jiān)測和分析、增強金融機構決策的準確性和及時性。因此，我國要加大對銀行領域信息技術的投資，大力推進銀行也的信息化建設，提高決策的前瞻性和敏感性。

參考文獻

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