金融風(fēng)險(xiǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理精選(九篇)

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第1篇：金融風(fēng)險(xiǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理范文

關(guān) 鍵 詞：金融風(fēng)險(xiǎn)；變遷；管理

中圖分類號：F830.45 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1006-3544（2014）05-0010-04

隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，金融在經(jīng)濟(jì)中的作用越來越重要。相伴隨的金融風(fēng)險(xiǎn)也日益凸顯，隨著巴林銀行、大通曼哈頓、住友、瑞士聯(lián)合銀行、美林等遭受重大損失，甚至倒閉，金融風(fēng)險(xiǎn)備受全球關(guān)注。金融風(fēng)險(xiǎn)種類繁多，一旦造成損失，數(shù)額巨大，影響廣泛。因此，研究金融風(fēng)險(xiǎn)、對其進(jìn)行有效管理就顯得日益重要。

一、金融風(fēng)險(xiǎn)的分類

美國保險(xiǎn)精算協(xié)會（CAS）將風(fēng)險(xiǎn)分為金融風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)和災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn) [3] 。我國國資委在《中央企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理》中將風(fēng)險(xiǎn)分為戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn) [4] 。Chernobai，Rachev和Fabozzi [5] 在《Operational Risk》一書中，將銀行金融風(fēng)險(xiǎn)分為：信用風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、商業(yè)和/或戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、普通法律風(fēng)險(xiǎn)?？梢?，不同行業(yè)對風(fēng)險(xiǎn)的分類是不一樣的， 這主要是由于風(fēng)險(xiǎn)對不同行業(yè)的影響不一樣，進(jìn)而風(fēng)險(xiǎn)管理的重點(diǎn)也各不相同。根據(jù)新巴基爾協(xié)議Ⅱ，結(jié)合Dowd、Culp [6] 等學(xué)者關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)的分類，本文對金融風(fēng)險(xiǎn)的分類如圖1所示。

信用風(fēng)險(xiǎn)是金融交易中對手違約的可能性，與信用事件的發(fā)生有關(guān)； 而信用事件與交易對象執(zhí)行其先前承諾的金融義務(wù)的能力的變化相關(guān)。據(jù)此，結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)、結(jié)算前風(fēng)險(xiǎn)、遷移或降級風(fēng)險(xiǎn)及價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)都屬于信用風(fēng)險(xiǎn)。

市場風(fēng)險(xiǎn)是與價(jià)格變化相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。 因此利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、證券價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)及商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)均屬于此類。

操作風(fēng)險(xiǎn)是與操作過程有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)， 如圖1所示，其包含內(nèi)容較多，也是當(dāng)前金融風(fēng)險(xiǎn)管理中容易出現(xiàn)問題及影響較大的一類風(fēng)險(xiǎn)。

以上三類風(fēng)險(xiǎn)基本上是某項(xiàng)業(yè)務(wù)或某個(gè)部門發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)，是局部的風(fēng)險(xiǎn)，雖然其影響可能是全局性的，甚至導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)。歸于其他風(fēng)險(xiǎn)的是對金融機(jī)構(gòu)整體產(chǎn)生影響的風(fēng)險(xiǎn)，是全局性風(fēng)險(xiǎn)，對金融機(jī)構(gòu)短時(shí)間內(nèi)的影響或許并不顯著， 但是卻會影響金融機(jī)構(gòu)的長期發(fā)展，因此也是必須重視的風(fēng)險(xiǎn)。

二、金融風(fēng)險(xiǎn)變遷

隨著經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展、金融管制的逐步放松、信息技術(shù)特別是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的革命性發(fā)展，金融創(chuàng)新層出不窮，金融風(fēng)險(xiǎn)也在不斷變遷。早期的金融風(fēng)險(xiǎn)著重于市場風(fēng)險(xiǎn)，隨著金融衍生品的大量運(yùn)用，交易日趨復(fù)雜，信用風(fēng)險(xiǎn)及操作風(fēng)險(xiǎn)也日益凸顯，而且其后果嚴(yán)重。近年來隨著金融風(fēng)險(xiǎn)事件的頻發(fā)，人們更加關(guān)注金融風(fēng)險(xiǎn)，而且不僅關(guān)注某個(gè)業(yè)務(wù)單元的風(fēng)險(xiǎn)，更關(guān)注金融企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。

（一）金融創(chuàng)新層出不窮

自20世紀(jì)70年代以來隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，交易活動(dòng)日益頻繁，金融創(chuàng)新層出不窮，新型金融工具不斷涌現(xiàn)，金融市場的結(jié)構(gòu)也越來越復(fù)雜。

1972年， 芝加哥期貨交易所推出外幣交易期貨，這是第一份金融期貨合約。1975年10月，該交易所推出了抵押證券期貨合約，即利率期貨合約，同年， 開始交易美國政府國庫券期貨合約。1982年推出股票指數(shù)期貨合約，之后期貨交易被引入到多種金融工具。

期權(quán)也在同一時(shí)期得到迅速發(fā)展，1973年芝加哥期權(quán)交易所開始買權(quán)交易，1977年推出賣權(quán)，1985年推出股票期權(quán)，1989年推出利率期權(quán)產(chǎn)品， 1990年推出長期期權(quán)LEAPS，1992年推出類股指期權(quán)，2003年推出VIX指數(shù)。

除此之外，還有1970年推出的浮動(dòng)利率票據(jù)、1973年開始的外匯遠(yuǎn)期交易、1974年推出的浮動(dòng)利率債券、1980年推出的貨幣互換、1981年開始的零息債券、雙重貨幣債券、利率互換以及1984年推出的遠(yuǎn)期利率協(xié)議、歐洲美元期貨期權(quán)等。

金融創(chuàng)新不僅出現(xiàn)在流動(dòng)性較好的市場上，也出現(xiàn)在流動(dòng)性較差的市場上， 并且自20世紀(jì)80年代以來這類市場急劇擴(kuò)大。 如1970年推出的特別提款權(quán)、 聯(lián)邦住宅抵押，1980年的債務(wù)保證債券、1981年的票據(jù)發(fā)行便利、1983年的動(dòng)產(chǎn)抵押債券及1985年推出的汽車貸款證券化、可變期限債券等。

金融創(chuàng)新不僅體現(xiàn)在金融產(chǎn)品的創(chuàng)新上， 而且體現(xiàn)在金融交易技術(shù)的創(chuàng)新上， 自20世紀(jì)80年代開始，金融工程迅速發(fā)展，數(shù)學(xué)家、物理學(xué)家及計(jì)算機(jī)科學(xué)家根據(jù)金融理論設(shè)計(jì)模型， 收集實(shí)時(shí)交易數(shù)據(jù)進(jìn)行程序化交易， 隨著通信技術(shù)及計(jì)算機(jī)數(shù)據(jù)處理技術(shù)的進(jìn)一步發(fā)展， 出現(xiàn)了更快的閃電交易。

（二）金融風(fēng)險(xiǎn)的變遷

金融創(chuàng)新不斷出現(xiàn)，縱然有著供給方面的原因，但也存在著需求的原因。從需求方面看，它是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的要求。早期的金融業(yè)務(wù)較為單純，主要是存貸款業(yè)務(wù)， 人們主要關(guān)心的是利率對資產(chǎn)或負(fù)債在收入上的影響。就風(fēng)險(xiǎn)類型來說主要是市場風(fēng)險(xiǎn)。

隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展， 外部環(huán)境越來越不穩(wěn)定，股市大幅波動(dòng)；匯率不再穩(wěn)定，自1972年布雷頓森林體系崩潰后匯率一直不穩(wěn)定；利率處于波動(dòng)中，美國短期國債的利率變動(dòng)較大； 大宗商品的市場更是不穩(wěn)定， 商品價(jià)格在長時(shí)間穩(wěn)定后會突然發(fā)生跳躍性變化。為了規(guī)避這些市場風(fēng)險(xiǎn)，出現(xiàn)了相應(yīng)的金融創(chuàng)新，如各種期貨、期權(quán)。

隨著全球金融管制的放松，金融機(jī)構(gòu)迅速擴(kuò)張，業(yè)務(wù)范圍逐漸增加， 由先前的分業(yè)經(jīng)營發(fā)展到混業(yè)經(jīng)營，而隨著金融產(chǎn)品的不斷創(chuàng)新，金融市場也日趨復(fù)雜，但是相應(yīng)的金融風(fēng)險(xiǎn)管理卻較為落后。金融產(chǎn)品的復(fù)雜性與風(fēng)險(xiǎn)管理的落后共同造成了大型金融災(zāi)難頻發(fā)。1993年昭和殼牌石油公司在遠(yuǎn)期合約中虧損1250億日元，而該公司的年利潤約為400億日元；1994年寶潔公司在衍生品交易中遭受巨額損失；1995年巴林銀行倒閉，其虧損額為6億英鎊，而該行的資本總額才3.5億英鎊；1997年瑞士聯(lián)合銀行損失了4～7億美元， 第二年又損失了7億美元；1997～2002年愛爾蘭聯(lián)合銀行的交易員隱藏了6.91億美元的損失。這些損失數(shù)額巨大，帶來的影響是災(zāi)難性的，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)倒閉或被收購。而這些災(zāi)難的發(fā)生基本上都是由于操作風(fēng)險(xiǎn)造成的，與市場風(fēng)險(xiǎn)不同的是，操作風(fēng)險(xiǎn)損失巨大，影響致命。

隨著金融工具在流動(dòng)性較差的市場上的創(chuàng)新，即抵押證券的出現(xiàn)以及金融衍生品的創(chuàng)新，信用風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的頻率也大幅增加。引發(fā)2008年全球金融危機(jī)的美國次貸危機(jī)就是信用風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)典型案例。由此造成的損失也是顯著的，它導(dǎo)致美國第四大投資銀行雷曼兄弟公司破產(chǎn)倒閉，這是美國有史以來倒閉的最大規(guī)模的銀行。另外，全美最大的儲蓄及貸款銀行―華盛頓互惠公司被接管， 美國保險(xiǎn)大亨―美國國際集團(tuán)在2008年第4季度虧損617億美元，創(chuàng)下美國公司歷史上最大虧損。

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)也是一個(gè)不容忽視的風(fēng)險(xiǎn)。2008年冰島發(fā)生金融危機(jī)， 其三大商業(yè)銀行Kaupthing、Landsbanki和Glitner由于流動(dòng)性短缺而瀕臨破產(chǎn)，相繼被國有化。三大銀行的債務(wù)大約為610億美元，而冰島的GDP則只有50億美元。 [7]

從以上金融風(fēng)險(xiǎn)的變遷可以看出：

1. 早期的金融風(fēng)險(xiǎn)以市場風(fēng)險(xiǎn)為主， 現(xiàn)在的金融風(fēng)險(xiǎn)以信用風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)為主。人們對市場風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識比較完整，而且數(shù)據(jù)比較充足，市場風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)得到比較好的管理。但是信用風(fēng)險(xiǎn)及操作風(fēng)險(xiǎn)卻由于人們認(rèn)識不夠及歷史數(shù)據(jù)缺乏、模型不完善等原因而沒有得到較好管理。

2. 早期金融風(fēng)險(xiǎn)僅限于某個(gè)業(yè)務(wù)單元， 現(xiàn)在金融風(fēng)險(xiǎn)則涉及整個(gè)企業(yè)、行業(yè)。因此，風(fēng)險(xiǎn)管理要上升到戰(zhàn)略管理的高度，確定風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略、風(fēng)險(xiǎn)管理策略，而不僅僅是進(jìn)行業(yè)務(wù)單元的風(fēng)險(xiǎn)處理。

3. 早期金融風(fēng)險(xiǎn)損失較小， 現(xiàn)在金融風(fēng)險(xiǎn)損失較大，涉及面較廣，影響更加持久，風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性愈加顯著。但是單個(gè)金融企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)案例、歷史數(shù)據(jù)有限，風(fēng)險(xiǎn)管理能力也有限，因此，有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)管理的模型共享、數(shù)據(jù)共享，以及進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的交流就顯得日益重要。

4. 早期金融風(fēng)險(xiǎn)較為簡單，現(xiàn)在則更加復(fù)雜。隨著金融創(chuàng)新的不斷發(fā)展，不僅風(fēng)險(xiǎn)的承受主體在不斷變化，風(fēng)險(xiǎn)類型、風(fēng)險(xiǎn)的大小也在發(fā)生變化，因此，風(fēng)險(xiǎn)管理也變得日趨復(fù)雜。

總之，隨著金融創(chuàng)新的發(fā)展，風(fēng)險(xiǎn)并不是減少或消除了，而是從一種形式轉(zhuǎn)移成另一種形式，或在不同投資者之間轉(zhuǎn)移，金融風(fēng)險(xiǎn)變得更加復(fù)雜和難以度量，各類風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系也變得更為密切， 復(fù)合型風(fēng)險(xiǎn)（如信用風(fēng)險(xiǎn)與流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)與流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)）越來越多，風(fēng)險(xiǎn)管理也日益迫切。

三、金融風(fēng)險(xiǎn)的管理

鑒于金融風(fēng)險(xiǎn)之間錯(cuò)綜復(fù)雜的關(guān)系， 僅僅管理某種風(fēng)險(xiǎn)顯然是不夠的， 需要站在金融企業(yè)的角度進(jìn)行全企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理。

（一）風(fēng)險(xiǎn)管理步驟

管理金融風(fēng)險(xiǎn)，首先要構(gòu)造風(fēng)險(xiǎn)輪廓圖，對金融企業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析， 這些風(fēng)險(xiǎn)包括宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)及金融企業(yè)特有風(fēng)險(xiǎn)；需判斷哪些風(fēng)險(xiǎn)需要對沖， 哪些風(fēng)險(xiǎn)無需對沖， 哪些風(fēng)險(xiǎn)是可以利用的。

其次，確定風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略，使風(fēng)險(xiǎn)管理與金融企業(yè)目標(biāo)一致。 在這個(gè)過程中要確定金融企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)容忍度，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的類型，同時(shí)還要確定分配多少資金用于風(fēng)險(xiǎn)管理。 這里的金融企業(yè)目標(biāo)主要是指股東價(jià)值。在某些情況下，對沖風(fēng)險(xiǎn)的成本可能比不對沖造成的損失更大，在這種情況下，為使股東價(jià)值最大化就應(yīng)該保留風(fēng)險(xiǎn)。

再次，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評估。風(fēng)險(xiǎn)評估包括風(fēng)險(xiǎn)識別、風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)和風(fēng)險(xiǎn)衡量。 風(fēng)險(xiǎn)識別主要是找出對金融企業(yè)目標(biāo)有顯著影響的不希望的可能結(jié)果， 關(guān)注的是造成損失的下方風(fēng)險(xiǎn)，但也要關(guān)注上方風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)是確定負(fù)面事件出現(xiàn)的概率，及相應(yīng)的現(xiàn)金流，估計(jì)預(yù)期與未預(yù)期損失。 風(fēng)險(xiǎn)衡量是將風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)的結(jié)果與董事會設(shè)立的風(fēng)險(xiǎn)界限進(jìn)行比較， 確定風(fēng)險(xiǎn)管理的成本及損失的大小。

然后，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)處理。根據(jù)上一步的結(jié)果確定處理風(fēng)險(xiǎn)的方式，即風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、風(fēng)險(xiǎn)降低、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移還是風(fēng)險(xiǎn)保留。 與金融企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)政策不一致的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該規(guī)避，如果投資某個(gè)項(xiàng)目的收益低于對沖成本，就不要投資于該項(xiàng)目。 風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移是將風(fēng)險(xiǎn)通過保險(xiǎn)或金融衍生品（如期權(quán)、期貨、遠(yuǎn)期合約等）轉(zhuǎn)移給第三方；投資組合多元化可以降低風(fēng)險(xiǎn)。 如果風(fēng)險(xiǎn)是可以接受的或者風(fēng)險(xiǎn)沒有被識別就保留風(fēng)險(xiǎn)。

最后，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控。保留的風(fēng)險(xiǎn)必須要進(jìn)行監(jiān)控。而且隨著時(shí)間的流逝，風(fēng)險(xiǎn)分析的環(huán)境可能已經(jīng)發(fā)生變化，因此，要對其進(jìn)行監(jiān)控，以保證風(fēng)險(xiǎn)管理的有效性。

（二）風(fēng)險(xiǎn)管理工具

由于金融風(fēng)險(xiǎn)日漸復(fù)雜 ，其管理工具也在不斷創(chuàng)新發(fā)展， 當(dāng)前主要的風(fēng)險(xiǎn)管理工具包括敏感性分析、情景分析、決策樹、計(jì)算機(jī)模擬及風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值測量等。

敏感性分析涉及的是“如果”重要變量發(fā)生變化，對企業(yè)價(jià)值將會產(chǎn)生怎樣的影響，它允許分析極端狀態(tài)，評價(jià)單一變量變化帶來的影響。進(jìn)行敏感性分析時(shí)每次只能變化一個(gè)變量。

情景分析是在可能的未來情景下估計(jì)結(jié)果和價(jià)值，每一個(gè)分析都有相應(yīng)的發(fā)生概率。和敏感性分析相比，情景分析中每次變化的變量可以不止一個(gè)，情景分析能夠計(jì)算給定決策的期望價(jià)值。

決策樹是序貫決策中常用的工具，下一步的決策依賴于先前的決策結(jié)果，上一步?jīng)Q策中的信息有助于未來結(jié)果的精確估計(jì)。

計(jì)算機(jī)模擬是所有分析方法中最為深入的方法， 它運(yùn)用計(jì)算機(jī)模擬每個(gè)變量可能的取值而給出最后的結(jié)果。它給出的是分布值而不是期望值，因而更具價(jià)值。

風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值 [8] 測量的是一定期限內(nèi)一定置信度下的潛在損失。是目前業(yè)界使用較多的一種風(fēng)險(xiǎn)測量工具。

事實(shí)上，在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理時(shí)，這些工具并非單獨(dú)使用，往往可以結(jié)合起來使用，使得風(fēng)險(xiǎn)測量結(jié)果更為準(zhǔn)確，為風(fēng)險(xiǎn)管理提供更精確的決策依據(jù)。

四、小結(jié)

金融風(fēng)險(xiǎn)是與經(jīng)濟(jì)相伴隨的經(jīng)常出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，隨著經(jīng)濟(jì)、信息技術(shù)的發(fā)展金融創(chuàng)新不斷，風(fēng)險(xiǎn)也更加復(fù)雜、難以識別，復(fù)合型風(fēng)險(xiǎn)在逐漸增加，造成的影響也日益顯著，因此對金融風(fēng)險(xiǎn)管理也提出了新要求。 金融風(fēng)險(xiǎn)管理不僅是單個(gè)業(yè)務(wù)單元的風(fēng)險(xiǎn)管理，更是全金融企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理；不僅要求風(fēng)險(xiǎn)管理部門高度重視， 而且要求董事會重視風(fēng)險(xiǎn)管理，正確理解風(fēng)險(xiǎn)管理。應(yīng)認(rèn)識到，風(fēng)險(xiǎn)管理不是消除風(fēng)險(xiǎn)，而是管理風(fēng)險(xiǎn)使其達(dá)到預(yù)定目標(biāo)，而這個(gè)預(yù)定目標(biāo)是與股東價(jià)值相聯(lián)系的。為此，要建立科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)管理程序， 采用科學(xué)的方法進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)識別與度量，正確運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)管理工具進(jìn)行管理。

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第2篇：金融風(fēng)險(xiǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理范文

關(guān)鍵詞：金融創(chuàng)新；金融風(fēng)險(xiǎn)管理；理財(cái)業(yè)務(wù)

經(jīng)濟(jì)全球化促使金融危機(jī)的影響波及到全世界。為了滿足全球多樣性的發(fā)展和人們的需求，我國金融市場不斷創(chuàng)新推出新的金融產(chǎn)品，這樣在提升了我國金融行業(yè)的競爭力的同時(shí)也帶來的一定的風(fēng)險(xiǎn)性，不利于我國金融行業(yè)的健康發(fā)展。所以，金融創(chuàng)新條件下的金融風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)該是目前金融管理工作的重中之重。

1.目前中國金融創(chuàng)新的特點(diǎn)

隨著我國人均收入的不斷提升，人們的理財(cái)觀念也在發(fā)生轉(zhuǎn)變，不再只拘泥于傳統(tǒng)的把錢存銀行獲取利息，而是開始理性選擇一些高收益的投資理財(cái)項(xiàng)目。面對這樣的改變，各大商業(yè)銀行和金融機(jī)構(gòu)為了與之適應(yīng)，也推出了更多的理財(cái)產(chǎn)品，再加上外資銀行的加入，使得理財(cái)市場業(yè)務(wù)的競爭更加激烈。

同時(shí)，目前國內(nèi)的幾種業(yè)務(wù)界限清晰的金融機(jī)構(gòu)，由于不斷的進(jìn)行金融產(chǎn)品的創(chuàng)新和開發(fā)，原本界限分明的各機(jī)構(gòu)產(chǎn)品也逐步出現(xiàn)交叉或者趨同，界限開始變得模糊，各個(gè)機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)產(chǎn)生交集向綜合化業(yè)務(wù)方向發(fā)展。這種同質(zhì)化也是金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新過程中的最大問題。

2.金融創(chuàng)新下的金融風(fēng)險(xiǎn)管理

2.1風(fēng)險(xiǎn)管理與金融創(chuàng)新之間的正向博弈

金融創(chuàng)新的不斷發(fā)展促使金融風(fēng)險(xiǎn)管理不斷發(fā)展和完善的同時(shí)，金融風(fēng)險(xiǎn)管理很大程度的保證了金融創(chuàng)新的發(fā)展，兩者相互影響相互促進(jìn)。在金融市場的不斷發(fā)展和壯大的同時(shí)，各種風(fēng)險(xiǎn)因素也隨著增多，這就必須通過金融風(fēng)險(xiǎn)的管理來維護(hù)金融市場的穩(wěn)定。投資者也需要相關(guān)的手段來消除金融投資中的風(fēng)險(xiǎn)。很多金融機(jī)構(gòu)推出的新產(chǎn)品來避開監(jiān)管，這促促使監(jiān)管的不斷完善和發(fā)展。同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)為了逃避監(jiān)管也會不斷的進(jìn)行產(chǎn)品的創(chuàng)新。

2.2金融創(chuàng)新條件下的金融風(fēng)險(xiǎn)

金融行業(yè)本就是高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)，人們?yōu)榱俗分鹄麧櫠幌魏未鷥r(jià)。在金融市場中一群人獲得的同時(shí)也會有一部分人獲得了損失，損失和收益總量是守恒的。微觀風(fēng)險(xiǎn)因?yàn)榻鹑趧?chuàng)新的持續(xù)性而得以減少，但是風(fēng)險(xiǎn)偏好者卻也變成了宏觀風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)者，而風(fēng)險(xiǎn)總量并未減少。

3.對金融創(chuàng)新條件下金融風(fēng)險(xiǎn)的正確認(rèn)知和評價(jià)

3.1金融創(chuàng)新帶來的資產(chǎn)證券化增加了金融風(fēng)險(xiǎn)

資產(chǎn)的流動(dòng)性因了資產(chǎn)證券化而得以提高，也為投資者提供了一個(gè)有效的防范風(fēng)險(xiǎn)的手段。但是，證券化也給銀行和貨幣當(dāng)局帶來了巨大的風(fēng)險(xiǎn)。證券化逐漸降低了貨幣政策執(zhí)行的效力，也打破了以往的壟斷模式，增加了市場競爭。

3.2風(fēng)險(xiǎn)破壞性在投資市場中加大

金融創(chuàng)新保證了金融市場的安全，但在市場中總是有些投機(jī)行為存在。進(jìn)入者為了逃避風(fēng)險(xiǎn)，于是通過投機(jī)者來轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)。衍生產(chǎn)品市場為客戶提供了投機(jī)和避險(xiǎn)的場所，但是衍生產(chǎn)品流動(dòng)性很高，而且其杠桿作用會導(dǎo)致金融市場的不穩(wěn)定性，并引起破壞。大多數(shù)的進(jìn)入者最終的結(jié)局都是失敗的，風(fēng)險(xiǎn)不僅無法規(guī)避，而且也會強(qiáng)烈的沖擊和破壞整個(gè)金融市場。

3.3金融創(chuàng)新為金融業(yè)增加了經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

金融創(chuàng)新帶來的結(jié)果就是金融機(jī)構(gòu)之間同質(zhì)化程度日益加深，各機(jī)構(gòu)之間的競爭更加激烈，銀行業(yè)在傳統(tǒng)存貸款業(yè)務(wù)上利潤縮水。于是，各金融機(jī)構(gòu)不得不轉(zhuǎn)向高風(fēng)險(xiǎn)的金融業(yè)務(wù)尋求利潤增長，也就導(dǎo)致了金融行業(yè)面臨更加嚴(yán)峻的風(fēng)險(xiǎn)。除此以外，全球市場的一體化和金融市場國際化，加速資金的流動(dòng)性，大量外來資本也會對國家或區(qū)域原有的銀行的流動(dòng)性或匯率產(chǎn)生一定的影響。同時(shí)，金融體系其實(shí)是十分脆弱的，風(fēng)險(xiǎn)的輸出常常會使得世界范圍內(nèi)都受到影響，而不僅局限于一國或一域。

4.有效控制金融風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)金融創(chuàng)新的方案

4.1明確金融創(chuàng)新主體的任務(wù)，提高其風(fēng)險(xiǎn)管理職能

金融主體對金融風(fēng)險(xiǎn)的管控，應(yīng)該對金融創(chuàng)新對金融市場的影響程度有充分的認(rèn)知和應(yīng)對準(zhǔn)備。多次金融危機(jī)的發(fā)生說明不應(yīng)該小覷金融創(chuàng)新中產(chǎn)生的衍生產(chǎn)品的創(chuàng)新工具對金融市場的影響，金融主體在巨大的金融危機(jī)面前往往沒有辦法加以應(yīng)對。所以，作為金融機(jī)構(gòu)，在進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新的過程中要充分考慮到可能存在的金融風(fēng)險(xiǎn)，并做好風(fēng)險(xiǎn)評估及應(yīng)對，牢固樹立風(fēng)險(xiǎn)管理意識。同時(shí)，金融創(chuàng)新工作要根據(jù)金融機(jī)構(gòu)的實(shí)際情況結(jié)合金融市場的發(fā)展態(tài)勢，科學(xué)分析和度量金融創(chuàng)新過程可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，從而做到有效管控金融風(fēng)險(xiǎn)。此外，金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)、產(chǎn)品等創(chuàng)新是不要盲目跟從，而是要符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融市場的發(fā)展規(guī)律，循序漸進(jìn)。

4.2增加國際間的合作

經(jīng)濟(jì)全球化要求金融機(jī)構(gòu)之間也要加強(qiáng)合作才能夠有效的控制金融風(fēng)險(xiǎn)。也就是說，不能僅僅只靠本國政府的宏觀經(jīng)濟(jì)管理而是需要有關(guān)國家在防御、遏制金融風(fēng)險(xiǎn)方面進(jìn)行國際間的相互合作。從而達(dá)到全面的有效的監(jiān)管目的。

4.3在金融創(chuàng)新的路徑上設(shè)好防火墻

金融創(chuàng)新有金融產(chǎn)品、機(jī)構(gòu)和制度創(chuàng)新三大路徑。要防止金融風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)向金融危機(jī)，我們要做到：將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)作為新產(chǎn)品衍生的主體，而將不良資產(chǎn)作為補(bǔ)充。尤其是對于我國來說，金融創(chuàng)新還處于初級階段，因此不能盲目追求復(fù)雜的金融技術(shù)。首要任務(wù)是創(chuàng)新出多種債權(quán)和股權(quán)基礎(chǔ)產(chǎn)品；金融機(jī)構(gòu)的首要核心問題是要關(guān)注混業(yè)經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)，循序漸進(jìn)的改革并發(fā)展，去追求以主營業(yè)務(wù)突出、專業(yè)優(yōu)勢明顯為主的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)。

5.總結(jié)

在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)全球化和商業(yè)一體化的背景下，我國的金融機(jī)構(gòu)不斷在創(chuàng)新，促進(jìn)了的金融市場的繁榮。當(dāng)然在金融創(chuàng)新的同時(shí)也帶來了一定的金融風(fēng)險(xiǎn)，因此要求相關(guān)企業(yè)要采取有效的金融風(fēng)險(xiǎn)管理措施，有效的預(yù)防和應(yīng)對金融風(fēng)險(xiǎn)，確保我國金融機(jī)構(gòu)在金融創(chuàng)新的同時(shí)通過快速、穩(wěn)定高效的發(fā)展。（作者單位：江西財(cái)經(jīng)職業(yè)學(xué)院）

參考文獻(xiàn)：

第3篇：金融風(fēng)險(xiǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理范文

關(guān)鍵詞：多元回歸模型 商業(yè)銀行 金融風(fēng)險(xiǎn)

伴隨著世界金融一體化進(jìn)程腳步的飛速邁進(jìn)，我國商業(yè)銀行面臨的非系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)形勢越來越復(fù)雜，而金融風(fēng)險(xiǎn)不單單對商業(yè)銀行的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利的影響，甚至可以對商業(yè)銀行的生死存亡產(chǎn)生決定性作用。本文著手于商業(yè)銀行的非系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行研究，旨在為商業(yè)銀行降低非系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)提供相關(guān)策略。

一、商業(yè)銀行金融風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀

(1)商業(yè)銀行呆壞賬水平居高不下

2002年以來，我國金融機(jī)構(gòu)尤其是商業(yè)銀行的不良貸款額沒有出現(xiàn)上升的趨勢，然而，不良貸款的比率的情況依舊不容樂觀。不良貸款的潛在風(fēng)險(xiǎn)一直存在，我國不良貸款的比率大約在15%左右，僅僅符合我國的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，距離國際的10%標(biāo)準(zhǔn)還相差甚遠(yuǎn)。但是如果過分關(guān)注這些問題，并不能有效的解決眼前的困境，甚至?xí)驗(yàn)槊つ康牟扇〈胧┒鴮?dǎo)致出現(xiàn)不良信貸的貸款被稀釋，或盈利的貸款被提前收回的后果。

(2)盲目加速信貸的投放引發(fā)新的金融風(fēng)險(xiǎn)

金融機(jī)構(gòu)信貸的投放率近年來呈持續(xù)上升的現(xiàn)象，這與我國的經(jīng)濟(jì)增長有著直接的關(guān)系。面對外資的大量涌入，以及當(dāng)前的資本、經(jīng)常賬戶的順差表現(xiàn)，央行采取投入大量基礎(chǔ)貨幣進(jìn)行對沖措施。銀行系統(tǒng)在債券市場的長期疲軟狀態(tài)以及內(nèi)在的金融風(fēng)險(xiǎn)潛在的雙重壓力下，盲目采取了以信貸款來稀釋不良貸款的行為，這為銀行的發(fā)展帶來了不可估計(jì)的潛在金融風(fēng)險(xiǎn)。因此，這迫使銀行在實(shí)行擴(kuò)大貸款的行為后，必須重新考慮怎樣進(jìn)行經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)合理化、完善社會信用環(huán)境、提高商業(yè)銀行自身的內(nèi)部控制和提高應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)管理的能力，以有效躲避因金融風(fēng)險(xiǎn)帶來的不可估計(jì)的后果。

二、模型分析

(1)描述性統(tǒng)計(jì)

對樣本進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)，主要統(tǒng)計(jì)各變量的均值，描述一下樣本數(shù)據(jù)大致的情況，也就是對我們之前所設(shè)定的因變量和自變量及控制變量值域的描述，具體如表1所示。

(2)模型匯總

模型匯總表示的是模型的擬合度，由上表可以看出模型的擬合度為0.817，在少樣本量的情況下還是很高的。模型的擬合度反映了因變量Y的全部值中能通過自變量回歸系數(shù)被自變量解釋的比例為81.7%，這是比較接近于1的，說明因變量的全部值中能通過回歸系數(shù)被自變量解釋的比例很高，，變量之間的關(guān)聯(lián)性很強(qiáng)。

(3)回歸系數(shù)分析

三、對策建議

(1)商業(yè)銀行應(yīng)加大資產(chǎn)證券化力度

依據(jù)資本充足率計(jì)算公式，作為分母的風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)減少，資本充足率將提高，或者理解為作為分子的資本得以節(jié)約。銀行可用節(jié)約的資金來放貸或配置別的資產(chǎn)，銀行也將有更多的積極性來做信貸資產(chǎn)證券化，從而盤活存量。因此，發(fā)起人可以通過資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)適當(dāng)降低資本耗用。

(2)加強(qiáng)信用風(fēng)險(xiǎn)管理

利率市場化使大型企業(yè)議價(jià)的能力得到提高，銀行會轉(zhuǎn)向定價(jià)較高的中小企業(yè)，來應(yīng)對收益水平下降所帶來的影響，并且傾向于發(fā)放高風(fēng)險(xiǎn)的貸款;同時(shí)，企業(yè)也會以高利率借貸，客戶風(fēng)險(xiǎn)識別壓力加大，從而加大了信用風(fēng)險(xiǎn)管理壓力，因此，商業(yè)銀行方面需要加強(qiáng)信用風(fēng)險(xiǎn)管理。

(3)強(qiáng)化流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理

第4篇：金融風(fēng)險(xiǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理范文

摘 要 金融風(fēng)險(xiǎn)管理理論是現(xiàn)代金融學(xué)理論的一個(gè)重要分支，其理論體系具有一定的可操作性。本文通過對金融危機(jī)發(fā)生的根本原因的分析，指出這場危機(jī)展現(xiàn)出的現(xiàn)代金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的程度、深度和廣度大大超出了我們對傳統(tǒng)金融風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識，既對金融風(fēng)險(xiǎn)管理和監(jiān)管模式帶來了史無前例的挑戰(zhàn)，也為金融風(fēng)險(xiǎn)管理模式創(chuàng)新賦予了新的啟示。

關(guān)鍵詞 金融危機(jī) 金融風(fēng)險(xiǎn) 金融風(fēng)險(xiǎn)管理

一、全球金融危機(jī)產(chǎn)生原因的分析

金融危機(jī)又稱金融風(fēng)暴，是指一個(gè)國家或幾個(gè)國家與地區(qū)的全部或大部分金融指標(biāo)，金融危機(jī)可以分為貨幣危機(jī)、債務(wù)危機(jī)、銀行危機(jī)等類型。此次美國爆發(fā)的金融危機(jī)呈現(xiàn)某種形式混合的趨勢。

迄今為止國內(nèi)外關(guān)于金融危機(jī)的成因眾說紛紜，概況起來有以下幾種觀點(diǎn)：第一是制度說，認(rèn)為自由放任的資本主義制度是全球金融危機(jī)產(chǎn)生的根本原因。第二是政策說，認(rèn)為美國的高消費(fèi)、低儲蓄、長期低利率和寬松的貨幣政策是金融危機(jī)形成的主要原因。第三就是大家普遍認(rèn)可的市場說，則主要從金融市場的微觀角度來分析危機(jī)的原因，認(rèn)為過度的金融創(chuàng)新、寬松的金融監(jiān)管、金融機(jī)構(gòu)的高杠桿、評級機(jī)構(gòu)的道德風(fēng)險(xiǎn)和人性的貪婪等等都是造成金融危機(jī)的直接原因?？傊?，造成此次全球金融危機(jī)的背景和原因是復(fù)雜的，不能僅僅單獨(dú)從某一個(gè)方面出發(fā)去考慮問題，應(yīng)該將各個(gè)方面的問題有機(jī)的結(jié)合起來去思考。

二、金融風(fēng)險(xiǎn)管理歷程

（一）金融風(fēng)險(xiǎn)和金融風(fēng)險(xiǎn)管理的基本概念

金融風(fēng)險(xiǎn)是指任何有可能導(dǎo)致企業(yè)或機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)損失的風(fēng)險(xiǎn)。而風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)十分寬泛的詞匯，目前還遠(yuǎn)沒有達(dá)成一致的認(rèn)識，現(xiàn)在對風(fēng)險(xiǎn)解釋主要有以下一些觀點(diǎn)：1．風(fēng)險(xiǎn)是結(jié)果的任何變化2．風(fēng)險(xiǎn)是損失發(fā)生的可能性3．風(fēng)險(xiǎn)是預(yù)期損失的不利偏差4．風(fēng)險(xiǎn)是可度量的不確定性5．風(fēng)險(xiǎn)是未來收益的不確定性。金融風(fēng)險(xiǎn)主要包括：市場風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)、戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)和聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)這幾種類型。

顧名思義，金融風(fēng)險(xiǎn)管理則是對相應(yīng)的金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理。金融風(fēng)險(xiǎn)管理的過程大致需要風(fēng)險(xiǎn)識別、風(fēng)險(xiǎn)度量與風(fēng)險(xiǎn)管理控制三個(gè)環(huán)節(jié)。首先是風(fēng)險(xiǎn)識別是指在進(jìn)行了實(shí)地調(diào)查研究的基礎(chǔ)上，運(yùn)用各種方法對實(shí)際存在的各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行系統(tǒng)的歸類和實(shí)施全面的分析研究。其次是風(fēng)險(xiǎn)度量是指對金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性或損失范圍、程度進(jìn)行估計(jì)和衡量，并對不同程度的損失發(fā)生的可能性和損失后果進(jìn)行定量分析。其中風(fēng)險(xiǎn)度量的主要方法有敏感性分析、VaR估計(jì)、情景分析與壓力測試。最后是風(fēng)險(xiǎn)管理控制是解決金融風(fēng)險(xiǎn)的途徑和方法。一般分為控制法和財(cái)務(wù)法。

（二）金融風(fēng)險(xiǎn)管理的發(fā)展

金融風(fēng)險(xiǎn)管理在半個(gè)多世紀(jì)的發(fā)展過程中，經(jīng)歷了信用風(fēng)險(xiǎn)管理、市場風(fēng)險(xiǎn)管理已經(jīng)全面風(fēng)險(xiǎn)管理的歷程。

金融風(fēng)險(xiǎn)管理的萌芽于20世紀(jì)50年代，那時(shí)金融風(fēng)險(xiǎn)集中在金融機(jī)構(gòu)，表現(xiàn)為獨(dú)立的金融系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)。政府管制、資本缺乏流動(dòng)性以及技術(shù)限制在全球經(jīng)濟(jì)和金融市場中筑起的貿(mào)易壁壘，加之中央銀行控制著貨幣供應(yīng)和匯率，從而未發(fā)生過全面的金融危機(jī)。出現(xiàn)的危機(jī)僅限于個(gè)別銀行，突出表現(xiàn)為信用風(fēng)險(xiǎn)。進(jìn)入20世紀(jì)80年代，曾經(jīng)由銀行以及政府主導(dǎo)的那種封閉的、嚴(yán)密控制的金融體系，已經(jīng)被資本世界范圍內(nèi)自由流動(dòng)所取代，經(jīng)濟(jì)全球化取代了封閉的國內(nèi)市場，人們所熟悉的按照地域劃分的市場也以處于不斷變化之中。市場取代政府成為風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)者和解決者。此時(shí)金融風(fēng)險(xiǎn)則主要表現(xiàn)為市場風(fēng)險(xiǎn)，其中具有代表性的案例則是80年代爆發(fā)的債務(wù)危機(jī)和儲貸危機(jī)。20世紀(jì)90年代以后，金融風(fēng)險(xiǎn)管理在不斷變化的全球金融環(huán)境中繼續(xù)得到迅速發(fā)展。不僅金融機(jī)構(gòu)和政府監(jiān)管部門對金融風(fēng)險(xiǎn)管理的重視程度在不斷提高，而且金融風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)和手段也獲得了空前的發(fā)展。以信用風(fēng)險(xiǎn)的量化管理模型（如VaR和KMV模型）為代表的現(xiàn)代金融風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)正迅速崛起，并日漸成為金融風(fēng)險(xiǎn)管理的主流。與此同時(shí)，金融風(fēng)險(xiǎn)管理由過去主要注重信用風(fēng)險(xiǎn)管理和市場風(fēng)險(xiǎn)管理發(fā)展到現(xiàn)在信用風(fēng)險(xiǎn)管理與市場風(fēng)險(xiǎn)管理并重，并兼顧其他風(fēng)險(xiǎn)管理的全面的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)。

三、金融風(fēng)險(xiǎn)管理發(fā)展的新趨勢

而隨著金融危機(jī)的發(fā)生，金融風(fēng)險(xiǎn)管理也進(jìn)入了一個(gè)全新的時(shí)代。各國都更加重視完善相應(yīng)的金融風(fēng)險(xiǎn)管理體系，從而使金融風(fēng)險(xiǎn)管理得到了前所未有的發(fā)展。具體來說有以下幾個(gè)主要的方面。

（一）重視培養(yǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理文化

一個(gè)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理的失敗與否，不是因?yàn)槿狈π刨J政策和相關(guān)的程序，即使設(shè)置非常復(fù)雜的風(fēng)險(xiǎn)控制手段，如果缺少一個(gè)好的風(fēng)險(xiǎn)管理些文化，所有這些都將是徒有形式。風(fēng)險(xiǎn)管理效果較好的企業(yè)具有共同的特征：領(lǐng)導(dǎo)者具有極強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)意識，并極力將這種意識灌輸給企業(yè)內(nèi)的所有成員，即注重風(fēng)險(xiǎn)管理文化的培育。培養(yǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理文化具體可以從兩個(gè)方面著手。1．樹立風(fēng)險(xiǎn)管理意識和理念。建立相應(yīng)的預(yù)警機(jī)制，編制各種風(fēng)險(xiǎn)識別標(biāo)準(zhǔn)，定時(shí)檢查各部門的執(zhí)行情況，力爭做到事前控制，對發(fā)現(xiàn)的問題進(jìn)行跟蹤解決，并提交相關(guān)的報(bào)告。2．重塑人本主義的企業(yè)文化。用人本主義來逐漸地取代資本主義在企業(yè)中的主導(dǎo)地位，把企業(yè)中的人應(yīng)當(dāng)視為人本身來看待，而不僅僅是看做一種生產(chǎn)要素。這種人本管理的本質(zhì)是以促進(jìn)人自身自由、全面發(fā)展為根本目的的管理理念與管理模式，而這種方式有利于風(fēng)險(xiǎn)管理文化的培養(yǎng)。

因此各金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該大力培育和塑造良好的風(fēng)險(xiǎn)管理文化，樹立正確的風(fēng)險(xiǎn)管理理念，增強(qiáng)員工風(fēng)險(xiǎn)管理意識，將風(fēng)險(xiǎn)管理意識轉(zhuǎn)化為員工的共同認(rèn)識和自覺行動(dòng)，促進(jìn)企業(yè)建設(shè)系統(tǒng)、規(guī)范、高效的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制。

（二）風(fēng)險(xiǎn)管理量化技術(shù)的發(fā)展

近些年來，金融風(fēng)險(xiǎn)管理量化手段和方法的發(fā)展主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：首先是持續(xù)期和凸性概念被引入銀行資產(chǎn)負(fù)債管理，使得銀行管理利率風(fēng)險(xiǎn)的傳統(tǒng)資產(chǎn)負(fù)債管理方法變更加科學(xué)。其次，隨著衍生金融工具和金融工程技術(shù)的發(fā)展，各種形式的對沖風(fēng)險(xiǎn)管理更使市場風(fēng)險(xiǎn)管理發(fā)生了深刻的變化，同時(shí)一些衡量和管理衍生金融工具自身風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)也得到了廣泛的利用和發(fā)展。但是衍生金融工具既可用于管理風(fēng)險(xiǎn)又可用于獲取盈利從而帶來風(fēng)險(xiǎn)的這種雙刃劍性質(zhì)在這此金融危機(jī)中得以充分暴露。目前，衍生金融工具自身的風(fēng)險(xiǎn)屬性跟其管理風(fēng)險(xiǎn)的屬性一樣得到了金融機(jī)構(gòu)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的充分重視。最后，VaR模型在20世紀(jì)90年代的迅速發(fā)展使得各種工具和市場上的風(fēng)險(xiǎn)的統(tǒng)一衡量和綜合管理獲得重大突破，VaR模型成為市場風(fēng)險(xiǎn)管理的一種共同標(biāo)準(zhǔn)，這種影響和變化甚至被稱為風(fēng)險(xiǎn)管理的VaR革命。因此在金融危機(jī)后，金融機(jī)構(gòu)重新明確了主要的風(fēng)險(xiǎn)因子和期限結(jié)構(gòu)。

另外衡量金融風(fēng)險(xiǎn)的技術(shù)是多種多樣的，各種衡量技術(shù)都有其自身的優(yōu)缺點(diǎn)，都服務(wù)于特定的目的。因此，脫離金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)際需要來評論這些技術(shù)的絕對優(yōu)劣是沒有意義的，重要的是要結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)際需要選用恰當(dāng)?shù)姆椒▉砗饬匡L(fēng)險(xiǎn)水平，并且要注意不同衡量方法之間相互取長補(bǔ)短的作用。

四、對于我國金融風(fēng)險(xiǎn)管理的啟示

（一）全面認(rèn)識金融危機(jī)產(chǎn)生的原因，吸取美國金融風(fēng)險(xiǎn)管理的寶貴經(jīng)驗(yàn)

本次金融危機(jī)顯示，為了切實(shí)提高我國金融監(jiān)管的效率，有效防范金融風(fēng)險(xiǎn)，因采取市場主導(dǎo)、集中管理的模式，從分業(yè)監(jiān)管逐步轉(zhuǎn)向統(tǒng)一監(jiān)管，可以考慮設(shè)立一個(gè)機(jī)構(gòu)，加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的協(xié)調(diào)監(jiān)管，解決目前金融領(lǐng)域存在的監(jiān)管沖突、監(jiān)管空白等問題。

（二）提高風(fēng)險(xiǎn)度量水平

目前我國經(jīng)濟(jì)正處于持續(xù)上漲的周期，在這一過程中，極易出現(xiàn)追求利潤、忽視風(fēng)險(xiǎn)的非理性的經(jīng)營行為，一旦市場形勢出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)，可能對金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營產(chǎn)生持續(xù)的負(fù)面影響，因此應(yīng)該加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制制度建設(shè)，引進(jìn)先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)度量技術(shù)，提高金融機(jī)構(gòu)自身風(fēng)險(xiǎn)管理能力。

（三）推進(jìn)金融創(chuàng)新

美國由于大量的金融創(chuàng)新且沒有節(jié)制的利用，導(dǎo)致次貸危機(jī)爆發(fā)引起金融危機(jī)，但是這并不意味著我們對金融創(chuàng)新視而不見。由于我國的金融創(chuàng)新不足，導(dǎo)致金融體系運(yùn)作的效率低，一方面實(shí)體經(jīng)濟(jì)大量的資金需求得不到滿足，另一方面大量的資金低效率的運(yùn)作，我國現(xiàn)有的金融體系已經(jīng)難以滿足滿足投資者多層次的投資需求，尤其是直接融資的規(guī)模遠(yuǎn)小于間接投資，債券市場發(fā)育嚴(yán)重滯后于股票市場。因此，各方需求表面我國金融創(chuàng)新是大勢所趨。

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第5篇：金融風(fēng)險(xiǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理范文

對于傳統(tǒng)的證券業(yè)來說，“靠天吃飯”特征明顯，盈利模式單一，主要是經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)加少量的自營投資，模式簡單，面臨的風(fēng)險(xiǎn)自然也單一，主要是股市波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等市場風(fēng)險(xiǎn)。隨著證券公司業(yè)務(wù)的多元化和產(chǎn)品的復(fù)雜化，面對的金融風(fēng)險(xiǎn)也日趨復(fù)雜。單就中信證券而言，從1995年成立，經(jīng)過二十余年的發(fā)展，已由一家中小券商發(fā)展成為A+H綜合經(jīng)營的國際化投資銀行，資產(chǎn)規(guī)模由10億增長到超過6000億，雖然與銀行和保險(xiǎn)不可比擬，但相對于自身，已然擁有了龐大的資產(chǎn)負(fù)債表和可觀的利潤表，隱藏在表背后的是30個(gè)部門及業(yè)務(wù)線、涉及上百種業(yè)務(wù)類型、上千種金融產(chǎn)品，以及跨全球14個(gè)國家/地區(qū)不同的監(jiān)管環(huán)境?？上攵媾R的風(fēng)險(xiǎn)也是錯(cuò)綜復(fù)雜的。結(jié)合證券行業(yè)的業(yè)務(wù)特征，主要介紹券商面臨的主要金融風(fēng)險(xiǎn)以及應(yīng)對措施：

（一）信用風(fēng)險(xiǎn)壓力不斷上升

對于證券公司，主要的信用風(fēng)險(xiǎn)來自于：一是融資融券、股票質(zhì)押式回購等證券融資類業(yè)務(wù)的信用風(fēng)險(xiǎn)。這部分風(fēng)險(xiǎn)券商主要通過擔(dān)保比例、強(qiáng)制平倉、逐日盯市等方式控制信用風(fēng)險(xiǎn)。從目前來看，中信證券該類業(yè)務(wù)的擔(dān)保比例在270%以上，在大盤下跌20%的壓力情景測試下，平倉后，潛在壞賬水平控制在1000萬以內(nèi)，總體風(fēng)險(xiǎn)可控。二是信用類產(chǎn)品投資的違約風(fēng)險(xiǎn)，即所投資信用類產(chǎn)品之融資人或發(fā)行人出現(xiàn)違約，導(dǎo)致的損失風(fēng)險(xiǎn)。這部分業(yè)務(wù)對公募類投資，公司采用交易對手授信制度，根據(jù)信用評級制定相應(yīng)的投資限制，對于私募類投資，制定了嚴(yán)格的產(chǎn)品準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)和投資限額，對信用風(fēng)險(xiǎn)加以管控。目前，中信證券的信用債中，70%左右發(fā)行人為中央或地方國企，償付風(fēng)險(xiǎn)可控。三是利率互換、股票收益互換、遠(yuǎn)期交易等場外衍生品交易的對手方違約風(fēng)險(xiǎn)，即交易對手方到期未能按照合同約定履行相應(yīng)支付義務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。這部分風(fēng)險(xiǎn)公司主要通過對交易對手設(shè)定保證金比例和交易規(guī)模限制，通過盯市、追保、強(qiáng)制平倉等手段來控制信用風(fēng)險(xiǎn)敞口，目前，公司這部分業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)敞口比較小?？傮w來說，券商的信用風(fēng)險(xiǎn)總體可控，通過及時(shí)、充足計(jì)提減值等方式真實(shí)反映和化解風(fēng)險(xiǎn)。但隨著經(jīng)濟(jì)增長放緩，違約事件頻發(fā)，金融市場的信用風(fēng)險(xiǎn)仍處于上升通道中，券商面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)管控壓力也不斷上升，尤其是IFRS9新會計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施后，要求對金融工具的預(yù)期信用違約率和損失作出估計(jì)，這對券商的信用風(fēng)險(xiǎn)管理水平提出了更高的要求。

（二）股債市場波動(dòng)加劇，市場風(fēng)險(xiǎn)顯著上升

權(quán)益類投資、做市業(yè)務(wù)、債券自營投資等受到市場波動(dòng)影響較大。2016年1月份股市熔斷，造成恐慌式下跌，券商股票自營業(yè)務(wù)受到股市波動(dòng)影響較大。11月末，債市出現(xiàn)暴跌，中債財(cái)富指數(shù)年末兩個(gè)月下跌3%，券商債券投資業(yè)務(wù)市場風(fēng)險(xiǎn)急劇上升。這種階段性大幅波動(dòng)對券商的市場風(fēng)險(xiǎn)管理水平提出了更大的挑戰(zhàn)。中信證券在自營業(yè)務(wù)上一直保持著穩(wěn)健的規(guī)模，并根據(jù)市場預(yù)判，適時(shí)調(diào)整持倉規(guī)模和結(jié)構(gòu)，保持可控的風(fēng)險(xiǎn)敞口，避免在股債市場波動(dòng)中產(chǎn)生過大的影響。

（三）市場流動(dòng)性緊平衡，對券商流動(dòng)性管理提出更高要求

央行實(shí)行穩(wěn)健中性的貨幣政策，市場流動(dòng)性處于中性平衡，資金成本有所上升，中信證券綜合運(yùn)用拆借、回購、收益憑證、公司債等多元化融資渠道，流動(dòng)性監(jiān)管指標(biāo)持續(xù)符合監(jiān)管要求。另一方面，公司定期進(jìn)行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)壓力測試，評估極端情況下的流動(dòng)性壓力，制定相應(yīng)的應(yīng)急方案，尤其在季末、年末時(shí)點(diǎn)加強(qiáng)監(jiān)控，保持公司的流動(dòng)性安全。

二、管理會計(jì)在金融風(fēng)險(xiǎn)管理的應(yīng)用

（一）管理會計(jì)使風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量更精確

管理會計(jì)是基于真實(shí)準(zhǔn)確的會計(jì)核算，以管理者需要的角度和需求形成管理決策支持信息，這就要求必須全面考慮風(fēng)險(xiǎn)。同樣，風(fēng)險(xiǎn)事件、風(fēng)險(xiǎn)因子產(chǎn)生和發(fā)生變化時(shí)，一定會形成公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，對財(cái)務(wù)業(yè)績產(chǎn)生影響，這就要求必須結(jié)合精準(zhǔn)的管理會計(jì)數(shù)據(jù)，做好風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量。中信證券一直致力于從公司層面整合客戶、持倉、市場等內(nèi)外部數(shù)據(jù)，夯實(shí)管理會計(jì)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，為各類風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)用提供支持。對于證券公司來說，金融產(chǎn)品和金融衍生產(chǎn)品的估值難度較大，公司通過清算數(shù)據(jù)、業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)、管理會計(jì)數(shù)據(jù)、風(fēng)險(xiǎn)模型的有機(jī)結(jié)合，能夠?qū)崿F(xiàn)對境內(nèi)外股權(quán)、固收、利率、外匯、信用類等超過40種金融產(chǎn)品，以及6大類金融衍生產(chǎn)品約2200筆交易的科學(xué)估值，保障金融風(fēng)險(xiǎn)的更精確計(jì)量。

（二）管理會計(jì)有效傳導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)偏好

中信證券一直秉持的是穩(wěn)健、平衡的風(fēng)險(xiǎn)偏好，在資本、風(fēng)險(xiǎn)、收益相匹配的原則下，通過承擔(dān)恰當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)并通過優(yōu)于競爭對手的專業(yè)能力換取超額回報(bào)，如何將公司的風(fēng)險(xiǎn)偏好傳導(dǎo)給各經(jīng)營活動(dòng)主體呢？這個(gè)媒介就是績效評價(jià)。風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)回報(bào)率（縮寫RoRWA，全稱ReturnonRiskWeightedAsset）是基于風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益指標(biāo)，以此作為KPI指標(biāo)，評價(jià)各經(jīng)營活動(dòng)主體的創(chuàng)利水平和能力更為客觀。因此，中信證券近幾年開始著力推進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)計(jì)量工作，搭建風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)計(jì)量體系，依托于現(xiàn)有的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測系統(tǒng)，與管理會計(jì)系統(tǒng)相對接、數(shù)據(jù)相匯集，最快可實(shí)現(xiàn)T+2生成風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的管理會計(jì)評價(jià)報(bào)告。這些客觀評價(jià)數(shù)據(jù)有效地應(yīng)用于公司日常的資金資本配置活動(dòng)中、業(yè)務(wù)策略研究中、新業(yè)務(wù)評估工作中、以及業(yè)務(wù)線績效評價(jià)體系中，實(shí)現(xiàn)公司風(fēng)險(xiǎn)偏好的有效傳導(dǎo)，達(dá)到公司風(fēng)險(xiǎn)與收益的有機(jī)平衡。

（三）管理會計(jì)有助于傳導(dǎo)業(yè)務(wù)策略，滿足監(jiān)管要求

管理會計(jì)通過業(yè)績考核的指揮棒，設(shè)定各經(jīng)營主體差異化的業(yè)績考核指標(biāo)，引導(dǎo)業(yè)務(wù)發(fā)展和競爭策略調(diào)整，以達(dá)到與公司盈利模式轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略對接。比如，去年以來對通道業(yè)務(wù)的監(jiān)管力度持續(xù)加強(qiáng)，公司也及時(shí)調(diào)整戰(zhàn)略，在年初制定部門考核方案時(shí)對資管業(yè)務(wù)的主動(dòng)管理規(guī)模提出了明確的提升要求，對傳統(tǒng)通道業(yè)務(wù)提出了規(guī)模壓縮的指標(biāo)要求，進(jìn)而引導(dǎo)資管業(yè)務(wù)“脫虛向?qū)崱卑l(fā)展，更加滿足監(jiān)管政策的要求。

（四）管理會計(jì)有助于風(fēng)險(xiǎn)化解

第6篇：金融風(fēng)險(xiǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理范文

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)公司　金融風(fēng)險(xiǎn)　風(fēng)險(xiǎn)管理　策略

一、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司金融風(fēng)險(xiǎn)的概述

企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司是以集團(tuán)為依托，通過全方位、多層次的金融服務(wù)，為集團(tuán)拓展經(jīng)營業(yè)務(wù)，提高集團(tuán)資金使用效率發(fā)揮了重要作用，但在服務(wù)集團(tuán)、運(yùn)用資金支持集團(tuán)企業(yè)的同時(shí)，財(cái)務(wù)公司運(yùn)營上的風(fēng)險(xiǎn)也逐漸顯現(xiàn)出來。企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司金融風(fēng)險(xiǎn)的主要特點(diǎn)是。

(一)風(fēng)險(xiǎn)分布面廣

財(cái)務(wù)公司在辦理企業(yè)之間存貸款業(yè)務(wù)的同時(shí)。還可以開展證券投資、保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)，例如通用、福特附屬財(cái)務(wù)公司均提供從汽車經(jīng)銷商融資、消費(fèi)者融資到租賃保險(xiǎn)全方位一條龍服務(wù)。而業(yè)務(wù)的多元化往往導(dǎo)致企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)面的寬廣。

(二)風(fēng)險(xiǎn)集中度高

目前財(cái)務(wù)公司以信貸業(yè)務(wù)為主，由于政策限制，信貸業(yè)務(wù)又集中在集團(tuán)內(nèi)部。這種風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的高度集中會給財(cái)務(wù)公司帶來較大風(fēng)險(xiǎn)。

(三)風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)有側(cè)重點(diǎn)

在總體的風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成上，體制性風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)集團(tuán)存在體制依存關(guān)系，政策性風(fēng)險(xiǎn)則受國家宏觀金融政策、法律、法規(guī)和行業(yè)規(guī)范的變化影響，由于兩種風(fēng)險(xiǎn)的不可規(guī)避性，它們對企業(yè)集團(tuán)的影響較大。

(四)體制性因素影響較大

與銀行經(jīng)營活動(dòng)可能會受政府行政命令影響相比，財(cái)務(wù)公司的經(jīng)營活動(dòng)受集團(tuán)的干預(yù)更加直接、更加具體，而且還會受到集團(tuán)所在行業(yè)的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)影響。

二、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的經(jīng)營特點(diǎn)

企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司職能主要是為集團(tuán)成員提供財(cái)務(wù)管理服務(wù)。組建企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司，并使之成為籌資、結(jié)算、融資和資金管理中心，對于集團(tuán)管理體系的形成和完善具有重大意義。在經(jīng)營范圍和經(jīng)營方式上有以下特點(diǎn)：

(一)封閉經(jīng)營。服務(wù)對象具有內(nèi)部特定性

財(cái)務(wù)公司資金基本來源于集團(tuán)內(nèi)部成員的臨時(shí)閑置資金，主要為成員提供金融服務(wù)。因此，財(cái)務(wù)公司的業(yè)務(wù)活動(dòng)主要集中服務(wù)于集團(tuán)的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。封閉經(jīng)營防范了財(cái)務(wù)公司可能給社會帶來的金融風(fēng)險(xiǎn)，但也束縛了自身功能的發(fā)揮和實(shí)力的擴(kuò)張。

(二)謹(jǐn)慎、穩(wěn)健經(jīng)營

財(cái)務(wù)公司的從業(yè)人員大多是原企業(yè)的財(cái)會人員，他們熟悉企業(yè)和行業(yè)的情況，在執(zhí)行國家財(cái)經(jīng)紀(jì)律方面有比較好的傳統(tǒng)和較好的約束機(jī)制，財(cái)務(wù)公司既要接受銀監(jiān)會的業(yè)務(wù)監(jiān)督，又要接受集團(tuán)母公司的領(lǐng)導(dǎo)，經(jīng)營比較謹(jǐn)慎，決策比較穩(wěn)健。

(三)服務(wù)與效益相結(jié)合，服務(wù)優(yōu)先

財(cái)務(wù)公司受企業(yè)集團(tuán)母公司控制，而母公司承擔(dān)集團(tuán)整體發(fā)展的責(zé)任，所以財(cái)務(wù)公司不同于其它的單純追求自身盈利的金融機(jī)構(gòu)。向集團(tuán)企業(yè)提供金融服務(wù)，追求集團(tuán)整體效益，成為財(cái)務(wù)公司的主要目標(biāo)，同時(shí)，壯大自身實(shí)力，提高自身利潤則成為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的手段。

(四)特定的接收存款機(jī)構(gòu)

與銀行相比，財(cái)務(wù)公司不得吸收居民儲蓄存款和活期存款，資金運(yùn)用上以提供中長期貸款為主。與其他非銀行金融機(jī)構(gòu)相比，財(cái)務(wù)公司又可以吸收企業(yè)定期存款和辦理企業(yè)集團(tuán)成員單位間的內(nèi)部結(jié)算。

三、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司金融風(fēng)險(xiǎn)的主要類型及其成因分析

在經(jīng)營過程中，財(cái)務(wù)公司從事的很多業(yè)務(wù)本身就具有金融風(fēng)險(xiǎn)。如果其出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)重時(shí)將極易產(chǎn)生“多米諾骨牌”效應(yīng)，使大部分成員單位不能正常開展活動(dòng)，從而引發(fā)企業(yè)集團(tuán)全系統(tǒng)的金融風(fēng)險(xiǎn)。隨著我國財(cái)務(wù)公司不斷進(jìn)行的金融創(chuàng)新，其業(yè)務(wù)范圍將逐步涉及新的領(lǐng)域，這些新的業(yè)務(wù)往往對財(cái)務(wù)公司意味著更大的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)我國財(cái)務(wù)公司的金融風(fēng)險(xiǎn)的外在表現(xiàn)和內(nèi)在成因。財(cái)務(wù)公司金融風(fēng)險(xiǎn)主要有信用風(fēng)險(xiǎn)、資本風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、操作性風(fēng)險(xiǎn)、體制性風(fēng)險(xiǎn)等。

(一)信用風(fēng)險(xiǎn)

信用風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因主要有：首先，成員單位將生產(chǎn)經(jīng)營過程中的各種不確定性風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給財(cái)務(wù)公司。這些風(fēng)險(xiǎn)包括自然、社會、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)等。其次，成員單位主觀上存在逃債思想。沒有償還債務(wù)的意愿。再次，企業(yè)集團(tuán)的不當(dāng)干預(yù)帶來的信用風(fēng)險(xiǎn)。最后，信用擔(dān)保不當(dāng)所帶來的信用風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)公司的信用風(fēng)險(xiǎn)是與成員單位經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)密切相連的，成員單位所面臨的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)對財(cái)務(wù)公司的信用構(gòu)成極大的威脅。

(二)資本風(fēng)險(xiǎn)

財(cái)務(wù)公司的法定資本金，一般由企業(yè)集團(tuán)撥付、成員單位人股，是財(cái)務(wù)公司擴(kuò)張經(jīng)營、彌補(bǔ)虧損、抵御經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的基本保障。一些企業(yè)集團(tuán)并不注重財(cái)務(wù)公司本身的盈利能力，財(cái)務(wù)公司的獨(dú)立法人地位沒有得到明確和應(yīng)有的尊重，僅把財(cái)務(wù)公司當(dāng)成對外融資的窗口。不管成木多高，只要能融到資金就行，致使有的財(cái)務(wù)公司處于無利或微利的境地，更談不上用稅后利潤轉(zhuǎn)增資本金。在本身已有的資本金被抽減、抽空，又無增補(bǔ)資本金的來源的情況下，一些財(cái)務(wù)公司出現(xiàn)無法彌補(bǔ)一定時(shí)期經(jīng)營虧損的現(xiàn)象。

(三)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

流動(dòng)性資產(chǎn)主要是由于財(cái)務(wù)公司的資產(chǎn)、負(fù)債在期限結(jié)構(gòu)上不匹配而造成的，尤其是短借長貸的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，發(fā)生支付風(fēng)險(xiǎn)的可能性極大。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的主要原因具體來說：第一，財(cái)務(wù)公司資金來源主要是集團(tuán)成員單位存款，具有明顯的短期性。而資金運(yùn)用卻以中長期貸款為主，資產(chǎn)、負(fù)債結(jié)構(gòu)在期限結(jié)構(gòu)上不匹配；第二，部分企業(yè)集團(tuán)為了自身利益，把財(cái)務(wù)公司作為集團(tuán)的大出納和融入資金的中心，客觀上助長了財(cái)務(wù)公司不斷向銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)拆入資金和用拆人資金發(fā)放貸款。第三，財(cái)務(wù)公司吸收的存款、拆人的資金，絕大部分用于集團(tuán)成員單位的貸款，一旦出現(xiàn)資金緊張時(shí)，極易出現(xiàn)支付危機(jī)。

(四)市場風(fēng)險(xiǎn)

市場風(fēng)險(xiǎn)是指由于市場利率或匯率發(fā)生不利波動(dòng)，導(dǎo)致財(cái)務(wù)公司收入減少，或者成本增加、資產(chǎn)貶值的可能性。隨著我國利率市場化進(jìn)程的推進(jìn)，財(cái)務(wù)公司的利率風(fēng)險(xiǎn)會越來越顯現(xiàn)，而全球經(jīng)濟(jì)一體化的大背景。也使得財(cái)務(wù)公司在經(jīng)營中必然會遭遇到匯率風(fēng)險(xiǎn)的沖擊。

(五)操作性風(fēng)險(xiǎn)

操作性風(fēng)險(xiǎn)是指因管理不善、經(jīng)營不力而蒙受損失的可能性。如決策失誤給財(cái)務(wù)公司可能造成的損失，管理人員給財(cái)務(wù)公司帶來的損失，以及財(cái)務(wù)公司內(nèi)部控制不當(dāng)、自身人員素質(zhì)不高致使內(nèi)部人員和社會不法分子勾結(jié)進(jìn)行詐騙和套取資金的犯罪活動(dòng)而帶來的損失等。

(六)體制性風(fēng)險(xiǎn)

體制性風(fēng)險(xiǎn)是指由于財(cái)務(wù)公司在行政上隸屬集團(tuán)的管理，并與集團(tuán)存在體制依存關(guān)系，集團(tuán)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況和經(jīng)營行為對財(cái)務(wù)公司安全運(yùn)行所連帶引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。一且集團(tuán)出現(xiàn)行業(yè)不景氣、產(chǎn)品缺乏市場競爭力等情況，財(cái)務(wù)公司就將面臨因資產(chǎn)重組所帶來的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移、債務(wù)架空、資產(chǎn)流失的風(fēng)險(xiǎn)；集團(tuán)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況惡化和經(jīng)營失利，導(dǎo)致財(cái)務(wù)公司貸款大量逾期，不良資產(chǎn)急劇上升，從而引發(fā)信用危機(jī)和支付危機(jī)。體制性風(fēng)險(xiǎn)是財(cái)務(wù)公司有別于其他金融機(jī)構(gòu)而特有的風(fēng)險(xiǎn)，難以規(guī)避的風(fēng)險(xiǎn)。

四、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司金融風(fēng)險(xiǎn)管理的現(xiàn)狀

由于我國財(cái)務(wù)公司發(fā)展時(shí)間比較短以及自身的特殊性，風(fēng)險(xiǎn)管理還比較薄弱，存在問題也比較多。主要表現(xiàn)在以下五個(gè)方面：

(一)風(fēng)險(xiǎn)管理理念滯后

現(xiàn)代金融管理已經(jīng)將風(fēng)險(xiǎn)管理上升到金融機(jī)構(gòu)發(fā)展戰(zhàn)略高度，風(fēng)險(xiǎn)管理理念已發(fā)展為全面風(fēng)險(xiǎn)管理，即全面的風(fēng)險(xiǎn)管理范圍、全球的風(fēng)險(xiǎn)管理體系、全程的風(fēng)險(xiǎn)管理過程、全員的風(fēng)險(xiǎn)管理文化、全新的風(fēng)險(xiǎn)管理方法。目前財(cái)務(wù)公司對風(fēng)險(xiǎn)管理重要性的認(rèn)識還沒有上升到應(yīng)有的高度，風(fēng)險(xiǎn)管理仍停留在稽核檢查工作這個(gè)層次。

(二)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制設(shè)置不健全

財(cái)務(wù)公司的股東會、董事會和監(jiān)事會成員基本上都來自集團(tuán)內(nèi)部，在重大決策上的意見趨同，缺少差異性和制衡機(jī)制。沒有獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)管理部門和專職的風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理，內(nèi)部稽核部門、信貸管理部門、資金管理部門都沒有能力承擔(dān)起獨(dú)立的、權(quán)威的、全面的風(fēng)險(xiǎn)管理職責(zé)。

(三)風(fēng)險(xiǎn)管理不全面

目前風(fēng)險(xiǎn)控制主要是業(yè)務(wù)經(jīng)營的合法合規(guī)性、財(cái)務(wù)收支核算的準(zhǔn)確性和科學(xué)性、業(yè)務(wù)操作風(fēng)險(xiǎn)以及信貸業(yè)務(wù)中的信用風(fēng)險(xiǎn)等，較少涉及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)。

(四)風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)、工具落后

風(fēng)險(xiǎn)管理方法仍停留在資產(chǎn)負(fù)債指標(biāo)管理、客戶財(cái)務(wù)指標(biāo)分析、貸款“三查”和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)控制等方面，缺少對風(fēng)險(xiǎn)的量化管理，沒有運(yùn)用數(shù)理統(tǒng)計(jì)模型或量化技術(shù)來識別、衡量和監(jiān)測風(fēng)險(xiǎn)。

(五)風(fēng)險(xiǎn)控制不力

財(cái)務(wù)公司的風(fēng)險(xiǎn)控制主要集中在業(yè)務(wù)交易層面，缺乏公司層面的管理，而且對于交易的風(fēng)險(xiǎn)管理也沒有形成規(guī)范的體系。一些財(cái)務(wù)公司過于強(qiáng)調(diào)盈利性。將自身作為集團(tuán)的一個(gè)利潤增長點(diǎn)。長期大量資金轉(zhuǎn)存到銀行或拆借給其他金融機(jī)構(gòu)套利。甚至違規(guī)從事一些高風(fēng)險(xiǎn)的金融活動(dòng)。此外。目前我國財(cái)務(wù)公司融資能力不大，所能提供的資金只占企業(yè)集團(tuán)資金需求量的很小部分；從所能提供的金融服務(wù)來看，由于金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營的要求，并非集團(tuán)的所有需求都可以滿足。但一些企業(yè)集團(tuán)的領(lǐng)導(dǎo)則沒有認(rèn)識到這一點(diǎn)，對財(cái)務(wù)公司提出不切合實(shí)際的要求，導(dǎo)致了財(cái)務(wù)公司違規(guī)現(xiàn)象的發(fā)生。

五、強(qiáng)化企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司金融風(fēng)險(xiǎn)管理的基本策略

財(cái)務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)管理的本質(zhì)是對風(fēng)險(xiǎn)暴露和目標(biāo)實(shí)現(xiàn)過程的管理，是一個(gè)把風(fēng)險(xiǎn)管理轉(zhuǎn)化為實(shí)際盈利的過程，可采取以下幾種基本策略來管理風(fēng)險(xiǎn)以達(dá)到預(yù)定目標(biāo)。

(一)建立現(xiàn)代全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系

風(fēng)險(xiǎn)管理部門要通過風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)劃、風(fēng)險(xiǎn)管理政策制定等方式，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理理念的統(tǒng)一、目標(biāo)的統(tǒng)一和標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)一，從而實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理的全面化、系統(tǒng)化。全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系包括組織機(jī)構(gòu)體系、內(nèi)部控制制度和信息管理系統(tǒng)。組織機(jī)構(gòu)體系是硬件，內(nèi)部控制制度是軟件，信息管理系統(tǒng)是運(yùn)行平臺。

1　建設(shè)完善的組織機(jī)構(gòu)體系

(1)改革產(chǎn)權(quán)制度，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)對公司治理結(jié)構(gòu)的運(yùn)作有重大影響。進(jìn)行股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整，充分利用國家政策。引入優(yōu)秀的外部投資者，積極吸收個(gè)人、基金或外商的投資，借助于資本市場使法人治理機(jī)制有效的發(fā)揮作用。

(2)完善董事會結(jié)構(gòu)，確保其履行風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任，在董事會下設(shè)立專業(yè)委員會，通過這些專業(yè)委員會收集信息，調(diào)查研究，提出建議，發(fā)揮集體優(yōu)勢，保證董事會決策的獨(dú)立性和科學(xué)性。

(3)強(qiáng)化監(jiān)事會作用，確保其履行監(jiān)督職責(zé)，監(jiān)事會在實(shí)施財(cái)務(wù)監(jiān)督的同時(shí)，還應(yīng)負(fù)責(zé)監(jiān)督董事會指定金融風(fēng)險(xiǎn)容忍度的科學(xué)性和合理性。對金融風(fēng)險(xiǎn)管理政策的執(zhí)行過程和結(jié)果進(jìn)行評價(jià)和監(jiān)督。

(4)設(shè)立獨(dú)立的、專門的風(fēng)險(xiǎn)管理和監(jiān)督部，設(shè)立屬于董事會領(lǐng)導(dǎo)的風(fēng)險(xiǎn)管理部和稽核部，定期開展對風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略、政策和程序的評估。風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部管理系統(tǒng)是現(xiàn)代金融風(fēng)險(xiǎn)管理的組織保障。

2　健全內(nèi)部控制制度

(1)建立“全面、審慎、客觀、獨(dú)立、有效”的風(fēng)險(xiǎn)管理理念。

(2)公司決策層和高級管理層的職責(zé)合理分工。

(3)建立激勵(lì)約束機(jī)制。

3　建立風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)

完善的風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)是金融風(fēng)險(xiǎn)管理的得力工具。財(cái)務(wù)公司需要建立貫穿公司各個(gè)層次、部門、覆蓋各個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)，并充分利用計(jì)算機(jī)技術(shù)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營信息快速準(zhǔn)確的采集、傳遞和分析，為風(fēng)險(xiǎn)管理決策提供依據(jù)。

(二)加大金融創(chuàng)新力度，拓展業(yè)務(wù)空間，增強(qiáng)盈利和抗風(fēng)險(xiǎn)能力

財(cái)務(wù)公司應(yīng)該在鞏固傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，認(rèn)真分析和制定經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略，依據(jù)企業(yè)的資源和經(jīng)營能力。精心設(shè)計(jì)金融服務(wù)領(lǐng)域和方式，通過提高自身經(jīng)營能力，有效的防范和化解風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)公司應(yīng)該加強(qiáng)與其它金融企業(yè)的戰(zhàn)略合作，積極探尋業(yè)務(wù)創(chuàng)新。開發(fā)出適合集團(tuán)需要和自身經(jīng)營特點(diǎn)的金融產(chǎn)品，為集團(tuán)的資金管理和產(chǎn)品銷售提供深層次的金融服務(wù)。同時(shí)在發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)和中介服務(wù)方面，可與證券公司、基金管理公司等合作。開展證券投資、財(cái)務(wù)顧問等業(yè)務(wù)，以增強(qiáng)對集團(tuán)企業(yè)重組、結(jié)構(gòu)調(diào)整等活動(dòng)的支持。

(三)學(xué)習(xí)運(yùn)用先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)和工具

財(cái)務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)該將定量與定性分析相結(jié)合，完善現(xiàn)有的資產(chǎn)分類管理，建立客戶評級體系，加強(qiáng)對先進(jìn)管理技術(shù)的學(xué)習(xí)，探索適合自身的風(fēng)險(xiǎn)量化技術(shù)，為以后條件成熟時(shí)運(yùn)用先進(jìn)技術(shù)打下基礎(chǔ)。同時(shí)，由于財(cái)務(wù)公司受到自身業(yè)務(wù)范圍約束，貸款對象只能集中于企業(yè)集團(tuán)成員，貸款的集中度很高，不符合風(fēng)險(xiǎn)分散化的風(fēng)險(xiǎn)管理原則。因此，財(cái)務(wù)公司可以利用信用衍生產(chǎn)品來降低信用風(fēng)險(xiǎn)。信用衍生工具主要有信用互換、信用期權(quán)、信用關(guān)聯(lián)票據(jù)三種主要的形式。

(四)培育良好的風(fēng)險(xiǎn)管理文化

在經(jīng)營活動(dòng)中風(fēng)險(xiǎn)的管理涉及到每個(gè)環(huán)節(jié)和每個(gè)人，讓每個(gè)員工認(rèn)識到風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性。在公司內(nèi)部培育全員的風(fēng)險(xiǎn)意識和風(fēng)險(xiǎn)觀念，通過長期的培育、引導(dǎo)、讓風(fēng)險(xiǎn)管埋深入人心，自上而下形成一個(gè)具有共同價(jià)值觀的風(fēng)險(xiǎn)管理文化。是成功的風(fēng)險(xiǎn)管理最重要的因素。要做到內(nèi)控有明確的標(biāo)準(zhǔn)，業(yè)務(wù)有系統(tǒng)的流程，操作有詳細(xì)的手冊，過程有動(dòng)態(tài)的監(jiān)控，事后有嚴(yán)格的考核。讓員工在自身工作中切身體會到風(fēng)險(xiǎn)管理，使風(fēng)險(xiǎn)防范成為一種自覺的意識和自覺的行為。

(五)引進(jìn)培養(yǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理人才

風(fēng)險(xiǎn)管理需要多方面的知識、經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)，風(fēng)險(xiǎn)管理人員素質(zhì)的高低直接決定風(fēng)險(xiǎn)管理工作的好壞；財(cái)務(wù)公司必須具備足夠的高素質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)管理人才，需要熟悉財(cái)務(wù)、管理、及金融運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)的復(fù)合型的管理人才。

第7篇：金融風(fēng)險(xiǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理范文

1．金融風(fēng)險(xiǎn)統(tǒng)計(jì)監(jiān)測預(yù)警指標(biāo)體系的設(shè)計(jì)原則

長期以來，我國金融以國家為后盾，人們對銀行體系有高度信心，盡管四大商業(yè)銀行的不良債權(quán)達(dá)20%以上．仍有相當(dāng)大的承受力。居民儲蓄存款占各項(xiàng)存款總額的60％以上，居民儲蓄率相當(dāng)高，由于這兩大因素，使我國的金融風(fēng)險(xiǎn)有很強(qiáng)的隱蔽性，因此必須有一套嚴(yán)密高效的統(tǒng)計(jì)監(jiān)測預(yù)警系統(tǒng)對金融風(fēng)險(xiǎn)加以防范。金融風(fēng)險(xiǎn)統(tǒng)計(jì)監(jiān)測預(yù)警指標(biāo)體系是指金融風(fēng)險(xiǎn)的若干個(gè)相互聯(lián)系的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)組成的指標(biāo)群。一套高效靈敏的金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測預(yù)警指標(biāo)體系的建立，除從宏觀上監(jiān)測金融風(fēng)險(xiǎn)，在把握國際總體狀態(tài)下，關(guān)注國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)交往，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行勢頭，以及貨幣貸政策的變動(dòng)情況。在微觀上應(yīng)著重抓國有商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測預(yù)警。在建立金融風(fēng)險(xiǎn)統(tǒng)計(jì)監(jiān)測預(yù)警指標(biāo)體系時(shí)應(yīng)遵守以下基本原則：(1)規(guī)范性。所設(shè)計(jì)的指標(biāo)體系中的各項(xiàng)指標(biāo)應(yīng)盡量與國際慣例接軌，符合《巴塞爾協(xié)議》要求，便于國際間的比較、交流。(2)綜合性。即要求所設(shè)計(jì)的監(jiān)測預(yù)警指標(biāo)能準(zhǔn)確地反映復(fù)雜金融風(fēng)險(xiǎn)的程度，具有高度的概括性。(3)靈敏度高。即要求所設(shè)計(jì)的指標(biāo)能準(zhǔn)確的從指標(biāo)細(xì)微變動(dòng)中能直接反映瞬息萬變的金融風(fēng)險(xiǎn)的變化，具有高度的靈敏性。(4)系統(tǒng)性。金融風(fēng)險(xiǎn)統(tǒng)計(jì)監(jiān)測預(yù)警指標(biāo)體系是由若干個(gè)指標(biāo)群組成的。(5)可操作性。所選指標(biāo)要簡明適用，要有確切的數(shù)據(jù)來源，在時(shí)間上具有連續(xù)性，在上具有可比性。盡量與中央銀行制定《商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債比例管理》指標(biāo)要求一致，便于各級人行對金融風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測，易于實(shí)施與度量。(6)時(shí)效性。所選指標(biāo)，有關(guān)部門能及時(shí)統(tǒng)計(jì)出來，不可與報(bào)告期時(shí)差太大，以免使決策失去有利時(shí)機(jī)。

2．金融風(fēng)險(xiǎn)統(tǒng)計(jì)監(jiān)測預(yù)警指標(biāo)體系框架

根據(jù)金融風(fēng)險(xiǎn)統(tǒng)計(jì)監(jiān)測預(yù)警指標(biāo)體系設(shè)計(jì)的目的和原則，將其分為系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)統(tǒng)計(jì)監(jiān)測預(yù)警指標(biāo)和非系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)統(tǒng)計(jì)監(jiān)測預(yù)警指標(biāo)兩類。

(1)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)統(tǒng)計(jì)監(jiān)測預(yù)警指標(biāo)。系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)又叫市場風(fēng)險(xiǎn)。是指市場的全局性風(fēng)險(xiǎn)。由于受、經(jīng)濟(jì)及心理等因素造成整個(gè)市場的利率波動(dòng)，匯率變化通貨膨脹，使一個(gè)或多個(gè)銀行(或金融機(jī)構(gòu))出乎意料倒閉，導(dǎo)致在整個(gè)金融體系中引發(fā)“多米諾骨牌”式癱塌的危險(xiǎn)。系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)不能通過投資分散化的策略予以降低或消除，只能通過市場的交易進(jìn)行轉(zhuǎn)移。

利率風(fēng)險(xiǎn)：是指由于市場利率變動(dòng)導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)持有的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)或者銀行及其他金融機(jī)構(gòu)協(xié)定利率跟不上市場利率變化而帶來的風(fēng)險(xiǎn)，如高息攬儲引起的存貸利率倒掛，保值儲蓄存款利率與物價(jià)指數(shù)倒掛等導(dǎo)致銀行收益下降。統(tǒng)計(jì)上可用市場利率、存貨利差、存貸平均利率等指標(biāo)來度量。

貨幣風(fēng)險(xiǎn)：是指因通貨膨脹、物價(jià)上漲引起貨幣貶值而帶來的風(fēng)險(xiǎn)。統(tǒng)計(jì)上可用M2／GDP來度量貨幣風(fēng)險(xiǎn)。我國近年M2相對于GDP比例的提高，既可能是金融深化的標(biāo)志，也可能是金融風(fēng)險(xiǎn)增長的征兆。M2的過快增長既意味著儲蓄存款的過快增長，也意味著銀行不良貸款的急劇增加。

政策風(fēng)險(xiǎn)：是指政府更替或首腦更替帶來的政策變化的風(fēng)險(xiǎn)或國家政策、法規(guī)的調(diào)整給金融機(jī)構(gòu)在資產(chǎn)負(fù)債管理中，由于國家政策變化而造成損失的可能性。它取決于國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r。統(tǒng)計(jì)上可通過經(jīng)濟(jì)增長率和物價(jià)變動(dòng)率來度量。國際上當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長5％，物價(jià)上漲3％就開始控制政策風(fēng)險(xiǎn)。

國際收支風(fēng)險(xiǎn)：是一國國際收支狀況的惡化，匯率變動(dòng)出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。如外匯買賣風(fēng)險(xiǎn)、交易結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)和存貸風(fēng)險(xiǎn)，它可以引起國內(nèi)金融危機(jī)和某種程度上的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。統(tǒng)計(jì)上可用外匯儲備占短期債務(wù)的百分比(國際警戒線為80％)，外債占GDP的百分比，外匯儲備所能支持進(jìn)口量月份數(shù)，經(jīng)常項(xiàng)目赤字占GDP的百分比，國內(nèi)儲蓄占GDP的百分比，財(cái)政余額占GDP的百分比，直接投資與經(jīng)常項(xiàng)目赤字占GDP的百分比，本幣的升值或貶值率，貨幣供應(yīng)量的增減率來度量。

(2)非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)統(tǒng)計(jì)監(jiān)測預(yù)警指標(biāo)。非系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)又叫非市場風(fēng)險(xiǎn)，也稱可分散風(fēng)險(xiǎn)，是指由于某種特殊因京的變化對金融業(yè)中的某一個(gè)銀行或某一金融機(jī)構(gòu)在金融業(yè)務(wù)經(jīng)營過程中造成資金資產(chǎn)損失的可能性的個(gè)體性風(fēng)險(xiǎn)。非系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)可以通過投資分散化的策略予以降低乃至消除。

信用風(fēng)險(xiǎn)：包括國家銀行對公眾存在著信用危機(jī)，發(fā)生存款者擠提存款而存款銀行沒有足夠的資金支付造成信用風(fēng)險(xiǎn)，以及國有對銀行存在信用危機(jī)，借款人到期無力償還或不愿意償還貸款，造成銀行因貸款本息不能按期收回而遭受損失。有信用存在，就有發(fā)生信用風(fēng)險(xiǎn)的可能，我國信用風(fēng)險(xiǎn)的突出表現(xiàn)是不良貸款比例偏高。統(tǒng)計(jì)上可用呆帳款率、呆滯貸款率、逾期貸款率來度量信用風(fēng)險(xiǎn)，前兩上為信用風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測預(yù)警的關(guān)鍵性指標(biāo)。

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)：是指銀行因資金結(jié)構(gòu)不合理，超負(fù)荷經(jīng)營，沒有足夠的現(xiàn)金清償債務(wù)和保證客戶提取存款而給銀行帶來損失的可能性。我國銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在：一是資產(chǎn)負(fù)債不匹配；二是資本充足串不高；三是資產(chǎn)流動(dòng)性差，實(shí)際變現(xiàn)能力不強(qiáng)。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的危險(xiǎn)性很大，嚴(yán)重時(shí)甚至置商業(yè)銀行于死地。過去人們總是把銀行的命運(yùn)與政府的命運(yùn)聯(lián)系在一起，認(rèn)為銀行是國家的，決不會破產(chǎn)倒閉，不會出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，這是一種認(rèn)識誤區(qū)。因此，加強(qiáng)對資產(chǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管十分必要，統(tǒng)計(jì)上可用備付金比例、資產(chǎn)流動(dòng)性比例、存貸比例、拆人資金比例4個(gè)指標(biāo)來度量，其中備付金比例是關(guān)鍵性指標(biāo)。

資本風(fēng)險(xiǎn)：指銀行資本量過少，不能彌補(bǔ)虧損以保證銀行正常經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)。統(tǒng)計(jì)上可用資本資產(chǎn)比例、資本充足率、核心資本充足率3個(gè)指標(biāo)來度量資本風(fēng)險(xiǎn)，其中資本總資本比例是關(guān)鍵性指標(biāo)，后兩個(gè)是根據(jù)《巴塞爾協(xié)議》要求而制定的指標(biāo)。

資財(cái)風(fēng)險(xiǎn)：指由于金融機(jī)構(gòu)管理出現(xiàn)漏洞和金融犯罪等主客觀因索致使銀行資產(chǎn)和財(cái)產(chǎn)被內(nèi)部盜用，侵吞、挪用短款，外部暴力搶劫，盜竊現(xiàn)鈔、詐騙等造成損失的一種風(fēng)險(xiǎn)。統(tǒng)計(jì)上可用各項(xiàng)資金損失率，自有資金比例來度量。

結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)：銀行在辦理各種業(yè)務(wù)結(jié)算中，因工作失誤或違反結(jié)算紀(jì)律和規(guī)定，造成銀行資金財(cái)產(chǎn)損失并需要承擔(dān)責(zé)任的一種風(fēng)險(xiǎn)。統(tǒng)計(jì)上可用各種資金資產(chǎn)損失和賠償金額，處罰金額來度量。

(二)金融風(fēng)險(xiǎn)的度量

1．綜合度量的辦法

金融風(fēng)險(xiǎn)統(tǒng)計(jì)監(jiān)測預(yù)警指標(biāo)體系中每一個(gè)或每一組指標(biāo)只能反映金融活動(dòng)某一方面所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，要全面反映和監(jiān)測金融活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)水平，就必須對其進(jìn)行綜合度量。所謂金融風(fēng)險(xiǎn)的綜合度量，就是把金融活動(dòng)作為一個(gè)總體，在考察和出金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測指標(biāo)體系各指標(biāo)值的基礎(chǔ)上，運(yùn)用的，進(jìn)一步對金融活動(dòng)總體的風(fēng)險(xiǎn)水平作出全面、綜合的評價(jià)。

(1)綜合指數(shù)法

金融風(fēng)險(xiǎn)綜合指數(shù)是綜合衡量金融風(fēng)險(xiǎn)的一種特殊性對數(shù)。它是以各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)實(shí)際數(shù)值分別除以該項(xiàng)指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值并乘以各自的權(quán)數(shù)，加總后除以總權(quán)數(shù)求得，具體計(jì)算公式為：

(2)功效系數(shù)法

功效系數(shù)法是在已設(shè)置的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測指標(biāo)體系的基礎(chǔ)上，給其中的每個(gè)指標(biāo)規(guī)定兩個(gè)數(shù)值，一個(gè)是滿意值，一個(gè)是不允許值，然后計(jì)算各指標(biāo)的功效系數(shù)，再根據(jù)這些單項(xiàng)功效系數(shù)，用加權(quán)算術(shù)平均得到的平均數(shù)，即為金融風(fēng)險(xiǎn)綜合功效系數(shù)。計(jì)算公式如下：

以上兩種方法是傳統(tǒng)的多指標(biāo)綜合評價(jià)方法，在此時(shí)應(yīng)該注意兩點(diǎn)：一是金融風(fēng)險(xiǎn)統(tǒng)計(jì)監(jiān)測指標(biāo)有正指標(biāo)和逆指標(biāo)，對于正指標(biāo)(即指標(biāo)數(shù)值越大，風(fēng)險(xiǎn)越大，如損失貸款串)可直接代入公式計(jì)算其系數(shù)和功效系數(shù)，對于逆指標(biāo)(即指標(biāo)數(shù)值越大，風(fēng)險(xiǎn)越小，如資本充足率)，應(yīng)取其指標(biāo)值的倒數(shù)代入公式進(jìn)行計(jì)算。經(jīng)過這樣的處理之后，所得出的綜合指數(shù)或功效系數(shù)越大，表明風(fēng)險(xiǎn)越大，反之則相反。二是這兩種方法在具體應(yīng)用之前首先必須確定各指標(biāo)的權(quán)重、各指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值、滿意值和不允許值，而這些數(shù)值的確定不可避免地存在較大的主觀性，因此，最后得出的綜合度量結(jié)果可能不夠精確和客觀。

(3)數(shù)學(xué)模型法

這種一般需借助機(jī)完成，在此僅作簡單介紹。前面建立了風(fēng)險(xiǎn)統(tǒng)計(jì)監(jiān)測預(yù)警指示體系，用Xi表示指標(biāo)i的數(shù)值，G表示金融風(fēng)險(xiǎn)，假設(shè)G為X的連續(xù)函數(shù)，則它們之間的關(guān)系可表示為：

上式中是二次系數(shù)矩陣，是對稱矩陣。是一次項(xiàng)的系數(shù)向量，至于A和B的確定，則一般借助風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)軟件在電子計(jì)算機(jī)上完成，在此不詳述。

上面分別用三種方法反映了金融的綜合風(fēng)險(xiǎn)度，但根據(jù)世界各國的經(jīng)驗(yàn)，金融風(fēng)險(xiǎn)到危機(jī)階段主要是由各種風(fēng)險(xiǎn)中的某一種風(fēng)險(xiǎn)起著催化劑的作用，而導(dǎo)致破產(chǎn)或危機(jī)的爆發(fā)，為此，我們還應(yīng)計(jì)算出每一種風(fēng)險(xiǎn)的大小，計(jì)為Hj，當(dāng)Hj達(dá)到引起危機(jī)的地步時(shí)，上述的綜合風(fēng)險(xiǎn)度G(X)就由Hj來表示。因此我們的綜合風(fēng)險(xiǎn)度就應(yīng)表示為M(X)，即：M(X)；Max[G(X)，Hj]，(j＝1，…n，n為風(fēng)險(xiǎn)種類的數(shù)量)。

2．綜合度量的

對金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行綜合度量是金融風(fēng)險(xiǎn)管理的一部分，其目的是盡早地發(fā)現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)，從而及時(shí)采取有效措施防范和化解風(fēng)險(xiǎn)，其應(yīng)用主要包括以下兩個(gè)方面：

(1)可進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)大小的縱向和橫向比較。通過對風(fēng)險(xiǎn)的綜合度量，可以使金融系統(tǒng)從總體上把握自己面臨的風(fēng)險(xiǎn)，防止對風(fēng)險(xiǎn)狀況的片面考察；通過對不同時(shí)期風(fēng)險(xiǎn)的綜合度量，可以反映金融風(fēng)險(xiǎn)狀況的發(fā)展趨勢；通過對同一時(shí)期不同金融主體風(fēng)險(xiǎn)的綜合度量，可以反映金融主體風(fēng)險(xiǎn)管理水平的高低，從而找出差距，經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)。

第8篇：金融風(fēng)險(xiǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理范文

書名：風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值VAR

作者：菲利普·喬瑞

生活中最重要的是管理風(fēng)險(xiǎn)，而不是根除風(fēng)險(xiǎn)，這句話是沃爾特·瑞斯頓說的，他是前任花旗銀行董事。

風(fēng)險(xiǎn)的確切定義是什么？風(fēng)險(xiǎn)是當(dāng)資產(chǎn)價(jià)值、股票價(jià)格和盈利情況出現(xiàn)非預(yù)期結(jié)果時(shí)的不確定性。從廣義上可以分為商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和金融風(fēng)險(xiǎn)。其中商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)是指公司為了使自身具有競爭優(yōu)勢并為股東帶來價(jià)值而主動(dòng)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。而對于其他風(fēng)險(xiǎn)，一般情況下歸類于金融風(fēng)險(xiǎn)，指涉及金融市場交易而帶來收益或者損失的不確定性，例如，利率的變動(dòng)或者債務(wù)違約造成的損失。

風(fēng)險(xiǎn)來自何處呢？風(fēng)險(xiǎn)的來源渠道很多，有人為造成的，如經(jīng)濟(jì)周期，通貨膨脹，政府政策變動(dòng)以及戰(zhàn)爭。又有未能預(yù)見的自然現(xiàn)象，如天氣和地震。技術(shù)的進(jìn)步，這一促進(jìn)經(jīng)濟(jì)長期發(fā)展的主要?jiǎng)恿Γ彩秋L(fēng)險(xiǎn)，它會造成現(xiàn)有技術(shù)過時(shí)，被淘汰，導(dǎo)致就業(yè)方面新的不平衡。

衍生產(chǎn)品是為有效管理金融風(fēng)險(xiǎn)而設(shè)計(jì)的工具。衍生產(chǎn)品合約，可以定義為基于資產(chǎn)價(jià)值，參考利率，指數(shù)（股票，債券，貨幣和大宗商品）等基礎(chǔ)產(chǎn)品之上得出相應(yīng)價(jià)值的獨(dú)立合約。這些合約規(guī)定了名義上的貨幣、股票、商品單位量或者其他單位價(jià)值總額。衍生產(chǎn)品和用于融資的股票、債券不同之處在于，它是一種新的合約，是買賣雙方達(dá)成的私下協(xié)議。

但由于無需先期支付費(fèi)用，這一工具是通過杠桿方式操作的，含借款的成分在里面。這一操作的實(shí)質(zhì)是，其風(fēng)險(xiǎn)并沒有超過在實(shí)際現(xiàn)貨市場交易同樣的名義金融總額。當(dāng)然，這種杠桿是把雙刃劍，一方面，可以按照低交易成本使衍生產(chǎn)品成為在套期保值、投機(jī)的有效工具；另一方面，由于無需先期支付費(fèi)用，對分析出現(xiàn)虧損情況的估計(jì)更加困難，所以說需要謹(jǐn)慎監(jiān)管衍生產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)。

金融工程被定義為“開發(fā)、創(chuàng)造金融技術(shù)的應(yīng)用，解決金融問題，尋求金融發(fā)展新機(jī)遇。”

金融風(fēng)險(xiǎn)管理指的是為了識別、衡量、管理金融風(fēng)險(xiǎn)而設(shè)計(jì)出管理和處理機(jī)制流程。假設(shè)你是從事風(fēng)險(xiǎn)管理的經(jīng)理人，負(fù)責(zé)管理集團(tuán)從事固定收益交易的業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)，如何在允許業(yè)務(wù)人員根據(jù)自己對市場的判斷從事交易的同時(shí)，控制好可能發(fā)生的損失？這就是風(fēng)險(xiǎn)管理者的工作?！N方法是設(shè)定止損上限。另—種是進(jìn)行敏感分析（敏感分析現(xiàn)在逐漸被淡出舞臺）。

VAR考慮的是杠桿的作用和相關(guān)性，在處理和分析涉及大規(guī)模的金融衍生產(chǎn)品投資組合時(shí)非常重要。VAR關(guān)注的是市場、信譽(yù)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。VAR可以簡單定義為是總結(jié)一定置信區(qū)間內(nèi)，發(fā)生不超出某一目標(biāo)區(qū)域范圍的預(yù)計(jì)最大虧損。更嚴(yán)格的說，VAR描述了在一定的目標(biāo)區(qū)域范圍內(nèi)，收益和損失的預(yù)期分布的分位數(shù)。

VAR并不是一定就給出發(fā)生的最大潛在虧損。通過壓力測試方式也能分析了解分布曲線尾部變化情況，這種方法是對VAR方法不可分割的一種分析補(bǔ)充。估值方法與風(fēng)險(xiǎn)管理的一些區(qū)別。估值方法出于交易的要求，需要計(jì)算的數(shù)字更準(zhǔn)確。對于風(fēng)險(xiǎn)管理方法而言，需要簡單總結(jié)一下不利情況下風(fēng)險(xiǎn)的大致情況。即使出現(xiàn)定價(jià)錯(cuò)誤，也可以忽略不計(jì)。另一區(qū)別在于，估值法是在風(fēng)險(xiǎn)中性的條件下計(jì)算得出的，而風(fēng)險(xiǎn)管理方法考慮的是實(shí)際的分布狀態(tài)。

金融風(fēng)險(xiǎn)大致分為市場風(fēng)險(xiǎn)，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，信用風(fēng)險(xiǎn)，運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)然是相互關(guān)聯(lián)的。

市場風(fēng)險(xiǎn)是指由于市場價(jià)格變動(dòng)所引起的損失。市場風(fēng)險(xiǎn)以兩種形式存在，以美元或相應(yīng)貨幣衡量的絕對風(fēng)險(xiǎn)和對應(yīng)指數(shù)標(biāo)準(zhǔn)衡量的相對風(fēng)險(xiǎn)。前者專注總體回報(bào)的波動(dòng)性，后者則衡量追蹤誤差，即偏離指數(shù)的幅度。市場風(fēng)險(xiǎn)可以分為方向性風(fēng)險(xiǎn)和非方向性風(fēng)險(xiǎn)。方向性風(fēng)險(xiǎn)包括對金融變量的反應(yīng)波動(dòng)，如股票價(jià)格、利率、匯率、大宗商品價(jià)格。剩下的屬于非方向性風(fēng)險(xiǎn)?；铒L(fēng)險(xiǎn)指的是對沖頭寸資產(chǎn)發(fā)生未預(yù)見到的相對變化，如現(xiàn)金、期貨，或者利率價(jià)差變化。

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)衡量的是實(shí)際波動(dòng)率或者隱含波動(dòng)率的變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)通常和其他提到的風(fēng)險(xiǎn)有所不同。它以兩種形式存在，分為資產(chǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和資金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，也被稱作市場流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，主要是按照當(dāng)時(shí)的市場價(jià)格，由于頭寸規(guī)模相對于普通交易量過大，這種交易無法完成。有些資產(chǎn)，如主要貨幣或者國債，交易量大，較為容易被平倉，而對市場價(jià)格影響不大。而其他，如異形柜臺交易的衍生產(chǎn)品或者新興市場股票，任何交易都可能對價(jià)格造成較大影響，但這也受頭寸大小的影響。市場產(chǎn)品流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，可以通過設(shè)定某一市場或者產(chǎn)品止損上限來控制分散風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)可以用VAR方法大致估算，選擇的區(qū)域范圍應(yīng)該高出按照依次清算的區(qū)域。

現(xiàn)金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，也稱為現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)，指的是不能兌現(xiàn)支付現(xiàn)金責(zé)任，造成可能提前清盤，因此將賬面上的虧損變成實(shí)際的虧損。對于那些基于杠桿作用需要對貸款人提供追加保證金的投資組合，則問題更為嚴(yán)重?，F(xiàn)金風(fēng)險(xiǎn)可以通過妥善規(guī)劃現(xiàn)金流的使用加以控制。如通過分散化設(shè)立現(xiàn)金流缺口上限，或者通過籌集新的資金滿足現(xiàn)金流短缺的需要。

信用風(fēng)險(xiǎn)是指由于交易對方的原因，可能不情愿或者無力履行合約責(zé)任，給自己造成的損失。信用風(fēng)險(xiǎn)包含風(fēng)險(xiǎn)，例如一國強(qiáng)制推行外匯兌換管制，造成合約雙方不能履約，就發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)。違約風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的對象主要是公司，而風(fēng)險(xiǎn)主要指國家。信用風(fēng)險(xiǎn)的一種特殊行為為結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)，兩種支付情況發(fā)生在同一天。這種風(fēng)險(xiǎn)主要發(fā)生在一方已經(jīng)收到了對方付款后違約。在清算日當(dāng)前，面臨對方違約的風(fēng)險(xiǎn)是全部的結(jié)算金額。相對而言，結(jié)算前面臨的違約風(fēng)險(xiǎn)只是抵消二者償還總額后的差值。信用風(fēng)險(xiǎn)通過設(shè)定名義金額上限，當(dāng)前和潛在敞口敏感性上限，以及其他普遍增加的提高信譽(yù)的各種新做法的要求，如要求提供抵押，或者按照逐日盯市法，加以控制。

運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)是指由于內(nèi)部管理制度不完善，公司內(nèi)部人員和系統(tǒng)缺陷造成的損失的風(fēng)險(xiǎn)，或者是來自外部造成損失的風(fēng)險(xiǎn)。模型風(fēng)險(xiǎn)是內(nèi)部流程不完善造成的。這種風(fēng)險(xiǎn)指的是估值模型可能有誤，造成損失。如交易員用傳統(tǒng)的期權(quán)定價(jià)方法，如果模型要求含糊不清，沒有選擇好適用的模型，可能造成風(fēng)險(xiǎn)。模型風(fēng)險(xiǎn)很難察覺，所以需要做獨(dú)立評估。人員風(fēng)險(xiǎn)包括由于內(nèi)部或者外部欺詐行為造成的風(fēng)險(xiǎn)。如交易員故意提供錯(cuò)誤信息，這種風(fēng)險(xiǎn)也會導(dǎo)致市場風(fēng)險(xiǎn)。流氓交易員通常都會瞞報(bào)發(fā)生巨大虧損的頭寸。運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)也包括法律風(fēng)險(xiǎn)，如罰款、處罰或者由于監(jiān)管方判定的懲罰性賠償，也包含私下和解。法律風(fēng)險(xiǎn)通常是和信用風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)，如合約一方履約造成其自身發(fā)生虧損，這一方就會為了維護(hù)自身利益試圖從法律上尋找各種理由拒絕履約。

營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)防范方法，是建立、多重管理體系，責(zé)任清晰嚴(yán)格的內(nèi)控制度，以及定期評估發(fā)生不可預(yù)見危機(jī)的有效機(jī)制。

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菲利普·喬瑞《風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值》，理論書，VAR的圣經(jīng)

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尼克·里森《我是如何搞垮巴林銀行的》，前巴林銀行明星交易員尼克·里森的傳記，經(jīng)典案例

羅伯特·J·希勒《非理性繁榮》第1版和第2版，行為金融學(xué)通俗讀物。兩本書均在金融危機(jī)前夕出版，反映了作者對市場和人性的深刻理解

斯科特·普勞斯《決策與判斷》，通俗讀物，介紹決策與判斷背后的概率和心理學(xué)原理

第9篇：金融風(fēng)險(xiǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理范文

【關(guān)鍵詞】美國次債危機(jī)；房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)；金融管理

一、當(dāng)前國際房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)

美國次債危機(jī)已對世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大影響，尤其所展現(xiàn)出的房地產(chǎn)作為虛擬資產(chǎn)的特殊性和現(xiàn)代金融風(fēng)險(xiǎn)新特征相結(jié)合的當(dāng)前國際房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)變化值得我們關(guān)注。

（一）沖擊傳統(tǒng)觀念，充分體現(xiàn)房地產(chǎn)價(jià)格的強(qiáng)波動(dòng)性

美國次債危機(jī)是一起典型的由個(gè)人住房消費(fèi)而非房地產(chǎn)投資引發(fā)的金融危機(jī)。傳統(tǒng)理論認(rèn)為：住房消費(fèi)引發(fā)信貸危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)小，而住房投資引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)大。這正是我國目前“鼓勵(lì)消費(fèi)，抑制投資”的房地產(chǎn)業(yè)宏觀調(diào)控的基本原則之一，根據(jù)購房行為和主體的不同在政策上區(qū)別對待。但從虛擬經(jīng)濟(jì)理論看，房地產(chǎn)屬于虛擬資產(chǎn)，其價(jià)格具有強(qiáng)波動(dòng)性，它不僅是一般耐用消費(fèi)品，更是一種投資工具，房價(jià)不只是由土地、建筑成本與消費(fèi)者效用決定，更重要是由投資房地產(chǎn)所能帶來的預(yù)期收益和資產(chǎn)升值的潛力決定[1]。這導(dǎo)致住房消費(fèi)與住房投資并無本質(zhì)差異，在適時(shí)誘因下，兩者都可引發(fā)危機(jī)。 正是房價(jià)的強(qiáng)波動(dòng)性，房地產(chǎn)的高風(fēng)險(xiǎn)和高收益使其成為投資或投機(jī)活動(dòng)的主要對象，這是房地產(chǎn)容易引發(fā)金融危機(jī)的主要因素之一。

（二）現(xiàn)代金融風(fēng)險(xiǎn)新特征

1、現(xiàn)代消費(fèi)者信貸風(fēng)險(xiǎn)的固有性

美國次級住房按揭貸款市場最初是在美國人信用評價(jià)完善，金融業(yè)高效監(jiān)管，經(jīng)濟(jì)景氣的背景下發(fā)展起來，采用了現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)管理模式，對每個(gè)貸款人的信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行科學(xué)評估，然后根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)的大小來設(shè)定貸款的差異化價(jià)格、支付方式和還貸方式，但是其建立的基石始終是消費(fèi)者信貸。傳統(tǒng)的商業(yè)貸款可以通過對貸款申請者進(jìn)行事前的甄別和事后的審核來降低不良貸款率，但是消費(fèi)信貸者所固有的個(gè)體差異大，貸款數(shù)額小且分散，致使在美國金融機(jī)構(gòu)對次級住房抵押貸款對象仍因事前的甄別成本過高，缺乏規(guī)模經(jīng)濟(jì)性而處于兩難境地，最終在市場的過度競爭、房地產(chǎn)泡沫帶來的財(cái)富錯(cuò)覺和對新興金融衍生品規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)能力的強(qiáng)化下，埋下了風(fēng)險(xiǎn)隱患。

2、資產(chǎn)證券化具有兩面性

資產(chǎn)證券化于20世紀(jì)70年代源自美國，能將缺乏流動(dòng)性的資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為在金融市場上可以自由買賣的流動(dòng)性證券，因而具有拓寬融資渠道、分散風(fēng)險(xiǎn)的功能，是目前國際金融市場最具活力和推崇的金融創(chuàng)新之一。美國次債危機(jī)中各利益主體正是由資產(chǎn)證券化連接在一起，但最終也是因這個(gè)紐帶的斷裂導(dǎo)致了危機(jī)，并通過其風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)機(jī)制演釀為國際金融危機(jī)。這說明，資產(chǎn)證券化本身作為一種金融創(chuàng)新具有兩面性。如果利用得好，可以增加資產(chǎn)的流動(dòng)性，轉(zhuǎn)移、分散風(fēng)險(xiǎn)，帶來額外收益。反之，則將造成巨大損失。

3、金融風(fēng)險(xiǎn)波及范圍廣，影響深遠(yuǎn)

由于美國證券市場的開放性，特別是在當(dāng)今金融全球化與混業(yè)經(jīng)營的發(fā)展趨勢下，國際資本快速大規(guī)模流動(dòng)，任何一個(gè)國家金融市場的內(nèi)部失衡都會反映為外部失衡，進(jìn)而很快影響到與其具有緊密投資和貿(mào)易關(guān)系的國家，最后極有可能將所有國家不同程度地引入失衡與危機(jī)境地。美國次債危機(jī)從次級抵押市場開始，很快覆蓋整個(gè)資產(chǎn)抵押市場，再傳染到國內(nèi)資本金融市場，隨后又波及世界各國形成事實(shí)上的全球金融動(dòng)蕩就是一個(gè)有力的證明。

4、可能弱化本國政府宏觀調(diào)控能力

國際資本的滲透弱化了資本流入國家宏觀經(jīng)濟(jì)決策的獨(dú)立性和國家對宏觀經(jīng)濟(jì)的控制力，使得本國政府面對金融危機(jī)在調(diào)控時(shí)常陷入兩難困境。面對當(dāng)前日趨嚴(yán)重的全球通貨膨脹，加息和緊縮的貨幣政策可能是一種有效的方法。但從次級住房按揭貸款市場的穩(wěn)定來講，加息和緊縮的貨幣政策可能會進(jìn)一步形成現(xiàn)貨和衍生市場的資金鏈斷裂。而當(dāng)大批無辜者陷入危機(jī)的漩渦時(shí)，各國就不得不放棄自己原來制定的貨幣政策目標(biāo)，如原先實(shí)施緊縮貨幣政策的國家，為救市不得不采取反向操作，即向市場投放流動(dòng)性，以保證市場的穩(wěn)定性[2]。因此，可能弱化本國政府宏觀調(diào)控能力成為是現(xiàn)代金融風(fēng)險(xiǎn)中不可忽視的一個(gè)新特征。

二、我國房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)的主要表現(xiàn)

從融資看，目前國內(nèi)的房地產(chǎn)金融主要是以銀行信貸為主，上市融資、信托融資、債券融資以及基金融資等其他方式所占比重仍小，房地產(chǎn)證券化更是尚未展開。整個(gè)房地產(chǎn)業(yè)的融資幾乎完全集中在銀行，這勢必把房地產(chǎn)的市場風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)，使銀行面臨潛在的金融危機(jī)。

從銀行看，雖然我國按揭市場發(fā)展時(shí)間不長，但在市場競爭和短期利潤的追逐下，個(gè)人住房按揭貸款一直被奉為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，各銀行將其作為市場規(guī)模擴(kuò)張的根本。貸前銀行放松個(gè)人住房按揭準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，缺乏信用評級，次級信用評定更是不確定，貸后又缺乏有效的風(fēng)險(xiǎn)管理。這樣，出現(xiàn)了不少假按揭和假資產(chǎn)證明，尤其是在前期國內(nèi)股市上漲及賺錢效應(yīng)誘導(dǎo)下，有些人通過假住房按揭貸款將銀行信貸資金投入證券市場。同時(shí)，沒有實(shí)現(xiàn)房地產(chǎn)證券化，國內(nèi)個(gè)人住房按揭貸款潛在風(fēng)險(xiǎn)逐漸在銀行積累。

從市場環(huán)境看，從1998年到2006年，我國個(gè)人住房貸款從426.16億元增長到2.27萬億元，房地產(chǎn)市場的空前繁榮讓個(gè)人住房按揭貸款過速增長的風(fēng)險(xiǎn)暫時(shí)潛伏下來。但從2007年開始，央行為防止經(jīng)濟(jì)過熱、穩(wěn)定通脹預(yù)期，連續(xù)多次加息，大大增加了購房人的還貸負(fù)擔(dān)。同時(shí)，隨著中央持續(xù)對房地產(chǎn)市場調(diào)控，房價(jià)出現(xiàn)了下跌。一旦房價(jià)出現(xiàn)大波動(dòng)，房地產(chǎn)市場呈現(xiàn)周期性的變化，違約情況必然大增，潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)也將暴露無遺。

與美國相比，中國房地產(chǎn)市場存在兩大突出情況。一是房價(jià)上漲更快。從1998年開始，同樣在約8年的房地產(chǎn)繁榮期內(nèi)，我國不少城市房價(jià)上漲了4到5倍，而美國的房地產(chǎn)市價(jià)格僅上漲50%。二是面臨的風(fēng)險(xiǎn)可能更大。美國次級信用的人僅占整個(gè)金融市場的12-13%。并且，美國具有目前中國房地產(chǎn)市場無法比擬的多元化的金融市場體系及產(chǎn)品，個(gè)人信用評定，金融監(jiān)管和法律配套。盡管這樣，個(gè)人按揭貸款仍引發(fā)如此巨大的金融危機(jī)。雖然國內(nèi)個(gè)人住房按揭貸款除了沒有證券化讓其風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)展到整個(gè)金融市場之外，但實(shí)際上我國銀行所面臨的風(fēng)險(xiǎn)影響可能會更大。

三、對我國房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)管理的建議

（一）改變傳統(tǒng)觀念，警惕風(fēng)險(xiǎn)客觀存在

美國次債危機(jī)說明了，房地產(chǎn)信貸風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，不僅住房按揭貸款有市場風(fēng)險(xiǎn)，而且住房貸款證券化產(chǎn)品也存在著市場風(fēng)險(xiǎn)；消費(fèi)信貸風(fēng)險(xiǎn)是固有的，不僅住房投資能夠引發(fā)金融危機(jī)，住房消費(fèi)同樣也能夠引發(fā)金融危機(jī)。只是房地產(chǎn)市場繁榮時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)和危機(jī)被掩蓋，一旦市場逆轉(zhuǎn)時(shí)，就會逐漸顯露出來。因此，雖然中美房地產(chǎn)金融市場存在較大差異，但是國內(nèi)銀行業(yè)及管理層要對房地產(chǎn)信貸風(fēng)險(xiǎn)予以高度關(guān)注，吸取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，避免類似危機(jī)在中國爆發(fā)。

（二）金融創(chuàng)新的同時(shí)必須注重金融風(fēng)險(xiǎn)的防范

21世紀(jì)金融業(yè)的發(fā)展趨勢是金融全球化和混業(yè)經(jīng)營。我們須充分認(rèn)識金融衍生品的兩面性：在分散風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也兼具放大風(fēng)險(xiǎn)的作用。金融衍生品為貸款人提供流動(dòng)性以及降低融資成本，并通過重新分配風(fēng)險(xiǎn)滿足投資者的不同偏好，有效地緩解風(fēng)險(xiǎn)過度集中于銀行體系的狀況。因此，仍需繼續(xù)推動(dòng)住房抵押貸款證券化，但在建立多元化房地產(chǎn)融資渠道的同時(shí)，還應(yīng)加強(qiáng)對衍生品市場發(fā)展的監(jiān)管，嚴(yán)控單一市場風(fēng)險(xiǎn)向其他市場傳播。

（三）商業(yè)銀行應(yīng)實(shí)行嚴(yán)格的貸款審核制度和風(fēng)險(xiǎn)管理措施

我國商業(yè)銀行一要堅(jiān)決落實(shí)國務(wù)院對房地產(chǎn)市場的調(diào)控政策，嚴(yán)控個(gè)人住房按揭貸款市場準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，對個(gè)人住房按揭貸款者的收入采取真實(shí)性原則，將風(fēng)險(xiǎn)防范在貸款發(fā)生之前。二是加強(qiáng)商業(yè)銀行內(nèi)部控制和人住房信貸管理，防止風(fēng)險(xiǎn)貸款大量產(chǎn)生。三是建立并完善個(gè)人征信系統(tǒng)，加強(qiáng)個(gè)人信用風(fēng)險(xiǎn)評級，采取嚴(yán)格的貸前信用審核，避免虛假按揭的出現(xiàn)。

（四）監(jiān)管部門應(yīng)做好風(fēng)險(xiǎn)提示和檢查工作

我國監(jiān)管部門應(yīng)做好風(fēng)險(xiǎn)提示和檢查工作，一是在房價(jià)動(dòng)態(tài)變化的市場環(huán)境下，要及時(shí)對市場參與各方發(fā)出風(fēng)險(xiǎn)提示，提高風(fēng)險(xiǎn)管控的前瞻性和有效性。二是嚴(yán)格監(jiān)督國內(nèi)商業(yè)銀行的個(gè)人住房信貸管理和相關(guān)政策執(zhí)行，加大對違規(guī)責(zé)任人處罰力度。同時(shí)，完善個(gè)人信貸法規(guī)，加強(qiáng)對失信、違約的懲處，從法律上有力保障消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)的開展。三是實(shí)行必要的信息披露制度，對出現(xiàn)的社會經(jīng)濟(jì)問題及時(shí)分析說明，穩(wěn)定公眾信心。四是加強(qiáng)金融監(jiān)管的全球性協(xié)調(diào)與合作，降低國際金融風(fēng)險(xiǎn)的沖擊。

（五）避免房價(jià)大起大落，穩(wěn)定房地產(chǎn)市場

在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢和中央持續(xù)嚴(yán)控房價(jià)的背景下，我國管理部門要注意加息或減息的影響，防止房價(jià)強(qiáng)波動(dòng)的負(fù)面影響。進(jìn)一步加大保障性住房的供給，保障中低收入家庭的住房需求，合理引導(dǎo)房地產(chǎn)市場健康發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

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