金融實(shí)證論文精選(九篇)
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第1篇：金融實(shí)證論文范文
[關(guān)鍵詞] 非正式金融 農(nóng)村金融 民間信貸
一、引言
自經(jīng)濟(jì)人類學(xué)家哈特（Keith Hart）首次提出“非正式經(jīng)濟(jì)（informal economy）”的概念后，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們一般是把非正式金融納入到非正式經(jīng)濟(jì)的框架來分析。
國內(nèi)學(xué)者對(duì)此也做出了許多有價(jià)值的探索和貢獻(xiàn)，主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：一是在不完全市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)理論下，對(duì)非正式金融的微觀基礎(chǔ)及其理進(jìn)行了解釋（林毅夫、劉遵義等，2000；張維迎，2002）。二是在傳統(tǒng)的融資理論下，對(duì)非正式金融的組織架構(gòu)和運(yùn)行機(jī)制進(jìn)行了分析（江曙霞，2001）。三是基于金融監(jiān)管的需要，對(duì)非正式金融活動(dòng)進(jìn)行了分類，并初步提出了數(shù)據(jù)采集和統(tǒng)計(jì)的方法（中國人民銀行廣州分行課題組，2002；郭斌、劉曼路，2002）。四是考察了非正式金融演化的市場(chǎng)化背景，并將非正式金融納人到經(jīng)濟(jì)學(xué)的理性分析中去，大致勾畫出了非正式金融與政府、企業(yè)和市場(chǎng)之間的關(guān)系，與工業(yè)化、城市化及其外部邊界的關(guān)系（張杰，2003）。從其各自界定的范圍來看，大部分有著交叉和重復(fù)的內(nèi)容，只是從不同角度給予說明。筆者定義非正式金融為未得到法律法規(guī)及其他正式形式認(rèn)可或直接認(rèn)可的金融。
二、我國農(nóng)村非正式金融存在的問題
1.農(nóng)村非正式金融在規(guī)模和范圍上存在劣勢(shì)
非正式金融常常是從正式金融的薄弱環(huán)節(jié)或缺陷部分鉆進(jìn)來發(fā)揮金融功能，非正式金融一般雖以市場(chǎng)為基礎(chǔ)進(jìn)行運(yùn)行,但由于一些因素的制約,它只能在一個(gè)較小的范圍內(nèi)才有效率,這導(dǎo)致了農(nóng)村非正式金融在規(guī)模和范圍上的劣勢(shì)。這些因素主要有三個(gè):
(1)信息因素：非正式金融的信息優(yōu)勢(shì)與其活動(dòng)的范圍之間存在此消彼長(zhǎng)的關(guān)系，農(nóng)村非正式金融的業(yè)務(wù)范圍只能針對(duì)農(nóng)村少數(shù)的對(duì)象展開,一旦規(guī)模壯大，其信息優(yōu)勢(shì)也會(huì)隨之減弱。
(2)交易成本：金融活動(dòng)范圍的擴(kuò)大導(dǎo)致信息優(yōu)勢(shì)減弱,勢(shì)必要求它具有更規(guī)范的管理手段和運(yùn)行機(jī)制,同時(shí)還需要有更多的高素質(zhì)管理者和員工,這就意味著更高的成本。20世紀(jì)80年代的溫州“抬會(huì)”事件和福建平潭“標(biāo)會(huì)”風(fēng)波產(chǎn)生的根源就在于非正式金融機(jī)構(gòu)在規(guī)模擴(kuò)大的同時(shí),缺乏相應(yīng)的制約機(jī)制,加上一部分人惡意地以高利率誘騙,最終導(dǎo)致了災(zāi)難的發(fā)生。
(3)法律上的不認(rèn)可：一些農(nóng)村非正式金融活動(dòng)被政府限制甚至禁止,是因?yàn)樗诨顒?dòng)范圍和規(guī)模上的劣勢(shì)導(dǎo)致了一系列的問題。首先,范圍和規(guī)模的狹小使得小范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)主體面臨的風(fēng)險(xiǎn)無法通過多樣化進(jìn)行有效分散,導(dǎo)致了較高的關(guān)聯(lián)風(fēng)險(xiǎn)。其次,農(nóng)村非正式金融活動(dòng)范圍狹小，造成效率損失。再次,金融是一個(gè)追求規(guī)模效益的行業(yè),然而農(nóng)村非正式金融的小規(guī)模經(jīng)營會(huì)使得單筆金融業(yè)務(wù)的運(yùn)作成本無法通過規(guī)模的擴(kuò)大分?jǐn)?因此金融業(yè)務(wù)的平均成本往往比較高,難以實(shí)現(xiàn)規(guī)模優(yōu)勢(shì)。
2.部分農(nóng)村非正式金融成為了人們獲取高額利息收入的手段
雖然研究顯示農(nóng)村非正式金融的利率不都是屬于高利貸范疇，但是不排除部分非正式金融機(jī)構(gòu)為吸引資金或出于投機(jī)目的而提高利率的可能。高利貸會(huì)引起非正式金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)增大，最終導(dǎo)致倒閉。
以浙江寧波市M縣的標(biāo)會(huì)為例，該縣解放前就有合會(huì)歷史。改革開放以來，隨著民營經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的增多，對(duì)信貸需求也增多，在正式金融供給缺失情況下，民間合會(huì)開始興盛起來。M縣的標(biāo)會(huì)在1991年達(dá)致高峰。據(jù)M縣工商銀行1991年5月份對(duì)城關(guān)212戶居民的問卷調(diào)查，參加標(biāo)會(huì)的有178戶，占84%。1991年，M縣出現(xiàn)了“會(huì)”山“會(huì)”海，甚至出現(xiàn)一日一標(biāo)會(huì)，而不是通常的一月一標(biāo)會(huì)或者隔月一標(biāo)會(huì)。只有部分合會(huì)仍然是為了獲得投資回報(bào)或者解決生活之急需目的而存在。許多合會(huì)成為人們企圖用來獲取高額利息收入的手段，這種利息收入遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于一般投資所能獲得的回報(bào)。最終，M縣的“會(huì)山會(huì)海”開始倒塌，一些人席卷所標(biāo)資金潛逃，造成倒會(huì)。政府被迫開展清理標(biāo)會(huì)的行動(dòng)。
3.組織管理混亂，相當(dāng)一部分信用活動(dòng)不規(guī)范
大部分非正式金融機(jī)構(gòu)沒有建立規(guī)范的內(nèi)部控制制度,沒有嚴(yán)格的財(cái)務(wù)管理及審計(jì)稽核制度,其籌資、征信、信用審核、授信、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)等能力低下。此外,非正式金融機(jī)構(gòu)大多不提取存款準(zhǔn)備金和呆賬準(zhǔn)備金以抵御風(fēng)險(xiǎn),經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)極大。
以當(dāng)鋪為例，其在開展典當(dāng)業(yè)務(wù)之外，容易超越經(jīng)營范圍和法律許可的利率發(fā)放質(zhì)押貸款，而且缺少必要的抵押、擔(dān)保措施。2004年6月底，溫州市查封了溫州泰順縣三魁利民典當(dāng)商行。該機(jī)構(gòu)非法吸儲(chǔ)放貸達(dá)10多年之久，累計(jì)吸收存款4200多萬元，被查封時(shí)其賬面存款余額仍達(dá)1800萬元；其90%以上的貸款只憑一紙借款契約或借據(jù)進(jìn)行，沒有正式的借貸合同，也很少有抵押、擔(dān)保措施；在其中全部536戶貸款中，只有14戶提供了名義上的“物質(zhì)抵押”。
4.影響金融宏觀調(diào)控和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整
非正式金融活動(dòng)在高利率的吸引下，易誘發(fā)大量資金以現(xiàn)金形式流出銀行體系，加大現(xiàn)金體外循環(huán)，造成金融信號(hào)失真，干擾中央銀行對(duì)社會(huì)信用總量的監(jiān)測(cè)。由于非正式金融活動(dòng)的投向具有一定的盲目性、趨利性，其資金流向與國家經(jīng)濟(jì)政策、產(chǎn)業(yè)政策不一定相符，致使一些國家政策難以落實(shí)。另外，民間借貸的隱秘性，給金融監(jiān)管部門增添了工作難度。加之除對(duì)非法集資等經(jīng)濟(jì)犯罪有法律規(guī)范外，目前對(duì)普遍的非正式金融活動(dòng)，金融監(jiān)管部門尚缺乏具體明確的監(jiān)管法律、法規(guī)，法律制度的盲區(qū)也讓金融監(jiān)管對(duì)非正式金融活動(dòng)鞭長(zhǎng)莫及。
三、相應(yīng)的對(duì)策和政策建議
1.適當(dāng)放開農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的存貸款利率，慎重對(duì)待農(nóng)村“高利貸”活動(dòng)
根據(jù)當(dāng)前存款利率市場(chǎng)化試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)，小幅度放開存款利率是無風(fēng)險(xiǎn)的。國家應(yīng)該給予試點(diǎn)縣轄內(nèi)所有金融機(jī)構(gòu)以平等的試點(diǎn)機(jī)會(huì)和平等的存款利率上浮試點(diǎn)，這樣可以使整個(gè)轄區(qū)內(nèi)所有金融機(jī)構(gòu)之間實(shí)際互動(dòng)，從而為決策者提供進(jìn)一步的改革依據(jù)。以確保在全國范圍內(nèi)實(shí)行有限幅度內(nèi)的存款利率上浮是安全的。
對(duì)于“高利貸”不可禁絕。農(nóng)村有些個(gè)人是為了非經(jīng)濟(jì)原因而借入“高利貸”，這意味著應(yīng)該改進(jìn)非經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的制度安排來替代和化解人們對(duì)“高利貸”的需求。值得注意的是，高利貸本身仍是一種金融服務(wù)，禁止“高利貸”可能導(dǎo)致社會(huì)弱勢(shì)群體連活命的最后機(jī)會(huì)都喪失。
2.降低農(nóng)村金融市場(chǎng)的準(zhǔn)入，建立一個(gè)多元化競(jìng)爭(zhēng)性的農(nóng)村金融市場(chǎng)
商業(yè)金融準(zhǔn)入的最低資本金要求可以放低，比如允許一些地方企業(yè)合股建立信貸機(jī)構(gòu)。這就可以使金融機(jī)構(gòu)的多元化，從而部分替代和擠出民間信貸，包括高利貸。農(nóng)村金融市場(chǎng)不是一個(gè)單一金融市場(chǎng)，而是多個(gè)局部金融市場(chǎng)組成的。農(nóng)村金融市場(chǎng)的發(fā)展本身是農(nóng)村發(fā)展的重要手段之一。任何一家金融機(jī)構(gòu)、任何一項(xiàng)金融工具均不能完全發(fā)現(xiàn)和利用分散在不同時(shí)間和地點(diǎn)的局部知識(shí)，因而不能完全滿足多層次、多樣化的農(nóng)村金融服務(wù)需求，組織多樣性和工具多樣化因其各自不同的功能而成為必需。因此，應(yīng)通過農(nóng)村金融組織或活動(dòng)多樣性而在農(nóng)村金融領(lǐng)域引入金融供給方的競(jìng)爭(zhēng)，打破壟斷或者準(zhǔn)壟斷格局。競(jìng)爭(zhēng)能夠帶來效率，促進(jìn)金融創(chuàng)新，擴(kuò)大金融服務(wù)供給，促使金融機(jī)構(gòu)按照服務(wù)產(chǎn)品的成本和風(fēng)險(xiǎn)實(shí)行風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)。
3.發(fā)展和完善正式金融機(jī)構(gòu)和服務(wù)，鼓勵(lì)其進(jìn)行金融創(chuàng)新
現(xiàn)有農(nóng)村非正式金融存在的原因之一是由于我國正式金融的服務(wù)不到位所導(dǎo)致的。因而要大力發(fā)展和完善正式金融機(jī)構(gòu)和服務(wù)，鼓勵(lì)正式金融機(jī)構(gòu)的金融服務(wù)創(chuàng)新。農(nóng)村種植大戶、專業(yè)戶和鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的資金需求大部分可以通過正式金融來解決，比如通過商業(yè)銀行業(yè)務(wù)、證券市場(chǎng)業(yè)務(wù)，甚至風(fēng)險(xiǎn)資本投資業(yè)務(wù)等。加快正式金融機(jī)構(gòu)的金融創(chuàng)新也有利于農(nóng)村資金的合理配置，例如民生銀行推出的委托貸款就是一種有效的借貸雙方的溝通機(jī)制。
此外，農(nóng)村政策性金融機(jī)構(gòu)要真正辦理政策性業(yè)務(wù)，而不是簡(jiǎn)單提供流動(dòng)資金，其業(yè)務(wù)范圍應(yīng)該是那些按商業(yè)原則運(yùn)行能收回本金但回報(bào)率低或回收時(shí)間特別長(zhǎng)或回收風(fēng)險(xiǎn)較大的項(xiàng)目，加大對(duì)農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的支持力度。
4.建立起正式允許農(nóng)村非正式金融運(yùn)作的規(guī)則框架，加強(qiáng)監(jiān)管，降低其風(fēng)險(xiǎn)
該規(guī)則框架必須使得非正式金融的風(fēng)險(xiǎn)最小化。建立非正式金融機(jī)構(gòu)運(yùn)作框架，至少有兩條線索可尋。其一，對(duì)任何金融活動(dòng)原則上均應(yīng)考慮征稅，可以通過稅收和金融活動(dòng)備案來了解民間金融信息，政府監(jiān)管部門可以借此就社會(huì)中民間金融的風(fēng)險(xiǎn)及時(shí)向民眾提供信息；其二，把有些非正式金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)作程序?qū)懭朊穹?。比如我國臺(tái)灣省就把合會(huì)的運(yùn)作程序進(jìn)行了修正，寫入了民法。其目的不是禁止非正式金融，而是維護(hù)農(nóng)村非正式金融活動(dòng)的正常運(yùn)行，減少金融風(fēng)險(xiǎn)。
參考文獻(xiàn)：
[1]艾德加?法伊格:《地下經(jīng)濟(jì)學(xué)》（The Underground Economies）.上海人民出版社,1994年
第2篇：金融實(shí)證論文范文
首先,市場(chǎng)中投資者并非完全理性的。他們?cè)诿媾R不確定的境況時(shí),受先天條件、知識(shí)儲(chǔ)備、生活環(huán)境、獲取信息渠道及處理信息能力等方面的影響,并不總是能夠嚴(yán)格依照期望效用函數(shù)進(jìn)行決策。有時(shí)投資者雖能獲取準(zhǔn)確充分的信息卻無法做出正確決策,有時(shí)具備信息分析能力卻苦于沒有獲得信息的渠道,種種因素都影響著投資者的決策過程和決策結(jié)果,使得投資者只具備有限理性。其次,市場(chǎng)有效假說認(rèn)為投資者無法獲得超額利潤(rùn),但Jegadeesh和Titman(1993)的研究發(fā)現(xiàn)“中期慣性”現(xiàn)象,DeBondt和R.Thaler(1985,1987)的研究發(fā)現(xiàn)“長(zhǎng)期反轉(zhuǎn)”現(xiàn)象,投資者基于上述現(xiàn)象采用合理的投資策略可以獲得超額利潤(rùn)。最后,證券市場(chǎng)上價(jià)格波動(dòng)異常。依據(jù)EMH理論,市場(chǎng)出現(xiàn)利空或利好消息時(shí),證券價(jià)格隨之上漲或下跌。但在市場(chǎng)交易中,會(huì)出現(xiàn)證券價(jià)格不明原因的上漲或下跌,例如現(xiàn)資(股票代碼000900)于2011年12月28日到2011年12月30日期間,連續(xù)三個(gè)交易日內(nèi)日收盤價(jià)格跌幅累計(jì)達(dá)到20%,而該公司不存在任何應(yīng)披露未披露的重大事項(xiàng)。為了更好的解釋、預(yù)測(cè)和研究金融市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)和微觀個(gè)體的決策行為,經(jīng)濟(jì)學(xué)家將心理學(xué)引入到金融學(xué)中,力求找到一種可以準(zhǔn)確反映現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)狀況的方法。我國證券市場(chǎng)中散戶投資者人數(shù)眾多,這部分投資者受信息收集、處理能力和策略制定、選擇能力的限制,在進(jìn)行投資理財(cái)活動(dòng)中容易忽視風(fēng)險(xiǎn)選擇回報(bào)均等風(fēng)險(xiǎn)較高的策略或厭惡損失選擇風(fēng)險(xiǎn)均等回報(bào)較低的策略。以下基于行為金融學(xué)理論簡(jiǎn)要分析我國投資者在理財(cái)投資決策實(shí)施過程中極易發(fā)生的幾種行為偏差。
(一)過度自信
過度自信是指投資者在投資理財(cái)行為中賦予主觀判斷較大權(quán)重而低估客觀實(shí)事的行為。在證券市場(chǎng)中,投資者特別是具備一定金融知識(shí)和投資經(jīng)驗(yàn)的年輕散戶投資者及機(jī)構(gòu)投資者,往往會(huì)過于依賴自己對(duì)某只證券收益率的預(yù)測(cè),而低估產(chǎn)業(yè)周期、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、替代品、利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、政策導(dǎo)向等等客觀環(huán)境和因素的影響,有選擇性的接受能夠證實(shí)自己對(duì)未來收益預(yù)測(cè)的信息,忽視與預(yù)測(cè)相悖的信息,從而高估或低估證券價(jià)格,導(dǎo)致交易次數(shù)頻繁、交易量增大,擾亂市場(chǎng)資源配置效率。劉善軍(2009)上海和深圳兩個(gè)市場(chǎng)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)上海和深圳兩個(gè)證券市場(chǎng)存在過度自信。
(二)損失厭惡
損失厭惡是指投資者將收益和損失放在兩個(gè)心理賬戶里,當(dāng)取得的收益與避免的損失相等時(shí),投資者的心理滿足程度不同,往往前者小于后者。在現(xiàn)實(shí)生活中,中小投資者在調(diào)整自己的證券組合時(shí),為了實(shí)現(xiàn)盈利落袋為安避免證券價(jià)格回調(diào)造成的收益縮水而賣出賺錢的證券,同時(shí)否認(rèn)證券價(jià)格下跌帶來的潛在損失保留虧損的證券。損失厭惡使得投資者在熊市時(shí)深度套牢,牛市時(shí)只能獲取少量收益。
(三)羊群行為
羊群行為是指在無法獲取市場(chǎng)中所有信息的情況下,當(dāng)投資者做出的判斷或決策與市場(chǎng)中的大部分投資者不同時(shí),會(huì)傾向于選擇多數(shù)人采用的決策的行為。導(dǎo)致這種行為的動(dòng)因是信息的不確定性和信息成本過高。隨著計(jì)算機(jī)技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)的廣泛應(yīng)用和發(fā)展,投資者每天面對(duì)著大量的信息,很難篩選出真實(shí)有效的信息,即使可以也會(huì)耗用大量的金錢和時(shí)間。為了降低做出錯(cuò)誤決策的概率,投資者會(huì)收集市場(chǎng)中多數(shù)人的行為決策,并一次作為個(gè)人投資的基礎(chǔ)。裴寶剛(2011)利用上海和香港兩個(gè)股票市場(chǎng)的數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)在交易活躍程度相等的情況下大陸股票市場(chǎng)的羊群效應(yīng)要強(qiáng)于香港股票市場(chǎng)。
(四)過度反應(yīng)
過度反應(yīng)是指某一利好或利空消息時(shí),投資者對(duì)于證券預(yù)期收益率的估計(jì)高于或低于證券價(jià)格應(yīng)有的漲跌幅度,隨后逐漸修正價(jià)格縮小背離程度。我國證券市場(chǎng)中散戶投資者相較于機(jī)構(gòu)投資者更容易產(chǎn)生過度反應(yīng)行為。在證券價(jià)格上行階段,投資者預(yù)期市場(chǎng)在一段時(shí)間內(nèi)將保持上漲的趨勢(shì)不變,此時(shí)利好消息的增強(qiáng)投資者的信心,證券價(jià)格超額上漲。反之,在證券價(jià)格下行階段,投資者對(duì)市場(chǎng)缺乏信心,認(rèn)為此時(shí)投入資金發(fā)生虧損的概率要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于獲得收益的概率,當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)利空消息時(shí),盡管該重大事件與影響證券價(jià)格下跌的關(guān)系不大,投資者也會(huì)敏感的捕捉這一事件的影響,作為個(gè)人投資決策的基礎(chǔ),從而導(dǎo)致證券價(jià)格超額下跌。例如2007年5月,財(cái)政部出臺(tái)規(guī)定將印花稅率有0.1%上調(diào)至0.3%,A股市場(chǎng)連續(xù)5個(gè)交易日下跌,累積跌幅達(dá)到21.45％,后經(jīng)多次修正達(dá)到正常水平。
二、投資策略
上述討論的偏差在我國投資者決策行為中極易發(fā)生,而大量實(shí)證研究表明中國證券市場(chǎng)處于弱有效狀態(tài),意味著證券價(jià)格只反映歷史信息。面對(duì)這一境況,投資者需要謹(jǐn)慎選擇投資策略,合理利用行為金融學(xué)揭示的認(rèn)知偏差,理性投資,以實(shí)現(xiàn)個(gè)人資產(chǎn)的保值增值。
(一)反向投資策略
針對(duì)過度反應(yīng)投資者可以應(yīng)用反向投資策略。在理財(cái)投資過程中,投資者對(duì)于市場(chǎng)、行業(yè)或某家公司的近期數(shù)據(jù)會(huì)賦予較大權(quán)重,而對(duì)于遠(yuǎn)期歷史數(shù)據(jù)給予較小權(quán)重,這會(huì)使得近期業(yè)績(jī)較好的證券被過分高估,而業(yè)績(jī)較差的證券過分低估?；谶^度反應(yīng)理論,這些證券在未來一定時(shí)間內(nèi)會(huì)被投資者反向修正,使得高估的證券下跌低估的證券上漲,逐漸回歸到內(nèi)在價(jià)值附近。利用這一原理,采用反向投資策略,即買入近期下跌的證券賣出上漲的證券。實(shí)際操作中,投資者應(yīng)結(jié)合證券基本面分析和公司外部環(huán)境影響,找到價(jià)格與價(jià)值偏離的證券,密切關(guān)注市場(chǎng)變化趨勢(shì),在合理的價(jià)位買入或賣出證券,尋求獲利機(jī)會(huì)。
(二)成本平均策略
當(dāng)投資者無法精確把握合理的買入價(jià)格和買入時(shí)機(jī)時(shí),為了降低風(fēng)險(xiǎn),可以結(jié)合證券收益率波浪理論,在波浪的較低點(diǎn),選擇一個(gè)合理的價(jià)格區(qū)間,分批次購入不同價(jià)格等級(jí)的證券,使證券投資成本平均化,這種投資策略被稱為成本平均策略。這個(gè)策略比較適用于散戶投資者,盡管會(huì)降低收益水平,但會(huì)在一定程度上修正損失厭惡變差,減少投資者非理性投資行為。適用成本平均策略時(shí),要著重注意兩方面內(nèi)容:第一,有計(jì)劃的分配資金,合理配置投資資金和留存資金。第二,事先明確投資價(jià)格區(qū)間的極值,避免證券價(jià)格持續(xù)下行過程中錯(cuò)誤估計(jì)波段谷底導(dǎo)致的深度套牢現(xiàn)象。
(三)集中投資策略
與成本平均策略相反,集中投資策略適用于機(jī)構(gòu)投資者或具備豐富知識(shí)儲(chǔ)備和投資經(jīng)驗(yàn)的中小投資者。該策略也可稱之為價(jià)值投資,即將大部分資金投資于少數(shù)證券并長(zhǎng)期持有。該策略的投資對(duì)象一般為行業(yè)領(lǐng)頭羊或具有潛在的長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)但現(xiàn)階段被低估的證券。一旦投入,堅(jiān)決持有,不會(huì)因短期證券價(jià)格的波動(dòng)而頻繁換手,投資風(fēng)險(xiǎn)相較于成本平均策略大,交易成本較小。投資者在實(shí)施這一策略前,會(huì)花費(fèi)大量時(shí)間、精力分析研究市場(chǎng),選出具有投資價(jià)值的證券,抓準(zhǔn)時(shí)機(jī),迅速出手。應(yīng)用該種策略需關(guān)注兩方面問題:第一,止損點(diǎn)的設(shè)定,因?yàn)橥顿Y者只投資于有限的幾種證券,投資組合分散風(fēng)險(xiǎn)的程度降低,一旦投資失敗,損失是巨大的,為降低損失金額,應(yīng)設(shè)定止損點(diǎn)并嚴(yán)格遵守。第二,使用集中投資策略構(gòu)建的投資組合中證券種類較少,因此選取證券種類時(shí),應(yīng)選擇不同領(lǐng)域、收益相關(guān)程度較低的證券,力求能最大化分散風(fēng)險(xiǎn)。
(四)時(shí)間分散化策略
時(shí)間分散化策略是指根據(jù)投資者的不同年齡階段制定不同的資產(chǎn)結(jié)構(gòu),年輕時(shí)資金多用于風(fēng)險(xiǎn)大收益高的資產(chǎn),年老時(shí)降低資產(chǎn)組合中高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比重,更傾向于投資債券等收益穩(wěn)定的資產(chǎn)。這一策略基于投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好制定,投資人在年輕時(shí)為了獲取更多收益對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的容忍程度較高,而依據(jù)歷史數(shù)據(jù),股票的投資回報(bào)率高于債券的投資回報(bào)率,投資者會(huì)增加個(gè)人資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中股票的投資權(quán)重,力求賺取更多收益。投資人在年老時(shí)投資理財(cái)?shù)哪繕?biāo)主要是保值,他們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承受能力較弱,會(huì)選擇債券等收益率低風(fēng)險(xiǎn)小的資產(chǎn)作為主要投資對(duì)象。
三、總結(jié)
第3篇：金融實(shí)證論文范文
股票投資分析論文范文一：
【關(guān)于昨日次新股集體跌?！?/p>
1、次新股對(duì)咱們而言，屬于“無緣”，我本人則霉到至今不知道新股是什么，所以不操作，關(guān)心也少，也就是說次新股暴跌和我們沒半毛錢關(guān)系。
2、次新股只是從年初位置跌回來而言，誰知道會(huì)不會(huì)隨著行情再來一波，它也再來？概率很大吧？所以順勢(shì)跌出空間。
3、那么，次新股到底該怎么看呢？我覺得既然是次新，N個(gè)漲停打開后后面本來就是投機(jī)占比大于一切，還有什么好考慮的，普通票你預(yù)測(cè)未來成長(zhǎng)，次新股你高幾個(gè)門檻預(yù)測(cè)，很容易自我安慰，深度調(diào)研又有多少人做的到，所以本質(zhì)還是投機(jī)大于一切，所以和我們的價(jià)投結(jié)果盈利交易不相合，只會(huì)在現(xiàn)金充裕，閑了蛋疼的時(shí)候隨緣參與。
股票投資分析論文范文二：
【大盤】
雄安是完蛋了，沒人能接，也沒人敢接，可燃冰什么的見光死板塊新聞一過馬上就萎。哦對(duì)，這是事件刺激的題材都不行，你也許會(huì)問那雄安不也是忽如一夜春風(fēng)來嗎？對(duì)啊，這陣風(fēng)比較大，你看現(xiàn)在不是也過去了嗎？有人覺得自己做上第二波了，有人覺得根本沒有第二波，如果從小散的盈利狀況來看，后者的可能性更大。
當(dāng)前的情況大盤還有可能繼續(xù)下探，因?yàn)楣芍刚嬲牡撞辉谟谀硞€(gè)指標(biāo)或者某種結(jié)構(gòu)，而在于“它”想要的市場(chǎng)狀況是什么。去年炒殼熱時(shí)虧損企業(yè)剩余價(jià)值在重組時(shí)的嚴(yán)重高估和人為操作（股價(jià)越跌老板越賺的事情不是沒有），今年只有一個(gè)順豐非常成功的靠炒殼圈了一棟別墅都塞不下的錢，其他的基本都死了，你看創(chuàng)業(yè)板那些僵尸企業(yè)幾乎都無力回天，因?yàn)楸O(jiān)管不允許它重組了。
第4篇：金融實(shí)證論文范文
主要欄目
中國宏觀經(jīng)濟(jì)論：主要刊登國家權(quán)威部門、著名學(xué)者所做的中國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析和宏觀管理熱點(diǎn)問題的實(shí)證性研究，具有對(duì)國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策前瞻性的特點(diǎn)。
中國金融·財(cái)政研究：本著理論性和實(shí)證性相結(jié)合的辦刊方針，對(duì)中國金融、財(cái)政體制改革、金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營管理、資本市場(chǎng)發(fā)展等熱點(diǎn)問題進(jìn)行研究，并及時(shí)探討現(xiàn)實(shí)中出現(xiàn)的難點(diǎn)問題。為國家職能部門的決策、金融機(jī)構(gòu)的改革與發(fā)展和有關(guān)社會(huì)研究機(jī)構(gòu)的理論與政策研究提供理論依據(jù)和政策信息。
中國對(duì)外經(jīng)濟(jì)關(guān)系論壇：主要刊登圍繞中國對(duì)外貿(mào)易、FDI、對(duì)外經(jīng)濟(jì)合作等方面理論與實(shí)證相結(jié)合的研究成果。
中國公共管理論壇：主要圍繞中國公共管理現(xiàn)實(shí)問題進(jìn)行理論性研究，以及針對(duì)中國公共管理現(xiàn)實(shí)問題進(jìn)行實(shí)證性的案例分析。推動(dòng)公共管理的理論研究向規(guī)范性、實(shí)證性的方向拓展。
中國就業(yè)·分配論壇：主要刊登中國經(jīng)濟(jì)改革和發(fā)展中所面臨的就業(yè)和收入分配問題的研究成果，以期在深入了解問題所在的基礎(chǔ)之上，尋求解決中國就業(yè)、收入分配問題的方案。
中國區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展論壇：主要刊載中國區(qū)域發(fā)展、區(qū)域性經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)以及區(qū)域發(fā)展比較研究的學(xué)術(shù)論文。
中國農(nóng)村經(jīng)濟(jì)論壇：主要刊載有關(guān)中國農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)和農(nóng)村發(fā)展問題的理論探討、政策研究、案例分析等研究成果，以期加快中國農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的步伐，并使其成為政府了解中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的紐帶和橋梁。
中國產(chǎn)業(yè)發(fā)展論壇：針對(duì)中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)升級(jí)等現(xiàn)實(shí)狀況，本欄目著重關(guān)注有關(guān)中國產(chǎn)業(yè)組織結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)發(fā)展的前景分析、國家產(chǎn)業(yè)管理體制改革和政策的調(diào)整等方面研究成果。
工商管理理論論壇：結(jié)合中國工商管理的實(shí)際狀況，以理論分析和實(shí)證分析為主，著重研究、探討切實(shí)符合中國工商企業(yè)管理實(shí)際的管理理論、管理理念與管理方法。
中國上市公司研究：以中國上市公司為主要研究對(duì)象，探討中國上市公司的管理體制、上市公司的發(fā)展前景、上市公司與資本市場(chǎng)的關(guān)系等方面問題，以求全面、準(zhǔn)確掌握中國上市公司的發(fā)展?fàn)顩r，促進(jìn)中國上市公司的健康、持續(xù)發(fā)展。
中國工商管理評(píng)論：以中國企業(yè)管理的案例分析形式，探索、總結(jié)、推廣符合中國企業(yè)管理實(shí)際的經(jīng)營理論與經(jīng)營戰(zhàn)略、組織結(jié)構(gòu)與組織行為，以及管理方法等。
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第5篇：金融實(shí)證論文范文
論文關(guān)鍵詞：股指期貨，HS300，GARCH模型，TARCH模型
一、引言
股指期貨是為了滿足管理股票現(xiàn)貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，尤其是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。股指期貨的誕生之初，是為了滿足在金融產(chǎn)品收益波動(dòng)日益加劇的環(huán)境下，投資者進(jìn)行有效避險(xiǎn)的需要。自從1982年2月，美國堪薩斯期貨交易所(KCBT)首先推出了世界上第一個(gè)股價(jià)指數(shù)期貨合約——價(jià)值線指數(shù)期貨合約，上市伊始就受到投資者的廣泛歡迎。短短幾十年內(nèi)幾乎所有的發(fā)達(dá)國家都擁有股指期貨市場(chǎng)和交易所，甚至亞洲的其他新興國家。本文主要通過對(duì)股票指數(shù)期貨推出前后的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，利用GARCH模型和時(shí)間序列說明波動(dòng)率的變動(dòng)TARCH模型，為克服GARCH模型的不足，還將引入TGARCH和EGARCH模型，對(duì)股指期貨對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的影響進(jìn)行實(shí)證分析。
二、數(shù)據(jù)的選取和處理
1.我國滬深300股指期貨簡(jiǎn)介
HS300股指期貨于2005年4月8日正式，由滬深兩市A股中規(guī)模大、流動(dòng)性好、最具代表性的300只股票組成，以綜合反映滬深A(yù)股市場(chǎng)整體表現(xiàn)論文的格式。根據(jù)中國證監(jiān)會(huì)（證監(jiān)函［2010］74號(hào)）文件，在2010年4月16日在中國金融期貨交易所上市滬深300股指期貨合約。
2.數(shù)據(jù)的處理
本文所選取的數(shù)據(jù)是2010年4月16日至2010年8月20日HS300股指期貨日收盤價(jià)(數(shù)據(jù)來源:中國金融期貨交易所)和2009年12月1日至2010年8月20日HS300指數(shù)的日收盤價(jià)(數(shù)據(jù)來源:大智慧)，作為本文分析數(shù)據(jù)。
三、實(shí)證分析
1.HS300指數(shù)日收益率的描述性統(tǒng)計(jì)
由圖1知均值0.1106，標(biāo)準(zhǔn)差0.0156，偏度-0.5652，峰度4.1630。 Jarque-Bera統(tǒng)計(jì)量為19.0744。由此可見，樣本期內(nèi)該收益率序列尺具有典型金融數(shù)據(jù)的負(fù)偏、尖峰厚尾的統(tǒng)計(jì)特征。HS300指數(shù)日收益率起伏呈波浪狀，具有明顯的波動(dòng)集群性現(xiàn)象，表明收益率序列很有可能存在ARCH現(xiàn)象。
圖1 HS300指數(shù)日收益率描述性統(tǒng)計(jì)量及柱狀圖
2.HS300指數(shù)日收益率的GARCH檢驗(yàn)
（1）平穩(wěn)性檢驗(yàn)
建立模型之前必須先對(duì)HS300指數(shù)日收益率序列進(jìn)行單位根檢驗(yàn)。這里選擇ADF ( AugmentDickey-Fuller)檢驗(yàn)。通過Eviews軟件得到如下結(jié)果，如表1所示:
表1 HS300指數(shù)日收益率ADF檢驗(yàn)結(jié)果
t-Statistic
Prob.
Augmented Dickey-Fuller test statistic
-12.17685
0.0000
Test critical values:
1% level
-3.474874
第6篇：金融實(shí)證論文范文
關(guān)鍵詞:金融發(fā)展;經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng);生產(chǎn)函數(shù)
引言
關(guān)于金融發(fā)展經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系問題,美國耶魯大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家林·帕特里克(Hugh T Patrick 1966)在“欠發(fā)達(dá)國家的金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)”一文中討論了金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系可能存在的兩種情況:一是需求追隨型(demand-following),這種情況強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)主體對(duì)金融服務(wù)的需求,隨著經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng),這種需求越來越強(qiáng),作為對(duì)這種需求的反應(yīng),金融體系不斷發(fā)展。也就是說,經(jīng)濟(jì)主體對(duì)金融服務(wù)的需求導(dǎo)致了金融機(jī)構(gòu)、金融資產(chǎn)和負(fù)債以及金融服務(wù)的產(chǎn)生;另一種情況是供給引導(dǎo)(supply-leading)型,它強(qiáng)調(diào)金融服務(wù)的供給。金融機(jī)構(gòu)、金融資產(chǎn)與負(fù)債和相關(guān)服務(wù)的供給先于需求,這種需求在現(xiàn)代高產(chǎn)出部門特別強(qiáng)烈,從而推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展。現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中,需求追隨現(xiàn)象與供給引導(dǎo)現(xiàn)象是交織在一起的,金融部門既對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有推動(dòng)作用,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)一定程度上又能帶動(dòng)金融發(fā)展。同時(shí),帕特里克認(rèn)為在需求追隨型和供給引導(dǎo)型之間存在一個(gè)最優(yōu)順序的問題,在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的早期階段,供給引導(dǎo)型金融居于主導(dǎo)地位,而隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,需求追隨型金融逐漸居于主導(dǎo)地位。論文將在建立兩部門生產(chǎn)函數(shù)法的基礎(chǔ)上對(duì)中國金融發(fā)展影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的程度進(jìn)行實(shí)證分析。
1金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的兩部門生產(chǎn)函數(shù)模型
臺(tái)灣國立大學(xué)的Eric C.Wang教授根據(jù)帕特里克金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的思想發(fā)展了一個(gè)兩類型的兩部門生產(chǎn)函數(shù)模型來研究金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的相互關(guān)系。
1.1考慮金融部門外部性的兩部門生產(chǎn)函數(shù)
假設(shè)國民經(jīng)濟(jì)有兩大部門:金融部門與產(chǎn)業(yè)部門(產(chǎn)業(yè)部門是指除金融部門以外的其它一切生產(chǎn)部門)。金融部門與產(chǎn)業(yè)部門分別有兩項(xiàng)投入:勞動(dòng)與資本?？紤]金融引導(dǎo)型經(jīng)濟(jì),假設(shè)金融部門的產(chǎn)出對(duì)產(chǎn)業(yè)部門產(chǎn)出有外部性或溢出效應(yīng),或者說金融部門的產(chǎn)出僅僅是金融部門所使用的資本與勞動(dòng)力的函數(shù),而產(chǎn)業(yè)部門的產(chǎn)出不僅僅是產(chǎn)業(yè)部門所使用的資本與勞動(dòng)力的函數(shù),還是金融部門產(chǎn)出期望值的函數(shù)。換句話說,如果預(yù)期金融服務(wù)的增加會(huì)促使產(chǎn)業(yè)部門的產(chǎn)出上升,外部性就將加大,有以下生產(chǎn)函數(shù):
Ft=F(LFt,KFt)(1)
Rt=R(LRt,KRt,F＊)(2)
Y t=Ft+Rt(3)
另有:
Ft是金融部門第t年的產(chǎn)出,Rt是產(chǎn)業(yè)部門第t年的產(chǎn)出,Y t是總產(chǎn)出,LFt和LRr分別表示第t年金融部門與產(chǎn)業(yè)部門的勞動(dòng)投入,KFt和KRt分別表示第t年金融部門與產(chǎn)業(yè)部門的資本投入,且具有如下關(guān)系:
Lt=LFt+LRt
K t=KFt+KR t
由于存在外部性,產(chǎn)業(yè)部門的產(chǎn)出不僅是資本與勞動(dòng)的函數(shù),還是金融部門產(chǎn)出期望值的函數(shù),(4)式描述了產(chǎn)出期望值的性質(zhì),適用于各期,θ為調(diào)整系數(shù),由于θ取值位于0和1之間,離第t年越遠(yuǎn)的年份,其金融部門產(chǎn)出的實(shí)際值對(duì)t年的金融產(chǎn)出期望值的影響越小。Lt與Kt是國民經(jīng)濟(jì)中勞動(dòng)與資本的投入總量。考慮到兩部門的邊際產(chǎn)出可能存在的差異,作如下定義:
MPPLF MPPLR=MPPKF MPPKR=1+δ
這里MPPLi和MPPKi(i=F·R)分別代表i部門勞動(dòng)與資本的邊際生產(chǎn)率。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的早期階段,由于存在金融抑制,金融部門的效率比產(chǎn)業(yè)部門要低,δ的值介于-1和0之間;當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到更發(fā)達(dá)的階段,金融管制措施逐漸取消,δ趨向于0。
由dY=dF+dR,通過一個(gè)數(shù)學(xué)推導(dǎo),式(1)、式(2)可以變換為如下形式:
dYt Yt=α(dKt Y t)+β(dLt LR t)
+[(δ(1+δ)+R＊](dF F)(F Y)(5)
其中,dY t Y t和dFt Ft分別表示Yt和Ft的增長(zhǎng)率;dKt Yt表示資本存量對(duì)GDP的比率;dLt LRt表示當(dāng)年勞動(dòng)投入的總增量對(duì)當(dāng)年產(chǎn)業(yè)部門所投入勞動(dòng)量的比率;Ft Yt表示
金融部門產(chǎn)出占總產(chǎn)出的比重;R＊=R F＊定義為金融部門產(chǎn)出的增加值對(duì)產(chǎn)業(yè)部門產(chǎn)出的邊際溢出效應(yīng)。
為了實(shí)證的需要,假設(shè)(5)式中金融部門對(duì)產(chǎn)業(yè)部門的溢出效應(yīng)為常彈性系數(shù)ω:
R=R(L,K,F＊)=(F＊)ωψ(L,K)(6)
由(6)式有Rt F＊=ω(Rt F＊),再將(6)式代入(5)式中,可得到:
(dY Y)t=α(dK Y)t+β(dL LR)t+[(δ(1+δ)-ω]
(dF F)(F Y)+ω(dF＊F＊)(7)
(4)式的動(dòng)態(tài)過程可以表示為以下形式:
F＊=θFt-1+(1-θ)F＊(8)
經(jīng)過迭代,得到下式:
∞＊sts=t-s(9)
注意到因?yàn)闄?quán)重的和為1,所以Ft的期望值是Ft的現(xiàn)值和所有過去值的加權(quán)平均。將(9)式代入(7)式,又知道迭代過程的經(jīng)濟(jì)表達(dá)式類似于Koyck幾何級(jí)數(shù)的形式,那么動(dòng)態(tài)模型可以表達(dá)為以下形式:
(dY Y)t=αθ(dK Y)t+βθ(dL LR)t
+[(δ(1+δ)-ω]θ(dF F)t(F Y)t
+ωθ(dF＊F＊)+(1-θ)(dY Y)(10)
(10)式就是考慮了金融部門外部性后的兩部門生產(chǎn)函數(shù)。
1.2需求追隨型金融生產(chǎn)函數(shù)
根據(jù)帕特里克的理論,再考慮產(chǎn)業(yè)部門產(chǎn)出期望值對(duì)金融部門產(chǎn)出的外部性,有以下生產(chǎn)函數(shù):
Rt=R(LRt,KRt)(11)
F=F(L,K,R＊)(12)
另有:
R＊-R＊
Yt=Ft+Rt(13)
=λ[R-R＊](0<λ≤1)(14)
t t-1
t-1
t-1
同樣假設(shè)兩部門的邊際生產(chǎn)率差異為γ,產(chǎn)業(yè)部門產(chǎn)出
期望值對(duì)金融部門產(chǎn)出的外部性為常彈性系數(shù)η:
F=F(L,K,R＊)=(R＊)η(L,K)(15)
t Ft Ft t
t Rt Rt
因此,需求追隨型金融生產(chǎn)函數(shù)為:
(dY Y)t=ρ(dK Y)t+σ(dL LF)t
+[(γ(1+γ)-η)](dR R)t(R Y)t
+η(dR＊R＊)
(16)
考慮到(14)式,做類似于供給引導(dǎo)型金融生產(chǎn)函數(shù)的變換,需求追隨型動(dòng)態(tài)生產(chǎn)函數(shù)可以表達(dá)為如下形式:(dY Y)t=ρλ(dK Y)t+σλ(dL LF)t
+[(γ(1+γ)-η]λ(dR R)t(R Y)t
+ηλ(dR＊R＊)+(1-λ)(dY Y)
(17)
t t-1
(10)式和(17)式可以被轉(zhuǎn)換為以下估計(jì)式:(dY Y)t=a0+a1(dK Y)t+a2(dL LR)t
+a3(dF F)t(F Y)t+a4(dF F)t
+a5(dY Y)t-1+ut(18)
(dY Y)t=b0+b1(dK Y)t+b2(dL LF)t
+b3(dR R)t(R Y)t+b4(dR R)t
+b5(dY Y)t-1+Vt(19)
其中,a與b是常數(shù)項(xiàng),μ與v是隨機(jī)誤差項(xiàng),(18)式與(19)式就是進(jìn)行估計(jì)的等式。
2中國金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響程度的實(shí)證分析
本論文將采用以上的兩部門動(dòng)態(tài)生產(chǎn)函數(shù)模型研究中國金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系及其相互影響程度。
2.1數(shù)據(jù)指標(biāo)與樣本
論文實(shí)證中所需的原始數(shù)據(jù)有:國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)、資本存量、金融部門產(chǎn)值、金融部門勞動(dòng)投入、產(chǎn)業(yè)部門產(chǎn)值、產(chǎn)業(yè)部門勞動(dòng)投入。各項(xiàng)原始數(shù)據(jù)均取自《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》各期。資本存量根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算得來,其中各年固定資產(chǎn)投入采用當(dāng)年基本建設(shè)投資和更新改造投資之和,折舊采用直線折舊法,各年折舊率為0.02。各部門勞動(dòng)投入采用勞動(dòng)者人數(shù)。金融部門的數(shù)據(jù)采用第三產(chǎn)業(yè)中“金融及保險(xiǎn)”部門的數(shù)值,產(chǎn)業(yè)部門的產(chǎn)值即為國內(nèi)生產(chǎn)總值減去金融部門產(chǎn)值,產(chǎn)業(yè)部門勞動(dòng)者人數(shù)即為勞動(dòng)者總?cè)藬?shù)減去金融部門勞動(dòng)者人數(shù)。
實(shí)證年限選取為1978年～1997年,共20年。各項(xiàng)原始數(shù)據(jù)見表1。
實(shí)證研究涉及以下幾個(gè)指標(biāo):
·dY Y GDP增長(zhǎng)率;
·dK Y當(dāng)年新增資本投入量與當(dāng)年總產(chǎn)值之比;
·dL LR(dL LF)當(dāng)年新增勞動(dòng)投入量與產(chǎn)業(yè)部門勞動(dòng)投入量之比,勞動(dòng)投入量采用該部門當(dāng)年就業(yè)人數(shù);
dF F(dR R)金融部門產(chǎn)值增長(zhǎng)率;
·F Y(R Y)當(dāng)年金融部門創(chuàng)造的產(chǎn)值占當(dāng)年GDP的比值。
經(jīng)計(jì)算后,各項(xiàng)指標(biāo)見表2。其中GDP、金融部門產(chǎn)值、產(chǎn)業(yè)部門產(chǎn)值、資本存量計(jì)算時(shí)以1978年為不變價(jià),均消除了通貨膨脹趨勢(shì)。
2.2實(shí)證結(jié)果
將表2中各項(xiàng)數(shù)據(jù)代入(17)式和(18)式進(jìn)行回歸,回歸估計(jì)采用似不相關(guān)回歸方法(Seemingly Unrelated Regression),似不相關(guān)回歸法是一種專門用于對(duì)一組回歸等式同時(shí)進(jìn)行估計(jì)的方法,其結(jié)果比通常使用最小二乘法(OLS)、廣義最小二乘法(GOLS)進(jìn)行個(gè)別估計(jì)更為精確?；貧w估計(jì)過程采用計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)軟件Eviews 2.0計(jì)算。結(jié)果見表3:
表3中,從回歸等式的可決系數(shù)以及T-W值可以看出兩等式的回歸效果較好。從表中反映出中國金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)程度為0.457,而產(chǎn)業(yè)部門發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)程度為5.16。也就是說,金融部門產(chǎn)出每增加一個(gè)百分點(diǎn),中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)0.457個(gè)百分點(diǎn);產(chǎn)業(yè)部門產(chǎn)出每增加一個(gè)百分點(diǎn),中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)5.16個(gè)百分點(diǎn)。由此看來中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力主要還是來自于產(chǎn)業(yè)部門產(chǎn)出的提高,而金融部門對(duì)此的貢獻(xiàn)很小。
3小結(jié)
1)休·帕特里克(Patrick 1966)認(rèn)為金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系可能存在的兩種情況的假設(shè)為我們研究金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系提供了理論支持,Eric.C.王教授建立的兩部門動(dòng)態(tài)生產(chǎn)函數(shù)刻畫了金融與經(jīng)濟(jì)相互作用的機(jī)制。
2)運(yùn)用兩部門生產(chǎn)函數(shù)對(duì)中國金融部門發(fā)展、產(chǎn)業(yè)部門發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系進(jìn)行研究發(fā)現(xiàn):中國金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)程度為0.457,而產(chǎn)業(yè)部門發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)程度為5.16,改革開放二十余年來,金融部門發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的平均貢獻(xiàn)程度僅為8.16,而產(chǎn)業(yè)部門的發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的平均貢獻(xiàn)程度為91.84。中國金融部門的發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)不大,中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力主要來自于金融部門以外的產(chǎn)業(yè)部門的發(fā)展。
參考文獻(xiàn)
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第7篇：金融實(shí)證論文范文
摘 要：每一個(gè)成功的企業(yè)對(duì)廣告都非常重視，不惜斥巨資進(jìn)行廣告宣傳。那么廣告支出對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響到底如何？如果廣告有效，那為什么還有企業(yè)破產(chǎn)清算？通過實(shí)證研究探尋廣告支出對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響，發(fā)現(xiàn)廣告支出與企業(yè)績(jī)效存在著正相關(guān)關(guān)系和倒U型關(guān)系，繼而確定最佳廣告支出規(guī)模對(duì)企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展具有重要意義。
關(guān)鍵詞：廣告；績(jī)效；非線性
一、前言
當(dāng)今信息社會(huì)，企業(yè)無不重視信息工程的建設(shè)，努力向外部人傳遞積極向好的消息，借以擴(kuò)大產(chǎn)品銷售市場(chǎng)或是進(jìn)行融資。廣告是企業(yè)進(jìn)行宣傳的手段之一，它正在以一種妖嬈的姿態(tài)滲透到我們生活的方方面面。廣告的形式也呈現(xiàn)多樣化，植入式廣告這種具有很高的隱蔽性的廣告越來越受到企業(yè)的青睞。實(shí)力雄厚的企業(yè)不惜斥巨資邀名人代言以期產(chǎn)生名人效應(yīng)，推動(dòng)產(chǎn)品的知名度與影響力。我們不禁要問，廣告能在多大程度上提升企業(yè)的經(jīng)營績(jī)效？廣告投入是否也遵循邊界效益遞減的規(guī)律？這些是本文將要研究的問題。
二、研究假設(shè)
H1：廣告投入與企業(yè)績(jī)效正相關(guān)。H2：廣告投入與企業(yè)績(jī)效是倒U型關(guān)系。
（一）變量設(shè)計(jì)與研究模型
本文的研究變量主要從企業(yè)績(jī)效和廣告投入兩方面考慮，分別選取了營業(yè)收入指標(biāo)（REVENUE）和銷售費(fèi)用（SALEFEE）?？刂谱兞恐饕匈Y產(chǎn)負(fù)債率（DA）、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（TURNOVER）、總資產(chǎn)（ASSET）。
為了檢驗(yàn)假設(shè)1和假設(shè)2，我們分別建立模型1：REVENUE=α0+α1SALEFEE+α2DA+α3TURNOVER+α4ASSET+ε和模型2：REVENUE=β0+β1SALEFEE+β2SALEFEE^2+β3DA+β4TURNOVER+β5ASSET+ε。α1應(yīng)該為正，說明企業(yè)績(jī)效隨著廣告投入的增加而增加；β2應(yīng)該為負(fù)，反應(yīng)銷售量隨廣告支出先增加后減少的趨勢(shì)。
（二）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源
本文選擇2010年第一季度至2012年第三季度我國滬深兩市上市公司的數(shù)據(jù)為初始樣本，并對(duì)樣本進(jìn)行了篩選，首先考慮到金融行業(yè)的經(jīng)營模式和盈利來源與其他非金融行業(yè)存在較大差別，剔除了金融行業(yè)的上市公司，只考慮一般企業(yè)的情況；剔除了數(shù)據(jù)缺失、異常的上市公司。最后本文得到2658個(gè)數(shù)據(jù)。本文所有的數(shù)據(jù)均來源CCER經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)庫，并采用EXCEL和EVIEWS6.0對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行了必要的加工和處理。
三、實(shí)證分析與結(jié)果
（一）描述性統(tǒng)計(jì)
本文分別對(duì)研究變量和控制變量進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)性分析（見表一）。從中我們發(fā)現(xiàn)，營業(yè)收入均值約為3.55億元，營業(yè)收入總體波動(dòng)較大，小到19萬，大到133億。銷售費(fèi)用均值為0.191億元，最小1375元，最大11.1億元。差距顯著，反映不同的企業(yè)對(duì)銷售的重視程度不同。同樣，在不同行業(yè)、不同企業(yè)中資產(chǎn)規(guī)模存在較大差異。
表一 各變量描述性統(tǒng)計(jì)表
（二）回歸方程結(jié)果
312本文運(yùn)用EVIEWS6.0進(jìn)行了OLS回歸分析（見表3）。各系數(shù)均通過5%的顯著性，模型的擬合度達(dá)到88%以上，F(xiàn)值很大，建模成功。從模型1，我們發(fā)現(xiàn)銷售費(fèi)用的系數(shù)為0.22>0，且顯著，符合假設(shè)1，表示銷售支出每增加1%，企業(yè)的營業(yè)收入將增加0.22%。同時(shí)，各控制變量前的系數(shù)均為正，說明它們與企業(yè)績(jī)效也存在正向關(guān)系。
從模型2，我們看到銷售費(fèi)用的一次和二次項(xiàng)系數(shù)均顯著，其中二次項(xiàng)系數(shù)-0.005
表三 方程回歸結(jié)果
四、結(jié)論與建議
本文的分析證實(shí)了廣告支出與企業(yè)績(jī)效的正相關(guān)和倒U型關(guān)系。廣告支出每提高1%，相應(yīng)的企業(yè)營業(yè)收入增加022%。這意味著廣告費(fèi)用并非越多越好，客觀存在一個(gè)使企業(yè)收益最大化的廣告支出。
參考文獻(xiàn)
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第8篇：金融實(shí)證論文范文
關(guān)鍵詞：ST股票；價(jià)格泡沫；動(dòng)態(tài)自回歸；單位根檢驗(yàn)
中圖分類號(hào)：F832.51 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2014）26-0195-03
引言
金融資產(chǎn)價(jià)格泡沫主要是其在連續(xù)時(shí)間段突然價(jià)格上漲，并形成其價(jià)格連續(xù)上漲的預(yù)期，由此提升其市場(chǎng)價(jià)格，其中超出其實(shí)際價(jià)值部分就是泡沫。隨著證券市場(chǎng)的發(fā)展，股票泡沫問題逐步顯現(xiàn)。
ST股票是中國證券市場(chǎng)上比較特殊的股票群體。截至2013年12月31日，滬深兩市A股共有458個(gè)股票目前或曾經(jīng)被特別處理，占目前全部上市股票的比例為24.59%；目前在交易或停牌的ST股票數(shù)量為136家，占目前全部上市股票比例為8.9%。ST公司大多經(jīng)營業(yè)績(jī)差、債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，其中，多家ST公司資產(chǎn)負(fù)債率甚至超過10倍，部分ST公司已無主營業(yè)務(wù)，公司的營業(yè)收入為零。但是，ST板塊在市場(chǎng)中交易火爆，價(jià)格波動(dòng)巨大，股價(jià)往往呈現(xiàn)出與股指背離的表現(xiàn)。根據(jù)Wind咨詢統(tǒng)計(jì)，截至2013年12月31日，2011年滬深兩市A股ST板塊平均漲幅超過20%，大幅度超越股指表現(xiàn)，如表1所示。
ST股票背離于市場(chǎng)的表現(xiàn)使其所代表的投機(jī)泡沫嚴(yán)重干擾了金融和經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的正常運(yùn)行。因此，研究中國證券市場(chǎng)的ST股票的價(jià)格泡沫現(xiàn)象，對(duì)于維護(hù)證券市場(chǎng)的合理秩序、強(qiáng)化證券監(jiān)管部門的監(jiān)管職能、保護(hù)投資者合法權(quán)益以及構(gòu)建有效證券市場(chǎng)具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。本文根據(jù)我國股票市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)情況，選擇合理的度量模型量化我國股票市場(chǎng)ST股票泡沫的程度，并從微觀角度解釋和分析我國股市ST股票泡沫問題。
一、文獻(xiàn)綜述
資本市場(chǎng)泡沫相關(guān)研究是市場(chǎng)效率、投資者行為等領(lǐng)域研究的熱點(diǎn)，相關(guān)研究結(jié)論總結(jié)如表2所示。
以上研究從不同角度采對(duì)資本市場(chǎng)整體以及金融資本泡沫問題進(jìn)行了理論與實(shí)證分析。本論文試圖在其基礎(chǔ)上，更進(jìn)一步剖析我國證券市場(chǎng)中ST股票價(jià)格泡沫的具體情況。
二、我國證券市場(chǎng)ST股票價(jià)格泡沫的動(dòng)態(tài)自回歸實(shí)證檢驗(yàn)
（一）研究方法
1.實(shí)證研究方法
論文運(yùn)用動(dòng)態(tài)自回歸檢驗(yàn)方法實(shí)證分析我國證券市場(chǎng)ST股票價(jià)格泡沫的現(xiàn)實(shí)情況。由此，構(gòu)建一階自回歸模型：
Pt=θPt-1+εt
其中，θ為股票價(jià)格的滯后一階的自回歸系數(shù)，εt為隨機(jī)波動(dòng)項(xiàng)，服從白噪聲過程。對(duì)泡沫的檢驗(yàn)就是對(duì)θ的檢驗(yàn)，只要檢驗(yàn)其中的θ是否與1有顯著差別，其原假設(shè)為H0：|θ-1|=0。當(dāng)θ滿足|θ-1|=0時(shí)，股價(jià)水平處于正常情況，即接受原假設(shè)時(shí)股價(jià)不存在泡沫。若拒絕原假設(shè)且θ>1，則ST股票存在泡沫；當(dāng)θ
進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)時(shí)，選擇動(dòng)態(tài)的數(shù)據(jù)段來計(jì)算θ值，并對(duì)其進(jìn)行動(dòng)態(tài)一階自回歸檢驗(yàn)。
2.價(jià)格指標(biāo)的選擇
收盤價(jià)是整個(gè)交易日內(nèi)ST股票交易雙方博弈的結(jié)果，因此，本論文在研究ST股票泡沫時(shí)選取收盤價(jià)作為價(jià)格指標(biāo)。
同時(shí)，考慮到研究對(duì)象是ST股票，而整體ST股票的價(jià)格水平是以ST板塊指數(shù)形式來體現(xiàn)的，因此，論文選取ST股票指數(shù)（993072）的收盤價(jià)格作為研究對(duì)象，同時(shí)選取上證綜合指數(shù)和深證成分指數(shù)的收盤價(jià)作為參考對(duì)比指標(biāo)。
（二）實(shí)證數(shù)據(jù)
論文選取ST股票指數(shù)（993 072）、上證綜合指數(shù)（000 001）以及深圳成分指數(shù)（399 001）1991年5月18日―2012年12月31日的日收盤價(jià)格對(duì)Pt=θPt-1+εt中的θ值進(jìn)行動(dòng)態(tài)檢驗(yàn)。
本論文實(shí)證數(shù)據(jù)獲取于Wind資訊、銳思數(shù)據(jù)庫、CCER色諾芬數(shù)據(jù)庫以及“大智慧”股票交易系統(tǒng)數(shù)據(jù)庫。根據(jù)日收盤價(jià)格分別描繪出ST股票指數(shù)（993 072）、上證綜合指數(shù)（000 001）以及深圳成分指數(shù)（399 001）的日數(shù)據(jù)圖（如圖1、圖2、圖3所示），其中，橫軸表示數(shù)據(jù)點(diǎn)對(duì)應(yīng)日期，縱軸表示綜合指數(shù)的收盤價(jià)格。
（三）實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果
1.股市價(jià)格泡沫的檢驗(yàn)（θ序列檢驗(yàn)）
分別對(duì)ST股票指數(shù)（993 072）、上證綜合指數(shù)（000 001）以及深圳成分指數(shù)（399 001）日收盤價(jià)格序列進(jìn)行動(dòng)態(tài)一階自回歸檢驗(yàn)，得到3個(gè)θ序列。從檢驗(yàn)的結(jié)果看，ST股票、上海與深圳股票市場(chǎng)拒絕θ等于1的假設(shè)，可以得出我國ST股票存在價(jià)格泡沫的結(jié)論。依據(jù)θ值對(duì)1的偏離，可以描繪出ST股票、上海和深圳股票市場(chǎng)的價(jià)格泡沫水平，如圖4、圖5與圖6所示。
比較ST板塊與滬深兩市的泡沫狀況與三指數(shù)的運(yùn)行趨勢(shì)，可以發(fā)現(xiàn)：在市場(chǎng)處于快速上行階段時(shí)，存在較大泡沫。就泡沫程度而言，1994年之前市場(chǎng)泡沫最為嚴(yán)重，2006―2007年也存在較大程度的泡沫。
2.ST股票泡沫序列的檢驗(yàn)
對(duì)于ST股票日均泡沫水平，其與滬深股市泡沫相比波幅顯得更大。需要進(jìn)一步分析ST股票泡沫究竟是理性還是非理性泡沫，本文對(duì)其進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)。
平穩(wěn)性檢驗(yàn)，本文采用對(duì)ST股票泡沫序列進(jìn)行自相關(guān)實(shí)證檢驗(yàn)，可以得出其序列自相關(guān)系數(shù)沒有迅速趨于0，表明ST股票泡沫序列是非平穩(wěn)的。
進(jìn)一步，本文對(duì)ST股票泡沫序列進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，結(jié)果如表3所示。通過單位根檢驗(yàn)，可以發(fā)現(xiàn)在1991―2012年，ST股票泡沫序列的t檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量均小于顯著性水平1%的臨界值，即在99%的置信水平可以拒絕原假設(shè)，序列存在單位根，表明ST股票泡沫序列都是平穩(wěn)的。
通過實(shí)證分析可以發(fā)現(xiàn)，結(jié)果并不能拒絕原假設(shè)。由此可以得出，ST股票泡沫序列存在平穩(wěn)特征的結(jié)論，并可以退出其泡沫為理性泡沫；而當(dāng)市場(chǎng)處于快速上漲的時(shí)期，我國ST股票泡沫屬于非理性泡沫。
三、結(jié)論
本文針對(duì)ST股票指數(shù)在1991年5月18日―2012年12月31日的日數(shù)據(jù)樣本，使用動(dòng)態(tài)自回歸方法檢驗(yàn)我國ST股票泡沫的水平，利用單位根檢驗(yàn)方法進(jìn)一步對(duì)其日泡沫序列進(jìn)行分析，得出以下結(jié)論：
第一，我國ST股票長(zhǎng)期存在一定程度的價(jià)格泡沫，且泡沫水平較高。值得注意的是，在市場(chǎng)指數(shù)上升時(shí)，泡沫水平會(huì)快速上升。
第二，我國ST股票價(jià)格泡沫總體上屬于理性泡沫，同時(shí)也存在非理性泡沫。值得注意的是，非理性泡沫在股價(jià)連續(xù)大幅上升時(shí)表現(xiàn)得更為明顯。
ST股票價(jià)格泡沫的累積不僅會(huì)造成投資者的巨大損失，還會(huì)影響證券市場(chǎng)。由于我國股票市場(chǎng)市場(chǎng)機(jī)制有待完善、上市公司整體質(zhì)量有待提高、市場(chǎng)監(jiān)管有待深化，這些都有可能導(dǎo)致ST股票的市場(chǎng)價(jià)格偏離其真實(shí)價(jià)值，形成股價(jià)泡沫。
參考文獻(xiàn)：
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第9篇：金融實(shí)證論文范文
中歐貿(mào)易摩擦解決機(jī)制研究 出口退稅率的調(diào)整對(duì)浙江省外貿(mào)企業(yè)的影響及對(duì)策 中國企業(yè)國際化方式和成功因素研究 外資在華并購的動(dòng)因研究浙江省各地區(qū)利用外資效果評(píng)價(jià)和實(shí)證比較 中美紡織品服裝貿(mào)易摩擦的原因及對(duì)策研究 外資在華并購動(dòng)因分析 出口信用保險(xiǎn)在中國的發(fā)展應(yīng)用分析 中美服務(wù)貿(mào)易的國際競(jìng)爭(zhēng)力分析 TCL 跨國并購的問題研究 江浙滬制造業(yè)外商投資現(xiàn)狀比較研究 中國農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易結(jié)構(gòu)及競(jìng)爭(zhēng)力:入世前后的比較分析 壟斷、安全威脅與反壟斷控制--外資并購中的問題和對(duì)策 中美產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易發(fā)展現(xiàn)狀和前景分析 國際服務(wù)貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)指標(biāo)體系研究 江浙滬制造業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)比較研究－以通信計(jì)算機(jī)及電子設(shè)備制造業(yè)為例 我國企業(yè)的跨國經(jīng)營與管理模式研究 中國企業(yè)跨國并購的風(fēng)險(xiǎn)因素分析 江浙滬 FDI 技術(shù)溢出效應(yīng)比較分析 中日企業(yè)國際化模式的比較分析 外資并購中資銀行的影響及對(duì)策 外資在華并購績(jī)效分析 FDI 對(duì)我國通訊產(chǎn)業(yè)的壟斷分析 浙江化工產(chǎn)品的出口現(xiàn)狀和對(duì)策分析 外資在華并購后的整合研究 人民幣匯率變動(dòng)對(duì)我國外貿(mào)的影響 外資并購中反壟斷問題的經(jīng)濟(jì)分析 東亞區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作障礙分析:農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易視角 歐盟 RoHS 對(duì)浙江省機(jī)電產(chǎn)業(yè)出口的影響分析 寧波服裝出口的品牌戰(zhàn)略:合創(chuàng)品牌研究 人民幣升值對(duì)我國外貿(mào)的影響分析 長(zhǎng)三角地區(qū)紡織品出口市場(chǎng)秩序研究 日本企業(yè)投資中國的區(qū)位選擇研究 溫州鞋業(yè)出口現(xiàn)狀及對(duì)策分析
新形勢(shì)下區(qū)域發(fā)展中招商引資的戰(zhàn)略思考 我國物流業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀、存在的問題及對(duì)策研究 入世后我國國際貿(mào)易摩擦上升的原因及對(duì)策分析 淺析進(jìn)口配額的效果及政策取向 綠色貿(mào)易壁壘對(duì)佛山出口貿(mào)易的影響及對(duì)策研究 我國加工貿(mào)易政策存在的問題與解決的對(duì)策 外商直接投資對(duì)我國出口貿(mào)易的影響 貿(mào)易技術(shù)壁壘對(duì)我國紡織服裝出口的影響及對(duì)策 我國發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略與對(duì)策研究
中國汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展與技術(shù)創(chuàng)新問題研究 引進(jìn)外國智力促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變研究 我國農(nóng)村勞動(dòng)力轉(zhuǎn)移的特點(diǎn)及發(fā)展趨勢(shì) 壟斷行業(yè)監(jiān)管機(jī)制問題研究 人民幣成為世界貨幣的條件及路徑 當(dāng)前我國外貿(mào)發(fā)展對(duì)就業(yè)的影響 對(duì)外貿(mào)易與我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展 惠州對(duì)外貿(mào)易企業(yè)的變遷 中國農(nóng)產(chǎn)品對(duì)外貿(mào)易逆差：現(xiàn)狀、成因和對(duì)策 中國農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的實(shí)證研究 轉(zhuǎn)基因農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易政策的國際比較與啟示 中泰農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易的互補(bǔ)性和競(jìng)爭(zhēng)性研究 中國農(nóng)業(yè)開放模式的選擇研究 中國農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼政策的選擇與完善研究 從輪胎特保案看我國的反傾銷 金融危機(jī)下廣東的雙轉(zhuǎn)移戰(zhàn)略 金融危機(jī)下貿(mào)易保護(hù)的新特點(diǎn) 廣東企業(yè)走出去研究 廣東外資的可持續(xù)利用研究 金融危機(jī)下廣東某產(chǎn)業(yè)發(fā)展對(duì)策探析 港口與區(qū)域經(jīng)濟(jì)的相關(guān)性研究（具體哪個(gè)港可以自己定） 中國國際多式聯(lián)運(yùn)問題研究 港口發(fā)展中的問題研究（具體哪個(gè)港可以自己定）
中國第三方物流中的問題研究 中國集裝箱運(yùn)輸中的問題研究 提單的風(fēng)險(xiǎn)及防范研究 貿(mào)易救濟(jì)制度研究 對(duì)國際貿(mào)易原理課程教學(xué)改革的思考 電子商務(wù)環(huán)境下新型國際貿(mào)易交易結(jié)構(gòu)的確定 歐盟優(yōu)惠性原產(chǎn)地規(guī)則調(diào)整與中國出口戰(zhàn)略應(yīng)對(duì) 我國紡織品出口的比較優(yōu)勢(shì)與競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì) 國際貿(mào)易政策的政治經(jīng)濟(jì)分析——以美國對(duì)中國輸美紡織品設(shè)限為例 后配額時(shí)代我國紡織品出口面臨的難題及對(duì)策 國際動(dòng)物疫病區(qū)域化管理趨勢(shì)與促進(jìn)肉類產(chǎn)品出口 外商直接投資對(duì)我國（或某省市）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的效應(yīng)分析 外商直接投資對(duì)我國產(chǎn)業(yè)的技術(shù)提升研究 引進(jìn)外資對(duì)我國出口的影響或作用研究 FDI 技術(shù)溢出效應(yīng)對(duì)我國企業(yè)創(chuàng)新影響的實(shí)證分析 對(duì)外貿(mào)易推動(dòng)廣東產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)研究 比較優(yōu)勢(shì)理論與競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)理論及其在我國的應(yīng)用研究 國際商品流動(dòng)與要素流動(dòng)關(guān)系研究 對(duì)外貿(mào)易的可持續(xù)發(fā)展研究
自主創(chuàng)新與增進(jìn)我國出口商品比較利益研究 論技術(shù)對(duì)國際貿(mào)易的影響及推動(dòng) 加工貿(mào)易在我國外貿(mào)中的地位、利弊或轉(zhuǎn)型升級(jí)研究 我國農(nóng)產(chǎn)品國際貿(mào)易研究 社會(huì)責(zé)任對(duì)提升企業(yè)國際競(jìng)爭(zhēng)力影響的研究 國際勞工標(biāo)準(zhǔn)對(duì)我國出口企業(yè)的影響及對(duì)策 人民幣匯率變動(dòng)對(duì)我國對(duì)外貿(mào)易的影響研究 出口退稅政策對(duì)我國外貿(mào)的影響研究 標(biāo)準(zhǔn)化在我國對(duì)外貿(mào)易中的效用研究 國際貿(mào)易中的電子商務(wù)發(fā)展趨勢(shì) 國際經(jīng)濟(jì)一體化與貿(mào)易相關(guān)問題研究 我國發(fā)展國際貿(mào)易的知識(shí)產(chǎn)權(quán)戰(zhàn)略研究 勞工標(biāo)準(zhǔn)與國際貿(mào)易 市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國家地位與我國商品出品對(duì)策
國際勞工標(biāo)準(zhǔn)下我國政府、企業(yè)對(duì)策 我國紡織業(yè)出品競(jìng)爭(zhēng)力問題和對(duì)策研究 我國紡織業(yè)的貿(mào)易格局與市場(chǎng)策略 綠色壁壘對(duì)我國外貿(mào)出口的影響分析 世界 FTAS 發(fā)展態(tài)勢(shì)與中國策略分析 我國紡織業(yè)出口競(jìng)爭(zhēng)秩序現(xiàn)狀分析與對(duì)策探討 行業(yè)協(xié)會(huì)在規(guī)范出口競(jìng)爭(zhēng)秩序中的作用探討 加入 WTO 后我國民族產(chǎn)業(yè)的保護(hù) 區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)模式選擇——以惠州經(jīng)濟(jì)為例 古典比較利益論與中國制造業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的思考 FDI 與我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系 從發(fā)達(dá)國家對(duì)外直接投資對(duì)本國貿(mào)易的影響看我國開展海外投資 海外投資與出口貿(mào)易的相互關(guān)系 中國經(jīng)濟(jì)反壟斷立法的探索 廣東區(qū)域聚集經(jīng)濟(jì)對(duì)外貿(mào)易的依存度及風(fēng)險(xiǎn)研究 論我國進(jìn)出口貿(mào)易對(duì)國內(nèi)通貨膨脹水平的影響 歐元匯率變動(dòng)對(duì)惠州制鞋行業(yè)對(duì)外貿(mào)易的影響及對(duì)策分析 中國對(duì)外直接投資的內(nèi)在機(jī)理及未來演變研究 中國國有經(jīng)濟(jì)角色演進(jìn)的反思與前瞻 我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)查研究 我國居民收入差距擴(kuò)大的成因及解決思路 企業(yè)文化建設(shè)與企業(yè)可持續(xù)發(fā)展研究 我國企業(yè)“走出去”的戰(zhàn)略思考 廣告語言與消費(fèi)心理研究 民營企業(yè)融資渠道拓展研究 淺論我國民營企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的培育 中小企業(yè)文化現(xiàn)狀、問題及對(duì)策研究 論民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展的障礙和對(duì)策
中小企業(yè)品牌經(jīng)營誤區(qū)及創(chuàng)名牌戰(zhàn)略研究 顧客忠誠研究述評(píng) 基于顧客感知價(jià)值提升企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的研究 淺析房地產(chǎn)市場(chǎng)營銷策略 客戶關(guān)系管理的探討——建立“以客戶為中心”的運(yùn)營模式 金融危機(jī)下的消費(fèi)思考——中、美消費(fèi)模式的比較與啟示
基于顧客關(guān)系投資的個(gè)性化價(jià)格促銷 中小企業(yè)出口及其社會(huì)責(zé)任研究 中小企業(yè)國際市場(chǎng)營銷策略研究 廣東農(nóng)產(chǎn)品出口跨越貿(mào)易壁壘的對(duì)策研究 中小企業(yè)出口低價(jià)競(jìng)銷的原因及治理對(duì)策研究 惠東鞋業(yè)出口的現(xiàn)狀、困境及對(duì)策分析 對(duì)外貿(mào)易對(duì)惠州經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響研究 外商直接投資對(duì)惠州經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響研究 全球知識(shí)網(wǎng)絡(luò)與跨國公司 國際金融危機(jī)影響中國經(jīng)濟(jì)的機(jī)制和對(duì)策 國際金融危機(jī)的跨國傳播機(jī)制研究 國際金融危機(jī)對(duì)廣東經(jīng)濟(jì)的影響研究 知識(shí)的國際傳播機(jī)制研究 中國對(duì)外直接投資研究 雙邊 FTA 對(duì)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響研究 人民幣實(shí)際有效匯率變動(dòng)對(duì)進(jìn)出口的影響 FDI 對(duì)我國國際貿(mào)易影響的區(qū)域性差異分析 廣東進(jìn)出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的實(shí)證研究 我國國際貿(mào)易波動(dòng)的影響因素——基于因子分析的研究 經(jīng)濟(jì)全球化背景下的社會(huì)傾銷問題 反傾銷背后的國家利益博弈 我國對(duì)外貿(mào)易戰(zhàn)略調(diào)整的原因及障礙分析 綠色國際貿(mào)易與綠色國際貿(mào)易壁壘 綠色貿(mào)易壁壘對(duì)我國外貿(mào)的影響 如何跨越綠色貿(mào)易壁壘 金融危機(jī)背景下我國出口退稅率調(diào)整的政策思考 出口退稅政策與我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整 國際市場(chǎng)水果檢疫準(zhǔn)入與促進(jìn)我國水果出口的對(duì)策 經(jīng)濟(jì)全球化背景下競(jìng)爭(zhēng)法、產(chǎn)業(yè)法與反傾銷法的沖突與協(xié)調(diào) 中國的對(duì)外貿(mào)易環(huán)境與政策變化 市場(chǎng)營銷視野下的大學(xué)生自主擇業(yè)策略分析 對(duì)中小企業(yè)國際市場(chǎng)營銷方式的分析 論國際市場(chǎng)營銷者如何跨越文化障礙和避免政治風(fēng)險(xiǎn) 國外消費(fèi)者對(duì)“中國制造”的感知與評(píng)價(jià)及對(duì)中國企業(yè)的啟示與建議
開題報(bào)告舉例 一、 選題意義 1、 理論意義 2、 現(xiàn)實(shí)意義 二、 論文綜述 1、 理論的 淵源及演進(jìn)過程 2、 國外有關(guān)研究的綜述 3、 國內(nèi)研究的綜述 4、 本人對(duì) 以上綜述的評(píng)價(jià) 三、論文提綱 前言、 一、 1、 2、 3、 ·· ·· · · 二、 1、 2、 3、 ·· ·· · · 三、 1、 2、 3、 結(jié)論 四、論文寫作進(jìn)度安排 畢業(yè)論文開題報(bào)告提綱 一、 開題報(bào)告封面：論文題目、系別、專業(yè)、年級(jí)、姓名、導(dǎo)師 二、目的意義和國內(nèi)外研 究概況 三、論文的理論依據(jù)、研究方法、研究?jī)?nèi)容 四、研究條件和可能存在的問 題 五、預(yù)期的結(jié)果 六、進(jìn)度安排
