股權(quán)激勵的公允價值精選(九篇)

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第1篇：股權(quán)激勵的公允價值范文

【關(guān)鍵詞】股票期權(quán)；會計準(zhǔn)則；股份支付

股份支付是以股份為基礎(chǔ)的支付的簡稱，它是現(xiàn)代企業(yè)對職工采用的一種長期激勵機(jī)制。大量事實(shí)證明，股份支付對于改善公司治理結(jié)構(gòu)，降低成本，提升市場競爭力發(fā)揮了非常積極的作用。20世紀(jì)90年代初，股票期權(quán)開始引入到我國，并得到了較快的發(fā)展，我國部分企業(yè)目前實(shí)行的期權(quán)激勵計劃即屬于股份支付范疇。2005年12月31日，中國證監(jiān)會了《上市公司股權(quán)激勵管理辦法（試行）》，2006年9月30日，國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會和財政部《國有控股上市公司（境內(nèi)）實(shí)施股權(quán)激勵試行辦法》。這些法規(guī)的出臺，為企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵創(chuàng)造了條件。2006年2月，財政部頒布《企業(yè)會計準(zhǔn)則第11號――股份支付》，開始將股票期權(quán)激勵制度納入會計規(guī)范。股份支付是會計領(lǐng)域公認(rèn)的難題之一，在股權(quán)激勵成本確認(rèn)以及計量方面，尚存在比較大的爭議。我國股份支付準(zhǔn)則在核心要素方面已經(jīng)與國際會計準(zhǔn)則取得了一致，但是，就操作層面而言，我國股份支付準(zhǔn)則的完善性與國際會計準(zhǔn)則尚存在較大的差距，特別需要對準(zhǔn)則的條文予以細(xì)化，規(guī)范股權(quán)激勵成本的計量方法，為完善企業(yè)激勵機(jī)制提供會計支持。

一、我國股份支付會計準(zhǔn)則的國際趨同

《企業(yè)會計準(zhǔn)則第11號――股份支付》按照支付方式的不同，把股份支付分為了以權(quán)益結(jié)算的股份支付和以現(xiàn)金結(jié)算的股份支付。權(quán)益結(jié)算的股份支付在等待期的每一資產(chǎn)負(fù)債表日，對因行權(quán)數(shù)量發(fā)生變化而對授予日估計的公允價值進(jìn)行調(diào)整；以現(xiàn)金結(jié)算的股份支付，在等待期的每一資產(chǎn)負(fù)債表日，對任何原因引起的公允價值的變化都要進(jìn)行調(diào)整，可行權(quán)日后公允價值的變動也需計入當(dāng)期損益。從上述規(guī)定可以看出，我國會計準(zhǔn)則在核心內(nèi)容上體現(xiàn)了同國際財務(wù)報告準(zhǔn)則的趨同，將以股份為基礎(chǔ)的支付交易予以費(fèi)用化，并且要求按照公允價值對股權(quán)激勵成本進(jìn)行計量。

二、我國股份支付會計準(zhǔn)則存在的問題

1．股權(quán)激勵成本計量方法不統(tǒng)一。我國股份支付準(zhǔn)則規(guī)定，在不同支付方式下，應(yīng)當(dāng)采用不同基準(zhǔn)日的權(quán)益工具的公允價值為基礎(chǔ)對股份支付的激勵成本進(jìn)行計量，即以權(quán)益結(jié)算的股份支付按照授予日的公允價值計量，而以現(xiàn)金結(jié)算的股份支付按照行權(quán)日的公允價值計量。不同的結(jié)算方式采用不同的計量方法，不僅有違會計信息的可比性原則，影響報表閱讀者對企業(yè)經(jīng)營成果和價值的判斷，而且還容易導(dǎo)致企業(yè)通過選用不同的結(jié)算方式達(dá)到調(diào)節(jié)利潤的目的。例如，企業(yè)可以在股權(quán)授予日故意低估股票期權(quán)的公允價值，并以較低的價值計入授予日的成本費(fèi)用，使得企業(yè)輕易地達(dá)到調(diào)節(jié)利潤的目的。

2．股權(quán)激勵成本攤銷方法不明確。我國股份支付準(zhǔn)則規(guī)定，企業(yè)應(yīng)在等待期內(nèi)的每一資產(chǎn)負(fù)債表日，將換取員工服務(wù)的股權(quán)激勵成本確認(rèn)為當(dāng)期成本費(fèi)用，即將股權(quán)激勵成本攤?cè)氲却趦?nèi)各年的成本費(fèi)用。但是，我國股份支付準(zhǔn)則并沒有明確規(guī)定股權(quán)激勵成本的攤銷年限以及攤銷方法，只是在《2008會計準(zhǔn)則講解》中，以示例題的方式展示了平均年限攤銷法。由于沒有禁止平均年限以外的股權(quán)激勵成本攤銷方法，也沒有規(guī)定攤銷時間，企業(yè)可以任意確定攤銷年限，極易誘發(fā)管理層操縱企業(yè)業(yè)績的動機(jī)。

3．權(quán)益工具公允價值確定方法的信息披露不充分。股份支付是以獲取職工或其他方服務(wù)為目的的交易，其對價的特殊性是股份支付定義中最突出的特征，其金額高低取決于結(jié)算時企業(yè)自身權(quán)益工具的公允價值。但是，我國會計準(zhǔn)則對公允價值這一關(guān)鍵信息的披露很不充分，只要求披露公允價值的確定方法，存在一定的盈余管理空間。例如，我國股份支付準(zhǔn)則規(guī)定，對于權(quán)益結(jié)算的涉及職工的股份支付，應(yīng)當(dāng)按照授予日權(quán)益工具的公允價值進(jìn)行計量；權(quán)益工具的公允價值，應(yīng)當(dāng)按照《企業(yè)會計準(zhǔn)則第22號――金融工具確認(rèn)和計量》的規(guī)定確定。根據(jù)金融工具確認(rèn)和計量準(zhǔn)則的規(guī)定，對于授予的存在活躍市場的期權(quán)等權(quán)益工具，應(yīng)當(dāng)按照活躍市場中的報價確定其公允價值；對于授予的不存在活躍市場的期權(quán)等權(quán)益工具，應(yīng)當(dāng)采用期權(quán)定價模型等確定其公允價值。多數(shù)情況下，市場價格提供了關(guān)于股份期權(quán)公允價值的最好證據(jù)，但是由于支付給員工的股票期權(quán)一般為不能上市交易，不存在活躍市場，往往需要采用估值技術(shù)確定其公允價值，而估值涉及到期權(quán)定價模型的選擇。股份支付準(zhǔn)則雖然列舉了股份期權(quán)公允價值的估值模型，但卻沒有對各種模型的使用條件進(jìn)行限定和說明，使得各企業(yè)可以根據(jù)自己的需要，任意選擇期權(quán)定價模型，任意確定模型的參數(shù)假設(shè)（股份的預(yù)計波動率、股份的預(yù)計股利、期權(quán)期限內(nèi)的無風(fēng)險利率等），造成不同企業(yè)之間期權(quán)公允價值的計算口徑不一致。另外，由于多數(shù)企業(yè)對于與此有關(guān)的信息披露的簡單而粗略，使得報表使用者很難判斷其確認(rèn)期權(quán)成本的正確性。這一些無疑為企業(yè)提供了利用公允價值工具調(diào)節(jié)利潤的機(jī)會。

三、完善我國股份支付會計準(zhǔn)則的建議

2004年2月，國際會計準(zhǔn)則理事會了國際財務(wù)報告準(zhǔn)則第2號“以股份為基礎(chǔ)的支付”，并于2005年1月1日起正式生效。該準(zhǔn)則將股票期權(quán)確認(rèn)為企業(yè)的報酬費(fèi)用，規(guī)定必須按照公允價值計量。該準(zhǔn)則還要求詳細(xì)披露所運(yùn)用的期權(quán)定價模型和各參數(shù)（包括加權(quán)平均股價、行權(quán)價、預(yù)計波動、期權(quán)的期限等）。隨著股份支付的費(fèi)用化和國際會計準(zhǔn)則的日益規(guī)范，企業(yè)通過股份支付增加公司利潤的機(jī)會越來越少，國際上不少著名的大公司開始放棄股權(quán)激勵，尋找其他薪酬激勵方法。

1．統(tǒng)一股份支付準(zhǔn)則的計量方法。無論采用權(quán)益結(jié)算，還是現(xiàn)金結(jié)算，在財務(wù)報表上反映的結(jié)果應(yīng)該是一致的。員工股票期權(quán)是一種特殊的期權(quán)，它以等待期內(nèi)員工提供的服務(wù)來認(rèn)購，員工通過改變服務(wù)的質(zhì)量影響股價，進(jìn)而通過股價的變動影響股票期權(quán)的價值。因此，無論采用權(quán)益結(jié)算，還是現(xiàn)金結(jié)算，均應(yīng)當(dāng)在等待期內(nèi)的每一資產(chǎn)負(fù)債表日及等待期結(jié)束日對員工股票期權(quán)的公允價值進(jìn)行重估，并以該日重估的股票期權(quán)公允價值和預(yù)計可行權(quán)權(quán)益工具的最佳估計數(shù)為基礎(chǔ)，將當(dāng)期取得的員工服務(wù)計入成本費(fèi)用。

2．明確規(guī)范股份期權(quán)激勵成本的攤銷方法。如上所述，股權(quán)激勵要予以費(fèi)用化，而且要進(jìn)入等待期各期成本費(fèi)用。因此，如何將股權(quán)激勵成本攤銷為各等待期費(fèi)用，是股份支付準(zhǔn)則在應(yīng)用過程中的關(guān)鍵問題之一。由于我國準(zhǔn)則對股份期權(quán)激勵成本的攤銷方法未以明確，導(dǎo)致不少企業(yè)縮短等待期，并將股權(quán)激勵成本一次性地計入薪酬成本費(fèi)用，以達(dá)到少交企業(yè)所得稅的目的，或者任意選擇攤銷方法以達(dá)到操縱利潤的目的。為此，股份支付準(zhǔn)則，應(yīng)對股權(quán)激勵成本攤銷作出明文規(guī)定，最好是要求將股權(quán)激勵成本按照等待期年限平均攤?cè)氲却诟髂瓿杀荆员ＷC成本和利潤信息的可比性，更好地發(fā)揮股份支付的長期激勵作用。

3．詳細(xì)披露權(quán)益工具公允價值的確定方法。公允價值是市場經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物，市場價格是關(guān)于股份期權(quán)公允價值的最好證據(jù)，但是我國的證券市場并不發(fā)達(dá)，實(shí)證研究的結(jié)果也表明了我國目前的資本市場尚為弱式市場甚至無效市場，公允價值的確定存在較大的困難，即使在發(fā)達(dá)的資本市場國家，公允價值的確定也不是輕而易舉的。對此，國際股份支付準(zhǔn)則對權(quán)益工具的公允價值的確定方法規(guī)定比較詳細(xì)和全面。借鑒國際會計準(zhǔn)則的做法，我國股份支付準(zhǔn)則也應(yīng)當(dāng)要求企業(yè)詳細(xì)披露權(quán)益工具公允價值的估值模型，包括模型涉及的參數(shù)范圍、各參數(shù)的確定依據(jù)、計算方法等，保證公允價值信息的可比性，堵塞企業(yè)操縱利潤的漏洞。

參考文獻(xiàn)

[1]財政部．《企業(yè)會計準(zhǔn)則第11號――股份支付》（財會[2006]3號）．2006（2）

第2篇：股權(quán)激勵的公允價值范文

【關(guān)鍵詞】股權(quán)激勵 公允價值 攤銷 期權(quán)費(fèi)用

2006年1月1日,證監(jiān)會《上市公司股權(quán)激勵管理辦法》(以下簡稱《管理辦法》)頒布實(shí)施,股票期權(quán)、限制性股票等規(guī)范化激勵工具的引入,大大促進(jìn)了國內(nèi)上市公司規(guī)范化股權(quán)激勵機(jī)制的建立。截至2008年7月18日,滬深兩市有100家上市公司按照《管理辦法》公布了股權(quán)激勵計劃方案,其中30家獲得了中國證監(jiān)會無異議備案。

從國際實(shí)踐來看,股權(quán)激勵伴生的激勵成本及其會計處理問題一直存在較大爭議,其中尤以“期權(quán)成本費(fèi)用化與否”成為焦點(diǎn)之爭。而新《企業(yè)會計準(zhǔn)則》明確了“激勵成本費(fèi)用化”的基本原則。本文參考上述30家公司2007及2008年年報數(shù)據(jù),發(fā)現(xiàn)了上市公司在激勵成本與會計處理方面存在的一些代表性問題。

一、上市公司股權(quán)激勵會計處理的統(tǒng)計分析

(一)總體概況

1.股權(quán)激勵計劃實(shí)施情況

雖然30家上市公司均已獲得證監(jiān)會的無異議,按照證監(jiān)會《管理辦法》的規(guī)定,可以召開股東大會審議通過并實(shí)施。但是根據(jù)年報披露資料顯示,在過去兩年內(nèi)只有23家上市公司實(shí)施了股權(quán)激勵計劃,其他7家由于各種原因未作實(shí)施(年報未作詳細(xì)披露為何種原因)。

2.年報披露情況

上述23家已實(shí)施股權(quán)激勵計劃的公司中,有20家明確披露了股權(quán)激勵計劃對公司未來利潤可能影響的金額,其余3家公司年報中沒有提及股權(quán)激勵對未來可能造成的影響,或僅提示對未來會產(chǎn)生影響但未定量說明影響的額度。

(二)激勵工具公允價值計量

在19家披露激勵工具公允價值的公司中,有17家采用的激勵工具是股票期權(quán),采取的期權(quán)定價模型分兩類:Black-Scholes模型和二叉樹模型,分別為9家和8家。

在計算期權(quán)的理論價值時有較多的參數(shù)需要選擇。根據(jù)《企業(yè)會計準(zhǔn)則第11號――股份支付》及其解釋,實(shí)施股權(quán)激勵計劃需要遵從第4條規(guī)定:“以權(quán)益結(jié)算的股份支付換取職工提供服務(wù)的,應(yīng)當(dāng)以授予職工權(quán)益工具的公允價值計量。權(quán)益工具的公允價值,應(yīng)當(dāng)按照《企業(yè)會計準(zhǔn)則第22號――金融工具確認(rèn)和計量》確定?！睂τ谑谟璧墓煞萜跈?quán)等權(quán)益工具的公允價值,應(yīng)當(dāng)按照其市場價格計量;沒有市場價格的,應(yīng)當(dāng)參照具有相同交易條款的期權(quán)的市場價格;以上兩者均無法獲取的,應(yīng)采用期權(quán)定價模型估計,選用的期權(quán)定價模型至少應(yīng)當(dāng)考慮以下因素:期權(quán)的行權(quán)價格;期權(quán)的有效期;標(biāo)的股份的現(xiàn)行價格;股價預(yù)計波動率;股份的預(yù)計股利;期權(quán)有效期內(nèi)的無風(fēng)險利率。從我們的統(tǒng)計樣本來看,各上市公司對無風(fēng)險利率和波動率的選取主觀性較強(qiáng),差別較大。比如,披露無風(fēng)險利率選取的11家公司中選擇3.33%作為無風(fēng)險利率的有3家,選擇4.14%的有2家,另外還有6家選擇了各不相同的利率作為無風(fēng)險利率,從2.25%到4.67%不等。

在波動率這一指標(biāo)的選擇上則更加五花八門,沒有任何兩家選用同樣的方法計算波動率。主要是在選取歷史股價數(shù)據(jù)的時間區(qū)間不同,長的有從2001年開始算起的,短的有以授予日前90天的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ),其他的則在這之間,或者沒有明確披露。

(三)激勵成本攤銷方式的選取

新《企業(yè)會計準(zhǔn)則》規(guī)定,等待期內(nèi)的每個資產(chǎn)負(fù)債表日,應(yīng)當(dāng)以對可行權(quán)權(quán)益工具數(shù)量的最佳估計為基礎(chǔ),按照權(quán)益工具授予日的公允價值,將當(dāng)期取得的服務(wù)計入相關(guān)成本或費(fèi)用和資本公積(其他資本公積)。對于可行權(quán)條件為規(guī)定業(yè)績的股份支付,應(yīng)當(dāng)在授予日根據(jù)最可能的業(yè)績結(jié)果預(yù)計等待期的長度。

在公布攤銷各年度攤銷額度的幾家公司中,雖然沒有公布攤銷方式,但通過計算還是能夠得出各自攤銷的方式,大部分公司采取了分年度對應(yīng)等待期攤銷的方式,即在下一年度行權(quán)的期權(quán)費(fèi)用在此之前的一年時間內(nèi)攤銷,而不是每一期分期行權(quán)的期權(quán)費(fèi)用都在第一年攤銷。

如某公司激勵計劃規(guī)定一年等待期后可行權(quán)50%,再過一年可以行權(quán)另外50%,假設(shè)總的期權(quán)費(fèi)用是200萬元,則該方式在第一年攤銷的期權(quán)費(fèi)用為100萬元,第二年攤銷的期權(quán)費(fèi)用也是100萬元。小部分公司采用了累計攤銷的方式,也就是說將第一年時間視為每一期可行權(quán)期權(quán)的等待期。還是上面的例子,則該方法在第一年攤銷的期權(quán)費(fèi)用就是100+(100×1/2)=150萬元,第二年攤銷的費(fèi)用為50萬元。

再以華僑城為例,2006年第一次臨時股東大會審議通過了限制性股票激勵計劃。公司將以發(fā)行新股的方式,向激勵對象授予5 000萬股限制性股票,限制性股票的授予價格為7元/股。按照《企業(yè)會計準(zhǔn)則》的相關(guān)規(guī)定,公司限制性股票激勵計劃中權(quán)益工具公允價值按照公司股份支付授予日(公司的限制性股票激勵計劃股東大會通過日)計量,權(quán)益工具當(dāng)日收盤價為11.68元,授予價為7元,該權(quán)益工具公允價值為4.68元。由于公司限制性股票激勵計劃中權(quán)益工具存在1年的等待期、1年禁售和4年限售期,因此激勵計劃期間共需確認(rèn)23 400萬元的股份支付費(fèi)用,按照各年度可以解禁的權(quán)益工具分?jǐn)傇摬糠止煞葜Ц顿M(fèi)用。每年承擔(dān)的股份支付費(fèi)用如下:2006年確認(rèn)2 778.75萬元,2007年確認(rèn)5 557.5萬元,2008年確認(rèn)5 557.5萬元,2009年確認(rèn)4 582.5萬元,2010年確認(rèn)2 876.25萬元,2011年確認(rèn)1 560萬元,2012年確認(rèn)487.50萬元。上述股份支付費(fèi)用對公司需確認(rèn)年份的凈利潤存在影響,但對公司凈資產(chǎn)無影響。

(四)激勵成本對公司業(yè)績的影響

期權(quán)費(fèi)用對每期的凈利潤有著直接的影響,從2007年開始的每個資產(chǎn)負(fù)債表日,實(shí)施股權(quán)激勵的公司都需要根據(jù)最佳估計對股權(quán)激勵產(chǎn)生的當(dāng)期費(fèi)用予以確認(rèn),這直接造成了對當(dāng)期利潤的沖減。

根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計,在19家披露激勵成本的公司中,2007年應(yīng)攤銷費(fèi)用占2007年凈利潤的比值從5.79%到100%以上不等,巨額攤銷期權(quán)費(fèi)用直接也導(dǎo)致了伊利股份和海南藥業(yè)出現(xiàn)負(fù)利潤;而整個計劃應(yīng)攤銷的費(fèi)用與2007年凈利潤的比值則在10%到180%之間,平均值則為56%。

二、上市公司股權(quán)激勵會計處理中存在的問題

從已獲得證監(jiān)會無異議的30家上市公司公布的年報來看,在股權(quán)激勵計劃的會計處理方面存在如下問題:

(一)信息披露詳細(xì)程度差別較大

對股權(quán)激勵計劃對業(yè)績帶來的影響,各公司披露信息的詳盡程度差別巨大,有的僅給出年度應(yīng)攤銷費(fèi)用額度,有的則事無巨細(xì)從波動率到攤銷方式一一列明。

(二)激勵工具成本計量的參數(shù)選取主觀性大

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,計算期權(quán)激勵價值時由于參數(shù)較多,且參數(shù)的選擇由于沒有明確的規(guī)定,使得各個公司在選取指標(biāo)時隨意性過大,如選擇無風(fēng)險利率,11家公司有8種取值。計算波動率這一指標(biāo)時更是千差萬別,沒有任何兩家選取相同的歷史數(shù)據(jù)時間區(qū)間。

(三)激勵計劃的費(fèi)用對業(yè)績影響較大

由于按照新《企業(yè)會計準(zhǔn)則》規(guī)定,激勵成本費(fèi)用攤銷集中在等待期,激勵計劃對等待期的業(yè)績影響較大。根據(jù)測算,公司在等待期每年需要攤銷的激勵成本金額可達(dá)幾千萬乃至上億元。由此對等待期內(nèi)凈利潤的影響巨大,一方面容易誤導(dǎo)投資者,不能真實(shí)全面了解公司業(yè)績增減變動的原因,另一方面也為管理層操縱利潤創(chuàng)造了可乘之機(jī)。

三、結(jié)論與建議

從前述統(tǒng)計分析來看,參數(shù)的選擇會很大程度影響股權(quán)支付工具的公允價值計量。上市公司出于自身利益的考慮,可能會選擇有利于激勵工具公允價值偏低的參數(shù),由此造成了激勵工具價值的不“公允”。而對于攤銷方式的不同處理,也會影響到對當(dāng)期利潤的沖減程度,可能會造成上市公司根據(jù)其戰(zhàn)略規(guī)劃,選擇不同的攤銷模式,形成利潤操縱的空間。因而,監(jiān)管部門有必要對股權(quán)支付工具公允價值的計量與會計處理信息披露進(jìn)行更加嚴(yán)格的規(guī)范與指導(dǎo)。

而作為實(shí)施股權(quán)激勵計劃的上市公司來說要加強(qiáng)自律性,在實(shí)施激勵計劃的時候就要對激勵成本的計量、對未來的業(yè)績影響等做出科學(xué)合理的預(yù)計,通過透明化的信息披露,保障廣大投資者的利益。

主要參考文獻(xiàn):

[1]上海榮正投資咨詢有限公司,中國企業(yè)家價值報告(2007年).

[2]胡繼之,段亞林.上市公司股票期權(quán)制度設(shè)計與監(jiān)管,深證綜研字第0029號,2001年2月8日.

[3]邢俊英.股權(quán)激勵稅收政策的理論和現(xiàn)實(shí)分析.中央財經(jīng)大學(xué)學(xué)報,2008(1).

[4]曾曉松.經(jīng)理股票期權(quán)的設(shè)計、估價、會計反映與改進(jìn).證券市場導(dǎo)報,1998年第4期.

[5]梁瑞芳.股權(quán)激勵遭遇“冰河期”.當(dāng)代經(jīng)理人,2008(1).

第3篇：股權(quán)激勵的公允價值范文

（江蘇金智科技股份有限公司，江蘇 南京 211100）

摘　要：股權(quán)激勵能夠有效解決公司所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相互分離帶來的委托-問題，而且隨著人才競爭在市場經(jīng)濟(jì)中的重要地位，股權(quán)激勵在我國上市公司中也得到普遍應(yīng)用。但是與股權(quán)激勵相關(guān)的會計處理比較復(fù)雜，而且該方案的實(shí)施也為企業(yè)經(jīng)營活動帶來一定影響。本文主要詳細(xì)分析股權(quán)激勵會計處理相關(guān)問題，并從股權(quán)激勵費(fèi)用化和相關(guān)會計處理方式的角度探討股權(quán)激勵給上市公司帶來的經(jīng)濟(jì)后果。

關(guān)鍵詞 ：股權(quán)激勵；會計處理；經(jīng)濟(jì)后果

中圖分類號：F275 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：1000-8772（2014）16-0065-02

一、引言

股權(quán)激勵是指上市公司將本公司發(fā)行的股票或其他股權(quán)性權(quán)益授予公司高層管理人員或其他經(jīng)營人員，共同分配公司的剩余利潤，從而更大發(fā)揮其主動性和創(chuàng)造性，使他們能夠從股東利潤最大化的角度出發(fā)，積極地參與公司經(jīng)營決策與經(jīng)營活動執(zhí)行，與股東一起共享利潤，共擔(dān)風(fēng)險，實(shí)現(xiàn)企業(yè)和股東價值最大化。2012年A股上市公司股權(quán)激勵方案的數(shù)量118家，創(chuàng)造了歷史新高，占已公布總數(shù)的27%左右。股權(quán)激勵方案的實(shí)施，主要是因?yàn)楣蓹?quán)激勵能過通過產(chǎn)權(quán)約束，調(diào)動管理層與經(jīng)營層的積極性，縮小經(jīng)營者與股東利益的分歧，并緩解上市公司所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離產(chǎn)生的委托問題，降低由于道德風(fēng)險和信息不對稱導(dǎo)致的公司財務(wù)風(fēng)險與經(jīng)營風(fēng)險。隨著股權(quán)激勵方案的在上市公司的普遍實(shí)施，對相應(yīng)的會計處理也提出更高的要求。在相關(guān)會計處理中需要遵循相關(guān)性原則和實(shí)質(zhì)重于形式原則等會計進(jìn)行股權(quán)激勵在會計確認(rèn)、計量和披露。同時股權(quán)激勵作為一種創(chuàng)新型激勵機(jī)制，也為經(jīng)濟(jì)活動帶來一定影響。

二、股權(quán)激勵會計處理分析

（一）、股權(quán)激勵初始確認(rèn)問題

會計確認(rèn)包括初始確認(rèn)、后續(xù)確認(rèn)和最終確認(rèn)。初始確認(rèn)是指股權(quán)激勵符合會計法規(guī)的相關(guān)規(guī)定，首次進(jìn)行相關(guān)記錄并計入會計報表。如果股權(quán)激勵的后續(xù)計量與初始計量不一致時，就需要后續(xù)確認(rèn)，保證會計信息的一致性。當(dāng)股權(quán)激勵的接收方已經(jīng)行權(quán)或因?yàn)槠渌陀^因素需要將股權(quán)的原始確認(rèn)從資產(chǎn)負(fù)債表中注銷，就產(chǎn)生股權(quán)激勵的最終確認(rèn)。

我國股權(quán)激勵在初始確認(rèn)時點(diǎn)的選擇方面并不是很符合會計權(quán)責(zé)發(fā)生制及費(fèi)用配比原則。股票期權(quán)實(shí)施按時點(diǎn)劃分可以分為授予日、授權(quán)日、行權(quán)日、處置日，不同的時點(diǎn)股票期權(quán)的接受放與股票期權(quán)的經(jīng)濟(jì)關(guān)系也不一樣。我國《股份支付》準(zhǔn)則中并沒有明確上市公司應(yīng)該在哪個時點(diǎn)進(jìn)行股票期權(quán)的初始確認(rèn)，但是目前大部分上市公司都沒有在授予日進(jìn)行確認(rèn)，而是在等待期的首個資產(chǎn)負(fù)債表日，確認(rèn)當(dāng)期股票期權(quán)的成本費(fèi)用。雖然股票期權(quán)的接受方在授予日只是與上市公司雙方在授予條件、授予對象、授予價格和授予數(shù)量方面共同達(dá)成一致，股票期權(quán)接收方并沒有真正擁有任何權(quán)利。但是股價等外在因素在授予日開始就不影響交易確認(rèn)的價格，而且股票期權(quán)接收方從授予日開始在實(shí)質(zhì)上便于公司確定交易關(guān)系，開始為獲得股票期權(quán)向公司提供服務(wù)，企業(yè)也開始承擔(dān)了相應(yīng)的責(zé)任義務(wù)。另外在授予日對股票期權(quán)進(jìn)行初始確認(rèn)，能夠更客觀反映該項(xiàng)交易對企業(yè)經(jīng)營狀況和財務(wù)狀況的影響，滿足信息使用者的需求。因此在股票期權(quán)授予日進(jìn)行初始確認(rèn)，開始分?jǐn)偣蓹?quán)激勵的成本費(fèi)用，更能體現(xiàn)會計實(shí)質(zhì)重于形式與費(fèi)用配比原則。

（二）、股權(quán)激勵的會計計量問題

股權(quán)激勵是一種特殊的激勵機(jī)制，既具備報酬的性質(zhì)，又有金融衍生工具的特點(diǎn)，因此其會計計量比較復(fù)雜。根據(jù)會計準(zhǔn)則的相關(guān)規(guī)定，會計計量方法一般包括最小價值法，內(nèi)在價值法和公允價值法。最小價值法是以股票當(dāng)前的價格與合同存續(xù)期間股利現(xiàn)值及行權(quán)價格現(xiàn)值之和的價差作為股票期權(quán)的價值。最小價值法充分考慮了股票期權(quán)的時間價值，但由于缺乏對期權(quán)價值波動性的思考，很少被采用。內(nèi)在價值法則根據(jù)標(biāo)的股票的當(dāng)前價格與股票期權(quán)行權(quán)價格的差額確定為股票期權(quán)的價格，當(dāng)股票價格與行權(quán)價格差額越大，股票期權(quán)的價格就越大，反之越小。因此股票期權(quán)價格受股票價格影響很大，而且股票市場價格波動大、不穩(wěn)定，導(dǎo)致股票期權(quán)價格具有較大波動性和不確定性。另外，內(nèi)在價值法沒有考慮股票期權(quán)的時間價值，無法體現(xiàn)會計計量的公允性。股票期權(quán)公允價值計量方法具體分為兩種情況，若期權(quán)存在一個公開的市場價格，則股票期權(quán)的價格便在期權(quán)市場價格的基礎(chǔ)上，結(jié)合股權(quán)激勵合同履行條件確定股票期權(quán)價格；如果期權(quán)不存在公開的市場價格，就根據(jù)期權(quán)定價模型確定股票期權(quán)的價格。公允價值法的運(yùn)用既考慮了股票期權(quán)的內(nèi)在價值，又考慮其時間價值，能夠比較全面、客觀、真實(shí)地反映股票期權(quán)價格。

由于公允價值計量方法對數(shù)據(jù)要求及價格計算比較嚴(yán)格，又是唯一與金融衍生產(chǎn)品相關(guān)的計量方法，能夠科學(xué)反映股票期權(quán)全部價值，也保證了會計處理的穩(wěn)定性、相關(guān)性、可用性，因此得到廣泛應(yīng)用。我國會計準(zhǔn)則中也規(guī)定，金融衍生工具及鼓勵支付應(yīng)該按照公允價值進(jìn)行計量。

三、股權(quán)激勵經(jīng)濟(jì)后果分析

（一）、股權(quán)激勵費(fèi)用化對公司業(yè)績和經(jīng)營狀況的影響

我國會計準(zhǔn)則規(guī)定應(yīng)該視股權(quán)激勵為給經(jīng)營管理者的報酬支付，必須將其費(fèi)用化，計入“管理費(fèi)用”科目，作為一項(xiàng)經(jīng)常性損益項(xiàng)目處理。管理費(fèi)用的增加必定導(dǎo)致公司當(dāng)期利潤的減少，而且股票期權(quán)的費(fèi)用通常比較大，股票期權(quán)的費(fèi)用化大幅度地沖減當(dāng)期利潤，給公司盈利性指標(biāo)帶來負(fù)面影響。

在股票期權(quán)等待期，費(fèi)用化的會計處理是借記管理費(fèi)用，貸記資本公積——其他資本公積，管理費(fèi)用和資本公積等額增加。管理費(fèi)用的增加沖減當(dāng)期利潤，而且管理費(fèi)用是稅前列出，使得計入資產(chǎn)負(fù)債表的未分配利潤減少相應(yīng)的金額。另外，資本公積的增加必定使得所有者權(quán)益發(fā)生等額增加。未分配利潤歸是屬于所有者權(quán)益的子科目，未分配利潤的減少沖減所有者權(quán)益，由于資本公積以同等金額增加，使得所有者權(quán)益并沒有發(fā)生變化，在股權(quán)等待期間，公司也沒有發(fā)生與股票期權(quán)相關(guān)的現(xiàn)金流出，因此整體來說股權(quán)激勵費(fèi)用化降低了公司當(dāng)期利潤，但不影響公司的經(jīng)營狀況。

（二）、股權(quán)激勵會計處理對企業(yè)經(jīng)營決策的影響

股權(quán)激勵費(fèi)用化處理降低企業(yè)當(dāng)期會計利潤，加上股票激勵費(fèi)用金額大，因此費(fèi)用化處理的股權(quán)激勵對企業(yè)利潤沖擊很大。公司業(yè)績是企業(yè)經(jīng)營管理者主要考核指標(biāo)之一，直接與經(jīng)營管理者的經(jīng)濟(jì)利益掛鉤。為了應(yīng)對股權(quán)激勵費(fèi)用化造成的利潤下降，經(jīng)營管理者會想盡辦法提高企業(yè)利潤。股權(quán)激勵方案的實(shí)施使得經(jīng)營管理者與膳食公司所有者利益進(jìn)一步趨同，同時又增加了經(jīng)營管理者通過會計造假等一系列不合規(guī)手段提高企業(yè)業(yè)績的經(jīng)濟(jì)成本和名譽(yù)成本，經(jīng)營管理者則充分利用其豐富的從業(yè)經(jīng)營，扎實(shí)的專業(yè)知識以及專業(yè)準(zhǔn)確地職業(yè)判斷提升企業(yè)的經(jīng)營決策質(zhì)量，提高企業(yè)的經(jīng)營管理水平，從而促進(jìn)上市公司的經(jīng)濟(jì)效益，實(shí)現(xiàn)企業(yè)和股東價值最大化。

（三）、股權(quán)激勵會計處理有利于企業(yè)和經(jīng)營管理者規(guī)避稅收

股權(quán)激勵費(fèi)用屬于稅前可列支項(xiàng)目，企業(yè)管理者可以通過調(diào)整股權(quán)激勵費(fèi)用攤銷比例，影響當(dāng)期利潤，從而達(dá)到規(guī)避企業(yè)稅收的目的。

企業(yè)為了更好將員工和企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利益聯(lián)系一起，以最大程度激勵員工對企業(yè)的貢獻(xiàn)度，通常會選擇適當(dāng)?shù)臅r機(jī)，降低激勵對象應(yīng)納稅額，提高員工的稅后收入。激勵對象股票期權(quán)形式的收入部分中，其應(yīng)納稅額受行權(quán)股票市場價格的影響，具體計算公式如下文所示：

股票期權(quán)形式的薪金應(yīng)納稅所得額=（行權(quán)股票的每股市價-員工取得該股票期權(quán)支付的價格）*股票數(shù)量

應(yīng)納稅額=股票期權(quán)形式的薪金應(yīng)納稅所得額/規(guī)定月份數(shù)*適用稅率-速算扣除數(shù)）*規(guī)定月份數(shù)

從上文公式中看出，股票市價與激勵對象為股票期權(quán)支付的對價之間的差額越大，激勵對象的稅負(fù)越高。因此公司進(jìn)行稅收籌劃時，會選擇有利于降低稅負(fù)的授予日、授權(quán)日和行權(quán)日，降低股票期權(quán)收入帶來的應(yīng)納稅額，進(jìn)一步完善公司的薪酬方案，使其發(fā)揮最理想的激勵效果。

參考文獻(xiàn)：

第4篇：股權(quán)激勵的公允價值范文

【關(guān)鍵詞】 限制性股票 激勵對象 激勵額度 行權(quán)指標(biāo) 公允價值 稅收負(fù)擔(dān)

隨著A股市場中小板和創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展、民營企業(yè)的大量上市，股權(quán)激勵步入快速發(fā)展時期。近年來我國陸續(xù)出臺上市公司股權(quán)激勵相關(guān)法規(guī)。限制性股票是上市公司實(shí)行股權(quán)激勵計劃的主要方式。股權(quán)激勵是指公司以發(fā)行的股票或其他股權(quán)性權(quán)益，對董事、高級管理人員、核心技術(shù)人員及其他員工進(jìn)行的長期性激勵制度，包括限制性股票、股票期權(quán)及法律、行政法規(guī)允許的其他方式。

一、我國限制性股票法律制度概況

限制性股票是指激勵對象按照股權(quán)激勵計劃規(guī)定的條件，從上市公司獲得的一定數(shù)量的本公司股票。激勵對象只有在工作年限或業(yè)績目標(biāo)符合股權(quán)激勵計劃規(guī)定條件時，才可以出售限制性股票并從中獲益。限制性股票的基本特征是其流轉(zhuǎn)權(quán)受到限制。

涉及限制性股票的法律制度主要有：2006年1月1日生效的公司法、證券法，中國證監(jiān)會2006年1月1日施行的《上市公司股權(quán)激勵管理辦法（試行）》，2008年頒布的《股權(quán)激勵有關(guān)事項(xiàng)備忘錄1—3 號》，財政部、國家稅務(wù)總局2009年頒布的《增值權(quán)所得和限制性股票所得征收個人所得稅有關(guān)問題的通知》等。

二、我國上市公司限制性股票法律制度存在的問題

1、激勵對象的問題

第一，《備忘錄1號》規(guī)定持股5%以上的主要股東或?qū)嶋H控制人原則上不得成為激勵對象。除非經(jīng)股東大會表決通過，且股東大會對該事項(xiàng)進(jìn)行投票表決時，關(guān)聯(lián)股東須回避表決。持股5%以上的主要股東或?qū)嶋H控制人的配偶及直系近親屬若符合成為激勵對象的條件，可以成為激勵對象，但其所獲授權(quán)益應(yīng)關(guān)注是否與其所任職務(wù)相匹配。主要股東、實(shí)際控制人是否成為激勵對象取決于股東大會，實(shí)質(zhì)上難以起到制約作用，容易產(chǎn)生內(nèi)部人控制、操縱公司業(yè)績的情況。允許主要股東或?qū)嶋H控制人的配偶及直系近親屬成為激勵對象，有可能出現(xiàn)變相利益輸送現(xiàn)象。

第二，為確保上市公司監(jiān)事的獨(dú)立性，充分發(fā)揮其監(jiān)督作用，《備忘錄2號》規(guī)定上市公司監(jiān)事不得成為股權(quán)激勵對象。《公司法》規(guī)定上市公司監(jiān)事會職工代表的比例不得低于三分之一，職工監(jiān)事除監(jiān)事身份外，還身兼公司的管理、業(yè)務(wù)或技術(shù)等其他重要職務(wù)。為參加股權(quán)激勵，可能出現(xiàn)公司職工監(jiān)事辭職，從而使該項(xiàng)規(guī)定流于形式。

第三，《備忘錄2號》規(guī)定激勵對象為董事、高管人員的，需披露其姓名、職務(wù)、獲授數(shù)量。除董事、高管人員外的其他激勵對象，需通過證券交易所網(wǎng)站披露其姓名、職務(wù)。預(yù)留股份激勵對象經(jīng)董事會確認(rèn)后，參照上述要求進(jìn)行披露。激勵對象名單的披露，有利于發(fā)揮市場和社會監(jiān)督作用，但競爭對手可據(jù)此對公司激勵對象進(jìn)行人力資源挖獵工作，影響公司經(jīng)營工作的穩(wěn)定性。

2、股權(quán)激勵額度問題

第一，國有上市公司股權(quán)激勵額度問題。根據(jù)國資委和財政部共同的《國有控股上市公司（境內(nèi)）實(shí)施股權(quán)激勵試行辦法》，在股權(quán)激勵計劃有效期內(nèi)，高級管理人員個人股權(quán)激勵預(yù)期收益水平，應(yīng)控制在其薪酬總水平30%以內(nèi)。這導(dǎo)致股權(quán)激勵的效果變得非常有限，國有上市公司對股權(quán)激勵積極性不高。

第二，集中行權(quán)問題。激勵對象統(tǒng)一繳納資金、統(tǒng)一驗(yàn)資并到結(jié)算公司統(tǒng)一股份登記。限制被激勵對象在行權(quán)有效期內(nèi)根據(jù)市場變化自主行權(quán)，激勵對象需要一次性籌集行權(quán)資金，影響激勵對象收益額度最大化。

第三，預(yù)留股份比例問題。《備忘錄2號》規(guī)定，公司如無特殊原因，原則上不得預(yù)留股份。確有需要預(yù)留股份的，預(yù)留比例不得超過本次股權(quán)激勵計劃擬授予權(quán)益數(shù)量的百分之十。該比例可能偏低，尤其是發(fā)展速度快的人才密集型公司人員變動大，引進(jìn)新的管理人員或核心技術(shù)人員成為公司發(fā)展的關(guān)鍵因素，而股權(quán)激勵在人才引進(jìn)中起重要作用。

3、股權(quán)激勵行權(quán)指標(biāo)問題

上市公司限制性績效考評標(biāo)準(zhǔn)目前主要是原則性規(guī)定，指導(dǎo)性意見多，強(qiáng)制性要求少。主要表現(xiàn)在：第一，《上市公司股權(quán)激勵管理辦法（試行）》第9條規(guī)定激勵對象為董事、監(jiān)事、高級管理人員的，上市公司應(yīng)當(dāng)建立績效考核體系和考核辦法，以績效考核指標(biāo)為實(shí)施股權(quán)激勵計劃的條件。第17條規(guī)定上市公司授予激勵對象限制性股票，應(yīng)當(dāng)在股權(quán)激勵計劃中規(guī)定激勵對象獲授股票的業(yè)績條件、禁售期限。上述條款未明確量化考核指標(biāo)。

第二，《備忘錄1號》規(guī)定公司設(shè)定的行權(quán)指標(biāo)須考慮公司的業(yè)績情況，原則上實(shí)現(xiàn)股權(quán)激勵后的業(yè)績指標(biāo)（如每股收益、加權(quán)凈資產(chǎn)收益率和凈利潤增長率）不低于歷史水平?！秱渫?號》規(guī)定上市公司股權(quán)激勵計劃應(yīng)明確，股票期權(quán)等待期或限制性股票鎖定期內(nèi)，各年度歸屬于上市公司股東的凈利潤及歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤，均不得低于授予日前最近三個會計年度的平均水平且不得為負(fù)。該行權(quán)指標(biāo)門檻較低，行權(quán)指標(biāo)多以財務(wù)指標(biāo)為主，同時鼓勵采用市值指標(biāo)和行業(yè)比較指標(biāo)：如公司各考核期內(nèi)的平均市值水平不低于同期市場綜合指數(shù)或成份股指數(shù)；公司業(yè)績指標(biāo)不低于同行業(yè)平均水平。但該條款存在無強(qiáng)制約束力的缺陷。

第三，《備忘錄2號》規(guī)定公司根據(jù)自身情況，可設(shè)定適合于本公司的績效考核指標(biāo)。績效考核指標(biāo)應(yīng)包含財務(wù)指標(biāo)和非財務(wù)指標(biāo)。財務(wù)指標(biāo)因會計制度原因易于被公司高管操縱，造成上市公司大量短期行為和控股股東間不正當(dāng)關(guān)聯(lián)交易，損害企業(yè)長遠(yuǎn)利益。激勵受益人又多是各部門責(zé)任人，容易出現(xiàn)粉飾報表、調(diào)節(jié)利潤、操縱股價等現(xiàn)象，不利于公司長期可持續(xù)增長，甚至給公司和投資者帶來較大市場風(fēng)險。上市公司非財務(wù)指標(biāo)通常依據(jù)激勵對象個人績效考核的結(jié)果來確定，一般分為五個等級。若為不稱職則取消當(dāng)期份額，當(dāng)期全部份額由公司統(tǒng)一回購注銷；非財務(wù)指標(biāo)易于被公司管理層控制而難以發(fā)揮作用。

第四，股權(quán)激勵費(fèi)用屬于經(jīng)常性損益項(xiàng)目也引起質(zhì)疑?！秱渫?號》規(guī)定期權(quán)成本應(yīng)在經(jīng)常性損益中列支。《企業(yè)會計準(zhǔn)則第11號股份支付》把期權(quán)費(fèi)用作為公司對高管支付的工資薪酬而列入經(jīng)常性損益科目來處理，若期權(quán)費(fèi)用數(shù)目較大，會使經(jīng)營業(yè)績良好的上市公司出現(xiàn)巨額虧損年報，如2007年的伊利股份和海南海藥，導(dǎo)致廣大投資者對股權(quán)激勵制度不滿。

4、限制性股票的公允價值的問題

《企業(yè)會計準(zhǔn)則第11號—股份支付》規(guī)定以權(quán)益結(jié)算的股份支付換取職工提供服務(wù)的，應(yīng)當(dāng)以授予工權(quán)益工具的公允價值計量。第11號指南中分兩種情況：第一，對于授予的存在活躍市場的期權(quán)等權(quán)益工具，應(yīng)當(dāng)按照活躍市場中的報價確定其公允價值?！秱渫?號》規(guī)定限制性股票從二級市場購入股票，則按照《公司法》第一百四十三條規(guī)定將股份獎勵給本公司職工；通過定向增發(fā)方式取得股票的發(fā)行價格不低于基準(zhǔn)日前20個交易日均價的50%。中國的證券市場以“不公允”的二級市場股票價格難以推導(dǎo)出限制性股票的公允價值。第二，對于授予的不存在活躍市場的期權(quán)等權(quán)益工具，應(yīng)當(dāng)采用期權(quán)定價模型等確定其公允價值，這需要考慮股價預(yù)計波動率、有效期無風(fēng)險收益率等因素。在指標(biāo)的選取上有較大主觀性和隨意性，存在較大差異，缺乏可比性。

5、限制性股票的稅收負(fù)擔(dān)的問題

根據(jù)《財政部、國家稅務(wù)總局關(guān)于個人股票期權(quán)所得征收個人所得稅問題的通知》、《關(guān)于個人股票期權(quán)所得繳納個人所得稅有關(guān)問題的補(bǔ)充通知》、《關(guān)于股票增值權(quán)所得和限制性股票所得征收個人所得稅有關(guān)問題的通知》，員工行權(quán)時，按工資、薪金所得計算繳納個人所得稅。根據(jù)2011年9月1日生效的新個人所得稅法，應(yīng)納稅所得額超過8萬元部分即按45%征收。這提高了限制性股票成本，而日后收益尚不確定，納稅義務(wù)已經(jīng)確定，弱化了股權(quán)激勵意義。限制性股票解鎖后，要一次性向稅務(wù)機(jī)關(guān)繳納稅金。隨著市場變化，可能出現(xiàn)股票解鎖后激勵對象不僅沒有收益，反而因?yàn)槎愂沾蠓仍黾迂?fù)債的情況。

國稅函〔2009〕461號規(guī)定原則上應(yīng)在限制性股票所有權(quán)歸屬于被激勵對象時確認(rèn)其限制性股票所得的應(yīng)納稅所得額。計算公式為：

應(yīng)納稅所得額=（股票登記日股票市價+本批次解禁股票當(dāng)日市價）÷2×本批次解禁股票份數(shù)-被激勵對象實(shí)際支付的資金總額×本批次解禁股票份數(shù)÷被激勵對象獲取的限制性股票總份數(shù)

例1：A為上海證交所上市公司，2010年5月31日經(jīng)股東大會通過一項(xiàng)限制性股票激勵計劃，決定按每股5元的價格授予公司總經(jīng)理王某20000股限制性股票，王經(jīng)理支付了100000元。2010年7月1日，中國證券登記結(jié)算公司將這20000股股票登記在王某的股票賬戶名下。當(dāng)日，該公司股票收盤價為10元/股。根據(jù)計劃規(guī)定，禁售期后3年內(nèi)為解鎖期，分三批解禁。第一批為2011年12月31日，解禁33%；第二批為2012年12月31日，解禁33%；最后一批于2013年12月31日，解禁最后的34%。2011年12月31日，經(jīng)考核符合解禁條件，公司對王經(jīng)理6600股股票實(shí)行解禁。當(dāng)日，公司股票的市場價格為6元/股。2012年12月31日，符合解禁條件后，又解禁6600股。當(dāng)日，公司股票的市場價格為5元/股。2013年12月31日，符合解禁條件，剩余的6800股解禁，當(dāng)日，公司股票的市場價格為4元/股。通過計算可得應(yīng)納稅所得額如表1所示。

如果在限制性股票解禁日的股價等于或低于授與價格時，被激勵對象通過解禁股票沒有任何收益，且不僅要承擔(dān)資金時間成本和貸款利息，還要倒繳金額不小的個人所得稅。這顯然沒有體現(xiàn)上市公司股權(quán)激勵的真正作用，且會抑制上市公司限制性股票等相關(guān)股權(quán)激勵的發(fā)展。

三、我國上市公司限制性股票法律制度存在問題的對策

1、激勵對象規(guī)定的建議

第一，同意股東大會決定持股5%以上的主要股東或?qū)嶋H控制人成為激勵對象，難以杜絕自己激勵自己，自己考核自己的情況，應(yīng)取消原則的例外規(guī)定。既然規(guī)定原則上持股5%以上的主要股東或?qū)嶋H控制人不得成為激勵對象，又允許他們的配偶及直系親屬成為激勵對象起不到利益制約作用。若為避免出現(xiàn)短期利益行為或變相利益輸，應(yīng)取消或改為：持股5%以上的主要股東或?qū)嶋H控制人的配偶及直系近親屬，若符合成為非關(guān)聯(lián)上市公司激勵對象的條件，可以成為激勵對象。

第二，應(yīng)允許監(jiān)事中職工監(jiān)事參與股權(quán)激勵。不包括股東監(jiān)事、獨(dú)立監(jiān)事，同時為避免監(jiān)事監(jiān)督作用被削弱，對激勵對象為監(jiān)事的情形應(yīng)該制定不同于高級管理人員的專項(xiàng)考核指標(biāo)。

第三，證券交易所網(wǎng)站可不披露董事、高管人員外的其他激勵對象，為防止激勵股份濫用，避免不披露缺少監(jiān)督，應(yīng)完善激勵對象報告制度。董事會應(yīng)當(dāng)及時將股權(quán)激勵計劃的實(shí)施進(jìn)展情況以及激勵對象年度行使情況等報監(jiān)管機(jī)構(gòu)備案，同時報送公司監(jiān)事會。

2、股權(quán)激勵額度的建議

第一，提高股權(quán)激勵的效果，規(guī)定限制性股票收益的增長幅度不高于業(yè)績指標(biāo)的增長幅度，并不作其他限制。

第二，從實(shí)際情況出發(fā)，合理設(shè)計激勵規(guī)模以及等待期，促使激勵方案可持續(xù)發(fā)展。上市公司除了可為激勵對象辦理統(tǒng)一行權(quán)外，還可申請辦理自主行權(quán)，由激勵對象選擇在可行權(quán)期內(nèi)自主行權(quán)。

第三，關(guān)于預(yù)留比例，考慮提高股權(quán)激勵計劃中預(yù)留權(quán)益限制比例，用于公司日后可持續(xù)性激勵，同時明確使用期限、授予范圍、授予程序、信息披露，防止濫用或者違規(guī)操作預(yù)留股份。

3、關(guān)于考核指標(biāo)的建議

第一，建立并強(qiáng)化多維度績效考核指標(biāo)，避免依賴單一財務(wù)指標(biāo)，多采用市值指標(biāo)、行業(yè)指標(biāo)。限制性股票授予的業(yè)績指標(biāo)可以使用絕對業(yè)績指標(biāo)為主并輔之以相對性業(yè)績指標(biāo)來進(jìn)行績效衡量。絕對性業(yè)績指標(biāo)可選擇：每股收益、凈收益、營業(yè)收入、營業(yè)活動凈現(xiàn)金流量、資產(chǎn)回報率、股東權(quán)益回報率、投資回報率等。相對性業(yè)績指標(biāo)可選擇：資產(chǎn)管理總量、利潤總量、行業(yè)綜合評價指數(shù)等與同行業(yè)其他公司比較三年后的排名。考核指標(biāo)設(shè)置在授予時業(yè)績水平基礎(chǔ)上有所提高。

第二，延長可比期間，我國股權(quán)激勵計劃有效期一般不超過10年。在美國，一些公司規(guī)定其限制性股票的大部分兌現(xiàn)從激勵對象退休后開始，使激勵對象在退休后仍然有豐厚回報，在職期間放棄短期利益，從公司長遠(yuǎn)發(fā)展的角度來進(jìn)行決策，使限制性股票長期激勵的作用機(jī)制得以發(fā)揮。

第三，巨額期權(quán)費(fèi)用并不是企業(yè)真正發(fā)生的支付給高管的工資薪酬。會計準(zhǔn)則第11號的一個重要假設(shè)是股東大會批準(zhǔn)股權(quán)激勵當(dāng)日的股票期權(quán)理論價值是股票期權(quán)的“公允價值”，而股票期權(quán)的理論價值建立在股票二級市場價格的基礎(chǔ)上，這個假設(shè)在中國的證券市場是不成立的，二級市場股票價格是不公允的。把期權(quán)費(fèi)用作為“經(jīng)常性”損益項(xiàng)目，沖銷當(dāng)年利潤，這是不恰當(dāng)?shù)摹＜词挂_認(rèn)所謂的期權(quán)費(fèi)用，也應(yīng)該將其作為營業(yè)外收支產(chǎn)生的“非經(jīng)常性”損益來處理。

4、限制性股票的授予日公允價值確定的建議

限制性股票在授予日的公允價值應(yīng)反映這些股票的內(nèi)在價值，如果不考慮限售條件，其代表的利益是正常需要以授予日當(dāng)天二級市場股票價格購買的股票，激勵對象可以按授予價格更加便宜的價格購買，所以二級市場價格與授予價格的差價部分即是激勵對象的潛在收益，同時也是上市公司付出的激勵成本。采用授予日股票二級市場價格扣除授予激勵對象價格法是計量限制性股票授予日公允價值相對最恰當(dāng)?shù)囊环N方法，即授予日每股限制性股票的公允價值為授予日股票價格高于授予價格的差額。

5、解決限制性股票的稅收問題的對策

上市公司制定股權(quán)激勵計劃時，并沒有考慮如果股價未來低于授與價格時如何回購的問題。如果未來股價低于授與價格，這部分虧損由個人承擔(dān)，限制性股票實(shí)質(zhì)應(yīng)該是投資而不是工資薪金所得，因?yàn)橹挥型顿Y才會承擔(dān)虧損。法律規(guī)定上市公司不得為激勵對象取得限制性股票所支付的資金提供借款和提供任何形式的擔(dān)保。激勵對象購買限制性股票的款項(xiàng)來源于個人出資，需考慮利息成本。個人取得限制性股票應(yīng)屬于投資，按照股息、利息、紅利所得稅率20%計算個人所得稅。計算應(yīng)納稅所得額的公式應(yīng)考慮解禁日收益情況，可改為：應(yīng)納稅所得額=本批次解禁股票當(dāng)日市價×本批次解禁股票份數(shù)-被激勵對象實(shí)際支付的資金總額×本批次解禁股票份數(shù)÷被激勵對象獲取的限制性股票總份數(shù)。采用例1數(shù)據(jù)套用此公式可得應(yīng)納稅所得額如表2所示。

從表2中計算可知，僅當(dāng)解禁日股價大于授予價格時方產(chǎn)生個人所得稅納稅義務(wù)，符合股權(quán)激勵效果。

綜上所述，隨著股權(quán)激勵制度的發(fā)展，我國應(yīng)根據(jù)資本市場情況，從公司法、證券法、稅法、相關(guān)會計準(zhǔn)則等多角度出發(fā)，逐漸完善限制性股票的法律制度，為上市公司的發(fā)展構(gòu)筑良好的股權(quán)激勵制度基礎(chǔ)。

【參考文獻(xiàn)】

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第5篇：股權(quán)激勵的公允價值范文

關(guān)鍵詞：股權(quán)激勵 費(fèi)用觀 利潤分配觀 每股收益

一、股權(quán)激勵會計處理的理論基礎(chǔ)

股權(quán)激勵的模式多種多樣，其中股票期權(quán)在國際上是一種最為經(jīng)典、使用最為廣泛的股權(quán)激勵模式。早期的股份支付交易主要指股票期權(quán)，由于股票期權(quán)的性質(zhì)比較特殊，因此一直以來都是國際上公認(rèn)的會計難題。股票期權(quán)應(yīng)在會計報表內(nèi)加以確認(rèn)已經(jīng)形成了一致觀點(diǎn)，但是應(yīng)予以費(fèi)用化還是應(yīng)作為利潤分配在資產(chǎn)負(fù)債表中確認(rèn)還存在分歧，股票期權(quán)是否作為一項(xiàng)費(fèi)用列入運(yùn)營成本一直存在著很大的爭議。

利潤分配觀認(rèn)為，股票期權(quán)的實(shí)質(zhì)是經(jīng)理人對企業(yè)剩余收益的分享，應(yīng)將其確認(rèn)為利潤分配。股權(quán)激勵所產(chǎn)生的費(fèi)用，既沒有導(dǎo)致資產(chǎn)的流出，也沒有導(dǎo)致負(fù)債的增加。而且，由于員工提供的勞務(wù)往往不滿足資產(chǎn)的確認(rèn)條件，因此勞務(wù)的消耗也不能視作資產(chǎn)的消耗。因此，應(yīng)將股票期權(quán)確認(rèn)為企業(yè)的利潤分配，而非確認(rèn)為費(fèi)用。盧燕（2008）認(rèn)為這樣的會計處理將不影響利潤表，也不會導(dǎo)致每股收益被重復(fù)降低。經(jīng)理人通過股票期權(quán)進(jìn)行利潤操縱的動機(jī)大大減少，進(jìn)行盈余管理的可能性也消失了。

費(fèi)用觀認(rèn)為，股票期權(quán)是企業(yè)為補(bǔ)償經(jīng)理人將來要提供的服務(wù)而發(fā)生的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)利益的讓渡，根據(jù)配比原則，應(yīng)將股票期權(quán)交易相關(guān)支出在經(jīng)理人提供服務(wù)的期間確認(rèn)為企業(yè)的一項(xiàng)費(fèi)用，并作為企業(yè)的成本列入利潤表。具體來說，授予經(jīng)理人的股票期權(quán)是有價值的，此價值體現(xiàn)為經(jīng)理人所提供的服務(wù)的價值。企業(yè)將股票期權(quán)授予經(jīng)理人，從而獲得經(jīng)理人未來將提供的服務(wù)這項(xiàng)資源。當(dāng)經(jīng)理人實(shí)際提供服務(wù)時，相當(dāng)于企業(yè)消耗了這一項(xiàng)資源，勞務(wù)這種資源是立即被消耗的，因此應(yīng)確認(rèn)為企業(yè)的一項(xiàng)費(fèi)用。另外，股權(quán)激勵起到了契約的作用，是員工薪酬的一個重要組成部分，應(yīng)當(dāng)屬于薪酬費(fèi)用項(xiàng)目（Guay、Kothari和Sloan，2003）。我國學(xué)者方慧等也贊成“費(fèi)用觀”，方慧（2003）認(rèn)為經(jīng)理人股票期權(quán)的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)是一項(xiàng)服務(wù)交易，本質(zhì)上是為購得經(jīng)理人服務(wù)、激勵高管層為公司長期發(fā)展工作而給予的薪酬。

國際會計準(zhǔn)則委員會2004年的《國際財務(wù)報告準(zhǔn)則第2號――以股份為基礎(chǔ)的支付》（IFRS 2）及相關(guān)實(shí)施指南和解釋公告等相關(guān)規(guī)定要求企業(yè)將經(jīng)理人股票期權(quán)按公允價值確認(rèn)為費(fèi)用。美國財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會2004年12月的修訂后《財務(wù)會計準(zhǔn)則公告第123號――以股份為基礎(chǔ)的支付（修訂）》（SFAS 123），要求企業(yè)將授予雇員股票期權(quán)的公允價值確認(rèn)為費(fèi)用。2006年2月15日，我國財政部了《企業(yè)會計準(zhǔn)則第11號――股份支付》規(guī)定了我國公司股權(quán)激勵的具體會計處理方法，準(zhǔn)則采用了國際通行的做法，規(guī)定要“記入相關(guān)的成本和費(fèi)用，相應(yīng)增加資本公積”，確立了我國企業(yè)會計股份支付業(yè)務(wù)的會計處理應(yīng)遵循以公允價值為基礎(chǔ)，股份支付交易費(fèi)用化的確認(rèn)計量原則，費(fèi)用化原則與國際會計準(zhǔn)則趨同。

本文贊同費(fèi)用觀的看法，因?yàn)樽鳛榻?jīng)濟(jì)利益讓渡的股票期權(quán)的價值是企業(yè)為了獲得服務(wù)應(yīng)當(dāng)付出的代價，而這個代價是以股票或股權(quán)來支付的，應(yīng)當(dāng)作為職工薪酬的一部分在會計報表中確認(rèn)為費(fèi)用，并按照公允價值計量。

二、股權(quán)激勵費(fèi)用化對業(yè)績的影響

股權(quán)激勵是一種長效激勵機(jī)制，其激勵作用能有效降低成本，提高公司的業(yè)績，但同時其作為一項(xiàng)費(fèi)用也會降低公司的業(yè)績，尤其是在授予管理層較大數(shù)額股票期權(quán)時，對公司業(yè)績具有相當(dāng)大的影響。我國學(xué)者呂長江、鞏娜（2009）認(rèn)為費(fèi)用化將對利潤總額和凈利潤指標(biāo)產(chǎn)生影響，對上市公司的業(yè)績產(chǎn)生影響，并且根據(jù)股權(quán)攤銷年限和集中程度的不同，對業(yè)績的影響也不同。伊利集團(tuán)2007年年報顯示：2006年11月，伊利共授予激勵對象5 000萬股股票期權(quán)，這些期權(quán)公允價值為每股14.779元，伊利股份將總額7.3895億元的激勵費(fèi)用在兩年內(nèi)加速分?jǐn)倢?dǎo)致了2007年1.1499億元巨虧和營業(yè)利潤971萬元的虧損。

可以看出，股權(quán)激勵是一把雙刃劍，費(fèi)用化處理對公司凈利潤造成的影響說明股權(quán)激勵計劃在發(fā)揮激勵效應(yīng)的同時也會給公司帶來不利影響，期權(quán)費(fèi)用化的要求在執(zhí)行股權(quán)激勵計劃的前期會極大地影響企業(yè)的利潤。所以上市公司必須要按照相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，合理規(guī)劃計劃的激勵份額與幅度，合理對費(fèi)用進(jìn)行攤銷，降低股權(quán)激勵計劃帶來的不利因素。另外因?yàn)楣蓹?quán)激勵著眼于企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展，其激勵效益的發(fā)揮需要一個較長的過程，并不會對企業(yè)的經(jīng)營狀況產(chǎn)生猛烈的影響，但是計入當(dāng)期損益的卻是一筆龐大的期權(quán)費(fèi)用，因此執(zhí)行股權(quán)激勵計劃的企業(yè)前期對外報告的財務(wù)報表上利潤極有可能出現(xiàn)大幅下滑，甚至出現(xiàn)由盈轉(zhuǎn)虧的現(xiàn)象。財務(wù)報告使用者在對其進(jìn)行財務(wù)分析時要理性看待這種現(xiàn)象，分析利潤表時注意披露的股票期權(quán)執(zhí)行情況，關(guān)注期權(quán)費(fèi)用處理對當(dāng)期利潤可能產(chǎn)生的影響，應(yīng)該著重從剔除股票期權(quán)對利潤的影響后來分析企業(yè)的經(jīng)營情況，切莫只看表面不進(jìn)行實(shí)質(zhì)分析。

三、不同股權(quán)激勵形式對每股收益的影響

每股收益（Earnings per Common Share，EPS）是衡量上市公司盈利能力的重要財務(wù)指標(biāo)，綜合反映公司的獲利能力。我國《企業(yè)會計準(zhǔn)則第34號――每股收益》中要求公司要考慮稀釋性潛在普通股對基本每股收益的影響。股票期權(quán)是我國企業(yè)發(fā)行的潛在普通股之一，其轉(zhuǎn)換為已發(fā)行普通股增加的普通股股數(shù)=擬行權(quán)時轉(zhuǎn)換的普通股股數(shù)-行權(quán)價格×擬行權(quán)時轉(zhuǎn)換的普通股股數(shù)÷當(dāng)期普通股平均市場價格。當(dāng)普通股股價處于不同的價位水平，股票期權(quán)對每股收益所產(chǎn)生的稀釋作用也不盡相同。在其他條件不變的情況下，EPS稀釋程度與股票市價有密切關(guān)系。股票市價越高，回購的行權(quán)股數(shù)就越少，真正流通在外的行權(quán)股數(shù)就越多，股票期權(quán)對每股收益的稀釋作用就越大。當(dāng)股票市價等于行權(quán)價時，行權(quán)股數(shù)全部被回購，此時行使股票期權(quán)不會帶來任何現(xiàn)金流入，所以基本每股收益與稀釋每股收益相等，股票期權(quán)不會產(chǎn)生稀釋作用。

作為股份支付兩種代表性方式，股票期權(quán)和現(xiàn)金股票增值權(quán)都增加了企業(yè)的費(fèi)用，降低企業(yè)利潤，進(jìn)而影響其每股收益，導(dǎo)致每股收益下降。在現(xiàn)金股票增值權(quán)方式下，激勵對象沒有獲得真正意義上的股票，不改變股本總額及原有股權(quán)結(jié)構(gòu)，不會對公司的股份結(jié)構(gòu)造成影響，也不會產(chǎn)生股權(quán)稀釋效應(yīng)。而股票期權(quán)方式下，企業(yè)在行權(quán)日根據(jù)行權(quán)情況確認(rèn)股本和股本溢價，不僅影響了每股收益，還影響了稀釋性每股收益，對公司業(yè)績產(chǎn)生影響，在一定程度上弱化了股票期權(quán)的激勵效果。股票期權(quán)將引起公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的改變，隨著股票期權(quán)占原股本比例的逐漸提高，原有股東的權(quán)益所受到的沖擊也就越來越大，由于引入新的股東，原有股東的控制權(quán)可能被削弱。因此，在我國上市公司應(yīng)當(dāng)考慮適宜的公司治理環(huán)境來啟用合適的管理層股權(quán)激勵方案，注意采用以權(quán)益結(jié)算的股份支付方式帶來的稀釋效應(yīng)的影響。

四、不同股權(quán)激勵形式對現(xiàn)金流的影響

不同的股權(quán)激勵模式對企業(yè)的現(xiàn)金流量產(chǎn)生重要的影響。實(shí)行權(quán)益結(jié)算方式的股票期權(quán)的公司在行權(quán)日將收到相應(yīng)的款項(xiàng)，不僅不會減少企業(yè)的現(xiàn)金流，相反將導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金流入。隨著激勵對象的陸續(xù)行權(quán)，公司將有更多的現(xiàn)金流入。相反，實(shí)行現(xiàn)金結(jié)算方式的現(xiàn)金股票增值權(quán)的公司根據(jù)行權(quán)情況來支付現(xiàn)金，這種方式一般會導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金流出，但不影響企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)。

采用以股票的升值收益作為激勵成本的股票期權(quán)模式，有利于減輕企業(yè)的現(xiàn)金流壓力，且流動性限制的公司會有動機(jī)用權(quán)益性報酬代替現(xiàn)金報酬以減少現(xiàn)金支出。通過現(xiàn)金股票增值權(quán)發(fā)放的現(xiàn)金獎勵增加了公司現(xiàn)金流出壓力，如公司股票大幅上漲，可能會使公司無力兌現(xiàn)支付承諾，面臨一定的財務(wù)風(fēng)險，故現(xiàn)金股票增值權(quán)適用于現(xiàn)金流充裕且發(fā)展穩(wěn)定的公司，同時股東也會傾向于用現(xiàn)金股票增值權(quán)的激勵形式來解決問題。公司在執(zhí)行現(xiàn)金股票增值權(quán)方案時，要適當(dāng)安排好公司的現(xiàn)金流量。

股權(quán)激勵的選擇與企業(yè)的財務(wù)狀況密切相關(guān)，它們之間相互作用，相互影響。在實(shí)務(wù)中股權(quán)激勵的選擇方式應(yīng)該考慮企業(yè)的財務(wù)狀況。股權(quán)激勵費(fèi)用化的會計處理并不影響公司的實(shí)際經(jīng)營狀況，但對公司業(yè)績會產(chǎn)生明顯的作用。股份支付的兩種結(jié)算方式對企業(yè)的稀釋性每股收益和現(xiàn)金流量影響各不相同，影響到管理人員的績效考核。以每股收益為業(yè)績指標(biāo)的，應(yīng)傾向于選擇以權(quán)益結(jié)算的股份支付方式。現(xiàn)金流較緊張時，應(yīng)傾向于選擇以權(quán)益結(jié)算的方式，反之，可采用以現(xiàn)金結(jié)算的方式?？傊?，股權(quán)激勵方案設(shè)計人員應(yīng)在充分了解各種股權(quán)激勵模式的情況下，通過對財務(wù)狀況影響的分析，充分考慮方案實(shí)施所能帶來的影響才能實(shí)現(xiàn)激勵效能的最大化。

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9.劉娟.基于股票期權(quán)激勵機(jī)制下的財務(wù)分析[D].長春：吉林財經(jīng)大學(xué)碩士論文，2010.

第6篇：股權(quán)激勵的公允價值范文

股份支付。是指企業(yè)為獲取職工和其他方提供服務(wù)而授予權(quán)益工具或者承擔(dān)以權(quán)益工具為基礎(chǔ)確定的負(fù)債的交易。股份支付分為以權(quán)益結(jié)算的股份支付和以現(xiàn)金結(jié)算的股份支付。

(一)以權(quán)益結(jié)算的股份支付該方式的會計處理涉及授予日、等待期內(nèi)的每個資產(chǎn)負(fù)債表日和行權(quán)日。股份支付授予的方式不同，所采用的會計處理方法也不同。對于授予后即可行權(quán)的，按照授予日權(quán)益工具的公允價值計人相關(guān)的成本、費(fèi)用和資本公積，這種方式在實(shí)務(wù)中比較少見。對于完成等待期內(nèi)的服務(wù)或達(dá)到規(guī)定業(yè)績條件才可行權(quán)的，其會計處理分為三個階段：(1)授予日不做任何會計處理；(2)等待期內(nèi)每個資產(chǎn)負(fù)債表日，企業(yè)應(yīng)將取得的職工提供的服務(wù)按照授予日權(quán)益工具的公允價值計人成本費(fèi)用和資本公積(其他資本公積)。等待期內(nèi)某期應(yīng)當(dāng)確認(rèn)的金額為按照授予日權(quán)益工具的公允價值和預(yù)計可行權(quán)的權(quán)益工具數(shù)量，計算截至當(dāng)期累計應(yīng)確認(rèn)的成本費(fèi)用金額，再減去前期累計已確認(rèn)金額，作為當(dāng)期應(yīng)確認(rèn)的成本費(fèi)用金額。同時，企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)最新取得的可行權(quán)職工人數(shù)變動等后續(xù)信息做出最佳估計，修正預(yù)計可行權(quán)的權(quán)益工具數(shù)量。在可行權(quán)日，最終預(yù)計可行權(quán)權(quán)益工具的數(shù)量應(yīng)當(dāng)與實(shí)際可行權(quán)數(shù)量一致；(3)在可行權(quán)日之后不再對已確認(rèn)的成本費(fèi)用和所有者權(quán)益總額進(jìn)行調(diào)整。企業(yè)應(yīng)在行權(quán)日根據(jù)行權(quán)情況，確認(rèn)股本和股本溢價，同時結(jié)轉(zhuǎn)等待期內(nèi)確認(rèn)的資本公積(其他資本公積)。

(二)以現(xiàn)金結(jié)算的股份支付以現(xiàn)金結(jié)算的股份支付并不確認(rèn)權(quán)益，而是確認(rèn)負(fù)債(應(yīng)付職工薪酬)。對于授予后可立即行權(quán)的，應(yīng)當(dāng)在授予日以企業(yè)承擔(dān)負(fù)債的公允價值計人相關(guān)成本或費(fèi)用，同時增加負(fù)債。對于完成等待期內(nèi)規(guī)定條件以后才可行權(quán)的，在等待期內(nèi)的每個資產(chǎn)負(fù)債表日，應(yīng)當(dāng)以對可行權(quán)情況的最佳估計為基礎(chǔ)，按照企業(yè)承擔(dān)負(fù)債的公允價值金額，將當(dāng)期取得的服務(wù)計人成本費(fèi)用和相應(yīng)的負(fù)債。同時，企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)最新取得的可行權(quán)職工人數(shù)變動等后續(xù)信息做出最佳估計，修正預(yù)計可行權(quán)的權(quán)益工具數(shù)量。此外，以現(xiàn)金結(jié)算的股份支付在行權(quán)日后不再確認(rèn)成本費(fèi)用，而是將負(fù)債(應(yīng)付職工薪酬)公允價值的變動計入當(dāng)期損益(公允價值變動損益)。

二、股份支付對企業(yè)的影響――以伊利股份為例

伊利股份于2006年12月28日通過的股票期權(quán)激勵計劃主要內(nèi)容為：公司授予激勵對象5000萬份期權(quán)，每份期權(quán)擁有在授權(quán)日起8年內(nèi)的可行權(quán)日以可行權(quán)價格和行權(quán)條件購買一股公司股票的權(quán)利；行權(quán)價為13.33元/每股；有效期為自期權(quán)授權(quán)日起的8年內(nèi)；自期權(quán)授權(quán)日一年后可以開始行權(quán)；行權(quán)條件為激勵對象上一年度績效考核合格，首期行權(quán)時，上一年度的凈利潤增長率不低于17％且上一年度主營業(yè)務(wù)收入增長率不低于20％，以后各期行權(quán)時，公司上一年度主營業(yè)務(wù)收入與2005年相比的復(fù)合增長率不低于15％。此后，伊利股份分別在2006年和2007年對伊利管理層及核心骨干追送了600萬份股票，共計1200萬股。2007年11月21日，公司向全體股東無償派發(fā)了1.549億份認(rèn)股權(quán)證，因此將最初5000萬份、行權(quán)價格為13.33元／股的股票期權(quán)，調(diào)整為6447.9萬份、行權(quán)價格為12.05元/股的股票期權(quán)。2008年5月17日，伊利股份再度調(diào)整了公司股票期權(quán)計劃的數(shù)量和行權(quán)價格。調(diào)整后，尚未行使的期權(quán)數(shù)量由6441.5萬份期權(quán)增至7729.8萬份，行權(quán)價從每股12.05元降至10.04元。

(一)伊利股份股票期權(quán)計劃的會計處理伊利股份的股票期權(quán)計劃屬于等待行權(quán)的以權(quán)益結(jié)算的股份支付，會計處理為：(1)授予目的會計處理。2006年12月28日，符合授予日的標(biāo)準(zhǔn)，不作任何會計處理。(2)等待期內(nèi)的會計處理。根據(jù)伊利股份最初的公告，公司詳細(xì)計算后的股權(quán)激勵費(fèi)用總額達(dá)到73895萬元，其中2006年攤銷18473.75萬元，2007年攤銷55421.25萬元；后來，伊利股份根據(jù)證監(jiān)會的相關(guān)規(guī)定，公司的股權(quán)激勵費(fèi)用不可以按年攤銷而必須按日攤銷，因而2007年12月28日之后的股權(quán)激勵費(fèi)用不能全部在07年攤銷，而需在08年攤銷，所以新方案對其股權(quán)激勵費(fèi)用的處理進(jìn)行了調(diào)整，將費(fèi)用調(diào)整為2006年攤銷506.12萬元，2007年攤銷45981.93萬元，2008年攤銷27406.95萬元。

2006年：

借：管理費(fèi)用

5061200

貸：資本公積――其他資本公積

5061200

2007年：

借：管理費(fèi)用459819300

貸：資本公積――其他資本公積459819300

2008年：

借：管理費(fèi)用

274069500

貸：資本公積――其他資本公積 274069500

(3)可行權(quán)日后的會計處理。根據(jù)上述股票期權(quán)計劃，最初的行權(quán)日為自期權(quán)授權(quán)日一年后，即2007年底。實(shí)際上，伊利股份管理層2007年底實(shí)際行權(quán)的期權(quán)數(shù)量為64480份(占全部股票期權(quán)的I％)，行權(quán)價為12.05元／股。后續(xù)行權(quán)年份的會計處理相應(yīng)根據(jù)實(shí)際行權(quán)的數(shù)量進(jìn)行核算。2007年底會計處理為：

借：銀行存款

776984

資本公積――其他資本公積738950

貸：股本

64480

資本公積――股本溢價

1451454

(二)股票期權(quán)計劃對伊利股份的影響 2007年3月的年報顯示，公司全年實(shí)現(xiàn)主營收入192.08億元，同比增長17.56％，剔除股票期權(quán)會計處理對凈利潤的影響數(shù)后的凈利潤為4.39億元，同比增長27.46％。由于股權(quán)激勵費(fèi)用的計算，并表后公司凈利潤―9895.66萬元，每股收益-0.22元。但4月底，依照證監(jiān)會相關(guān)規(guī)定公司調(diào)整股權(quán)激勵費(fèi)用后，2007年攤銷的費(fèi)用有所減少，利潤總額和凈利潤都有一定的提高，公司基本EPS也相應(yīng)調(diào)整為-0.04元。從伊利股份的案例可以看出，按照股份支付準(zhǔn)則的規(guī)定，股權(quán)激勵計劃對企業(yè)財務(wù)指標(biāo)特別是利潤的影響非常巨大：(1)在等待期內(nèi)的資產(chǎn)負(fù)債表日，權(quán)益工具的公允價值作為費(fèi)用計入到當(dāng)期損益中，減少了當(dāng)期利潤及每股盈余，市盈率也隨之變動；(2)可行權(quán)日后，公司收到激勵對象行權(quán)支付的現(xiàn)金，同時公司增加股本和資本公積，導(dǎo)致公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和權(quán)益結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。特別是隨著股東權(quán)益總額的增加，每股收益會進(jìn)一步被稀釋；(3)雖然股權(quán)激勵費(fèi)用的處理只是會計上的數(shù)字變化，并沒有實(shí)質(zhì)的現(xiàn)金支出，但賬面業(yè)績的不利數(shù)字，也會打擊投資者的信心并對公司股價產(chǎn)生明顯的不利影響。

三、股份支付對企業(yè)利潤的相關(guān)啟示

由于股份支付對企業(yè)利潤影響巨大，在很多國家限制性股票激勵方案比重開始明顯上升。因而，通過伊利股份案例，需要總結(jié)股份支付對企業(yè)利潤的相關(guān)啟示。

(一)股權(quán)激勵效果有限，激勵成本偏高數(shù)據(jù)顯示，伊利股份01年至05年的凈利潤增長率分別為22.7％、19.8％、40.6％、18.6％和21.5％，均高于股權(quán)激勵約定的15％的凈利潤復(fù)合增長率?？梢钥闯?，即使伊利股份的高層管理者不太努力工作，仍然可以從容地獲得巨額股份。同時，激勵方案采用的是沒有扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤作為標(biāo)準(zhǔn)，其縱的可能性無疑更大。因而，伊利股份的股權(quán)激勵方案效果非常有限，但其股票期權(quán)計劃的激勵費(fèi)用總額卻高達(dá)73895萬元，激勵成本明顯偏高。

第7篇：股權(quán)激勵的公允價值范文

自2008年1月10日始，罕見的雨雪冰凍災(zāi)害襲擊了我國十幾個省區(qū)。與此類似，內(nèi)蒙古伊利實(shí)業(yè)集團(tuán)股份有限公司（600887.SH，下稱“伊利股份”）也遭遇了不小的寒流。

2007年1月31日是A股上市公司2007年度業(yè)績預(yù)告的“收官日”。在滬深1558家上市公司中，共有914家預(yù)告了2007年年度業(yè)績。其中，有728家因業(yè)績增長或盈利而“報喜”，占比達(dá)到80％，這其中又有近80％的報喜比例創(chuàng)出歷史新高。

然而，就在這一天，國內(nèi)資本市場傳統(tǒng)績優(yōu)股伊利股份卻突然預(yù)虧公告：由于公司實(shí)施股票期權(quán)激勵計劃，依據(jù)《企業(yè)會計準(zhǔn)則第11號――股份支付》的相關(guān)規(guī)定，計算權(quán)益工具當(dāng)期應(yīng)確認(rèn)成本費(fèi)用導(dǎo)致2007年年度報告出現(xiàn)虧損，剔除股票期權(quán)會計處理對利潤的影響數(shù)后，公司2007年年度報告中凈利潤無重大波動。

費(fèi)用化處理

欲說股權(quán)激勵費(fèi)用，先言股權(quán)激勵。

2005年12月31日，證監(jiān)會《上市公司股權(quán)激勵管理辦法（試行）》，終于拉開了上市公司實(shí)施股權(quán)激勵的序幕。該試行辦法后不久，金發(fā)科技（600143）（詳見本刊2007年11月期《金發(fā)科技：懸空的激勵盛宴》）、中捷股份（002021）、萬科（000002）等上市公司便相繼推出了股權(quán)激勵計劃。2006年9月31日，國資委《國有控股上市公司(境內(nèi))實(shí)施股權(quán)激勵試行辦法》，寶鋼股份（600019）成為首家嚴(yán)格按國資委試行辦法設(shè)計激勵方案的央企上市公司。而自2006年以來的中國股市由“熊”向“牛”的轉(zhuǎn)變也進(jìn)一步激發(fā)了上市公司實(shí)施股權(quán)激勵的熱情。據(jù)統(tǒng)計，截至2008年1月31日，滬深兩地實(shí)施股權(quán)激勵計劃的上市公司已達(dá)80家左右。

各家上市公司實(shí)施激勵的方式不盡相同，有的采用期權(quán)激勵計劃，有的采用限制性股票激勵計劃，還有少數(shù)企業(yè)采用了股票增值權(quán)激勵計劃，同時，在激勵計劃的股份來源、行權(quán)條件等方面也有很大的差異。

伊利股份采用的是股票期權(quán)的方式，屬于股份支付準(zhǔn)則中的“完成等待期內(nèi)的服務(wù)或達(dá)到規(guī)定業(yè)績條件才可行權(quán)的換取職工服務(wù)的以權(quán)益結(jié)算的股份支付”。根據(jù)該準(zhǔn)則要求，在等待期內(nèi)的每個資產(chǎn)負(fù)債表日，應(yīng)當(dāng)以對可行權(quán)權(quán)益工具數(shù)量的最佳估計為基礎(chǔ)，按照權(quán)益工具授予日的公允價值，將當(dāng)期取得的服務(wù)計入相關(guān)成本或費(fèi)用和資本公積。

表1顯示，從2007年度伊利股份已的三份中期報告看，其2007年度的生產(chǎn)經(jīng)營與2006年相比，沒有太大變化，各主要經(jīng)營數(shù)據(jù)與2006年相比都是增長的。那么，為什么伊利股份突然預(yù)虧公告，根由就在于股票期權(quán)激勵的費(fèi)用化處理。

激勵模式

分析伊利股份期權(quán)激勵計劃的特點(diǎn)及對企業(yè)財務(wù)報告的影響，可以發(fā)現(xiàn)以下三方面情況。

首先，股票期權(quán)授予份額占總股本較大，導(dǎo)致對公司損益的影響過大。伊利股份的股票期權(quán)激勵草案首次于2006年3月10日提出，經(jīng)同年4月20日的第五屆董事會審議通過，并于2006年12月28日經(jīng)2006年第二次股東大會審議通過。

在伊利股份的股權(quán)激勵計劃中，授予激勵對象5000萬份期權(quán)，占股票期權(quán)激勵計劃簽署時伊利股份股本總額51646.98萬股的9.681%。而根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計分析，截止2008年1月31日，已有59家上市公司采取期權(quán)方式進(jìn)行股票激勵，這59家公司的激勵期權(quán)份額占當(dāng)時股票總額比例的平均值為5.38%。其中，占比例最高的是金發(fā)科技、中化國際（600500）、報喜鳥（002154），比例均為10%。伊利股份排名第6位，僅次于這三家公司以及泛海建設(shè)（000046）和海南海藥（000566）。

在伊利股份2007年12月22日的公告中，預(yù)計期權(quán)在授予日的公允價值為每份14.779元，對損益的影響總額將達(dá)到73895萬元，股票期權(quán)費(fèi)用對損益的影響額是2006年合并報告凈利潤34459萬元的2倍多。

其次，激勵對象獲得股票期權(quán)的等待期可能很短，使得等待期內(nèi)上市公司業(yè)績不堪重負(fù)。

在伊利股份股票期權(quán)計劃中，期權(quán)的有效期為8年，每份股票期權(quán)擁有在授權(quán)日起8年內(nèi)的可行權(quán)日以行權(quán)價格和行權(quán)條件購買1股伊利股份股票的權(quán)利；自股票期權(quán)激勵計劃授權(quán)日1年后，滿足行權(quán)條件的激勵對象可在可行權(quán)日行權(quán)；激勵對象需分期行權(quán)，激勵對象首期行權(quán)不得超過獲授股票期權(quán)的25%，剩余獲授股票期權(quán)，激勵對象可以在首期行權(quán)的1年后股票期權(quán)的有效期內(nèi)自主行權(quán)。

查閱伊利股份在上海證券交易所網(wǎng)站上的相關(guān)公告，未發(fā)現(xiàn)明確條文規(guī)定激勵對象為獲取股票期權(quán)激勵計劃需提供的服務(wù)期。

這樣，由于公司公告首次行權(quán)日為2007年12月28日，因此，從理論上說，剩余獲授股票期權(quán)行權(quán)期在2008年12月28日至2014年12月27日之間，所有股票期權(quán)的行權(quán)最早可在2008年12月28日完成。因此我們可以理解為，為獲得所有股票期權(quán)，激勵對象的等待期最短可能僅需兩年。這意味著73895萬元的期權(quán)費(fèi)用最短可在兩年內(nèi)計入公司的損益表。

第三，行權(quán)條件較寬松，以非市場條件為主，并且行權(quán)條件較為單一。

根據(jù)伊利股份的股票期權(quán)激勵計劃，首期25%的股票期權(quán)的行權(quán)條件有兩個：一是伊利股份上一年度扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤增長率不低于17%，二是上一年度主營業(yè)務(wù)收入增長率為不低于20%。剩余的75%期權(quán)的行權(quán)條件是，上一年度主營業(yè)務(wù)收入與2005年相比的復(fù)合增長率不低于15%。并且，這些行權(quán)條件中沒有包含不能通過收購兼并等增加公司主營業(yè)務(wù)收入的方式來實(shí)現(xiàn)行權(quán)條件的限制性條款。

由于12.05元的行權(quán)價與前360日平均股價27.06元之間差距甚大。所以，伊利股份高管有巨大的動力來通過建立新工廠、兼并收購、促銷等多種途徑增加主營業(yè)務(wù)收入，從而滿足行權(quán)條件，盡早行權(quán)購買股票，以便在中國資本市場的“黃金十年”中早早鎖定自己的利益。

將伊利股份激勵計劃中的行權(quán)條件與萬科激勵計劃的行權(quán)條件進(jìn)行對比，可以看出其過于偏向激勵對象的情況。

萬科股權(quán)激勵計劃采用提取激勵基金購買限制性股票的方式，每一年度激勵基金提取以公司凈利潤增長率、凈資產(chǎn)收益率、每股收益增長率作為業(yè)績考核指標(biāo)，其啟動的條件具體有三：一是年凈利潤增長率超過15%；二是全面攤薄的年凈資產(chǎn)收益率超過12%；三是公司如采用向社會公眾增發(fā)股份方式或向原有股東配售股份，當(dāng)年每股收益增長率超過10%。同時，激勵基金購買的限制性股票歸屬于激勵對象還需滿足股價增長的特定條件。

可見，萬科的激勵計劃對業(yè)績條件的規(guī)定較為嚴(yán)格，而伊利股份的主要行權(quán)條件僅是收入的增長比例，從中不難看出兩家公司對股東利益重視程度的差異。

對于股東，尤其是流通股股東來說，其投資收益來自兩部分：小部分是分得的股利，大部分是資本利得（即公司股價的增長）。不能夠獲得盈利的收入增長并不代表公司的經(jīng)營業(yè)績，也不會直接帶來公司股價的上漲。預(yù)虧公告后，伊利股份出現(xiàn)跌停。

信息披露缺失

令人不解的是，伊利股份為何不能提前預(yù)告將至的虧損呢？

表2是我們根據(jù)伊利股份在上海證券交易所的信息，整理的其與股票期權(quán)相關(guān)的事項(xiàng)的發(fā)生時點(diǎn)情況。

根據(jù)股份支付會計準(zhǔn)則，上市公司授予員工的股票期權(quán)應(yīng)按照授予日的公允價值，在等待期內(nèi)按非市場條件預(yù)計最佳的行權(quán)數(shù)量，計入各等待期的成本費(fèi)用，并應(yīng)在定期報告附注中披露股票期權(quán)的發(fā)行數(shù)量、已行權(quán)數(shù)量、失效數(shù)量、股票期權(quán)的公允價值的計量方法、股票期權(quán)的行權(quán)價格、股份支付交易對當(dāng)期財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的影響等信息。

根據(jù)伊利股份上述事項(xiàng)的發(fā)生時點(diǎn)，我們認(rèn)為，伊利股份在2007年半年報披露時應(yīng)當(dāng)預(yù)見到首期股票期權(quán)行權(quán)計劃可以得到滿足，同時，根據(jù)2007年相關(guān)經(jīng)營計劃和實(shí)際完成情況，也可以估計除首期期權(quán)外的剩余期權(quán)在2007年滿足的可能性相當(dāng)大。因此，在2007年8月29日2007年半年報時，伊利股份有相當(dāng)?shù)陌盐赵?007年半年報中確認(rèn)股票期權(quán)發(fā)生的相關(guān)費(fèi)用。

然而，查閱伊利股份半年報，其具體的相關(guān)披露是“（八）股份支付：無”。

退一步說，在2007年12月22日伊利股份董事會公告測算期權(quán)費(fèi)用對損益的影響時，也應(yīng)該知道其2007年度將會發(fā)生預(yù)虧，此時應(yīng)可預(yù)虧公告，而不需等到2008年1月31日業(yè)績預(yù)告截止日才披露此項(xiàng)對投資者的決策至關(guān)重要的信息。

強(qiáng)詞奪理

伊利股份預(yù)虧公告一經(jīng)，便引起公司股價的劇烈波動。為此，公司向新浪財經(jīng)發(fā)了關(guān)于預(yù)虧公告的解讀，其要點(diǎn)有四。

首先，“賬面虧損”與“實(shí)際經(jīng)營管理虧損”無任何實(shí)際關(guān)聯(lián)。

其次，依據(jù)股份支付準(zhǔn)則的相關(guān)規(guī)定，將股票期權(quán)公允價值在等待期內(nèi)計入管理費(fèi)用，從而使得2007年度伊利財務(wù)報表可能會出現(xiàn)利潤虧損。實(shí)際上，計入成本的期權(quán)公允價值只是一個會計符號，只是讓財務(wù)報表不好看了，并不影響現(xiàn)金流，不影響股東權(quán)益，不影響公司價值，更不影響公司實(shí)際經(jīng)營業(yè)績，對股東、對公司沒有任何損失。

第三，股票期權(quán)的出發(fā)點(diǎn)是通過把公司管理層和公司捆綁在一起，從而使得公司經(jīng)營業(yè)績得到實(shí)實(shí)在在的提高，保證公司的持續(xù)健康發(fā)展。

第四，股票期權(quán)既不是現(xiàn)金也不是股票，只是一種未來8年可以購買股票的權(quán)利，在行權(quán)時，必須先用大量資金按照行權(quán)價購買股票，而且購買后也不能賣完，管理層要長期持有伊利股票。

不難看出，公司是在給經(jīng)營虧損做辯解。

其實(shí)，期權(quán)作為激勵對象整體報酬的一種組成部分，將其費(fèi)用化處理在損益表中確認(rèn)已獲得會計界和商界的共識：股票期權(quán)是公司支付給激勵對象的一部分服務(wù)薪酬，費(fèi)用化處理是因?yàn)橹黧w因發(fā)行期權(quán)交換取得了激勵對象提供的服務(wù)。換一個角度說，公司因發(fā)行期權(quán)所付出的代價是以非公允價值向激勵對象發(fā)行股份，原有股東的權(quán)益被稀釋了。

如果說因?yàn)槠跈?quán)的費(fèi)用化處理造成的虧損不算經(jīng)營虧損，只是讓財務(wù)報表不好看了，不影響股東權(quán)益，不影響公司價值，更不影響公司的實(shí)際經(jīng)營業(yè)績，那么，那些經(jīng)營虧損的上市公司同樣可以說，我們的公司經(jīng)營虧損是因?yàn)榻o員工發(fā)了工資，給予了報酬，如果不給員工報酬或僅給予較低的報酬，我們的公司也不會虧損，所以，這種“虧損不影響公司價值，不影響股東權(quán)益”的言辭，更像是一種強(qiáng)詞奪理。

再換一個角度說，伊利股份的激勵對象行權(quán)后將增加公司的總股份5000萬份（按調(diào)整后的行權(quán)數(shù)量則為6447.9843萬份），此交易將降低原有股東的占股比例，因?yàn)樾袡?quán)價低于行權(quán)時股票的市場價。如果公司經(jīng)營情況沒有相應(yīng)比例的提升、公司總體價值不變，原有股東享有的公司價值怎么會不降低呢？

股票期權(quán)在企業(yè)界取得廣泛應(yīng)用的出發(fā)點(diǎn)，的確是為了解決現(xiàn)代公司治理中的經(jīng)營管理權(quán)與所有權(quán)分離的問題，將公司管理層與公司的股東捆綁在一起，從而共同在提升公司總體價值中獲益。然而，要達(dá)到此目的，需要對股權(quán)激勵計劃中行權(quán)條件、行權(quán)等待期和禁售期等關(guān)鍵要素進(jìn)行精心設(shè)計。因?yàn)?，股票期?quán)計劃本身并不天然具有長期捆綁管理層與公司股東利益的能力，否則，臭名昭著的“安然事件”也就不會發(fā)生了。

但愿，伊利股份的期權(quán)激勵對公司經(jīng)營業(yè)績的不利影響是暫時的，股權(quán)激勵能夠帶來公司長遠(yuǎn)的、更健康快速的發(fā)展，從而使股東的利益也能夠與高管的利益一同增長。

過于激進(jìn)

2007年3月11日，伊利股份了2007年年報，相關(guān)股份支付的披露有：可行權(quán)日在首次執(zhí)行日之后的股份支付，將應(yīng)計入首次執(zhí)行日之前等待期的成本費(fèi)用金額調(diào)整留存收益，相應(yīng)增加資本公積；公司股票期權(quán)授予日為2006年12月28日，可在2007年12月28日及以后可行權(quán)的數(shù)量為授予期權(quán)總數(shù)的25%，可在2008年12月28日及以后可行權(quán)的數(shù)量為授予期權(quán)總數(shù)為75%；據(jù)此公司對2006年損益進(jìn)行了追溯調(diào)整、通過調(diào)整留存收益確認(rèn)費(fèi)用總額18473.75萬元，2007年度因權(quán)益結(jié)算的股份支付而確認(rèn)的費(fèi)用總額為55421.25萬元；全部期權(quán)的公允價值根據(jù)B-S模型估價，每份期權(quán)價格為14.779元，授予期權(quán)的累計金額為73895萬元。

第8篇：股權(quán)激勵的公允價值范文

[關(guān)鍵詞] 股票期權(quán)激勵 股票期權(quán)估值 期權(quán)定價模型

現(xiàn)代化企業(yè)的特征之一就是所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的分離，這種分離促進(jìn)了企業(yè)的發(fā)展，但同時也帶來了委托―問題。為了減少成本，委托人通常對人進(jìn)行激勵。而股權(quán)激勵能夠使剩余決策權(quán)和剩余索取權(quán)盡可能的一致，并使得人更加注重公司的長期持續(xù)發(fā)展。作為一種股權(quán)激勵方式，股票期權(quán)賦予了激勵對象在未來一定期限內(nèi)（行權(quán)期）以預(yù)先確定的價格（行權(quán)價）購買本公司一定數(shù)量股份的權(quán)利。如果股價高于行權(quán)價，激勵對象就會行權(quán)，股價高出行權(quán)價的部分就是其收入。股票期權(quán)在美國得到了巨大的發(fā)展。到1999年，幾乎所有的高科技公司和90％的上市公司都有股票期權(quán)計劃。對美國前150家大公司總裁薪酬構(gòu)成的分析表明，在其總收入中，48％為股票期權(quán)。就我國而言，《上市公司股權(quán)激勵管理辦法（試行）》對股票期權(quán)作出了明確規(guī)定，這將會對我國股票期權(quán)的發(fā)展起到極大的推動作用。在實(shí)施股票期權(quán)激勵的過程中，最核心的內(nèi)容是四個基本要素，即激勵對象、行權(quán)期、行權(quán)價和股票期權(quán)的數(shù)量。要確定股票期權(quán)的數(shù)量，關(guān)鍵是要確定股票期權(quán)的價值。另外，《企業(yè)會計準(zhǔn)則第11號――股權(quán)支付》第四條明確規(guī)定，以權(quán)益結(jié)算的股份支付換取職工提供服務(wù)的，應(yīng)當(dāng)以授予職工權(quán)益工具的公允價值計量。而《企業(yè)會計準(zhǔn)則第22號――金融工具確認(rèn)和計量》第五十條指出，公允價值是指在公平交易中，熟悉情況的交易雙方自愿進(jìn)行資產(chǎn)交換或者債務(wù)清償?shù)慕痤~；第五十二條還規(guī)定，金融工具不存在活躍市場的，企業(yè)應(yīng)采取估值技術(shù)確定其公允價值。其中，估值技術(shù)包括了期權(quán)定價模型。除了上述最一般的股票期權(quán)，各個公司可以根據(jù)自身情況，設(shè)計出其他形式的股票期權(quán)激勵方式。但在我國金融市場上，這些金融產(chǎn)品并沒有進(jìn)行交易。所以，利用期權(quán)定價模型對股票期權(quán)進(jìn)行估值將會成為必然。本文將著重討論不同的股票期權(quán)激勵方式及其估值。

一、歐式股票期權(quán)

歐式股票期權(quán)賦予了激勵對象在行權(quán)日以預(yù)先確定的價格購買本公司一定數(shù)量股份的權(quán)利。從定義可以看出，歐式股票期權(quán)就是歐式看漲期權(quán)。因此，其價格由Black-Scholes公式?jīng)Q定，可表示為

（1）

其中，C是歐式股票期權(quán)的價格；S0授權(quán)日股票的價格；q是股票在股票期權(quán)期限內(nèi)的連續(xù)股息收益率；r為無風(fēng)險利率；T為授權(quán)日到行權(quán)日的時間長度；N(?)是標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布的分布函數(shù)；為股票未來的波動率（下文中的上述符號均表示相同含義）。

二、股票增值權(quán)

股票增值權(quán)是指給予激勵對象授權(quán)日與行權(quán)日之間的股票增值部分，但是他們沒有對這些股票的所有權(quán)。股票增值權(quán)在未來的收益和歐式看漲期權(quán)是相同的，根據(jù)無套利原則，股票增值權(quán)的價格就等于歐式看漲期權(quán)的價格，所以，其價格用（1）計算。

三、美式股票期權(quán)與百慕大股票期權(quán)

一般的股票期權(quán)并不是歐式的，而是允許激勵對象在一段時期內(nèi)行權(quán)。這時，股票期權(quán)不再是歐式期權(quán)，而變成美式期權(quán)或百慕大期權(quán)。通常而言，標(biāo)的股票會分派股息，這時，Black-Scholes模型不再適用，而應(yīng)采用二叉樹模型進(jìn)行定價。我們首先把授權(quán)日到股票期權(quán)到期日的時間長度T分為N等分，則每份的時間長度為。假設(shè)授權(quán)日標(biāo)的股票的價格與股票期權(quán)期限內(nèi)的所有預(yù)期股息的現(xiàn)值之差為。我們用作為初始股價構(gòu)造二叉樹。我們用對二叉樹中的結(jié)點(diǎn)進(jìn)行排序。其中，節(jié)點(diǎn)表示時刻從下到上的第個節(jié)點(diǎn)。我們用表示結(jié)點(diǎn)處的股票期權(quán)價值，用表示上述二叉樹中結(jié)點(diǎn)對應(yīng)的股價與時刻以后所有預(yù)期股息在時刻的現(xiàn)值之和。我們用后退遞歸算法給股票期權(quán)進(jìn)行定價。在時刻T對應(yīng)的各個結(jié)點(diǎn)，股票期權(quán)的價值為

（2）

如果時刻在行權(quán)期內(nèi)，則

（3）

其中，；如果時刻不在行權(quán)期內(nèi)，則 （4）

依次類推，我們就可以求出在授權(quán)日股票期權(quán)的價格

（5）

四、亞式股票期權(quán)

與歐式股票期權(quán)不同，亞式股票期權(quán)使得激勵對象按照授權(quán)日到行全日之間股價的平均值決定是否行權(quán)，其收益為。亞式股票期權(quán)極大的降低了激勵對象操縱行權(quán)日股價的可能性，化解了激勵對象的短期行為帶來的股價的異常波動，也不會因?yàn)槎唐诘慕?jīng)濟(jì)形式逆轉(zhuǎn)或行業(yè)性不景氣使股價大跌，抹殺了激勵對象以前的業(yè)績。

亞式股票期權(quán)價格的解析公式是不存在的，但存在二階矩近似公式：

（6）

其中，

第9篇：股權(quán)激勵的公允價值范文

1.股權(quán)激勵的內(nèi)涵

股權(quán)激勵主要是針對公司董事、監(jiān)事以及其他人員等所具有的一種具有長期作用的激勵機(jī)制。在三年到十年時間之內(nèi)，股權(quán)激勵對象要能夠完成公司給予他們的目標(biāo)，在這之后才能夠利用固定的金額來購買一定數(shù)量的股票。股權(quán)激勵制度的設(shè)立能夠?qū)顚ο笫┘右欢ǖ膲毫Α５谝?，股?quán)激勵對象在完成公司給予的目標(biāo)之后才可以拿到公司的股票。第二，股權(quán)激勵對象要使公司的股票價格處于穩(wěn)定的狀態(tài)并且不會出現(xiàn)下降的現(xiàn)象。這樣才能夠使股票的售出價格更高，從而獲得更高的利益。同時，股權(quán)激勵具有一定的長期性，能夠進(jìn)行滾動實(shí)施。因此，股權(quán)激勵為激勵對象帶來的收益要高于獎金等其他的薪酬形式。如果在股權(quán)激勵實(shí)施的過程中，激勵對象不在本公司工作，那么激勵對象所持有的股權(quán)激勵的作用也將消失。這對于激勵對象來說是一項(xiàng)非常重大的損失。因此，股權(quán)激勵也同時束縛了激勵對象的行為。這種做法能夠加強(qiáng)公司人員的穩(wěn)定性。

2.股權(quán)激勵的方式

第一，股權(quán)激勵對象所享有的股票期權(quán)。在公司規(guī)定的時期內(nèi)，激勵對象能夠用事先規(guī)定的價格購買股票，也可以不去購買。股票期權(quán)在激勵對象的權(quán)利中比較廣泛。第二，限制性股票。雖然公司給了激勵對象一定的股票，但是卻在來源和出售方面限制了激勵對象的行為。在完成公司所給出的目標(biāo)之后，激勵對象可以拋售自己手上的股票，從而可以從中獲得一定的利益。第三，激勵對象所享有的股票增值權(quán)。股票在漲價之后，激勵對象可以使用股票增值權(quán)來獲得同等數(shù)量股票的收益。同時激勵對象不用通過現(xiàn)金就可以獲得同等價值的公司股票。第四，虛擬股票。公司可以為激勵對象提供一定價值的虛擬股票。激勵對象可以通過虛擬股票獲得一定的分紅或者利用股票漲價來獲得一定的收益。但是并沒有相應(yīng)的表決權(quán)和所有權(quán)，也不能夠?qū)⑹稚系墓善边M(jìn)行轉(zhuǎn)讓或者拋售。激勵對象在離開公司時虛擬股票也將會失效。

二、上市公司股權(quán)激勵實(shí)施存在的問題

1.股權(quán)激勵對象的資格

我國相關(guān)的法律法規(guī)中明確指出監(jiān)事可以作為公司的股權(quán)激勵對象。但是2008年，我國在《股權(quán)激勵有關(guān)事項(xiàng)備忘錄2號》中卻規(guī)定上市公司監(jiān)事不能夠成為股權(quán)激勵對象。監(jiān)事的主要工作內(nèi)容是對股權(quán)激勵的計劃工作進(jìn)行一定的審核。如果監(jiān)事成為股權(quán)激勵對象，那么公司將不能夠發(fā)揮出股權(quán)激勵的作用。這一規(guī)定使得當(dāng)前我國許多上市公司出現(xiàn)了新的問題。這導(dǎo)致一些正準(zhǔn)備申報股權(quán)激勵方案的上市公司的監(jiān)事會辭職來爭奪董事或者高管的職位。

2.股權(quán)激勵數(shù)量

第一，我國有將近65%的上市公司中出現(xiàn)了股權(quán)數(shù)量較高的問題。這使得上市公司需要投入大量的成本來實(shí)施股權(quán)激勵。但是公司在激?罘槳鋼瀉鍪恿爍們榭齙撓跋斐潭齲?從而使得公司在財務(wù)上出現(xiàn)了虧損。第二，我國國資委和財政部們共同規(guī)定，在股權(quán)激勵計劃內(nèi)，高層管理人員通過股權(quán)激勵獲得的收益應(yīng)當(dāng)?shù)陀谄涔べY水平的百分之三十。但是通過大量調(diào)查之后，在大約1500家上市公司中，國有股的公司超過了800家。在這些公司當(dāng)中，高管的人數(shù)達(dá)到了10000多人。從該規(guī)定中可以看出，高管每年從公司的股權(quán)激勵匯中只能夠獲得6萬多元。這說明國有企業(yè)的股權(quán)激勵力度并不大，也沒有表現(xiàn)出明顯的效果。

3.股權(quán)激勵行權(quán)指標(biāo)過低

目前，大多數(shù)的上市公司都將經(jīng)營業(yè)績作為激勵方案的行權(quán)條件。從實(shí)際情況來看，上市公司并沒有過高的行權(quán)條件。這也導(dǎo)致人們開始質(zhì)疑激勵方案實(shí)施的目的是為了給予高層管理一定的福利。從中小上市公司的激勵方案所使用的資產(chǎn)收益指標(biāo)可以看出，一些企業(yè)所給出激勵方案中的資產(chǎn)收益率還沒有往年的資產(chǎn)收益率要高。這種行權(quán)條件無法激勵高管來購買公司的股票。

4.股權(quán)激勵費(fèi)用的會計處理

從2006年起，我國相關(guān)法規(guī)要求應(yīng)用公允價值來計算股權(quán)激勵的費(fèi)用。而公允價值估算的影響因素包含有預(yù)計波動率、有效期無風(fēng)險利率、股價等。而這些因素的衡量指標(biāo)在選取的過程中非常的隨意，也具有著很強(qiáng)的主觀性，并且通過一定的操作能夠?yàn)楣編砀蟮睦妗?/p>

5.股票期權(quán)個人所得稅征收時點(diǎn)問題

第一，我國股票期權(quán)的計征點(diǎn)為行權(quán)日。在制定股權(quán)激勵計劃時，公司已經(jīng)向激勵對象出示了股票期權(quán)能夠出售的日期。因此，激勵對象不能夠在行權(quán)日購買和拋售股票。在沒有得到任何收益的情況下，激勵對象就要繳納相應(yīng)的個人所得稅。這在很大程度上為激勵對象施加了非常大的壓力。第二，我國二級市場股票的價格不是非常的穩(wěn)定。這使得激勵對象在出售日當(dāng)天拋售的股票還沒有行權(quán)日的價格要高，導(dǎo)致激勵對象無法通過股票期權(quán)獲得一定的收益。而激勵對象也得不到之前繳納的一部分稅收。就算激勵對象繳納的稅收可以被退回，但是激勵對象也得不到所繳納稅收能夠帶來的利益。第三，激勵對象在行權(quán)日出售的股票的金額和市場價的差額是應(yīng)當(dāng)按照財產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得來繳納相應(yīng)的個人所得稅的。但是，目前激勵對象是不需要繳納這部分的稅額的。因此，這會導(dǎo)致激勵對象會在行權(quán)日當(dāng)天將股票的市場價壓低，這樣激勵對象能夠在一定程度上降低自己應(yīng)當(dāng)繳納的稅款。在出售日當(dāng)天，激勵對象會將市場價格抬的特別高，使得自己不用去繳納相應(yīng)的稅款。這種反向激勵存在著惡性循環(huán)的特點(diǎn)。

6.境內(nèi)外監(jiān)管環(huán)境差異帶來的問題

我國上市公司在境外的地點(diǎn)主要有美國和香港。和國內(nèi)相比較而言，這些地區(qū)的監(jiān)管則相對比較寬松。并且股權(quán)激勵在實(shí)施的過程中，上市公司主要通過境外上市地的證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)來審核股權(quán)激勵計劃。但是境外證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的審核不是特別的嚴(yán)厲，而境外上市公司的業(yè)務(wù)卻在國內(nèi)。這導(dǎo)致境外上市公司的管理層出現(xiàn)了不正當(dāng)?shù)募?，使得投資者的利益受到了損害。

三、促進(jìn)我國上市公司股權(quán)激勵實(shí)施的建議

1.加強(qiáng)上市公司的內(nèi)部治理

從內(nèi)部治理的角度來考慮，由于上市公司的董事和監(jiān)事等股權(quán)激勵對象在股權(quán)激勵計劃中具有著重要的地位，并且他們能夠客觀并且獨(dú)立的分析問題。上市公司應(yīng)該對這些人員進(jìn)行一定的監(jiān)督約束。因此，上市公司不僅要在經(jīng)營和管理方面促進(jìn)公司的發(fā)展，還要能夠?qū)Χ乱约氨O(jiān)事等進(jìn)行有效的監(jiān)督，從而使股權(quán)激勵能夠真正發(fā)揮出作用。

2.完善資本市場和經(jīng)理人市場建設(shè)

資本市場和經(jīng)理人市場代表了上市公司的外部力量。因此，完善資本市場和經(jīng)理人市場建設(shè)的主要內(nèi)容是能夠在一定程度上約束上市公司股權(quán)激勵的外部力量。完善資本市場的主要內(nèi)容是提高上市公司股權(quán)激勵信息的透明化，讓小投資能夠更深層次的了解公司的情況，使其能夠保證自己的利益。這樣能夠避免上市公司的高層管理對于股票價格的操縱。而經(jīng)理人市場可以通過有效的監(jiān)督和評價來提高經(jīng)理人的職業(yè)道德和行業(yè)操守。

3.完善和股權(quán)激勵相關(guān)的法律規(guī)章

我國應(yīng)當(dāng)能夠完善和股權(quán)激勵相關(guān)的法律法規(guī)，從而使外籍人士能夠盡快獲得股權(quán)激，并且降低股權(quán)激勵收益的稅額。并且相關(guān)的法律法規(guī)應(yīng)當(dāng)明確上市公司股權(quán)激勵的會計成本，從而使上市能夠有效實(shí)施股權(quán)激勵。

4.加強(qiáng)對于上市公司股權(quán)激勵的監(jiān)管

由于上述措施都不能夠在短時間內(nèi)完成。而我國上市公司又不能夠不推進(jìn)股權(quán)激勵的實(shí)施。因此，在實(shí)施股權(quán)激勵的過程中，上市公司監(jiān)管部門應(yīng)該有效監(jiān)督和管理上市公司股?嗉だ?計劃的審批、信息的披露以及股權(quán)交易等。另外，我國也應(yīng)當(dāng)加快股權(quán)激勵計劃的審批進(jìn)程，從而使上市公司能夠盡早實(shí)施股權(quán)激勵。