金融經(jīng)濟(jì)形勢精選(九篇)
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第1篇：金融經(jīng)濟(jì)形勢范文
關(guān)鍵詞：國際金融經(jīng)濟(jì)形勢 經(jīng)濟(jì)發(fā)展 影響 對策
在全球性金融危機(jī)深化的影響下，治理變革已成為各國應(yīng)對危機(jī)的主題，金融市場也將持續(xù)不安，面臨著變幻莫測的國際金融環(huán)境和日益嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形勢，我們既應(yīng)看到其對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響，更應(yīng)善于從中尋找發(fā)展契機(jī)和潛力，以此將不利的挑戰(zhàn)轉(zhuǎn)化為良好的機(jī)遇，進(jìn)而促進(jìn)我國健康、穩(wěn)定、持續(xù)發(fā)展。
一、國際金融經(jīng)濟(jì)形勢概述
雖然在世界各國的共同努力下金融危機(jī)得以緩解，像美國、歐洲及其他國家的經(jīng)濟(jì)開始緩慢恢復(fù)，但由于并未從根源處解決危機(jī)，所以當(dāng)下的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇只是暫時(shí)性的穩(wěn)定，金融危機(jī)對世界經(jīng)濟(jì)的影響依舊存在，如市場價(jià)格波動劇烈，世界貿(mào)易不斷下降，世界經(jīng)濟(jì)增速緩慢等，因此國際金融市場在未來幾年甚至十幾年會將持續(xù)處于波動狀態(tài)，由此引發(fā)新型危機(jī)也不是不可能的，這也意味著必須加快國際金融體系整改、合作與監(jiān)管的步伐。
二、國際金融經(jīng)濟(jì)形勢對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響
國際金融經(jīng)濟(jì)形勢對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響主要體現(xiàn)在下述幾點(diǎn)：
一是嚴(yán)重沖擊了我國金融市場，直接導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)經(jīng)濟(jì)受損，加之國際市場復(fù)雜多變，不但使我國難以順利進(jìn)行宏觀調(diào)控，也挫傷了投資者的信心，最終影響部分金融機(jī)構(gòu)的工作業(yè)績。
二是造成我國貿(mào)易出口增速緩慢，由于缺乏技術(shù)革新的動力，而采取的壓價(jià)措施以及美歐日等國家的削弱的消費(fèi)需求勢必影響我國外貿(mào)出口，此外還可能增加我國進(jìn)口商品的成本。
三是使部分企業(yè)陷入經(jīng)營困境，在市場需求降低、要素供給緊缺、成本增加等不良因素的影響下，造成不同行業(yè)不同程度的利潤大幅回落，甚至出現(xiàn)虧損現(xiàn)象，特別是中小型企業(yè)，嚴(yán)重影響我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會穩(wěn)定。
四是造成就業(yè)形勢更為嚴(yán)峻，在貿(mào)易出口量的下降、企業(yè)經(jīng)營困難、以及海外人員回國等的共同作用下，導(dǎo)致企業(yè)崗位流失嚴(yán)重、用工需求下滑，而新增就業(yè)人數(shù)不減，致使就業(yè)困難問題突出。
五是導(dǎo)致我國經(jīng)濟(jì)增速緩慢，其實(shí)在全球金融危機(jī)的沖擊下，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展已經(jīng)放慢了增長步伐，而其對我國金融、外貿(mào)、企業(yè)、就業(yè)等的不利影響勢必繼續(xù)制約我國經(jīng)濟(jì)增長。
三、新形勢下，促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)健康、可持續(xù)發(fā)展的控制對策
國際金融經(jīng)濟(jì)形勢之所以會演變?yōu)楫?dāng)下這種局面，深究原因，無非是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)長期失衡導(dǎo)致的，因此我國應(yīng)充分認(rèn)識經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)、較快增長的戰(zhàn)略意義和實(shí)際價(jià)值，把握機(jī)遇，全面落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀，加快調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的進(jìn)程，以此提高綜合國力，從容應(yīng)對變幻莫測的國際金融環(huán)境，從而促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，維護(hù)社會穩(wěn)定。具體可從下述幾點(diǎn)著手：
1.立足我國國情，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)
一要牢固農(nóng)業(yè)的基礎(chǔ)地位，應(yīng)深化種糧直接補(bǔ)貼政策，加快農(nóng)業(yè)科技普及和創(chuàng)新，強(qiáng)化農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，注重農(nóng)產(chǎn)品加工業(yè)發(fā)展等，以此實(shí)現(xiàn)糧食穩(wěn)定生產(chǎn)，構(gòu)建綠色、高效、現(xiàn)代化農(nóng)業(yè)。二要轉(zhuǎn)變工業(yè)發(fā)展模式，應(yīng)強(qiáng)化自主創(chuàng)新，突破關(guān)鍵技術(shù)，降低能源消耗，保護(hù)資源環(huán)境，在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的帶動下，發(fā)展制造業(yè)和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，以此實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的良性循環(huán)，并減少對國外某些產(chǎn)業(yè)的依賴性。三要重視發(fā)展第三產(chǎn)業(yè)，應(yīng)進(jìn)一步擴(kuò)大服務(wù)范圍，大力發(fā)展面向生產(chǎn)、民生的服務(wù)業(yè)，完善現(xiàn)代服務(wù)體系，同時(shí)注重發(fā)展旅游業(yè)、文化產(chǎn)業(yè)等，從而實(shí)現(xiàn)服務(wù)業(yè)比例提高，以此吸納更多的勞動力，緩解嚴(yán)峻的就業(yè)形勢。
2.擴(kuò)大內(nèi)需，形成經(jīng)濟(jì)增長新優(yōu)勢
新形勢下，我國外需減少、出口下降、發(fā)展動力削弱，但是我國人口眾多，市場廣闊，有著巨大的消費(fèi)需求潛力，因此可以切實(shí)擴(kuò)大內(nèi)需，形成經(jīng)濟(jì)增長新優(yōu)勢，從而提高風(fēng)險(xiǎn)防范和抵御能力。國家應(yīng)加強(qiáng)宏觀調(diào)控，合理調(diào)節(jié)收入分配，提高國民收入水平，加大對就業(yè)、教育、社保、醫(yī)療等的財(cái)政支持，同時(shí)還應(yīng)適當(dāng)?shù)耐菩卸愂諟p免、降低消費(fèi)稅率、提高個(gè)人所得稅起征點(diǎn)、深化“三農(nóng)”政策、調(diào)控房價(jià)、大力發(fā)展旅游文化等服務(wù)產(chǎn)業(yè)等措施，以此擴(kuò)大內(nèi)需，消化國內(nèi)產(chǎn)能，拉動我國經(jīng)濟(jì)增長。
3.重樹金融市場信心，深化配套改革
國家應(yīng)積極推行綜合性、行之有效的政策措施，如推行合理的貨幣政策、適度擴(kuò)大信貸規(guī)模、降低利率等，針對中小型企業(yè)融資難的問題應(yīng)特別加大對其的信貸支持力度，并建立信任危機(jī)防范體系，動態(tài)、實(shí)時(shí)掌握金融市場動態(tài)，以此及時(shí)調(diào)整政策，正確引導(dǎo)投資，降低金融風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)加強(qiáng)金融監(jiān)管力度，重點(diǎn)發(fā)展公司債、三板、企業(yè)債、主板等，以此避免虛擬經(jīng)濟(jì)偏離實(shí)體經(jīng)濟(jì)，進(jìn)而重?cái)?shù)金融市場信心，維護(hù)我國金融市場穩(wěn)定運(yùn)行。此外還應(yīng)深化配套改革，為經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展提供動力，應(yīng)轉(zhuǎn)變對外經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，通過充分發(fā)揮自身優(yōu)勢以質(zhì)取勝，拓展對外開放的深度和廣度，形成多元化、集約化的發(fā)展模式，以此積極應(yīng)對國際競爭，抵御國際金融危機(jī)。
4.鼓勵(lì)企業(yè)創(chuàng)新，強(qiáng)化經(jīng)營管理
國家應(yīng)積極倡導(dǎo)和鼓勵(lì)企業(yè)進(jìn)行自主創(chuàng)新，并加大優(yōu)惠政策和財(cái)政支持為其提供良好的創(chuàng)新環(huán)境和重要保障，以此提高國內(nèi)企業(yè)創(chuàng)新能力，淘汰落后的生產(chǎn)力，促進(jìn)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，優(yōu)化要素結(jié)構(gòu)。企業(yè)應(yīng)立足于市場需求和自身實(shí)際，加大資金投入，優(yōu)化產(chǎn)學(xué)研資源配置，苦練內(nèi)功，提高自主創(chuàng)新能力，以此提高產(chǎn)品質(zhì)量，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，形成新的競爭優(yōu)勢。同時(shí)企業(yè)還應(yīng)切實(shí)推行現(xiàn)代化企業(yè)管理模式，優(yōu)化組織結(jié)構(gòu)和資源配置，強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理，謹(jǐn)慎投資，并建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，以此提高風(fēng)險(xiǎn)抵抗能力，有效應(yīng)對金融危機(jī)。
5.調(diào)整區(qū)域經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，縮小城鄉(xiāng)差距
我國區(qū)域間經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡，城鄉(xiāng)差距不斷擴(kuò)大，在國際金融經(jīng)濟(jì)形勢的影響下，這些問題日益凸顯，因此國家應(yīng)根據(jù)區(qū)域特點(diǎn)差異制定相應(yīng)的規(guī)劃和部署，進(jìn)一步落實(shí)和深化區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展總體戰(zhàn)略，促進(jìn)管理、技術(shù)等要素和資源的合理流動，實(shí)現(xiàn)資源共享、梯度轉(zhuǎn)移和區(qū)域經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。同時(shí)針對城鄉(xiāng)差距問題，應(yīng)堅(jiān)決落實(shí)城市支持農(nóng)村的政策方針，加強(qiáng)小城鎮(zhèn)與大城市的溝通與協(xié)作，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)要素在城市、城鎮(zhèn)、農(nóng)村的流動與共享，并加大財(cái)政扶持力度用于收購和加工農(nóng)產(chǎn)品，提高農(nóng)村經(jīng)濟(jì)收入，加快農(nóng)村、城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，如公共交通、醫(yī)療服務(wù)、公立學(xué)校等，以此改善鄉(xiāng)鎮(zhèn)公共服務(wù)水平，減少城鄉(xiāng)差距。
結(jié)束語
總而言之，國際金融經(jīng)濟(jì)形勢對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來的負(fù)面影響不容忽視，當(dāng)下我們既應(yīng)看到世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的一面，也應(yīng)明白其深遠(yuǎn)的影響和潛在的威脅，因此我們必須立足實(shí)際，加快調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的步伐，以此促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健發(fā)展。
參考文獻(xiàn)：
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第2篇：金融經(jīng)濟(jì)形勢范文
【關(guān)鍵詞】國際經(jīng)濟(jì)；國際金融；衰退；復(fù)蘇
一、國際經(jīng)濟(jì)形勢
（1）歐美日篇。美歐日為代表的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步履蹣跚，世界經(jīng)濟(jì)增長放緩。2013年美國經(jīng)濟(jì)保持復(fù)蘇勢頭，經(jīng)濟(jì)增速顯示了美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的強(qiáng)大實(shí)力。歐盟因受歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)困擾，主要成員國因削減赤字需要而實(shí)施緊縮財(cái)政政策，受此影響，歐盟經(jīng)濟(jì)2012年再度陷入衰退，全年經(jīng)濟(jì)增速-0.5%，發(fā)展前景黯淡。日本經(jīng)濟(jì)震蕩下行，受海外經(jīng)濟(jì)減速引發(fā)的外需不振和以汽車銷量為中心的內(nèi)需疲軟影響，2012年同比增長0.5%。2013年日本大力推行“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”，積極的財(cái)政政策致使資金大都流入到虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展沒有多大起色。世界銀行等機(jī)構(gòu)預(yù)測2013年世界經(jīng)濟(jì)增速為3.4%，低于近14年來的平均增速3.6%。從經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)PMI來看，美國經(jīng)濟(jì)將持續(xù)復(fù)蘇，歐盟和日本將陷入衰退。數(shù)據(jù)顯示，美國2012年12月的PMI為50.7，全年共有8個(gè)月份PMI在50這一經(jīng)濟(jì)榮枯的分界線之上，表明美國經(jīng)濟(jì)仍將保持復(fù)蘇之勢。日本2012年12月PMI為45，連續(xù)7個(gè)月低于50，表明日本經(jīng)濟(jì)面臨收縮風(fēng)險(xiǎn)。歐盟2012年12月PMI為46.10，已連續(xù)17個(gè)月低于50，預(yù)計(jì)歐盟經(jīng)濟(jì)2013年仍將保持下滑之勢，衰退已無法逆轉(zhuǎn)。（2）金磚國家篇。受國際市場需求減少影響，世界經(jīng)濟(jì)增長引擎“金磚國家”經(jīng)濟(jì)增速放緩。盡管各國在金融危機(jī)中經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)“V型”反轉(zhuǎn)，但自2010年以來，“金磚國家”經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)下滑。中國在2013年第一季度GDP增速為7.7%，低于預(yù)期的8%。印度由2012年一季度的12.6%降至四季度的2.81%，巴西經(jīng)濟(jì)增速從9.34%降至0.87%，降幅最大。俄羅斯和南非經(jīng)濟(jì)增速相對平穩(wěn)，保持在3%左右。與2006年至2008年“金磚四國”經(jīng)濟(jì)平價(jià)增長率10.7%相比，“金磚國家”經(jīng)濟(jì)增速下滑已相當(dāng)嚴(yán)重。數(shù)據(jù)顯示，“金磚國家”的經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)PMI仍表現(xiàn)較好，中國2013年四、五月制造業(yè)PMI分別為50.2和47.6，雖然有所下降，卻仍保持在50左右。俄羅斯、巴西、印度2012年12月的制造業(yè)PMI分別為50、51.1和54.7，南非2012年11月的制造業(yè)PMI為55.4，且近3個(gè)月以來均在50這一經(jīng)濟(jì)收縮與擴(kuò)張的分水嶺之上，表明未來“金磚國家”經(jīng)濟(jì)仍將保持增長之勢，增速下滑之勢有望扭轉(zhuǎn)。（3）“迷霧四國”篇。憑借人口結(jié)構(gòu)優(yōu)勢，“迷霧四國”（墨西哥、印尼、韓國與土耳其）在過去十年中經(jīng)濟(jì)規(guī)模增長了一倍多，2011年四國GDP規(guī)模為3.9萬億美元，超過德國。“迷霧四國”中的印尼經(jīng)濟(jì)增速表現(xiàn)出極強(qiáng)的穩(wěn)定性，在金融危機(jī)中也保持了5%左右的增長。土耳其經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出較大的波動性，2011年一季度曾創(chuàng)下12.59%的高速增長，今年6月土國內(nèi)政治形勢再起風(fēng)波，持續(xù)的罷工造成經(jīng)濟(jì)形勢不是很樂觀。韓國與其他三國嚴(yán)格來看并“不在一個(gè)層次”，其更接近發(fā)達(dá)國家，但由于受朝鮮核政策影響，安全形勢勢必影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展?！懊造F四國”的優(yōu)勢還在于人口結(jié)構(gòu)總體上比歐美年輕且有更高的出生率，這使它們在發(fā)展制造業(yè)方面更具成本優(yōu)勢。（4）經(jīng)濟(jì)形勢小結(jié)。2013年世界經(jīng)濟(jì)將溫和增長，歐債危機(jī)和發(fā)達(dá)國家人口老齡化將拖累經(jīng)濟(jì)增長，但美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇及新興市場經(jīng)濟(jì)體保持較快增長，使整體世界經(jīng)濟(jì)免于陷入衰退，并預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)3%左右的增長。“迷霧四國”由于其特殊的政治、社會、宗教問題，發(fā)展前景不明，難以發(fā)揮全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇火車頭的作用。金磚國家增速放緩既定，各國主要在力促各自國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，其經(jīng)濟(jì)形勢整體來說不樂觀。
二、國際金融形勢
（1）歐美日篇。為刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，美歐日發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體實(shí)施極度寬松貨幣政策。自2008年12月以來，美聯(lián)儲將聯(lián)邦基金利率維持在0～0.25%的歷史最低水平，并聲稱中期維持低利率政策不變。歐洲央行出于抑制通脹需要，2011年兩次加息，將基準(zhǔn)利率由1%上調(diào)至1.5%，但歐債危機(jī)的加劇及經(jīng)濟(jì)的下行迫使歐洲央行連續(xù)降息，將基準(zhǔn)利率降至0.75%這一歐元誕生以來的最低水平。日本是最早陷入“流動性陷阱”的發(fā)達(dá)國家，自
1998年以來，央行基準(zhǔn)利率一直維持在0～0.5%，2010年10月更是直接將基準(zhǔn)利率降至零，并持續(xù)至目前。美聯(lián)儲連續(xù)推出
QE3和QE4兩輪量化寬松政策，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)作用有限。其量化寬松政策增加了基礎(chǔ)貨幣的供給，為銀行業(yè)和金融市場注入了充足的流動性，卻并未流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，失業(yè)率仍處于較高水平。美國暫時(shí)避開財(cái)政懸崖，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有望緩解財(cái)政壓力。世界不需要為美國財(cái)政懸崖過分擔(dān)心。歐元制度缺陷有所彌補(bǔ)，歐元短期無崩潰之憂。歐元區(qū)機(jī)制缺陷在2012年有所彌補(bǔ)，但統(tǒng)一貨幣與獨(dú)立財(cái)政間的根本性矛盾仍無法解決。在債務(wù)危機(jī)壓力下，“歐洲穩(wěn)定機(jī)制”（ESM）提前運(yùn)行，“財(cái)政契約”生效，并就歐洲銀行業(yè)統(tǒng)一監(jiān)管達(dá)成一致，但這仍不足以使歐元區(qū)擺脫危機(jī)。盡管歐元區(qū)采取了緊縮財(cái)政措施，但幾乎所有國家債務(wù)比例仍呈上升趨勢，尚未迎來下滑“拐點(diǎn)”，這意味著歐洲的債務(wù)負(fù)擔(dān)將越來越重。日本今年前兩個(gè)季度實(shí)行以寬松的貨幣政策為主要內(nèi)容的“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”，貨幣匯率大幅下挫，但是由于其資金大都流入虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，未能實(shí)際的推動實(shí)體經(jīng)濟(jì)的進(jìn)步。日本政府債務(wù)余額與GDP的比例在2012財(cái)年末高達(dá)236%，扣除金融資產(chǎn)后的凈債務(wù)余額與GDP的比例也高達(dá)135%，均位居發(fā)達(dá)國家之首。這種高債務(wù)率之所以還沒有引發(fā)更為嚴(yán)重的危機(jī)，是因?yàn)槿毡菊畟鶆?wù)循環(huán)得到了來自于本國央行最大限度的支持，且政府債務(wù)大部分由國內(nèi)投資者所持有，這使得日債不易受到外部因素的沖擊，持續(xù)的經(jīng)濟(jì)低迷使日本的通脹壓力很低，這為日本央行長期維持極度寬松的貨幣政策提供了有利的外部環(huán)境。從長遠(yuǎn)來看這種政策是不可行的，一方面容易引起本國內(nèi)的通脹；二是在全球經(jīng)濟(jì)中引發(fā)國與國之間的貿(mào)易戰(zhàn)。（2）金磚國家篇。金磚國家第五次峰會2013年3月26、27日在南非德班召開，討論成立開發(fā)銀行、工商理事會等此次峰會的重點(diǎn)議題，金磚國家財(cái)長和央行行長會議期間，中國財(cái)政部和中國人民銀行分別與巴西財(cái)政部和巴西中央銀行簽署了財(cái)經(jīng)合作諒解備忘錄和雙邊本幣互換協(xié)議。金磚國家之間的金融合作將促進(jìn)五國在經(jīng)貿(mào)方面的合作，為提高五國在世界經(jīng)濟(jì)中的發(fā)言權(quán)提供影響，也不可避免的挑戰(zhàn)西方國家經(jīng)濟(jì)體在金融領(lǐng)域的主導(dǎo)地位。（3）金融形勢小結(jié)?？傊?，在歐債危機(jī)未徹底化解前，國際金融市場仍存在動蕩風(fēng)險(xiǎn)。受避險(xiǎn)情緒影響，美元資產(chǎn)仍將受到追捧，美國股市依然會有較佳表現(xiàn)。日本經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)增速明顯，后續(xù)發(fā)展不足。金磚國家等新興經(jīng)濟(jì)體努力加強(qiáng)金融合作成立開發(fā)銀行，不僅對自身金融安全發(fā)展有利，對世界金融更合理發(fā)展也是有利的，但其成立還處在初步談判階段，逐步完善還有一段重要的路要走。
三、中國經(jīng)濟(jì)前景展望
第3篇：金融經(jīng)濟(jì)形勢范文
美國經(jīng)濟(jì)將持續(xù)復(fù)蘇，歐盟和日本將陷入衰退；受國際市場需求減少影響，“金磚國家”（中國、俄羅斯、印度、巴西、南非）經(jīng)濟(jì)增速放緩；“迷霧四國”（墨西哥、印度尼西亞、韓國、土耳其）在新興市場中嶄露頭角，世界經(jīng)濟(jì)陷入低速增長期。受經(jīng)濟(jì)低迷影響，發(fā)達(dá)國家維持極低利率的寬松貨幣政策不變。
國際經(jīng)濟(jì)形勢
美歐日為代表的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步履蹣跚，世界經(jīng)濟(jì)增長放緩。圖1顯示，2012年前三季度美國經(jīng)濟(jì)保持復(fù)蘇勢頭，且相對穩(wěn)健，經(jīng)濟(jì)增速（不變價(jià)）分別為2.45%，2.14%和2.60%，顯示了美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的強(qiáng)大實(shí)力。歐盟因受歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)困擾，主要成員國因削減赤字需要而實(shí)施緊縮財(cái)政本文由收集整理政策，受此影響，歐盟經(jīng)濟(jì)2012年再度陷入衰退，前三季度經(jīng)濟(jì)增速分別為-0.1%，-0.5%和-0.6%，發(fā)展前景黯淡。日本經(jīng)濟(jì)震蕩下行，盡管2012年前兩季度實(shí)現(xiàn)了3.4%和3.9%的快速增長，但受海外經(jīng)濟(jì)減速引發(fā)的外需不振和以汽車銷量為中心的內(nèi)需疲軟影響，2012年第三季度日本經(jīng)濟(jì)同比增長僅0.5%，在國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境沒有明顯改善的情況下，日本極可能陷入衰退。受主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速放緩、衰退的不利影響，世界銀行等機(jī)構(gòu)預(yù)測2013年世界經(jīng)濟(jì)增速為3.4%，創(chuàng)近三年新低，也低于近14年來的平均增速3.6%。
從經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)pmi來看，美國經(jīng)濟(jì)將持續(xù)復(fù)蘇，歐盟和日本將陷入衰退。經(jīng)理人采購指數(shù)（pmi）作為經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)，通常領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)運(yùn)行三個(gè)月時(shí)間左右。數(shù)據(jù)顯示（圖2），美國2012年12月的pmi為50.7，全年共有8個(gè)月份pmi在50這一經(jīng)濟(jì)榮枯的分界線之上，表明美國經(jīng)濟(jì)仍將保持復(fù)蘇之勢。日本2012年12月pmi為45，連續(xù)7個(gè)月低于50，表明日本經(jīng)濟(jì)面臨收縮風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)2013年日本經(jīng)濟(jì)極可能陷入衰退。歐盟2012年12月pmi為46.10，已連續(xù)17個(gè)月低于50，且有進(jìn)一步下滑之勢，預(yù)計(jì)歐盟經(jīng)濟(jì)2013年仍將保持下滑之勢，衰退已無法逆轉(zhuǎn)。
受國際市場需求減少影響，“金磚國家”經(jīng)濟(jì)增速放緩。受國際市場需求下降影響，昔日世界經(jīng)濟(jì)增長引擎的“金磚國家”（brics）中的巴西、印度、俄羅斯和南非——經(jīng)濟(jì)增速正在放緩。圖3顯示，盡管“金磚國家”在金融危機(jī)中經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了“v型”反轉(zhuǎn)，但自2010年以來，“金磚國家”經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)下滑。印度由2012年一季度的12.6%降至2012年三季度的2.81%，期間，巴西經(jīng)濟(jì)增速從9.34%降至0.87%，降幅最大。俄羅斯和南非經(jīng)濟(jì)增速相對平穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)增速保持在3%左右。與2006年至2008年“金磚四國”（中國、俄羅斯、印度、巴西為最早的“金磚四國”，2010年12月28日，中國作為“金磚國家”合作機(jī)制輪值主席國，與俄羅斯、印度、巴西一致商定，吸收南非作為正式成員加入該合作機(jī)制，“金磚四國”改稱“金磚國家”）經(jīng)濟(jì)平價(jià)增長率10.7%相比，“金磚國家”經(jīng)濟(jì)增速下滑已相當(dāng)嚴(yán)重。
數(shù)據(jù)顯示，“金磚國家”的經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)pmi仍表現(xiàn)較好，俄羅斯、巴西、印度2012年12月的制造業(yè)pmi分別為50、51.1和54.7，南非2012年11月的制造業(yè)pmi為55.4，且近3個(gè)月以來均在50這一經(jīng)濟(jì)收縮與擴(kuò)張的分水嶺之上，表明未來“金磚國家”經(jīng)濟(jì)仍將保持增長之勢，增速下滑之勢有望扭轉(zhuǎn)。
憑借人口結(jié)構(gòu)優(yōu)勢，“迷霧四國”在新興市場中嶄露頭角。2001年，高盛首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家奧尼爾提出了“金磚四國”的概念，“金磚四國”實(shí)現(xiàn)了十年的快速增長。2011年，奧尼爾再度提出“迷霧四國”（mist）概念（mist是墨西哥、印尼、韓國與土耳其四個(gè)國家的縮寫），并配置相應(yīng)投資基金。過去十年，“迷霧四國”經(jīng)濟(jì)規(guī)模增長了一倍多，2011年四國gdp規(guī)模為3.9萬億美元，超過德國。
圖4顯示，“迷霧四國”中的印尼經(jīng)濟(jì)增速表現(xiàn)出極強(qiáng)的穩(wěn)定性，即使在金融危機(jī)中也保持了5%左右的快速增長。土耳其經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出較大的波動性，2011年一季度曾創(chuàng)下12.59%的高速增長，之后有所回落。韓國與其他三國嚴(yán)格來看并“不在一個(gè)層次”，韓國更接近發(fā)達(dá)國家，奧尼爾的“迷霧四國”構(gòu)成考慮到了區(qū)域的覆蓋性。“迷霧四國”的優(yōu)勢在于人口結(jié)構(gòu)總體上比歐美年輕且有更高的出生率，這使它們在發(fā)展制造業(yè)方面更具成本優(yōu)勢。
綜合來看，2013年世界經(jīng)濟(jì)將溫和增長，歐債危機(jī)和發(fā)達(dá)國家人口老齡化將拖累經(jīng)濟(jì)增長，但美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇及新興市場經(jīng)濟(jì)體保持較快增長，使整體世界經(jīng)濟(jì)免于陷入衰退，并預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)3%左右的增長。
國際金融形勢
為刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，美歐日發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體實(shí)施極度寬松貨幣政策。自2008年12月以來，美聯(lián)儲將聯(lián)邦基金利率維持在0～0.25%的歷史最低水平，并聲稱中期維持低利率政策不變。歐洲央行出于抑制通脹需要，2011年兩次加息，將基準(zhǔn)利率由1%上調(diào)至1.5%，但歐債危機(jī)的加劇及經(jīng)濟(jì)的下行迫使歐洲央行連續(xù)降息，將基準(zhǔn)利率降至0.75%這一歐元誕生以來的最低水平。日本是最早陷入“流動性陷阱”的發(fā)達(dá)國家，自1998年以來，央行基準(zhǔn)利率一直維持在0～0.5%，2010年10月更是直接將基準(zhǔn)利率降至零，并持續(xù)至目前。
影響發(fā)達(dá)國家利率水平的主要因素是失業(yè)率和通貨膨脹率，維持低利率的主要目標(biāo)是增加就業(yè)，防止失業(yè)進(jìn)一步惡化，但物價(jià)穩(wěn)定仍然是貨幣政策的重要目標(biāo)之一，通脹加劇將迫使央行終結(jié)過度寬松的貨幣政策。圖5顯示，歐元區(qū)消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（cpi）高于美國，美國又高于日本，日本經(jīng)濟(jì)已經(jīng)陷入通縮。因此，2013年日本仍將維持零利率；歐元區(qū)雖可能面臨通脹壓力，但受主權(quán)債務(wù)危機(jī)困擾，加息幾不可能；美國失業(yè)率雖有改善，但仍處于較高水平，因而加息概率較低?？傊A(yù)計(jì)未來短期內(nèi)，美歐日發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體仍將維持零利率水平不變。
美聯(lián)儲連續(xù)推出qe3和qe4兩輪量化寬松政策，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)作用有限。2012年9月13日，美聯(lián)儲推出第三輪量化寬松政策（qe3），決定每月購買400億美元抵押貸款支持證券（mbs），但未說明總購買規(guī)模和執(zhí)行期限；同時(shí)，美聯(lián)儲將繼續(xù)執(zhí)行賣出短期國債、買入長期國債的“扭轉(zhuǎn)操作”，并繼續(xù)把到期的機(jī)構(gòu)債券和機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券的本金進(jìn)行再投資。僅3個(gè)月后，美聯(lián)儲宣布推出第四輪量化寬松政策（qe4），每月購買450億美元國債，替代扭轉(zhuǎn)操作，加上qe3每月400億美元的寬松額度，美聯(lián)儲每月資產(chǎn)購買額達(dá)到850億美元。 美聯(lián)儲的量化寬松政策增加了基礎(chǔ)貨幣的供給，為銀行業(yè)和金融市場注入了充足的流動性，但由于美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，失業(yè)率仍處于較高水平，因此，美聯(lián)儲增加的貨幣供給并未流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。數(shù)據(jù)顯示，自2011年1月至2012年12月，美國銀
行業(yè)的存款余額從7.87萬億美元增加至9.32萬億美元，增加了1.45萬億美元，而同期銀行業(yè)貸款僅從6.74萬億美元增加至7.24萬億美元，僅增加了0.5萬億美元，銀行業(yè)存貸差上升近1萬億美元，到2012年底達(dá)到2.08萬億美元。因此，美聯(lián)儲的量化寬松政策對實(shí)體經(jīng)濟(jì)和就業(yè)的作用相當(dāng)有限，銀行大量資金流入資本市場，造就了股市的繁榮。
美國暫時(shí)避開財(cái)政懸崖，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有望緩解財(cái)政壓力。根據(jù)美國法律規(guī)定，到2013年一系列減稅法案自動終止，與此同時(shí)，聯(lián)邦政府削減支出的規(guī)定自動生效，由此將導(dǎo)致政府支出和民眾消費(fèi)的突然大幅減少，表現(xiàn)為需求曲線的陡峭下滑，看起來就像懸崖一般，這就是所謂的財(cái)政懸崖。盡管美國民主、共和兩黨在減稅和削減政府開支方面存在分歧，但在最后時(shí)刻（2013年1月1日）還是通過了財(cái)政懸崖議案。協(xié)議顯示，2013年，美國政府對個(gè)人年收入超過40萬美元、夫妻年收入超過45萬美元者的稅率，將從目前的35%提高至39.6%，延長失業(yè)福利，并終止2%的薪資稅減免政策，并將2013年1月1日生效的財(cái)政支出自動削減機(jī)制（將削減1100億美元的政府可自由支配支出，削減169億美元的強(qiáng)制性財(cái)政支出），推遲至2013年3月1日生效。
2013年1月7日，美國債務(wù)已突破16.39萬億美元的上限，上調(diào)債務(wù)上限迫在眉睫。由于美國政府的收入主要依賴個(gè)人所得稅和企業(yè)所得稅，在經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇、失業(yè)率下降的背景下，美國財(cái)政赤字問題有望緩解?？傊?，世界不需要為美國財(cái)政懸崖過分擔(dān)心。
歐元制度缺陷有所彌補(bǔ)，歐元短期無崩潰之憂。歐元區(qū)機(jī)制缺陷在2012年有所彌補(bǔ)，但統(tǒng)一貨幣與獨(dú)立財(cái)政間的根本性矛盾仍無法解決。2012年，在債務(wù)危機(jī)壓力下，歐元區(qū)在彌補(bǔ)自身缺陷方面取得了多項(xiàng)進(jìn)展，“歐洲穩(wěn)定機(jī)制”（esm）提前運(yùn)行，“財(cái)政契約”生效，并就歐洲銀行業(yè)統(tǒng)一監(jiān)管達(dá)成一致，但這仍不足以使歐元區(qū)擺脫危機(jī)。經(jīng)濟(jì)不景氣和人口老齡化使歐元區(qū)國家普遍面臨財(cái)政赤字壓力，其中又以“歐豬五國”（葡萄牙、意大利、愛爾蘭、希臘、西班牙）為甚。
數(shù)據(jù)顯示，盡管歐元區(qū)采取了緊縮財(cái)政措施，但幾乎所有國家債務(wù)比例仍呈上升趨勢，尚未迎來下滑“拐點(diǎn)”，這意味著歐洲的債務(wù)負(fù)擔(dān)將越來越重。“歐豬五國”債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)仍在上升，融資成本不斷提高。但歐元區(qū)核心國家德法財(cái)政狀況相對穩(wěn)健，并全力維持歐元區(qū)的完整，加之有國際貨幣基金組織等國際金融機(jī)構(gòu)的支持，短期內(nèi)歐元區(qū)不會收縮，歐元也不會崩潰。
受美國“頁巖氣革命”影響，未來國際油價(jià)有望回落。頁巖氣是從頁巖層中開采出來的天然氣，成分以甲烷為主，是一種重要的非常規(guī)天然氣資源。據(jù)預(yù)測，世界頁巖氣資源量為456萬億立方米，主要分布在北美、中亞、中國、中東和北非、拉丁美洲、俄羅斯等地區(qū)。世界上對頁巖氣資源的研究和勘探開發(fā)最早始于美國。依靠成熟的開發(fā)生產(chǎn)技術(shù)以及完善的管網(wǎng)設(shè)施，目前美國的頁巖氣成本僅略高于常規(guī)天然氣，這使得美國成為世界上最先也是唯一實(shí)現(xiàn)頁巖氣大規(guī)模商業(yè)性開采的國家。分析人士認(rèn)為，未來美國將從能源進(jìn)口國轉(zhuǎn)變?yōu)槟茉摧敵鰢?。頁巖氣憑借清潔和廉價(jià)的優(yōu)勢將有望接過煤炭和石油手中的“權(quán)杖”，成為最重要的基礎(chǔ)能源。
2012年已成為美國原油產(chǎn)量連續(xù)增長的第4個(gè)年頭，原油和包括生物燃料在內(nèi)的其他液化碳?xì)浠衔锂a(chǎn)量在2012年增長7%，日均1090萬桶，2013年日均產(chǎn)量將達(dá)1140萬桶，逼近沙特阿拉伯1160萬桶的日均產(chǎn)量。
第4篇：金融經(jīng)濟(jì)形勢范文
【關(guān)鍵詞】經(jīng)濟(jì)；金融形勢；宏觀發(fā)展
1.我國經(jīng)濟(jì)金融形勢發(fā)展跡象
面對我國經(jīng)濟(jì)增長速度的逐步放緩，美國周期矛盾制約、歐洲債務(wù)矛盾的提升、全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的艱難實(shí)施，下行風(fēng)險(xiǎn)的漸漸提升，外部復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，對我國宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展增長造成了制約影響，一些人對經(jīng)濟(jì)建設(shè)的持續(xù)增長前景無法堅(jiān)定信心，保持謹(jǐn)慎態(tài)度，并主張繼續(xù)推行一系列刺激市場經(jīng)濟(jì)的相關(guān)政策?？v觀目前我國經(jīng)濟(jì)金融市場的總體發(fā)展，去年前三季度階段我國宏觀經(jīng)濟(jì)始終在高位水平，且累計(jì)GDP增速實(shí)現(xiàn)了百分之九點(diǎn)四的增長，然而卻呈現(xiàn)出按季度逐步回冷的趨勢，映射出我國經(jīng)濟(jì)金融走勢將逐步放緩跡象。雖然經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展按季度回落，然而其總體仍舊顯現(xiàn)了高位速度增長，形式松動跡象仍然較為明顯，雖仍舊存在一些現(xiàn)實(shí)問題，然而存款率的逐步回升、銀行體系的流動擴(kuò)充，預(yù)示著我國經(jīng)濟(jì)形式的軟著陸趨勢。如何正確的審視當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展形勢尤為重要，其影響到我國宏觀主體經(jīng)濟(jì)策略的調(diào)控制定以及經(jīng)濟(jì)的未來建設(shè)發(fā)展水平。為此我們應(yīng)對經(jīng)濟(jì)金融當(dāng)前放緩發(fā)展的跡象全面關(guān)注，對其成因進(jìn)行深入分析，并制定有效的宏觀管理策略，進(jìn)而進(jìn)一步優(yōu)化經(jīng)濟(jì)增長，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)金融實(shí)現(xiàn)又好又快的全面發(fā)展。
2.經(jīng)濟(jì)金融形勢發(fā)展受到宏觀政策的綜合影響
基于當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)金融放緩發(fā)展跡象，我們應(yīng)針對宏觀政策的綜合作用影響展開分析，做好調(diào)控策略制定，進(jìn)而確保我國經(jīng)濟(jì)市場的穩(wěn)步發(fā)展與持續(xù)增長。針對零八年我國市場經(jīng)濟(jì)的大幅波動狀況，我國逐步推行了貨幣從緊策略與穩(wěn)步財(cái)政管理體制?；诠P(guān)政策影響，經(jīng)濟(jì)快速增長趨勢有所回落。而后年中受到美國經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，我國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)了較快的下滑發(fā)展趨勢。為此，我國引入了財(cái)政積極調(diào)控策略，較為寬松的貨幣管控策略與激勵(lì)經(jīng)濟(jì)計(jì)劃，令我國經(jīng)濟(jì)由零九年二季度逐步回暖，并呈現(xiàn)了快速上升發(fā)展?；诖碳そ?jīng)濟(jì)策略無法發(fā)揮持久作用，同時(shí)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展增加金融風(fēng)險(xiǎn)，形成顯著污染與大量能耗矛盾問題。為此，我國由一零年初期實(shí)施了適度寬松的貨幣調(diào)控、房產(chǎn)管理策略，并出臺了銀行監(jiān)督管理調(diào)節(jié)措施，明確了節(jié)能環(huán)保相關(guān)要求。宏觀政策的出臺進(jìn)一步令市場投資需求趨于緩慢，加之歐洲國家陷入債務(wù)危機(jī)，令經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇發(fā)展面臨了前所未有的壓力。在該背景下，我國經(jīng)濟(jì)金融增長逐步放緩。為此政府明確應(yīng)有效預(yù)防經(jīng)濟(jì)宏觀策略引發(fā)的疊加效應(yīng)，抑制形成對經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展的負(fù)面影響，各類調(diào)控策略的出臺應(yīng)秉承審慎態(tài)度。綜上所述不難看出，經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展形勢依賴于宏觀經(jīng)濟(jì)策略的科學(xué)調(diào)控，只有基于保增長、做好經(jīng)濟(jì)金融結(jié)構(gòu)與通脹預(yù)期平衡調(diào)節(jié)，才能促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)金融市場的穩(wěn)步、良好與健康發(fā)展，并令其穩(wěn)中有升，實(shí)現(xiàn)良好效益目標(biāo)。
3.完善宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控策略，促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)金融形勢的穩(wěn)步發(fā)展
目前，我國面臨的經(jīng)濟(jì)金融形勢主體問題，并非持續(xù)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)市場增長，而是應(yīng)做好經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)節(jié)，降低金融經(jīng)濟(jì)市場不穩(wěn)定矛盾因素影響，進(jìn)而促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)金融在穩(wěn)定環(huán)境中有所發(fā)展提升。基于這一發(fā)展目標(biāo)，我們應(yīng)重點(diǎn)針對各類對經(jīng)濟(jì)金融健康形勢發(fā)展造成不良影響的因素進(jìn)行綜合分析，細(xì)化管控，完善運(yùn)行管控經(jīng)濟(jì)金融體制，做好價(jià)格信號調(diào)控，有效挖掘壟斷市場格局，實(shí)施集成化管理，扭轉(zhuǎn)分割市場局面，降低行政管控力量對金融經(jīng)濟(jì)市場行為的干擾影響，并全面激發(fā)市場對各類優(yōu)質(zhì)資源的調(diào)節(jié)優(yōu)化作用。再者，應(yīng)科學(xué)發(fā)揮相關(guān)政府單位的宏觀調(diào)控職能，營造公平市場競爭環(huán)境，推進(jìn)經(jīng)濟(jì)金融效率的優(yōu)化提升，宏觀策略的協(xié)調(diào)管控與合理融合。
3.1發(fā)揮財(cái)稅體制積極調(diào)解作用
經(jīng)濟(jì)金融形勢調(diào)控發(fā)展管理階段中，應(yīng)激發(fā)財(cái)政支出管控作用，并令其針對支出與收入體系結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化調(diào)節(jié)。針對我國債務(wù)負(fù)擔(dān)相對較為樂觀的狀況，結(jié)構(gòu)體系中包含的不合理狀況，應(yīng)做好總體收支結(jié)構(gòu)的細(xì)化調(diào)節(jié)、平衡管理，優(yōu)化配置資源綜合管控效率。同時(shí)應(yīng)促進(jìn)政府機(jī)構(gòu)管控職能的更新，完善公共財(cái)政體系的優(yōu)質(zhì)建設(shè)，令政府由競爭發(fā)展領(lǐng)域逐步脫離出來，投入更多的精力于公共服務(wù)、收入分配優(yōu)化、宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)、市場經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境建設(shè)中。同時(shí)應(yīng)更新重流量、忽視存量的發(fā)展理念，優(yōu)化政府機(jī)構(gòu)資產(chǎn)調(diào)節(jié)管理，促進(jìn)存量盤活，進(jìn)而創(chuàng)設(shè)良好的收益水平。對于國有資產(chǎn)的分配收益相應(yīng)組成與范疇?wèi)?yīng)進(jìn)行有效擴(kuò)充，促進(jìn)稅費(fèi)資源的良好更新。可科學(xué)實(shí)施結(jié)構(gòu)減稅管理，提升面向中小企業(yè)的稅收調(diào)節(jié)力度，降低生產(chǎn)范疇財(cái)政投資，優(yōu)化對社會保險(xiǎn)、保障、環(huán)保降耗、三農(nóng)以及創(chuàng)新高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的財(cái)政支持。
3.2促進(jìn)貨幣政策的中性回歸
針對我國貨幣信貸政策較為寬松的發(fā)展?fàn)顩r，較易引發(fā)不良經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)因素。加之近年來，我國較快提升的資產(chǎn)價(jià)格，映射了貨幣寬松管控的負(fù)面作用。為此，應(yīng)針對貨幣政策實(shí)施宏觀管理控制，依據(jù)我國并無顯著財(cái)政危機(jī)狀況，應(yīng)在經(jīng)濟(jì)體制與結(jié)構(gòu)優(yōu)化進(jìn)程中，發(fā)揮財(cái)政管控調(diào)節(jié)作用，推進(jìn)貨幣政策優(yōu)化改革、中性回歸。令相關(guān)企業(yè)單位、金融部門、個(gè)人、政府綜合負(fù)債資產(chǎn)狀況實(shí)施優(yōu)化改善，推進(jìn)經(jīng)濟(jì)效益的穩(wěn)步增長，提升市場發(fā)展信心，強(qiáng)化預(yù)期管理。針對當(dāng)前我國高速經(jīng)濟(jì)增長，面臨一定通脹壓力狀況，無需發(fā)揮貨幣激勵(lì)經(jīng)濟(jì)功能，應(yīng)針對國際市場變化趨勢，確定我國經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展適應(yīng)性貨幣策略的優(yōu)化建設(shè)。
3.3強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)策略調(diào)節(jié)指導(dǎo)
基于溫室效應(yīng)的全球性矛盾問題日益加劇，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)將面臨著前所未有的壓力及負(fù)面影響。為此，宏觀經(jīng)濟(jì)政策應(yīng)面向農(nóng)業(yè)發(fā)展提供優(yōu)化支持，杜絕農(nóng)產(chǎn)品短缺供應(yīng)不良狀況?；谖覈擎?zhèn)化與現(xiàn)代工業(yè)化的實(shí)踐發(fā)展進(jìn)程，土地資源與勞動力的持續(xù)縮減，以及經(jīng)濟(jì)快速增長擴(kuò)充的農(nóng)產(chǎn)品綜合需求狀況，以及投機(jī)炒作形成的農(nóng)業(yè)發(fā)展不良影響，令農(nóng)產(chǎn)品市場價(jià)格呈現(xiàn)逐年上升趨勢。隨之而來，將對市場總體物價(jià)狀況產(chǎn)生提升作用，為此應(yīng)注重農(nóng)業(yè)建設(shè)發(fā)展，強(qiáng)化農(nóng)田水利基礎(chǔ)投入，完善設(shè)施管理建設(shè)，面向農(nóng)業(yè)發(fā)展擴(kuò)充投入支持，確保農(nóng)業(yè)供應(yīng)的優(yōu)質(zhì)持續(xù)。同時(shí)應(yīng)全面鼓勵(lì)高新技術(shù)創(chuàng)新農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)，優(yōu)化資源建設(shè)、環(huán)境保護(hù)，尋求全新投資建設(shè)領(lǐng)域，創(chuàng)設(shè)良好的法律法規(guī)管控體系，優(yōu)化節(jié)能環(huán)保管理。再者應(yīng)對增排生產(chǎn)實(shí)施一定的處罰管理與收費(fèi)控制，激勵(lì)減排策略的良好運(yùn)用，提升財(cái)政管控對環(huán)保、新能源產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目的傾斜支持，擴(kuò)充民間資本投入，通過科學(xué)金融管理促進(jìn)節(jié)能減排產(chǎn)業(yè)的優(yōu)質(zhì)發(fā)展。
3.4強(qiáng)化收入管理調(diào)節(jié)
基于我國收入水平地域差異較大，對宏觀資源調(diào)控與經(jīng)濟(jì)發(fā)展效率會形成負(fù)面影響狀況，因此應(yīng)強(qiáng)化收入調(diào)節(jié)管理，杜絕財(cái)富集中引發(fā)的泡沫資產(chǎn)狀況，以及對經(jīng)濟(jì)實(shí)體建設(shè)發(fā)展造成的制約影響。應(yīng)通過初次改善調(diào)節(jié)，實(shí)施壟斷收入管控，規(guī)范薪酬體系管理，優(yōu)化資產(chǎn)調(diào)節(jié)平衡，實(shí)施面向勞動者的合法權(quán)利管控保護(hù)。同時(shí)，還可引入財(cái)稅調(diào)控模式實(shí)施收入再分配，提升社會保障管理費(fèi)用支出，促進(jìn)向低收入水平群體的支付傾斜與轉(zhuǎn)移。對于中等收入水平的人員應(yīng)有效減少其稅收繳付額度，縮短貧富差距，促進(jìn)社會經(jīng)濟(jì)金融體系的平衡發(fā)展。
4.結(jié)語
總之，縱觀我國經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展形勢，我們只有做好前景預(yù)測、實(shí)踐策略規(guī)劃制定，完善宏觀調(diào)控管理，才能促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)金融市場的健康、穩(wěn)定發(fā)展，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益的穩(wěn)步增長與良好提升。 [科]
【參考文獻(xiàn)】
第5篇：金融經(jīng)濟(jì)形勢范文
關(guān)鍵詞：支付系統(tǒng)；貨幣政策；中介目標(biāo)；操作效果
中圖分類號：F832 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1006－1428(2010)07－0060－04
一、本輪金融危機(jī)的深層次根源：一個(gè)治理風(fēng)險(xiǎn)視角的剖析
美國次貸危機(jī)之所以演變成為如此嚴(yán)重的全球金融危機(jī)。從微觀層面上看，實(shí)質(zhì)上是一場公司治理的危機(jī)。李維安(2009)認(rèn)為，金融機(jī)構(gòu)治理體系的不完善蘊(yùn)含著金融機(jī)構(gòu)自身的治理結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)、治理行為風(fēng)險(xiǎn)、治理對象風(fēng)險(xiǎn)，累積到一定程度，必然會爆發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)事故。我們認(rèn)為，可以按照內(nèi)部治理和外部治理的角度來分析金融機(jī)構(gòu)的治理缺陷，正是由于包括銀行業(yè)在內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部和外部的雙重治理缺陷蘊(yùn)含著潛在的治理風(fēng)險(xiǎn)，而治理風(fēng)險(xiǎn)的累積將引致金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。而金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)擴(kuò)散到整個(gè)金融市場，逐漸演變成一場系統(tǒng)性的金融危機(jī)乃至經(jīng)濟(jì)危機(jī)。
上述邏輯蘊(yùn)含了從治理缺陷到金融危機(jī)的內(nèi)在演化機(jī)理，我們可以將其劃分為以下階段：危機(jī)孕育階段、危機(jī)爆發(fā)階段和危機(jī)擴(kuò)散階段(如圖1所示)。
從圖1可以看出，危機(jī)孕育階段是指從治理缺陷暴露到治理風(fēng)險(xiǎn)累積。金融機(jī)構(gòu)的公司治理存在著較嚴(yán)重的缺陷：從內(nèi)部治理缺陷來說，包括董事會治理不健全、高管層治理出現(xiàn)扭曲、內(nèi)部人控制、信息披露不完全等；從外部治理缺陷來說，包括政府監(jiān)管缺位、法律機(jī)制不健全等。這些內(nèi)外部的治理缺陷導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)戰(zhàn)略失誤、決策失靈、監(jiān)督失效、控制失范，從而導(dǎo)致了各種治理風(fēng)險(xiǎn)的累積。
而隨著治理風(fēng)險(xiǎn)的不斷累積，就進(jìn)入到了第二個(gè)階段危機(jī)爆發(fā)階段。隨著貨幣政策、經(jīng)濟(jì)形勢、投資者心態(tài)等多種因素發(fā)生變化，第一階段由于治理缺陷所累積的治理風(fēng)險(xiǎn)不斷被放大，當(dāng)各種誘發(fā)因素的綜合作用使得累積的治理風(fēng)險(xiǎn)放大到臨界點(diǎn)時(shí)，單個(gè)金融機(jī)構(gòu)就出現(xiàn)經(jīng)營危機(jī)，此時(shí)金融危機(jī)初現(xiàn)端倪。
第三個(gè)階段是危機(jī)擴(kuò)散階段。在這一階段，由于各種金融鏈條的相互作用、資本市場的相互關(guān)聯(lián)，同時(shí)由于外部監(jiān)管反應(yīng)不及時(shí)，危機(jī)很快從單個(gè)金融機(jī)構(gòu)的蔓延到整個(gè)金融市場，誘發(fā)金融市場動蕩，最終引發(fā)系統(tǒng)性的經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)。在這一階段，由治理缺陷所引發(fā)的治理風(fēng)險(xiǎn)最終被徹底引爆，最后演變?yōu)橐粓鋈蛐缘奈C(jī)。
從上述作用機(jī)理可以清楚地發(fā)現(xiàn)。金融危機(jī)的根源在于金融機(jī)構(gòu)公司治理的內(nèi)在缺陷。因?yàn)?，如果金融機(jī)構(gòu)的公司治理是完善的，那么金融機(jī)構(gòu)的治理風(fēng)險(xiǎn)就可以避免，從而危機(jī)可以在第一個(gè)階段得到化解。ACCA(2008)認(rèn)為，次貸危機(jī)的根源是銀行公司治理方面的失敗，那些阻礙有效監(jiān)控的、過于復(fù)雜的金融產(chǎn)品的使用，以及向那些幾乎沒有還款希望的人發(fā)放貸款的不道德行為的擴(kuò)張，顯示出某些公司缺乏基本的公司治理。在接下來的部分，我們將對金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)外部治理缺陷進(jìn)行深入的剖析。
二、金融危機(jī)凸顯銀行業(yè)公司治理缺陷
(一)銀行業(yè)內(nèi)部治理存在的缺陷
1、不健全的董事會治理。
董事會是公司治理的核心。因此，當(dāng)危機(jī)爆發(fā)金融機(jī)構(gòu)紛紛陷入困境后，公眾的問責(zé)之矛就首先指向了這些公司的董事會(李維安，2009)。盡管美國在董事會治理方面已相當(dāng)成熟，但次貸危機(jī)表明，以美國銀行業(yè)為代表的金融機(jī)構(gòu)在這方面仍然存在著嚴(yán)重缺陷，一些金融機(jī)構(gòu)的董事會放任管理層追求短期利潤最大化而疏于對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行適當(dāng)評估和有效控制。例如。由于多為現(xiàn)任和前任管理層，花旗集團(tuán)的董事會就被認(rèn)為是缺乏客觀性和獨(dú)立性。董事會的根本作用應(yīng)該是提供監(jiān)督、指導(dǎo)和控制，在必要時(shí)提出質(zhì)疑，然而很多銀行董事會并未起到這樣的作用(ACCA，2008)。2008年8月，花旗銀行董事會執(zhí)行委員會主席魯賓(Robert Rubin，前美國財(cái)政部長)從他擔(dān)任長達(dá)九年之久的花旗銀行董事會執(zhí)行委員會主席一職卸任，外界普遍認(rèn)為，魯賓未能盡職地履行監(jiān)督時(shí)任CEO普林斯的責(zé)任，關(guān)鍵時(shí)刻沒有發(fā)揮作用，沒能把花旗脫離次貸的泥潭，他應(yīng)該為花旗銀行在次貸產(chǎn)品上的投資失誤承擔(dān)連帶責(zé)任，花旗銀行董事會執(zhí)行委員會這一個(gè)有七名成員的機(jī)構(gòu)也同時(shí)宣告撤銷。
2、不合理的內(nèi)部人控制。
作為一種在轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)和新興市場經(jīng)濟(jì)體常見的現(xiàn)象，內(nèi)部人控制在美國金融機(jī)構(gòu)中同樣非常普遍。美國金融機(jī)構(gòu)形成內(nèi)部人控制現(xiàn)象主要有以下兩個(gè)方面的原因：一方面，美國公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)十分分散，例如美國銀行第一大股東持股比例僅為4％左右，花旗銀行第一大股東持股比例僅為5％左右，這就使得美國的銀行大股東對銀行的控制力較其他國家弱；另一方面，在美國公司治理中，董事長和CEO“兩職合一”的現(xiàn)象非常普遍，職業(yè)經(jīng)理人既是董事長又兼首席執(zhí)行官，集決策和執(zhí)行于一身。這種做法有利的一面是，可以充分發(fā)揮個(gè)人的能力和智慧、執(zhí)行力強(qiáng)、效率高，但其弊端非常明顯，容易導(dǎo)致獨(dú)斷專行，不能充分發(fā)揮董事會的集體力量和智慧。上述兩個(gè)方面共同形成“弱股東、強(qiáng)管理層”的內(nèi)部人控制格局，從而導(dǎo)致CEO為代表的內(nèi)部人事實(shí)上控制了銀行的重大決策活動。因此，華盛頓互惠銀行(WaMu)的機(jī)構(gòu)投資者就明確提交“將CEO和董事會主席分開”的股東提案并獲得51％的投票支持率。
3、不對稱的高管激勵(lì)。
美國企業(yè)非常注重高管激勵(lì)，銀行業(yè)大多實(shí)施了高管期權(quán)激勵(lì)和收益分紅制度，但卻缺少著眼于可持續(xù)發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制，即在企業(yè)制度設(shè)計(jì)中缺少對企業(yè)遭受重大損失的問責(zé)機(jī)制和高管層不當(dāng)收入的追回機(jī)制，華爾街的激勵(lì)機(jī)制呈現(xiàn)出明顯的當(dāng)期性、短期性和不對稱性。這種扭曲的激勵(lì)機(jī)制一方面誘發(fā)了高管的短期投機(jī)行為，高管以個(gè)人收入最大化為著眼點(diǎn)，毫無顧忌地進(jìn)行所謂金融產(chǎn)品創(chuàng)新，過度擴(kuò)張有風(fēng)險(xiǎn)的次貸業(yè)務(wù)，對于潛在的風(fēng)險(xiǎn)幾乎都視而不見：另一方面，這種不合理的激勵(lì)機(jī)制使得高管的收益與其承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)極端不對稱，因?yàn)榧词菇?jīng)營失敗，高管也能借助所謂“金色降落傘”等條款，在危機(jī)中引咎辭職時(shí)獲取高額補(bǔ)償，例如在危機(jī)中被勒令離職的房利美CEO和房地美CEO仍可以拿到930萬美元離職金和1410萬美元“遣散費(fèi)”。可以說，極不合理的激勵(lì)機(jī)制使得銀行業(yè)高管將潛在的風(fēng)險(xiǎn)和應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任置之腦后，根本不從股東和其他利益相關(guān)者的視角來考慮公司價(jià)值，這必然危及銀行的長遠(yuǎn)價(jià)值，換句話說，現(xiàn)行管理層薪酬制度誘使高管層拿公司的未來賭博，最終釀成惡果。因此，美國財(cái)政部將薪酬成為金融危機(jī)的重要原因，稱“尤其是。短期收益動機(jī)壓倒了意在減小過度杠桿風(fēng)險(xiǎn)的制衡原則”。Bicksler(2008)認(rèn)為，在次貸危機(jī)中，公司治理最大的失敗在于CEO的薪酬，它不是任
何公平談判的結(jié)果，而是管理層權(quán)力的產(chǎn)物。
4、不透明的信息披露。
銀行業(yè)公司治理不完善還表現(xiàn)在信息披露不透明。梅拉梅德(2008)認(rèn)為，次貸債券在發(fā)行過程中信息不夠透明是次貸危機(jī)爆發(fā)的重要原因。信息披露的重要性顯而易見，在充分的信息披露下投資者能客觀定位風(fēng)險(xiǎn)偏好和改善風(fēng)險(xiǎn)管理，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)能加強(qiáng)有效監(jiān)管。與之相反，信息不對稱則會降低公司治理水平，次貸危機(jī)表明，高質(zhì)量的信息對有效公司治理的重要性正如同它對卓越的企業(yè)業(yè)績一樣重要。長期以來，金融機(jī)構(gòu)對與次貸相關(guān)的金融衍生品的披露非常不到位，一些金融機(jī)構(gòu)利用表外業(yè)務(wù)信息披露制度的不完善，將大量業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)到表外以掩蓋自身風(fēng)險(xiǎn)，為規(guī)避新巴塞爾協(xié)議中的相關(guān)規(guī)定，他們發(fā)起成立了結(jié)構(gòu)投資機(jī)構(gòu)(SIV)以持有次貸產(chǎn)品，然而，SIV并未對次貸產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行充分披露，也未在財(cái)務(wù)報(bào)表中做必要說明。因此，單純看業(yè)務(wù)收益和支出，無論是投資者還是監(jiān)管部門都不能及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題。
(二)銀行業(yè)外部治理存在的缺陷
1、政府監(jiān)管不到位。
梅拉梅德(2008)指出，次貸危機(jī)的根源之一是政府監(jiān)管缺位。李維安(2008)認(rèn)為，美國政府作為重要的外部治理者沒能很好地發(fā)揮作用。馬太斯克f20081指出。當(dāng)前的金融監(jiān)管離完善相差甚遠(yuǎn)，當(dāng)前的監(jiān)管體制暴露出許多的弱點(diǎn)，金融監(jiān)管應(yīng)覆蓋所有相關(guān)的機(jī)構(gòu)、所有相關(guān)的資產(chǎn)負(fù)債表以及所有相關(guān)的國度。首先，監(jiān)管體制存在缺陷?！督鹑诜?wù)現(xiàn)代化法案》通過之后美國實(shí)行混業(yè)經(jīng)營，卻沿襲分業(yè)監(jiān)管格局。該體制屬于“雙重多頭”監(jiān)管，在危機(jī)中暴露出標(biāo)準(zhǔn)不一、監(jiān)管重疊與監(jiān)管真空并存等問題。其次，監(jiān)管理念存在問題。監(jiān)管當(dāng)局過于相信市場理性，奉行自由放任的監(jiān)管理念，傾向于自律化和合規(guī)化監(jiān)管，而不是傳統(tǒng)的現(xiàn)場和非現(xiàn)場監(jiān)管，更不是宏觀和審慎的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管。最后，金融監(jiān)管滯后于金融創(chuàng)新。金融衍生品在金融機(jī)構(gòu)和監(jiān)管當(dāng)局之間造成了嚴(yán)重的信息不對稱，而監(jiān)管人員知識水平更新跟不上金融創(chuàng)新步伐，顯示出“非專家性”。
2、法律機(jī)制不健全。
美國次貸危機(jī)之所以演變成為如此嚴(yán)重的全球金融或經(jīng)濟(jì)危機(jī)，重要原因還是美國公司法律機(jī)制出了問題。因此，Ramirez(2009)提出，公司治理法律必須進(jìn)行改革，法律的改革必須保證公司治理在危機(jī)期間能和在平穩(wěn)期間一樣有效運(yùn)作。金融危機(jī)的爆發(fā)表明美國的法律機(jī)制也是不健全的。首先，法律對金融監(jiān)管的放松為危機(jī)埋下隱患。近三十年來美國出臺數(shù)部法律，逐步放松金融管制。至2000年。美國金融業(yè)的許多保護(hù)性制度被撤銷，為危機(jī)爆發(fā)埋下隱患。其次，法律執(zhí)行不嚴(yán)格。以此次金融危機(jī)的基礎(chǔ)產(chǎn)品次級貸款為例。美國有多項(xiàng)法律來規(guī)范金融機(jī)構(gòu)貸款，但是在實(shí)際操作中，金融機(jī)構(gòu)卻有意忽視了這些法規(guī)，誘使借款人申請超過其償付能力的貸款，嚴(yán)重違反了《誠實(shí)借貸法》等法律的規(guī)定，這表明法律在實(shí)踐中沒有得到很好的執(zhí)行。
3、評級機(jī)構(gòu)不獨(dú)立。
作為揭示信用風(fēng)險(xiǎn)的手段，信用評級在資本市場曾獲得廣泛的認(rèn)可，信用評級機(jī)構(gòu)甚至一度被譽(yù)為投資者利益的“守護(hù)者”和資本市場的“看門人”。然而，金融危機(jī)的爆發(fā)表明，信用評級機(jī)構(gòu)喪失了其公司治理外部監(jiān)管者的職能，對危機(jī)起到了推波助瀾的作用(李維安，2008)。美國2008年《關(guān)于金融市場發(fā)展的政策建議報(bào)告》也指出，造成次貸危機(jī)的一個(gè)主要原因是信用評級出現(xiàn)了問題。評級機(jī)構(gòu)喪失了投資者利益“守護(hù)者”和資本市場“看門人”作剛的一個(gè)重要原因就在于。利益沖突導(dǎo)致評級機(jī)構(gòu)失去了獨(dú)立性。這是因?yàn)椋谫Y本市場上，評級機(jī)構(gòu)的費(fèi)用是由他們所評級的發(fā)行人來支付的。這種關(guān)系會導(dǎo)致利益沖突(Strier，2008)。哪一家評級機(jī)構(gòu)能給予所發(fā)行證券最高評級，發(fā)行人就會聘用哪一家的服務(wù)，這樣信用評級機(jī)構(gòu)就有了打高分的傾向。特別是，近年來評級機(jī)構(gòu)還可能在債券發(fā)行后得到一部分提成，進(jìn)一步使評級機(jī)構(gòu)的中立性遭到了廣泛的質(zhì)疑。
四、結(jié)論與啟示
此次危機(jī)暴露出美國等發(fā)達(dá)國家銀行業(yè)在公司治理方面仍然存在著嚴(yán)重缺陷，這尤其值得引起長期以發(fā)達(dá)國家為學(xué)習(xí)對象的中國銀行業(yè)的高度關(guān)注和重視。盡管中國銀行業(yè)受此次危機(jī)的沖擊相對較小，但這并不意味著中國銀行業(yè)的治理水平和管理能力領(lǐng)先于歐美銀行，相反，我們在很多方面存在不足，應(yīng)該從金融危機(jī)中總結(jié)經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，強(qiáng)化公司治理建設(shè)。此次金融危機(jī)從內(nèi)部治理和外部治理兩個(gè)方面為中國銀行業(yè)公司治理的發(fā)展方向提供了深刻的教訓(xùn)和生動的啟示。
(一)強(qiáng)化內(nèi)部治理機(jī)制建設(shè)
首先，提高董事會治理水平，充分發(fā)揮董事會職能。董事會是公司治理的核心，金融危機(jī)表明，美國很多金融機(jī)構(gòu)的董事會其實(shí)是嚴(yán)重失職的，董事會治理的缺位是導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)陷入困境的重要原因。為此，應(yīng)該不斷強(qiáng)化董事會決策中心的地位，增強(qiáng)董事會在戰(zhàn)略制定、風(fēng)險(xiǎn)管理、監(jiān)督控制等方面的職能；應(yīng)該盡快完善董事選聘機(jī)制，多聘用財(cái)務(wù)和法律專家等真正“懂事”的獨(dú)董。
其次，完善激勵(lì)機(jī)制，強(qiáng)化問責(zé)制度。金融危機(jī)中，華爾街的薪酬制度受到了廣泛的質(zhì)疑和批評。在這一背景下，我國金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該充分汲取其中的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，改革只與短期業(yè)績掛鉤而和風(fēng)險(xiǎn)無關(guān)的薪酬制度，建立長期化的激勵(lì)機(jī)制，使員工和高管的切身利益和公司的長期效益掛鉤。此外，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)加強(qiáng)問責(zé)制，特別是設(shè)立不當(dāng)收入追回條款，加大經(jīng)濟(jì)、行政和刑事責(zé)任的處罰力度。
改進(jìn)信息披露，提高透明度。金融危機(jī)表明，建立嚴(yán)格的信息披露制度，解決信息不對稱問題，是對銀行業(yè)進(jìn)行治理的重要手段，也是監(jiān)督銀行經(jīng)營者經(jīng)營行為和績效的最有效方法。相對于美國金融機(jī)構(gòu)，國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的信息披露水平更低，甚至連“形式主義”都還談不上。因此，當(dāng)務(wù)之急是進(jìn)一步規(guī)范信息披露的格式、內(nèi)容、深度和廣度，確立“實(shí)質(zhì)主義”信息披露規(guī)則，加大打擊虛假信息披露行為的力度，增加金融機(jī)構(gòu)違規(guī)成本，增強(qiáng)其經(jīng)營透明度，保護(hù)投資者利益。
(二)完善外部治理機(jī)制建設(shè)
首先，加強(qiáng)政府監(jiān)管，改善監(jiān)管模式。金融危機(jī)中美國政府監(jiān)管成為眾矢之的，監(jiān)管不足被認(rèn)為是危機(jī)的重要外部誘因。作為一種外部治理機(jī)制，銀行監(jiān)管以對銀行進(jìn)行持續(xù)的分析性審查為基礎(chǔ)，為此需要在監(jiān)管機(jī)制、監(jiān)管思路、監(jiān)管手段等方面進(jìn)行不斷創(chuàng)新。
第6篇：金融經(jīng)濟(jì)形勢范文
一、當(dāng)前國際金融市場環(huán)境與1997年有幾分相似
當(dāng)前的國際金融市場環(huán)境都面臨著美聯(lián)儲收緊貨幣政策帶來的沖擊，這與1997年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)前有幾分相似。1994年至1997年，美聯(lián)儲累計(jì)上調(diào)基準(zhǔn)利率250個(gè)基點(diǎn)，至亞洲金融危機(jī)爆發(fā)前上調(diào)至5.5%，這不僅增加了亞洲國家的外幣債務(wù)負(fù)擔(dān)，也通過息差逆轉(zhuǎn)和美元走強(qiáng)，引發(fā)資本大規(guī)模回流到美國，并成為危機(jī)爆發(fā)的直接導(dǎo)火索。當(dāng)前，美聯(lián)儲逐漸退出QE的預(yù)期明顯增強(qiáng)，美國10年期長債利率已回升到2.8%，最近的一些趨勢表明，新興市場短期資本流出壓力急劇上升。在8月的最后一周內(nèi)，新興市場股票基金資金流出38億美元，債券基金資金流出20億美元，其中亞洲（除日本外）地區(qū)的資金流出情況最為明顯。這些資金大規(guī)模流向美國、歐洲等發(fā)達(dá)國家資本市場，今年前7個(gè)月，北美股票基金累計(jì)凈流入1024億美元資產(chǎn)，日本市場凈流入280億美元，歐洲市場也凈流入了43億美元。
二、新興經(jīng)濟(jì)體各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)明顯惡化，但抵御金融風(fēng)險(xiǎn)的能力有所提升
美聯(lián)儲退出QE的政策預(yù)期之所以對新興市場造成巨大的沖擊，關(guān)鍵在于與發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)普遍好轉(zhuǎn)的形勢相比，今年以來新興市場國家各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)普遍惡化，金融脆弱性問題進(jìn)一步加劇。
（一）新興國家經(jīng)濟(jì)增速快速下滑，金融脆弱性問題惡化
首先，新興國家經(jīng)濟(jì)增速低于美、日，增長前景不容樂觀。從經(jīng)濟(jì)增長速度看，美國、日本等發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)增速已經(jīng)超過了除中國以外其他金磚國家經(jīng)濟(jì)增速。今年一、二季度，美國經(jīng)濟(jì)增速環(huán)比折年率分別為1.1%和2.5%，日本為3.8%和2.6%。特別是美國經(jīng)濟(jì)，已保持連續(xù)九個(gè)季度的正增長，即便是歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)，也有望在今年實(shí)現(xiàn)正增長。7月歐元區(qū)制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）指數(shù)由48.7上升到50.5，首次位于榮枯線之上。而印度、巴西、南非等金磚國家同期的增速分別為0.41%和0.56%、3.25%和2.23%、1.95%和2.03%。今年上半年，俄羅斯經(jīng)濟(jì)增速僅為1.3%，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體對全球經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)再次超出新興經(jīng)濟(jì)體。從經(jīng)濟(jì)增長前景看，可比的數(shù)據(jù)表明，6月美國、日本和歐元區(qū)的OECD綜合領(lǐng)先指數(shù)分別為101.06、101.09和100.3，不僅在榮枯線100之上，而且都創(chuàng)造了近兩年來最高水平。相反，同期印度、巴西和俄羅斯的該指標(biāo)分別為98.27、98.80和99.57，不僅都在榮枯線100以下，且都達(dá)到或接近金融危機(jī)以來的最低水平。
其次，部分新興市場國家國際收支失衡問題加劇。今年以來，印度盧比對美元的名義匯率貶值幅度高達(dá)26%，匯率的大幅貶值，并沒有對國際收支狀況有明顯改善。今年前7個(gè)月，印度貿(mào)易逆差額仍高達(dá)1087億美元，為金磚國家之最。同樣，巴西雷亞爾今年以來的貶值幅度接近20%，但1—7月巴西經(jīng)常項(xiàng)目逆差同樣高達(dá)526億美元，全年逆差額將超過1000億美元，巨額的經(jīng)常項(xiàng)目逆差只能依靠短期資本來彌補(bǔ)。一旦國際金融市場環(huán)境出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，短期資本大規(guī)模外逃在所難免。
第三，一些新興經(jīng)濟(jì)體債務(wù)問題較為嚴(yán)重。其他一些亞洲新興經(jīng)濟(jì)體，如馬來西亞、印尼、泰國、韓國、中國臺灣等，還面臨著亞洲金融危機(jī)時(shí)期相似的問題，即外債規(guī)模較高或外債中短期外債的比例較高。這些國家外債與國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的比例都超過30%，其中后四個(gè)經(jīng)濟(jì)體的短期外債比例均超過外債總額的1/3以上，而印尼和韓國的外債總額已經(jīng)超過各自的外匯儲備規(guī)模，這說明一旦資本流動出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，亞洲新興經(jīng)濟(jì)體的償債能力堪憂。
第四，信貸擴(kuò)張導(dǎo)致一些國家資產(chǎn)泡沫面臨破滅風(fēng)險(xiǎn)。此外，近年來發(fā)達(dá)國家量化寬松的貨幣政策還引發(fā)了新興市場國家信貸擴(kuò)張，加劇了部分新興國家的金融脆弱性。特別是印度、印尼等亞洲國家，近年來信貸擴(kuò)張和加杠桿的趨勢明顯，廣義貨幣供應(yīng)量與國內(nèi)生產(chǎn)總值（M2/GDP）之比大幅攀升，房地產(chǎn)等資產(chǎn)價(jià)格泡沫問題嚴(yán)重。在經(jīng)濟(jì)放緩后，新興市場本應(yīng)降息促增長，但隨著資本外流壓力增加，巴西、印尼、印度等央行不得不通過升息來支持本幣匯率。一旦房地產(chǎn)泡沫出現(xiàn)破裂，金融機(jī)構(gòu)壞賬將大量增加，從而放大金融市場動蕩。
（二）新興經(jīng)濟(jì)體抵御金融風(fēng)險(xiǎn)的能力有所提高
然而，與1997年相比，新興市場抵御金融風(fēng)險(xiǎn)能力還是有所提高。其一，大部分國家的外匯儲備規(guī)模較高，除印尼僅為10%外，大多數(shù)新興市場外匯儲備占GDP比例都在30%以上。其二，與上世紀(jì)90年代固定匯率制不同，目前大多數(shù)新興市場國家都實(shí)行浮動匯率制，匯率的彈性明顯增強(qiáng)，這有利于緩解外部沖擊帶來的影響。一方面，匯率雙向波動減緩了央行在任何時(shí)點(diǎn)都必須入市干預(yù)的壓力，降低了為維護(hù)匯率穩(wěn)定的外匯儲備消耗；另一方面，匯率彈性增加將提高短期資本押注“單邊貶值”的投機(jī)成本。
三、中國經(jīng)濟(jì)面臨外部沖擊但總體可控
美聯(lián)儲退出QE和新興市場國家的金融動蕩，將對中國經(jīng)濟(jì)和金融體系造成一定的沖擊。
第一，短期資本將可能會先出后進(jìn)。短期內(nèi)，美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向?qū)?dǎo)致資金從中國撤離，加大國內(nèi)貨幣、資本和外匯市場的波動性。在中期，新一輪深化改革和經(jīng)濟(jì)增長潛力將使得中國經(jīng)濟(jì)增長表現(xiàn)要好于大多數(shù)新興市場國家。因此，資本可能會重新流入中國，短期資本的大進(jìn)大出將增加人民幣匯率的波動，加大貨幣政策的操作難度。
第二，部分新興經(jīng)濟(jì)體的金融動蕩，將惡化中國經(jīng)濟(jì)的外部環(huán)境。首先，新興經(jīng)濟(jì)體短期資本的外逃，將威脅其金融體系的穩(wěn)定性，不排除部分新興經(jīng)濟(jì)體陷入衰退的可能，這將通過貿(mào)易渠道沖擊中國經(jīng)濟(jì)。其次，新興經(jīng)濟(jì)體貨幣快速貶值，人民幣將再次面臨1997年亞洲金融危機(jī)時(shí)期貶值與保持穩(wěn)定的兩難困境。
第三，中國面臨外部沖擊的風(fēng)險(xiǎn)總體可控。原因包括：其一，中國貨幣政策操作空間較大，可以通過降低存款準(zhǔn)備金率來降低風(fēng)險(xiǎn)；其二，中國資本項(xiàng)目并未完全開放，政府對匯率和資本流動的管制能力更強(qiáng)；其三，相對于可比的新興經(jīng)濟(jì)體，中國經(jīng)濟(jì)增長相對平穩(wěn)，通貨膨脹和對外負(fù)債水平都較低，經(jīng)濟(jì)基本面更加健康，風(fēng)險(xiǎn)抵御能力更強(qiáng)；其四，中國外債中40%左右是貿(mào)易信貸，這與實(shí)體經(jīng)濟(jì)和出口緊密相關(guān)，在發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇向好背景下，這部分資金相對穩(wěn)定；其五，外匯儲備較大，對外償付能力顯著高于其他新興經(jīng)濟(jì)體。
四、我國應(yīng)對外部沖擊的對策建議
一是增強(qiáng)人民幣匯率彈性。市場化程度較高的匯率制度，仍然是應(yīng)對外部沖擊的有效工具。在部分新興國家貨幣快速貶值的背景下，適度提高人民幣匯率波動幅度，允許人民幣適當(dāng)貶值，可以有效發(fā)揮匯率機(jī)制在緩解國際金融市場環(huán)境變化和新興市場國家貨幣貶值對我國出口和資本流動沖擊的作用。
二是加強(qiáng)對短期資本和熱錢流動監(jiān)管。重新評估資本項(xiàng)目開放的進(jìn)程和次序，建立對短期資本流動的監(jiān)測預(yù)警機(jī)制，加強(qiáng)對資金流向的監(jiān)管，必要時(shí)可重新啟動新一輪的資本管制措施，研究出臺“托賓稅”等資本管制工具，增加短期資本進(jìn)出的成本，防止資金無序流出可能導(dǎo)致的金融風(fēng)險(xiǎn)。
三是適度放松貨幣政策。實(shí)際上，美聯(lián)儲退出QE和新興市場金融動蕩導(dǎo)致大規(guī)模的資本流出，使得我國境內(nèi)流動性緊張。因此，境內(nèi)貨幣政策應(yīng)進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整，適當(dāng)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，或通過公開市場操作，來釋放流動性。
第7篇：金融經(jīng)濟(jì)形勢范文
金融危機(jī)前的跨境籌資模式
過去十年，國際銀行業(yè)境外債權(quán)債務(wù)規(guī)模迅速擴(kuò)大，增速甚至超過很多國家的國內(nèi)信貸，跨境資金市場越來越重要。
各國銀行債權(quán)債務(wù)的幣種結(jié)構(gòu)并不一致，如法國的銀行境外凈頭寸基本是歐元，可直接從其國內(nèi)市場融資解決，但諸如英國、瑞士、德國和荷蘭等國的銀行境外凈頭寸則主要是美元，它們在本地市場得不到足夠的美元，且持有美元的對手方也不需要?dú)W元，雙方往往達(dá)不成交易，因此需要通過跨境籌資來彌補(bǔ)資金缺口。此次金融危機(jī)爆發(fā)前，僅歐洲的銀行跨境資金需求就達(dá)約3500億美元，但與當(dāng)時(shí)8萬億美元債務(wù)相比，仍是“小巫見大巫”。當(dāng)然，跨境籌資的關(guān)鍵不是跨幣種的資金需求，而是決定銀行風(fēng)險(xiǎn)狀況的到期日結(jié)構(gòu)。大量美元凈頭寸表明歐洲銀行為獲取較高回報(bào)率，將資金投向了那些期限較長、流動性較差的美元資產(chǎn)，但這些投資資金主要來源于期限較短的美元拆借和外幣掉期，從而使銀行承受了很大的展期風(fēng)險(xiǎn)。
危機(jī)前，其他國家的銀行與歐洲銀行情況不同。日本的銀行當(dāng)時(shí)雖也持有大量美元凈頭寸，但其美元債權(quán)流動性很高（如持有美國政府債券），且日本銀行很少利用短期拆借資金進(jìn)行美元投資。韓國則不同，韓國銀行尤其是在韓外資銀行因與企業(yè)進(jìn)行外匯衍生交易，在危機(jī)前幾年中背負(fù)了大量境外美元短期負(fù)債，因其不受當(dāng)?shù)赝鈪R流動性規(guī)定的限制，且可從母國低成本籌資，因此，通過開展大規(guī)模境外融資來滿足投資需求。澳大利亞、加拿大、新加坡等國銀行與韓國銀行業(yè)的情況形成鮮明對比，它們雖也利用跨境資金，但主要通過掉期交易，其境外債權(quán)頭寸不高，也不存在嚴(yán)重的期限錯(cuò)配問題。
新興市場國家盡管也參與國際市場，但對跨境資金需求不大。如在墨西哥，外國銀行只持有少量的比索資產(chǎn)，主要通過本地資金市場進(jìn)行籌資。在巴西，不論是外國銀行還是本國銀行都主要依賴本地資金市場，同時(shí)須遵守有關(guān)外幣風(fēng)險(xiǎn)敞口的規(guī)定。亞洲金融中心地區(qū)的銀行，如香港和新加坡，其為市場提供美元，但需求相對較小，基本上是美元的凈提供者。因此，這些地區(qū)銀行在危機(jī)早期受到的沖擊相對較小。
縱觀危機(jī)史實(shí)，為正確評價(jià)危機(jī)導(dǎo)致市場動蕩的重大影響，應(yīng)認(rèn)識到美元在掉期交易中作為周轉(zhuǎn)貨幣的作用，比在即期交易中更重要。歐洲國家的貨幣互換標(biāo)的除了美元外，還可能選擇歐元，但大部分其他幣種的互換標(biāo)的則只能選擇美元。實(shí)際上，銀行和非銀行機(jī)構(gòu)共同參與到外匯掉期市場亦是導(dǎo)致流動性緊張的原因之一。
跨境市場資金轉(zhuǎn)移及溢出效應(yīng)
此次金融危機(jī)爆發(fā)后，跨境資金市場出現(xiàn)緊張態(tài)勢。隨著銀行通過表內(nèi)外投資工具涉及巨額次債投資等信息被披露，市場擔(dān)心加劇。交易對手資信狀況的不確定性使銀行縮減了信貸額度，市場上資金供應(yīng)驟然減少。由于這一過程是系統(tǒng)性的，市場參與各方擔(dān)心資金不足，開始預(yù)先儲備流動性，由此導(dǎo)致市場上資金供給下降，銀行也開始降低杠桿率。在這種情況下，那些資金期限錯(cuò)配嚴(yán)重，并依靠跨境籌資的金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)完全暴露。此時(shí)，由于持有長期美元投資的機(jī)構(gòu)在客觀上因市場缺乏流動性而無法出售資產(chǎn)，并在主觀上因不愿立即出售貶值的資產(chǎn)而承擔(dān)損失，因此，盡管信貸環(huán)境不斷惡化，但銀行對跨境資金特別是美元的需求仍維持高位。
無擔(dān)保資金市場壓力跨越時(shí)區(qū)傳遞到有擔(dān)保資金市場
由于擔(dān)心交易對手風(fēng)險(xiǎn)，無擔(dān)保資金市場上易出現(xiàn)資金緊張壓力，且這種資金緊張很快在美元離岸市場上顯現(xiàn)。由于外資銀行在美國市場上融資成本提高，使得其越來越依靠在其他國家和地區(qū)的分支機(jī)構(gòu)籌資。于是，時(shí)區(qū)之間的差異加大了離岸美元市場的壓力。不過，在亞洲和歐洲市場上，很多資金的拆出方，尤其是官方機(jī)構(gòu)不愿意進(jìn)行無擔(dān)保拆借，導(dǎo)致美元流動性供給下降。因此，美元資金的壓力持續(xù)到整個(gè)亞洲交易時(shí)段和歐洲交易時(shí)段的初期，一直到美資銀行在其交易日提供美元流動性，這種壓力才得以緩解。
無擔(dān)保資金市場的融資難問題使得金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)向有擔(dān)保資金市場，即使在這里交易對手風(fēng)險(xiǎn)被弱化，但有擔(dān)保融資市場上也是壓力重重。由于擔(dān)心信貸質(zhì)量和抵押品變現(xiàn)問題，利用私營機(jī)構(gòu)證券回購進(jìn)行融資越來越難，這進(jìn)一步增加了抵押品估值的波動性，導(dǎo)致貸款人傾向于回收資金。最終，大量在正常情況下可通過美國龐大的三方市場進(jìn)行融資的證券也被貸款人拒收。
美元的供求日益不平衡也造成外匯互換市場資金緊張。當(dāng)一些機(jī)構(gòu)想通過互換市場進(jìn)行融資時(shí)，貸款人卻從市場上退出。其主要原因并不僅僅是交易對手的風(fēng)險(xiǎn)，而是貸款人前瞻性持有美元頭寸的謹(jǐn)慎性。
對各國市場流動性的沖擊
在某些國家和地區(qū)，跨境資金市場的資金緊張狀況也影響了國內(nèi)資金的流動性。有證據(jù)表明某些國家國內(nèi)資金成本在上升，反映出機(jī)構(gòu)想把手中資金在外匯互換市場上換成美元。這種行為使得美元市場的壓力傳導(dǎo)至日本、香港、新加坡等地市場。在這些離岸金融市場上，參與者們都想借本幣而換美元。在巴西，離岸市場危機(jī)使得以前能獲得離岸資金的國內(nèi)公司不得不轉(zhuǎn)向國內(nèi)資金市場，產(chǎn)生了對小企業(yè)的擠出效應(yīng)，同時(shí)也推高了融資成本。
國際市場上日益增加的避險(xiǎn)交易引起很多貨幣的全面貶值，特別是某些新興市場國家的貨幣受到的沖擊更大。例如，墨西哥比索貶值導(dǎo)致一些公司衍生產(chǎn)品外匯交易損失慘重。損失產(chǎn)生后的追加保證金又增加了美元需求，從而導(dǎo)致比索更大程度的貶值，如此惡性循環(huán)。
第8篇：金融經(jīng)濟(jì)形勢范文
資金不足是很多企業(yè)，尤其是國內(nèi)中小企業(yè)都面臨的難題，供應(yīng)鏈金融的提出正是為解決中小企業(yè)融資難開辟了一條全新的途徑。供應(yīng)鏈金融是以特大型核心客戶為依托，銀行通過對特大型核心客戶的責(zé)任捆綁，將核心企業(yè)的信用有效注入其上下游配套企業(yè)，為中小企業(yè)提供融資的一種模式。
近年來，學(xué)者在金融與企業(yè)運(yùn)作管理的交叉研究中，對供應(yīng)鏈金融的價(jià)值給予了高度肯定[1-3] 。對于企業(yè)生產(chǎn)訂貨與供應(yīng)鏈金融的研究，許多是基于報(bào)童模型進(jìn)行拓展的 [4-5]。國內(nèi)學(xué)者對供應(yīng)鏈金融下供應(yīng)鏈企業(yè)的采購風(fēng)險(xiǎn)和決策[6-7]，企業(yè)定價(jià)訂貨模型[8-9]以及存貨質(zhì)押貸款[10]也有相應(yīng)的研究。
本文主要研究供應(yīng)鏈金融中的經(jīng)銷商鏈?zhǔn)饺谫Y，即核心企業(yè)為了扶持經(jīng)銷商發(fā)展，用自身授信額度為下游經(jīng)銷商提供融資支持，融資定向用于支持核心企業(yè)自身貨物的銷售的方式。在汽車、鋼鐵、家電等行業(yè)經(jīng)常采取經(jīng)銷商制，因此經(jīng)銷商鏈?zhǔn)饺谫Y多用于這些行業(yè)，如一汽大眾，首鋼股份、格力電器。本文通過建立數(shù)學(xué)模型，以經(jīng)銷商收益最大化為目標(biāo)函數(shù)，求解經(jīng)銷商的最優(yōu)訂貨策略。
二、問題描述、參數(shù)符號與模型假設(shè)
例如一家汽車核心制造商和其一家汽車經(jīng)銷商，汽車經(jīng)銷商想向汽車核心制造企業(yè)購得1000萬貨款的汽車進(jìn)行銷售，可是自有資金只有300萬，那么經(jīng)銷商將在汽車核心制造企業(yè)的協(xié)助下向銀行申請見或回購擔(dān)保下的經(jīng)銷商融資，其業(yè)務(wù)流程如下：
1銀行、核心企業(yè)與經(jīng)銷商簽訂協(xié)議，核心企業(yè)承諾：在銀行承兌匯票到期時(shí)，對經(jīng)銷商未賣出的汽車進(jìn)行回購，經(jīng)銷商的貨款匯入經(jīng)銷商在銀行指定賬戶，經(jīng)銷商授權(quán)銀行可以扣劃銷售回款歸還銀行融資；2經(jīng)銷商將不低于30%的貨款付給核心企業(yè)；3銀行為核心企業(yè)核定授信額度，為經(jīng)銷商核定銀行承兌匯票額度；4核心企業(yè)為經(jīng)銷商交納開票保證金（一般為票面金額的30%），銀行為經(jīng)銷商開出銀行承兌匯票，并將銀行承兌匯票直接交給核心企業(yè)；5核心企業(yè)收到銀行承兌匯票以后向經(jīng)銷商發(fā)貨，并將該批量汽車的合格證交銀行管理；6經(jīng)銷商賣車將銷售回款轉(zhuǎn)入銀行保證金賬戶，向銀行贖取合格證，實(shí)現(xiàn)銷售；7.在銀行承兌匯票到期前，經(jīng)銷商完成銷售，銀行確定資金回籠，解付銀行承兌匯票；若經(jīng)銷商未完成銷售，由核心企業(yè)回購剩余車輛后，解付銀行承兌匯票。
根據(jù)上述流程，我們分別對經(jīng)銷商建立利潤函數(shù)，以經(jīng)銷商利潤最大化為目標(biāo)函數(shù)對模型進(jìn)行求解，得出經(jīng)銷商自有資金一定的情況下，如何進(jìn)行訂貨決策，是否向銀行提出貸款請求。根據(jù)自有資金的數(shù)額，經(jīng)銷商將有以下三種決策：P1：不申請銀行貸款；P2： 申請銀行貸款且在信用期內(nèi)完成銷售； P3： 申請銀行貸款，但信用期前未完成銷售，由核心企業(yè)回購。
第9篇：金融經(jīng)濟(jì)形勢范文
關(guān)鍵詞：虛擬經(jīng)濟(jì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)金融市場
十六大報(bào)告指出，要正確處理好虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，這說明虛擬經(jīng)濟(jì)在我國已經(jīng)在發(fā)揮著巨大作用，并且在將來一段時(shí)期內(nèi)會成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)重要課題。
正確地界定虛擬經(jīng)濟(jì)，研究世界經(jīng)濟(jì)中虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r與趨勢，探索虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展對經(jīng)濟(jì)的影響以及我國虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方向?qū)ξ覈?jīng)濟(jì)在加入WTO后盡快融入世界經(jīng)濟(jì)的潮流非常有現(xiàn)實(shí)意義。
一、虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的深層次分析
虛擬經(jīng)濟(jì)是一個(gè)現(xiàn)實(shí)，是總體經(jīng)濟(jì)的一個(gè)組成部分和一個(gè)現(xiàn)象。馬克思關(guān)于虛擬經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生和發(fā)展初級階段的論述非常精辟。貨幣的功能主要是價(jià)值尺度、流通和支付手段;但在商品經(jīng)濟(jì)社會中，支付環(huán)節(jié)和實(shí)物環(huán)節(jié)發(fā)生了分離，貨幣經(jīng)歷了信用化、資本化的進(jìn)程。從實(shí)質(zhì)上講，其屬性利功能己發(fā)生了變化，它具有與實(shí)物或?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)相互聯(lián)系、又相互分離的兩重性。實(shí)體經(jīng)濟(jì)突然成了貨幣信用的天然載體。
兩者一旦分離，貨幣在經(jīng)濟(jì)生活中就逐步超越實(shí)體經(jīng)濟(jì)的限制形成了全新的狀態(tài)和運(yùn)作體系。虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展便突飛猛進(jìn)。經(jīng)濟(jì)發(fā)展到規(guī)?；彤a(chǎn)業(yè)化以后，資本積累和生產(chǎn)集中成了生產(chǎn)力的內(nèi)在需求，資本市場便以資金集中的體系出現(xiàn)了，大量的社會閑散貨幣轉(zhuǎn)換為股票、債券等各種有價(jià)證券。它是貨幣在更高層次、更大范圍的信用化，使以資金利資本流動為代表的金融業(yè)對與實(shí)體經(jīng)濟(jì)超越又發(fā)展到了一個(gè)新的水平。航運(yùn)技術(shù)和信息技術(shù)的發(fā)展，又為國際資本流動和國際化金融市場形成提供了發(fā)展的基本條件。二戰(zhàn)以后，世界貨幣體系幾經(jīng)變動，使得金融資本市場的影響力日趨擴(kuò)大。
該體系的發(fā)展源于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，但己大大地超出了后者，并且，體系的運(yùn)作規(guī)律也部分地脫離了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的限制，反過來又在很大程度上操縱了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。如何認(rèn)識這種背離，使之更好地為我所用，也許是我們對虛擬經(jīng)濟(jì)最本質(zhì)和最具實(shí)踐意義的理解。
二、虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的階段
人大副委員長成思危在會后提出了虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的幾個(gè)階段，第一個(gè)階段是閑置貨幣的資本化，即人們手中的閑置貨幣變成了可以產(chǎn)生利息的資本。第二個(gè)階段則是生息資本的社會化，即由銀行作為中介機(jī)構(gòu)將人們手中閑置的貨幣借入，再轉(zhuǎn)貸出去生息，人們還可用閑置貨幣購買各種有價(jià)證券來生息，這是人們手中的存款憑證有價(jià)證券也就是虛擬資本。第四個(gè)階段是金融市場的國際化，即虛擬資本可以跨國進(jìn)行交易。
以上的階段論客觀地描述了虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程，對人們把握虛擬經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行趨勢有很大的借鑒意義。
三、何為我國所提倡和追求的虛擬經(jīng)濟(jì)
當(dāng)前，在西方“虛擬經(jīng)濟(jì)”一詞往往是指電子商務(wù)等“網(wǎng)上經(jīng)濟(jì)”活動。
國內(nèi)一些學(xué)者也贊同這一概念，以有形、無形來確定和劃分實(shí)物和虛擬兩種經(jīng)濟(jì)形態(tài)。電子商務(wù)的興起作為一種新的重大的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，其本質(zhì)也是經(jīng)濟(jì)活動信用化的表現(xiàn)。
十六大以來，我國學(xué)界關(guān)于虛擬經(jīng)濟(jì)的爭論很多，大多集中在虛擬經(jīng)濟(jì)的界定上。關(guān)于虛擬經(jīng)濟(jì)代表性的論述圍繞著信用制度展開，認(rèn)為虛擬經(jīng)濟(jì)的內(nèi)涵是信用制度膨脹下金融活動與實(shí)體經(jīng)濟(jì)偏離的那一部分形態(tài)，不能將建立在信用化制度下的全部金融活動視為虛擬經(jīng)濟(jì)。有學(xué)者認(rèn)為：虛擬經(jīng)濟(jì)是指信用膨脹形成的金融資產(chǎn)和金融市場中與實(shí)體經(jīng)濟(jì)沒有直接聯(lián)系的金融交易活動。上述界定本身并沒有經(jīng)濟(jì)學(xué)理論上的含義，僅僅是為了便于對經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的描述，這種觀點(diǎn)比較接近主流觀點(diǎn)。國內(nèi)還有一種觀點(diǎn)是以馬克思的勞動價(jià)值理論來劃分，把非物質(zhì)生產(chǎn)活動統(tǒng)統(tǒng)視為虛擬經(jīng)濟(jì)。這一劃分引出了關(guān)于價(jià)值和財(cái)富創(chuàng)造的政治經(jīng)濟(jì)學(xué)理論問題。
筆者認(rèn)為，以上觀點(diǎn)在認(rèn)識虛擬經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)上很有幫助，但是并未結(jié)合我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要論及虛擬經(jīng)濟(jì)的具體運(yùn)用。關(guān)于虛擬經(jīng)濟(jì)，我國的資本市場運(yùn)作體系不完善，社會閑散資金投資渠道缺乏，風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)入和退出架構(gòu)尚未具雛形，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展缺乏必要和充足的資金支持，中介服務(wù)組織極度不發(fā)達(dá)。只有以這些事實(shí)為基礎(chǔ)出發(fā)點(diǎn)，才能論及虛擬經(jīng)濟(jì)的實(shí)質(zhì)和其重要性。
