股權(quán)轉(zhuǎn)讓的稅務風險精選(九篇)

前言：一篇好文章的誕生，需要你不斷地搜集資料、整理思路，本站小編為你收集了豐富的股權(quán)轉(zhuǎn)讓的稅務風險主題范文，僅供參考，歡迎閱讀并收藏。

第1篇：股權(quán)轉(zhuǎn)讓的稅務風險范文

根據(jù)省地方稅務局《關(guān)于開展2014年稅收專項檢查工作的通知》、《省南通地方稅務局關(guān)于印發(fā)〈2014年稅源風險監(jiān)控主要任務分解落實表〉的通知》、《省南通地方稅務局關(guān)于組織開展股權(quán)轉(zhuǎn)讓稅收專項評估檢查工作的通知》的要求，為切實加強資本交易和非勞動所得稅收征管，規(guī)范股權(quán)轉(zhuǎn)讓環(huán)節(jié)稅收管理，經(jīng)市局研究，決定在全市范圍內(nèi)組織開展股權(quán)轉(zhuǎn)讓稅收專項評估檢查?，F(xiàn)將有關(guān)事項通知如下：

一、專項評估檢查范圍和對象

（一）專項評估檢查范圍

全市范圍內(nèi)涉及股權(quán)轉(zhuǎn)讓的納稅人、扣繳義務人。

（二）專項評估檢點對象

1．股東為自然人的股權(quán)轉(zhuǎn)讓；

2．股東為居民企業(yè)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓；

3．股東為非居民企業(yè)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓；

4．稅務機關(guān)確定的其它股權(quán)轉(zhuǎn)讓。

二、專項評估檢查所屬期和內(nèi)容

（一）專項評估檢查的所屬期

2010年1月1日至2013年12月31日，對發(fā)現(xiàn)有重大違法風險的可追溯到以前年度。

(二)專項評估檢查主要內(nèi)容

股權(quán)轉(zhuǎn)讓環(huán)節(jié)涉及的各項稅收，包括個人所得稅、企業(yè)所得稅、印花稅等。

三、專項評估檢查分工

（一）稅收風險評估管理部門根據(jù)股權(quán)轉(zhuǎn)讓信息對所轄范圍內(nèi)涉及股權(quán)轉(zhuǎn)讓的納稅人、扣繳義務人的納稅情況進行案頭分析評估和抽樣評估分析，并將評估分析結(jié)果推送給稽查部門和稅源管理部門。

（二）稽查局負責對全市專項評估檢查工作的組織指導，并負責全市范圍內(nèi)股權(quán)轉(zhuǎn)讓金額超過500萬元(500萬元)的納稅人、扣繳義務人集中輔導。

（三）風險評估局及稅源管理分局負責對股權(quán)轉(zhuǎn)讓金額低于500萬元的納稅人、扣繳義務人進行評估核查。

（四）股權(quán)轉(zhuǎn)讓的納稅人、扣繳義務人涉及到房地產(chǎn)建筑業(yè)和重點企業(yè)等專項檢查的，并入專項檢查開展輔導自查和檢查，避免重復進戶、重復檢查。

四、具體時間安排

（一）信息采集階段：8月10日前

征科部門負責采集股權(quán)變更的詳細信息，交由稅收風險評估部門進行評估分析。

（二）輔導、自查階段：8月11日至8月31日

稽查部門組織對納稅人或扣繳義務人的查前輔導，輔導采取集中輔導和上門輔導相結(jié)合的方式。納稅人、扣繳義務人應于8月31日前將《股權(quán)轉(zhuǎn)讓專項評估檢查自查表》（附件2）報送至稽查部門，并組織自查稅款入庫。

（三）核實階段：9月1日至9月20日

稽查局會同稅收風險評估部門將信息采集的情況與納稅人、扣繳義務人自查申報情況進行比對核實。對疑點不能準確、及時排除的轉(zhuǎn)入檢查環(huán)節(jié)。

（六）檢查階段：9月21日至10月15日

稽查局對不認真自查或自查后疑點仍未排除的納稅人、扣繳義務人進行檢查。

（七）總結(jié)階段：10月16日至10月31日

各分局、稽查局對本次評估檢查工作進行總結(jié)，對今后股權(quán)轉(zhuǎn)讓的征管、檢查提出可行性建議。

五、工作要求

（一）加強組織領(lǐng)導

市局成立以施勇同志為組長，征科科、稅政科、稽查局、風險評估分局等部門主要負責人為成員的股權(quán)轉(zhuǎn)讓稅收專項評估檢查領(lǐng)導小組，統(tǒng)一組織領(lǐng)導全市的股權(quán)轉(zhuǎn)讓稅收專項評估檢查工作。

領(lǐng)導小組下設辦公室，辦公室設在稽查局。仇新強同志任辦公室主任，石俊、朱建軍、葉青松任辦公室副主任，領(lǐng)導小組成員單位明確專人負責。

（二）密切部門配合

為了促進專項評估檢查工作有序開展，各職能部門要加強密切配合，做到既有分工，又有合作。對內(nèi)加強部門間溝通與協(xié)作，對外按照各自職能分工加強與國資委、經(jīng)貿(mào)委、工商局、上市辦等單位聯(lián)系，及時獲取相關(guān)信息。各稅源管理分局要積極配合、支持。

（三）及時報送資料

各單位根據(jù)評估檢查方案的安排，通過FTP及時向市稽查局報送相關(guān)報表和總結(jié)。報送的具體要求如下：9月2日前報送《股權(quán)轉(zhuǎn)讓專項評估檢查自查稅款統(tǒng)計表》（附件3）；10月25日前報送評估檢查總結(jié)、《股權(quán)轉(zhuǎn)讓專項評估檢查工作情況統(tǒng)計表》（附件4）。評估檢查過程中，對需要市局協(xié)調(diào)解決的問題、影響面較廣的共性問題以及各地好的經(jīng)驗、做法，請及時總結(jié)上報。

第2篇：股權(quán)轉(zhuǎn)讓的稅務風險范文

[關(guān)鍵詞]定向增發(fā)；股權(quán)轉(zhuǎn)讓；個人所得稅

0引言

稅收是政府公共治理的重要工具，稅收法規(guī)的完整性、合理性，是依法治稅的前提。目前，以定向增發(fā)上市公司股票方式收購目標公司股份的并購重組行為，股權(quán)轉(zhuǎn)讓溢價較高且以自然人股東為主，需繳納的個人所得稅款較大，但普遍以沒有現(xiàn)金來源、計稅基礎(chǔ)尚未確定等為由，未及時繳納稅款，相關(guān)政策有待完善。

1基本情況

1.1交易介紹

從資本市場公告中，了解到2012年至2014年，國內(nèi)如銀江股份、華星創(chuàng)業(yè)等很多上市公司采用定向增發(fā)方式收購相關(guān)企業(yè)股權(quán)。在被收購企業(yè)的股權(quán)定價上，根據(jù)被收購企業(yè)股東的業(yè)績承諾，如未來3年凈利潤，評估其股權(quán)價值，收購企業(yè)――上市公司據(jù)此向被收購企業(yè)的股東定向發(fā)行股票，上述股東需完成業(yè)績承諾后，才能全額取得上市公司股票。

通過上述方式，被收購企業(yè)的自然人股東獲得了較大增值收益，也產(chǎn)生了較大的個人所得稅款，如銀江股份等6家上市公司的收購股權(quán)事宜，使自然人股東獲益321 318.71萬元（股權(quán)轉(zhuǎn)讓溢價），按此收益計算需繳納個人所得稅64 263.74萬元。

1.2現(xiàn)行財稅政策

按照現(xiàn)行國家財稅法規(guī)的要求，上述自然人應該在簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議并完成股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易以后至企業(yè)變更股權(quán)登記之前，申報繳納股權(quán)轉(zhuǎn)讓產(chǎn)生的個人所得稅。相關(guān)規(guī)定如下：

國家稅務總局《關(guān)于資產(chǎn)評估增值計征個人所得稅問題的通知》（國稅發(fā)[2008]115號）規(guī)定：個人以評估增值的非貨幣性資產(chǎn)對外投資取得股權(quán)的，對個人取得相應股權(quán)價值高于該資產(chǎn)原值的部分，屬于個人所得，按照“財產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”項目計征個人所得稅。稅款由被投資企業(yè)在個人取得股權(quán)時代扣代繳。

國家稅務總局《關(guān)于加強股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得征收個人所得稅管理的通知》（國稅函[2009]285號）規(guī)定：股權(quán)交易各方在簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議并完成股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易以后至企業(yè)變更股權(quán)登記之前，負有納稅義務或代扣代繳義務的轉(zhuǎn)讓方或受讓方，應到主管稅務機關(guān)辦理納稅（扣繳）申報，并持稅務機關(guān)開具的股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得繳納個人所得稅完稅憑證或免稅、不征稅證明，到工商行政管理部門辦理股權(quán)變更登記手續(xù)。

國家稅務總局《關(guān)于個人以股權(quán)參與上市公司定向增發(fā)征收個人所得稅問題的批復》（國稅函[2011]89號）規(guī)定：根據(jù)《中華人民共和國個人所得稅法》及其實施條例等規(guī)定，……自然人以其所持該公司股權(quán)評估增值后，參與蘇寧環(huán)球股份有限公司定向增發(fā)股票，屬于股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為，其取得所得，應按照“財產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”項目繳納個人所得稅。

2存在的問題、原因及風險分析

調(diào)研發(fā)現(xiàn)，上述自然人股東獲得股權(quán)轉(zhuǎn)讓的豐厚回報后，很多未按照國家財稅法規(guī)的要求，在簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議并完成股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易以后至企業(yè)變更股權(quán)登記之前，申報繳納股權(quán)轉(zhuǎn)讓產(chǎn)生的個人所得稅。

2.1原因分析

（1）沒有現(xiàn)金來源。上述交易無實際的資金給付與收取行為，或者資金給付與收取占整個交易的比例較低，收購方――上市公司無法履行代扣代繳義務，受益的自然人股東沒有足夠現(xiàn)金支付大額的稅款。

（2）計稅基礎(chǔ)尚未確定。重組時被收購方的股權(quán)估值是以被收購企業(yè)的業(yè)績承諾為基礎(chǔ)評估得到的，預期盈利實現(xiàn)程度影響著自然人股東收益的實現(xiàn)程度，因此，計稅基礎(chǔ)存在不確定性。

（3）股份分期解禁。由于存在未來期間的業(yè)績承諾，自然人股東持有的上市股票只能根據(jù)承諾的業(yè)績完成情況分期解禁，無法在股權(quán)轉(zhuǎn)讓日及時變現(xiàn)。

（4）普遍沒有及時納稅。從調(diào)研情況來看，上述企業(yè)均未在完成股權(quán)變更登記時繳納稅款，有的納稅人已與稅務部門做了溝通，有的納稅人尚未與稅務部門溝通，有的納稅人僅就取得的現(xiàn)金部分繳納了個人所得稅。

2.2風險分析

從重組換購股權(quán)時點到將持有的上市公司股票變現(xiàn)轉(zhuǎn)讓，發(fā)生了兩個應納稅行為：一個是重組后完成工商變更登記時的股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為，實現(xiàn)了持有的被收購企業(yè)股份的評估價扣除原值后的股權(quán)轉(zhuǎn)讓溢價收益，即評估增值收益；另一個是持有收購企業(yè)――上市公司的股票以出售變現(xiàn)的投資行為，實現(xiàn)股價波動的投資損益，即出售時股票市值扣除重組時評估價后的金額。

在重組結(jié)束后，不繳納稅款，到股票轉(zhuǎn)讓變現(xiàn)才一并繳納稅款，即：按出售時的股票市值扣除重組時持有的被收購企業(yè)股權(quán)成本的金額，繳納個人所得稅。會面臨以下風險：一是在出售時點，自然人持有的上市公司股票市值低于評估價時，自然人可以將股票投資損失在重組時的股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益中抵扣，由此少繳稅款，將投資風險轉(zhuǎn)移給了稅收。二是當自然人股東僅出售部分股票時，其僅需繳納出售部分的稅款。三是股份配送、股票股利分紅、增資擴股等以后，自然人持有的上市股票既有重組換購的股票，又有其他方式取得的股票，在納稅環(huán)節(jié)，很難區(qū)分。

3對策建議

3.1調(diào)整納稅時點

考慮到上述交易無現(xiàn)金流發(fā)生或僅有少量現(xiàn)金流發(fā)生，且取得上市公司股份在股權(quán)轉(zhuǎn)讓時無法即時變現(xiàn)，導致代扣代繳或支付稅款難以實現(xiàn)的情況，我們建議納稅時點延期至承諾期結(jié)束時，即自然人股東收益確定、股票全部解禁可變現(xiàn)的時候。

3.2明確計稅基礎(chǔ)

第3篇：股權(quán)轉(zhuǎn)讓的稅務風險范文

關(guān)鍵詞:房地產(chǎn)企業(yè);納稅籌劃;企業(yè)財務

從2002年起,房地產(chǎn)企業(yè)就被國家稅務總局以及其領(lǐng)導下的全國國稅、地稅系統(tǒng)列為專項稽查的重點行業(yè),覆蓋面是百分之百。最近一年的時間內(nèi),政府對房地產(chǎn)市場的管理措施不斷出臺,行業(yè)管理和政策逐步地在趨于規(guī)范和嚴格,對于房地產(chǎn)的稅收也正在逐步地加強管理,提出了一系列的稅收征管措施,多年的房地產(chǎn)稅務稽查工作,使稅務部門積累了一套稽查房地產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)驗和方法,檢查的水平也全面提高了,可以說目前房地產(chǎn)企業(yè)面臨的稅務風險是空前的。

一、房地產(chǎn)企業(yè)納稅籌劃工作的現(xiàn)狀

房地產(chǎn)企業(yè)所有的納稅工作歸納為兩大工作,第一類是納稅遵從工作,所謂的納稅遵從就是指房地產(chǎn)企業(yè)各種經(jīng)濟交易事項已經(jīng)完成后的納稅申報,以及與之相關(guān)的一系列的工作。它的特點是各種經(jīng)濟交易事項已經(jīng)完成。第二類工作是納稅籌劃。納稅籌劃就是指企業(yè)各種經(jīng)濟交易事項沒有完成,或者尚未發(fā)生的納稅準備工作。它的特點是企業(yè)的各種經(jīng)濟事項還沒有完成,完全可以在事先加以調(diào)整,事先加以籌劃,事先重新計劃安排,目的是盡可能地規(guī)避稅收風險,盡可能地降低企業(yè)的稅收負擔?？傮w來講,一個房地產(chǎn)企業(yè)要做的稅收工作實際上就是包括這兩個方面,二者表現(xiàn)為內(nèi)容不同,但是又有著千絲萬縷的聯(lián)系。

二、房地產(chǎn)企業(yè)做好納稅籌劃工作的必要性

當前房地產(chǎn)企業(yè)稅收負擔普遍偏重,是企業(yè)要開展納稅籌劃的一個主要的原因。稅收負擔偏重既跟我們不合理的房地產(chǎn)稅制有關(guān),也跟中國整體稅收制度安排有關(guān),這是稅制因素,為房地產(chǎn)企業(yè)開展納稅籌劃提供了必要性的原因。

傳統(tǒng)的落后的納稅模式是來自于納稅人納稅意志,要引進新的觀念和納稅籌劃的模式也是由納稅人自身決定的。

房地產(chǎn)企業(yè)面臨新一輪的稅務稽查的危機,是因為稅務系統(tǒng)征管建設方面的原因,主管部門在加強征管,逃稅、偷稅已存在高風險。

企業(yè)規(guī)范發(fā)展的要求,這是來自于企業(yè)長遠建設的原因。

籌劃不是空中樓閣,由于大量稅收優(yōu)惠政策的存在和特定稅制要素內(nèi)容的存在,為企業(yè)開展納稅籌劃創(chuàng)造了可行性條件。

三、房地產(chǎn)企業(yè)納稅籌劃工作的案例分析

納稅籌劃是納稅人為達到減輕稅收負擔和實現(xiàn)稅收零風險的目的,而在稅法允許的范圍內(nèi),通過經(jīng)營、投資、理財、組織、交易等各項經(jīng)濟活動進行事先安排的過程。很顯然,納稅籌劃是企業(yè)為降低企業(yè)稅收成本采取的一種經(jīng)濟人行為,企業(yè)就像降低生產(chǎn)成本和開發(fā)成本一樣,去降低稅收成本,這是一個新的概念,新的一種理念。與逃稅或者其他非法手段之間有著明顯的區(qū)別:從目的上來講,納稅籌劃不但為了減輕稅負,還要追求零風險;從手段上來看,納稅籌劃主要側(cè)重于事先調(diào)整,而不是事后補救。

納稅籌劃是完全側(cè)重于事先的調(diào)整,比如現(xiàn)在有一家房地產(chǎn)公司A,投資2000萬元到房地產(chǎn)公司B,占B公司股份比例為50%,B公司是新成立的房地產(chǎn)開發(fā)公司,兩年后B公司獲得稅后利潤3000萬元,現(xiàn)有一個公司C,愿意收購B公司,C公司和A公司協(xié)商如下,C公司收購B公司肯定要把B公司股份都要買下,每個股東都要談,他現(xiàn)在跟A公司協(xié)商的方案,有以下兩種:第一種是C公司可以一次性出資3500萬元購買A公司在B公司的股份。第二種是A公司也可以先分回B公司的利潤1500萬,然后再按股本價2000萬轉(zhuǎn)讓給C公司,請問A公司領(lǐng)導應該選擇哪種成交方式?其實作為A公司來講,無論是先分1500萬還是再轉(zhuǎn)2000萬,也是拿回3500萬,如果一次性轉(zhuǎn)讓也是拿回3500,但是哪一種拿回的方式更好,稅交得更少?當然是第二種方案好。因為股權(quán)銷售、股權(quán)轉(zhuǎn)讓要交營業(yè)稅。所以這是非常重要的,在這個問題當中當然要選擇先分利潤后轉(zhuǎn)讓的方式,因為只有先分利潤,才可以確保分回的利潤不征收營業(yè)稅和所得稅,也就是說先分的話一分錢都不用交,如果是一次性轉(zhuǎn)讓的話,A公司投了2000萬,賣股權(quán)賣了3500,說明A公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓差價收益是1500萬元,33%的所得稅,就要交495萬,但是如果采取先分后轉(zhuǎn)的方式有什么好處?因為這個房地產(chǎn)公司B已經(jīng)交過33%的所得稅,A作為法人所得稅回來也是33%,稅法規(guī)定已經(jīng)交過稅了的不再重復征稅,除非有稅率差,就是公司B是15%的稅率,公司A是33%,回來補交18%;B是18%的稅,A是33%,回來補15%;如果B是33%,A也是33%,回來就不再補稅了。因此,先分利潤實際上比直接轉(zhuǎn)讓要節(jié)省稅收。

納稅籌劃清楚地告訴我們,在股權(quán)轉(zhuǎn)讓的時候,就要開始籌劃了,哪一股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式更好,為什么?所以納稅籌劃就要求把原來股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同分成兩個合同,分成兩個文件,一個是股東決議,分配利潤的文件,再一個就是股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議,從專業(yè)角度來看,就是把企業(yè)的股權(quán)投資收益所得和股權(quán)轉(zhuǎn)讓差價所得,準確地區(qū)別開來。納稅籌劃的要求是盡量地把股權(quán)投資轉(zhuǎn)讓差價所得轉(zhuǎn)化為股權(quán)投資收益所得,也就是要求我們一定要采取“先分后轉(zhuǎn)”的方式,這4個字是高度凝結(jié)了對《稅法》的理解與分析。

公司哪些稅是該交的,哪些稅是不該交的,稅法又是怎么具體規(guī)定的,劃分該與不該的界限在哪里?實際上公司的納稅籌劃就是要尋找該與不該的界限,找到這個界限以后盡量規(guī)避。如果條件不成熟的,要創(chuàng)造成熟的條件劃到不成熟的條件里面去,這是納稅籌劃的整體要求。

四、房地產(chǎn)企業(yè)納稅籌劃意識的培養(yǎng)

由納稅籌劃的概念可以延伸出兩個重要的概念,企業(yè)稅收負擔率和企業(yè)稅務風險。企業(yè)稅收負擔率等于企業(yè)當期應納稅額的總和除以企業(yè)當期實現(xiàn)的銷售收入乘以百分之百。這個指標能夠從整體上反映一個企業(yè)的稅收負擔狀況。經(jīng)過有關(guān)專家測算,中國房地產(chǎn)企業(yè)的稅收負擔,平均在10%左右,低于10%和高于10%都說明企業(yè)在納稅當中存在一定的問題。影響企業(yè)稅負率變化的主要因素,是企業(yè)的利潤率決定企業(yè)稅負率,一般情況下隨著利潤率的上升,稅負率同樣上升;隨著利潤率的下降,稅負率也跟著下降,兩者呈現(xiàn)同方向變化的關(guān)系。當然,分析稅務籌劃,一定是在既定利潤率前提下來進行的,否則就失去基礎(chǔ)了。

公司納稅籌劃是為了減輕稅負,其最終目的是要實現(xiàn)企業(yè)稅收零風險。企業(yè)稅收零風險是指納稅人正確理解和執(zhí)行國家稅收政策法規(guī),而不存在多交少交稅款的行為,這是一種理想的狀態(tài)。稅務風險的產(chǎn)生可能來自于兩種情況,一種就是因為政策法規(guī)掌握不清楚,而導致少交稅款被稅務部門處罰的可能性。另一種是因為對國家政策法規(guī)掌握也是不清楚導致多交稅,給公司效益造成的流失的可能性。企業(yè)多多少少會出現(xiàn)少交稅帶來處罰的可能性,也有可能因為多交稅而被效益流失。我們可以考慮建立一個防范企業(yè)多交稅款的機制,這種機制可以通過專業(yè)機構(gòu)的檢查,也可以通過建立專業(yè)部門檢查。有的單位,還專門設立了稅務部、稅務總監(jiān)或稅務經(jīng)理這類部門和崗位,主要是負責解決稅收方面的計劃和規(guī)劃,特別是納稅籌劃方案的制定和執(zhí)行,專門設立了稅務部、專職的稅務經(jīng)理崗位,使納稅人員從大量的會計核算當中出抽出時間來進行專門的稅務方面的核算,以實現(xiàn)有效降低企業(yè)的稅務風險。

我們的納稅籌劃工作,任重而道遠!為了實現(xiàn)減輕稅負,降低稅收負擔和稅收零風險的目的,我們還需要做很多的工作!還需要繼續(xù)總結(jié)和提高!

參考文獻:

1、嚴錫忠.房地產(chǎn)租賃經(jīng)營中的納稅籌劃[M].機械工業(yè)出版社,2005.

2、賈從飛.會計巧妙處理,效果截然不同[M].機械工業(yè)出版社,2005.

3、翟繼光.房地產(chǎn)業(yè)如何進行納稅籌劃[J].中國房地產(chǎn),2005(4).

4、趙連志.納稅籌劃操作實務[M].中國稅務出版社,2001.

第4篇：股權(quán)轉(zhuǎn)讓的稅務風險范文

關(guān)鍵詞：R&D 風險投資 退出方式 醫(yī)藥產(chǎn)業(yè) 高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)

有大部分研究中將風險投資作為風險企業(yè)初創(chuàng)時期的權(quán)益資本，事實上風險投資不僅可以作為企業(yè)的初始資本，也是研發(fā)活動重要的融資來源。然而，目前從R&D角度考慮風險投資退出的研究較為少見。此外，風險投資選擇何種方式退出是多種影響因素綜合作用的結(jié)果，且這些影響因素相互之間的關(guān)系較為模糊，采用特定的分級標準具有一定的局限性。基于這一現(xiàn)狀，本文以醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)為例，在分析研發(fā)融資與風險投資退出的關(guān)系基礎(chǔ)上，結(jié)合產(chǎn)業(yè)發(fā)展、R&D及風險投資現(xiàn)狀，運用模糊綜合分析法，建立評價模型，研究R&D風險投資退出的最佳方式。

一、醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)研發(fā)融資與風險投資退出的動態(tài)系統(tǒng)化分析

（一）醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)研發(fā)融資的特點分析

第一，資金需求量大。研發(fā)是藥品開發(fā)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，需要投入大量的資金。第二，持續(xù)周期長。開發(fā)一種新藥的周期較長，一般需要10年左右的時間，這也決定了其融資成本將高于其他產(chǎn)業(yè)。第三，融資風險高。醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)技術(shù)研發(fā)及成果轉(zhuǎn)化失敗率較高，這使得投資機構(gòu)無法判斷投資風險是否在其風險承受范圍之內(nèi)，導致醫(yī)藥企業(yè)融資比較困難。第四，高投資回報。研發(fā)技術(shù)一旦由產(chǎn)業(yè)化階段轉(zhuǎn)為現(xiàn)實產(chǎn)品，將迎來確定的消費市場、高額的附加值、壟斷的市場份額以及高額的利潤，這就決定了醫(yī)藥企業(yè)有必要通過多種方式和途徑擴大融資規(guī)模。

（二）風險投資是醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)研發(fā)融資的重要來源

從投資行為的角度來看，風險投資屬于一種將資本投向蘊藏著失敗風險的高新技術(shù)及其產(chǎn)品的研究開發(fā)領(lǐng)域，其投資對象多為處于創(chuàng)業(yè)期的中小型企業(yè)，而且多為高新技術(shù)企業(yè)。投資期限至少為3年至5年以上，投資方式一般為股權(quán)投資，通常占投資企業(yè)30%左右股權(quán)，而且不要求取得控股權(quán)，也不需要任何擔保或抵押。風險投資人一般會對被投資企業(yè)以后各發(fā)展階段的融資需求予以滿足。當被投資企業(yè)增值后，風險投資人通過上市、收購兼并或其他股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式撤出資本，實現(xiàn)資本的增值。風險投資的上述特征及優(yōu)勢與本文所分析的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)研發(fā)融資體系特征有諸多吻合之處，風險投資作為醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)研發(fā)融資的重要來源，對激發(fā)我國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新能力，推動整個醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展具有重要的意義。

（三）風險投資退出影響醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)后續(xù)研發(fā)融資能力

研發(fā)融資是風險資本進入風險企業(yè)的途徑之一，該途徑與風險投資退出分別位居一項研發(fā)活動的首尾，研發(fā)融資與風險投資退出之間存在著動態(tài)系統(tǒng)化的關(guān)系。風險投資的目的是為了在風險資本退出時，獲得超額收益。如果風險投資者無法尋覓到風險資本流動出口，不能使風險資本順暢退出，其所獲得的收益將會大打折扣。此外，風險投資退出所實現(xiàn)的收益具有示范性，如果獲得了高額報酬，已有的、潛在的風險投資者均會積極的投資該產(chǎn)業(yè)，從而使得該產(chǎn)業(yè)的后續(xù)研發(fā)資金得到了一定程度的保證。因此，為了保證產(chǎn)業(yè)研發(fā)資金充足，風險資本獲得高額收益，完善的退出機制以及合理的退出方式是關(guān)鍵所在。

二、醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)R&D風險投資退出方式的模糊綜合評價

（一）評價因素集和評語集的確定

按照模糊綜合評價模型程序，本文將評估因素分為三個層次，評價因素集U=U1，U2，U3=醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)影響因素，R&D影響因素，風險投資影響因素。其中U1=U11，U12，U13，U14=利潤，稅收，新增加固定資產(chǎn)，新開工項目，U2=U21，U22，U23，U24，U25=新產(chǎn)品開發(fā)經(jīng)費支出，R&D經(jīng)費內(nèi)部支出，R&D人員全時當量，擁有發(fā)明專利數(shù)，研發(fā)機構(gòu)數(shù)，U3=U31，U32，U33，U34，U35=管理風險資本總量，項目經(jīng)營時間5年以上，新募集風險資本總量，投資規(guī)模，投資強度。設立評語集V=V1，V2，V3，V4=優(yōu)，良，中，差，相應得分分別為95，80，65，50。若最后綜合得分為優(yōu)秀，則醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)R&D風險投資退出可采用IPO方式以實現(xiàn)資本增值最大化；若最后綜合得分為良好，則使用股權(quán)轉(zhuǎn)讓或IPO方式；若最后綜合得分為中等，則風險投資退出可考慮股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式；若最后綜合得分為差，則可采用清算方式實現(xiàn)退出。

（二）構(gòu)建隸屬度函數(shù)

為使研究具有普遍性，本文以醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)2008-2011年的數(shù)據(jù)來預測適合風險企業(yè)的退出方式。本文以醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)影響因素中利潤指標為例，構(gòu)建如下隸屬度函數(shù)：

2008-2011年醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)平均利潤U11為1 181億元，根據(jù)隸屬度函數(shù)計算可得，V1（U11）=0，V2（U11）=0.555，V3（U11）=0.445，V4（U11）=0。同理可得到其他指標的隸屬度函數(shù)，其結(jié)果如表1所示。

（三）評價指標權(quán)重的確定

根據(jù)變異系數(shù)法，本文以醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)經(jīng)營影響因素、R&D影響因素及風險投資影響因素各指標2000-2011年的指標值為基礎(chǔ)確定權(quán)重，第二層指標權(quán)重確定結(jié)果為三者同等重要，具體如表2所示。

（四）模糊綜合評價的計算

醫(yī)藥行業(yè)經(jīng)營狀況模糊評價結(jié)果為：

B1=（0.303，0.274，0.291，0.132）

■=（0，0.549，0.451，0）

R&D方面模糊綜合評價結(jié)果為：

B2=（0.238，0.225，0.183，0.278，0.076）

■=（0，0.583，0.417，0）

風險投資方面模糊綜合評價結(jié)果為：

B3=（0.182，0.079，0.150，0.289，0.300）

■=（0.082，0.643，0.275，0）

模糊綜合評價二級綜合計算為：

B4=（1/3，1/3，1/3）

■=（0.027，0.592，0.381，0）

由此可計算出綜合得分T=0.027×95+0.592×80+0.381×65+0×50=74.69。

（五）結(jié)果分析

通過上述計算，根據(jù)最大隸屬度原則，可以得出以下結(jié)論：從經(jīng)營方面情況來看，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的經(jīng)營效果良好。從R&D方面情況來看，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)R&D狀況良好，但與優(yōu)秀R&D狀況距離較大，說明R&D水平仍有較大提升空間。從風險投資本身發(fā)展情況來看，醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展情況較好，但也與優(yōu)秀發(fā)展狀況存在較大距離，說明還應對風險投資業(yè)的發(fā)展予以進一步的加強和重視。綜合評價結(jié)果74.69分屬于中等水平，與優(yōu)秀評價結(jié)果分數(shù)相距較大。因此，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)可以采用股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式實現(xiàn)風險資本的退出，這一結(jié)論也基本上與我國目前風險投資退出的現(xiàn)狀相吻合。

三、相關(guān)政策建議

（一）選擇合適的股權(quán)轉(zhuǎn)讓時機

股權(quán)轉(zhuǎn)讓作為風險投資常見的退出方式，其稅務處理也是關(guān)系到風險投資收益的一個重要內(nèi)容。近年來，國家稅務總局針對企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的稅務處理了一系列規(guī)范性文件。但是，這些文件并未較好地解決股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益的納稅問題。2007年2月，國家稅務總局、財政部聯(lián)合下發(fā)的《關(guān)于促進創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)展有關(guān)稅收政策的通知》規(guī)定，“創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)采取股權(quán)投資方式投資于未上市中小高新技術(shù)企業(yè)2年以上（含2年），凡符合規(guī)定條件的，可按其對中小高新技術(shù)企業(yè)投資額的70%抵扣該創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的應納稅所得額”。但該規(guī)定對創(chuàng)投企業(yè)自身以及被投資企業(yè)的條件要求都非常嚴格，在實際中滿足優(yōu)惠條件具有一定的困難。因此，創(chuàng)投企業(yè)需要在實務操作中進行稅收籌劃，合理地降低稅負，盡可能選擇股權(quán)轉(zhuǎn)讓的最佳時機，例如可在利潤分配完成后再進行股權(quán)轉(zhuǎn)讓。

（二）完善產(chǎn)權(quán)交易市場

產(chǎn)權(quán)交易市場經(jīng)過多年的發(fā)展已日益規(guī)范，信息和披露等網(wǎng)絡體系、交易規(guī)則也已經(jīng)得到了程序化。盡管如此，我國產(chǎn)權(quán)交易和轉(zhuǎn)讓中仍然存在著較多問題，例如體制政策約束，市場、信息及中介發(fā)育不全，人才缺乏和產(chǎn)權(quán)交易不規(guī)范等。這些問題的存在都會使風險投資以股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式退出不暢或使其收益有所損失，從而不利于風險投資的順利退出。因此，完善產(chǎn)權(quán)交易市場風險投資業(yè)的發(fā)展具有重要意義。

（三）積極完善相關(guān)法律法規(guī)

股權(quán)轉(zhuǎn)讓是我國現(xiàn)階段風險資本退出最適宜的方式，但是也存在著諸多法律障礙，從而導致風險投資以股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式退出并不順利。例如，《公司法》規(guī)定管理層的董事、監(jiān)事和經(jīng)理在任職期間內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓所持有的股份，不利于激發(fā)管理層和核心技術(shù)人員的積極性。對于股票期權(quán)計劃中的股票來源和資金來源兩方面內(nèi)容，現(xiàn)有政策和法律也尚未進行明確和具體的規(guī)定。此外，企業(yè)家是否能夠購買自己的公司，是否存在例外條例以及是否存在持股數(shù)量上的限制；如何保證股東和雇員的利益，在信息披露方面應做何規(guī)定，收購后的公司承擔何種義務，管理層個人經(jīng)濟問題中存在的風險，信息披露的道德風險以及企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的風險等，也都是需要在立法層面予以明確的重要問題。X

參考文獻：

第5篇：股權(quán)轉(zhuǎn)讓的稅務風險范文

【關(guān)鍵詞】投資控股架構(gòu);單層控股;多層控股;境內(nèi)控股;境外控股

從不同的角度出發(fā),投資控股架構(gòu)可以有多種分類。根據(jù)當前房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)普遍存在的各種控股架構(gòu),本文將從直接投資者所在地、控股層次二個角度分析各種控股架構(gòu)的優(yōu)勢及其所需考慮的問題,協(xié)助房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)管理層了解當前房地產(chǎn)業(yè)各種投資控股架構(gòu)的利弊。以便房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)(本文指有限責任公司)選擇適合自己的控股架構(gòu)。

一、按直接投資者所在地劃分

按直接投資者所在地劃分可分為境內(nèi)控股和境外控股兩種。境內(nèi)控股是指房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)及其母公司(控股公司)均在境內(nèi)。境外控股是指房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)在境內(nèi)但其母公司(控股公司)在境外。

(一)境內(nèi)控股

1.優(yōu)勢

(1)公司投資設立和撤出的流程和要求較為簡單,無需經(jīng)過商務部或外經(jīng)貿(mào)部門審批;(2)所采用的會計準則和制度較統(tǒng)一;(3)控股公司收取的股息,無需再繳納企業(yè)所得稅;(4)無需涉及外匯、外債等管理問題。

2.需考慮的問題

(1)不便于境外戰(zhàn)略性投資者參與;(2)境外融資方式受限,僅能通過境內(nèi)機構(gòu)尋求借款;(3)運營環(huán)節(jié)中涉及的當?shù)囟愘M可能較多;(4)境內(nèi)控股公司對股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得需繳納企業(yè)所得稅,但可按實際情況進行稅務籌劃。

3.主要商業(yè)考慮

(1)便于引入境內(nèi)戰(zhàn)略性投資者,但境外投資者參與投資需要經(jīng)過商務部或外貿(mào)部門審批;(2)便于境內(nèi)上市;(3)運營、管理成本可能較低。

4.相關(guān)法規(guī)規(guī)定

內(nèi)資房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)設立的審批程序簡單,無需經(jīng)過外經(jīng)貿(mào)部門審批,亦無需申請外匯登記。

5.財務管理要求

(1)投資控股公司和房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)可按中國的會計準則編制財務報表,不需采用不同的會計準則;(2)財務核算系統(tǒng)需滿足不同會計制度核算的要求。

6.收回投資

(1)股息分派不涉及企業(yè)所得稅。(2)在企業(yè)清算或股權(quán)轉(zhuǎn)讓的審批上,內(nèi)資房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的自行清算或股權(quán)轉(zhuǎn)讓無須經(jīng)當?shù)厣虅詹块T或外經(jīng)貿(mào)部門的審批,程序方面較外資企業(yè)簡單,時間花費較短。(3)在企業(yè)清算的稅務處理方面,企業(yè)清算所得=企業(yè)的全部資產(chǎn)可變現(xiàn)價值或者交易價格―資產(chǎn)凈值―清算費用―相關(guān)稅費;投資方企業(yè)從被清算企業(yè)分得的剩余資產(chǎn),其中相當于從被清算企業(yè)累計未分配利潤和累計盈余公積中應當分得的部分,應當確認為股息所得(免予繳納企業(yè)所得稅);剩余資產(chǎn)減除上述股息所得后的余額,超過或者低于投資成本的部分,應當確認為投資方投資資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得或者損失。投資方應分別就投資資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得或損失繳納企業(yè)所得稅或按照稅法規(guī)定在企業(yè)所得稅稅前扣除。(4)在控股公司對內(nèi)資企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的稅務處理方面,企業(yè)股權(quán)投資轉(zhuǎn)讓所得應并入企業(yè)的應納稅所得,依法繳納企業(yè)所得稅;企業(yè)股權(quán)投資轉(zhuǎn)讓所得或損失是指企業(yè)因收回、轉(zhuǎn)讓或清算處置股權(quán)投資的收入減除股權(quán)投資成本后的余額;“產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移書據(jù)”屬于印花稅納稅憑證,因此,股權(quán)轉(zhuǎn)讓雙方應就股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同金額的0.05%繳納印花稅;股權(quán)轉(zhuǎn)讓不用繳納增值稅和營業(yè)稅。(5)內(nèi)資房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)清算后不涉及外匯監(jiān)管問題。

(二)境外控股

1.優(yōu)勢

(1)便于境外股權(quán)轉(zhuǎn)讓及向境外借款;(2)便于利用境外先進管理經(jīng)驗,提高企業(yè)資質(zhì);(3)可將稅后利潤分配給境外投資者;(4)運營環(huán)節(jié)中涉及的當?shù)囟愘M較少;(5)境外股權(quán)轉(zhuǎn)讓無需境內(nèi)審批機構(gòu)的審批且不涉及中國稅務。

2.需考慮的問題

境外控股公司需考慮的是:對外投資的政策及對收取境外股息收入的稅務規(guī)定。

境內(nèi)房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)需考慮的是:(1)公司投資設立和撤出的流程較為復雜且要求較高;(2)外匯管理部分明令禁止“返程投資”房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè),在股權(quán)轉(zhuǎn)讓給境內(nèi)公司時,是否符合《10號令》的規(guī)定,需考慮是否屬“返程投資”;(3)受到外經(jīng)貿(mào)部門審核、外匯外債登記方面的較多限制;(4)適用的會計準則和制度與境外控股公司可能不同,需適當調(diào)整配合;(5)對境外支付款項時,扣繳相關(guān)稅負,但可進行稅務籌劃;(6)與戰(zhàn)略投資者合作時,注入到境外控股公司的相關(guān)融資資金只能以權(quán)益性投資匯入(一般為增資)到房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè),且需要有較長的審批時間,影響房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的資金使用效率。

3.主要商業(yè)考慮

(1)便于引入境外戰(zhàn)略性投資者,但境內(nèi)投資者參與投資可能會形成“返程投資”,具體實施需要考慮是否符合《10號令》的要求;(2)便于境外上市;(3)運營、管理成本較高,需考慮境外控股公司當?shù)氐臓I商環(huán)境、可能產(chǎn)生額外的設立和營運成本。

4.相關(guān)法規(guī)規(guī)定

(1)外資房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)設立程序較內(nèi)資企業(yè)復雜,需外經(jīng)貿(mào)部門審批,在商務部備案;(2)申請設立房地產(chǎn)公司,應先取得土地使用權(quán)、房地產(chǎn)建筑物所有權(quán)、或已與土地管理部門、土地開發(fā)商/房地產(chǎn)建筑物所有人簽訂土地使用權(quán)或產(chǎn)權(quán)的預約出讓/購買協(xié)議;(3)境外投資者通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓及其他方式并購境內(nèi)房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè),或收購合資企業(yè)中方股權(quán)的,須妥善安置職工,處理銀行債務、并以自有資金一次性支付全部轉(zhuǎn)讓金;(4)外資房地產(chǎn)開發(fā)企注冊資本金未全部繳付的,未取得《國有土地使用證》的,或開發(fā)項目資本金未達到項目投資總額35%的,不得辦理境內(nèi)、境外貨款,外匯管理部門不予批準該企業(yè)的外匯借款結(jié)匯;(5)外資房地產(chǎn)開發(fā)的中外投資各方,不得以任何形式訂立保證憑證一方固定回報或變相固定回報的條款。

5.財務管理要求

(1)投資控股公司和房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)因地域不同可能需采用不同的會計準則編制財務報表;(2)財務核算系統(tǒng)需滿足不同會計制度核算的要求。

6.收回投資

(1)股息分派需為境外控股公司代扣繳10%的預提所得稅(具體適用稅率視境外控股公司當?shù)嘏c中國收協(xié)議而定)。(2)在企業(yè)清算或股權(quán)轉(zhuǎn)讓的審批方面,外資企業(yè)在境內(nèi)的自行清算或股權(quán)轉(zhuǎn)讓須經(jīng)當?shù)厣虅詹块T或外經(jīng)貿(mào)部門的審批,程序方面較為復雜,時間花費較長;若將境外控股公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓予中國境內(nèi)其他公司,商務部或外經(jīng)貿(mào)部門可能將其視為《10號令》所指的規(guī)避對于通過設立境外特殊目的公司監(jiān)管;外資企業(yè)境外最終控股公司可考慮在境外轉(zhuǎn)讓境外直接控股公司,因不涉及中國境內(nèi)企業(yè)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓,所以無需境內(nèi)商務部門或外經(jīng)貿(mào)部門的審批,但可能需考慮境外最終控股公民所在地的相關(guān)規(guī)定。(3)在企業(yè)清算的稅務處理方面,外資房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)清算的具體計算方式與內(nèi)資企業(yè)相同,但視同股息所得和投資資產(chǎn)讓所得部分按稅收協(xié)定的優(yōu)惠稅率或10%的企業(yè)所得稅稅率為境外控股公司代扣繳預提所得稅。(4)在控股公司對外資企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的稅務處理方面,境內(nèi)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的具體稅務處理與內(nèi)資企業(yè)相同;可以考慮通過轉(zhuǎn)讓其境外越位控股公司的股權(quán),避免涉及中國的各項稅負,但需考慮境外控股公司所在地的稅務影響。(5)在外匯監(jiān)管方面,清算所得或投資方股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得人民幣須經(jīng)主管外匯管理局批準后,向有關(guān)金融機構(gòu)購匯匯出;企業(yè)清算需到主管外匯管理部門注銷外匯登記及外債登記(如有)。

二、按控股架構(gòu)層次劃分

按控股架構(gòu)層次劃分可分為單層控股和多層控股。單層控股是指母公司直接對房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)投資。多層控股是指母公司對直接控股公司投資,直接控股公司再對房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)投資。

(一)單層控股

1.優(yōu)勢

(1)投資架構(gòu)直接、簡單;(2)節(jié)省運營成本;(3)運營利潤可直接分配給最終控股公司;(4)以母公司作為房地產(chǎn)集團中心,有利于整合各房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的實力,提高集團貸款授信的融資能力,未來亦有機會成為集團的財務中心,從事集團內(nèi)的融資,有利于房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的融資。

2.需考慮的問題

(1)須考慮投資及管理過于集中在一家公司時的商業(yè)風險;(2)當境外戰(zhàn)略性投資者對單一項目有投資興趣時,需通過商務部或外經(jīng)貿(mào)部門審核,資金進入到房地產(chǎn)業(yè)開發(fā)企業(yè)所需的時間較長;(3)境內(nèi)控股公司需取得銀監(jiān)會的批準,才能從事相關(guān)集團內(nèi)企業(yè)間資金拆借的經(jīng)營行為。

(二)多層控股

1.優(yōu)勢

(1)可以相對分散單一控股公司的風險;(2)房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)之間互相受商業(yè)、法律等的牽連較少;(3)當直接控股地產(chǎn)開發(fā)企業(yè),得有利吸引境外戰(zhàn)略性投資者。

2.需考慮的問題

(1)投資架構(gòu)相對復雜,集團運營成本相對較大;(2)可能因直接控股公司本身的虧損而影響地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的利潤向母公司分派。

三、境、內(nèi)外控股架構(gòu)結(jié)合控股架構(gòu)層次分析

1.境內(nèi)控股且單層控股

(1)以內(nèi)資控股公司作為直接投資者,設立房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的單層控股模式,相關(guān)的商業(yè)考慮、相關(guān)法規(guī)要求、設立流程、運營成本、稅務成本及收回投資等具體分析請參見上文關(guān)于境內(nèi)控股的部分;(2)由于其控股公司在境內(nèi),便于集團在境內(nèi)上市以及吸引境內(nèi)的戰(zhàn)略性投資者對于集團整體或單一項目進行投資;(3)可以考慮控股公司擔當集團內(nèi)部的融資中心,從事集團企業(yè)間的資金拆借,但需取得銀監(jiān)會的批準。

2.境內(nèi)控股且多層控股

母公司及直接控股公司均在境內(nèi),房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)為內(nèi)資企業(yè):(1)相關(guān)的商業(yè)考慮、相關(guān)法規(guī)要求、設立流程、運營成本、稅務成本及收回投資等具體分析請參見上文關(guān)于境內(nèi)控股的部分;(2)房地產(chǎn)開展企業(yè)的利潤將愛到兩層提取法定公積金的影響,更多的利潤被留存在中國境內(nèi)。

母公司在境外,直接控股公司的境內(nèi),房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)為內(nèi)資企業(yè):(1)相關(guān)的商業(yè)考慮、相關(guān)法律要求、設立流程、運營成本、稅務成本及收回投資等具體分析請參見上文于境內(nèi)控股的部分,另外需考慮直接控股公司的再投資需要符合《6號令》的相關(guān)規(guī)定;(2)若境內(nèi)控股公司不是房地產(chǎn)發(fā)企業(yè)可以借外債,但境內(nèi)控股公司不得擅自更改外債用途;(3)房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的利潤將受到兩層提取法定公積金的影響,更多的利潤被留存在中國境內(nèi)。

3.境外控股且單層控股

(1)以外資控股公司作為直接投資者,設立房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的單層控股模式,相關(guān)的商業(yè)考慮、相關(guān)法規(guī)要求、設立流程、運營成本、稅務成本及收回投資等具體分析請參見上文關(guān)于境外控股的部分;(2)由于其控股公司在境外,便于集團在境外上市以及吸引境外投資者整個集團進行投資;(3)若境外的戰(zhàn)略性投資者僅對集團單一項目有投資興趣,則涉及較復雜的操作的流程;(4)控股公司由于在境外,將無法擔當集團內(nèi)部的融資中心,從事集團內(nèi)企業(yè)間的資金拆借;(5)房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的利潤分配給母公司時需繳納預提所得稅。

4.境外控股且多層控股

母公司及直接控股公司均在境外,房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)為外資企業(yè):(1)以外資控股人司作為直接投資者,設立房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的單層控股模式,相關(guān)的商業(yè)考慮、法規(guī)要求、設立流程、運營成本,稅務成本及收回投資等具體分析請參見上文于境外控股的部分;(2)便于集團在境外上市;(3)便于境外的戰(zhàn)略性投資者對于集團整體或者單一項目進行投資;(4)房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的利潤將受到一層提取法定積金的影響。

參考文獻

[1]商務部等六部委.《關(guān)于外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》.[2006]第10號令.

[2]商務部、國家外匯管理局.《關(guān)于進一步加強、規(guī)范外商直接投資房地產(chǎn)業(yè)審批和監(jiān)管的通知》.商資函[2007]50號.

[3]商務部.《關(guān)于做好外商投資房地產(chǎn)業(yè)備案工作的通知》.商資函[2008]23號.

[4]國家外匯管理局綜合司.《關(guān)于下發(fā)第一批通過商務部備案的外商投資房地產(chǎn)項目名單的通知》.匯綜發(fā)[2007]130號.

[5]國家外匯管理局綜合司.《關(guān)于完善外商投資企業(yè)外匯資本金支付結(jié)匯管理有關(guān)業(yè)務操作問題的通知》.匯綜發(fā)[2008]142號.

[6]中國人民銀行、中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會.《關(guān)于加強商業(yè)性房地產(chǎn)信貸管理的通知》.銀發(fā)[2007]359號.

第6篇：股權(quán)轉(zhuǎn)讓的稅務風險范文

關(guān)鍵詞：爛尾樓房地產(chǎn)項目；股權(quán)轉(zhuǎn)讓；債權(quán)；或有負債

案例介紹：A公司是1996年成立的一家房地產(chǎn)開發(fā)公司，注冊資本3600萬元，五個法人股東，擁有唯一的資產(chǎn)即一塊80畝左右的土地，于1997-1998年進行了第一期開發(fā)約42畝別墅。前后共計投入開發(fā)資金11000萬元，除股本金及股東借款外，還向十來家與股東相關(guān)聯(lián)的公司借入大額資金。因所開發(fā)的土地在辦理國土權(quán)證過程中存在糾紛，直到2002年才辦妥土地使用權(quán)證，導致項目竣工后未能進行驗收，且因房屋設計不合理，只對外自然人銷售了8套房屋，簽訂售房合同460萬元，收到購房款245萬元；對股東的關(guān)聯(lián)公司銷售少部分房屋，簽訂合同1920萬元，收到房款約1500萬元；除此之外沒有銷售。因不能辦理房產(chǎn)證，購房人未交清購房余款，A公司因無資金沒有對項目進行再開發(fā)，一直拖延至今形成爛尾樓。因時間太久，股東均有甩包袱的意愿，2011年啟動了轉(zhuǎn)讓程序，理順了各種經(jīng)濟關(guān)系，在國家產(chǎn)權(quán)交易所掛牌成功轉(zhuǎn)讓了所持有的A公司股權(quán)及債權(quán)。該案例中涉及到的多方面的財稅及法律知識，值得推薦的操作方法剖析如下。

一、 將購房的“物權(quán)”關(guān)系轉(zhuǎn)化為債權(quán)關(guān)系

A公司所開發(fā)的項目需整體對外轉(zhuǎn)讓，存在少部分的預售房無疑是轉(zhuǎn)讓的最大障礙。根據(jù)該項目的現(xiàn)狀，房屋未竣工驗收、售房合同未經(jīng)房產(chǎn)管理部門登記、未辦理房產(chǎn)證，根據(jù)法律法規(guī)，該種房屋銷售并不成立，況且購房者未付清全部價款、也并未一直居住，可以界定為購房者對房屋并不擁有物權(quán)，只能對已支付的房款擁有債權(quán)。經(jīng)過與購買者協(xié)商、法院訴訟等途徑，由A公司按銀行貸款利率支付購房者歷年的資金占用費并適當補償予以解除購房合同，轉(zhuǎn)化為債權(quán)債務關(guān)系。

從財務角度看，雖然A公司賬面1998年確認了該部分售房收入，根據(jù)《企業(yè)會計準則》收入的確認條件中的二條：企業(yè)將商品所有權(quán)上的主要風險和報酬轉(zhuǎn)移給購買方、企業(yè)既沒有保留與與所有權(quán)相聯(lián)系的繼續(xù)管理權(quán)、也沒有對已售商品實施有效控制。因為A公司的所售房屋雖然已發(fā)放了鑰匙但并未真正移交給購房人，仍屬于A公司控制，不符合收入的確認條件，應將確認的收入沖回，并向稅務局申請確認已多交的稅金。

二、 股權(quán)及債權(quán)捆綁轉(zhuǎn)讓

五個股東對A公司分別擁有股權(quán)及債權(quán)，向A公司提供借款的十來家股東關(guān)聯(lián)公司也對A公司擁有債權(quán)，這些關(guān)聯(lián)公司希望與股東共同退出。如果逐一轉(zhuǎn)讓，則形成了眾多交易方，程序復雜。A公司股東基于某種考慮在確定采用股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式后，為簡化經(jīng)濟關(guān)系，擬定了股權(quán)及債權(quán)捆綁轉(zhuǎn)讓的方案，并且通過簽訂債務轉(zhuǎn)移合同，將十來家關(guān)聯(lián)公司的債權(quán)也轉(zhuǎn)移給相關(guān)的股東，由股東作為交易方對外統(tǒng)一轉(zhuǎn)讓。通過這種處理，交易主體簡化為五個股東，更好地吸引了受讓方。

三、 股權(quán)轉(zhuǎn)讓與房地產(chǎn)轉(zhuǎn)讓過程中土地增值稅差異問題的解決

根據(jù)我國現(xiàn)行稅法及《土地增值稅暫行條例》，土地使用權(quán)及房地產(chǎn)項目轉(zhuǎn)讓需繳納土地增值稅，而且稅賦較重。公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓不涉及到土地增值稅。雖然國家稅務總局（2000）687號文對廣西地方稅務局的一份請示函進行了批復，明確：如果房地產(chǎn)公司的主要資產(chǎn)表現(xiàn)為土地使用權(quán)、地上建筑物及附著物，此類股權(quán)轉(zhuǎn)讓實現(xiàn)了房地產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的目的，應按規(guī)定征收土地增值稅。但這種征稅方式并未推廣實施。此案例中，A公司除所開發(fā)的房地產(chǎn)項目外并無其他實物資產(chǎn)，受讓方購買A公司的股權(quán)，相當于購買了此房地產(chǎn)項目。但購買股權(quán)及購買土地兩種方式從納稅義務來看存在區(qū)別：轉(zhuǎn)讓A公司股權(quán)，股東目前不需清算土地增值稅，受讓方接收A公司后，再進行后續(xù)開發(fā)及銷售時需清算土地增值稅，即轉(zhuǎn)讓方股東將清算土地增值稅的義務轉(zhuǎn)嫁到了受讓方。此部分的納稅成本成為交易雙方在轉(zhuǎn)讓價格談判中的一個焦點。具體情況為：受讓方支付了現(xiàn)在的轉(zhuǎn)讓價款，接受A公司后再繼續(xù)開發(fā)銷售清算土地增值稅時，土地增值稅的可抵減成本為A公司目前財務賬面開發(fā)成本中符合稅法規(guī)定的有效抵減部分。若直接轉(zhuǎn)讓土地則現(xiàn)行的轉(zhuǎn)讓價款即為受讓方以后再開發(fā)清算土地增值稅時的可抵減成本。若現(xiàn)在的成交價高于A公司目前財務賬面開發(fā)成本中符合稅法規(guī)定的有效抵減部分，不利于受讓方；若現(xiàn)在的成交價低于A公司目前財務賬面開發(fā)成本中符合稅法規(guī)定的有效抵減部分，有利于受讓方。當然，稅金成本還需綜合A公司賬面是否有未分配利潤負數(shù)可用于稅前彌補虧損抵減企業(yè)所得稅等其他因素。為了消除受讓方的擔憂，促進交易，A公司聘請了一家稅務所事務所對賬面開發(fā)成本中清算土地增值稅的有效抵減部分進行了審計并公布了審計結(jié)果，便于買賣雙方分析稅收成本確定成交價。

四、 或有債務事項的處理

第7篇：股權(quán)轉(zhuǎn)讓的稅務風險范文

(一)非居民企業(yè)流轉(zhuǎn)稅政策分析1.非居民企業(yè)業(yè)務涉及的流轉(zhuǎn)稅主要包括代扣增值稅和代扣營業(yè)稅，相關(guān)規(guī)定可見諸增值稅和營業(yè)稅法律法規(guī)，非居民企業(yè)發(fā)生相關(guān)業(yè)務時應注意從應納范圍、稅率稅額、稅收征收方式和納稅義務發(fā)生時間、向稅務機關(guān)提交資料等方面把握整體納稅流程，以規(guī)避因?qū)ο嚓P(guān)規(guī)定掌握不清導致的涉稅風險。2.除了對增值稅和營業(yè)稅涉稅政策一般性規(guī)定準確把握的同時，非居民企業(yè)和負有代扣代繳義務的居民企業(yè)還應掌握營業(yè)稅和增值稅免稅及特殊規(guī)定，比如根據(jù)《關(guān)于個人金融商品買賣等營業(yè)稅若干免稅政策的通知》(財稅[2009]111號)規(guī)定，境外單位或者個人在境外向境內(nèi)單位或者個人提供的完全發(fā)生在境外的《中華人民共和國營業(yè)稅暫行條例》規(guī)定的勞務，不屬于上述所稱在境內(nèi)提供條例規(guī)定的勞務，不征收營業(yè)稅。3.做為當前中國稅制改革的重要內(nèi)容，“營改增”囊括了國內(nèi)交通運輸、部分現(xiàn)代服務業(yè)、郵政服務和電信行業(yè)，隨著營改增的深入，我國在流轉(zhuǎn)稅稅種設計上將逐步與國際接軌，營業(yè)稅將成為歷史。在此過程中，非居民企業(yè)應注意掌握“營改增”涉及的具體行業(yè)、業(yè)務范圍及操作規(guī)則，準確把握涉稅業(yè)務細節(jié)。

(二)非居民企業(yè)稅收優(yōu)惠和付匯證明規(guī)定分析1.經(jīng)分析相關(guān)法律法規(guī)可發(fā)現(xiàn)，目前非居民企業(yè)可以享受一定減免稅優(yōu)惠，但需非居民企業(yè)或其人按相關(guān)稅收減免管理辦法和行政審批程序的規(guī)定辦理，經(jīng)稅務主管部門審批或登記備案后方可享受相應的稅收優(yōu)惠，因此非居民企業(yè)應掌握審批和備案項目的管理區(qū)別，提前主動與稅務機關(guān)溝通并按其要求提供相關(guān)資料。2.除特殊情況外，境內(nèi)機構(gòu)和個人向境外單筆支付外匯資金達到一定金額應向所在地主管國地稅機關(guān)進行稅務備案，外國投資者以境內(nèi)直接投資合法所得在境內(nèi)再投資一定金額以上的，也應稅務備案，對此非居民企業(yè)需引起重視，依規(guī)辦理。

二、常見非居民企業(yè)涉稅實務分析

(一)常見的非居民企業(yè)涉稅實務主要有向境外支付股息紅利、向境外支付利息、向境外支付特許權(quán)使用費(租金)、向境外支付工程承包款和勞務費等四種形式。辦理此類業(yè)務時非居民企業(yè)應注意應納稅所得額、稅率、應納稅額、外幣折算和包稅合同的問題。針對四類業(yè)務殊的業(yè)務模式，譬如向境外支付股息主要有三種特殊形式：向境外H股分配股息、向海外B股分配股息、向合格的境外機構(gòu)投資者(QFII)支付股息以股息，非居民企業(yè)應重點掌握國家稅務總局和地方文件中對特殊業(yè)務的規(guī)定。

(二)非居民企業(yè)在相關(guān)業(yè)務處理中除了按照常規(guī)流程進行納稅申報外還應重點關(guān)注相關(guān)業(yè)務適用的特殊條款。1.在向境外支付股息業(yè)務中應遵守受益所有人條款，注意不利于受益所有人的判定和稅務協(xié)定稅務優(yōu)惠條件。2.在向境外支付利息業(yè)務中應遵守資本弱化條款，關(guān)注債權(quán)性和權(quán)益性投資比例及特別納稅調(diào)整。3.向境外支付特許權(quán)使用費(租金)應遵守受益所有人條款和核算范圍條款。4.向境外支付工程承包款和勞務費應遵守登記備案條款。

第8篇：股權(quán)轉(zhuǎn)讓的稅務風險范文

[關(guān)鍵詞]BT模式；基礎(chǔ)設施建設；產(chǎn)權(quán)移交；法律風險

[中圖分類號]F294

[文獻標識碼]A

[文章編號]1002-736X（2012）06-0043-04

BT（Build-Transfer）即建設一移交，是一種工程項目建設領(lǐng)域所適用的融資建設模式。在這種運作模式下，由項目發(fā)起人對選定的投資人予以授權(quán)，由投資人負責籌集資金進行項目建設，并在規(guī)定時限內(nèi)建成符合質(zhì)量要求的工程項目，之后按照投資人與項目發(fā)起人簽訂的含有產(chǎn)權(quán)移交或贖回內(nèi)容的融資建設合同，由投資人向項目發(fā)起人移交項目，項目發(fā)起人在一定期限內(nèi)分期向投資人支付項目總投資并加上合理的資金回報。2000年聯(lián)合國國際貿(mào)易法委員會公布的《私人融資基礎(chǔ)設施項目法律指南》將私人融資基礎(chǔ)設施項目根據(jù)私人參與的不同方式或按有關(guān)基礎(chǔ)設施的所有權(quán)將各種項目進行了分類，包括BOT、BTO、BOO等數(shù)種類型，未明確提及BT模式（UNCITRAL，2001）。但BT與BOT（建設～運營一移交）都是《關(guān)于培育發(fā)展工程總承包和工程項目管理企業(yè)的指導意見》（建市[2003]30號）所肯定的建設模式，也被視為BOT的一種變換形式，它將工程施工和項目融資結(jié)合起來，被廣泛適用于非經(jīng)營性城市基礎(chǔ)設施項目（李公祥、尹貽林，2011）和其他短期內(nèi)難以籌集項目建設資金的工程建設項目。

在BT模式下，項目發(fā)起人可以綜合施工建設和融資兩方面的要求形成自己的市場需求條件，以便于將既具有資信實力又具有相應施工能力的企業(yè)、企業(yè)集團或聯(lián)合體引進來參加項目建設，從而更快更好地完成項目。項目建成后的項目移交，是BT模式下建設和移交兩個主要環(huán)節(jié)之一，是項目發(fā)起人和項目投資人雙方實現(xiàn)各自利益的重要步驟。由于項目移交的方式是以BT項目具體操作模式為基礎(chǔ)，所以項目移交方式的設計關(guān)系到整個BT融資建設模式設計上的合法性，并且不同的項目移交方式對項目發(fā)起人和項目投資人而言分別具有不同的法律風險，有必要進行深入的分析。

一、BT項目產(chǎn)權(quán)移交前的產(chǎn)權(quán)歸屬分析

BT項目產(chǎn)權(quán)的移交，以建設階段BT項目的產(chǎn)權(quán)歸屬為基礎(chǔ)。探討B(tài)T項目產(chǎn)權(quán)移交的不同模式，也需要以分析BT項目移交以前的產(chǎn)權(quán)歸屬為前提。建設階段所確定的BT項目產(chǎn)權(quán)歸屬情況，與BT模式對投資建設關(guān)系的不同設計有關(guān)。在BT項目的實際運作中，BT項目的產(chǎn)權(quán)歸屬主要取決于在BT項目的具體運作中是否設立項目公司、投資人或項目公司在建設階段是否擁有BT工程的全部產(chǎn)權(quán)?；诖?，BT項目在建設階段的產(chǎn)權(quán)歸屬大致可以分為如下四種情況。

（一）不設立項目公司且投資人不擁有工程的全部產(chǎn)權(quán)

在這種運作模式下，BT項目發(fā)起人不要求投資人設立項目公司，而是由投資人對BT項目投資進行自行實施建設，或通過招標確定施工單位實施建設。在建設階段，項目所使用的土地權(quán)屬仍由項目發(fā)起人享有，且項目的立項、選址規(guī)劃、施工許可等建設手續(xù)均保留在項目發(fā)起人名下，投資人投資建設工程的行為實質(zhì)上是投資人對項目發(fā)起人名下土地的添附。如果投資人本身具有總承包資質(zhì)，則投資人的法律地位與一般工程的施工單位基本相同，在項目建成后向項目發(fā)起人移交質(zhì)量合格的工程建設成果，是履行雙方合同中施工建設內(nèi)容的竣工交付義務。由于在建設階段所建的工程未辦理產(chǎn)權(quán)登記，竣工移交給項目發(fā)起人后方辦理產(chǎn)權(quán)初始登記權(quán)，因此，工程移交行為無需進行權(quán)屬變更登記，手續(xù)便捷且無權(quán)屬變更產(chǎn)生的稅費負擔。在不成立項目公司且投資人不擁有工程產(chǎn)權(quán)的情況下，投資人在項目建設階段對工程建設實際上發(fā)揮著墊資的作用。如果投資人同時是施工單位，盡管通常會將投資人融資事宜寫在BT項目合同中，且項目發(fā)起人會支付融資的財務費用并提供資金支付擔保，但由于在建設階段的工程款實際由施工單位自行承擔，因此這種運作模式仍有違規(guī)“帶資承包”之嫌（沈其明，2007）。

（二）不設立項目公司且投資人擁有工程的全部產(chǎn)權(quán)

在這種運作模式下，項目發(fā)起人不要求投資人設立項目公司，將擬建的工程項目的前期產(chǎn)權(quán)和建設手續(xù)直接辦理至投資人名下，由投資人作為項目法人進行項目投資和建設管理。項目建設可在投資人有施工企業(yè)資質(zhì)的情況下由投資人實施，也可另行確定施工單位。項目發(fā)起人將工程項目全部交給投資人建設實施，具有“代建制”的特點，投資人雖未新設項目公司，但實際上投資人作為項目法人發(fā)揮著項目管理作用。投資人將持有產(chǎn)權(quán)的BT工程項目作為自有項目實施建設，建成后再辦理權(quán)屬轉(zhuǎn)移登記手續(xù)將工程移交給項目發(fā)起人或指定的使用單位。由于在建設階段的工程產(chǎn)權(quán)全部歸屬于投資人，因此，在這一模式下投資人在建設階段的權(quán)益有充分的法律保障。

（三）設立項目公司且項目公司不擁有工程的全部產(chǎn)權(quán)

在這種運作模式下，BT項目發(fā)起人要求投資人新設一家項目公司專門作為BT項目的投融資平臺。在建設階段，項目公司履行業(yè)主職能，負責項目的建設管理，施工建設由具有施工企業(yè)資質(zhì)的投資人或另行招標確定的施工單位負責。項目發(fā)起人保留工程項目產(chǎn)權(quán)及建設手續(xù)，BT項目工程款雖由項目公司支付，但項目公司并不擁有BT工程產(chǎn)權(quán)。建設階段的這種產(chǎn)權(quán)歸屬狀況，和不設立項目公司且投資人不擁有工程全部產(chǎn)權(quán)的歸屬形式一樣，項目公司實質(zhì)上都發(fā)揮著對BT項目工程的墊資作用，投資人所投資金流向項目發(fā)起人名下的項目而在項目公司名下未形成有產(chǎn)權(quán)歸屬登記的資產(chǎn)，因此對投資人而言在一定程度上欠缺資金安全保障。項目公司可以專門為投資人運營BT項目服務，以避免將BT項目工作與投資人其他業(yè)務相混，便于項目成本核算和工程移交后債權(quán)債務的清理。

（四）設立項目公司且項目公司擁有工程的全部產(chǎn)權(quán)

在這種運作模式下，BT項目發(fā)起人要求投資人設立項目公司作為BT工程項目的項目法人，由項目公司和施工單位建立施工合同法律關(guān)系。施工單位和投資人可以是一家公司，也可以是組成聯(lián)合體并獲得BT項目合同的兩家公司，或者可以由投資人在成立項目公司后由項目公司通過招標程序確定。項目公司設立后，BT項目發(fā)起人將與工程有關(guān)的所有產(chǎn)權(quán)權(quán)屬、建設手續(xù)都辦理或轉(zhuǎn)移至項目公司名下，使項目公司成為名符其實的項目法人。項目建成后，項目公司名下的工程項目可以通過變更不動產(chǎn)權(quán)登記手續(xù)的方式向項目發(fā)起人移交，也可以由投資人將項目公司的所有股權(quán)連同資產(chǎn)移交給項目發(fā)起人。

二、法律風險分析

從上述BT項目產(chǎn)權(quán)移交前的產(chǎn)權(quán)歸屬分析來看，BT項目在建設階段的產(chǎn)權(quán)歸屬狀況主要由項目發(fā)起人所選擇的BT模式具體運作方式?jīng)Q定。不同的運作方式和不同的產(chǎn)權(quán)歸屬狀況對項目發(fā)起人和投資人而言，在建設階段存在著不同的法律風險，從建設期間的產(chǎn)權(quán)歸屬狀況出發(fā)所形成的不同的產(chǎn)權(quán)移交模式，也存在著不同的法律風險。

（一）是否設立項目公司產(chǎn)生的法律風險分析

相較于設立項目公司的BT模式，不設立項目公司的BT模式具有較大的政策法規(guī)和資金保障上的風險（葛培健、張燎，2009）。要求投資人以不低于國務院對BT項目所在行業(yè)規(guī)定的固定資產(chǎn)投資項目最低資本金比例的資金作為注冊資金成立項目公司，可以使項目運作有明確的獨立主體，并在此基礎(chǔ)上為項目發(fā)起人提供了監(jiān)控和判斷投資人的資金背景和運營狀況的平臺。在成立項目公司的基礎(chǔ)上，如果項目發(fā)起人進一步將項目產(chǎn)權(quán)辦理至項目公司名下，則BT項目的建設模式能夠滿足工程建設項目法人制度的要求，以項目公司為主體進行投資，也避免了施工單位“帶資承包”的政策風險。因此，從這一點上來看，設立項目公司且項目公司擁有工程全部產(chǎn)權(quán)的運作模式，是BT模式最為規(guī)范的具體運作形式。

（二）產(chǎn)權(quán)歸屬對BT合同雙方法律關(guān)系的影響

建設階段BT工程項目的產(chǎn)權(quán)是由項目發(fā)起人持有，還是由投資人或投資人控制的項目公司持有，對項目發(fā)起人和投資人而言也存在不同的法律風險。BT項目大多為公用基礎(chǔ)設施項目.土地為劃撥取得。如果項目發(fā)起人為使土地具備劃撥條件在前期已進行了整理開發(fā)，將項目土地直接劃撥給投資人或項目公司，都會使項目發(fā)起人產(chǎn)生資產(chǎn)安全方面的顧慮。除土地外，如果將項目產(chǎn)權(quán)在建設初期即確定為投資人所有，還需要將一系列的前期建設手續(xù)辦理至投資人或項目公司名下。而項目發(fā)起人在確定投資人之前，通常已經(jīng)以自己的名義辦理了必要的立項手續(xù)甚至規(guī)劃手續(xù)。如果全部移交給投資人，就需要辦理較為繁瑣的政府批準文件的變更手續(xù)。這也是項目發(fā)起人不愿把BT項目產(chǎn)權(quán)交給投資人的重要原因之一。

在建設階段由項目發(fā)起人保留BT工程產(chǎn)權(quán)，會造成BT工程交易雙方一定程度上的權(quán)利義務失衡。從投資人的角度來看，項目發(fā)起人不按照先前約定的期限和金額回購項目，是投資人最大的風險（周磊、周正康，2004）。如果不能控制和支配BT項目產(chǎn)權(quán)，投資人對BT工程項目的投資實際上是債權(quán)性質(zhì)的融資，與享有產(chǎn)權(quán)模式下投資人對BT工程享有的物權(quán)相比，由于不能對抗投資人的其他債權(quán)人在行使債權(quán)時對該物的支配權(quán)，從而使投資人的投資最終獲償?shù)娘L險性相對更大。如果項目發(fā)起人決定在建設階段不將BT工程項目的產(chǎn)權(quán)交給投資人，并且又不能提供讓投資人充分信賴的擔保，將導致投資人在建設階段承擔了全部的投資義務，而缺少必要的權(quán)利保障，投資人將很可能因法律風險過大而不參與BT項目；如果投資人能夠控制BT產(chǎn)權(quán)，至少投資人對BT項目的投資所形成的物是在投資人名下，投資人在按合同履行投資建設義務的同時，投資所形成的工程建設成果也具有賬面上的資產(chǎn)價值，使投資人具有一定的收回投資的權(quán)利實現(xiàn)保障，從而可以大大減輕投資人的顧慮，激勵投資人參與BT項目。因此，在建設階段將BT項目的產(chǎn)權(quán)交給投資人，有利于形成交易雙方之間較為穩(wěn)固的合同關(guān)系。

對于BT產(chǎn)權(quán)交給投資人的資產(chǎn)安全問題，因為BT項目工程大多為需由財政資金投資且無盈利能力的公用基礎(chǔ)設施建設項目，不具有市場流通的價值，因此，投資人通常根本無法將其作為資產(chǎn)處置。在項目用地系行政劃撥且嚴格限定了用途的情況下，如果投資人未按要求使用土地或者建設項目，政府方面可以隨時采取行政措施予以制止或處理，而所有的工程建設又都由投資人自行投資，因此，在建設階段將BT項目工程產(chǎn)權(quán)交給投資人的模式下，只要管理得當，不會對國有資產(chǎn)造成損失。

（三）不同產(chǎn)權(quán)移交模式的法律風險分析

在BT項目產(chǎn)權(quán)歸屬于項目發(fā)起人的情況下，項目建成后投資人只需實地移交工程，不存在產(chǎn)權(quán)權(quán)屬移交問題。在BT項目產(chǎn)權(quán)歸屬于投資人或項目公司的情況下，項目移交需以產(chǎn)權(quán)權(quán)屬登記手續(xù)為要件方可實現(xiàn)。產(chǎn)權(quán)移交方式主要有兩種模式：一是項目工程資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓方式，即通過辦理不動產(chǎn)權(quán)屬過戶登記手續(xù)實現(xiàn)；二是項目所在公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式，即項目發(fā)起人通過收購持有BT工程產(chǎn)權(quán)的投資人或項目公司的股權(quán)間接獲得BT項目產(chǎn)權(quán)。

項目工程資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓方式下，項目發(fā)起人支付贖回資金購買工程項目本身，在辦理產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)后，項目發(fā)起人取得工程的物權(quán)。即使投資人在建設階段因融資貸款的需要使用BT工程進行了抵押或有其他權(quán)屬糾紛，都可以在辦理產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)前要求投資人清理。且物權(quán)轉(zhuǎn)移后，投資人在建設階段因投資建設而產(chǎn)生的債務糾紛，不會影響到項目發(fā)起人對BT工程的物權(quán)，項目發(fā)起人通過對工程產(chǎn)權(quán)購買隔離了投資人的債務風險。

項目所在公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式下，項目發(fā)起人通過購買BT項目所在公司全部股權(quán)的方式成為項目資產(chǎn)物權(quán)的控制人，投資人轉(zhuǎn)讓股權(quán)所得款項即為投資人所獲得的投資收入。如果轉(zhuǎn)讓價格是投資人實際投入的凈資產(chǎn)值，則項目發(fā)起人可以另行支付一筆股權(quán)轉(zhuǎn)讓溢價作為投資人的投資收益。這種模式下，股權(quán)轉(zhuǎn)讓辦理完工商登記手續(xù)后，項目產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓即可完成，手續(xù)相對便捷，且項目發(fā)起人通過持有股權(quán)控制BT工程產(chǎn)權(quán)，BT工程相應的建設手續(xù)無需再次加以變更，BT項目所在公司的有限責任制度也為項目發(fā)起人隔離項目工程可能引發(fā)的風險和責任提供了充分的屏障。三、產(chǎn)權(quán)移交模式的選擇

BT項目產(chǎn)權(quán)歸屬與移交模式，關(guān)系到BT項目模式合規(guī)性、資產(chǎn)安全、權(quán)利義務分配、移交手續(xù)等諸多涉及法律風險的問題。不同移交模式的稅費等交易成本有所不同。在選擇產(chǎn)權(quán)移交模式時，應結(jié)合項目具體情況分析不同產(chǎn)權(quán)移交模式的利弊，以推動項目順利進行并最大程度地維護各方利益。

（一）選擇工程資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓方式應注意的問題

適用項目工程資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的方式進行BT項目產(chǎn)權(quán)移交，如果所進行交易的不動產(chǎn)不存在權(quán)屬瑕疵，能夠順利辦理產(chǎn)權(quán)登記手續(xù)，則對項目發(fā)起人而言可以在贖回之初即獲得全部的項目產(chǎn)權(quán)，在整個贖回期可以分期支付合同價款給投資人，相對而言交易關(guān)系簡單。但由于涉及產(chǎn)權(quán)變更，所有實物交割的移交手續(xù)十分繁瑣。另外一個影響選擇這種產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓方式的重要因素，是不動產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所造成的稅費負擔。

項目工程資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的行為實質(zhì)上是不動產(chǎn)轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓方需要以回購價為基數(shù)繳納營業(yè)稅及附加等稅金，而在施工環(huán)節(jié)BT項目施工單位已經(jīng)繳納了建筑營業(yè)稅及附加，如果再繳納轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的營業(yè)稅金，將不必要地二次納稅（高華，2009）。對此，《重慶市地方稅務局關(guān)于建筑業(yè)營業(yè)稅有關(guān)政策問題的通知》（渝地稅發(fā)[2008]195號文）規(guī)定，對BT模式的營業(yè)稅征收管理，無論其是否具備建筑總承包資質(zhì)，對融資人僅按建筑業(yè)稅目征收一次營業(yè)稅。因此，如果BT項目運作時能夠取得稅務部門的批準，采取一些優(yōu)惠的稅收待遇，則可能會大大降低稅費。

在完成產(chǎn)權(quán)移交后，為了進一步保障項目公司本身的債權(quán)債務關(guān)系不影響到項目及項目發(fā)起人，除要求在回贖期屆滿后，BT項目所在的公司應及時清理債權(quán)、債務之外，還應要求投資人將BT項目所在的公司進行清算后注銷，以較徹底地避免涉及項目公司的債務糾紛影響到BT工程的利益。

（二）選擇股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式應注意的問題

選擇項目所在公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式，簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同辦理股權(quán)轉(zhuǎn)讓的登記即可完成。但是，BT項目有其特殊性，項目發(fā)起人通常是政府機構(gòu)或國有企業(yè)，在收購非國有股權(quán)時可能擔心會涉及國有資產(chǎn)流失。如果被收購方本身也是國有背景的企業(yè)，則其轉(zhuǎn)讓股權(quán)也要符合國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓方面的管理規(guī)定。另外，項目公司可能還有隱藏的債務風險。

第9篇：股權(quán)轉(zhuǎn)讓的稅務風險范文

【關(guān)鍵詞】關(guān)聯(lián)；并購；稅收；籌劃

案例簡述：A公司是高新技術(shù)企業(yè)，市場效益良好，計劃2016年香港主板IPO。2012年前已完成引進PE基金，正在通過并購重組，完成資產(chǎn)、業(yè)務剝離或注入，打造完整的商業(yè)模式。B公司是與A公司關(guān)聯(lián)的外商投資企業(yè)，由王某等股東發(fā)起設立，實為A公司上市的核心業(yè)務、資產(chǎn)主體。A公司一直計劃完成對其下游B公司并購，苦于并購成本過高，遲遲沒有實施。2014年6月末，B公司財務狀況及經(jīng)營成果為：流動資產(chǎn)16，700萬元，長期投資50萬元，固定資產(chǎn)9，400萬元，無形資產(chǎn)166萬元，負債總額9，476萬元，實收資本5，000萬元，未分配利潤11，840萬元，當年凈利潤-1，280萬元。

一、并購時機選擇

B公司2004年8月成立，到2014年8月恰好經(jīng)營10年，依法享受“兩免三減半”優(yōu)惠政策所得共計1.2億元（免稅0.2億元，減半1億元）。根據(jù)《外商投資企業(yè)和外國企業(yè)所得稅法》第八條“外商投資企業(yè)實際經(jīng)營期不足10年的，應補繳已免征、減征的企業(yè)所得稅稅款”之規(guī)定，如2014年8月份前完成并購需補繳企業(yè)所得稅2，365萬元[2000*30%+10000/（1-15%）*（30%-15%）]，因此，為充分享受稅收優(yōu)惠政策，并購實施最快也應放2014年9月份以后。

二、并購方案設計

A公司與B公司以及專業(yè)中介機構(gòu)先后進行多次籌劃，初步擬定二個方案：

方案一：變并購為增資擴股，一步分為兩步走。目標：免征所得稅稅，完成A公司對B公司的實際控制。從下表可看出，張某為A公司實際控制人，而王某為B公司實際控制人，張某、王某、李某為A公司、B公司共同股東。A公司對B公司并購，實為集團內(nèi)股東之間的股權(quán)調(diào)整。分三步操作：

（一）確定增資金額。

依據(jù)目前稅收法律，增資金額及占股比例無明確規(guī)定，主要由股東自行協(xié)商確定。增資方法計算依據(jù)的確。

（二）確定增資方式。

計劃增資總金額2，353萬元，金額不大，均在六方股東承受資金范圍之內(nèi)，六方股東均同意以現(xiàn)金方式對B公司增資擴股。

（三）其它補強措施。

前期累計利潤補償：新股東戊方、已方加入，但占股比例不大，可由六方股東可以另行確定彼此之間的補償金額、方式、時間。法人治理：在股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，B公司簽署《委托管理協(xié)議》，進一步增強A公司對B公司股東大會的控制力。在實際運作方面，B公司從股東大會、董事會、管理團隊等各個方面采取相應措施，做到戰(zhàn)略發(fā)展方向、日常經(jīng)營管理、核心技術(shù)研發(fā)等各方面，實現(xiàn)A公司對B公司生產(chǎn)經(jīng)營活動均具有實質(zhì)的影響力和較強的控制力。

方案二：采取特殊性稅務處理實現(xiàn)企業(yè)重組。目標：緩征所得稅，徹底實現(xiàn)A公司對B公司的法律控制。依據(jù)《關(guān)于企業(yè)重組業(yè)務企業(yè)所得稅處理若干問題的通知》財稅[2009]59號第六條規(guī)定“股權(quán)收購，收購企業(yè)購買的股權(quán)不低于被收購企業(yè)全部股權(quán)的75%，且收購企業(yè)在該股權(quán)收購發(fā)生時的股權(quán)支付金額不低于其交易支付總額的85%，可以選擇按以下特殊性所得稅處理規(guī)定：①被收購企業(yè)的股東取得收購企業(yè)股權(quán)的計稅基礎(chǔ)，以被收購股權(quán)的原有計稅基礎(chǔ)確定；②收購企業(yè)取得被收購企業(yè)股權(quán)的計稅基礎(chǔ)，以被收購股權(quán)的原有計稅基礎(chǔ)確定；③收購企業(yè)、被收購企業(yè)的原有各項資產(chǎn)和負債的計稅基礎(chǔ)和其他相關(guān)所得稅事項保持不變”。B公司共有股權(quán)5，000萬股，凈資產(chǎn)的公允價值為2.2億元（即每股公允凈資產(chǎn)4.4元），凈資產(chǎn)的計稅基礎(chǔ)為1.7億元（即每股計稅凈資產(chǎn)3.4元）。經(jīng)過A與B兩公司股東之間協(xié)商，達成如下股權(quán)收購協(xié)議：A公司以本公司公允價值為10元/股的1，500股和1，500萬元銀行存款收購B公司的75%股權(quán)（僅王總保留25%個人股權(quán)），共計3，750萬股，交易各方承諾股權(quán)收購完成后不改變原有經(jīng)營活動。A公司對B公司股東支付如下表，分二步操作： （如上表）

（一）計算股權(quán)支付比例。

股權(quán)收購涉及到B公司股權(quán)數(shù)量為3750萬股，被轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的公允價值1.65億元（22000*75%），被轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的計稅基礎(chǔ)1.275億元（17000*75%），股權(quán)支付的金額1.5億元（1500*10），股權(quán)支付所占比例為91%（1.5/1.65），非股權(quán)支付所占比例為9%（100%-91%）。

（二）稅務處理方式。

A公司購買的B公司75%股權(quán)股權(quán)且股權(quán)支付比例為91%，超過了交易支付總額的85%，且股權(quán)收購完成后不改變原有經(jīng)營活動，可選擇按照特殊性稅務處理。（1）股權(quán)支部部分―91%，暫不確認有關(guān)資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓所得或損失，按原計稅基礎(chǔ)確認新資產(chǎn)或負債的計稅基礎(chǔ)。①B公司股東轉(zhuǎn)讓3，412.5萬股（3750*91%）股權(quán)暫不確認轉(zhuǎn)讓所得，②B公司股東取得A公司1，500萬股股權(quán)的計稅基礎(chǔ)，以其轉(zhuǎn)讓的B公司股權(quán)的原有計稅基礎(chǔ)確定3.4元/股，對應股份數(shù)3，412.5萬股。因此，B公司股東取得的A公司1，500萬股股權(quán)的計稅基礎(chǔ)為11，602.5萬元（3412.5萬股×3.4元/股）；A公司取得B公司3，412.5萬股股權(quán)的計稅基礎(chǔ)以被收購股權(quán)的原有計稅基礎(chǔ)確定（原有計稅基礎(chǔ)3.4元/股，對應股份數(shù)3，412.5萬股），故A公司取得的B公司3，412.5萬股股權(quán)的計稅基礎(chǔ)為11，602.5萬元。（2）非股權(quán)支付部分―9%，按公允價值確認資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓所得或損失和資產(chǎn)或負債的計稅基礎(chǔ)。B公司股東取得2，000萬元銀行存款對應的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得337.5萬元[（22000-17000）*75%*（2000/22000）]，B公司非股權(quán)支付對應股份的計稅價值1，530萬元（3.4*450）。

對于27萬元的企業(yè)所得稅稅收負擔，香港甲公司、丙丁公司三股東均表示欣然接受。王某應納稅個人所得稅985萬元[（6500-5000*25%-6500*5%）*20%]，這是無論如何繞不過去的。B公司特別支付現(xiàn)金1，500萬元以解決王某的個稅資金來源，同時財務人員與當?shù)囟悇諜C關(guān)友好協(xié)商，同意王某按股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入5%扣除中介服務費、資產(chǎn)評估費、印花稅等優(yōu)惠政策，王某最后也表示服從重組上市戰(zhàn)略實施大局。