金融開(kāi)放概念股精選(九篇)

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第1篇：金融開(kāi)放概念股范文

自8月底以來(lái)，上海獲準(zhǔn)將設(shè)自貿(mào)區(qū)的消息，徹底激活了A股的人氣。數(shù)據(jù)顯示，自8月23日至9月25日一個(gè)月里，上海自貿(mào)區(qū)概念整體漲幅已經(jīng)超過(guò)130%，成交金額達(dá)2235億元，換手率64%。龍頭外高橋連續(xù)16個(gè)漲停，17個(gè)交易日內(nèi)股價(jià)翻了4倍之多?？梢哉f(shuō)，上海自貿(mào)區(qū)概念股在A股市場(chǎng)中上演了一段神話?？梢哉f(shuō)，上海自貿(mào)區(qū)概念股在A股市場(chǎng)中上演了一段傳奇。

但神話終究是神話，終究是要走下神壇的，隨著9月底上海自貿(mào)區(qū)的正式掛牌，一些政策“試金石”，自貿(mào)區(qū)概念股開(kāi)始告別前期的普漲階段進(jìn)入后期的結(jié)構(gòu)性行情。10月的最后一周，上海自貿(mào)區(qū)概念股依舊走弱，自貿(mào)區(qū)板塊跌幅逾2%領(lǐng)跌兩市，截止到10月25日，外高橋跌逾8%，陸家嘴跌逾7%，東方明珠、浦東金橋、華貿(mào)物流跌逾5%，板塊個(gè)股近全線下跌。分析人士指出，目前三季報(bào)正在密集公布，并且臨近年底，投資者關(guān)注的焦點(diǎn)越來(lái)越集中于公司的業(yè)績(jī)，那些業(yè)績(jī)尚未體現(xiàn)、估值脫離市場(chǎng)平均水平的題材股對(duì)投資者缺乏吸引力，且由于前期漲幅非常大，因此面臨的獲利盤(pán)套現(xiàn)壓力也相對(duì)較大。

“見(jiàn)光死”行情再次上演

此前因上海自貿(mào)區(qū)概念的刺激，上海地產(chǎn)板塊曾經(jīng)接連上漲。其中與自貿(mào)區(qū)關(guān)聯(lián)較大的外高橋，更是連續(xù)拉出了12個(gè)漲停。其股價(jià)從漲停前一日的13.5元/股最高上漲至64.16元/股。除此之外，浦東建設(shè)、陸家嘴等上海本地地產(chǎn)股也紛紛走出了翻倍行情。

成也蕭何敗也蕭何，在巨大漲幅之下，調(diào)整如影隨形。隨著利好逐漸兌現(xiàn)，資金流入枯竭，上海自貿(mào)區(qū)概念股迎來(lái)了暴漲過(guò)后的最強(qiáng)調(diào)整。截止到10月26日收盤(pán)，所有概念股悉數(shù)下跌，外高橋、華貿(mào)物流、上港集團(tuán)等16股報(bào)收跌停。對(duì)于前期上海自貿(mào)區(qū)地產(chǎn)股的瘋狂上漲，有分析人士認(rèn)識(shí)，有一部分人把自貿(mào)區(qū)理解成簡(jiǎn)單的“炒地皮”，單方面認(rèn)為，自貿(mào)區(qū)的“得道成仙”必然會(huì)帶來(lái)區(qū)內(nèi)及周邊土地的增值，但隨著9月29日上海自貿(mào)區(qū)將正式掛牌，尤其是以上海自貿(mào)區(qū)概念股炒作的地產(chǎn)股出現(xiàn)了“見(jiàn)光死”的現(xiàn)象?！半S著9月29日的到來(lái)，概念股全面普漲的階段已經(jīng)結(jié)束，大面積跌停正是獲利資金集中出逃所致。在上海自貿(mào)區(qū)概念股加速趕頂后出現(xiàn)大幅調(diào)整，同時(shí)考慮到利好即將兌現(xiàn)，上海自貿(mào)區(qū)概念股或?qū)⒃诖藰?gòu)筑頂部，接下來(lái)的調(diào)整或?qū)⑹謩×??！?/p>

對(duì)于自貿(mào)區(qū)的投資，有人把它比作“煉丹爐”，“在試驗(yàn)區(qū)內(nèi)，政府將致力于創(chuàng)造公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境。企業(yè)在發(fā)展時(shí)的限制少了，但享受的扶持也沒(méi)有了。那些依賴(lài)于權(quán)力庇護(hù)的企業(yè)在試驗(yàn)區(qū)很難發(fā)展好，只有創(chuàng)新能力強(qiáng)的企業(yè)才能脫穎而出?！币晃皇袌?chǎng)分析人士認(rèn)為。

金融業(yè)成后市最大亮點(diǎn)

那么究竟哪些板塊個(gè)股才值得投資者關(guān)注呢？多位受訪人士指出，相比貿(mào)易、地產(chǎn)，金融才是自貿(mào)區(qū)的最大看點(diǎn)。據(jù)了解，上海自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)正式掛牌，36家單位首批入駐，其中有11家金融機(jī)構(gòu)。市場(chǎng)人士預(yù)期，自貿(mào)區(qū)將在風(fēng)險(xiǎn)可控前提下，在人民幣資本項(xiàng)目可兌換、利率、人民幣跨境使用等方面先行先試。同時(shí)，推動(dòng)金融服務(wù)業(yè)對(duì)符合條件的民營(yíng)資本和外資金融機(jī)構(gòu)全面開(kāi)放。

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，這些改革將給銀行帶來(lái)很大機(jī)遇。包括離岸業(yè)務(wù)等新的領(lǐng)域?qū)⒔o銀行帶來(lái)新的盈利點(diǎn)。此外，銀行中間業(yè)務(wù)也會(huì)有不小的增長(zhǎng)空間?！巴ㄟ^(guò)自貿(mào)區(qū)這個(gè)平臺(tái)，國(guó)內(nèi)企業(yè)到海外去投資，或者海外機(jī)構(gòu)到境內(nèi)投資，商業(yè)銀行都可以為其提供結(jié)算等方面的服務(wù)?！蹦壳?，浦發(fā)銀行已申請(qǐng)成立上海自貿(mào)區(qū)分行，其他的銀行也躍躍欲試。

相關(guān)專(zhuān)家認(rèn)為，上海自貿(mào)區(qū)給保險(xiǎn)業(yè)帶來(lái)“搭車(chē)”機(jī)會(huì)。尤其是國(guó)際貿(mào)易和貨運(yùn)吞吐量的發(fā)展對(duì)產(chǎn)險(xiǎn)而言機(jī)遇更大，包括航運(yùn)險(xiǎn)、離岸險(xiǎn)等險(xiǎn)種都可能成為自貿(mào)區(qū)建設(shè)中的重點(diǎn)保險(xiǎn)項(xiàng)目。此外，險(xiǎn)資參與上海自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)建設(shè)也將是一大看點(diǎn)。

插排：上海自貿(mào)區(qū)給保險(xiǎn)業(yè)帶來(lái)“搭車(chē)”機(jī)會(huì)。尤其是國(guó)際貿(mào)易和貨運(yùn)吞吐量的發(fā)展對(duì)產(chǎn)險(xiǎn)而言機(jī)遇更大，包括航運(yùn)險(xiǎn)、離岸險(xiǎn)等險(xiǎn)種都可能成為自貿(mào)區(qū)建設(shè)中的重點(diǎn)保險(xiǎn)項(xiàng)目。此外，險(xiǎn)資參與上海自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)建設(shè)也將是一大看點(diǎn)。

Tips：行業(yè)股解析

物產(chǎn)中大

第一個(gè)是融資租賃業(yè)的放開(kāi)，準(zhǔn)備在自貿(mào)區(qū)做融資租賃的企業(yè)，肯定是有好處的，物產(chǎn)中大有租賃公司，有期貨公司，已經(jīng)準(zhǔn)備建立電子商務(wù)平臺(tái)，在這樣的情況下，定位于做生產(chǎn)上的平臺(tái)型企業(yè)，它的優(yōu)勢(shì)就是利用，保稅區(qū)或者是自貿(mào)區(qū)的貿(mào)易量的增加，帶動(dòng)自身業(yè)績(jī)的增加。

浦發(fā)銀行

區(qū)域本土優(yōu)勢(shì)非常重要，另外它也是國(guó)內(nèi)獲得離岸業(yè)務(wù)牌照的四家銀行之一。

百視通

我們平時(shí)買(mǎi)的很多手機(jī)、游戲機(jī)都是水貨，這次的游戲機(jī)的生產(chǎn)和銷(xiāo)售已經(jīng)放開(kāi)了，但大家要關(guān)注的是百視通是國(guó)內(nèi)IPTV的重要運(yùn)營(yíng)體，隨著高端的家用娛樂(lè)終端的引入，能不能跟之前的非常廣的客戶(hù)黏性，消費(fèi)者黏性，以及它的IPTV能夠結(jié)合起來(lái)，大家值得期待，與媒體相關(guān)的，包括樂(lè)視網(wǎng)等等一些企業(yè)，會(huì)不會(huì)利用娛樂(lè)文化等等在自貿(mào)區(qū)中的放開(kāi)，采用一些新的娛樂(lè)的盈利模式，是可以關(guān)注的。

第2篇：金融開(kāi)放概念股范文

    國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心的一份報(bào)告指出，在未來(lái)10年間，加入WTO將使中國(guó)GDP增長(zhǎng)每年約提高0.5個(gè)百分點(diǎn)以上，而國(guó)外的研究機(jī)構(gòu)則認(rèn)為，加入WTO可能使中國(guó)的GDP增加2個(gè)百分點(diǎn)。不久前，世界銀行對(duì)中國(guó)進(jìn)入WTO后商品貿(mào)易自由化進(jìn)行了評(píng)估，其中有以下結(jié)論：一是加入WTO后，中國(guó)在世界出口中的份額將從1995年的3.7％上升到2005年的6.3％；二是中國(guó)惟一能從市場(chǎng)準(zhǔn)入中獲益的只有紡織品和服裝品出口，在世界出口市場(chǎng)的份額將提高到43％。

    由此可見(jiàn)，盡管加入WTO對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)是長(zhǎng)期利好，但對(duì)不同行業(yè)來(lái)說(shuō)，入關(guān)所帶來(lái)的影響差別很大。首先，入關(guān)后勞動(dòng)密集型和資源密集型產(chǎn)業(yè)的上市公司將受益匪淺，主要包括紡織、服裝、外貿(mào)、食品、家電、機(jī)電、資源等，這些勞動(dòng)力密集產(chǎn)業(yè)將會(huì)如魚(yú)得水；其次，國(guó)際化程度較低、受到較高保護(hù)的農(nóng)業(yè)部門(mén)、資金密集型、技術(shù)密集型部門(mén)，如汽車(chē)、儀器、建筑、畜牧業(yè)、儀表、棉花、小麥等產(chǎn)業(yè)將受到巨大的沖擊，相關(guān)上市公司將受較大程度影響。再次，一些壟斷型行業(yè)將受到更劇烈的沖擊，如金融、保險(xiǎn)、證券、電信、鐵路、醫(yī)院等。因此，產(chǎn)業(yè)升級(jí)、行業(yè)整合逐步將成為一種潮流，各行業(yè)將面臨著重新洗牌。

    就B股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，入關(guān)將為他帶來(lái)新的機(jī)遇。首先，在3至5年后，國(guó)內(nèi)金融證券行業(yè)將對(duì)外開(kāi)放，B股作為國(guó)內(nèi)股市對(duì)外開(kāi)放的窗口，相對(duì)B股來(lái)說(shuō)，其價(jià)格優(yōu)勢(shì)對(duì)外資更有吸引力，相比A股增值潛力更大。其次，隨著入關(guān)3至5年后人民幣兌換外幣條件的進(jìn)一步放寬，以及更遠(yuǎn)的將來(lái)人民幣的自由兌換。未來(lái)A、B合并是大勢(shì)所趨。在這種背景下，國(guó)內(nèi)大量資金必然選擇更為便宜的B股，對(duì)B股形成長(zhǎng)期利好；再次，入關(guān)對(duì)相關(guān)受益的板塊是一個(gè)中長(zhǎng)期的利好。例如，加入WTO將對(duì)紡織、服裝等板塊帶來(lái)如下機(jī)遇：一是配額取消帶來(lái)出口增長(zhǎng)。多年來(lái)我國(guó)紡織業(yè)出口受到配額限制的嚴(yán)重束縛。2005年取消配額限制后，我國(guó)紡織品服裝的出口空間將被空前地拓展。據(jù)預(yù)測(cè)，發(fā)展中國(guó)家對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的紡織品出口將增長(zhǎng)82％，服裝出口增長(zhǎng)93％；二是有利于改善出口環(huán)境。目前發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)我國(guó)紡織品服裝出口設(shè)置了重重障礙。入關(guān)后，多邊最惠國(guó)待遇意味著我國(guó)可以得到世貿(mào)組織內(nèi)100多個(gè)成員國(guó)的最惠國(guó)待遇。具體到B股上市公司中，茉織華B、帝賢B、雷伊B、鄂絨B、魯泰B等以出口為主的紡織服裝類(lèi)B股公司將會(huì)從受益匪淺。此外，入關(guān)對(duì)深赤灣B、招商局B等港口業(yè)的發(fā)展是實(shí)質(zhì)性利好，由于進(jìn)出口規(guī)模的擴(kuò)大而成為最直接的受益者。

第3篇：金融開(kāi)放概念股范文

關(guān)鍵詞：跨境審計(jì)監(jiān)管；中國(guó)概念股；監(jiān)管沖突

中圖分類(lèi)號(hào)：F74

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

doi：10.19311/ki.16723198.2016.17.024

隨著全球化的日益加快，全球資本市場(chǎng)更加成熟和開(kāi)放，越來(lái)越多的企業(yè)選擇跨國(guó)上市融資。但是，國(guó)際審計(jì)監(jiān)管體系的不完善為跨國(guó)上市企業(yè)財(cái)務(wù)舞弊提供了可乘之機(jī)。從2010年開(kāi)始，多家在美上市的中國(guó)概念股公司因涉嫌造假遭到美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的調(diào)查和訴訟，造成中國(guó)概念股誠(chéng)信危機(jī)，暴露出跨境審計(jì)監(jiān)管的不足所導(dǎo)致的巨大問(wèn)題。近年來(lái)，美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)以配合調(diào)查為由，向“四大”中國(guó)所等會(huì)計(jì)師事務(wù)所直接索要相關(guān)審計(jì)工作底稿，在遭到“四大”中國(guó)所以違反中國(guó)法律為由拒絕后便“四大”中國(guó)所，由此導(dǎo)致了中美跨境審計(jì)監(jiān)管沖突的發(fā)生。

1中美跨境審計(jì)監(jiān)管問(wèn)題概述

1.1中美跨境審計(jì)監(jiān)管沖突的由來(lái)

中美跨境審計(jì)監(jiān)管沖突源于中概股遭遇集體做空。由于美國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)達(dá)，上市條件寬松，所以吸引了大量中國(guó)概念股在美國(guó)證券交易所上市，但從2010年6月開(kāi)始，渾水、香櫞等做空機(jī)構(gòu)以財(cái)務(wù)造假為由，做空“中概股”，導(dǎo)致了“中概股”危機(jī)。截至2012年底，在美國(guó)的紐交所、納斯達(dá)克和美國(guó)證券交易所三處主板上市的中國(guó)概念股共有280家左右，其中因財(cái)務(wù)造假、破產(chǎn)、未滿(mǎn)足上市條件等原因退市的就有45家，有多家在美上市公司的審計(jì)師辭職或曝光其審計(jì)對(duì)象的財(cái)務(wù)造假問(wèn)題。在此背景下，美國(guó)公眾公司會(huì)計(jì)監(jiān)督委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“PCAOB”）與美國(guó)證券交易委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“SEC”）于2010年7月開(kāi)始，對(duì)在美上市的中國(guó)公司進(jìn)行調(diào)查，并對(duì)多家中國(guó)公司提訟。為了搜集涉嫌財(cái)務(wù)造假公司的相關(guān)資料，美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求“四大”中國(guó)所等會(huì)計(jì)師事務(wù)所提供相關(guān)審計(jì)工作底稿，而根據(jù)中國(guó)法律的規(guī)定，中國(guó)會(huì)計(jì)師事務(wù)所拒絕向美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)提供審計(jì)工作底稿，由此導(dǎo)致了中美跨境審計(jì)監(jiān)管沖突的發(fā)生。

1.2中美跨境審計(jì)監(jiān)管問(wèn)題的相關(guān)進(jìn)程

中美就跨境審計(jì)監(jiān)管問(wèn)題的接觸可以追溯到2007年，從2007年開(kāi)始，PCAOB就開(kāi)始和中國(guó)證券監(jiān)管層對(duì)跨境審計(jì)監(jiān)管問(wèn)題進(jìn)行討論。中美兩國(guó)就跨境審計(jì)監(jiān)管問(wèn)題所發(fā)生的沖突和磋商如表1所示。

2中美跨境審計(jì)監(jiān)管沖突的原因

2.1兩國(guó)相關(guān)法律存在沖突

根據(jù)美國(guó)《薩班斯法案》第106節(jié)的規(guī)定，所有為在美國(guó)上市的公司提供審計(jì)服務(wù)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所（包括外國(guó)會(huì)計(jì)師事務(wù)所）都要在PCAOB注冊(cè)，同時(shí)要接受PCAOB的監(jiān)管，必須按照規(guī)定向其提供審計(jì)工作底稿。但是，根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)、國(guó)家保密局和國(guó)家檔案局聯(lián)合的《關(guān)于加強(qiáng)在境外發(fā)行證券與上市相關(guān)保密和檔案管理工作的規(guī)定》第六條規(guī)定，我國(guó)會(huì)計(jì)師事務(wù)所（包括“四大”中國(guó)所）如果要將工作底稿提供給境外機(jī)構(gòu)或個(gè)人，就必須通過(guò)中國(guó)官方部門(mén)的批準(zhǔn)間接向境外提供工作底稿，因此包括“四大”中國(guó)所在內(nèi)的中國(guó)會(huì)計(jì)師事務(wù)所一直拒絕向PCAOB直接提供審計(jì)工作底稿，由此導(dǎo)致了中美跨境審計(jì)監(jiān)管沖突的發(fā)生。

2.2美國(guó)跨境監(jiān)管方式侵犯中國(guó)

國(guó)家是一個(gè)國(guó)家獨(dú)立自主地處理自己的內(nèi)外事務(wù)，管理自己國(guó)家的最高權(quán)力。中美跨境審計(jì)監(jiān)管的沖突正是中美國(guó)家沖突在金融領(lǐng)域的體現(xiàn)，是美國(guó)法律規(guī)定的跨境監(jiān)管侵犯了我國(guó)的國(guó)家。從中美在跨境審計(jì)監(jiān)管方面的進(jìn)展來(lái)看，中國(guó)在跨境審計(jì)監(jiān)管方面始終與美國(guó)保持良好的溝通與合作，如與美方簽署執(zhí)法合作備忘錄，配合美方的監(jiān)管而向美方提供相關(guān)審計(jì)工作底稿等。但是，美方在向“四大”中國(guó)所等中國(guó)境內(nèi)會(huì)計(jì)師事務(wù)所直接索要審計(jì)工作底稿被拒后暫?！八拇蟆敝袊?guó)所對(duì)在美上市公司的審計(jì)業(yè)務(wù)，而不是通過(guò)中國(guó)證監(jiān)會(huì)等政府機(jī)構(gòu)進(jìn)行友好的溝通與合作，充分體現(xiàn)了美國(guó)的“長(zhǎng)臂管轄”原則。《薩班斯法案》第106條便是美國(guó)“長(zhǎng)臂管轄”原則的又一典型應(yīng)用，使中概股基于語(yǔ)言、法律、商業(yè)環(huán)境及審計(jì)成本考量下對(duì)中國(guó)事務(wù)所審計(jì)服務(wù)的“自然選擇”，演變?yōu)槊绹?guó)證券法律對(duì)中國(guó)事務(wù)所實(shí)施域外管轄的正當(dāng)解釋。這是美國(guó)霸權(quán)主義在監(jiān)管領(lǐng)域的延伸，是對(duì)我國(guó)的侵犯，我國(guó)為了維護(hù)國(guó)家而對(duì)美國(guó)的監(jiān)管方式表示反對(duì)的做法與美國(guó)的監(jiān)管意愿相違背，導(dǎo)致跨境審計(jì)監(jiān)管沖突的發(fā)生和不斷升級(jí)。

2.3中美兩國(guó)監(jiān)管責(zé)任不對(duì)等

中美兩國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展程度和開(kāi)放程度不同，美國(guó)資本市場(chǎng)高度發(fā)達(dá)且完全對(duì)外開(kāi)放，僅中國(guó)在美國(guó)上市的公司就有五百多家。而中國(guó)資本市場(chǎng)尚未推出國(guó)際版，目前還沒(méi)有任何外國(guó)公司在中國(guó)掛牌上市，因此中美兩國(guó)在跨境審計(jì)監(jiān)管方面的責(zé)任并不對(duì)等。美方對(duì)中國(guó)概念股的審計(jì)監(jiān)管負(fù)有主要責(zé)任，對(duì)于跨境審計(jì)監(jiān)管的需求非常強(qiáng)烈，而中方?jīng)]有監(jiān)管外國(guó)上市公司的需求，對(duì)境外中國(guó)概念股與審計(jì)師行為也沒(méi)有直接的監(jiān)督責(zé)任，但為了維護(hù)中國(guó)概念股及審計(jì)師的聲譽(yù)，中國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)會(huì)適當(dāng)采取一定的行為來(lái)配合境外監(jiān)管層，但不會(huì)耗費(fèi)太多成本。從當(dāng)前兩國(guó)的實(shí)際情況來(lái)看，中美跨境審計(jì)監(jiān)管問(wèn)題實(shí)際上是美國(guó)單方面將監(jiān)管權(quán)限擴(kuò)展到中國(guó)，從而削弱中國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管權(quán)力。而中國(guó)政府一方面為了保留自己的監(jiān)管權(quán)力，保證日后的談判砝碼；另一方面為了維護(hù)中國(guó)概念股及審計(jì)師的聲譽(yù)，降低美國(guó)政府的制裁措施帶來(lái)的損失，只會(huì)采取合作的方式，而非美方想要的完全讓渡監(jiān)管權(quán)，從而雙方的沖突不可避免。

3解決中美跨境審計(jì)監(jiān)管沖突的途徑

3.1確定趨同的跨境審計(jì)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)

統(tǒng)一的跨境審計(jì)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)不僅可以降低監(jiān)管成本，還可以增加彼此之間的監(jiān)管信任，從而為消除中美兩國(guó)間的監(jiān)管分歧，實(shí)現(xiàn)等效監(jiān)管鋪平道路。在經(jīng)濟(jì)全球化的背景下，各國(guó)使用同一套會(huì)計(jì)、審計(jì)準(zhǔn)則是大勢(shì)所趨。我國(guó)一直在為實(shí)現(xiàn)與國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和國(guó)際審計(jì)準(zhǔn)則的趨同而努力，2006年2月財(cái)政部新的企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系和中國(guó)審計(jì)準(zhǔn)則，便實(shí)現(xiàn)了與國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和國(guó)際審計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)質(zhì)性趨同，之后積極保持與國(guó)際準(zhǔn)則的修訂保持同步。而美國(guó)準(zhǔn)則與國(guó)際準(zhǔn)則趨同的進(jìn)程非常緩慢，美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在與國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則趨同中一直試圖影響和控制國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)，從而達(dá)到控制性趨同，在審計(jì)準(zhǔn)則方面，PCAOB并]有實(shí)現(xiàn)本國(guó)審計(jì)準(zhǔn)則與國(guó)際審計(jì)準(zhǔn)則趨同的明確計(jì)劃。美國(guó)如果實(shí)現(xiàn)與國(guó)際準(zhǔn)則的趨同將會(huì)給兩國(guó)跨境審計(jì)監(jiān)管的合作帶來(lái)實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，為實(shí)現(xiàn)兩國(guó)等效監(jiān)管奠定基礎(chǔ)。

3.2進(jìn)一步完善兩國(guó)跨境審計(jì)監(jiān)管法律規(guī)范

由于中國(guó)資本市場(chǎng)不健全，目前并沒(méi)有其他國(guó)家的公司在中國(guó)上市，只有中國(guó)公司在國(guó)外上市和注冊(cè)，因此中國(guó)在跨境審計(jì)監(jiān)管方面的法律規(guī)范很不健全，監(jiān)管措施相對(duì)缺乏。這種監(jiān)管漏洞為境外上市中國(guó)公司的財(cái)務(wù)舞弊埋下隱患，進(jìn)而加劇了中美跨境審計(jì)監(jiān)管的沖突。因此中國(guó)應(yīng)該完善跨境審計(jì)監(jiān)管方面的法律規(guī)范，加強(qiáng)對(duì)境外上市中國(guó)公司和境外執(zhí)業(yè)審計(jì)師的監(jiān)管，從而減少財(cái)務(wù)舞弊現(xiàn)象的發(fā)生，緩和中美跨境審計(jì)監(jiān)管的沖突。當(dāng)然，美國(guó)方面也應(yīng)完善自己的監(jiān)管法規(guī)，限制自己的監(jiān)管權(quán)限，加強(qiáng)與其他國(guó)家監(jiān)管機(jī)構(gòu)的合作，而不是將監(jiān)管之手延伸到其他國(guó)家，形成“長(zhǎng)臂管轄”，這樣才能緩解跨境審計(jì)監(jiān)管的沖突。

3.3積極推動(dòng)對(duì)話機(jī)制，加強(qiáng)相互溝通合作

中美跨境審計(jì)監(jiān)管沖突由于涉及到兩國(guó)法律和的沖突，短期內(nèi)無(wú)法徹底解決，因此加強(qiáng)兩國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的溝通交流，積極推動(dòng)兩國(guó)對(duì)話機(jī)制可以有效緩解兩國(guó)監(jiān)管沖突，進(jìn)而加強(qiáng)跨境監(jiān)管合作。從中美雙方將近5年的接觸來(lái)看，溝通對(duì)促進(jìn)中美跨境審計(jì)監(jiān)管合作起到了重要作用，雙方在加強(qiáng)雙方會(huì)計(jì)合作，強(qiáng)化人員交流，積極推動(dòng)建立全球統(tǒng)一的高質(zhì)量會(huì)計(jì)準(zhǔn)則并協(xié)調(diào)雙方在國(guó)際務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則中的立場(chǎng)等方面，達(dá)成了許多共識(shí)。本文認(rèn)為，中美兩國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)建立常態(tài)化的對(duì)話機(jī)制，定期進(jìn)行溝通，對(duì)于在監(jiān)管中發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題以及需要注意的問(wèn)題及時(shí)交換觀點(diǎn)，交流監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)和監(jiān)管理念。一方面，美國(guó)應(yīng)該放棄長(zhǎng)期堅(jiān)持的單邊規(guī)定和單邊監(jiān)管，認(rèn)同以觀察的方式來(lái)了解中國(guó)的監(jiān)管過(guò)程；另一方面，中國(guó)也應(yīng)積極到美國(guó)去觀察他們的監(jiān)管過(guò)程，充分了解他們的監(jiān)管理念和監(jiān)管方法，找出兩國(guó)之間存在的差異，改善并提高國(guó)內(nèi)的監(jiān)管水平。

3.4積極推進(jìn)國(guó)際性審計(jì)監(jiān)管合作組織的建立

積極推進(jìn)國(guó)際性審計(jì)監(jiān)管合作組織的建立是解決跨境審計(jì)監(jiān)管沖突的有效途徑。目前，在國(guó)際審計(jì)領(lǐng)域也存在一些國(guó)際性組織，如國(guó)際會(huì)計(jì)師聯(lián)合會(huì)（IFAC）、獨(dú)立審計(jì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)國(guó)際論壇（IFIAR）、國(guó)際證券

監(jiān)管委員會(huì)（IOSCO）。但是這些國(guó)際組織主要集中在國(guó)際會(huì)計(jì)審計(jì)準(zhǔn)則的制定與協(xié)調(diào)方面，并未涉及到跨境審計(jì)監(jiān)管方面的實(shí)質(zhì)性工作，且缺乏代表性和權(quán)威性，難以在全球范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)監(jiān)管合作。因此，必須建立起全球性的跨境審計(jì)監(jiān)管?chē)?guó)際合作組織，為國(guó)家間的談判提供流程和制度支持，為監(jiān)管工作制定相關(guān)規(guī)則和方法，為各國(guó)審計(jì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)提供技術(shù)幫助，針對(duì)出現(xiàn)的各種矛盾與問(wèn)題進(jìn)行協(xié)商和調(diào)解等。并且，所建立的國(guó)際合作組織應(yīng)當(dāng)具有權(quán)威性和采取強(qiáng)制措施的權(quán)力，使其的協(xié)議具有一定的約束力。

參考文獻(xiàn)

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第4篇：金融開(kāi)放概念股范文

那么“新三板” 究竟適合哪一類(lèi)投資者參與？又有何投資機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)呢？

誰(shuí)是投資主體

《金融理財(cái)》記者了解到，有關(guān)方面正在設(shè)想對(duì)有兩年股齡，并且擁有不少于50萬(wàn)元證券資產(chǎn)的投資者開(kāi)放“新三板”。根據(jù)這樣的設(shè)想，實(shí)際上新三板和股指期貨一樣，是一個(gè)小眾型投資市場(chǎng)。不過(guò)，仔細(xì)想想，這只是對(duì)投資者設(shè)置一個(gè)門(mén)檻，在理論上是屬于適當(dāng)性管理的范疇，并沒(méi)有解決新三板投資主體的問(wèn)題。而且，如此小眾型安排，與新三板的特點(diǎn)也不盡吻合。

我們不妨了解一下海外柜臺(tái)交易的情況。由于現(xiàn)在“新三板”市場(chǎng)基本上是按照海外柜臺(tái)交易的模式來(lái)設(shè)計(jì)的，只是基于國(guó)情，現(xiàn)在通稱(chēng)場(chǎng)外交易，俗稱(chēng)“新三板”而很少叫柜臺(tái)交易而已。那么，海外市場(chǎng)中柜臺(tái)交易的投資主體是誰(shuí)呢？是普通中小投資者。

原因很簡(jiǎn)單，柜臺(tái)交易是分散在各個(gè)地區(qū)的，并不是一個(gè)全國(guó)性的市場(chǎng)，同時(shí)掛牌轉(zhuǎn)讓的公司，普遍規(guī)模也比較小（如果規(guī)模大了，一般都會(huì)轉(zhuǎn)到主板市場(chǎng)交易），而且通常業(yè)績(jī)也較為平淡。因此，在這樣的市場(chǎng)中，通常很少有大型機(jī)構(gòu)投資者參與。熱衷于柜臺(tái)交易的，很多是當(dāng)?shù)乩习傩眨麄儗?duì)本地公司比較熟悉，小資金進(jìn)出也相對(duì)容易，而且柜臺(tái)交易的成本也比較低。

中國(guó)有些企業(yè)想去海外上市，于是被介紹到美國(guó)地方上的柜臺(tái)交易市場(chǎng)，結(jié)果發(fā)現(xiàn)那里很少有大的投資者光顧，而且普通投資者也對(duì)其興趣索然，不要說(shuō)難以融資，就是要維持最基本的流動(dòng)性也十分困難。這個(gè)事實(shí)也從一個(gè)角度說(shuō)明，海外柜臺(tái)交易是以中小個(gè)人投資者為主的市場(chǎng)，不是大機(jī)構(gòu)投資者的市場(chǎng)。

那么，“新三板”的投資主體是否也是這樣呢？從理論上來(lái)說(shuō)，基于“新三板”的功能及特征，也確實(shí)應(yīng)該是這樣。國(guó)內(nèi)現(xiàn)在的幾十個(gè)高科技園區(qū)及工業(yè)園區(qū)均有開(kāi)設(shè)“新三板”的計(jì)劃，而每個(gè)園區(qū)符合掛牌轉(zhuǎn)讓條件的公司，普遍都有幾百家。顯然，這樣的特征，明顯不適合大型投資機(jī)構(gòu)參與。再?gòu)膶?shí)踐層面看，對(duì)“新三板”的投資不少還是在PE這個(gè)層次上，通常也不適合證券投資基金這樣的機(jī)構(gòu)投資者參與。

再說(shuō)了，中國(guó)證券市場(chǎng)20年來(lái)始終獨(dú)具特色，“新三板”的設(shè)計(jì)更多摻入了作為高科技企業(yè)孵化器的因素，而且如果予以比較長(zhǎng)時(shí)間的試點(diǎn)并對(duì)轉(zhuǎn)板實(shí)施較為嚴(yán)格的制度管理，那么估計(jì)也會(huì)有機(jī)構(gòu)投資者參與。反過(guò)來(lái)，根據(jù)現(xiàn)行法律法規(guī)，“新三板”也確實(shí)是只允許法人及特殊自然人參與投資。

這種狀況，與海外市場(chǎng)很不同，并且也與傳統(tǒng)意義上的“新三板”架構(gòu)不同。

概念炒作需謹(jǐn)慎

針對(duì)近期“新三板”概念股持續(xù)活躍，尤其是高新園區(qū)類(lèi)上市公司股價(jià)的大幅上漲的情況，業(yè)內(nèi)人士向《金融理財(cái)》記者表示，目前市場(chǎng)對(duì)新三板概念股尤其是高新園區(qū)類(lèi)上市公司的炒作有些瘋狂了，只要沾邊都大幅上漲，這種炒作行為并不適合中小投資者參與。

不過(guò)，股民崔先生在接受記者的采訪時(shí)表示，近期依然看好新三板概念股的表現(xiàn)，理由是，目前有關(guān)規(guī)定還沒(méi)有正式出臺(tái)，還有想象的空間。

券商分析師指出，目前，新三板概念股中，一些能很快從新三板擴(kuò)容中獲得實(shí)質(zhì)性利好的股票仍有上漲空間，但當(dāng)中也不乏一些魚(yú)目混珠的股票，投資者在進(jìn)場(chǎng)參與的時(shí)候一定要注意甄別。

據(jù)了解，投資者對(duì)高新園區(qū)類(lèi)上市公司的追捧，主要是預(yù)期新三板擴(kuò)容后，相關(guān)園區(qū)類(lèi)上市公司可以增加出租物業(yè)的收入，可以參股園區(qū)內(nèi)優(yōu)質(zhì)高科技企業(yè)，獲得更多更好的投資收益。

然而，有券商的研究員告訴記者：“高新園區(qū)類(lèi)上市公司能否真正受益，主要看有沒(méi)有參股園區(qū)內(nèi)優(yōu)質(zhì)高科技企業(yè)，創(chuàng)投項(xiàng)目有多少。如果光是靠出租物業(yè)等，并不能給這些公司帶來(lái)多少收益。”

持有多家未上市公司股權(quán)的魯信高新等近期受到投資者關(guān)注。魯信高新向控股股東魯信集團(tuán)非公開(kāi)發(fā)行股份，購(gòu)買(mǎi)其擁有的高新投100%的股權(quán)后，其收入幾乎全部來(lái)自股權(quán)投資收益。

此外，大量持有“新三板”掛牌公司股權(quán)的主板上市公司，將更加“快捷”地實(shí)現(xiàn)投資收益。如北新建材參股綠創(chuàng)環(huán)保、中國(guó)寶安參股合縱科技、星昊醫(yī)藥等，隨著“新三板”擴(kuò)容臨近有望獲得更多關(guān)注。

對(duì)于近期市場(chǎng)上良好的表現(xiàn)，有高新園區(qū)上市公司工作人員稱(chēng)，公司通過(guò)旗下創(chuàng)司拿了不少園區(qū)內(nèi)企業(yè)的股權(quán)，“新三板”擴(kuò)容對(duì)公司的確會(huì)有利好。不過(guò)，利好程度還要看參股的企業(yè)中有多少家符合“新三板”的要求。

不過(guò)，蘇州高新工作人員表示，公司目前主要還是以土地開(kāi)發(fā)為主，“新三板”擴(kuò)容對(duì)公司的利好可能比較間接。短期來(lái)看，受益程度有限。

對(duì)于其他的一些公司，機(jī)構(gòu)分析師指出，張江高科依托張江高科技園區(qū)，參股多家優(yōu)質(zhì)高科技中小企業(yè)，“新三板”開(kāi)通，無(wú)異將存在較大機(jī)會(huì)。而東湖高新的科技園建設(shè)業(yè)務(wù)收入僅占總收入的10%，且并沒(méi)有專(zhuān)門(mén)從事創(chuàng)投業(yè)務(wù)的子公司，受益將明顯遜色。

張江高科相關(guān)工作人員在接受記者采訪時(shí)表示，新三板擴(kuò)容會(huì)活躍公司的創(chuàng)投業(yè)務(wù)。資料顯示，張江高科旗下漢世紀(jì)基金(持股30%)股權(quán)投資的公司達(dá)到10家左右，其中5家已經(jīng)上市或籌備上市，浩成基金(持股100%)投資的微創(chuàng)醫(yī)療、嘉事堂在不同市場(chǎng)上市，此外公司直接投資的中芯國(guó)際、展訊、復(fù)旦張江等已經(jīng)上市。

機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)并存

“新三板”市場(chǎng)的推出為我們帶來(lái)哪些機(jī)遇和風(fēng)險(xiǎn)呢？

先看風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)原本已經(jīng)存在的創(chuàng)業(yè)板以及中小板來(lái)說(shuō)，“新三板”的出現(xiàn)無(wú)疑是一次明顯的擴(kuò)容，這顯著打擊了相關(guān)個(gè)股估值定位。目前“新三板”個(gè)股的估值非常低，所以之前很多中小板、創(chuàng)業(yè)板個(gè)股出現(xiàn)30%的暴跌就不足為奇了。之后，這兩個(gè)板塊的估值定位到底能否扛得住，關(guān)鍵要看“新三板”開(kāi)放后個(gè)股的估值定位水平。我們認(rèn)為，“新三板”的低估值拖低整體高估的中小板、創(chuàng)業(yè)板的估值水平概率大一點(diǎn)。

對(duì)于新開(kāi)放的三板來(lái)說(shuō)，個(gè)體公司掛牌的門(mén)檻很低，企業(yè)規(guī)模也很小，投資風(fēng)險(xiǎn)是不言而喻的。在不熟悉企業(yè)真實(shí)情況的基礎(chǔ)上，投資者是很難對(duì)這些公司進(jìn)行長(zhǎng)期投資的。

“新三板”擴(kuò)容或者對(duì)投資者開(kāi)放后，流動(dòng)性仍然是個(gè)比較大的問(wèn)題，我們從小市值個(gè)股的暴跌中可以感覺(jué)到，流動(dòng)性的缺失往往是短期暴跌的重要原因。因此，在“新三板”的交易初期，或許會(huì)出現(xiàn)有價(jià)無(wú)市的局面。

當(dāng)然，對(duì)于投資者的機(jī)遇也會(huì)隨之而來(lái)，初期主要可以從以下幾個(gè)方面去把握：

目前市場(chǎng)很火熱的“新三板”概念股，比如蘇州高新等，基本上屬于投機(jī)性機(jī)會(huì)，而且相關(guān)個(gè)股的短期漲幅過(guò)大，現(xiàn)在介入的機(jī)會(huì)不是很好。這個(gè)板塊的最大機(jī)會(huì)在于“新三板”擴(kuò)容后的細(xì)則對(duì)于該類(lèi)上市公司真正的利好到底有多少。這類(lèi)似創(chuàng)投企業(yè)的參股收益的估值過(guò)程，如果估值最終大大超越預(yù)期，對(duì)于某些個(gè)股而言就帶來(lái)了比較明顯的機(jī)會(huì)。

對(duì)于存在于“新三板”市場(chǎng)中的已掛牌企業(yè)，由于這些公司大多不為人知，在信息不對(duì)稱(chēng)的局面下，反而給市場(chǎng)一次價(jià)值發(fā)現(xiàn)的機(jī)會(huì)，而這個(gè)機(jī)會(huì)將給予那些有調(diào)研能力和研究水準(zhǔn)的投資者。

第5篇：金融開(kāi)放概念股范文

在上海自貿(mào)區(qū)獲批之前，獲得“風(fēng)聲”的相關(guān)個(gè)股早已經(jīng)開(kāi)始飆升。上港集團(tuán)（600018.SH）從8月23日起連續(xù)拉出6個(gè)漲停板，12個(gè)交易日內(nèi)10次漲停；截至9月13日的16個(gè)交易日內(nèi)，上港集團(tuán)漲幅達(dá)到155%。

此外，外高橋（600648.SH）也是連續(xù)11個(gè)交易日漲停；華貿(mào)物流（603128.SH）在20個(gè)交易日內(nèi)上漲了1.86倍；即使?jié)q幅較小的中海集運(yùn)（601866.SH），15個(gè)交易日內(nèi)漲幅也超過(guò)了70%。最近一個(gè)月以來(lái)，Wind上海自貿(mào)區(qū)指數(shù)上漲了1.17倍，而同期上證指數(shù)漲幅只有8.96%。

除了“高燒不退”的上海自貿(mào)區(qū)，被視為全球航運(yùn)業(yè)晴雨表的BDI指數(shù)（波羅的海干散貨指數(shù)）進(jìn)入9月份以來(lái)連續(xù)大漲，也成為港口航運(yùn)企業(yè)股價(jià)上漲的催化劑之一。8月份BDI指數(shù)還在1000點(diǎn)附近徘徊，可進(jìn)入9月份僅10個(gè)交易日便飆漲至1636點(diǎn)，并創(chuàng)近20個(gè)月的最高紀(jì)錄。

進(jìn)入三季度以來(lái)，上海自貿(mào)區(qū)政策的逐漸明朗點(diǎn)燃了市場(chǎng)對(duì)相關(guān)概念股的炒作熱情。但從目前航運(yùn)市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，相關(guān)企業(yè)全年能否盈利都不樂(lè)觀，僅僅一個(gè)自貿(mào)區(qū)概念究竟能給相關(guān)企業(yè)帶來(lái)多少利好更是不得而知。

對(duì)于自貿(mào)區(qū)給上港集團(tuán)帶來(lái)的好處，瑞銀證券分析師饒呈方認(rèn)為有三點(diǎn)：如果實(shí)施15%的所得稅試點(diǎn)，則可能增厚上港業(yè)績(jī)約7%；長(zhǎng)期來(lái)看有望提升上港的箱量增長(zhǎng)空間；或帶來(lái)上港相關(guān)土地價(jià)格升值。在這三點(diǎn)中，所得稅政策立竿見(jiàn)影，貨物吞吐量和土地變現(xiàn)則無(wú)法考量。

但是，上港集團(tuán)的業(yè)績(jī)并沒(méi)有股價(jià)表現(xiàn)得那么優(yōu)異。2013年上半年，公司完成貨物吞吐量2.68億噸，同比增長(zhǎng)6.9%；其中，集裝箱吞吐量完成1632.6萬(wàn)標(biāo)準(zhǔn)箱，同比僅微增2.9%。

按照此前的《上海市海洋發(fā)展“十二五”規(guī)劃》發(fā)展目標(biāo)，到2015年上海港貨物吞吐量將保持在6.5億噸左右，集裝箱吞吐量增至3300萬(wàn)標(biāo)準(zhǔn)箱。

自2010年集裝箱吞吐量躍居世界第一以來(lái)，上海港的貨物吞吐量增速逐年降低。

2010-2012年，上港集團(tuán)貨物吞吐量分別為4.28億噸、4.84億噸、5.02億噸，同比增速?gòu)?7.4%一路降至13.1%和3.7%；完成集裝箱吞吐量分別為2906.9萬(wàn)標(biāo)準(zhǔn)箱、3173.9萬(wàn)標(biāo)準(zhǔn)箱、3252.9萬(wàn)標(biāo)準(zhǔn)箱，同比增速更是從16.3%分別降至9.2%和2.5%

上述增速是在上海港保稅區(qū)已經(jīng)實(shí)施多年情況下實(shí)現(xiàn)的增長(zhǎng)，相對(duì)于傳統(tǒng)的自由貿(mào)易區(qū)，目前規(guī)劃的上海自貿(mào)區(qū)更多地帶有試驗(yàn)的性質(zhì)。

“不能以過(guò)去的業(yè)績(jī)來(lái)衡量現(xiàn)在的股價(jià)，畢竟股價(jià)反映的是未來(lái)的預(yù)期，但現(xiàn)在就說(shuō)上海自貿(mào)區(qū)能給上港集團(tuán)帶來(lái)質(zhì)的變化，恐怕為時(shí)尚早?！币晃蝗萄芯繂T表示，上海自貿(mào)區(qū)顯然會(huì)給公司帶來(lái)貨物吞吐量、稅收等方面的積極變化，但會(huì)在多大程度上影響公司業(yè)績(jī)還需要時(shí)間考量。

“上海自貿(mào)區(qū)建設(shè)的目的包括完善自由貿(mào)易功能，更重要的是試點(diǎn)投資和金融的自由化。”申銀萬(wàn)國(guó)分析師李慧勇指出。可以預(yù)期的是，利率市場(chǎng)化、匯率市場(chǎng)化、金融市場(chǎng)產(chǎn)品創(chuàng)新、離岸業(yè)務(wù)、金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放以及內(nèi)資外投和外資內(nèi)投等可能在上海自貿(mào)區(qū)優(yōu)先進(jìn)行試點(diǎn)。

第6篇：金融開(kāi)放概念股范文

我們注意到，相比3月末開(kāi)放式基金平均倉(cāng)位下降4.97%。截至4月13日，開(kāi)放式基金平均倉(cāng)位為72.48%；其中，開(kāi)放式股票型基金平均倉(cāng)位下降4.44%，從81.15%下降到76.71%；開(kāi)放式平衡型基金平均倉(cāng)位下降5.84%，從71.25%下降到65.42%。機(jī)構(gòu)整體倉(cāng)位已經(jīng)很低了。換言之，四月以來(lái)的市場(chǎng)是頂著股市以及場(chǎng)內(nèi)最大的機(jī)構(gòu)投資者投資基金不斷減倉(cāng)的雙重壓力，頑強(qiáng)逼近2400點(diǎn)的！這種有點(diǎn)“異?！钡膱?jiān)強(qiáng)，肯定是有理由的，就像我們?cè)诒┑泻苋菀走x強(qiáng)勢(shì)股一樣，這種該跌不跌的表，說(shuō)明市場(chǎng)中期趨勢(shì)將繼續(xù)向上。

有人可能認(rèn)為既然基金一直在減倉(cāng)，說(shuō)明股市中線趨勢(shì)堪憂(yōu)，對(duì)此我們并不認(rèn)同。我們說(shuō)過(guò)，自基金98年正式成立以來(lái)，除了03年主導(dǎo)了“五朵金花”行情，其他沒(méi)有任何一波行情是由基金主導(dǎo)的，06、07年制度性大牛市中，基金大部分踏空，“5?30”大跌之后才開(kāi)始進(jìn)場(chǎng)發(fā)動(dòng)行情，并創(chuàng)造了著名的歷史大頂6124點(diǎn)。從基金的歷史上看，大多數(shù)情況，基金所扮演的角色是后知后覺(jué)，而隨著基金業(yè)的高速發(fā)展，很多基金經(jīng)理是06、07年才進(jìn)入基金的，使得基金管理人隊(duì)伍年輕化，缺乏應(yīng)變市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，很多時(shí)候不是能力問(wèn)題，更是經(jīng)驗(yàn)問(wèn)題。

有數(shù)據(jù)顯示，今年基金13次倉(cāng)位變動(dòng)中，僅四次踏準(zhǔn)節(jié)奏，正確的比例僅為三成，剩下七成很顯然就是反向指標(biāo)的作用了。因此，不能把基金倉(cāng)位的變動(dòng)，作為判斷大盤(pán)趨勢(shì)“正向指標(biāo)”，因?yàn)椴还軞v史還是在，基金大多數(shù)情況充當(dāng)?shù)氖欠聪蛑笜?biāo)！

對(duì)于市場(chǎng)中期趨勢(shì)，最大的動(dòng)力是來(lái)自于政策，我們反復(fù)說(shuō)過(guò)，這波行情并不是炒經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，也不是炒業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，這些都不是市場(chǎng)的直接推動(dòng)力。因?yàn)閹缀跛型顿Y者對(duì)今年的業(yè)績(jī)面和經(jīng)濟(jì)面都不看好，不然1600點(diǎn)論、1800點(diǎn)論就沒(méi)市場(chǎng)了，但我們注意到，研究機(jī)構(gòu)所預(yù)期的GDP8.1已經(jīng)兌，但指數(shù)仍在2300點(diǎn)上方，至少在還沒(méi)有看出跌到1800點(diǎn)的跡象。這是因?yàn)?，市?chǎng)對(duì)此有充分的預(yù)期和消化，公布不利的數(shù)據(jù)的市場(chǎng)打擊力度已經(jīng)開(kāi)始弱化了。

中國(guó)是典型的政策市，這波行情其實(shí)就是炒政策預(yù)期，不論是股市政策還是經(jīng)濟(jì)政策，相當(dāng)一部分先知先覺(jué)的機(jī)構(gòu)資金是相對(duì)樂(lè)觀的，尤其今年是換屆的一年，大家對(duì)政策的寄望比往年更高。政策面一旦發(fā)生變化，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)面、業(yè)績(jī)面的預(yù)期自然會(huì)改善。我們重點(diǎn)分析過(guò)，A股市場(chǎng)在二級(jí)市場(chǎng)投資者沒(méi)有取得定價(jià)權(quán)之前，無(wú)法形成真正意義上的價(jià)值投資，如果我們的基金經(jīng)理們單純從價(jià)值投資角度去理解市場(chǎng)，跑輸市場(chǎng)的概率很高?？赡苄苁懈m合他們，熊市中找一些消費(fèi)股抱團(tuán)取暖這也許是基金所擅長(zhǎng)的。

4月以來(lái)市場(chǎng)最大的亮點(diǎn)，莫過(guò)于以浙江東日為代表的金融改革概念的炒作，該股在十幾個(gè)交易日迅速實(shí)超過(guò)150%的漲幅，可謂牛氣沖天，這是場(chǎng)內(nèi)游資機(jī)構(gòu)的的杰作，基金絕不會(huì)有這樣的創(chuàng)造力，反觀所有基金重倉(cāng)的金融改革概念股，基本上還是一副熊樣子。有人會(huì)說(shuō)這樣的炒作是投機(jī)，我們會(huì)反問(wèn)：成熟市場(chǎng)就沒(méi)有投機(jī)嗎？如果沒(méi)有投機(jī)，股市就會(huì)死水一潭，如果都按照PE和PB炒，新興市場(chǎng)的生命力又在哪里？在我們的認(rèn)識(shí)中，只要是符合管理層制定的交易規(guī)則，都是合理的交易。

當(dāng)然，金融改革概念的炒作從一個(gè)階段角度看，確實(shí)已經(jīng)達(dá)到了一個(gè)頂峰，短線風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)開(kāi)始顯，投資者不可盲目追高。對(duì)于金融改革概念板塊可能出的分化或者調(diào)整，是我們短期看大盤(pán)調(diào)整的一個(gè)重要原因，因?yàn)樵摪鍓K是4月以來(lái)的主流熱點(diǎn)，一旦出退潮，對(duì)市場(chǎng)人氣的影響是顯而易見(jiàn)的。后市板塊趨勢(shì)的變化是值得關(guān)注的，特別是新龍頭品種的出，可能會(huì)減緩板塊老龍頭品種出震蕩，對(duì)人氣的影響程度。

下周是五一節(jié)前最后一周，也是年報(bào)、季報(bào)風(fēng)險(xiǎn)消化的最后一周，很多績(jī)差年報(bào)、季報(bào)可能集中公布，對(duì)市場(chǎng)的影響依然存在，這會(huì)造成短期市場(chǎng)的波動(dòng)。但與此同時(shí)，從五一節(jié)后開(kāi)始，市場(chǎng)基本上就沒(méi)有業(yè)績(jī)壓力的困擾了，所以，下周是業(yè)績(jī)利空釋放的最后一周，節(jié)后市場(chǎng)將迎來(lái)利空出盡的輕松感。

我們分析過(guò)，三浪很可能是“逼”出來(lái)的，其中最重要的邏輯是，經(jīng)濟(jì)危局逼經(jīng)濟(jì)、貨幣政策放松，經(jīng)濟(jì)、貨幣政策放松加上股市政策扶持，很可能把三浪“逼出來(lái)”，所以，市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)經(jīng)濟(jì)、貨幣政策以及股市政策有很高的預(yù)期。比如說(shuō)貨幣政策，在3月新增信貸超萬(wàn)億之后，本周央行有關(guān)負(fù)責(zé)人再度表示適時(shí)采取下調(diào)存款準(zhǔn)備金等多重手段釋放流動(dòng)性，該負(fù)責(zé)人稱(chēng)下一步將靈活調(diào)節(jié)銀行體系流動(dòng)性。綜合考慮外匯占款流入、市場(chǎng)資金需求變動(dòng)、短期特殊因素平滑等情況，合理采取有針對(duì)性的流動(dòng)性管理操作。如通過(guò)適時(shí)加大逆回購(gòu)操作力度、下調(diào)存款準(zhǔn)備金率、央票到期釋放流動(dòng)性等多種方式，穩(wěn)步增加流動(dòng)性供應(yīng)。這種表態(tài)與我們的預(yù)期是相符的。4月是二季度的第一個(gè)月，下周為4月的最后一周，市場(chǎng)對(duì)于降準(zhǔn)的預(yù)期依然在起作用，所以，有這樣的預(yù)期可以有效封堵市場(chǎng)的調(diào)整空間。

同樣是金磚四國(guó)的印度，其央行本周宣布，為了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，將該國(guó)基準(zhǔn)利率大幅下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)，為三年首次降息。榜樣的力量是無(wú)窮的，我們目前雖然看不到國(guó)內(nèi)降息的理由，但我們可以聯(lián)想到很多刺激經(jīng)濟(jì)軟著陸的措施，很可能會(huì)陸續(xù)出臺(tái)，比如說(shuō)，降稅、適當(dāng)加大水利、高鐵等領(lǐng)域的建設(shè)、更大范圍的金融創(chuàng)新改革等等，如果市場(chǎng)達(dá)成這樣的預(yù)期，加上股市政策扶持，三浪的機(jī)會(huì)依然存在，所以我們對(duì)中期趨勢(shì)依然看好，預(yù)計(jì)在5月中下旬之前，市場(chǎng)不會(huì)有太大的調(diào)險(xiǎn)。

我們?cè)诳隙ㄚ厔?shì)的同時(shí)，也不能完全漠視短線可能存在的調(diào)險(xiǎn)，盡管預(yù)期指數(shù)調(diào)整空間有限，但對(duì)于那些漲幅較大的題材股，可能會(huì)造成明顯的影響。

對(duì)于可能發(fā)生短調(diào)的原因，可以從以下幾個(gè)角度去理解，其一，主流熱點(diǎn)金融改革概念板塊的龍頭品種短期漲幅過(guò)大，有調(diào)整的要求，板塊內(nèi)部分化即將顯。其二，下周是年報(bào)、季報(bào)的最后披露階段，可能會(huì)出績(jī)差公司集中披露的局面，加上五一長(zhǎng)假在即，市場(chǎng)謹(jǐn)慎情緒觀望情緒有所抬頭。其三，技術(shù)角度看，2400點(diǎn)也有一定壓力，我們分析過(guò)本輪上漲如果從反彈角度看，大概幅度是100點(diǎn)-150點(diǎn)，2400點(diǎn)就是反彈的上限，即使2400點(diǎn)不是頂，也需要一個(gè)技術(shù)休整的過(guò)程，畢竟目前日線指標(biāo)已經(jīng)進(jìn)入到超買(mǎi)區(qū)。其四，這輪始自2240點(diǎn)的上漲，到本周四已經(jīng)是13個(gè)交易日，周期上看也有短期震蕩蓄勢(shì)的要求。

第7篇：金融開(kāi)放概念股范文

2月5日,天津板塊的代表性區(qū)域概念股集體雄起,接力海南板塊展開(kāi)了區(qū)域主題的魅力之旅。該板塊在春節(jié)前后分別有一波拉升,向市場(chǎng)展示了它不甘沉默的一面。

天津板塊共有30只股票,其中大部分業(yè)績(jī)表現(xiàn)平平,在資本市場(chǎng)上沉默寡言,走勢(shì)以弱勢(shì)震蕩者居多。市場(chǎng)對(duì)天津板塊的股票和濱海新區(qū)關(guān)注度相對(duì)較低,也鮮有機(jī)構(gòu)研報(bào),這與濱海新區(qū)規(guī)劃的宏偉藍(lán)圖很不相稱(chēng)。

濱海新區(qū)致力于打造中國(guó)經(jīng)濟(jì)新的增長(zhǎng)極和北方開(kāi)放的門(mén)戶(hù)。該區(qū)占地面積2270平方公里,2009年以來(lái)實(shí)行的新規(guī)劃已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了全覆蓋,空間發(fā)展戰(zhàn)略總體規(guī)劃打破了行政區(qū)的界限,規(guī)劃形成了“一城雙港三片區(qū)”?！耙怀恰笔切聟^(qū)的核心區(qū),包括天津港、天津開(kāi)發(fā)區(qū)、天津保稅區(qū)和塘沽區(qū)?！半p港”不僅指海空兩港,也指南北港區(qū)?！叭瑓^(qū)”是指西部臨空高新區(qū),包括臨空產(chǎn)業(yè)區(qū)和濱海高新區(qū);北部為生活旅游區(qū),包括中新天津生態(tài)城、海濱旅游區(qū)和漢沽城區(qū);南部重點(diǎn)發(fā)展石化產(chǎn)業(yè),包括大港區(qū)、大港油田等。

遠(yuǎn)在1994年,天津市就決定用10年時(shí)間基本建成濱海新區(qū),并成立了新區(qū)領(lǐng)導(dǎo)小組。2008年3月,國(guó)務(wù)院批復(fù)《天津?yàn)I海新區(qū)綜合配套改革試驗(yàn)總體方案》,要求推進(jìn)行政管理體制改革。但一直以來(lái),濱海新區(qū)在功能區(qū)與行政區(qū)的職能分工交叉,又相互獨(dú)立。這導(dǎo)致規(guī)劃難以統(tǒng)一實(shí)施,產(chǎn)業(yè)聚集效應(yīng)難以實(shí)現(xiàn),新區(qū)各功能區(qū)、行政區(qū)的經(jīng)濟(jì)政策和審批權(quán)限不統(tǒng)一,招商引資存在無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)象,整體優(yōu)勢(shì)難以發(fā)揮。

管理混亂也許是市場(chǎng)對(duì)濱海新區(qū)發(fā)展的最大擔(dān)憂(yōu),如今這一問(wèn)題已經(jīng)逐步得到解決,領(lǐng)導(dǎo)班子也調(diào)整完成,新面貌孕育著新機(jī)遇。該區(qū)域內(nèi)占據(jù)較多建設(shè)和公共資源優(yōu)勢(shì)的上市公司最值得關(guān)注。

泰達(dá)股份(SZ.000652)是一只蟄伏已久的渤海潛龍。該公司以批發(fā)為主業(yè),涉及垃圾發(fā)電、綠化、高科技潔凈材料及石油倉(cāng)儲(chǔ)等,入股證券、信托、銀行等多家金融機(jī)構(gòu),經(jīng)營(yíng)產(chǎn)業(yè)多元化、區(qū)域布局廣。公司實(shí)際控制人泰達(dá)投資控股已建立起金融控股平臺(tái),休閑土地開(kāi)發(fā)權(quán)盈利空間達(dá)百億元,向上市公司注入資產(chǎn)的想象空間巨大。

津?yàn)I發(fā)展(SZ.000897)的實(shí)際控制人也是泰達(dá)投資控股,主營(yíng)收入來(lái)自于鋼材等物資、商品的銷(xiāo)售,同時(shí)名下?lián)碛卸囗?xiàng)物業(yè)資產(chǎn),還進(jìn)行稀土材料、電子產(chǎn)品等高新技術(shù)產(chǎn)品的研發(fā)、銷(xiāo)售,新型建筑材料開(kāi)發(fā)與生產(chǎn)銷(xiāo)售等。

第8篇：金融開(kāi)放概念股范文

①匯豐PMI繼續(xù)下行顯示增長(zhǎng)弱勢(shì)但基本面的風(fēng)險(xiǎn)尚可控，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)短期尚無(wú)法證偽;

②年末資金面波動(dòng)有所加大，但流動(dòng)性依舊呈現(xiàn)寬松且信用風(fēng)險(xiǎn)收斂;③市場(chǎng)對(duì)明年一季度自上而下的改革政策預(yù)期依舊高溫，且近期地方國(guó)企上市公司動(dòng)作加大頻繁公告停牌也加大投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好。我們強(qiáng)調(diào)的，春節(jié)前經(jīng)濟(jì)面、政策面和資金面顯示市場(chǎng)不確定性較小，應(yīng)當(dāng)積極樂(lè)觀把握跨年行情機(jī)遇。

我們?cè)?0月下旬以來(lái)一直強(qiáng)調(diào)藍(lán)籌風(fēng)格與國(guó)資風(fēng)口，并在11月提出消滅低PB，其大邏輯在于：宏觀層面，金融改革加速投融資體制的變革，政府信用體系得以逐步重建，以及國(guó)企改革加快推進(jìn)帶來(lái)國(guó)資資產(chǎn)價(jià)值的重估;微觀層面，市場(chǎng)預(yù)期已經(jīng)從過(guò)去兩年經(jīng)濟(jì)下行看產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型尋找成“增量成長(zhǎng)”，轉(zhuǎn)向當(dāng)前改革推進(jìn)背景下看傳統(tǒng)資產(chǎn)的“存量改善”。

從市場(chǎng)表現(xiàn)特征來(lái)看，我們認(rèn)為10月底至12月初的藍(lán)籌行情主要受流動(dòng)性寬松與交易杠桿提升影響，增量資金驅(qū)動(dòng)藍(lán)籌，結(jié)構(gòu)上券商帶領(lǐng)金融領(lǐng)漲，可歸結(jié)為藍(lán)籌行情第一波;向后看，我們認(rèn)為藍(lán)籌配置中短期內(nèi)將迎來(lái)第二波行情，其主要受改革預(yù)期加速與行業(yè)基本面認(rèn)知變化所驅(qū)動(dòng)，不但增量資金選擇藍(lán)籌，存量資金也會(huì)加大藍(lán)籌配置，結(jié)構(gòu)上制造周期板塊迎來(lái)機(jī)遇。另外，證監(jiān)會(huì)強(qiáng)化監(jiān)管調(diào)查18家公司股票操縱案，對(duì)創(chuàng)業(yè)板中小板的題材概念股顯著利空，也有利于藍(lán)籌板塊行情。

藍(lán)籌行情下投資配置的行業(yè)選擇將勝過(guò)個(gè)股選擇，我們認(rèn)為在第二波藍(lán)籌行情中，重點(diǎn)關(guān)注金融、鋼鐵、建筑、交運(yùn)、機(jī)械等板塊：1）金融股繼續(xù)持有，邊際上銀行彈性可能增加;2）制造周期板塊更加值得關(guān)注，配置上應(yīng)該從企業(yè)重置資產(chǎn)重估的角度來(lái)選擇估值彈性，重點(diǎn)選擇鋼鐵、建筑、交運(yùn)、機(jī)械等板塊。

第9篇：金融開(kāi)放概念股范文

2010年成為中國(guó)公司赴美上市最值得記錄的一年。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2010年共有42家中國(guó)公司在美上市，占全美IPO數(shù)量的26.4%，打破了2007年37家中國(guó)公司赴美IPO的最高紀(jì)錄，這些上市的中國(guó)公司共募集資金38.12億美元。一時(shí)之間，中國(guó)公司赴美上市成為浪潮。

但誰(shuí)又能料到兩年之后情景會(huì)急轉(zhuǎn)直下，很多當(dāng)初歷經(jīng)千辛萬(wàn)苦赴美上市的中國(guó)公司，開(kāi)始主動(dòng)選擇與美國(guó)資本市場(chǎng)分道揚(yáng)鑣，掀起了又一波浪潮，只不過(guò)這次是中概股私有化退市的浪潮，據(jù)統(tǒng)計(jì)先后共有45家中國(guó)公司提出或完成私有化。而且未上市的中國(guó)公司在美國(guó)上市的動(dòng)機(jī)和意愿已經(jīng)不再像之前那樣強(qiáng)烈了。整個(gè)2012年，赴美上市的中國(guó)公司只有區(qū)區(qū)兩家――唯品會(huì)和YY。

無(wú)奈之舉

在對(duì)上市公司的監(jiān)管上，中美兩國(guó)存在很大差異。美國(guó)強(qiáng)調(diào)信息披露，不管多差的公司只要把自己的風(fēng)險(xiǎn)和長(zhǎng)處向公眾完整披露后，余下的就交由市場(chǎng)來(lái)決定。

“這是美國(guó)監(jiān)管的一個(gè)理念，認(rèn)為需要給大家提供一個(gè)平臺(tái)，在這個(gè)平臺(tái)上，要盡量讓大家覺(jué)得公平，只要把你應(yīng)該披露的信息向大眾披露，比如互聯(lián)網(wǎng)有很大風(fēng)險(xiǎn)，之后公眾如果還是認(rèn)可你，我們就尊重市場(chǎng)的選擇?！敝x爾曼?思特靈律師事務(wù)所律師薛芳說(shuō)。

而中國(guó)和香港的資本市場(chǎng)，更多的是從監(jiān)管的角度考慮。在中國(guó)上市需要等待很長(zhǎng)時(shí)間，港交所對(duì)擬上市公司的要求也非常嚴(yán)苛，中國(guó)公司需要在資本市場(chǎng)里尋找資金，只能選擇上市相對(duì)比較容易的美國(guó)市場(chǎng)。由于在美國(guó)上市時(shí)間快、門(mén)檻低、成功率高，并且還能為上市的公司帶來(lái)巨大的潛在價(jià)值，因此當(dāng)初選擇在美上市的很多中國(guó)公司只看到了眼前的好處并沒(méi)有細(xì)想其中的利弊就匆忙上市。當(dāng)然，采用的方法各不相同，其中很多中國(guó)公司采用反向收購(gòu)上市（Reverse Take-Over，RTO；又稱(chēng)買(mǎi)殼上市）。

“采用RTO也是沒(méi)有辦法，因?yàn)楫?dāng)時(shí)A股市場(chǎng)扶持的都是一些大企業(yè)，小企業(yè)根本排不上隊(duì)，而且如果是新興產(chǎn)業(yè)，一般盈利很難達(dá)到上市要求，只有在美國(guó)這種較寬松的環(huán)境下上市公司才能有融資的渠道。”一位業(yè)內(nèi)人士說(shuō)。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2007年1月以來(lái)，美國(guó)600多起反向收購(gòu)案例中有超過(guò)150起來(lái)自中國(guó)。目前，納斯達(dá)克股票市場(chǎng)有170多家中國(guó)上市公司，此外還有60多家中國(guó)公司通過(guò)美國(guó)存托憑證（ADR）在紐約證券交易所掛牌上市。

但是，對(duì)于在美上市的很多中國(guó)公司來(lái)說(shuō)，美國(guó)并不是最理想的上市之地。有很多中國(guó)公司不僅沒(méi)有融到資金，反而每年要交納幾百萬(wàn)美元的費(fèi)用，包括律師費(fèi)、審計(jì)費(fèi)、公告費(fèi)、公關(guān)費(fèi)等。而且大部分在美上市的中國(guó)公司的市值被嚴(yán)重低估，并沒(méi)有引起投資者的足夠注意。再加上個(gè)別中國(guó)公司不遵守美國(guó)市場(chǎng)的游戲規(guī)則，導(dǎo)致美國(guó)投資者對(duì)中概股的信心降至冰點(diǎn)，以及別有用心的做空機(jī)構(gòu)的推波助瀾，致使這種負(fù)面影響波及到了其他在美上市的中國(guó)公司。

“這些企業(yè)很多都是借殼上市，當(dāng)時(shí)也沒(méi)有別的辦法，對(duì)公司來(lái)說(shuō)需要錢(qián)，需要融資，需要發(fā)展，在國(guó)外上市就要接受?chē)?guó)際投資者的洗禮，我覺(jué)得這是一個(gè)鍛煉?！比A利安董事總經(jīng)理兼中國(guó)區(qū)總裁陳為民說(shuō)。

不可否認(rèn)，中國(guó)公司赴美上市有思考不成熟的原因，很多公司并沒(méi)有意識(shí)到其中的風(fēng)險(xiǎn)，只是為了獲得眼前實(shí)際的好處?！斑@不能說(shuō)明我當(dāng)時(shí)上市的選擇是錯(cuò)的，也不能說(shuō)現(xiàn)在私有化是錯(cuò)的，當(dāng)時(shí)上市的有上市的考慮，當(dāng)年的好處現(xiàn)在都已經(jīng)消失，就這么簡(jiǎn)單?！毖Ψ颊f(shuō)。

孤立地看當(dāng)時(shí)上市和現(xiàn)在退市，容易簡(jiǎn)單化片面化，也無(wú)助于中國(guó)企業(yè)從中汲取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)日后更好發(fā)展。如果中國(guó)的資本市場(chǎng)能夠真正成熟起來(lái)，中國(guó)的中小板、創(chuàng)業(yè)板能夠真正發(fā)揮設(shè)計(jì)之初的功能，中國(guó)的監(jiān)管理念能夠更開(kāi)放一些，中國(guó)的企業(yè)也就不用非去美國(guó)上市了。

低估值

現(xiàn)在普遍認(rèn)為私有化的驅(qū)動(dòng)因素主要有三個(gè)：首先，大量資金涌入亞太地區(qū)，由于通過(guò)債務(wù)融資等財(cái)務(wù)杠桿手段可以使回報(bào)率激增，眾多私募基金公司熱衷于此類(lèi)交易機(jī)會(huì)；其次，大部分中國(guó)公司在美國(guó)資本市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，因?yàn)樯儆蟹治鰩燁櫦按祟?lèi)公司，所以交易量較低；第三，許多中國(guó)公司市值嚴(yán)重縮水，交易價(jià)格嚴(yán)重低于其內(nèi)在價(jià)值，而在大陸或香港上市的同類(lèi)公司卻擁有較高的估值倍數(shù)。

“同賣(mài)房子一樣，本來(lái)200萬(wàn)買(mǎi)的房子，現(xiàn)在市場(chǎng)價(jià)只能賣(mài)150萬(wàn)，可是有些人覺(jué)得它值250萬(wàn)，覺(jué)得這個(gè)房子一定會(huì)漲，利用這個(gè)市場(chǎng)落差還會(huì)買(mǎi)，有的人則會(huì)選擇割肉賣(mài)掉。”薛芳說(shuō)。

與此同時(shí)，許多中概股公司成為了做空機(jī)構(gòu)的攻擊目標(biāo)，2010年后半年至今，中國(guó)在美上市的公司遭遇了集體訴訟最密集的階段。外部投資環(huán)境的惡化，負(fù)面信息的導(dǎo)引使得國(guó)外投資者無(wú)法透徹分析中國(guó)公司，對(duì)中國(guó)公司存在誤解，因此對(duì)他們而言最保險(xiǎn)的辦法就是避開(kāi)投資所有的中國(guó)公司。美國(guó)監(jiān)管當(dāng)局也提高了中國(guó)公司借殼赴美上市的門(mén)檻。

中國(guó)概念股已經(jīng)從幾年前被追捧的弄潮兒變成了被拋棄的對(duì)象。隨著估值越來(lái)越低，有些赴美上市的中國(guó)公司因?yàn)楣蓛r(jià)達(dá)不到一塊錢(qián)或總市值低于100萬(wàn)美元而觸發(fā)了納斯達(dá)克和紐交所的退市機(jī)制，被迫退到了美國(guó)場(chǎng)外柜臺(tái)交易系統(tǒng)（Over The Counter Bulletin Board，OTCBB），如果股價(jià)再往下跌，進(jìn)入粉單市場(chǎng)都有可能。

股價(jià)是衡量上市公司成功與否最簡(jiǎn)單的指標(biāo)，也是上市公司能否獲得投資者認(rèn)可的一個(gè)依據(jù)。顯然，在美上市的中國(guó)公司并沒(méi)有獲得美國(guó)投資者的認(rèn)可，雖然其中有很多原因。如今美股已經(jīng)漲回至金融危機(jī)爆發(fā)之前的水平，大部分公司的市值成倍往上翻。但與此形成鮮明對(duì)照的是中國(guó)公司的市值不漲反跌，而且跌得更厲害。因此對(duì)于這些中國(guó)公司而言，私有化是一個(gè)解決問(wèn)題的方法。畢竟留在美國(guó)資本市場(chǎng)已經(jīng)沒(méi)有太多的意義了，而且留下來(lái)?yè)p失更大，不僅會(huì)使企業(yè)的聲譽(yù)、經(jīng)營(yíng)受到負(fù)面影響的打擊，如果情況進(jìn)一步惡化將會(huì)波及中國(guó)的國(guó)家形象。

“很多私有化的中國(guó)公司都認(rèn)為既然公司的價(jià)值不被美國(guó)資本市場(chǎng)所認(rèn)可，那么繼續(xù)留在美國(guó)既得不到融資，也無(wú)法給股東帶來(lái)可以退出的可行性，那就不如下市，作為私人公司發(fā)展一段時(shí)間，然后到一個(gè)承認(rèn)它價(jià)值的市場(chǎng)里再重新上市，從成本和長(zhǎng)期策略來(lái)講這有可能是一個(gè)好的做法?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士說(shuō)。

但退市之后重新上市是否真如很多公司當(dāng)初的預(yù)期，現(xiàn)在還沒(méi)有定論。目前下市的近20家公司，還沒(méi)有一家完成再上市。

三思而后行

“投資者不怕虧錢(qián)，怕的是沒(méi)有掙錢(qián)的機(jī)會(huì)，如果股價(jià)老是低迷，投資者就會(huì)毫不猶豫地拋棄它，這也是中概股現(xiàn)在面臨的困境。”陳為民說(shuō)。

對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，買(mǎi)股票自然要選擇具有高增長(zhǎng)性的股票，當(dāng)年美國(guó)投資人追捧中國(guó)概念股也是抱著這樣的心態(tài)，因?yàn)樗麄冋J(rèn)為在全世界經(jīng)濟(jì)低迷尤其是發(fā)達(dá)國(guó)家陷入債務(wù)危機(jī)的困境下，中國(guó)還能以8%-9%的速度增長(zhǎng)，不能不說(shuō)這是一個(gè)奇跡，因此中國(guó)的公司一定也是具有高成長(zhǎng)價(jià)值的。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)變?cè)鲩L(zhǎng)方式，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)開(kāi)始放緩；另一方面在美上市的中國(guó)公司中確實(shí)有一部分公司在財(cái)務(wù)上有造假行為，美國(guó)投資人尤其是機(jī)構(gòu)投資人對(duì)中國(guó)公司的情緒開(kāi)始發(fā)生變化，對(duì)中概股失去了信任，普遍持一種排斥的態(tài)度，這種情緒也影響了其他在美上市的中國(guó)公司的股價(jià)。

“我不認(rèn)為現(xiàn)在這些退市的公司有欺詐行為，除非公司確實(shí)有欺詐行為，這就另當(dāng)別論。當(dāng)時(shí)投資人自己買(mǎi)的時(shí)候，也并不清楚自己買(mǎi)的是什么，后來(lái)突然風(fēng)向一轉(zhuǎn)，說(shuō)不要買(mǎi)中國(guó)概念股，他們也不知道為什么不要買(mǎi)，”薛芳說(shuō)，“很多情況是投資人跟搶著買(mǎi)了不了解的東西，后來(lái)發(fā)現(xiàn)領(lǐng)頭羊跑了，剩下的一圈人困在里面。別人都追捧的我不買(mǎi)，能做到這樣的人是很少的?！?/p>

市場(chǎng)并不完全是理性的，很多人追捧的不過(guò)是一個(gè)概念，比如社交網(wǎng)絡(luò)。但概念終究有不新鮮的時(shí)候，一旦變得落伍，就會(huì)一文不值。Facebook是一家正宗的美國(guó)公司，最后還是逃不出上市后股價(jià)下跌的命運(yùn)。

“所以不能單純停留在概念上，雖然有了這個(gè)概念在合適時(shí)上市會(huì)更容易，可一旦這個(gè)概念變得落伍，就會(huì)不值錢(qián)，那么就會(huì)反映在公司的股價(jià)上。團(tuán)購(gòu)就是一個(gè)例子，這個(gè)概念在幾年前是對(duì)的，現(xiàn)在就不對(duì)了?！毖Ψ颊f(shuō)。

現(xiàn)在美國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)中國(guó)概念股已經(jīng)到了一棍子打死的地步，處于非常不理性、不公平的狀態(tài)，這其實(shí)不難理解。畢竟美國(guó)投資人很難對(duì)一個(gè)市場(chǎng)、運(yùn)營(yíng)都在中國(guó)本土的公司有清楚的了解并做出合理的判斷，當(dāng)然也就不會(huì)有投資的熱情和興趣了?！斑@也是這些中概股為什么要通過(guò)私有化后重新在國(guó)內(nèi)上市的原因，因?yàn)檫@些公司覺(jué)得在本土上市會(huì)有更多的人了解和認(rèn)同它們?！毖Ψ颊f(shuō)。

回歸國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)在于，股市的市盈率相對(duì)較高，能夠獲得較高的市場(chǎng)估值；相對(duì)于內(nèi)地企業(yè)而言這些從美國(guó)退市的中國(guó)公司擁有較為規(guī)范的內(nèi)控和治理結(jié)構(gòu)。而風(fēng)險(xiǎn)在于需要重新制定會(huì)計(jì)報(bào)表；排隊(duì)審批的時(shí)間較長(zhǎng)；部分中概股公司面臨紅籌或VIE拆解帶來(lái)的法律和稅收等問(wèn)題；對(duì)企業(yè)盈利能力有較高要求。

雖然有很多案例是成功的，但退市的程序肯定很復(fù)雜。是不是每個(gè)在美國(guó)上市的中國(guó)公司都要考慮退市，這取決于公司自身的條件，特別是融資條件。而在過(guò)去幾年，中國(guó)公司占到赴美IPO外國(guó)公司數(shù)量的70%-80%，其他金磚國(guó)家就沒(méi)有出現(xiàn)這樣的情況。

“這就是中國(guó)的特色。當(dāng)一個(gè)人做得比較成功時(shí)，大家就一哄而上，沒(méi)有想清楚公司是否適合去美國(guó)。等到一個(gè)人離開(kāi)時(shí)，又一哄而散?！睋?dān)任過(guò)多家在美上市公司獨(dú)立董事的邵孝恒說(shuō)。

偉凱律師事務(wù)所合伙人譚敏亮認(rèn)為，是否私有化要同公司未來(lái)三到五年的目標(biāo)綜合起來(lái)看。需要全面考慮退市以后的資金來(lái)源、重新上市計(jì)劃、可能遇到的技術(shù)、退市時(shí)機(jī)等，這些都不是單獨(dú)的問(wèn)題，而是要同公司中長(zhǎng)期計(jì)劃相配合才能得到好的結(jié)論。

“某些板塊、某些概念性的公司是不是愿意投放資源在美國(guó)投資者身上，會(huì)影響它們能否在美國(guó)資本市場(chǎng)得到最大的好處?！弊T敏亮說(shuō)。

由于過(guò)去幾年赴美上市過(guò)熱，現(xiàn)在處于市場(chǎng)修正階段。中概股板塊整體下行，也讓很多中國(guó)公司有時(shí)間思考私有化對(duì)股東來(lái)說(shuō)是不是最好的方式。